中央電大徐工科技財務(wù)報表分析第一次作業(yè)

1、徐工科技股份有限公司2019年至2019年四年來的財務(wù)報表分析一、公司簡介徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司向社會公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2019年6月，經(jīng)股

2、東大會或中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司主要從事工程機(jī)械、工程機(jī)械配件的開發(fā)、研制、加工、銷售；工程機(jī)械維修服務(wù)及相關(guān)的科技咨詢服務(wù)。公司主要產(chǎn)品為壓實(shí)機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械、筑路機(jī)械。截止2019年12月31日，公司注冊資本為545087620.00 萬元，資產(chǎn)總額3164022753.29 萬元，控股股東為徐工集團(tuán)二、行業(yè)基本情況：工程機(jī)械行業(yè)是我國機(jī)械工業(yè)中產(chǎn)品門類比較齊全、具有相當(dāng)規(guī)模和一定技術(shù)水平的16個重要行業(yè)之一。我國工程機(jī)械行業(yè)雖然起步較晚，經(jīng)過多年努力后，已經(jīng)建立起擁有18個大類、288個系列、1,300多個品種

3、、4,300多個規(guī)格型號的產(chǎn)品、1,008個生產(chǎn)制造企業(yè)的產(chǎn)業(yè)。目前，工程機(jī)械已經(jīng)成為我國原材料、能源、交通運(yùn)輸、農(nóng)田水利、港口、貨場、林業(yè)、城市建設(shè)和國防現(xiàn)代化建設(shè)等各類建設(shè)工程中機(jī)械化施工的重要技術(shù)裝備。我國的工程機(jī)械企業(yè)及國際著名大型企業(yè)集團(tuán)和跨國公司相比較，在規(guī)模和技術(shù)上均存在著較大的差距。國外大公司的年銷售額都達(dá)到幾十億美元甚至更多，中國工程機(jī)械企業(yè)遠(yuǎn)未達(dá)到國際同行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平。我國工程機(jī)械的多數(shù)產(chǎn)品使用的是傳統(tǒng)技術(shù)和八十年代消化吸收的引進(jìn)技術(shù)，及國外先進(jìn)產(chǎn)品的差距主要表現(xiàn)在自動化、操作環(huán)境、舒適性和可靠性等方面。目前，我國工程機(jī)械總體上位于世界同行業(yè)中等偏下水平，部分產(chǎn)品雖已接

4、近國際當(dāng)代水平，但及工業(yè)發(fā)達(dá)國家相比，依然有一定差距，特別是在動力技術(shù)和傳動技術(shù)以及液壓件、電器元件領(lǐng)域。國外先進(jìn)工程機(jī)械產(chǎn)品已進(jìn)入了以信息技術(shù)為主的機(jī)、電、液、信息一體化的新時期，目前已向計(jì)算機(jī)控制方向發(fā)展。國外先進(jìn)工程機(jī)械產(chǎn)品以其技術(shù)、質(zhì)量等優(yōu)勢大量進(jìn)入中國。對我國工程機(jī)械行業(yè)沖擊最大的是用于國內(nèi)大型水利工程、大型露天礦、大型港口及高速公路土石方工程所需的的大型推土機(jī)、挖掘機(jī)和裝載機(jī)等。這些高技術(shù)、高難度的產(chǎn)品有許多在國內(nèi)還是空白。而國工程機(jī)械在中國國內(nèi)的市場占有率僅有60左右，年出口額僅兩億美元，在年銷售額達(dá)450億美元的世界工程機(jī)械出口市場上僅占0.04。三、行業(yè)發(fā)展分析公司所屬行業(yè)為

5、工程機(jī)械行業(yè)。根據(jù)中國工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)資料，2019年我國工程機(jī)械行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)約有1000家，其中合資及獨(dú)資企業(yè)有124家；年銷售億元以上企業(yè)有100家，其年銷售額達(dá)675億元，占全行業(yè)的75%；年銷售5億元以上企業(yè)有35家，其年銷售額達(dá)530億元，占全行業(yè)的60%。2019年工程機(jī)械產(chǎn)品銷售收入1157億元，比上年增長11.6%；利潤總額57.4億元，比上年下降22.4%。工程機(jī)械發(fā)展環(huán)境及國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、GDP景氣度、社會固定資產(chǎn)投資、相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及投資力度、國家金融政策均有一定的關(guān)聯(lián)度，其中及社會固定資產(chǎn)投資有著較密切的關(guān)系，投資增長率高，將會拉動工程機(jī)械市場需求快速增長。20

