論歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟及歐元在世界貨幣體系中的地位

1、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)地理課堂論文論歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟及歐元在世界貨幣體系中的地位 學(xué)生姓名： 胡 濤 學(xué) 號(hào)： 2013210672 指導(dǎo)教師： 車 維 漢 專業(yè)班級(jí)： 市場營銷 內(nèi) 容 摘 要1999 年 1 月 1 日歐元終于問世了。歐元的出現(xiàn)降低了貨幣匯兌的交易成本，促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展，同時(shí)消除了歐盟內(nèi)部匯率的波動(dòng)，減少了國際貿(mào)易與國際投資的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，此外，采用統(tǒng)一貨幣會(huì)提高價(jià)格的透明度，引起競爭的加劇，所有這些都有助于歐盟經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。歐洲貨幣一體化的漫長歷程和歐元的最終誕生帶來了許多重要的問題，值得我們思考和借鑒。歐洲為什么要建立單一貨幣區(qū)？歐洲建立單一貨幣區(qū)有什么歷史和現(xiàn)實(shí)原因和

2、基礎(chǔ)？歐元作為一種跨國貨幣，其有效運(yùn)行該如何通過歐洲中央銀行體系來保障？歐元的出現(xiàn)會(huì)形成對(duì)美元霸權(quán)的有力挑戰(zhàn)嗎？本人在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，試圖較好的回答上述這些問題，并對(duì)歐元啟動(dòng)后，其對(duì)美元匯率的不穩(wěn)定的波動(dòng)的現(xiàn)象給出具體的分析，并力圖解釋歐元的不穩(wěn)定性和匯率問題。關(guān)鍵詞：歐元，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟，最優(yōu)貨幣區(qū)，世界貨幣體系目錄前 言- 1 -一、歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的發(fā)展過程- 2 -（一）維爾納計(jì)劃- 2 -（二）1978-1998年的歐洲貨幣體系（EMS）- 3 -（三）德洛爾報(bào)告- 4 -（四）馬斯特里赫特條約即歐洲聯(lián)盟條約- 4 -二、歐元生成的現(xiàn)實(shí)和理論基礎(chǔ)- 6 -（一）歐元產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)

3、基礎(chǔ)歐洲聯(lián)盟- 6 -（二）歐元產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)最優(yōu)貨幣區(qū)理論- 7 -三、影響歐元的不穩(wěn)定因素分析- 11 -（一）單一的貨幣政策與各國經(jīng)濟(jì)周期的不一致- 11 -（二）歐洲中央銀行的獨(dú)立性- 12 -（三）國家利益和超國家機(jī)構(gòu)之間的矛盾- 12 -四、歐元在國際貨幣體系中的地位- 14 -（一）歐元啟動(dòng)以來所取得的成就- 14 -（二）歐元對(duì)美元的挑戰(zhàn)- 15 -（三）美元仍是霸主，歐元與美元的競爭是一個(gè)長期的過程- 16 -注 釋- 19 -參考文獻(xiàn)- 20 -前 言1999 年 1 月 1 日正午剛過，3000 多只帶有歐元符號(hào)的藍(lán)色氣球在數(shù)百名兒童的歡呼聲中，從布魯塞爾歐盟部長理事會(huì)大

4、廈前冉冉升起，歐洲單一貨幣歐元終于問世了。這一天歐盟（EU）15 國除了英國，丹麥，瑞典和希臘（希臘已經(jīng)達(dá)標(biāo)，從 2001 年 1 月 1 日起正式加入歐洲貨幣聯(lián)盟，成為其第 12 個(gè)成員國）外，其余的 11 個(gè)成員（奧地利，比利時(shí)，芬蘭，法國，德國，愛爾蘭，意大利，盧森堡，荷蘭，葡萄牙和西班牙）開始采用一種共同的貨幣歐元。這是歐洲人在尋求歐洲聯(lián)合中走出的重大的一步，也是國際經(jīng)濟(jì)和貨幣史上的最偉大的變革和實(shí)驗(yàn)。美國財(cái)政部長薩莫斯說：EMU 肯定是自布雷頓森林體系崩潰之后，國際貨幣體系最重大的變化。人類歷史上不是依靠戰(zhàn)爭而是通過一整套制度將貨幣統(tǒng)一起來的夢想率先在歐洲實(shí)現(xiàn)。歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟（E

5、MU）的偉大嘗試在幾年前還被許多人視為是幻想家的夢想，現(xiàn)在卻創(chuàng)造了一個(gè)擁有將近 3 億消費(fèi)者，GDP 占世界 19.4%，貿(mào)易額占世界貿(mào)易總量 18.6%的單一貨幣區(qū)。歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與美國不相上下，歐元的問世意味著美元在世界貨幣體系中獨(dú)霸的局面將有所改觀，歐元會(huì)在國際貿(mào)易，國際投資以及國際儲(chǔ)備領(lǐng)域與美元展開競爭。歐元的出現(xiàn)降低了貨幣匯兌的交易成本，促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展，同時(shí)消除了歐盟內(nèi)部匯率的波動(dòng)，減少了國際貿(mào)易與國際投資的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，此外，采用統(tǒng)一貨幣會(huì)提高價(jià)格的透明度，引起競爭的加劇，所有這些都有助于歐盟經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，在采用單一貨幣帶來的好處的同時(shí)，歐元區(qū)成員國卻必須放棄本國貨幣并

6、把貨幣政策的控制權(quán)交給歐洲中央銀行體系（ESCB）。當(dāng)成員國遭遇非對(duì)稱沖擊的時(shí)候，無法使用貨幣政策調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，這為歐元的穩(wěn)定運(yùn)行埋下了不穩(wěn)定的因素。歐洲貨幣一體化的漫長歷程和歐元的最終誕生帶來了許多重要的問題，值得我們思考和借鑒。歐洲為什么要建立單一貨幣區(qū)？歐洲建立單一貨幣區(qū)有什么歷史和現(xiàn)實(shí)原因和基礎(chǔ)？歐元作為一種跨國貨幣，其有效運(yùn)行該如何通過歐洲中央銀行體系來保障？歐元的出現(xiàn)會(huì)形成對(duì)美元霸權(quán)的有力挑戰(zhàn)嗎？本人在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，試圖較好的回答上述這些問題，并對(duì)歐元啟動(dòng)后，其對(duì)美元匯率的不穩(wěn)定的波動(dòng)的現(xiàn)象給出具體的分析，并力圖解釋歐元的不穩(wěn)定性和匯率問題。- 20 -一、 歐洲經(jīng)濟(jì)

7、貨幣聯(lián)盟的發(fā)展過程早在1957年3月25日羅馬條約簽署時(shí)，就表示了要把歐共體的經(jīng)濟(jì)政策，匯率政策和貨幣政策“看做為共同關(guān)心的事情”，然而當(dāng)時(shí)以美元為中心的國際貨幣體系相對(duì)穩(wěn)定，歐共體沒有感覺到在建立一個(gè)獨(dú)立的貨幣體系的必要。歐洲貨幣體系的改革真正開始于1969年12月在海牙召開的歐盟首腦會(huì)議。會(huì)議指定盧森堡首相兼財(cái)長皮埃爾一維爾納領(lǐng)導(dǎo)了一個(gè)專家組，制定了一項(xiàng)分三步實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟和統(tǒng)一貨幣的計(jì)劃維爾納計(jì)劃。1988年歐共體委員會(huì)又確定了分階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的目標(biāo)，由委員會(huì)主席德洛爾領(lǐng)導(dǎo)，12個(gè)歐共體國家央行行長組成的一個(gè)專家委員會(huì)在1989年4月向歐共體委員會(huì)提交了歐共體經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)

8、盟的報(bào)告，亦稱德洛爾報(bào)告。1991年12月10日歐盟國家的領(lǐng)導(dǎo)人在荷蘭小城馬斯特里赫特簽署了影響深遠(yuǎn)的馬斯特里赫特條約宣告了歐元的誕生，這標(biāo)志著歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣一體化發(fā)展到了一個(gè)新的階段。（一）維爾納計(jì)劃（1）維爾納計(jì)劃提出的背景和原因1969年12月召開的歐共體海牙會(huì)議提出了建立歐洲貨幣聯(lián)盟的建議。歐盟國家為什么從這個(gè)時(shí)候開始尋求貨幣政策的一致性和匯率的更大穩(wěn)定性呢。主要是由于以下的背景和原因：第一，世界經(jīng)濟(jì)的形勢發(fā)生了變化，美國利用其國際貨幣的地位大量發(fā)行美元導(dǎo)致其國際收支赤字不斷增加，美元不斷貶值。美元危機(jī)不斷發(fā)生，使得歐盟國家貨幣承受巨大的投機(jī)壓力，使歐盟國家需要一個(gè)穩(wěn)定的貨幣體系。第二，

