證券交易程序與制度證券交易原則（制度范本、DOC格式）

1、第四章證券交易程序與制度第一節(jié)證券交易的原則與種類一、證券交易的概念證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣或轉(zhuǎn)讓的活動。證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系，兩者相互促進(jìn)、相互制約。一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提；另一方面，證券交易使證券的流動性特征顯示出來，從而有利于證券發(fā)行的順利進(jìn)行。交易主體有證券投資者和證券公司兩類。證券投資者是買賣證券的主體，他們可以是自然人，也可以是法人。就投資者買賣證券的基本途徑來看，主要有兩條：一是直接進(jìn)入交易場所自行買賣證券，例如，投資者在柜臺市場上與對方直接交易；二是委托經(jīng)紀(jì)人代理買賣證券。在證券交易所的交易中，除

2、了按規(guī)定允許的證券商自首買賣外，投資者都要通過委托經(jīng)紀(jì)人代理才能買賣證券。此時，證券投資者也就是委托人。在我國，證券公司是指依照公司法的規(guī)定和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。在證券市場上，證券公司可以在證券的發(fā)行承銷、代理買賣、受托投資管理等方面起積極的作用。在證券代理買賣業(yè)務(wù)中，證券公司作為證券經(jīng)紀(jì)商，發(fā)揮著重要作用。一是充當(dāng)證券買賣的媒介發(fā)揮著溝通買賣雙方并按一定要求迅速、準(zhǔn)確地執(zhí)行指令和代辦手續(xù)的媒介作用，二是提供咨詢服務(wù)，  證券經(jīng)紀(jì)商一旦和客戶建立了買賣委托關(guān)系，就有責(zé)任向客戶提供及時、準(zhǔn)確的信息和咨詢服務(wù)。這些咨詢服務(wù)包括

3、上市公司的詳細(xì)資料、公司和行業(yè)的研究報告、經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測分析和展望研究、有關(guān)股票市場的近期變動態(tài)勢的商情報告、有關(guān)資產(chǎn)組合的評價和推薦等。證券交易場所是供已發(fā)行的證券進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的市場。證券交易市場的作用在于：一是為各種類型的證券提供便利而充分的交易條件；二是為各種交易證券提供公開、公平、充分的價格競爭，以發(fā)現(xiàn)合理的交易價格；三是實施公開、公正和及時的信息披露；四是提供安全、便利、迅捷的交易與交易后的服務(wù)。證券交易場所分為證券交易所和其他交易場所兩大類。新中國證券交易市場的建立始于1986年，當(dāng)年8月，沈陽開始試辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；9月，上海開辦了股票柜臺買賣業(yè)務(wù)。從1988年4月起，國家先后

4、在61個大中城市開放了國庫券轉(zhuǎn)讓市場。1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式開業(yè)。1992年初，人民幣特種股票（b股）在上海證券交易所上市。同一時期，投資基金的交易轉(zhuǎn)讓也逐步開展。結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程，從以上情況可以看到，我國證券交易市場是隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步建立而發(fā)展起來的。二、證券交易的原則證券交易的原則是反映證券交易宗旨的一般法則，它貫穿于證券交易的全過程。為了保障證券交易功能的發(fā)揮，以利于證券交易的正常運(yùn)行，證券交易必須遵循以下三個原則：1公開原則公開原則又稱信息公開原則，指證券交易是一種面向社會的、公開的交易活動，其核心要求是實現(xiàn)市

5、場信息的公開化。根據(jù)這一原則的要求，證券交易參與各方應(yīng)依法及時、真實、準(zhǔn)確、完整地向社會發(fā)布自己的有關(guān)信息。從國際上來看，1934年美國證券交易法確定公開原則后，它就一直為許多國家的證券交易活動所借鑒。在我國，強(qiáng)調(diào)公開原則有許多具體的內(nèi)容。例如，對股票上市的股份公司，其財務(wù)報表、經(jīng)營狀況等資料必須依法及時向社會公開；股份公司的一些重大事項也必須及時向社會公布；等等。按照這個原則，投資者對于所購買的證券，就可以進(jìn)行充分、真實、準(zhǔn)確、完整的了解。2公平原則公平原則是指參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等的機(jī)會。它要求證券交易活動中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益都能得到公平保護(hù)。在證券交易活動

6、中，有各種各樣的交易主體。這些交易主體的資金數(shù)量、交易能力等可能各不相同，但不能因此而給予不公平的待遇或者使其受到某些方面的歧視。3公正原則公正原則是指應(yīng)當(dāng)公正地對待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。在實踐中，公正原則也體現(xiàn)在很多方面。例如，公正地辦理證券交易中的各項手續(xù)，公正地處理證券交易中的違法、違規(guī)行為，等等。三、證券交易的種類證券交易種類通常是根據(jù)交易對象來劃分的。證券交易的對象就是證券買賣的標(biāo)的物。在委托買賣證券的情況下，證券交易對象也就是委托合同中的標(biāo)的物，即委托的事項。按照交易對象的品種劃分，證券交易種類主要有股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易等

7、。（一）股票交易股票交易是以股票為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。股票交易可以在證券交易所中進(jìn)行，也可以在場外交易市場進(jìn)行。前者通常稱為上市交易，后者的常見形式是柜臺交易。在股票上市交易后，如果發(fā)現(xiàn)不符合上市條件或由于其他原因，可以暫停上市交易直至終止上市交易。暫停上市交易后，在規(guī)定時間內(nèi)重新具備了條件，亦可以恢復(fù)上市交易。在股票交易中，根據(jù)交易場所接受報價的方式，主要有三種：第一，口頭報價。采用這種方式時，證券公司的場內(nèi)交易員接到交易指令后，在證券交易所規(guī)定的交易臺前或者指定的區(qū)域，用口頭方式喊出自己的買價或者賣價，同時輔以手勢，直至成交。第二，書面報價。在這種情況下，證券公司的交易員將股票買賣要求

8、以書面形式向證券交易所申報，然后按規(guī)定的競價交易原則撮合成交。第三，電腦報價。電腦報價是指證券公司通過計算機(jī)聯(lián)機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行股票買賣申報。其做法是：證券公司將買賣指令輸入計算機(jī)終端，并通過計算機(jī)聯(lián)機(jī)系統(tǒng)傳給證券交易所的電腦主機(jī)，電腦主機(jī)接收后即進(jìn)行配對處理。若有合適的雙方，電腦主機(jī)便自動撮合成交。目前，我國通過證券交易所進(jìn)行的股票交易均采用電腦報價方式。（二）債券交易債券交易是以債券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。債券主要有三大類：政府債券、公司債券和金融債券。這三類債券都是債券市場上的交易品種。債券交易方式有現(xiàn)貨交易和回購交易等，除了回購交易外，債券交易通常與股票交易類似。這里著重介紹債券交易標(biāo)價的不