6、19-2019年工程機(jī)械市場消費(fèi)額急速上升，除了國家基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動以外，主要是大面積的開發(fā)區(qū)建設(shè)、房地產(chǎn)業(yè)投資過度膨脹和金融按揭貸款等措施的實(shí)施，促成了工程機(jī)械市場需求的井噴現(xiàn)象。2019年國家實(shí)施了宏觀調(diào)控政策，控制固定資產(chǎn)投資增長幅度，特別是在清理整頓開發(fā)區(qū)項(xiàng)目以后，暫停審批土地，停止和整頓高能耗、高消耗產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的審批，金融采取適度緊縮政策，抑制了工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。但是，我國目前是快速發(fā)展的發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)總量和規(guī)模不斷上升，國家如果沒有相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施配套系統(tǒng)、能源供應(yīng)系統(tǒng)和通訊系統(tǒng)的同步及超前發(fā)展，要支撐國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展是不可能的，而國家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市化建設(shè)必然會帶動工程機(jī)械

7、市場需求繼續(xù)向好。國家在“十一五”期間的投資力度將超過“十五”期間，交通運(yùn)輸業(yè)、水利、電力、能源基地建設(shè)、城市化建設(shè)、國家生態(tài)環(huán)境建設(shè)及國防建設(shè)等都為工程機(jī)械產(chǎn)品的市場發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。2019年工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn):產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，競爭趨于白熱化。裝載機(jī)行業(yè)經(jīng)過50多年的發(fā)展，現(xiàn)已有130家生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能已近20萬臺，其中柳工、廈工、龍工、徐工、臨工等企業(yè)經(jīng)過技術(shù)改造和新廠區(qū)建設(shè)，裝載機(jī)年產(chǎn)能力都已突破2萬臺。近幾年民營企業(yè)、國際知名工程機(jī)械制造商紛紛涉足壓路機(jī)產(chǎn)品，使得壓路機(jī)行業(yè)的競爭更加激烈。目前壓路機(jī)行業(yè)的生產(chǎn)能力已接近2萬臺。外資攜資本優(yōu)勢，圖謀更大發(fā)展。隨著入世后

8、外資進(jìn)入各種限制的消除，外資能夠更加自如地按照自己的戰(zhàn)略在中國發(fā)展。對于工程機(jī)械制造業(yè)的進(jìn)入，在力度、深度、廣度各方面全面深入的態(tài)勢前所未有。外資由過去那種簡單的組裝逐步向制造加工、整機(jī)生產(chǎn)、產(chǎn)品研發(fā)、市場營銷等全過程延伸，尋求和兼并主機(jī)制造和配套制造企業(yè)，布局覆蓋全國的代理商體系，布局產(chǎn)業(yè)的新商業(yè)服務(wù)體系，組建融資租賃公司和物流服務(wù)公司。市場競爭由價格、質(zhì)量、服務(wù)競爭逐步向價值鏈競爭發(fā)展。隨著宏觀調(diào)控的持續(xù)，原來工程機(jī)械市場“井噴”的行情不復(fù)存在，工程機(jī)械的市場需求已從過去的狂熱轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長，用戶群體也日趨理性。價格、質(zhì)量、服務(wù)依然對用戶有吸引力，但融資、租賃、舊車回購、二手車業(yè)務(wù)、培訓(xùn)、工

9、程信息、技術(shù)支持等一攬子解決方案更能激發(fā)用戶的潛在需求。2019年國內(nèi)裝載機(jī)市場需求逆勢小幅上升，預(yù)示著在經(jīng)歷了宏觀調(diào)控之后，由于資源市場需求的拉動，裝載機(jī)市場有逐漸看好的趨勢。及此同時行業(yè)內(nèi)部競爭更加激烈，行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，行業(yè)前三位柳工、廈工、龍工三家銷量之和占行業(yè)總銷量50%，優(yōu)勢日益突出。裝載機(jī)傳統(tǒng)市場的需求沒有發(fā)生大的變化，資源大省依然是需求比較集中的地區(qū)，山西、河北、山東、河南、內(nèi)蒙等五個大省的需求總量已經(jīng)占到全國市場總需求量的40%。由于振興東北老工業(yè)基地政策的拉動，今年東北三省裝載機(jī)需求有明顯的上升，遼寧省銷售總量已上升到第五位，并且在前十位省份中增長率最高。目前國內(nèi)裝載機(jī)