9、1957的羅馬條約的簽定使歐盟建立了關(guān)稅同盟，建立一個(gè)統(tǒng)一的市場成為歐盟的目標(biāo)。但是，歐洲內(nèi)部商品和要素流動(dòng)的障礙依然存在【1】。匯率的不確定性是其中的一個(gè)重要原因。同時(shí)，隨著共同農(nóng)業(yè)政策的實(shí)施，使得在匯率發(fā)生變動(dòng)的情況下，為了維持農(nóng)產(chǎn)品的共同價(jià)格，必須實(shí)施“貨幣補(bǔ)償額”措施。這加深了成員國的矛盾。因此，歐共體急需建立一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的貨幣區(qū)，以擺脫貨幣危機(jī)的不利影響。最后，歐洲也希望能在國際舞臺(tái)上發(fā)揮更大的作用，所以必須用一個(gè)聲音說話，貨幣合作是其中一個(gè)重要的方面。（2）維爾納計(jì)劃的內(nèi)容維爾納計(jì)劃設(shè)想，從1971年底到1980年分三個(gè)階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)貨聯(lián)盟。第一階段為期三年，從1971年底到1973年

10、底，主要目標(biāo)是縮小成員國之間的匯率波動(dòng)幅度，加強(qiáng)成員國經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)，為了支援成員國穩(wěn)定匯率的努力，建議設(shè)立貨幣合作基金；第二階段從1974年到1976年底，主要是使成員國的經(jīng)濟(jì)貨幣政策趨于一致，成員國不能自行決定匯率平價(jià)變動(dòng)；各國貨幣間的匯率進(jìn)一步穩(wěn)定甚至固定下來。集中成員國的部分外匯儲(chǔ)備，由貨幣合作基金轉(zhuǎn)為共同外匯儲(chǔ)備基金，資本流動(dòng)逐步自由化；第三階段從1977年初到1980年底，共同體將成為一個(gè)商品，勞務(wù)，人員和資本自由流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一體，固定匯率制向發(fā)行統(tǒng)一貨幣發(fā)展，共同儲(chǔ)備基金向建立聯(lián)合中央銀行發(fā)展。（3）維爾納計(jì)劃的實(shí)施和成就歐共體首腦們當(dāng)時(shí)關(guān)心的主要是第一階段的目標(biāo)，并采

11、取了以下四項(xiàng)措施：穩(wěn)定成員國貨幣的匯率；建立“歐洲貨幣合作基金”；確定“歐洲計(jì)算單位”；協(xié)調(diào)成員國經(jīng)濟(jì)政策。1974年，歐洲部長理事會(huì)還通過了各國經(jīng)濟(jì)政策實(shí)現(xiàn)高度趨同的決議。然而事實(shí)證明維爾納計(jì)劃關(guān)于歐洲貨幣政策的觀點(diǎn)是超前的。面對(duì)1971-1973年的美元危機(jī)引起的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，多數(shù)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人不愿意完全放棄運(yùn)用國內(nèi)貨幣政策以達(dá)成國內(nèi)目標(biāo)的能力。此外，成員國在經(jīng)濟(jì)政策策和一體化原則方面存在分歧，參加匯率體系10國中的英國，法國和意大利等國對(duì)“蛇形浮動(dòng)”匯率協(xié)議產(chǎn)生異議，分別退出該體系，體系內(nèi)只留下德國和荷蘭，比利時(shí)，盧森堡等國的“微型蛇形浮動(dòng)”。盡管基于前述的多種原因，維爾納計(jì)劃被迫擱置，但維爾納

12、計(jì)劃對(duì)歐洲貨幣一體化具有重要?dú)v史意義：（1）第一次試圖系統(tǒng)建立歐洲共同的貨幣政策。（2）計(jì)劃成為后來的歐洲貨幣聯(lián)盟的重要基礎(chǔ)。歐盟后來的德洛爾報(bào)告以及馬約沿襲了維爾納計(jì)劃的政策核心和目標(biāo)，歐洲貨幣合作基金的建立，歐洲記價(jià)單位EUA的創(chuàng)立以及蛇形浮動(dòng)的具體實(shí)踐，都為下一階段歐洲貨幣合作以及一體化提供了一定基礎(chǔ)和有益的經(jīng)驗(yàn)。（二）1978-1998年的歐洲貨幣體系（EMS）（1）歐洲貨幣體系的建立和背景在70年代初，國際貨幣制度發(fā)生了重大變化，以美元為中心的固定匯率制度崩潰，西方金融市場激烈動(dòng)蕩，嚴(yán)重影響了歐共體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了適應(yīng)新的國際金融形勢，歐共體各國實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)，邁出了貨幣一體化的重要一步

13、。1979年3月13日，在法國總統(tǒng)德斯坦與德國總理施密特的支持下，EMS的匯率機(jī)制的最初8個(gè)成員國（法國，德國，意大利，比利時(shí)，丹麥，愛爾蘭，盧森堡和荷蘭）開始運(yùn)行一個(gè)正式的“相互盯住匯率”的框架，歐洲貨幣體系宣告誕生。該體系的核心問題是創(chuàng)建歐洲貨幣單位埃居（ECU），把埃居作為清算成員國之間的國際收支，充當(dāng)外匯儲(chǔ)備以及作為中心匯率標(biāo)準(zhǔn)的貨幣單位。（2）歐洲貨幣體系的運(yùn)行機(jī)制歐洲貨幣體系有三個(gè)有機(jī)的組成部分：歐洲貨幣單位，匯率的市場干預(yù)機(jī)制以及歐洲貨幣合作基金。該體系建立了各國貨幣的一籃子貨幣，并將歐洲貨幣單位作為匯率機(jī)制的核心，通過確定一籃子中心匯率和雙邊中心匯率并規(guī)定匯率變動(dòng)的規(guī)則，在共同

14、體內(nèi)部實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度；創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣合作基金，以在加強(qiáng)共同體成員國貨幣合作的基礎(chǔ)上鞏固貨幣區(qū)的建立，促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的協(xié)調(diào)，從而推動(dòng)歐洲一體化的進(jìn)程。（3）歐洲貨幣體系的運(yùn)行及其效果法國和德國在最初倡議建立歐洲貨幣體系的時(shí)候，對(duì)此有懷疑態(tài)度的人都認(rèn)為該體系不會(huì)比以前的“蛇”體系好多少。他們認(rèn)為投機(jī)性的壓力會(huì)使這個(gè)體系崩潰，迫使法國，意大利和其他一些國家離開歐洲貨幣體系。但是，經(jīng)過綜合的政策調(diào)整和合作，歐洲固定匯率體系成員國堅(jiān)持了下來，隊(duì)伍開始?jí)汛?，后來英國，西班牙和葡萄牙也選擇加入。歐洲貨幣體系的運(yùn)行，使各國匯率保持相對(duì)穩(wěn)定，成員國經(jīng)濟(jì)趨同，1979年各成員國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率，

15、通貨膨脹率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)存在明顯的差異。運(yùn)行后，由于通過固定與馬克的匯率，其他成員國相當(dāng)于引進(jìn)了德國中央銀行的信譽(yù)作為防止通貨膨脹的屏障，從而減輕了國內(nèi)通貨膨脹的壓力【2】。這個(gè)體系在1992前，運(yùn)行良好，沒有經(jīng)歷過什么大的危機(jī)。然而，1990兩德的統(tǒng)一所帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊，導(dǎo)致了德國和其他的歐共體成員國之間不對(duì)稱的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力。德國的統(tǒng)一伴隨著大規(guī)模的國內(nèi)財(cái)政的擴(kuò)張，為了建設(shè)東德和提高當(dāng)?shù)厝嗣竦纳钏?，德國政府大量舉債。同時(shí)統(tǒng)一使東德的工資提高，這些變化導(dǎo)致德國經(jīng)濟(jì)的繁榮，同時(shí)引起通貨膨脹率上升，德國中央銀行為抵制這一壓力迅速提高了利率。但是其他的國家沒有同時(shí)繁榮起來。為了維持對(duì)馬克的固定匯率，這

