(完整word版)財(cái)務(wù)管理期末期末復(fù)習(xí)提綱(word文檔良心出品)

1、財(cái)務(wù)管理期末期末復(fù)習(xí)提綱(32學(xué)時(shí))2014 年 1 月修訂版)西南交大 - 常葉青 主編一、各章節(jié)復(fù)習(xí)要求第一章 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容(1) 認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理(2) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容(3) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)(4) 財(cái)務(wù)管理的基本觀念2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理的基本觀念3. 復(fù)習(xí)要求(1) 理解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容(2) 掌握財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)(3) 掌握財(cái)務(wù)管理的基本觀念第二章 貨幣時(shí)間價(jià)值1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容(1)認(rèn)識(shí)貨幣時(shí)間價(jià)值(2)貨幣時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算(3)貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算3. 復(fù)習(xí)要求(1)理解貨幣時(shí)間價(jià)值(2)掌握貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算第

2、三章 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容( 1)認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)( 2)認(rèn)識(shí)收益(3)單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn)3. 復(fù)習(xí)要求收益、風(fēng)險(xiǎn)3. 復(fù)習(xí)要求（ 1）掌握風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念（ 2）掌握單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益第四章 財(cái)務(wù)估價(jià)1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容（1）財(cái)務(wù)估價(jià)原理（2）債券估價(jià)（3）股票估價(jià)2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn) 債券、股票的估價(jià)3. 復(fù)習(xí)要求（ 1）掌握財(cái)務(wù)估價(jià)的原理（ 2）掌握債券和股票的估價(jià)第五章 長(zhǎng)期資金的籌措1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容（1）認(rèn)識(shí)籌資（2）股權(quán)資金的籌措（3）債權(quán)資金的籌措（4）混合籌資方式2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn) 股權(quán)資金的籌措、債權(quán)資金的籌措3. 復(fù)習(xí)要求（1）掌握股權(quán)資金的籌措（2）掌握債權(quán)資金的籌措第六章 籌資

3、決策1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容（1）認(rèn)識(shí)資本成本（2）杠桿理論（3）資本結(jié)構(gòu)決策2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn) 資本成本的計(jì)算、杠桿理論3. 復(fù)習(xí)要求（1）掌握資本成本的計(jì)算（2）掌握杠桿理論（3）掌握資本結(jié)構(gòu)決策第七章 項(xiàng)目投資管理1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容（1）認(rèn)識(shí)項(xiàng)目投資（2）投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量估價(jià)（3）項(xiàng)目投資決策的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法（4）無風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策實(shí)務(wù)（5）風(fēng)險(xiǎn)性項(xiàng)目投資決策實(shí)務(wù)2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn)現(xiàn)金流量估價(jià)、投資決策3. 復(fù)習(xí)要求（1）掌握現(xiàn)金流量的估計(jì)（2）掌握項(xiàng)目投資決策第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容（1）營(yíng)運(yùn)資本管理政策（2）現(xiàn)金管理（3）應(yīng)收賬款管理（4）存貨管理2.復(fù)習(xí)重點(diǎn) 現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨的管理3. 復(fù)

4、習(xí)要求（1）理解營(yíng)運(yùn)資本管理的政策（2）掌握現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨的管理第九章 收益分配管理1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容（1） 認(rèn)識(shí)股利（2） 股利政策選擇（3） 股票股利與股票分割2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn)3. 復(fù)習(xí)要求股利政策的選擇1）掌握股利政策選擇2）掌握股票股利與股票分割第十章 財(cái)務(wù)分析1. 復(fù)習(xí)內(nèi)容（1）財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)（2）財(cái)務(wù)分析方法（3）財(cái)務(wù)能力分析2. 復(fù)習(xí)重點(diǎn)財(cái)務(wù)分析的方法3. 復(fù)習(xí)要求（1）能夠掌握財(cái)務(wù)分析指標(biāo)（2）掌握財(cái)務(wù)分析的方法二、考試題型介紹（一）考試題分為五大題型1、 單選題（ 20 題，每題 1 分，共 20 分）2、 多選題（ 10 題，每題 1 分，共 10 分）3、判斷題（ 10 題