10、以3噸、5噸為主，占裝載機(jī)銷售總量的97%；3噸以下小裝載機(jī)銷售7500臺左右，同比增長100%；6噸裝載機(jī)銷量近200臺，同比增長215%。2019年靜碾壓路機(jī)下降幅度達(dá)到63%，總量僅為去年的三分之一，主要原因是在建工程多，新開工項(xiàng)目少，用戶購買需求下降，而這部分用戶購買靜碾壓路機(jī)的比例較大。連續(xù)幾年銷售看好的機(jī)械振動壓路機(jī)今年表現(xiàn)差強(qiáng)人意，平均降幅在39.4%。全液壓振動壓路機(jī)銷量增長12%，主要原因是今年全液壓系列出口量增加，同時購買力較強(qiáng)的用戶，如大的路橋公司、鐵路局等受調(diào)控影響小。雙鋼輪振動壓路機(jī)增幅為28%，主要原因一是雙鋼輪振動壓路機(jī)主要用于路面施工，而宏觀調(diào)控對路面施工影響較

11、??；二是路面養(yǎng)護(hù)需求的增加；三是出口量猛增，及去年同期相比增加400%。輪胎壓路機(jī)既受雙鋼輪的拉動，又受靜碾壓路機(jī)的影響，銷量較去年稍有下降。2019年攤鋪機(jī)市場受宏觀調(diào)控影響最大，供大于求的矛盾非常突出。及去年同期相比，攤鋪機(jī)行業(yè)整體下滑，銷量同比下降37.60，其中江蘇、山東、安徽下滑幅度居前。四、公司經(jīng)營情況面對激烈的市場競爭，公司采取了以下應(yīng)對措施：1、抓住國際市場機(jī)遇，加快國際化進(jìn)程2019年下半年以來，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的影響，工程機(jī)械市場需求量銳減。面對市場蛋糕變小、行業(yè)競爭加劇的殘酷局面，公司按照“市場開拓多元化、出口方式多元化”的方針，緊緊抓住國際市場需求的有利契機(jī)，通過

12、推動產(chǎn)品升級、優(yōu)化出口流程、提高產(chǎn)品質(zhì)量、加大服務(wù)力度等措施大力開拓海外市場。全年實(shí)現(xiàn)外銷收入31631萬元，同比增長147.62%，出口中高新技術(shù)產(chǎn)品占50%以上。2、深入推進(jìn)品牌工程，增強(qiáng)市場競爭能力圍繞打造具有持續(xù)競爭力國際知名企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，公司以顧客滿意為中心，以市場需求為導(dǎo)向，通過強(qiáng)化質(zhì)量控制、優(yōu)化供應(yīng)商隊(duì)伍、深化體系建設(shè)，進(jìn)一步推進(jìn)品牌建設(shè)，促進(jìn)產(chǎn)品可靠性和實(shí)物質(zhì)量的不斷提高，著力提高徐工品牌的市場競爭力。2019年公司順利通過GB/T19001-2000質(zhì)量體系整體監(jiān)督審核，并榮獲中國機(jī)械工業(yè)質(zhì)量管理獎。徐工牌壓路機(jī)、裝載機(jī)榮獲“全國用戶滿意產(chǎn)品”稱號。裝載機(jī)繼續(xù)保持中國名

13、牌產(chǎn)品稱號，壓路機(jī)、攤鋪機(jī)、平地機(jī)繼續(xù)保持省名牌產(chǎn)品稱號。3、提升技術(shù)創(chuàng)新能力，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展?jié)摿?chuàng)國際知名品牌，技術(shù)研發(fā)是重要環(huán)節(jié)。公司以重點(diǎn)開發(fā)項(xiàng)目為龍頭，著力推進(jìn)高新技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)、可靠性技術(shù)研究在產(chǎn)品上的應(yīng)用。通過裝載機(jī)定軸式變速箱、GPS車載終端裝置、LQC系列瀝青拌合站振動篩和控制系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵零部件的自主開發(fā)，引入故障模式分析法，積極推進(jìn)技術(shù)中心平臺建設(shè)，提高了產(chǎn)品的核心競爭力，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?、深化業(yè)務(wù)流程再造，發(fā)揮資源整合優(yōu)勢針對資源綜合利用率不高、整體優(yōu)勢發(fā)揮不夠等問題，公司進(jìn)行了一系列的調(diào)整。公司調(diào)整了研究院技術(shù)體系，理順了接口，提高了對市場的快速反應(yīng)能力。將路面