16、些國家相應(yīng)的提高了利率，從而把自己的經(jīng)濟(jì)推向衰退。而德國由于對(duì)通貨膨脹的恐懼，拒絕其他成員國要求其降低利率的要求。德國和其他的成員國之間的政策沖突導(dǎo)致了1992年開始的針對(duì)EMS匯率平價(jià)發(fā)起的一系列投機(jī)攻勢。EMS被迫退到非常寬的匯率波動(dòng)范圍，英國和意大利被迫退出EMS.（三）德洛爾報(bào)告1988年歐共體委員會(huì)確定了分階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的目標(biāo)。由委員會(huì)主席德洛爾領(lǐng)導(dǎo)專家委員會(huì)在1989年4月向歐共體委員會(huì)提交了歐共體經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的報(bào)告，亦稱德洛爾報(bào)告，并在1989年6月歐盟國家與首腦會(huì)議上獲得通過。報(bào)告提出在內(nèi)部市場基礎(chǔ)上分步驟實(shí)現(xiàn)貨幣聯(lián)盟：第一步為所有的成員國都應(yīng)加入EMS的匯率機(jī)制（E

17、RM）。第二步為要縮小匯率波動(dòng)幅度，某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定要置于更集中的歐盟的控制之下。第三步各國的貨幣將被單一的歐洲貨幣取代，所有貨幣政策的決策權(quán)被納入歐洲中央銀行體系，并受歐洲中央銀行的領(lǐng)導(dǎo)。（四）馬斯特里赫特條約即歐洲聯(lián)盟條約（1）馬斯特里赫特條約的內(nèi)容德洛爾報(bào)告基礎(chǔ)上，1991年12月歐共體成員首腦在荷蘭小城馬斯特里赫特就建立歐洲政治聯(lián)盟和貨幣經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟進(jìn)行談判。1992年2月7日由外長簽署并在各成員國批準(zhǔn)馬斯特里赫特條約（簡稱馬約），1993年11月1日馬約正式生效。馬約以條約的形式將德洛爾報(bào)告計(jì)劃確定下來，并將其階段計(jì)劃具體化。第一階段于1990年7月1日開始實(shí)施，這一階段的主要任務(wù)

18、是要求各成員國加強(qiáng)貨幣政策的合作與協(xié)調(diào)，以促成內(nèi)部統(tǒng)一大市場的各項(xiàng)計(jì)劃順利完成。第二階段從1994年1月1日開始，這一階段的主要任務(wù)是進(jìn)一步協(xié)調(diào)各國貨幣政策，建立歐洲貨幣局，為歐洲中央銀行的建立以及第三階段的最終實(shí)施單一歐洲貨幣做準(zhǔn)備。第三階段從1999年1月1日起，這一階段的主要任務(wù)是成員國把經(jīng)濟(jì)貨幣決策權(quán)移交給歐洲聯(lián)盟，建立歐洲中央銀行，正式實(shí)行單一貨幣政策【3】。歐元區(qū)內(nèi)各國之間的匯率將鎖定不變，同時(shí)，銀行間大額結(jié)算開始使用歐元。從2002年1月1日開始，在各國貨幣與歐元共存的過渡階段，歐洲中央銀行將把歐元硬幣和紙幣投入流通，并收回各國原有貨幣。到2002年7月1日，各國原有貨幣的法定貨

19、幣地位將被取消，歐元將成為歐洲貨幣聯(lián)盟唯一法定貨幣。（2）馬斯特里赫特條約的一致性標(biāo)準(zhǔn)和穩(wěn)定與增長協(xié)定。馬約有3個(gè)重要支柱：第一，以歐共體羅馬條約為基礎(chǔ)，增加了經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟，工業(yè)以及社會(huì)政策的新規(guī)定；第二，歐盟共同外交與安全政策；第三，歐盟內(nèi)政與法律合作。有關(guān)貨幣聯(lián)盟的規(guī)定是馬約最重要，最具體的部分。條約規(guī)定了衡量各國建立經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟進(jìn)展的重要指標(biāo)：物價(jià)穩(wěn)定。各國通貨膨脹率不得高出歐盟3個(gè)最低國家平均數(shù)的1.5%，即保持在3%之內(nèi)（以后又限定在2%之內(nèi)）。財(cái)政穩(wěn)定。公共財(cái)政赤字和國債不得超過其GDP的3%和60%匯率穩(wěn)定。保持匯率在歐洲匯率機(jī)制限定的波幅之內(nèi)，沒有主動(dòng)發(fā)起過貶值【4】。1998

20、年3月，歐盟委員會(huì)對(duì)15個(gè)成員國的達(dá)標(biāo)狀況發(fā)表了一項(xiàng)調(diào)查公報(bào)，確定有11個(gè)成員國，即德國，法國，意大利，荷蘭，比利時(shí)，盧森堡，西班牙，葡萄牙，愛爾蘭，奧地利和芬蘭國家基本達(dá)到馬約標(biāo)準(zhǔn)，推薦成為第一批實(shí)施歐元的成員國。英國，丹麥，瑞典和希臘分別因政治和經(jīng)濟(jì)等原因未加入貨幣聯(lián)盟。二、 歐元生成的現(xiàn)實(shí)和理論基礎(chǔ)歐元的產(chǎn)生是一個(gè)漫長的歷史過程，歐元從最初的貨幣合作到最后單一貨幣的發(fā)行走過了幾十年的道路，如果沒有堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的大力發(fā)展是不可想象的。可以說，歐洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展是歐元產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)土壤，而歐元的出現(xiàn)正是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化不斷從低級(jí)走到高級(jí)的必然階段。同時(shí)，蒙代爾最早提出的最優(yōu)貨

21、幣區(qū)理論是歐洲走向貨幣聯(lián)合的理論指導(dǎo)。（一）歐元產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)歐洲聯(lián)盟（1）歐洲聯(lián)盟的發(fā)展歐洲的聯(lián)邦主義者長期以來就把歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的建設(shè)當(dāng)作一項(xiàng)政治目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)一體化，有助于推動(dòng)貨幣一體化的建設(shè)。經(jīng)濟(jì)一體化是貨幣統(tǒng)一的基礎(chǔ)，而貨幣統(tǒng)一則將進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化。經(jīng)濟(jì)一體化是指成員國之間消除所有歧視性貿(mào)易障礙，實(shí)行不同程度的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合和共同的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)，建立一個(gè)生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)的共同市場。在政治上必須要有一個(gè)協(xié)調(diào)和調(diào)節(jié)區(qū)域內(nèi)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)關(guān)系的中心機(jī)構(gòu)，并由這個(gè)共同機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)執(zhí)行一體化范圍內(nèi)的有關(guān)活動(dòng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)一體化的目標(biāo)和結(jié)合程度，經(jīng)濟(jì)一體化大致有5種類型：部門一體化：各國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合只在一兩個(gè)部

22、門內(nèi)部實(shí)現(xiàn)，在部門內(nèi)進(jìn)行統(tǒng)一的政策協(xié)調(diào)。自由貿(mào)易區(qū)：通過政府間的條約和協(xié)定，廢除彼此之間的貿(mào)易障礙，但對(duì)區(qū)外國家仍保持各自不同的關(guān)稅。關(guān)稅同盟：是較自由貿(mào)易區(qū)高一個(gè)層次的一體化形式，除了廢除成員國之間的關(guān)稅和配額外，還進(jìn)一步采取共同的對(duì)外關(guān)稅，成員國之間按照協(xié)商的比例分享關(guān)稅的收入。共同市場：除了廢除成員國之間的貿(mào)易障礙外和實(shí)行共同的對(duì)外關(guān)稅外，人員，勞務(wù)和資本都可以自由流動(dòng)。經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟：不僅在區(qū)內(nèi)實(shí)行商品和生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，而且還將成員國的經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)一起來。為了協(xié)調(diào)成員國的經(jīng)濟(jì)政策，制定統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)政策，需要建立一個(gè)共同的權(quán)力機(jī)構(gòu)，各成員國均需向該權(quán)力機(jī)構(gòu)授權(quán)。完全的經(jīng)濟(jì)一體化：不僅包括經(jīng)濟(jì)政