9、同處理。從交易價格的組成看，債券交易標(biāo)價有兩種，一種是全價交易，另一種是凈價交易。全價交易是指買賣債券時，以含有債券應(yīng)計利息的價格報價，也按該全價價格進(jìn)行清算交割；凈價交易則是指買賣債券時，以不含有自然增長的票面利息的價格報價。但以全價價格作為最后清算交割價格。在凈價交易的情況下，成交價格與債券的應(yīng)計利息是分解的，價格隨行就市，應(yīng)計利息則根據(jù)票面利率按天計算。過去，我國證券交易所國債交易是采用全價交易。從2002年3月25日開始，根據(jù)財政部、中國人民銀行和中國證監(jiān)會關(guān)于試行國債凈價交易有關(guān)事宜的通知，國債交易采用凈價交易：實行凈價交易后，就采用凈價申報和凈價撮合成交，報價系統(tǒng)和行情發(fā)布系統(tǒng)同時

10、顯示凈價價格和應(yīng)計利息額、應(yīng)計利息額的具體計算公式為：應(yīng)計利息額票面利率（365天已計息天數(shù)）（三）基金交易基金交易是指以基金證券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動?；鹩蟹忾]式與開放式之分。對于封閉式基金來說，在成立后，基金管理公司即可申請其基金證券在證券交易所上市。如果獲得批準(zhǔn)，則投資者就可以像買賣股票、債券一樣，在二級市場上買賣基金證券。競價原則和買賣程序與買賣股票、債券一樣。對于開放式基金來說，其成立一定時期后，基金管理公司可以委托商業(yè)銀行、證券公司等進(jìn)行基金證券的柜臺轉(zhuǎn)讓。由于開放式基金設(shè)立后還可以不斷增加投資或贖回基金證券，因此有必要對某一時點上基金證券實際代表的價值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，

11、在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費，使得出基金證券的買價和賣價。（四）債券回購交易債券回購交易是在債券現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上派生出來的。它是指債券買賣雙方在成交的同時，就約定于未來某一時間以某一價格雙方再進(jìn)行反向交易的行為。在債券回購交易中，當(dāng)債券持有者有短期的資金需求時，就可以將持有的債券作抵押而融進(jìn)資金；反過來，資金供應(yīng)者則因在相應(yīng)的期間內(nèi)讓渡資金使用權(quán)而得到一定的利息回報。由于債券回購的期限一般不超過一年，所以從性質(zhì)上看，它可以歸屬于貨幣市場。（五）可轉(zhuǎn)換債券交易可轉(zhuǎn)換債券是指持有者依據(jù)一定的轉(zhuǎn)換條件可將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行人普通股票的證券?？赊D(zhuǎn)換債券交易就是以這種債券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。

12、可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。一方面，債券持有者可在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期間內(nèi)選擇有利時機(jī)請求發(fā)行公司按規(guī)定的價格和比例將債券轉(zhuǎn)換為股票；另一方面，也可繼續(xù)持有債券直至償還期滿時收回本金和利息。同時，這種債券持有者還可以選擇在證券交易市場上將其拋售來實現(xiàn)收益。（六）認(rèn)股權(quán)證券交易認(rèn)股權(quán)證是由上市公司發(fā)行，給予持有權(quán)證的投資者在未來某個時間或某一段時期以事先確認(rèn)的價格購買一定量該公司股票的權(quán)利。所以，持有這一證券者可以在規(guī)定的期限內(nèi)以事先確定的價格買入公司發(fā)行的股票。從內(nèi)容上看，認(rèn)股權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。在證券交易市場上，因為認(rèn)股權(quán)證具有一定的權(quán)利，故也有交易的價值。認(rèn)股權(quán)證的交易既可以在證券交易所內(nèi)

13、進(jìn)行，也可以在場外交易市場上進(jìn)行，它的具體交易方式與股票交易類似。（七）金融期貨交易金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。金融期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時所約定的價格交割一定數(shù)量的金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化契約。這里的金融商品是指諸如外匯、債券、股票價格指數(shù)等金融工具或金融衍生工具。在實踐中，金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股票價格指數(shù)期貨三種。我國上海證券交易所和深圳證券交易所曾于20世紀(jì)90年代上半期開展過國債期貨交易，至1995年5月停止。（八）金融期權(quán)交易金融期權(quán)交易是指以金融期權(quán)合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。金融期權(quán)合約也是由交易雙方訂立的。合約的

14、買入者在支付了期權(quán)費以后、就有權(quán)在合約所規(guī)定的某一特定時間或一段時期，以事先確定的價格向賣出者買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或者金融期貨合約；當(dāng)然，他也可以不行使這一權(quán)利。金融期權(quán)的基本類型是看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。前者賦予期權(quán)購買者有買入的權(quán)利；后者賦予期權(quán)購買者有賣出的權(quán)利。金融期權(quán)大致可以分為外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)以及股票價格指數(shù)期權(quán)。其中，除股票期權(quán)只有現(xiàn)貨期權(quán)外，其他各種金融期權(quán)又均可再分為現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)。四、證券登記公司證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中登記、托管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。證券登記結(jié)算公司具體負(fù)責(zé)為證券的發(fā)行和在證券交易所的交易活動提供集中的登記、

15、存管、結(jié)算與交收服務(wù)。其具體業(yè)務(wù)范圍和職能包括：股權(quán)登記，證券持有人名冊登記和證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立，記名證券的存管和過戶，上市證券交易的清算和交收，代理證券的還本付息或權(quán)益分派及其他代理人服務(wù)，實物證券的保管，與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢服務(wù)等，以及中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)為證券市場提供安全、公平、高效的服務(wù)，需采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行：具備必備的服務(wù)設(shè)備和完善的數(shù)據(jù)安全保護(hù)措施，建立健全的業(yè)務(wù)、財務(wù)安全防范管理措施，建立完善的風(fēng)險管理系統(tǒng)。對于重要的原始憑證，其保存期不少于20年；同時需設(shè)立結(jié)算系統(tǒng)風(fēng)險保證基金，用于因技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結(jié)算公司

16、的損失。風(fēng)險保證基金從證券登記結(jié)算公司業(yè)務(wù)收入、收益中按一定比例提取，同時由證券公司按證券交易業(yè)務(wù)量的一定比例繳納。目前，我國原上海和深圳的證券登記公司已并入中國證券登記結(jié)算公司，成為其上海和深圳的分公司。第二節(jié)證券交易方式一、現(xiàn)貨交易和期貨交易按交易的對象和交割時間劃分，證券交易可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易兩種方式。期權(quán)交易則是期貨交易的派生形式。（一）現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易方式又稱即期交易，是指在證券交易中，出賣者將證券立即或經(jīng)過很短時間（13天）交付給購買者，而購買者則要以現(xiàn)款支付的一種交易方式。依據(jù)數(shù)額和交易條件的不同，現(xiàn)貨交易又可分為普通交易、特種交易和回轉(zhuǎn)交易。通常所說的現(xiàn)貨交易一般是指現(xiàn)貨

