中小企業(yè)貸款資金需求的三種測算方法

1、中小企業(yè)貸款資金需求的三種測算方法目前各家銀行授信審查部門在測算企業(yè)貸款額時，主要有兩 種方法： 一是根據(jù)經(jīng)驗資產(chǎn)負債率結(jié)合同業(yè)占比控制線確定， 如企業(yè) 資產(chǎn)負債率不高于 70，在可接受資產(chǎn)負債率的基礎(chǔ)上結(jié)合行業(yè)信 貸政策確定同業(yè)控制線不超過某一標準； 二是根據(jù)抵押物價值和可接 受的抵押率確定。 上述方法是以控制企業(yè)最大承債水平或資產(chǎn)變現(xiàn)價 值為核心， 但其缺陷顯而易見， 最大的問題是沒有結(jié)合企業(yè)的資金周 轉(zhuǎn)狀況、資產(chǎn)負債表項目與收入的聯(lián)動關(guān)系， 尤其是忽視了企業(yè)現(xiàn)金 流的重要作用。鑒于目前各家銀行紛紛將中小企業(yè)貸款及私營企業(yè)主貸款作為新 的業(yè)務增長點，所以本文重點是探討對這一類企業(yè)最佳（或最

2、大）貸 款額的測算方法。 我們認為， 中小企業(yè)的財務報表相對大型企業(yè)或上 市公司的財務報表， 一是報表項目較少， 像多數(shù)上市公司存在的非貨 幣性交易、 少數(shù)股東權(quán)益等復雜的會計交易事項， 中小企業(yè)一般較少 涉及，其財務報表中的項目也相對簡單； 二是中小企業(yè)財務報表會計 核算不太規(guī)范，為了規(guī)避納稅，多種中小企業(yè)會計報表存在少計收入、 多計成本和費用、 少計利潤的傾向 （如果企業(yè)的主要動機是傾向于多 計收入和利潤， 我們是可以根據(jù)會計報表之間的勾稽關(guān)系、 收入和納 稅額之間的關(guān)系， 并重點追查其大額交易的原始憑證， 結(jié)合行業(yè)平均 盈利水平來合理判斷其會計報表的可信程度） ?；谥行∑髽I(yè)財務報 表的

3、上述特點，我們認為， 運用下文所述貸款額度的測算方法，可以 計算出企業(yè)最佳（或最大）貸款額。這三種方法分別是：（一）銷售百分比法，即根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)、負債、權(quán)益類 科目與收入的線性關(guān)系測算企業(yè)最佳資金需求； （二）倒推法，即根 據(jù)月收入凈額倒推最大可融資額度； （三）營業(yè)周期法，即根據(jù)企業(yè) 營業(yè)周期計算企業(yè)合理資金需求。銷售百分比法（一）測算融資額度1 、銷售預測。依據(jù)可持續(xù)增長率（或成長率），可以初 步預測下一年度的銷售收入。所謂可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率 和財務政策條件下企業(yè)銷售所能增長的最大比率。 從根本上講， 企業(yè) 的持續(xù)增長率是由企業(yè)長期穩(wěn)定的經(jīng)營效率 （體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

4、率和銷 售凈利率）、財務政策（體現(xiàn)于資產(chǎn)負債率和收益留存率）等綜合決 定的。超長增長只能是短期的， 從長期看企業(yè)增長總是受到可持續(xù)增 長率的制約。與可持續(xù)增長率原理相類似的還有企業(yè)成長率這一指 標。這一指標在上市公司評價中被廣泛使用和認可。企業(yè)成長率 g=（1- b） x roa+（d/e） x （roa -i）=（1- 股利支付率）x 經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率+有息負債率x（經(jīng)常性總資產(chǎn)回 報率 1 年期貸款利率） 該公式即是通過上市公司過去的盈利能力（最近一年的經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率）、股東的再投資傾向（股利支付率）及其所擁有或控制的資源的結(jié)構(gòu)（財務杠桿，即有息負債率）來計算企業(yè)成長率。2 、估計需