5、，每題 1 分，共 10 分）4、名詞解釋及簡(jiǎn)答題（ 4 題，前兩題名詞解釋，每題 5 分，后兩題簡(jiǎn)答題每題 10 分，共 30 分）5、計(jì)算題（ 2 題，第 1 題 12 分，第 2 題 18 分，共 30 分）（二）復(fù)習(xí)建議1、單選題、多選題、判斷題 可在通讀教材的基礎(chǔ)上，選做教材課件上的單選、多選、判斷 題。2、名詞解釋及簡(jiǎn)答題，可參照本建議所附重要名詞及解答題，通過在教材和課件上查找重 要名詞及解答題來強(qiáng)化記憶和理解3、結(jié)合計(jì)算題例題重點(diǎn)掌握以下計(jì)算題：1）貨幣時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值2）債卷估價(jià)、股票估價(jià)3）長(zhǎng)期資金個(gè)別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本4）項(xiàng)目投資管理，掌握投資項(xiàng)目三個(gè)

6、階段（初始期，經(jīng)營(yíng)期，終結(jié)期）的現(xiàn)金流量計(jì)算，熟練計(jì)算營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量計(jì)算； 熟練掌握項(xiàng)目投資決策的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法 （非折現(xiàn)法， 折現(xiàn)法）5）營(yíng)運(yùn)資本管理中最佳現(xiàn)金持有量存貨模式計(jì)算；存貨管理中經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型的基 本計(jì)算6）財(cái)務(wù)分析中重點(diǎn)掌握償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和盈利能力分析等三種財(cái)務(wù)能力分析（三）復(fù)習(xí)參考資料：1）重要名詞解釋及簡(jiǎn)答題舉例1.已獲利息倍數(shù)2.融資租賃3.股利政策4.可分散風(fēng)險(xiǎn)5.財(cái)務(wù)活動(dòng)6.簡(jiǎn)述剩余股利政策的涵義。7.簡(jiǎn)述降低資本成本的途徑。8.你是如何理解風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念的。9、金融工具10、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)11、時(shí)間價(jià)值12、杜邦分析體系13、財(cái)務(wù)管理14、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率15

7、、長(zhǎng)期償債能力16、會(huì)計(jì)收益率法17、簡(jiǎn)要說明金融工具的基本特征及其之間的關(guān)系18、反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)主要有哪些19、簡(jiǎn)要說明投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的類型20、企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系主要包括哪些關(guān)系21、財(cái)務(wù)分析的方法主要有哪些22、簡(jiǎn)要說明利率的影響因素1. 已獲利息倍數(shù)：是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對(duì)債務(wù)償 付的保證程度。2. 融資租賃：它是由出租人按照承租人的要求融資購入設(shè)備，并在規(guī)定的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)提 供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。承租人在租賃期內(nèi)按規(guī)定向出租人支付租金，并取得所租 資產(chǎn)的使用權(quán)。3. 股利政策：是股份制企業(yè)就股利分配所采取的政策。廣義的股利政策應(yīng)包括：（

8、1）選擇股利的宣告日、股權(quán)登記日及發(fā)放日；（2）確定股利發(fā)放比例；（ 3）發(fā)放現(xiàn)金股利所需要的籌資方式。狹義的股利政策僅指股利發(fā)放比例的確定問題。4. 可分散風(fēng)險(xiǎn)：又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。它是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，這類事件是隨機(jī)發(fā)生的，可以通過多元化投資來分散，即發(fā)生于一家公司的 不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。5. 財(cái)務(wù)活動(dòng)：是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為。其中，資金的運(yùn)用、 耗資、收回又稱投資。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常資金營(yíng)運(yùn) 活動(dòng)和分配活動(dòng)。6. 答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)

9、 益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤(rùn)滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作 為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：（ 1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；（ 2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) 下投資必需的股權(quán)資本，并確定與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；（ 3）最大限度使用稅后利潤(rùn)來滿足新增投資對(duì)股權(quán)資本的需要； （ 4）最好將剩余的稅后利潤(rùn)部分分發(fā)股利，以滿足 股東現(xiàn)時(shí)對(duì)股利的需要。7. 答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場(chǎng)環(huán)境，要降低資本成 本，應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：（1）合理安排籌資期限；（ 2）合理利率預(yù)期；（3）提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估；（4）積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)；（5）積極利用股票增值機(jī)制，降

