萬(wàn)科集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、萬(wàn)科集團(tuán)財(cái)務(wù)分析(-)短期償債能力分析1. 營(yíng)運(yùn)資金表1 2010-2012萬(wàn)科股份冇限公司營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)r2010年年末2011年年末2012年年末流動(dòng)資產(chǎn)205, 520, 732, 201. 32282, 646, 654, 855. 19362, 773, 737, 335. 37流動(dòng)負(fù)債129, 650, 791,49& 49200, 724, 160,315.26259, 833, 566,711.09營(yíng)運(yùn)資金75, 869, 940, 702. 8381,922, 494, 539. 93102,940, 170, 624. 28由表1可知，萬(wàn)科公司2010-2012年，每年

2、的流動(dòng)資產(chǎn)都大于流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明公司營(yíng)運(yùn) 資金有盈余，營(yíng)運(yùn)資木隨公司資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定擴(kuò)人，處于正常水平。2. 流動(dòng)比率2010 年年末流動(dòng)比率=205, 520, 732, 201.32 /129, 650,791,498.49 =1. 5852011 年年末流動(dòng)比率二282, 646, 654, 855. 19/200, 724, 160, 315. 26=1.4082012 年年末流動(dòng)比率=362, 773, 737, 335. 37/259, 833, 566, 711. 09=1.396計(jì)算表明，該公司三年流動(dòng)比率基本保持不變。但由2010年至2012年，其流動(dòng)比率數(shù) 字逐年下降，可知短期償

3、債能力下降了，金業(yè)償債能力變?nèi)酰瑐鶛?quán)人權(quán)益的安全程度有所下 降,企業(yè)除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)流動(dòng)資金的需耍外，沒(méi)有足夠的財(cái)力償述到期的流動(dòng)負(fù)債。3. 速動(dòng)比率表2力科股份2010-2012速動(dòng)比率項(xiàng)目2010年年末2011年年末2012年年末流動(dòng)資產(chǎn)205, 520, 732, 201.32282, 646, 654, 855. 19362, 773, 737, 335. 37存貨133, 333, 45& 045. 9320& 335, 493, 569. 16255, 164, 112, 985. 07速動(dòng)資產(chǎn)72, 187, 274, 155. 3974,311, 161,

4、286. 03107, 609, 624, 350. 30流動(dòng)負(fù)債129, 650, 791,49& 49200, 724, 160,315. 26259, 833, 566,711.09速動(dòng)比率0. 560. 370. 41速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每1元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作為保障由表2可知，萬(wàn)科公司近三年的速動(dòng)比率都小于1,而同時(shí)流動(dòng)比率大于1,說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn) 屮存貨所占比率較人，企業(yè)雖有能力償還到期的債務(wù)本息，但具短期償債能力的償還壓力較 人，血臨較人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(二)長(zhǎng)期償債能力1. 資產(chǎn)負(fù)債率表3萬(wàn)科股份2010-29012資產(chǎn)負(fù)債率項(xiàng)fi2010年年末2011年年末2012年年末

5、負(fù)債總額161,051,352, 099. 4222& 375, 901,483. 02296, 663, 420, 087. 27資產(chǎn)總額215, 637, 551,741.83296, 20& 440, 030. 0537& 801,615, 075. 37資產(chǎn)負(fù)債率（%）74. 6977. 1078. 32資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)準(zhǔn)，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為 40%-70%時(shí)較為合適，通過(guò)對(duì)該公司3年的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比，可知其資產(chǎn)負(fù)債率一肓高于70% r逐年上升，說(shuō)明該公司的長(zhǎng)期償債能力變?nèi)酢５赡甓葓?bào)告可知，公司資產(chǎn)負(fù)債率的增加 是由于預(yù)收賬款的

6、增加導(dǎo)致，隨著項(xiàng)h結(jié)算將轉(zhuǎn)化為公司的營(yíng)業(yè)收入，并不構(gòu)成實(shí)際的償債 壓力。2. 所有者權(quán)益比率表4 2010-2012年所有者權(quán)益比率項(xiàng)目2010年年末2011年年末2012年年末所有者權(quán)益總額54, 586, 199, 642.4167, 832, 538, 547. 0382, 13& 194, 98& 10資產(chǎn)總額215,637, 551,741.83296, 208, 440, 030. 0537& 801,615, 075. 37所有者權(quán)益比率0. 250. 230. 22計(jì)算表明，該公司3年內(nèi)的所有者權(quán)益比率逐年下降，說(shuō)明該公司投資人所投入形成的資產(chǎn)占比重減少

7、，負(fù)債所形成的資產(chǎn)占比增多，該公司長(zhǎng)期償債能力下降。（三）資木結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析1 資產(chǎn)與權(quán)益項(xiàng)口結(jié)構(gòu)分析表8資產(chǎn)與權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目201020112012資產(chǎn)總計(jì)100. 00%100. 00%100. 00%:其中：流動(dòng)資產(chǎn)95.31%95. 42%95. 77%長(zhǎng)期股權(quán)投資2. 08%2. 17%1.86%固定資產(chǎn)0. 92%0. 78%0. 70%無(wú)形資產(chǎn)及具他資產(chǎn)1.69%1.63%1.67%負(fù)債合計(jì)74. 69%77. 10%7& 32%其屮：流動(dòng)負(fù)債60. 12%67. 76%6& 59%非流動(dòng)負(fù)債14. 56%9. 34%9. 72%股東權(quán)益合計(jì)25. 31%2