5、要的資產(chǎn)。 根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以分析出企業(yè)資產(chǎn) 總額和銷售額的函數(shù)關(guān)系， 依據(jù)這兩者之間的函數(shù)關(guān)系， 可以預測出 未來期間所需資產(chǎn)的總量。 同時，某些流動負債與銷售額之間也存在 函數(shù)關(guān)系，我們可以依據(jù)上述原理預測出未來期間負債的自發(fā)增長， 而這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額。3 、估計收入、費用和保留盈余。我們可以根據(jù)可持續(xù)增 長率或成長率計算未來期的銷售收入， 并根據(jù)以往年度平均凈利率和 股利支付率，決定保留盈余所能提供的資金數(shù)額。4 、估計所需融資。根據(jù)預計資產(chǎn)總量，減去已有的資金 來源，負債的自發(fā)增長和內(nèi)部提供的資金來源便可得出企業(yè)最佳貸款 額。根據(jù)以上步驟，可得出下面所列公式：融資需求二

6、新增銷售額X （變動資產(chǎn)銷售百分比一變動負債銷售百分比）一計劃銷售凈利率X計劃銷售額X （1股利支付率） 舉例如下：某公司 2006 年主要財務數(shù)據(jù)如下： 假設(shè)某企業(yè)實收資本一直保持不變，股利支付率、銷售 凈利率不變，經(jīng)計算 2006年的可持續(xù)增長率為 10，問該企業(yè) 2007 年最佳銀行貸款額是多少？根據(jù)上式，則該公司 2007 年需向銀行項目金額(萬元占銷售額的百分比現(xiàn)金2005 %S0020«a00固定資產(chǎn)200055*議產(chǎn)合計4000短期借軟600無穗定關(guān)系S0000無穩(wěn)定黃系實收瓷本1200無穩(wěn)定關(guān)系留存收益«00負價及所譽者權(quán)益計400040001001凈利32

7、0e%現(xiàn)金股利138借入資金=(55004000) X (100%20% 8%X 5000X(1 + 10%)X( 1 40% =936 萬元上述結(jié)果表明，企業(yè)只有向銀行借入 936萬元的貸款，才能保證2007年實現(xiàn)5500萬元的收入。如果借貸金額小于936萬元, 則說明企業(yè)經(jīng)營所需資金不足，不能實現(xiàn)預計目標；如果借貸金額大 于936萬元，則企業(yè)經(jīng)營所需資金過剩，多余資金處于閑置狀態(tài)。不管從銀行角度還是企業(yè)角度，936萬元都是最佳貸款額。如果我們將上述條件稍加變化，則結(jié)果大不一樣。假設(shè)本例中長期投資和固定資產(chǎn)與銷售額均無穩(wěn)定關(guān)系，其他條件不變，則該公司2003年需向銀行借入資金 二(5500

8、4000)X( 35%-20%8%X 5000X( 1+10%)X( 1 40% = 39 萬元。負值說明該 企業(yè)收入增長不變的情況下，會有剩余資金 39 萬元。此種情形下， 銀行如仍向企業(yè)發(fā)放貸款反而會使企業(yè)資金閑置，增加企業(yè)資金成 本，或者迫使企業(yè)不得不把富裕資金投向證券行業(yè)等高風險領(lǐng)域。事實上，企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債一般都與銷售收入 存在穩(wěn)定的線形關(guān)系。 而固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力未達到飽和之前， 與銷售 收入無關(guān)。 只有當固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力突破飽和狀態(tài)之后， 方才與銷售 收入存在相關(guān)關(guān)系。 至于其他的如長期投資等項目， 則基本與銷售收 入沒有關(guān)聯(lián)性。根據(jù)月收入凈額倒推最大可貸款額度第二種方法是