17、的普通交易，其特點是：每一筆交易的數(shù)量不大，當(dāng)天成交的證券不能立即作反向交易。特種交易是指同一種上市證券買賣數(shù)額很大的交易。特種交易的范圍由各證券交易所具體規(guī)定，一般分為三種類型：一是巨額買賣；二是拍賣：三是標(biāo)購?；剞D(zhuǎn)交易又稱t十0交易，是指在不改變現(xiàn)行清算交收期的前提下，投資者買賣的證券在交易當(dāng)天得到成交確認(rèn)后進(jìn)行的反向交易，即買進(jìn)（賣出）委托成交確認(rèn)后，清算交割前可以再委托賣出（買進(jìn)）。成交到交割這段時間各國的長短不一致，各種不同證券交易所也不同，交割形式通常由當(dāng)日交割（t0）、次日交割（t1），以及第三日交割等幾種。因此，證券現(xiàn)貨交易就是要求必須要持有證券現(xiàn)貨才能賣出證券，必須要擁有足額

18、的資金才能買入證券，不能賣出自己手里沒有的證券。（二）期貨交易期貨交易是交易雙方在交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來某一特定時間和地點，以某一特定價格買賣某一特定商品的行為。期貨交易方式的特點在于證券的交割和結(jié)算要在一定時期進(jìn)行，結(jié)算時要按交易成立時的證券價格結(jié)算，而不是按照交割時的交易價格結(jié)算。由于證券價格在交易成立時和交割時不一致，就會給購買者帶來收益（證券價格上漲時），或給賣出者帶來收益（證券價格下降時）。采用這種交易方式的購買者通常并不是真正要購買證券，出賣者也不一定持有證券，他們交易的目的或者是為了相關(guān)的現(xiàn)貨作套期保值，或者是為了投機(jī)獲利。期貨交易的對象既可以針對

19、某種證券的價格，也可以針對所有證券價格的指數(shù)，其中使用最廣的當(dāng)屬股票指數(shù)期貨交易。我國目前之所以禁止期貨交易，是因為尚不具備條件。具體表現(xiàn)在：（1）從國內(nèi)外期貨發(fā)展歷史看，每一個期貨交易品種的推出，都必須具備特定的條件，如該品種的價格可以自由浮動、存在較大的市場風(fēng)險，有眾多的市場參與者。我國目前的金融體制尚不具備開展金融期貨交易的條件，如國內(nèi)市場化進(jìn)程剛剛開始探索，資本項目下的貨幣可兌換尚未實現(xiàn)，利率和外匯市場中還不具有回避價格風(fēng)險需求的內(nèi)在動力。（2）作為一個高風(fēng)險市場，相對于其它市場而言，期貨市場更需要依據(jù)法律、法規(guī)進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)范，國外也大多是先立法、后發(fā)展。在法律法規(guī)和監(jiān)控體制不健全的條

20、件下，盲目引入金融期貨交易會造成很大的制度性風(fēng)險，甚至成為引發(fā)金融危機(jī)的隱患。（3）我國的金融體制改革還遠(yuǎn)未到位，現(xiàn)代貨幣市場和資本市場尚在建立健全過程中，健全的市場機(jī)制還未完全形成，市場的內(nèi)部監(jiān)管和外部監(jiān)管還相當(dāng)薄弱，整個金融體系還不適應(yīng)金融衍生工具的發(fā)展。（4）我國股票市場目前處于發(fā)展的初級階段，上海、深圳兩個股票市場也都有代表各自股市行情的股票指數(shù)。但客觀地說，發(fā)展股票指數(shù)期貨的條件還不夠成熟，一是股票市場投機(jī)成份高，離規(guī)范成熟標(biāo)準(zhǔn)還歷很大差距；二是由于股票市場參與者多為散戶，大量持有股票的機(jī)構(gòu)投資者通過期貨市場來回避股票現(xiàn)貨市場風(fēng)險的需求并不強(qiáng)烈；三是交易所和監(jiān)管部門對市場風(fēng)險的控制手

21、段還比較薄弱，對金融期貨的風(fēng)險控制也缺乏經(jīng)驗，搞不好會事與有愿違，加大證券市場波動，增大市場風(fēng)險。（三）期權(quán)交易期權(quán)交易又稱“選擇權(quán)交易”，是指證券買賣雙方簽訂協(xié)議，約定在一定時期內(nèi)，購買者有按雙方協(xié)議的價格購買或出售一定數(shù)量某種證券的權(quán)利。期權(quán)看漲時，購買者以低于市場的協(xié)議價格買進(jìn)證券，可取得收益；期權(quán)看跌時，購買者以高于市場價格的協(xié)議價格賣出證券，可獲得收益。二、現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易與信用交易按照付款方式劃分，可分為現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易兩種?，F(xiàn)款（現(xiàn)券）交易是買方以現(xiàn)款付給賣方，以取得賣方證券的交易方式。信用交易又叫“墊頭交易”，是指證券交易者在買賣證券時只向經(jīng)紀(jì)人交付交易量一定比率的現(xiàn)

22、款或證券（稱為保證金），不足部分由經(jīng)紀(jì)人自己或是通過銀行貸款提供而進(jìn)行的交易形式。信用交易分為融資買進(jìn)（即買空）和融券賣出（即賣空）兩類。當(dāng)投資者想要購買一定數(shù)量的某種證券但缺少資金時，可采取融資的交易方式。在交易時投資者只需要支付部分價款，其余不足部分由交易所經(jīng)紀(jì)人墊付，但投資者要支付利息。當(dāng)投資者想要賣出一定數(shù)量的某種證券但缺少證券時，可采取融券的交易方式。信用交易雖能活躍市場，但有可能加劇投機(jī)，因此，許多國家對信用交易都作出了一些限制性規(guī)定。在允許信用交易的國家和地區(qū)，一般都要由政府批準(zhǔn)，成立專門的證券融資公司，對證券商提供融資融券，收取利息。為了保證提供融資融券的證券商能夠有效控制風(fēng)險

23、，法律一般規(guī)定證券商在客戶不能按期支付融入的資金和證券時，有權(quán)直接變賣客戶保證金賬戶中的證券予以抵償。我國目前嚴(yán)格禁止證券交易中采用信用交易，客戶支付的保證金實際上為余額保證金，即投資者的每筆交易都必須有足夠的資金才能進(jìn)行。信用交易目前在我國表現(xiàn)為透支交易，透支交易指客戶在沒有自有資金或自有資金不足的情況下買入證券，使其資金賬戶透支，差額部分由證券商墊付。從事透支交易的客戶，往往是與證券商達(dá)成協(xié)議或者經(jīng)過默許。雙方之所以能夠達(dá)成透支協(xié)議，在客戶一方是為了獲取差價利益，而證券商只是為了獲取更多的傭金收入和透支款高額利息。透支交易在當(dāng)前中國證券市場屬非法交易，其行為不受法律保護(hù)。透支交易的危害主要