10、低股票籌資成本。8. 答：風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念是指風(fēng)險(xiǎn)和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)取得與所 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)等的等量收益。 風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念是以市場(chǎng)有效為前提的。 在財(cái)務(wù)決策中， 任 何投資項(xiàng)目都存在著風(fēng)險(xiǎn)， 因此都必須以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 風(fēng)險(xiǎn)與收益作為一對(duì) 矛盾， 需要通過市場(chǎng)來解決其間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。 如果將風(fēng)險(xiǎn)作為解釋收益變動(dòng)的唯一變量， 財(cái) 務(wù)學(xué)上認(rèn)為資本資產(chǎn)定價(jià)模式（ CAPM ）很好地描述了其間的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)收益間的均衡關(guān)系 及其所確定的投資必要報(bào)酬率，成為確定投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。9、金融工具：指在金融市場(chǎng)中可交易的金融資產(chǎn)，是用來證明貸者與借者之間融通貨幣余 缺的書

11、面證明，其最基本的要素為支付的金額與支付條件。10、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因給企業(yè)的利潤(rùn)額或利潤(rùn)率帶來的不確定性。11、時(shí)間價(jià)值： 指貨幣資本經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱資本時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)金流量時(shí)間價(jià)值。12、杜邦分析體系： 杜邦分析法是利用各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)的一種系統(tǒng)分析方法?；驹恚?將凈資產(chǎn)收益率分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積， 這有助于深入分析及比較企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 業(yè)績(jī)。13、財(cái)務(wù)管理： 指基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過程進(jìn)行的管理， 是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、 處理財(cái)務(wù)

12、關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管 理工作。14、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：是投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率。15、長(zhǎng)期償債能力： 指企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債的能力， 或者指企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)到期時(shí)， 以企業(yè)盈利或資 產(chǎn)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。16、會(huì)計(jì)收益率法： 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的平均每年獲得的稅后利潤(rùn)（會(huì)計(jì)收益）與初始投資額之比，它是一項(xiàng)反映投資獲利能力的相對(duì)數(shù)指標(biāo)?；居?jì)算公式：會(huì)計(jì)收益率 =年平均收益 / 初始投資額17、簡(jiǎn)要說明金融工具的基本特征及其之間的關(guān)系。 答：金融工具是一種交易契約，對(duì)于交易雙方都有約束力。與商品市場(chǎng)中交易的商品相 比，金融工具具有如下特征：（1）期限性期限性是指金融工具一般都有明

13、確的到期日， 在到期日以前債務(wù)人必須歸還期到期債務(wù)。 商 品交易完成后，銷售方一般都不存在貨款歸還義務(wù)。（2）流動(dòng)性 流動(dòng)性是指金融工具可以由持有者在市場(chǎng)上有償轉(zhuǎn)換給另一個(gè)持有者而避免受損失，商品在 市場(chǎng)成交后，往往由于功能、構(gòu)造等非標(biāo)準(zhǔn)化而很難再次轉(zhuǎn)讓。（3）風(fēng)險(xiǎn)性 風(fēng)險(xiǎn)性是指金融工具的購買者在到期日所收回的資金金額存在一定的不確定性， 它受發(fā)行人 的財(cái)務(wù)狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響。而商品的風(fēng)險(xiǎn)則主要來自使用過程和市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。（4）收益性 收益性是指金融工具能給其持有人帶來一定的收益。 這一收益是金融工具發(fā)行認(rèn)為獲得資本 使用權(quán)而支付給購買人的報(bào)酬。18、反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)主要有哪些。答：

14、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，反映的是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 速度和營(yíng)運(yùn)能力。計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額 +流動(dòng)資產(chǎn)期末余額） / 22應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 銷售成本與平均存貨的比率， 反映了企業(yè)存貨轉(zhuǎn)為產(chǎn)品銷售出去的速度 的快慢。計(jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 / 存貨平均余額存貨平均余額 =（期初存貨余額 +期末存貨余額） / 23存貨周轉(zhuǎn)率： 企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是反映企業(yè)應(yīng)收 賬款的流動(dòng)程度的指標(biāo)。計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額 / 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均

15、余額 =（期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） / 219、簡(jiǎn)要說明投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的類型。答：投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)，是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性，以便據(jù)以進(jìn)行方案決策 的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度。 從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度， 投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括靜態(tài)投資回收期、 投 資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。評(píng)價(jià)指標(biāo)可以按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：1按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類，可分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。前者是指在 計(jì)算過程中不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)， 包括投資收益率和靜態(tài)投資回收期； 后者是指 在指標(biāo)計(jì)算過程中充分考慮和利用資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。2按指標(biāo)性質(zhì)不同， 可分為在一定范圍內(nèi)越大越好的正指