9、在中小企業(yè)或小型私營企業(yè)主未向銀行提 供財務報表或其財務報表基本不可信的情況下可以采用， 這種方法的 核心是以企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流為主要測算依據(jù)。 因此，在計算企業(yè)最 大可貸款額度時， 要盡量要求中小企業(yè)或小型私營企業(yè)主向銀行提供 其全面的收入和支出的單證和票據(jù)， 包括銀行對帳單、 個人結(jié)算帳戶 流水、存折清單、 運輸單據(jù)等來測算，此時的財務報表僅作為一般參 考依據(jù)。測算時，必須要剔除掉中小企業(yè)或私營企業(yè)主資金流水 中的非經(jīng)常性收支（如偶然大額收益、大額資產(chǎn)購置支出等）。測算 周期最好是連續(xù) 12個月，至少不應少于 6 個月，如果僅能獲得一個 季度的經(jīng)營流水， 則必須要充分考慮到銷售淡旺季的影響

10、， 對資金流 水做必要的修正。具體方法是以借款人或企業(yè)每月資金收支凈額作為還貸來源，假設(shè)在貸款期內(nèi)能夠保持一致經(jīng)營態(tài)勢， 通過年金現(xiàn)值系數(shù)表， 倒算出最大貸款額度。 銀行不應超過此限額發(fā)放貸款， 否則借款人沒 有足夠的還貸資金來源。計算公式：每月收支凈額=平均每月收入一支出（剔除偶然收入及大額支出）如通過計算中小企業(yè)或私營企業(yè)主資金流水，得出其每 月收支凈額為 10 萬元：（一）如貸款期限設(shè)定為 5年，執(zhí)行 5 年期基準利率 7.11 ，則查年金現(xiàn)值表，可知在期限為 5 年，年利率 6時，年金 現(xiàn)值系數(shù)為 4.212 ；年利率 8時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.992 。我們通 過插值法可求得期限 5

11、年，年利率 7.11 時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 4.0899 這樣我們假設(shè)最佳貸款額為X,則有等式：最大貸款額=每年收支凈額合計X（ p/A，5, 7.11 %）=10X 12X4.0899 = 490.788 萬元（二）如貸款期限設(shè)定為 3年,執(zhí)行 3 年期基準利率 6.57%,則查年金現(xiàn)值表,可知在期限為 3年,年利率 6%時,年金 現(xiàn)值系數(shù)為 2.673；年利率 8%時,年金現(xiàn)值系數(shù)為 2.577。我們通 過插值法可求得期限 3年,年利率 7.11 %時,年金現(xiàn)值系數(shù)為 2.6197 這樣我們假設(shè)最佳貸款額為x,則有等式：最大貸款額=每年收支凈額合計x（ p/A, 3, 7.11 %）=10X

12、 12X 2.6197 = 314.364 萬元營業(yè)周期法第三種方法主要是依據(jù)企業(yè)的營業(yè)周期來測算，一個正 常的企業(yè)在獲得銀行貸款后， 會立即投入生產(chǎn)或經(jīng)營， 在一個年度內(nèi) 完成一次或幾次完整的周轉(zhuǎn)后， 歸還銀行短期流動資金貸款， 而自身 實現(xiàn)利潤累積和資產(chǎn)增值。 但同時我們要考慮銷售周期拉長、 存貨增 加、應收帳款在信用期內(nèi)不能收回等情況來進行必要的修正。營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360天/營業(yè)周期合理資金需求=預測期銷售收入/營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)+預測 期新增銷售收入X （以往連續(xù)三年平均存貨+應收帳款）/以往連續(xù)三 年平均銷售收入采用這個方法的前提是，企業(yè)的營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)要比較正 常，一般情況下應不得低于行業(yè)平均值， 極小值為工業(yè)企業(yè)一年營業(yè) 周轉(zhuǎn)次數(shù)不得低于 1次，商業(yè)企業(yè)不得低于 2 次。如營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)低 于此水平，即表示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)過慢，就不能發(fā)放貸款。同時，企業(yè) 的存貨和應收帳款總額、 帳齡、以及未來預測期的增長水平都應當在 正常范圍以內(nèi)， 否則該公式的運用基礎(chǔ)便不復存在了。 這之中尤其要 對企業(yè)存貨和應收帳款帳齡進行分析