23、策的一致性，還發(fā)行統(tǒng)一的貨幣。歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的過程正是逐步按照經(jīng)濟(jì)一體化的不同層次，從低到高不斷發(fā)展的。1952年7月25日，歐洲6國煤鋼共同體誕生，它標(biāo)志著歐洲經(jīng)濟(jì)一體化從積極醞釀籌劃轉(zhuǎn)到實(shí)際起動(dòng)。在6國內(nèi)取消有關(guān)關(guān)稅的限制，由共同體權(quán)力機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)各國的煤鋼生產(chǎn)。1957年3月25日，西歐6國簽訂了具有憲章意義的羅馬條約，為歐洲各國人民之間日益緊密的聯(lián)盟奠定基礎(chǔ)。羅馬條約明確要建立一個(gè)一體化的內(nèi)部市場，在這個(gè)市場上商品能夠不受限制地自由流通，人員，服務(wù)和資本流通的障礙被取消。1985年6月，歐共體執(zhí)委會(huì)主席德洛爾提出了關(guān)于建立統(tǒng)一的內(nèi)部大市場白皮書，該白皮書繼承了羅馬條約所確立的統(tǒng)一大市場目標(biāo)

24、和建設(shè)框架，指出實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的關(guān)鍵是：在已經(jīng)建立但遭到成員國私利損害的共同市場上，切實(shí)消除妨礙商品，人員，服務(wù)和資本四大自由流通的障礙。1992年2月7日正式簽署歐洲聯(lián)盟條約，它標(biāo)志著完成從歐洲經(jīng)濟(jì)共同體向歐洲聯(lián)盟的過渡，標(biāo)志著歐洲一體化已從一個(gè)主要是經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易集團(tuán)，開始朝涉及外交，安全，防務(wù)和司法，民政等事務(wù)的政治集團(tuán)方向轉(zhuǎn)變【6】。此時(shí)統(tǒng)一貨幣已經(jīng)成為了不可避免的發(fā)展方向，歐元的出現(xiàn)是歐盟一體化的必然結(jié)果。統(tǒng)一的市場需要有統(tǒng)一的貨幣與之相匹配。尤其是1985年單一歐洲法案提出了要掃除阻礙內(nèi)部市場障礙的目標(biāo)，而歐盟內(nèi)部資金的自由流動(dòng)始終是形成統(tǒng)一市場的關(guān)鍵因素，可是各國匯率的變動(dòng)以及由此帶來的匯

25、兌成本，不穩(wěn)定性以及價(jià)格的不透明是最為重要的障礙之一。統(tǒng)一貨幣可以避免這些弊端，有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定還能吸引更多的外來投資，同時(shí)也為穩(wěn)定國際貨幣市場貢獻(xiàn)一份力量，提高歐盟在世界上的地位。（二）歐元產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)最優(yōu)貨幣區(qū)理論（1）最優(yōu)貨幣區(qū)理論概述最優(yōu)貨幣區(qū)理論是在關(guān)于固定匯率制與浮動(dòng)匯率制孰優(yōu)孰劣的辯論中發(fā)展起來的。50年代，以米爾頓弗里德曼為代表的一批浮動(dòng)匯率制的擁護(hù)者提出，一個(gè)國家如果價(jià)格和工資剛性很強(qiáng)，那么保持宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的匯率制度應(yīng)采用浮動(dòng)匯率安排。固定匯率下，價(jià)格和工資的剛性將使任何旨在消除國際收支失衡的政策要么導(dǎo)致通貨膨脹，要么加劇失業(yè)。而采用浮動(dòng)匯率，

26、貨幣對(duì)外價(jià)格的變動(dòng)將通過貿(mào)易條件和實(shí)際工資的改變，降低資源重新配置帶來的成本。由于現(xiàn)實(shí)世界中各國的價(jià)格和工資都存在著一定程度的剛性，因此上述觀點(diǎn)極易給人留下這樣的印象，即不管經(jīng)濟(jì)條件如何，都應(yīng)采用浮動(dòng)匯率制。從60年代開始，基于固定匯率和浮動(dòng)匯率的爭論，最優(yōu)貨幣區(qū)理論由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾最先提出，他不僅率先提出最優(yōu)貨幣區(qū)的概念，還奠基了貨幣一體化理論的基礎(chǔ)。20世紀(jì)60，70年代，涌現(xiàn)出麥金農(nóng)，英格拉姆等經(jīng)濟(jì)學(xué)家，共同開創(chuàng)了最優(yōu)貨幣區(qū)這一研究領(lǐng)域，他們側(cè)重研究組成最優(yōu)貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)特征。70年代后，許多西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家總結(jié)前人的研究成果，對(duì)貨幣聯(lián)盟問題有了較深入的研究，出現(xiàn)了格魯貝爾，科登和威利特等

27、人物。他們關(guān)注的是加入最優(yōu)貨幣區(qū)的成本和收益。 歐元之父”以及最優(yōu)貨幣區(qū)理論的創(chuàng)始人蒙代爾的理論最優(yōu)貨幣區(qū)的概念，最早由蒙代爾提出，據(jù)新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大詞典的定義。最優(yōu)貨幣區(qū)是這樣一個(gè)區(qū)域，在此區(qū)域內(nèi)，一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相盯住，保持不變；但是區(qū)域內(nèi)國家與區(qū)域以外的同家之間的匯率保持浮動(dòng)。因而最優(yōu)貨幣區(qū)是指采用單一貨幣或幾種貨幣，聯(lián)盟內(nèi)部匯率永久固定，對(duì)外統(tǒng)一浮動(dòng)的經(jīng)濟(jì)區(qū)域。在這個(gè)區(qū)域，通過商品和服務(wù)的貿(mào)易以及要素的流動(dòng)，使多國經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)，如果各國之間的貿(mào)易和要素流動(dòng)性很大，實(shí)行固定匯率對(duì)各個(gè)成

28、員國最有好處【7】。最優(yōu)貨幣區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)是什么？將怎樣的國家組成一個(gè)貨幣區(qū)域才算是最優(yōu)？蒙代爾提出了生產(chǎn)要素（勞動(dòng)力和資本）流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)。他認(rèn)為，最優(yōu)貨幣區(qū)域是一種生產(chǎn)要素相對(duì)無成本流動(dòng)的區(qū)域。以一個(gè)簡單的例子來說明：假設(shè)有兩個(gè)國家A和B，分別生產(chǎn)工業(yè)品和農(nóng)業(yè)品。如果農(nóng)業(yè)品的需求突然增加，工業(yè)品需求減少。此時(shí)A國將出現(xiàn)貿(mào)易逆差，勞動(dòng)力與資本剩余，B國則出現(xiàn)貿(mào)易順差，勞動(dòng)力與資本不足。如果兩國間生產(chǎn)要素?zé)o法自由流動(dòng)，則A國產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)于B國將下降，若匯率是浮動(dòng)的，則A國讓貨幣貶值，以相對(duì)價(jià)格變化消除貿(mào)易逆差；如果兩國的生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)，則生產(chǎn)要素從A國流向B國，在各國將形成新的均衡工資與價(jià)格

29、，就不必進(jìn)行匯率的變更。麥金農(nóng)的經(jīng)濟(jì)開放論最優(yōu)貨幣區(qū)另一著名理論是美國斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)于1963年提出的經(jīng)濟(jì)開放論。他主張以經(jīng)濟(jì)開放程度作為最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)開放程度的高低取決于可貿(mào)易品在社會(huì)總產(chǎn)品中所占比重的大小。比重越大，經(jīng)濟(jì)開放程度越高，反之則越低。麥金農(nóng)指出，當(dāng)發(fā)生國際收支不平衡時(shí)，經(jīng)濟(jì)開放度高的國家不宜采用匯率貶值一類的匯率政策。這是因?yàn)椋菏紫?，匯率貶值會(huì)引起貿(mào)易品價(jià)格的上升，由于貿(mào)易品在整個(gè)生產(chǎn)部門中所占的比重很大，會(huì)引起消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的上漲，從而帶動(dòng)非貿(mào)易品價(jià)格的上升；其次，在開放經(jīng)濟(jì)中，貶值后的“貨幣幻覺”消失，而人們普遍抱有通貨膨脹預(yù)期心理，所以會(huì)要求相應(yīng)增加工資