24、有：（1）這是一種純粹的過度投機(jī)行為，會助長市場盲目投機(jī)和虛假市場繁榮，侵蝕、沖擊甚至擾亂正常的市場秩序，不利于現(xiàn)階段我國證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。（2）我國證券市場上的投資者和證券商都還不成熟，市場運(yùn)作也還沒有達(dá)到規(guī)范化要求，市場價格波動比較大，隱藏著一定的市場風(fēng)險。透支交易活動對股市有明顯的助漲助跌特點，在股市上漲時，推動市場價格盲目上漲；在股市下跌時，以透支交易方式買入股票的投資者又害怕造成損失而不計成本地拋售，加劇市場下跌速度。因此，透支交易活動會助長股市的暴漲暴跌，加大證券市場風(fēng)險。（3）在缺乏規(guī)范化法律制度情況下，違規(guī)從事透支交易活動易產(chǎn)生糾紛。第三節(jié)證券交易程序一、證券交易程序的沿

25、革證券交易程序的沿革，是一個歷史的和邏輯的發(fā)展過程。（一）傳統(tǒng)的證券交易程序傳統(tǒng)的，或者說是經(jīng)典的證券交易程序，總的分為五大環(huán)節(jié)，即委托、成交、清算、交割和過戶，每個環(huán)節(jié)又包含若干個小環(huán)節(jié)。第一步：委托。就是客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出表現(xiàn)其愿以某種價格購買或出售一定數(shù)量的某種證券的指令或請求，有時這些指令或請求還附帶有其他條件。委托一般包括客戶開設(shè)賬戶,客戶發(fā)出委托指令和證券商填寫委托書三個環(huán)節(jié)。第二步：成交。雙邊拍賣，競價成交。“時間優(yōu)先，價格優(yōu)先”是最基本的游戲規(guī)則。有“集合競價”和“連續(xù)競價”兩種方式。客戶客戶客戶x經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)公司的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人經(jīng)紀(jì)公司的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人證券交易所經(jīng)紀(jì)公司a第三步：清

26、算。就是將買賣同一證券的數(shù)量和金額相互抵銷，然后通過證交所交割凈差額的證券或價款的過程。一般由專門的清算公司進(jìn)行。第四步：交割。就是賣方向買方交付證券，買方向賣方支付價款的行為。交割過程是由經(jīng)紀(jì)商交割和經(jīng)紀(jì)商為客戶送達(dá)確認(rèn)書。第五步：過戶。就是指證券所有權(quán)從原所有者轉(zhuǎn)移到新的所有者所作記錄的過程。（二）芝加哥商品交易所全球全日交易系統(tǒng)（globex）賣者買者終端終端信用檢測信用檢測撮合全球交易系統(tǒng)行情審計結(jié)算所監(jiān)視處理申述結(jié)算所成員公司審核交易頭寸和保證金結(jié)算所成員公司審核交易頭寸和保證金globex是建立在windows操作系統(tǒng)平臺上的現(xiàn)代化、自動化的交易系統(tǒng)。終端的屏幕由五個窗口和菜單組成

27、，有交易現(xiàn)狀窗口、交易信箱窗口、行情窗口、路透信息窗口和監(jiān)視交易窗口。交易現(xiàn)狀窗口可以顯示28種期貨合約的即時買賣價格，可翻頁查看信息。交易信箱是交易者下達(dá)交易指令所用的，可顯示交易者下達(dá)的交易指令，或修改的指令，或已經(jīng)成交的通知。行情窗口可以顯示所有交易市場正在進(jìn)行的交易信息。路透信息窗口是顯示現(xiàn)貨市場即刻的交易信息和統(tǒng)計資料。監(jiān)視窗口是為了協(xié)助交易者監(jiān)視價格行情的波動，當(dāng)價格達(dá)到交易者預(yù)先設(shè)置的水平，監(jiān)視窗口即發(fā)出警示。（三）證券業(yè)發(fā)展的新趨勢：網(wǎng)上交易網(wǎng)上交易是美國人的發(fā)明，他們用這種工具攻破了證券行業(yè)最頑強(qiáng)的堡壘美林證券（從反對網(wǎng)上交易迅速轉(zhuǎn)向網(wǎng)上交易），并引發(fā)了證券市場持續(xù)的調(diào)整及一

28、系列的制度創(chuàng)新。2000年，美國證券市場通過網(wǎng)上交易完成的交易額約占個人投資交易總量的40%，也有人聲稱網(wǎng)上交易額已經(jīng)占整個市場交易量的14%?；ヂ?lián)網(wǎng)是平民化的工具。促使網(wǎng)上交易迅速發(fā)展的最為基本的因素就是交易成本的降低和多樣化的選擇。中國目前的網(wǎng)上交易，對it企業(yè)，是一種技術(shù)產(chǎn)品；對網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，是一種增值業(yè)務(wù)；而對中國的證券公司，則只是一種開拓業(yè)務(wù)的工具。銀證業(yè)務(wù)的開通，sars的猖獗，為中國證券業(yè)開拓網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)提供了絕佳的契機(jī)。發(fā)展網(wǎng)上交易，將給中國的證券市場帶來一些深層次的東西。使證券公司能夠擺脫客戶地域分布的限制，相互之間開展真正的良性競爭；使證券公司的競爭焦點集中到改進(jìn)客戶服務(wù)上來

29、。網(wǎng)上交易必將帶來中國證券業(yè)界脫胎換骨的變革。如剛剛形成的經(jīng)紀(jì)行業(yè)可能即面臨解體。（四）我國的證券交易程序我國的兩個交易所成立時間雖然不長，但由于很好地借鑒了國外先進(jìn)經(jīng)驗，起點較高，已逐步建立起一套科學(xué)、有序、安全的無紙化交易系統(tǒng)?；镜慕灰走^程是開戶委托、競價成交、清算交割和過戶。開戶委托過程。開戶手續(xù)辦妥后，可采用當(dāng)面、電話、電報、傳真、信函、網(wǎng)絡(luò)等方式委托，可根據(jù)不同情況進(jìn)行市價委托或限價委托。競價成交過程。全部交易均由電腦自動撮合成交。結(jié)算過戶過程。股采用“t+1”清算交割制度。股曾采用“t+0”交易、“t+3”結(jié)算交割制度。二、開戶委托過程（一）證券賬戶的開立1證券賬產(chǎn)及其種類證券賬

30、戶是指證券登記結(jié)算公司為投資者設(shè)立的，用于準(zhǔn)確記載投資者所持有的證券種類、名稱、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益和變動情況的賬冊。證券賬戶是認(rèn)定股東身份的重要憑證，具有證明股東身份的法律效力，同時也是投資者進(jìn)行證券交易的先決條件。根據(jù)我國法律、法規(guī)對自然人和法人開立證券賬戶和買賣證券品種的限制，按目前上市證券品種和證券賬戶的用途，證券賬戶主要分為三種：股票帳戶。這是目前我國使用最早、用途最廣、數(shù)量最多的一種通用型證券賬戶。它既可用于買賣股票，也可用于買賣債券和基金及其他上市證券。債券賬戶。這是只能用于買賣上市債券的一種專用型賬戶。目前，我國使用的主要是國債賬戶，它是為方便投資者買賣國債而專門設(shè)置的?；鹳~戶。這