16、標(biāo)和越小越好的反指標(biāo)兩大類。 只有靜態(tài)投資回收期屬于反指標(biāo)。3按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi) 部收益率等為主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)；投資收益率為輔助指標(biāo)。20、 企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系主要包括哪些關(guān)系。答：財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。主要包括1企業(yè)同所有者（國(guó)家、法人、個(gè)人、外商）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （所有權(quán)性質(zhì)、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的關(guān)系）2企業(yè)同受資者（被投資單位短期投資（證券市場(chǎng)的股票和債券投資）、直接投資（企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)關(guān)系） ）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3企業(yè)同債權(quán)人（金融中介機(jī)構(gòu)（銀行、基金、信托投資公司）、債券持有人、商業(yè)信

17、用提供者（供應(yīng)商） ）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4企業(yè)同債務(wù)人（企業(yè)購買其他公司的債券、提供借款、提供商業(yè)信用）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5企業(yè)同往來客戶 （由于相互購銷商品、 提供勞務(wù)等形成的資金往來結(jié)算關(guān)系） 之間的財(cái)務(wù) 關(guān)系6企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)個(gè)環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞 務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系）7企業(yè)與其員工職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（企業(yè)向其員工支付勞務(wù)報(bào)酬過程中所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系）8企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系（企業(yè)與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)之間在征納過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系）21、 財(cái)務(wù)分析的方法主要有哪些。答：比較分析法：將某財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，來解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)的 數(shù)量關(guān)系

18、和數(shù)量差異的一種方法。2比率分析法：將同一時(shí)期內(nèi)的彼此存在關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目相比較，得出他們的比率，一說明 財(cái)務(wù)報(bào)表所列各有關(guān)項(xiàng)目的相互關(guān)系，分析評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)水平的一種方法。3趨勢(shì)分析法： 通過對(duì)比兩期或連續(xù)其財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)， 確定期增減變動(dòng)的方向、 數(shù)額和幅度來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。4因素分析法：指在分析某一因素變化時(shí)，假定其他因素不變分別測(cè)定各個(gè)因素變化對(duì) 分析指標(biāo)的影響程度的計(jì)算方法。22、簡(jiǎn)要說明利率的影響因素。答：純粹利率：沒有通貨膨脹、沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。2通貨膨脹因素：影響資金供給和需求雙方投資回報(bào)和實(shí)際利息水平。3流動(dòng)性因素：金融工具持有

19、者能夠在比較短的時(shí)間內(nèi)以合理的價(jià)格轉(zhuǎn)讓該金融工具的 能力。4違約風(fēng)險(xiǎn)：金融工具發(fā)行人不能在金融工具到期日歸還其應(yīng)付的本金和利息的可能性。5再投資風(fēng)險(xiǎn)：因金融工具到期日短，購買人在持有金融工具到期后，沒有比繼續(xù)持有 該金融收益高的投資機(jī)會(huì)，因而可能遭受的損失。6到期日：金融工具距離期到期還本付息的期限長(zhǎng)度。利息率=純粹利率+（通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)附加+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)附加+違約風(fēng)險(xiǎn)附加+再投資風(fēng)險(xiǎn)附加+ 到期日附加）7外部風(fēng)險(xiǎn)（宏觀環(huán)境）2）計(jì)算題舉例例 1. BBC 公司購小汽車，有兩種付款方式。方式一：現(xiàn)金一次付清，價(jià)款為30 萬元。方式二：從購車第一年初起，每年末付6 萬元，5 年付清，折現(xiàn)率 10%用

20、現(xiàn)值計(jì)算比較哪種方式對(duì)購車者有利。（P/A,10%,5 ）= 3.7908 ）,結(jié)果保留 3 位小數(shù)）解：方式一：Pi=22 萬元-n_5方式二：R = A 1 - (1+i)/ i = 5X1 (1+10%) /10% =6X3.7908=22.745 萬 元/P1P2I方式一對(duì)公司有利例 2.某公司有 AB 兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000 萬元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率如下表所示投資項(xiàng)目的收益概率分布表平均狀況概率A 項(xiàng)目收益/萬元B 項(xiàng)目收益/萬元好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：1）分別計(jì)算 AB 兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值2）分別計(jì)算 AB 兩個(gè)項(xiàng)目期