30、，導(dǎo)致生產(chǎn)成本的增加，抵消貶值對(duì)糾正國際收支逆差的作用；再次，根據(jù)馬歇爾勒納條件，貶值政策的有效性取決于進(jìn)出口商品的匯率彈性之和。對(duì)開放經(jīng)濟(jì)來說，進(jìn)口商品需求的價(jià)格彈性通常較小，這樣，對(duì)糾正某一水平的對(duì)外失衡來說，所需的匯率變動(dòng)幅度也就相應(yīng)較大；最后，開放程度越高，進(jìn)口彈性越小，貶值后短期貿(mào)易收支惡化的可能性就越大。因此，麥金農(nóng)認(rèn)為，一些相互間貿(mào)易關(guān)系密切的經(jīng)濟(jì)開放地區(qū)，應(yīng)組成一個(gè)相對(duì)封閉的共同貨幣區(qū)，在區(qū)內(nèi)實(shí)行固定匯率，而對(duì)與其貿(mào)易往來關(guān)系不大的地區(qū)，則實(shí)行彈性匯率制度。其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的補(bǔ)充凱南1969年提出確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)是產(chǎn)品多樣化程度。凱南認(rèn)為，產(chǎn)品多樣化程度高的國家

31、，存在不同產(chǎn)品國外需求的相互交叉，可以消除整體沖擊帶來的影響，這些國家更適合實(shí)行固定匯率制。而產(chǎn)品多樣化程度較低的國家，則應(yīng)組成單一貨幣區(qū)，并對(duì)外實(shí)行浮動(dòng)匯率。英格拉姆認(rèn)為金融一體化程度應(yīng)作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。英格拉姆認(rèn)為，在區(qū)域內(nèi)部金融高度一體化條件下，國際收支不平衡引起的哪怕是利率的微小變動(dòng)，也會(huì)引起足夠多的資本可跨國流動(dòng)來恢復(fù)均衡，從而降低了通過匯率的波動(dòng)以改變地區(qū)間貿(mào)易條件的需要。（2）加入最優(yōu)貨幣區(qū)的成本和收益若干國家若采用這種“區(qū)域內(nèi)固定，區(qū)域外浮動(dòng)”的匯率制度，成為某個(gè)“最優(yōu)貨幣區(qū)域”的成員，則可獲得如下利益：減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。消除了各成員國之間由于匯率不定而產(chǎn)生的不確定性，減少

32、各國之間貿(mào)易和投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了貨幣的有用性，從而增加各國間的貿(mào)易和投資數(shù)量。規(guī)模效益增大。在最優(yōu)貨幣區(qū)域內(nèi)，生產(chǎn)商可將整個(gè)區(qū)域看作是一個(gè)統(tǒng)一的市場，從而得到市場擴(kuò)大的利益。由于市場擴(kuò)大，信息收集，產(chǎn)品廣告等單位成本也隨之下降，同時(shí)可使得研究與發(fā)展投入所產(chǎn)生的效益增大，從而區(qū)域內(nèi)的企業(yè)產(chǎn)品比區(qū)域外的同類產(chǎn)品更富有競爭力。有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。區(qū)域內(nèi)的企業(yè)原來面對(duì)的只是與國內(nèi)企業(yè)競爭，而現(xiàn)在面對(duì)的是整個(gè)區(qū)域內(nèi)眾多的企業(yè)的挑戰(zhàn)，所以區(qū)域內(nèi)各企業(yè)之間的競爭將更加激烈。激烈的競爭迫使企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，促進(jìn)生產(chǎn)的合理化，進(jìn)行技術(shù)革新，提高產(chǎn)品質(zhì)量。這樣有利于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使之高級(jí)化，并可使整個(gè)區(qū)域內(nèi)

33、部經(jīng)濟(jì)實(shí)力得以提高。提高資源配置的效率。由于區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)要素可以自由移動(dòng)，因而生產(chǎn)將更加有效率地進(jìn)行，勞動(dòng)力向著邊際生產(chǎn)力高的國家移動(dòng)，可使得國民收入增加。伴隨著生產(chǎn)要素的流動(dòng)，適用技術(shù)和高新技術(shù)加速擴(kuò)散，相對(duì)落后國家的熟練勞動(dòng)者逐步增加，國家經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，進(jìn)而促使整個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健而均衡。降低干預(yù)成本。由于區(qū)域內(nèi)各成員國間的匯率固定，消除了匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此各國的外匯儲(chǔ)備只要應(yīng)對(duì)區(qū)域外匯率風(fēng)險(xiǎn)即可。這不僅減少了官方外匯儲(chǔ)備量，而且節(jié)約了各國政府對(duì)成員國之間外匯市場進(jìn)行干預(yù)的成本以及套期保值成本，同時(shí)也可以節(jié)省各成員國之間為支付商品或勞務(wù)的貨幣成本。提高抵抗投機(jī)沖擊能力【8】。當(dāng)然，加入最優(yōu)貨幣區(qū)

34、域的國家在得到這些利益的同時(shí)，也必須付出一定的代價(jià)。這主要是限制了各成員國貨幣政策的自由度，使其喪失了貨幣政策的獨(dú)立性。為使人們對(duì)于區(qū)域內(nèi)各國間的貨幣無限可兌換與不變的匯率保持信心，就必須要有一個(gè)超國家的組織來協(xié)調(diào)各國的貨幣政策。這樣各成員國的貨幣政策必須服從于區(qū)域的貨幣政策，各成員國不能僅根據(jù)本國的具體情況制定獨(dú)特的貨幣政策。這就有可能使一個(gè)國家為了達(dá)到外部平衡而背離內(nèi)部平衡。例如，當(dāng)成員國的經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)較大的差異時(shí)，經(jīng)濟(jì)情況較差的國家就不可以獨(dú)自應(yīng)用通過降低短期利率的方法來刺激需求的貨幣政策，這就導(dǎo)致這些國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢。（3）歐元區(qū)是最優(yōu)貨幣區(qū)嗎最優(yōu)貨幣區(qū)理論是歐元得以建立的理論基礎(chǔ)，它

35、從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了建立一個(gè)貨幣區(qū)域的成本和收益，以及界定了貨幣區(qū)是否能夠成為最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。歐元區(qū)是最優(yōu)貨幣理論的偉大實(shí)踐，然而它是最優(yōu)的貨幣區(qū)嗎？通過理論和實(shí)踐的結(jié)合，我們可以評(píng)判歐元區(qū)是否是最優(yōu)貨幣區(qū)。最優(yōu)貨幣區(qū)必須具有的經(jīng)濟(jì)特征經(jīng)過幾十年的發(fā)展，最優(yōu)貨幣區(qū)理論已經(jīng)成為標(biāo)準(zhǔn)的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)教材的組成部分，并被用來分析歐元區(qū)的狀況。為便于對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)作出判斷，雷曼（1997）總結(jié)了最優(yōu)貨幣區(qū)的五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，勞動(dòng)力和資本流動(dòng)性。勞動(dòng)力和資本的高流動(dòng)性減少了使用匯率作為恢復(fù)競爭力和消除國際收支失衡的調(diào)整工具的必要性。如果勞動(dòng)力能從高失業(yè)地區(qū)流向低失業(yè)地區(qū)，那么工資和其他成本就會(huì)趨同。金融市場一

36、體化降低了通過匯率調(diào)整以適應(yīng)國家之間相對(duì)成本和價(jià)格變化的必要性，因?yàn)橘Y本流動(dòng)可以對(duì)地區(qū)間的不平衡進(jìn)行融資。如果勞動(dòng)力和資本是不流動(dòng)的。那么相對(duì)價(jià)格的變化是恢復(fù)均衡的惟一手段。在這種情況下，浮動(dòng)匯率則比固定匯率和貨幣聯(lián)盟更有效。第二，經(jīng)濟(jì)的開放度和經(jīng)濟(jì)規(guī)模。一國經(jīng)濟(jì)開放度越高而經(jīng)濟(jì)規(guī)模越小，那么固定匯率就越有效，這個(gè)國家也就越傾向于加入貨幣聯(lián)盟。第三，價(jià)格和工資的靈活性。在價(jià)格和工資靈活性的條件下，調(diào)整通過市場力量實(shí)現(xiàn)，因此減少了匯率調(diào)整的必要。第四，商品市場一體化。由于擁有相同生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的國家受外部沖擊的影響是一樣的因而也就降低了匯率調(diào)整工具的有效性。第五，財(cái)政一體化。如果貨幣區(qū)域的成員國實(shí)現(xiàn)了