31、是只能用于買賣上市基金的一種專用型賬戶，是隨著我國證券投資基金的發(fā)展，為方便投資者買賣證券投資基金而專門設(shè)置的。2開立證券賬戶的基本原則證券經(jīng)紀(jì)商為投資者辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的前提條件之一，是投資者必須事先到證券登記結(jié)算公司或其代理點開立證券賬戶。開立證券賬戶應(yīng)堅持合法性和真實性的原則。合法性合法性是指只有國家法律允許進(jìn)行證券交易的自然人和法人才能到指定機(jī)構(gòu)開立證券賬戶。對國家法律、法規(guī)不準(zhǔn)許開戶的對象，證券登記結(jié)算公司及其代理機(jī)構(gòu)不得予以開戶。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，下列人員不得開戶：證券管理機(jī)關(guān)工作人員（不得開立股票賬戶）；證券交易所管理人員（不得開立股票賬戶）；證券業(yè)從業(yè)人員（不得開立股票賬戶）；末成年人

32、未經(jīng)法定監(jiān)護(hù)人的代理或允許者；未經(jīng)授權(quán)代理法人開戶者；因違反證券法規(guī)，經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)認(rèn)定為市場禁入者且期限未滿者；其他法規(guī)規(guī)定不得擁有證券或參加證券交易的自然人。根據(jù)規(guī)定，自然人和法人在同一證券交易所只能開立一個同一類型的證券賬戶，禁止多頭開戶。真實性真實性是指投資者開立證券賬戶時所提供的資料必須真實有效，不得有虛假隱匿。3開立證券賬戶的要求滬、深證券交易所的證券賬戶由證券登記結(jié)算公司集中統(tǒng)一管理，投資者需持有關(guān)資料、證件前往證券登記結(jié)算公司或由其指定的代理點，填寫開戶登記表，經(jīng)審核后領(lǐng)取股票賬戶。此外，投資者還可以開立基金賬戶和債券賬戶。自然人開戶要求自然人開立的證券賬戶為個人賬戶。開立個人賬戶

33、時，投資者必須持有本人有效的身份證件（一般為居民身份證）去證券交易所指定的證券登記結(jié)算公司或開戶代理機(jī)構(gòu)開立證券賬戶。個人投資者在開立證券賬戶時，應(yīng)載明登記日期和個人的姓名、性別、身份證號碼、家庭地址、職業(yè)、學(xué)歷、工作單位、聯(lián)系電話等并簽字或蓋章。委托他人代辦的，還需提供經(jīng)公證的委托代理書、代辦人的有效身份證明文件。2001年2月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布了境內(nèi)居民可以投資b股市場的決定；2月21日又發(fā)出關(guān)于境內(nèi)居民個人投資境內(nèi)上市外資股若干問題的通知。這樣，境內(nèi)自然人投資者也能買賣b股了。根據(jù)現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定，境內(nèi)居民個人從事b股交易前，先要開立b股資金賬戶，再開立b股股票賬戶。即，境內(nèi)居民個人憑本

34、人有效的身份證明文件到其原外匯存款銀行將其可投資b股的外匯資金，轉(zhuǎn)入某一可經(jīng)營b股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司的b股保證金賬戶，然后憑本人有效身份證明和本人進(jìn)賬憑證到該證券公司開立b股資金賬戶，最后憑b投資金帳戶開戶證明開立b股股票賬戶。法人開戶要求法人開立證券賬戶應(yīng)提供有效的法人注冊登記證明，營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件，單位介紹信，社團(tuán)組織批準(zhǔn)件，法定代表人的證明書及身份證復(fù)印件，法定代表人授權(quán)經(jīng)辦人的有效身份證件和書面授權(quán)書；此外，還應(yīng)提供法人的地址、聯(lián)系電話、郵政編碼、機(jī)構(gòu)性質(zhì)等。證券公司和基金管理公司開戶，還需提供中國證監(jiān)會頒發(fā)的“證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證”、證券賬戶自律管理承諾書。境外投資者開戶要求境外投資

35、者欲進(jìn)入中國證券市場進(jìn)行b股交易，必須開立b股賬戶。目前，可以買賣b股的投資者除了境內(nèi)居民個人外，還包括外國法人、自然人和其他組織；我國香港、澳門和臺灣地區(qū)的法人、自然人和其他組織；定居在國外的中國公民及符合有關(guān)規(guī)定的境內(nèi)上市外資股其他投資人。境外從事b股交易的個人投資者申請開立b股賬戶時，必須提供其姓名、身份證或護(hù)照、國籍、通訊地址、聯(lián)系電話；境外從事b股交易的機(jī)構(gòu)投資者必須提供其機(jī)構(gòu)名稱、商業(yè)注冊登記證明、董事證明文件、注冊地、通訊地址及聯(lián)系電話。境外投資者申請開立b股賬戶，必須通過具有b股代理開戶資格的境內(nèi)外名冊登記代理機(jī)構(gòu)，向證券登記結(jié)算公司辦理登記手續(xù)。投資者首先要填寫投資者開戶登記

36、表。名冊登記代理機(jī)構(gòu)對投資者開戶登記表審核并蓋章后，將客戶填制的投資者開戶登記表、有效證件和文件的復(fù)印件等送達(dá)證券登記結(jié)算公司，并由證券登記結(jié)算公司向投資者提供登記號，完成開戶手續(xù)。境外投資者在辦理名冊登記時，還須選擇一家結(jié)算會員為其辦理股票結(jié)算交收。證券登記結(jié)算公司對b種股票實行中央托管?？蛻粼谵k妥名冊后就得到股票存管賬戶。該賬戶記載存放于證券登記結(jié)算公司的b段股票數(shù)額及變更情況。與此同時，境外投資者須在選擇的證券公司處辦理開設(shè)外匯資金賬戶在上海為美元賬戶，在深圳為港幣賬戶。（二）資金賬戶的開立投資者委托買賣股票，須事先在證券經(jīng)紀(jì)商處開立證券交易結(jié)算資金賬戶，存入交易所需的資金。資金賬戶用于

37、投資者證券交易的資金清算，記錄資金的幣種、余額和變動情況。1開沒資金賬戶的要求投資者在證券經(jīng)紀(jì)商處開立證券交易結(jié)算資金賬戶時，須提交本人身份證和證券賬戶卡。如系替他人代辦開戶手續(xù)，還應(yīng)提交委托人簽署的授權(quán)委托書和身份證。如投資者是企業(yè)、經(jīng)辦人應(yīng)提交企業(yè)營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、法人證券賬戶卡、企業(yè)法人代表簽署的授權(quán)委托書和本人身份證。授權(quán)委托書應(yīng)載明被授權(quán)人姓名、證券賬號、證券買賣及資金調(diào)撥權(quán)限、授權(quán)有效期等內(nèi)容，并由授權(quán)人簽字。證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)將投資者的身份證、證券賬戶卡復(fù)印件和授權(quán)委托書原件以及投資者簽署的證券買賣代理協(xié)議書一并作為客戶資料保存?zhèn)洳?。對于境?nèi)居民個人投資b股，有關(guān)制度規(guī)定，境內(nèi)居民個人從