21、望值的標(biāo)準(zhǔn)差3）判斷 AB 兩項(xiàng)目的優(yōu)劣 解：（1） A 方案期望值：200X0.2+ 100X0.6+ 50X0.2=40+60+10=110 萬元B方案期望值：300X0.2+ 100X0.6+ (-50)X0.2=60+60 10=110 萬元(2) A 項(xiàng)目期望值的方差：(200-110)2X0.2+(100-110) X0.6+(50-110) X0.2=1620+60+720=2400A 項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)差由 2400 開平方，得 48.99 萬元B 項(xiàng)目期望值的方差：(300-110)2X0.2+(100-110) X0.6+(-50-110) X0.2=7220+605120=

22、12400B 項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)差由12400 開平方，得 111.36 萬元(3) 結(jié)論：因?yàn)?A、B 兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同，所以期望收益也相同。但由于 A 項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)差小于 B 項(xiàng)目，故 A 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，所以A 項(xiàng)目?jī)?yōu)于 B 項(xiàng)目。例 3.某企業(yè)擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，該項(xiàng)目需要投資元于建設(shè)期點(diǎn)一次性投入，該生產(chǎn)線使用壽命 5 年，采用直線法計(jì)算折舊，凈殘值 50000 元，5 年中每年銷售收入預(yù)計(jì)元，每年 付現(xiàn)成本預(yù)計(jì)為元，另需墊支流動(dòng)資金 20000 元，所得稅率為 30%計(jì)算該項(xiàng)目每年的現(xiàn)金 流量解：每年提取折舊額 =(50000)- 5=90000 元第一年年初現(xiàn)金流出流量

23、 =-(+20000)=-元第一年年末現(xiàn)金流入流量 =(90000 )X(1 30% +50000=10000X70%+50000=57000 元。同理，第二年年末現(xiàn)金流入流量=57000 元第三年年末現(xiàn)金流入流量 =57000 元，第四年年末現(xiàn)金流入流量 =57000 元，第五年年末現(xiàn)金流入流量 =(90000 )X(1 30% +50000+50000+20000=元。例 4.A 公司年初存貨為 40000 元，年初應(yīng)收賬款 35400 元，本年末計(jì)算出流動(dòng)比率為3.0 ,速動(dòng)比率為 1.3，存貨周轉(zhuǎn)率為 4 次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為 57000 元，營(yíng)業(yè)周期為 150 天，如果 除應(yīng)收賬款以外

24、的速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是多少天？公司本年的銷售額是多少？公司本年的平均存貨是多少？解：項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨40000應(yīng)收賬款35400流動(dòng)比率3速動(dòng)比率1.3存貨周轉(zhuǎn)率4存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360 - 4=90 天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=營(yíng)業(yè)周期-存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=150-90=60 天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 十 60=6流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)比率=57000 十 3.0=19000 元速動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款=流動(dòng)負(fù)債*速動(dòng)比率=19000*1.3=24700 元銷售收入= 平均應(yīng)收賬款*應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(24

25、700+35400) -2X 6=元存貨=流動(dòng)資產(chǎn)-速動(dòng)資產(chǎn)=57000-24700=32300 元平均存貨=(40000+32300 )/2=36150 元例 5.某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行的貸款利率是8%銀行規(guī)定前 10 年不用還本付息，但是從第 11 年到第 20 年每年年末償還本息 32.175 萬元，問這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)為多少？ 解：P=32.175 * (P/A, 8%, 10)* (P/F, 8%, 10)=32.175 * 6.7101 * 0.4632=100 萬元 或：P= A * (P/A, 8%, 20)-A* (P/A, 8%, 10)=32.175 *( 9.81

26、81 -6.7101 ) =100 萬元例 6.如果有一股優(yōu)先股，每季分得股息 3 元，而利率是年利 6%對(duì)于一個(gè)準(zhǔn)備購買這種股 票的人來說，他愿意出多少錢來購買此優(yōu)先股？解：i=6%/4=1.5%P=3/1.5%=200 元例 7.某企業(yè)打算購置一臺(tái)柴油機(jī)更新目前使用的汽油機(jī)，更新后每月可節(jié)省燃料費(fèi)用 60 元,但柴油機(jī)比汽油機(jī)高 1500 元。請(qǐng)問柴油機(jī)使用多少年才合算？(假設(shè)年利率為 12%每月復(fù)利一次)1500W60*(P/A, 1%, n)25W(P/A, 1%, n)查表得：n=30 月例 8. 某企業(yè) 2000 年 1 月 1 日發(fā)行 4 年期年利率為 12%的債券，每份面值 2