37、財(cái)政一體化，那么財(cái)政轉(zhuǎn)移就能夠抵消外部沖擊的影響【9】。歐元區(qū)是否是最優(yōu)貨幣區(qū)的現(xiàn)實(shí)分析最優(yōu)貨幣區(qū)理論既是主張歐元區(qū)的人的有力武器，同時(shí)也是反對(duì)它的重要理由。爭論的焦點(diǎn)在于歐元區(qū)是否符合最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。從理論上講，如果歐元區(qū)不符合最優(yōu)貨幣區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)，那么歐元區(qū)就不是最優(yōu)貨幣區(qū)域，關(guān)于建立歐元區(qū)的決策就是非理性的。但是，由于一個(gè)國家將本幣釘住一個(gè)固定匯率區(qū)后的得失很難從數(shù)量上來判斷，因而經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這個(gè)問題的看法也大相徑庭?？唆敻衤J(rèn)為如果一個(gè)國家與固定匯率區(qū)內(nèi)另外成員國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系非常一體化，貿(mào)易和要素流動(dòng)性很大，那么實(shí)行固定匯率制度對(duì)各成員國最有好處。通過對(duì)歐元實(shí)際經(jīng)濟(jì)的考察，他認(rèn)為歐元區(qū)并不

38、是一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)，克魯格曼主要從以下幾個(gè)方面考慮：第一，歐洲內(nèi)部貿(mào)易情況：大多數(shù)歐盟成員國對(duì)其他歐盟國家的出口額占其國民生產(chǎn)總值的比例10%到25%，遠(yuǎn)小于美國各地區(qū)間的貿(mào)易。如果把貿(mào)易占國民生產(chǎn)總值的百分比作為經(jīng)濟(jì)一體化程度的衡量標(biāo)準(zhǔn)，那么這個(gè)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠大，所以沒有充分的理由能夠說明歐盟本身是最優(yōu)貨幣區(qū)域。第二，歐洲勞動(dòng)力的流動(dòng)情況：雖然歐洲提出了要建立內(nèi)部統(tǒng)一大市場，實(shí)現(xiàn)四大要素的自由流通。但是，歐洲各國文化和語言上的差異阻礙了歐洲內(nèi)部勞動(dòng)力的流動(dòng)。即使在歐盟各國內(nèi)部，因政府的一些規(guī)定也使勞動(dòng)力的流動(dòng)受到了限制。相比之下，美國各地區(qū)之間的失業(yè)率的差別較之歐盟回家的差別不但較小而且很容易消

39、除。第三，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相似性方面：減少產(chǎn)出市場波動(dòng)的關(guān)鍵因素是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相似性，特別是生產(chǎn)產(chǎn)品類型的相似性。歐盟國家的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在著重要差別：北歐國家在資本和技術(shù)熟練工人方面比南歐國家占優(yōu)勢，對(duì)工人技術(shù)要求較低的產(chǎn)品大多來自葡，西，希，意等南歐國家。第四，財(cái)政聯(lián)邦制：由于財(cái)政聯(lián)邦制是指把經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的成員國的資源轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)衰弱的成員國去，從而幫助抵消固定匯率制帶來的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性損失，但又因歐盟中央機(jī)構(gòu)的總收入僅占?xì)W盟國民生產(chǎn)總值的很小一部分，所以它不可能像美國那樣在州與州之間通過福利金或其他聯(lián)邦轉(zhuǎn)移支付形式進(jìn)行協(xié)調(diào)。所以總的來說，歐洲產(chǎn)品和要素市場還不夠統(tǒng)一，因而不能稱其為最優(yōu)貨幣區(qū)。歐元區(qū)，雖然

40、目前不是最優(yōu)貨幣區(qū)，但隨著一體化的深入，最終會(huì)具有最優(yōu)貨幣區(qū)的特性。有研究表明從建立ERM之后，歐盟各國的經(jīng)濟(jì)開始漸漸進(jìn)入同一個(gè)周期，即經(jīng)濟(jì)趨同性增強(qiáng)。在EMU內(nèi)，成員國之間不存在匯率波動(dòng)，而且隨著貿(mào)易關(guān)系，工業(yè)化結(jié)構(gòu)的趨同，金融結(jié)構(gòu)的趨同等，EMU各國的經(jīng)濟(jì)周期將漸漸趨同。這會(huì)使EMU越來越具有最佳貨幣區(qū)的性質(zhì)。三、 影響歐元的不穩(wěn)定因素分析歐元是一種人工貨幣，它是歐洲政治家?guī)资陙碇铝τ跉W洲統(tǒng)一的努力結(jié)晶，是有史以來通過在主權(quán)國家集團(tuán)內(nèi)使用單一貨幣來獲得效率收益的最勇敢的一次嘗試。然而，成功的誕生并不等于順利的運(yùn)行。隨著歐元匯率的一再下跌，起起伏伏。其內(nèi)在的基本矛盾也日益受到世人關(guān)注。影響

41、歐元運(yùn)行的不穩(wěn)定因素主要有以下幾點(diǎn)：（一）單一的貨幣政策與各國經(jīng)濟(jì)周期的不一致歐洲中央銀行行長WimDuisenberg曾被問及：“歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)各成員國的實(shí)際通貨膨脹率不同，歐央行如何解決這一問題？”他回答“各成員國應(yīng)該協(xié)調(diào)各自的財(cái)政政策，以到相近的通貨膨脹水平”。這一回答，其實(shí)承認(rèn)了貨幣政策的無效性。（1）歐元區(qū)的貨幣政策目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾馬約第105條以及章程第2條“目標(biāo)”中明確指出：歐洲中央銀行體系的首要目標(biāo)是保持價(jià)格穩(wěn)定。所以，實(shí)現(xiàn)歐元區(qū)的物價(jià)穩(wěn)定，是歐洲中央銀行貨幣政策的首要目標(biāo)。歐元區(qū)正式運(yùn)作后的6年中，歐洲中央銀行以把中期的年均通脹率控制在2.0%之下為己任。但當(dāng)初在量化這一

42、政策目標(biāo)時(shí)，歐洲中央銀行并沒有充分認(rèn)識(shí)到實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的艱巨性和復(fù)雜性，因?yàn)樵跉W元啟動(dòng)之初，歐元區(qū)正處于低通脹時(shí)期。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷發(fā)生變化，歐洲中央銀行對(duì)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)控已顯得十分困難。除1999年平均通脹率維持在1.1%的低水平，在其后的3年時(shí)間里（2000年，2001年和2002年），歐元區(qū)的通貨膨脹率分別為2.3%，2.5%和2.2%，均突破歐洲中央銀行預(yù)先設(shè)定的上限，直到2003年底才回復(fù)到目標(biāo)水平。同時(shí)，就歐元區(qū)成員國來看，由于這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)普遍不景氣，失業(yè)率一直居高不下，于是多次要求歐洲中央銀行降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長。不少國家認(rèn)為，歐洲中央銀行對(duì)通貨膨脹的調(diào)控過于嚴(yán)格甚至近乎機(jī)械，使得利率

43、缺乏足夠的調(diào)整空間，從而不利于促進(jìn)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長和擴(kuò)大就業(yè)。因此，是否應(yīng)重新審視貨幣政策的量化指標(biāo)，以便把控制通貨膨脹與刺激經(jīng)濟(jì)增長結(jié)合起來，在關(guān)注歐元區(qū)物價(jià)穩(wěn)定的同時(shí)，也能夠兼顧成員國的優(yōu)先發(fā)展需要，這是歐洲中央銀行必須高度正視的一個(gè)重大現(xiàn)實(shí)問題【10】。（2）貨幣政策的統(tǒng)一和成員國經(jīng)濟(jì)差異的矛盾雖然歐元區(qū)在成立之初，特別強(qiáng)調(diào)成員國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨同性，馬斯特里赫特條約對(duì)一系列的國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)作了相應(yīng)的規(guī)定，這些趨同條款包括利率指標(biāo)，匯率指標(biāo)，通貨膨脹指標(biāo)，以及赤字，債務(wù)指標(biāo)。但各國實(shí)際上在人均國民收人，經(jīng)濟(jì)開放度，生產(chǎn)效率和工資成本等差別很大，加之各國的中央銀行執(zhí)行貨幣政策的終極目標(biāo)也不盡