14、機(jī)械分公司業(yè)務(wù)并入筑路機(jī)械分公司，重新劃分公司的營銷職能，將路面機(jī)械分公司的營銷職能并入營銷公司。調(diào)整營銷公司本部機(jī)構(gòu)，合理分配管理職能；改變駐外營銷機(jī)構(gòu)的設(shè)置模式，由按行政區(qū)域設(shè)置改為按市場區(qū)域設(shè)置；營銷公司根據(jù)新機(jī)構(gòu)、新職能，合理定員，競爭上崗，形成干部能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能高能低的機(jī)制。經(jīng)深入研究論證，形成了“瘦身輕裝一體化”的突破性再造方案，現(xiàn)已醞釀成熟，將在2019年1月份實(shí)施。為調(diào)整產(chǎn)品線，規(guī)避投資風(fēng)險，公司決定出售徐州利勃海爾混凝土機(jī)械有限公司50的股權(quán)。為做強(qiáng)西南區(qū)域市場，公司決定在重慶設(shè)立生產(chǎn)基地。為發(fā)揮現(xiàn)有土地資源效益，改善資產(chǎn)狀況，整合制造資源，公司決定整體搬遷筑

15、路機(jī)械分公司到金山橋開發(fā)區(qū)，同時將老廠區(qū)徐州市礦山東路4號宗地國有土地使用權(quán)以毛地方式進(jìn)行公開出讓。新廠區(qū)建成后，公司可達(dá)到年產(chǎn)5500臺壓路機(jī)、600臺攤鋪機(jī)、50臺拌和站的生產(chǎn)能力。為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，集中力量發(fā)展核心業(yè)務(wù)，公司決定出售徐州筑路機(jī)械廠（非法人）和混凝土機(jī)械分公司的整體資產(chǎn)，同時剝離旋挖式鉆機(jī)、水平定向鉆、平地機(jī)、路拌機(jī)、穩(wěn)定土場拌站、液壓附件（軟管總成、硬管總成）、銑刨機(jī)、稀漿封層機(jī)業(yè)務(wù)。此次調(diào)整后，將減少公司管理幅度，為組織重構(gòu)、實(shí)現(xiàn)“瘦身輕裝一體化”奠定了基礎(chǔ)，同時有利于集中人力、物力、財力做精做強(qiáng)壓路機(jī)、裝載機(jī)、攤鋪機(jī)、瀝青拌合站四大門類產(chǎn)品，提升產(chǎn)品的科技含量，提高產(chǎn)品

16、的可靠性，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的市場競爭力。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3,084,348,146.40元，比去年同期下降18.13%；主營業(yè)務(wù)利潤261,446,747.85元，比去年同期下降45.30%；凈利潤-129,083,641.64元，比去年同期下降449.03%。公司凈利潤下降的主要原因一是受國家宏觀調(diào)控的持續(xù)影響，產(chǎn)品銷量下降；二是部分產(chǎn)品售價下調(diào)，制造成本增加，產(chǎn)品毛利率下降4.22個百分點(diǎn)；三是營業(yè)費(fèi)用增加1261萬元；四是財務(wù)費(fèi)用增加1046萬元。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營中存在的主要困難是：一是預(yù)算及實(shí)際出現(xiàn)較大差異，經(jīng)營工作陷入被動局面：2019年公司主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算為400,00

17、0萬元，實(shí)際完成308,435萬元，預(yù)算完成率僅為77.11%，造成公司各項(xiàng)經(jīng)營工作的被動。二是產(chǎn)品毛利率下降，企業(yè)首次出現(xiàn)年度虧損：由于產(chǎn)量下降，單臺制造成本增加，2019年主營業(yè)務(wù)毛利率為8.67%，去年同期為12.89%，下降4.22個百分點(diǎn)。壓實(shí)機(jī)械的毛利率下降7.63個百分點(diǎn)，對公司的整體毛利率水平影響比較大。三是存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)居高：2019年公司月度存貨占用最高達(dá)到16億元，月度平均占用14.2億元，年末占用11.9億元。公司應(yīng)收賬款從六月份開始一直維持在9億元左右的規(guī)模，年末為4.9億元。存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)居高，嚴(yán)重影響公司的現(xiàn)金流，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大。五、主要財務(wù)指標(biāo)分析A、