38、事b股交易，允許使用其存入境內(nèi)商業(yè)銀行的現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金，不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個人開立b股資金賬戶的做法是：憑本人有效的身份證明文件到其原外匯存款銀行，將其現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款劃入可經(jīng)營b服經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司在同城、同行的b股保證金賬戶，然后憑本人有效身份證明和本人進(jìn)賬憑證到該證券公司開立b股資金賬戶（開戶時賬戶的最低余額為等值1000美元）。根據(jù)我國目前證券營業(yè)部的發(fā)展現(xiàn)狀和做法，證券經(jīng)紀(jì)商在為投資者開戶時一般都同時為其開通自助委托和電話委托功能。因此，開戶時除了審查客戶證件、授權(quán)委托手續(xù)之外，還應(yīng)為投資者預(yù)設(shè)證券交易、資金存取密碼，發(fā)給委托買賣證券資

39、金賬戶卡。投資者若需要預(yù)留印鑒，亦可在開戶時一并辦理。投資者在證券經(jīng)紀(jì)商處開戶后，證券經(jīng)紀(jì)商即為其提供代理、托管、出納等服務(wù)。投資者存入的資金、證券交易后的資金交收及資金余額等情況，全部儲存在證券經(jīng)紀(jì)商獨立的電腦系統(tǒng)內(nèi)，并反映在投資者的資金賬戶中。投資者在資金賬戶中的存款可隨時提取，證券經(jīng)紀(jì)商按活期存款利率定期計付利息并自動轉(zhuǎn)入投資者的資金賬戶。投資者委托買入時，資金賬戶要有足夠的余額。2辦理資金存取業(yè)務(wù)的主要方式及要求投資者在證券營業(yè)部的資金存取目前主要有三種方式：證券營業(yè)部自辦資金存取。這一方式就是證券營業(yè)部自設(shè)資金柜臺來辦理客戶的資金存取。這是證券市場發(fā)展初期證券經(jīng)紀(jì)商最通常的一種方式，

40、目前仍有許多證券營業(yè)部采取這種方式。委托銀行代理資金存取。這一方式是將證券營業(yè)部資金柜臺或資金存取業(yè)務(wù)委托給銀行代理，銀行負(fù)責(zé)辦理投資者的現(xiàn)金收付、登記客戶明細(xì)賬和證券營業(yè)部在銀行開立的客戶交易結(jié)算資金總賬。證券營業(yè)部每日與代理銀行對賬并進(jìn)行相應(yīng)賬務(wù)的核算。證券營業(yè)部若采取上述兩種方式，則投資者在資金柜臺取款時，都應(yīng)按要求填寫取款憑證、輸入客戶預(yù)設(shè)密碼，然后資金柜臺要審核客戶身份證和資金賬戶卡并與本人核對一致。對大額取現(xiàn)還應(yīng)實行提前預(yù)約和營業(yè)部內(nèi)部分級審批制度。銀證聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)賬存取。這一方式是將證券營業(yè)部資金核算電腦系統(tǒng)與銀行儲蓄網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)實現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)，投資者可在銀行開立儲蓄賬戶、申領(lǐng)借記卡，并在向證券

41、營業(yè)部和銀行申請開通銀證轉(zhuǎn)賬功能后，可以通過銀行的pos機(jī)或電話銀行功能，實現(xiàn)證券交易結(jié)算資金賬戶和銀行儲蓄賬戶之間的轉(zhuǎn)賬。這種方式是以前兩種方式為基礎(chǔ)，為適應(yīng)證券市場發(fā)展和客戶需求，利用電腦網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，開展銀行、證券之間的業(yè)務(wù)合作而發(fā)展起來的一種新的客戶資金管理方式。開通銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，一般做法是投資者向證券營業(yè)部提出申請，由投資者本人如實填寫“銀行借記卡申請表”，并附身份證復(fù)印件。證券營業(yè)部應(yīng)由專人負(fù)責(zé)受理、審核，并將有關(guān)資料送交聯(lián)網(wǎng)銀行為投資者辦理借記卡。銀行辦妥后將借記卡及密碼封送交證券營業(yè)部經(jīng)辦人簽收，證券營業(yè)部再將借記卡和密碼封發(fā)給投資者本人并簽收。（三）委托買賣投資者開立了股票賬戶和

42、資金賬戶后，就可以在證券營業(yè)部辦理委托買賣。所謂委托買賣是指證券經(jīng)紀(jì)商接受投資者委托，代理投資者買賣證券，從中收取傭金的交易行為。委托買賣是證券經(jīng)紀(jì)商的主要業(yè)務(wù)。投資者辦理委托買入證券時，必須將委托買入所需款項全額存入其交易結(jié)算資金賬戶；辦理委托賣出證券時，必須是其證券賬戶中實有的股票、債券或?qū)泐~交給證券經(jīng)紀(jì)商。投資者不得采用透支方式用證券經(jīng)紀(jì)商的資金買賣證券，未經(jīng)授權(quán)不得動用他人名下的資金或證券。個人投資者如委托他人買賣證券，必須有書面委托書，并且出示委托人、受托人的身份證件。1委托指令委托指令的內(nèi)容有多項，正確填寫委托單或輸入委托指令是投資決策得以實施和保護(hù)投資者權(quán)益的重要環(huán)節(jié)。以委

43、托單為例，委托指令的基本要素包括：證券賬號投資者在買賣上海證券交易所上市的證券時，須填寫在上海證券登記結(jié)算公司開設(shè)的證券賬戶號碼；買賣深圳證券交易所上市的證券時，須填寫在深圳證券登記結(jié)算公司開設(shè)的證券賬戶號碼。日期即投資者委托買賣的日期，填寫年、月。品種這是指投資者委托買賣證券的名稱，也是填寫委托單的第一要點。填寫證券名稱的方法有全稱、簡稱和代碼三種。通常的做法是填寫代碼及簡稱，這種方法比較方便快捷，且不容易出錯。上海證券代碼為一組6位數(shù)字，深圳證券代碼以前為4位數(shù)字，現(xiàn)在也改為一組6位數(shù)字。證券簡稱通常為四個漢字。委托買賣的證券代碼與簡稱必須一致。數(shù)量這是指買賣證券的數(shù)量，可分為整數(shù)委托和零

44、數(shù)委托。整數(shù)委托是指委托買賣證券的數(shù)量為一個交易單位或交易單位的整數(shù)倍。一個交易單位俗稱“1手”。按現(xiàn)行規(guī)定，股票以100股為l手，基金以100份基金單位為l手，債券以人民幣1000元面額為l手，債券回購以1000元標(biāo)準(zhǔn)券或綜合券為l手（其中上海證券交易所債券回購以100手或其整數(shù)倍申報）。但在實際應(yīng)用小，股票一般按股填寫。零數(shù)委托是指投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣證券時，買進(jìn)或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的一個交易單位。按現(xiàn)行規(guī)定，1股至99股均為零數(shù)委托。目前，我國只在賣出證券時才有零數(shù)委托。另外，我國證券交易所的交易規(guī)則還規(guī)定，股票（基金）單筆申報最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)?shù)陀?00萬股（份），債券單筆申報