8、2. 90%21.68%分析表8資產(chǎn)與權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比，可以獲得以下信息:（1）在該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)屮，流動(dòng)資產(chǎn)所占的比率較人且逐年呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。增長(zhǎng)的原 因可能是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)導(dǎo)致的大量貨幣資金的流入。流動(dòng)資產(chǎn)所占比率較大這種 狀況町能與集團(tuán)所處的飲料類(lèi)行業(yè)冇關(guān)，也可能是由于在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要大量的貨幣資 金周轉(zhuǎn)所導(dǎo)致的，這有待于后續(xù)部分分析。流動(dòng)資產(chǎn)的高持有率有利于降低和防范財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)無(wú)力清償短期債務(wù)的財(cái)務(wù)閑境。但大量的流動(dòng)資產(chǎn)在一定程度上可能會(huì) 影響資產(chǎn)整體的營(yíng)運(yùn)效果或盈利水平。(2) 長(zhǎng)期投資所占比率較低，且幅度波動(dòng)不大，說(shuō)明近幾年公司對(duì)外投資比較穩(wěn)定， 而h所投資的公司發(fā)展

9、較為穩(wěn)定，同時(shí)木公司在近幾年內(nèi)沒(méi)冇大規(guī)模增加或減少投資, 說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，處于穩(wěn)定發(fā)展階段。(3) 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)近兒年變化不大。(4) 公司負(fù)債總額比重呈逐年加大，其中流動(dòng)負(fù)債比重逐年遞增，而非流動(dòng)負(fù)債由2010 年到2011年的突減，及2011到2012年的略微上升?？傌?fù)債的增加，說(shuō)明該公司償債 壓力有所增加。而流動(dòng)負(fù)債的增加與非流動(dòng)負(fù)債的降低，說(shuō)明該公司的短期償債壓力和 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所加大。(四)盈利能力分析1. 經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表10 2010-2012經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)2010 年2011 年2012 年?duì)I業(yè)毛利率(%)40. 7039. 7836. 56營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)23. 4

10、521.9620. 38營(yíng)業(yè)凈利率(%)17. 4316. 1615. 19總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5.014. 094. 29凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)16. 4717. 8719. 80成木費(fèi)用利潤(rùn)率(%)29. 7627. 9025. 40(1) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是金業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。萬(wàn)科近3年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率 逐年下降，表明其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力變?nèi)酰l(fā)展?jié)摿ψ冃?，獲利能力變?nèi)酢?2) 營(yíng)業(yè)凈利率標(biāo)準(zhǔn)是0.1,該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少，表明 銷(xiāo)售收入的收益水平。力科公司的銷(xiāo)儕凈利率逐年下降，從2010年的17.43%到2012年的 15. 19%,總體上銷(xiāo)售收入的收益水平一般。(3)

11、總資產(chǎn)報(bào)酬率是衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。萬(wàn) 科公nj 2010-2012年內(nèi)總資產(chǎn)報(bào)酬率冇所下降，表明其資源利用效益變差，獲利能力變差。(4) 凈資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)的比率。萬(wàn)科近3年凈資 產(chǎn)報(bào)酬率逐年提高，表明其自有資產(chǎn)獲収收益的能力變強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益變好，對(duì)企業(yè)投資人和 企業(yè)債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。(5) 成本費(fèi)用利潤(rùn)率表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶 來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好，而由表可知，萬(wàn)科 的成本費(fèi)用利潤(rùn)率逐年降低，說(shuō)明其銷(xiāo)售收入減少。對(duì)比各項(xiàng)指標(biāo)，可看出該公司從2010-

12、2012年的經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)逐年下降，說(shuō)明其 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，收入有所降低。（五）資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表11 2010-2012應(yīng)收賬款杭州轉(zhuǎn)率201020112012應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）11.327.85. 95應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）43. 9646. 1860. 63由表11可知，力科近3年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年捉高，表明丿j科應(yīng)收賬款的回收速度變 快，應(yīng)收賬款管理效率變高，資產(chǎn)流動(dòng)性變強(qiáng)，短期償債能力也變強(qiáng)。2. 存貨周轉(zhuǎn)率表2 2010 2012年存貨周轉(zhuǎn)率201020112012存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1333. 331422.921275.24存貨周轉(zhuǎn)率（%）0. 270. 250

13、. 18表12顯示企業(yè)山2010-2012年存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，周轉(zhuǎn)額變小，資源占用水平高。待售 商品房銷(xiāo)售不如2010年理想，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也同比上升。存貨周轉(zhuǎn)率變長(zhǎng)使得企業(yè)資金周 轉(zhuǎn)速度變慢，而且過(guò)多的商品房待售，導(dǎo)致資金占用，得不到及時(shí)回收，增加企業(yè)資金成本。六、綜合分析及展望萬(wàn)科的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)尚為合理，償債能力較強(qiáng)，冃前各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況良好，盈 利能力逐年增強(qiáng)，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也是高于或札i近。所以，萬(wàn)科在規(guī)模不斷擴(kuò)人的同時(shí)，力科 具有較強(qiáng)的帀場(chǎng)竟?fàn)幜Α?duì)企業(yè)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)單從近年的財(cái)務(wù)報(bào)表看萬(wàn)科的狀況并不是很 好，現(xiàn)金流量緊張、存貨量劇增等不利因素較多，但是如果從梏個(gè)宏觀政策來(lái)看就不難發(fā)現(xiàn)， 前幾年發(fā)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，房地產(chǎn)企業(yè)也侑較快的發(fā)展，近年由于政府的宏觀調(diào)控政策的 連續(xù)出臺(tái)特別是限購(gòu)政策的實(shí)沌，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)就是沉重的打擊，很可能造成資金鏈條 的斷裂，甚至破產(chǎn)。但是在這么嚴(yán)峻的宏觀環(huán)境條件卜刀科的利潤(rùn)仍然連年升