18、償債能力分析（一）、短期償債能力分析短期償債能力分析指標(biāo)主要有:1、流動比率，2、速動比率，3、現(xiàn)金比率。公認(rèn)的流動比率的標(biāo)準(zhǔn)值為2，速動比率的標(biāo)準(zhǔn)值為1，現(xiàn)金比率只作為參考時使用，具體計(jì)算公式見課本。分析方法有：1、同業(yè)比較分析法，2、歷史比較分析法，3、預(yù)算比較分析法。以下我們對徐工科技股份有限公司的近四年的財務(wù)報表進(jìn)行分析。一、 初步分析；1、 有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的計(jì)算過程：2019年流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1.0675823782019年速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債=0.5724 徐工科技近四年來的流動比率為：流動比率（倍）1.06761.15991.21881.2217明顯

19、低于公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)值2近四年來的速動比率為：速動比率（倍）0.57240.48350.47580.5432顯然是要低于標(biāo)準(zhǔn)值1我們認(rèn)為，徐工科技短期償債能力有一定問題，但不能說明該企業(yè)的短期償債能力很差，應(yīng)給合該企業(yè)的指標(biāo)值的變動情況和行業(yè)的平均值進(jìn)行比較才能加以說明。 二、 比較分析：1、歷史比較：徐工科技有關(guān)指標(biāo)見下表：表一流動比率（倍）1.06761.1599應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）6.939310.7203存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.15672.3605速動比率（倍）0.57240.4835（1） 流動比率分析：從上表我們可以看出，徐工科技本年流動比率實(shí)際值低于上年，說明該企業(yè)的短期償債能力較上年有所

20、降低，但差距示大，為了進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析應(yīng)收賬款和存貨的流動性（2） 應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析從上表我們可以看出，應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率要低于上年，說明應(yīng)收賬款和存貨都存在問題，但存貨的差距不大而應(yīng)收賬差距比較大，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款問題較大。（3） 速動比率分析：從上表我們可以看出本年度速動比率高于上年度，說明本年度應(yīng)收賬款豐在較大的問題通過上述分析，我們可以得出結(jié)論：該公司短期償債能力豐在問題，主要在應(yīng)收賬款，原因是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，占用量大2、同業(yè)分析：工程機(jī)械行業(yè)資料：（2019年度）表二流動比率速動比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率%利息保障倍數(shù)柳工工程2.030

21、.8123.512.9938.3531.14山推股份1.680.937.12.9335.826.21三一重工1.441.184.211.454.873.62廈工股份1.350.4429.992.6456.322.31中聯(lián)重科1.170.763.772.5157.599.53太原重工1.120.752.803.4474.972.44山河智能1.911.188.812.556.778.35安徽合力2.61.3311.463.7531.03844.84合計(jì)13.37.3884.5522.1640569平均數(shù)1.660.9210.562.7750.719.08資料來源:新浪財經(jīng)徐工科技有關(guān)指標(biāo)見下表：

22、表三流動比率（倍）1.12431.66應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）6.939310.56存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.15672.77速動比率（倍）0.53520.92(1)流動比率分析：從上表我們可以看出，徐工科技本年流動比率實(shí)際值低于標(biāo)準(zhǔn)，說明該企業(yè)的短期償債能力較同業(yè)有所降低，有一定的差距，為了進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析應(yīng)收賬款和存貨的流動性(2)應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析從上表我們可以看出，應(yīng)收賬款周較率要低于同業(yè)，說明應(yīng)收賬款和都存在問題，但存貨的周轉(zhuǎn)率差別不大，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款問題較大.(3)速動比率分析：從上表我們可以看出本年度速動比率低于行業(yè)平均，說明本年度應(yīng)收賬款存在較大的問題通過上述