45、最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)?shù)陀?萬手（含1萬手）。證券交易所可以根據(jù)需要調(diào)整不同種類或流通量的單筆申報最大數(shù)量。價格這是指委托買賣證券的價格。它是委托能否成交和盈虧的關(guān)鍵。一般分為市價委托和限價委托。市價委托是指投資者向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時，要求證券經(jīng)紀(jì)商按證券交易所內(nèi)當(dāng)時的市場價格買進(jìn)或賣出證券。市價委托的優(yōu)點是：沒有價格上的限制，證券經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高。市價委托的缺點是：只有在委托執(zhí)行后才知道實際的執(zhí)行價格。盡管場內(nèi)交易員有義務(wù)以最有利的價格為投資者買進(jìn)或賣出證券，但成交價格有時會不盡加入意，尤其是當(dāng)市場上市價委托買入多而賣出少的時候，賣出報價會較高；而市價

46、委托買入少而賣出多時，買入報價會較低。限價委托是指投資者要求證券經(jīng)紀(jì)商在執(zhí)行委托指令時，必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣證券，即必須以限價或低于限價買進(jìn)證券，以限價或高于限價賣出證券。限價委托方式的優(yōu)點是：股票可以投資者預(yù)期的價格或更有利的價格成交，有利于投資者實現(xiàn)預(yù)期投資計劃，謀求最大利益。但是，采用限價委托時，由于限價與市價之間可能有一定的距離，故必須等市價與限價一致時才有可能成交。此時，如果有市價委托出現(xiàn)，市價委托將優(yōu)先成交。因此，限價委托成交速度慢，有時甚至無法成交。在證券價格變動較大時，投資者采用限價委托容易坐失良機(jī)，遭受損失。我國目前規(guī)定，證券交易所只接受其會員的限價申

47、報。限價委托必須填清委托買入或賣出的具體價位或限價幅度。另外，不同的證券交易采用不同的計價單位。股票報價為“每股價格”，基金報價為“每份基金價格”，債券現(xiàn)貨報價為“每百元面值的價格”，債券回購報價為“每百元資金到期年收益率”（去除百分號）。在申報價格最小變動單位方面，我國目前規(guī)定：a股、基金和債券現(xiàn)貨申報價格最小變動單位為001元人民幣；b股申報價格最小變動單位，上海證券交易所為0.001美元，深圳證券交易所為0.01港元，債券回購申報價格最小變動單位，上海證券交易所為0.005，深圳證券交易所為0.01。證券交易所認(rèn)為必要時，可以調(diào)整各類證券申報價格的最小可變動單位。時間這是指投資者填寫委托

48、單的具體時點，也可由證券經(jīng)紀(jì)商填寫委托時點，即上午×時×分或下午×時×分。這是檢查證券經(jīng)紀(jì)商是否執(zhí)行時間優(yōu)先原則的依據(jù)。有效期這是指委托指令的有效期間。如果委托指令未能成交或未能全部成交，證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行委托。委托有效期滿，委托指令自然失效。委托指令有效期一般有當(dāng)日有效與約定日有效兩種。當(dāng)日有效是指從委托之時起至當(dāng)日證券交易所營業(yè)終了之時止的時間內(nèi)有效；約定日有效是指委托人與證券公司約定，從委托之時起到約定的營業(yè)日證券交易所營業(yè)終了之時止的時間內(nèi)有效。如不在委托單上特別注明，均按當(dāng)日有效處理。我國現(xiàn)行規(guī)定的委托期為當(dāng)日有效。簽名投資者簽名以示對所作的

49、委托負(fù)責(zé)；若預(yù)留印鑒，則應(yīng)蓋章。其他內(nèi)容。其他內(nèi)容涉及委托買賣的方向，即是買進(jìn)還是賣出；委托人的身份證號碼、資金賬號等。2委托形式投資者發(fā)出委托指令的形式有柜臺委托和非柜臺委托兩大類。柜臺委托柜臺委托是指委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易柜臺，根據(jù)委托程序和必需的證件采用書面方式表達(dá)委托意向，e本人填寫委托單并簽章的形式。采用柜臺委托方式，投資者和證券經(jīng)紀(jì)商面對面辦理委托手續(xù)，加強(qiáng)了委托買賣雙方的了解和信任，比較穩(wěn)妥可靠。非柜臺委托非柜臺委托主要有電話委托、函電委托、自助終端委托、網(wǎng)上委托（即互聯(lián)網(wǎng)委托）等形式。另外，如果投資者的委托指令是直接輸人證券經(jīng)紀(jì)商交易系統(tǒng)并申報進(jìn)場，而不通過證券

50、經(jīng)紀(jì)商人工環(huán)節(jié)申報，就可以稱為投資者自助委托。證券公司提供自助委托的，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂自助委托協(xié)議。電話委托。這種委托是指委托人通過電話方式表明委托意向，提出委托要求。在實際操作中，電話委托又可分為電話轉(zhuǎn)委托與電話自動委托兩種。電話轉(zhuǎn)委托是指投資者將委托要求通過電話報給證券經(jīng)紀(jì)商，證券經(jīng)紀(jì)商根據(jù)電話委托內(nèi)容代為填寫委托書并將委托內(nèi)容輸入交易系統(tǒng)申報進(jìn)場。委托人應(yīng)于成交后辦理交割時補(bǔ)行簽章。電話自動委托屬于自助委托方式，它是指證券經(jīng)紀(jì)商把電腦交易系統(tǒng)和普通電話網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)起來，構(gòu)成一個電話自動委托交易系統(tǒng)，投資者通過普通的雙音頻電話，按照該系統(tǒng)發(fā)出的指示，借助電話機(jī)上的數(shù)字和符號鍵輸入委托指令，以完成

51、證券買賣的一種委托形式。傳真委托和函電委托。它們是指委托人填寫委托內(nèi)容后，將委托書采用傳真或函電方式表達(dá)委托意向，提出委托要求。證券經(jīng)紀(jì)商接到傳真委托書或函電委托書后，代為填寫委托書，并經(jīng)核對無誤以后，及時將委托內(nèi)容輸入交易系統(tǒng)申報進(jìn)場，同時將傳真件或函電件作為附件附于委托書后。投資者采用電話委托、傳真委托等方式必須在證券經(jīng)紀(jì)商處開設(shè)委托專戶。辦理開戶一般需要具備四方面條件：投資者必須持有符合規(guī)定的合法證件，個人為身份證或護(hù)照，法人為工商營業(yè)執(zhí)照與法定代表人簽章委托書；投資者必須按規(guī)定存有足夠數(shù)額的資金或證券；投資者和證券經(jīng)紀(jì)商簽訂電話或傳真委托買賣協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。投資者確定交易密