44、相同。尤其是各國經(jīng)濟(jì)周期不同，發(fā)展水平差異，單一貨幣政策在協(xié)調(diào)各國不同需求時(shí)，難免顧此失彼。比如即使在1998年底準(zhǔn)備創(chuàng)立歐元時(shí)，德國經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷負(fù)增長，而西班牙，葡萄牙和愛爾蘭的經(jīng)濟(jì)則在以健康的比率增長，其實(shí)德國需要低利率的刺激以促進(jìn)投資和經(jīng)濟(jì)的增長，而其他三國需要維持一定的利率水平防止經(jīng)濟(jì)過熱，以保持物價(jià)穩(wěn)定。所以，這種宏觀經(jīng)濟(jì)的不對(duì)稱性很有可能使歐洲中央銀行承受很大的政治壓力。（二）歐洲中央銀行的獨(dú)立性歐洲央行作為整個(gè)歐元體系的集中體現(xiàn)，在對(duì)歐元的匯率以及利率政策以及貨幣數(shù)量供給應(yīng)具有最高權(quán)威，然而事實(shí)并非如此。雖然歐洲央行在很大程度上是按德意志聯(lián)邦銀行的模式設(shè)計(jì)的，建立了高度獨(dú)立的組織體

45、制，確定了保證幣值穩(wěn)定的貨幣政策目標(biāo)，具有較強(qiáng)的獨(dú)立性。但是，由于貨幣統(tǒng)一后，各國基本喪失了貨幣政策這一調(diào)節(jié)工具，歐洲央行的一舉一動(dòng)都會(huì)牽動(dòng)各國的神經(jīng)，成員國利益的差異性將會(huì)使歐洲央行的獨(dú)立運(yùn)作大打折扣。（1）賦予歐洲中央銀行獨(dú)立性的原因歐洲中央銀行既然是一個(gè)中央銀行，首先就應(yīng)當(dāng)具有中央銀行的一般特征，而獨(dú)立性則是中央銀行所必備的，即中央銀行需要獨(dú)立于政府和政黨，獨(dú)立制定貨幣政策。歐洲中央銀行作為歐盟的中央銀行，帶有歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的色彩，其獨(dú)立性又有特殊之處。歐洲中央銀行是歐盟的中央銀行，而非某一成員國的中央銀行。歐洲中央銀行執(zhí)行貨幣政策和履行職能是歐盟層面上的，而非從單個(gè)成員國利益出發(fā)的。歐

46、洲中央銀行具有發(fā)行歐元的專有權(quán)力，以歐洲中央銀行為核心的歐元體系的基本任務(wù)是確定歐元區(qū)的貨幣政策。由于歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，統(tǒng)一的歐元貨幣政策對(duì)歐元區(qū)國家的影響是不同的，也難免會(huì)招致成員國的不滿。這就需要?dú)W洲中央銀行在發(fā)行貨幣和制定貨幣政策時(shí)不受成員國的影響，需要具有獨(dú)立于成員國的機(jī)制。因此，歐洲中央銀行與歐盟成員國政府的關(guān)系遠(yuǎn)比一國的中央銀行和政府的關(guān)系復(fù)雜，這也要求歐洲中央銀行需要具有高于一般國內(nèi)中央銀行的獨(dú)立性。（2）歐洲中央銀行獨(dú)立性方面存在的缺陷第一，歐洲理事會(huì)控制或影響著歐洲中央銀行的人事安排。歐洲中央銀行的最高決策機(jī)構(gòu)是行長理事會(huì)。它由各國中央銀行行長和董事會(huì)成員組成。各

47、國中央銀行行長無疑是各成員國利益的具體代表，董事會(huì)成員由行長理事會(huì)提名，歐洲理事會(huì)按一致通過原則任命。這就意味著，擁有歐洲中央銀行實(shí)際決策權(quán)的董事會(huì)也并非完全是歐盟共同利益的代表，也將是各國利益妥協(xié)的產(chǎn)物。法德兩國對(duì)歐洲央行首任行長人選的爭奪就是最好的例證。對(duì)于歐洲央行主導(dǎo)權(quán)的控制，必將成為各成員國爭奪的又一個(gè)新的焦點(diǎn)，所以，歐洲中央銀行遠(yuǎn)非人們想象的那么獨(dú)立。第二，根據(jù)規(guī)定，歐洲理事會(huì)具有確定歐元匯率的權(quán)力。雖然特別規(guī)定歐洲理事會(huì)在做出決定之前，應(yīng)與歐洲央行相協(xié)商，任何決策均不能與價(jià)格穩(wěn)定這一目標(biāo)相沖突，但是歐盟的現(xiàn)行體制決定了歐洲理事會(huì)擁有更大的發(fā)言權(quán)。一旦歐洲理事會(huì)為了經(jīng)濟(jì)增長，利用歐元

48、貶值來促進(jìn)貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)，將會(huì)引起進(jìn)口價(jià)格上漲和貨幣量擴(kuò)大，導(dǎo)致通貨膨脹。這無疑會(huì)削弱歐洲央行貨幣政策的獨(dú)立性。（三）國家利益和超國家機(jī)構(gòu)之間的矛盾貨幣的統(tǒng)一，意味著國家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的更大讓渡和一體化進(jìn)程的大大深化。這需要成員國經(jīng)濟(jì)實(shí)績與政策的趨同，需要政治聯(lián)盟的強(qiáng)大基礎(chǔ)。否則，在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)四伏，金融風(fēng)險(xiǎn)層出不窮的經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，歐元的順利運(yùn)行是難以想象的。但是馬約為歐盟制訂了相當(dāng)明確的目標(biāo)與任務(wù)，卻沒有能賦予它實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)與任務(wù)的必要機(jī)制和體制。馬約否決了具有準(zhǔn)聯(lián)邦性質(zhì)的“樹形”結(jié)構(gòu)，而采取了主要是政府間性質(zhì)的“柱形”結(jié)構(gòu)，人為地將一體化活動(dòng)從體制上割裂，顯得笨拙和低效。歐盟決策的低效率從表面

49、上看是由于決策機(jī)制和議事程序，在本質(zhì)上根源于成員國間利益上的差異。經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn)迫使成員國加速和深化一體化的進(jìn)程，但利益上的差異又使得歐盟國家從不肯輕易地讓渡國家主權(quán)。在不得已做出讓渡時(shí)，則總是從體制，機(jī)制與程序等方面對(duì)讓渡權(quán)力的行使加以限制和控制?，F(xiàn)在，歐洲理事會(huì)，而非歐洲議會(huì)是歐盟的主要決策機(jī)構(gòu)，它是成員國政府間進(jìn)行討價(jià)還價(jià)和幕后交易的場所。理事會(huì)的決策缺乏制約和監(jiān)督，往往是各利益妥協(xié)的結(jié)果，而非歐盟最高利益的體現(xiàn)。歐盟現(xiàn)行的體制和機(jī)制與歐元順利運(yùn)行所需條件之間，還有一定的距離。歐元就處于這種矛盾之中。沒有國家主權(quán)作為支撐，歐盟超國家機(jī)構(gòu)相對(duì)于政府間機(jī)構(gòu)又軟弱無力，這使得歐元缺少經(jīng)濟(jì)政策

50、協(xié)調(diào)一致的保證，它的運(yùn)行基礎(chǔ)是不穩(wěn)固的。外有金融風(fēng)險(xiǎn)的籠罩，內(nèi)有成員國利益沖突所產(chǎn)生的離心力的沖擊，不利于歐元的穩(wěn)定。四、 歐元在國際貨幣體系中的地位嚴(yán)格來說國際貨幣體系是從20世紀(jì)70年代開始的。50，60年代，理論家都認(rèn)為只有黃金才能作為世界貨幣，紙幣不能成為世界貨幣。但是，1971年8月15日美國宣布美元與黃金脫鉤以后，布雷頓森林體系崩潰，美元成為世界貨幣。這打破了傳統(tǒng)的國際貨幣理論。所以國際貨幣體系是從美元強(qiáng)制成為國際貨幣開始的，當(dāng)今的國際貨幣體系實(shí)際是以美元為為核心的體系。長期以來，歐洲貨幣一直爭取獲得如同美元一樣的地位，在固定匯率制度的布雷頓森林體系下這并不緊迫，但70年代以后，這