27、00 元，共 1000 份，每年計(jì)付一次利息，計(jì)算當(dāng)市場(chǎng)利率分別為12%10%13%寸的債券發(fā)行價(jià)格。解析：1當(dāng)市場(chǎng)利率為 12%寸，發(fā)行價(jià)格為 :PV=2O0X (1 + 12%)-4+200X12%X 1 -(1+12%)- 4-12%=200X(P/F,12%,4)+200X12%X (P/A,12%,4) =200X0.+200X12% 3. 200 元2當(dāng)市場(chǎng)利率為 10%寸，發(fā)行價(jià)格為 :PV=20X(1+10%) -4+200X12%X 1 -(1 + 10%)- 4-10%=200(P/F,10%,4)+20012%(P/A,10%,4) = 2000.20012%3.= 21

28、2.68元3當(dāng)市場(chǎng)利率為 13%寸，發(fā)行價(jià)格為 :PV=20X(1 + 13%) -4+200X12%X 1 -(1+13%)- 4-13%=200(P/F,13%,4)+20012%(P/A,13%,4) = 2000.20012%2.= 194.05 元例 9.某企業(yè)持有 C 公司股票，投資的必要報(bào)酬率為10% C 公司股票在未來 2 年內(nèi)股利會(huì)快速成長(zhǎng)，成長(zhǎng)率為 8%此后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為 4% C 公司最近一次支付的股利為3元/股，計(jì)算 C 公司股票的價(jià)值。PV=3X (1+8%)2X(1+4%)-(10%-4%)X(P,10%,2) +3(1+8%)(P,10%,1)+3(1+8

29、%)2(P,10%,2)=3X1.1664X(1+4%)-6% 0.826431.080.909131.1664 P1 北斗公司應(yīng)選第二方案年度A 方案投資額凈現(xiàn)金流量B 方案投資額凈現(xiàn)金流量0-90000-1250003500022500036000325000390004250004000052500036000要求：分別計(jì)算 AB 方案的靜態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值率，并對(duì)AB 方案優(yōu)劣進(jìn)行排序解：A 方案靜態(tài)投資回收期PPA=90000+25000=3.6 年B 萬案1LL1 1 112345 (年), 0投資額十3.5 萬3.6 萬3.9 萬4 萬3.6 萬-12 萬尚未收回的投資額-8.

30、5 萬-4.9 萬-1 萬1000/40000B 方案投資回報(bào)期 PR=3+0.25=3.25 (年)(2) NPV =25000X1-(1+10%)-/10% 90000=25000X3.791 - 90000=4775 萬元23NPV =35000/ (1+10% +36000/ (1 + 10% +39000+ (1 + 10%45+40000/ (1+10% +36000/ (1+10% =31818.18+29752.07+29301.28+27320.54+22353.17-=20545.24 萬元PIA=(90000+4775) -90000=1.053, PIB=(+20545

31、.24) - =1.171結(jié)論：1.從靜態(tài)投資回收期角度比較，由于PR、PFB均小于 5，故 A、B 方案均可行，但 PPvPR,故 B 方案優(yōu)于 A 方案。2.從凈現(xiàn)值的角度比較， NPV、NPVB均大于 0,故 A B 方案均可行，但 NPV NPV,故 B 方案優(yōu)于 A 方案 3 從凈現(xiàn)值率的角度比較，PIA、PIB均大 于 1,故 A B 方案均可行。綜上所述， B 方案優(yōu)于 A 方案。例 13.某公司欲進(jìn)行投資，投資報(bào)酬率為10%三個(gè)備選方案如下：年份A 萬案B 萬案 、* ” C 方案凈收益現(xiàn)金凈流量?jī)羰找娆F(xiàn)金凈流量?jī)羰找娆F(xiàn)金凈流量0(2000)(9000)(12000)1180011800(1800)1200600460023240132403000600060046003300060006004600合計(jì)504050404200420018001800要求：分別計(jì)算三個(gè)備選方案的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，并對(duì)各個(gè)方案的優(yōu)劣進(jìn)行