52、碼或預(yù)約印鑒。自助終端委托。這是目前常見的自助委托方式，是委托人通過證券營業(yè)部設(shè)置的專用委托電腦終端，憑證券交易磁卡和交易密碼進(jìn)入電腦交易系統(tǒng)委托狀態(tài)，自行將委托內(nèi)容輸入電腦交易系統(tǒng)，以完成證券交易的一種委托形式。證券經(jīng)紀(jì)商的委托系統(tǒng)應(yīng)對自助終端委托過程有詳細(xì)記錄，并在代理協(xié)議中充分說明自助終端委托的風(fēng)險，明確證券經(jīng)紀(jì)商與投資者各自的責(zé)任。網(wǎng)上委托。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，許多證券公司紛紛開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，種全新且方便快捷的委托方式網(wǎng)上委托應(yīng)運(yùn)而生。網(wǎng)上委托就是證券經(jīng)紀(jì)商的電腦交易系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)結(jié)，委托人利用任何可上網(wǎng)的電腦終端，通過互聯(lián)網(wǎng)憑交易密碼進(jìn)入證券經(jīng)紀(jì)商電腦交易系統(tǒng)委托狀態(tài)，自

53、行將委托內(nèi)容輸入電腦交易系統(tǒng)，完成證券交易。網(wǎng)上委托處于全開放的互聯(lián)網(wǎng)之中，其相關(guān)技術(shù)還處于探索發(fā)展階段，各種安全防范技術(shù)還不完善，還存在技術(shù)系統(tǒng)被攻擊、入侵、破壞，委托指令、客戶資料、數(shù)據(jù)等被盜取或篡改等風(fēng)險。因此，為保護(hù)投資者利益、防范風(fēng)險，中國證券監(jiān)督管理委員會于2000年3月制定并發(fā)布了網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法。該辦法規(guī)定，證券公司開展網(wǎng)上委托必須具備中國證監(jiān)會規(guī)定的條件，向中國證監(jiān)會提出申請并獲得批準(zhǔn)。未經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，任何機(jī)構(gòu)不得開展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。開展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)必須遵守網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法規(guī)定的業(yè)務(wù)規(guī)范和技術(shù)規(guī)范，制定專門的管理辦法及網(wǎng)上委托風(fēng)險揭示書、網(wǎng)上委托協(xié)議書等文件

54、。投資者若要求開辦網(wǎng)上委托，應(yīng)向證券公司提出申請。證券公司在辦理網(wǎng)上委托有關(guān)手續(xù)時，應(yīng)要求投資者提供身份證原件并經(jīng)投資者本人核對一致，向投資者提交網(wǎng)上委托風(fēng)險揭示書和網(wǎng)上委托協(xié)議書，向投資者解釋有關(guān)網(wǎng)上委托的風(fēng)險和雙方的法律責(zé)任，請投資者認(rèn)真閱讀并理解后簽署。（四）委托受理證券營業(yè)部在收到投資者委托后，應(yīng)對委托人身份、委托內(nèi)容、委托支出的實際證券數(shù)量及委托買入的實際資金余額進(jìn)行審查，經(jīng)審查符合要求后，才能接受委托。驗證驗證主要是對證券委托買賣的合法性和同一性進(jìn)行審查。驗證的合法性審查包括投資主體的合法性審查和投資程序的合法性審查。投資主體的合法性審查一方面包括委托買賣行為人本身按國家法律和交易

55、規(guī)則的規(guī)定是否允許參與證券交易，法律、法規(guī)規(guī)定不得參與證券交易的自然人和法人不得委托；另一方面，則包括要由證券營業(yè)部業(yè)務(wù)員驗對“三證”，即投資者本人居民身份證、股票賬戶卡和資金賬戶卡。非投資者本人委托的，還要檢查代理人的居民身份證及有效代理委托證件。程序合法性審查是指委托程序必須根據(jù)交易場所規(guī)則進(jìn)行。證券經(jīng)紀(jì)商不得受理未按程序或者違反有關(guān)規(guī)則的委托。例如，未辦妥開戶手續(xù)，使用他人的股東賬戶或資金賬戶，電話委托無記錄，傳真委托無傳真件等。同一性審查是指委托人、證件與委托單之間的一致性的審查，包括委托人與所提供的證件一致及證件與委托單一致兩方面。前者是指委托人本人必須與提供的身份證件上的姓名、性別

56、、年齡一致，各類證件上記載的姓名、號碼須一致。代理委托證件要與代理人出示的本人身份證件相符。如果是機(jī)構(gòu)投資者，那么，經(jīng)辦人必須與法人代表的授權(quán)人一致。后者是指委托單上所列內(nèi)容應(yīng)與各類證件一致，如委托人姓名應(yīng)與身份證、股東賬戶、資金賬戶相同，委托單上證件編號、賬號應(yīng)與證件一致等。如果不一致，則必然會造成業(yè)務(wù)差錯與糾紛。審單主要是審查委托單的合法性及一致性。證券營業(yè)部業(yè)務(wù)員首先應(yīng)審查該項委托買賣是否屬于全權(quán)委托，包括對買賣證券的品種、數(shù)量、價格的決定是否作全權(quán)委托；其次要審查記名證券是否辦妥過戶手續(xù)；再次是審查是否采用信用交易方式。對全權(quán)委托、記名證券未辦罷過戶手續(xù)或采用信用交易方式的委托，證券營

57、業(yè)部一律不得受理。同時，要注意審查委托單上買賣證券代碼與名稱是否一致，有無涂改或字跡不清，委托種類、品種、數(shù)量和價格是否適當(dāng)合理。這些審查都是為了提高成交率，避免造成不必要的糾紛。查驗資金及證券投資者在買人證券時，證券營業(yè)部應(yīng)查驗投資者是否有足夠的資金，而在賣出證券時，須查驗投資者是否有足夠的證券。證券營業(yè)部審查完畢后，即可在委托單上注明受托時間，由經(jīng)辦人員簽字蓋章后，就作為正式受托。（五）委托執(zhí)行證券營業(yè)部接受客戶買賣證券的委托，應(yīng)當(dāng)根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價方式、價格幅度等，按照交易規(guī)則代理買賣證券；買賣成交后，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定制作買賣成交報告單交付客戶。1申報原則證券營業(yè)部將客戶

58、委托傳送至證券交易所撮合主機(jī)，稱為申報或報盤。證券營業(yè)部接受投資者委托后應(yīng)按“時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先”的原則進(jìn)行申報競價。這里的時間優(yōu)先，是指證券營業(yè)部應(yīng)按受托時間的先后次序為委托人申報。這里的客戶優(yōu)先，是指當(dāng)證券公司自營買賣申報與客戶委托買賣申報在時間上相沖突時，應(yīng)讓客戶委托買賣優(yōu)先申報。在我國，根據(jù)上海證券交易所交易規(guī)則和深圳證券交易所交易規(guī)則的規(guī)定，取得自營業(yè)務(wù)資格的證券公司，應(yīng)當(dāng)設(shè)專門管理人員和專用交易終端從事自營業(yè)務(wù)，不得因自營業(yè)務(wù)影響經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。這樣，就從制度上限制了證券公司自營買賣申報搶先客戶委托買賣申報的情況。證券營業(yè)部在接受投資者委托、進(jìn)行申報時還應(yīng)該做到：在交易市場買賣證券均須公開申報競價；在申報競價時，須一次完整地報明買賣證券的數(shù)量、價格及其他規(guī)定的因素；在同時接