51、個(gè)問題逐漸重要起來，紙幣成為世界貨幣，不僅可以解決黃金支付和匯兌的數(shù)量限制，而且可以謀取鑄幣稅和信用擴(kuò)張，通貨膨脹的好處，謀取巨大的金融利益。因此，歐洲一直試圖出臺(tái)一個(gè)統(tǒng)一貨幣來與美元抗衡，經(jīng)過將近30年的努力，1999年，歐元終于問世后，歐元已取代原來的德國馬克，法國法郎等貨幣成為新的國際貨幣，整個(gè)國際貨幣體系發(fā)生了新的變化。然而，以外匯儲(chǔ)備貨幣為例，歐元同美元競爭的結(jié)果也許會(huì)讓人有些失望。根據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，在全球外匯儲(chǔ)備中，美元依然處于絕對(duì)的中心地位，美元在外匯儲(chǔ)備體系中的份額從1998年55%上升到2010年54.5%，甚至在普遍認(rèn)為會(huì)對(duì)美元的國際貨幣地位構(gòu)成挑戰(zhàn)的歐元啟動(dòng)年19

52、99年達(dá)到了近十年來的最高值67.9%，而歐元1999年在國際儲(chǔ)備貨幣體系中的比例為12.6%，到2010年末達(dá)到20.6%，顯然不能同美元在國際貨幣體系中的地位相比。本人認(rèn)為，雖然歐元已經(jīng)顯示出成為一種國際貨幣的實(shí)力，將成為國際貨幣體系中的一個(gè)重要支柱，在全球投資和國際貿(mào)易的競爭中發(fā)揮重大作用。不過，歐元與美元平分秋色還需較長時(shí)間，更不用說取代美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。但是，歐元能夠弱化美元的主導(dǎo)地位，有能力也有可能逐步取代美元在國際貨幣體系中的一部分份額，使國際貨幣體系真正形成美元，歐元，甚至日元相抗衡的多元化格局。（一）歐元啟動(dòng)以來所取得的成就（1）歐元在國際金融市場中的地位有所增

53、強(qiáng)作為國際支付工具，美元在短期和中期內(nèi)仍是世界最大的貿(mào)易結(jié)算貨幣，但歐元已成為重要結(jié)算貨幣已是不爭的事實(shí)。目前，全世界共有55個(gè)國家將歐元作為本國貨幣的參照貨幣。通過加入歐元區(qū)和在商業(yè)交易和財(cái)務(wù)往來中使用歐元，這些國家不再承擔(dān)貨幣兌換風(fēng)險(xiǎn)和由這些風(fēng)險(xiǎn)帶來的沉重費(fèi)用。（2）歐元作為國際儲(chǔ)備貨幣的重要地位有所加強(qiáng)在過去的十年間，官方外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。美元份額從1998年的56.6%上升到1999年的67.9%，隨后便維持這一水平直到2001年末。2010年美元所占比例略微降到64.8%，而歐元所占比例有所提高，在2010年所有外匯儲(chǔ)備中所占比例為20.6%，略微高于1999年以來的平均

54、水平【11】。（二）歐元對(duì)美元的挑戰(zhàn)歐元對(duì)美元將產(chǎn)生一系列嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，并對(duì)國際貨幣格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。歐元作為國際貨幣的地位，主要取決于歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的規(guī)模，在世界貿(mào)易中所占份額的大小，以及歐元幣值的穩(wěn)定性。（1）歐盟的經(jīng)濟(jì)實(shí)力保障歐元對(duì)美元提出挑戰(zhàn)在過去半個(gè)多世紀(jì)里，美元之所以成為霸權(quán)貨幣，最基本的原因是它沒有對(duì)手。沒有一個(gè)國家或集團(tuán)的政治，經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力同美國相當(dāng)，也沒有一種貨幣可以獲得同美元在全球范圍內(nèi)競爭所必需的外部經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。美元之所以能夠稱霸，主要是美國不管是在GDP，還是在貿(mào)易，金融以及其他一些變量規(guī)模上，遠(yuǎn)比其他一些國家要大得多。一些經(jīng)濟(jì)計(jì)量結(jié)果可以說明產(chǎn)出規(guī)模對(duì)國際貨幣

55、的關(guān)鍵作用。有研究認(rèn)為，如果關(guān)鍵貨幣國家的產(chǎn)出占世界產(chǎn)出的比例上升1%，那么，這一關(guān)鍵貨幣在全球外匯儲(chǔ)備中的份額將會(huì)上升1.33%?？梢娊?jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)貨幣國際競爭力的影響。由12個(gè)歐洲國家組成的歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力應(yīng)該說與美國不相上下。歐元區(qū)擁有3.02億人口，美國2.72億；國內(nèi)生產(chǎn)總值63710億歐元，美國88930億；在世界貿(mào)易中所占份額為15.2%；美國20.3%（不包括歐盟內(nèi)部國家之間的貿(mào)易）。簡而言之，從經(jīng)濟(jì)規(guī)模和貿(mào)易水平上，歐元有成為美元真正競爭對(duì)手的實(shí)力。（2）就開放程度而言，2011年，2012年歐元區(qū)進(jìn)出口商品和勞務(wù)占GDP的比重都在20%左右，相應(yīng)地，美國這一比例則分

56、別只有11.9%和13%若以此作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，歐元區(qū)的開放程度要高于美國。當(dāng)然，兩大地區(qū)相對(duì)于外部沖擊都有較大的獨(dú)立性，它們的政策制定對(duì)外部沖擊的抵御能力都比較強(qiáng)，都能在受到外部沖擊時(shí)相對(duì)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和貨幣金融穩(wěn)定。在外匯管制方面，歐盟和美國基本上都沒有對(duì)外匯和資本流動(dòng)實(shí)施管制，歐元和美元的競爭不會(huì)受到外匯管制的干擾。（3）從經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和外部均衡方面來說，歐元區(qū)的穩(wěn)定將保障歐元對(duì)美元的挑戰(zhàn)由于在實(shí)行統(tǒng)一貨幣之前，各成員國在利息率，通貨膨脹率，財(cái)政赤字規(guī)模等方面都要達(dá)到馬斯特里赫特條約規(guī)定的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，加之歐洲中央銀行被賦予程度很高的獨(dú)立性，使之基本上可以不受任何成員國政府和組織的外來壓力，自主地根

57、據(jù)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢，采取某種負(fù)責(zé)任的貨幣政策來保持貨幣的穩(wěn)定。歐洲中央銀行的設(shè)立在很多方面都參照了德意志銀行的做法，甚至可以說是參照德國銀行的藍(lán)本設(shè)立的，這一方面是因?yàn)榈聡谪泿怕?lián)盟中舉足輕重的地位，更重要的是對(duì)于歐洲其他各國，德意志銀行在物價(jià)穩(wěn)定方面具有崇高的威望和成功經(jīng)驗(yàn)，歐洲其它各國都希望搭乘德國物價(jià)穩(wěn)定的便車。歐洲中央銀行首要目標(biāo)就是保持價(jià)格穩(wěn)定，在不影響價(jià)格穩(wěn)定的情況下，歐洲中央銀行應(yīng)該根據(jù)條約規(guī)定的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的總體戰(zhàn)略目標(biāo)的要求支持歐元區(qū)的總體經(jīng)濟(jì)政策。從歐元啟動(dòng)以來到2010年，歐元區(qū)的平均膨脹率為2.06%，而同期美國的通脹率為2.497%，而且歐元區(qū)通脹率最高為2.51

58、%，而美國的通脹率最高則達(dá)到3.38%?？梢钥闯?，歐元區(qū)的通脹率是比較穩(wěn)定的，而且處于一個(gè)較低的水平，物價(jià)的穩(wěn)定從某種程度也有利于匯率的穩(wěn)定，因此歐元的幣值穩(wěn)定性要優(yōu)于美元的穩(wěn)定性。（4）歐洲中央銀行“善意的支持”戰(zhàn)略有助于提升歐元的國際貨幣地位歐洲中央銀行前行長杜伊森貝格強(qiáng)調(diào)，歐元的國際化并不是歐洲貨幣聯(lián)盟建立的目的，也不是歐洲中央銀行的目標(biāo)。歐洲貨幣聯(lián)盟的實(shí)行，歐元的啟動(dòng)，其目的是促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高和成員國經(jīng)濟(jì)福利的增強(qiáng)。歐洲中央銀行的目標(biāo)是保持歐元區(qū)的價(jià)格穩(wěn)定。對(duì)于歐元的國際化問題，歐洲中央銀行采用一種中立態(tài)度，既不限制也不鼓勵(lì)，而將歐元的國際化進(jìn)程交由市場去決定。歐洲中央銀行雖然一再強(qiáng)調(diào)不推廣歐元的國際使用，并任由市場來決定，但實(shí)際上，歐洲人在這方面的政策和行動(dòng)表明他們采取的是“善意的支持