23、分析，我們可以得出結(jié)論：該公司短期償債能力存在問題，主要問題在應(yīng)收賬款，原因是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，占用量大綜合結(jié)論：通過兩個方面的比較分析，再結(jié)合公司本年度的經(jīng)營情況，我們認(rèn)為公司本年度短期償債能力存在較大問題，主要是應(yīng)收賬款周較慢，占用大造成的，公司下年度應(yīng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理。（二）、長期償債能力分析長期償債能力分析指標(biāo)主要有1、資產(chǎn)負(fù)債率，2、長期資產(chǎn)適合率，3、股東權(quán)益及固定資產(chǎn)比率，4、長期負(fù)債及營運(yùn)資金比例，5、利息保障倍數(shù)，為了方便起見，我們選用3個指標(biāo)，即1、資產(chǎn)負(fù)債率2、長期資產(chǎn)適合率 5、利息保障倍數(shù)，相關(guān)計(jì)算公式見課本，有關(guān)指標(biāo)值計(jì)算由學(xué)生自己完成，分析時，主要采用歷史分

24、析法和同業(yè)分析法進(jìn)行。一、 歷史分析徐工科技相關(guān)見下表(表四)資產(chǎn)負(fù)債率66.050664.4346長期資產(chǎn)適合率%1.922.05利息保障倍數(shù)-1.1072.7764從上表我們可以看出,徐工科技05年度資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)較上年度有所增加,說明該企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有所增大,主要原因是資產(chǎn)總額由年初的3437554484.78 元減少到年末的3164022753.29 元,降低幅度為7.9%,負(fù)債總額由年初的2233016380.84 元減少到年末的2089858136.89 元, 減少幅度為6.4%,從而使資產(chǎn)負(fù)債率上升了2.4%,降低了企業(yè)的長期償債能力。從利息保障倍數(shù)來看，該企業(yè)息稅前利潤為（-12

25、7546582.54 + 60533701.80 ）-67012880.74元,說明該企業(yè)本看度無力償還利息費(fèi)用,何況本金,說明該企業(yè)長期償債能力很差,長期債權(quán)人和短期債權(quán)人的利益是無法保障的,安全性很差,風(fēng)險很大。為了進(jìn)一步說明該企業(yè)長期償債能力，我們可以計(jì)算長期債務(wù)及營運(yùn)資本比率長期債務(wù)及營運(yùn)資本比率=長期債務(wù)/（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）=76556749.38 /（2263655175.31 -2019301387.51 ）=0.3 但從上述指標(biāo)我們可以看出長期債務(wù)只相當(dāng)于營運(yùn)資本的0.3倍,從另一方面說明該企業(yè)還是具備了一定償債能力,但從利息保障倍數(shù)看,償債能力又比較差,我們認(rèn)為主要問題在

26、流動資產(chǎn)上,存貨的周轉(zhuǎn)率慢,周轉(zhuǎn)天數(shù)長,大量應(yīng)收賬款暫時無法收回，經(jīng)進(jìn)一步計(jì)算得知2019年公司月度存貨占用最高達(dá)到16億元，月度平均占用14.2億元，年末占用11.9億元。公司應(yīng)收賬款從六月份開始一直維持在9億元左右的規(guī)模，年末為4.9億元。存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)居高，嚴(yán)重影響公司的現(xiàn)金流，企業(yè)長期償債風(fēng)險加大。另外公司成本增加和三項(xiàng)費(fèi)用的增加是造成公司本年度利息保障倍數(shù)為負(fù)，公司虧損的主要原因，公司2019年主營業(yè)務(wù)毛利率為8.67%，去年同期為12.89%，下降4.22個百分點(diǎn)。壓實(shí)機(jī)械的毛利率下降7.63個百分點(diǎn)。二、 同業(yè)分析：表五資產(chǎn)負(fù)債率66.050650.7115.34長期資產(chǎn)適合率%1.92利息保障倍數(shù)-1.1079.08-10.19從上表我們得知，公司資產(chǎn)負(fù)債率和行業(yè)平均相比，要高出15.34%,說明公司本年度保持了一個比較高的資產(chǎn)負(fù)債率,但在70%以內(nèi),但接近債權(quán)人可接受的最低水平,長期償債能力風(fēng)險加大,需公司負(fù)責(zé)人進(jìn)一步采取措施,降低成本,減少費(fèi)用,提高盈利能力,同時要加大存貨的管理,提高存貨周轉(zhuǎn)率,加大應(yīng)收賬款的管理,提高公司的現(xiàn)金流動,只有這樣,才能提高公司的償債能力。B：資產(chǎn)運(yùn)用效率分析資產(chǎn)運(yùn)用效率是指資產(chǎn)運(yùn)用的有效性和充分性，主要指標(biāo)有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分類資產(chǎn)周