《財(cái)務(wù)管理第三章》ppt課件

1、主講主講 祝宏武祝宏武 第一節(jié)第一節(jié) 籌資概述籌資概述一、籌資分類一、籌資分類 1、按資金運(yùn)用期限分、按資金運(yùn)用期限分短期資金短期資金長期資金長期資金2、按資金來源渠道分、按資金來源渠道分自有資金自有資金借入資金借入資金3、按籌資對象分為、按籌資對象分為內(nèi)部籌資：經(jīng)過計(jì)提折舊、留用利潤構(gòu)成內(nèi)部籌資：經(jīng)過計(jì)提折舊、留用利潤構(gòu)成外部籌資：向外部籌集構(gòu)成外部籌資：向外部籌集構(gòu)成4、按能否以金融機(jī)構(gòu)為媒介、按能否以金融機(jī)構(gòu)為媒介直接籌資：不經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)直接籌資：不經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)間接籌資：借助金融機(jī)構(gòu)間接籌資：借助金融機(jī)構(gòu)第二節(jié)第二節(jié) 資金需求量的測定資金需求量的測定一、固定資金需求量的測定一、固定資金需

2、求量的測定 固定資金的實(shí)物形狀是固定資產(chǎn)固定資金的實(shí)物形狀是固定資產(chǎn) 預(yù)測固定資金需求量，主要是根據(jù)企業(yè)預(yù)測固定資金需求量，主要是根據(jù)企業(yè)的消費(fèi)方向和消費(fèi)義務(wù)預(yù)測固定資產(chǎn)的需的消費(fèi)方向和消費(fèi)義務(wù)預(yù)測固定資產(chǎn)的需求數(shù)量。求數(shù)量。二、流動資金需求量的測定二、流動資金需求量的測定一影響流動資金需求量的要素一影響流動資金需求量的要素 1、企業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營規(guī)模正比、企業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營規(guī)模正比 2、流動資金的周轉(zhuǎn)速度反比、流動資金的周轉(zhuǎn)速度反比 3、單位產(chǎn)品本錢控制程度反比、單位產(chǎn)品本錢控制程度反比 4、價(jià)錢物價(jià)上漲程度正比、價(jià)錢物價(jià)上漲程度正比二、流動資金需求量的測定二、流動資金需求量的測定二流動資金需求量的

3、測定方法二流動資金需求量的測定方法 1、定性預(yù)測：對能夠的增減資金經(jīng)過閱歷、定性預(yù)測：對能夠的增減資金經(jīng)過閱歷估計(jì)和分析判別的方法予以確定。估計(jì)和分析判別的方法予以確定。 2、定量預(yù)測法：根據(jù)各相關(guān)要素與資金需、定量預(yù)測法：根據(jù)各相關(guān)要素與資金需求量的關(guān)系，建立數(shù)學(xué)模型，計(jì)算資金需求量的關(guān)系，建立數(shù)學(xué)模型，計(jì)算資金需求量。求量。 定量預(yù)測法又分為統(tǒng)計(jì)預(yù)測法、財(cái)務(wù)目定量預(yù)測法又分為統(tǒng)計(jì)預(yù)測法、財(cái)務(wù)目的法、盈虧臨界分析法、定額核定法。的法、盈虧臨界分析法、定額核定法。一資金習(xí)性預(yù)測法一資金習(xí)性預(yù)測法資資金金分分為為不變資金不變資金變動資金變動資金半變動資金半變動資金 普通不受產(chǎn)銷量變動的影響.總量

4、a 隨產(chǎn)銷量變動同比例變動.單量b 受產(chǎn)銷量變動但不成比例不變資金不變資金變動資金變動資金三、資金需求量測定的其他方法三、資金需求量測定的其他方法 1、資金需求量模型、資金需求量模型 資金需求量資金需求量 =不變資金不變資金 + 變動資金變動資金 =不變資金不變資金 + 單位變動資金單位變動資金*產(chǎn)銷產(chǎn)銷量量 = a+bx* y = a + b * x 2、高低點(diǎn)法計(jì)算資金需求量、高低點(diǎn)法計(jì)算資金需求量 原理：資金需求量數(shù)學(xué)模型原理：資金需求量數(shù)學(xué)模型 y高高 = a + b * x高高 1式式 y 低低 = a + b * x低低 2式式 1式式2式得出式得出b= 再代入解出再代入解出a=第

5、三節(jié)第三節(jié) 權(quán)益性資本籌集權(quán)益性資本籌集 一、吸收直接投資一、吸收直接投資 中心是資本金制度中心是資本金制度 1 1、資本金制度主要內(nèi)容、資本金制度主要內(nèi)容 P57 P57 2 2、建立資本金制度的原那么、建立資本金制度的原那么 P57 P57 3 3、籌資方式、籌資方式 1 1按股東權(quán)益和義務(wù)分為普通股和優(yōu)先股按股東權(quán)益和義務(wù)分為普通股和優(yōu)先股兩種股票在權(quán)益義務(wù)上是不同的兩種股票在權(quán)益義務(wù)上是不同的 優(yōu)先股 普通股收益分配上收益分配上優(yōu)先支付優(yōu)先支付 固定股息固定股息按股利分配按股利分配 隨盈利程度變動隨盈利程度變動破產(chǎn)清算時(shí)破產(chǎn)清算時(shí) 優(yōu)先分剩余財(cái)富優(yōu)先分剩余財(cái)富 有剩余分配權(quán)有剩余分配權(quán)

6、公司控制權(quán)公司控制權(quán) 無無運(yùn)營權(quán)運(yùn)營權(quán). .表決權(quán)表決權(quán)責(zé)任、義務(wù)責(zé)任、義務(wù) 收不回本金收不回本金 的風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)經(jīng)濟(jì)責(zé)承當(dāng)經(jīng)濟(jì)責(zé)任與損失任與損失股票的分類股票的分類2 2按票面有無記名分為按票面有無記名分為3 3按認(rèn)購對象分為按認(rèn)購對象分為4 4按發(fā)行對象和上市地域分為按發(fā)行對象和上市地域分為記名股票記名股票 無記名股票無記名股票國家股國家股 法人股法人股 個(gè)人股個(gè)人股 A.B.H.N 二股票發(fā)行條件二股票發(fā)行條件 規(guī)定規(guī)定 1.1.每股金額：相等每股金額：相等 2. 2.發(fā)行價(jià)錢：不得低于面值發(fā)行價(jià)錢：不得低于面值公司稱號、登記日期、公司稱號、登記日期、 股票種類、編號等股票種類、編號等

7、 4. 4.普通記名：股東情況普通記名：股東情況5.5.公司發(fā)行新股條件公司發(fā)行新股條件3.3.票面標(biāo)示：票面標(biāo)示：三發(fā)行股票應(yīng)遵照的原那么三發(fā)行股票應(yīng)遵照的原那么自愿認(rèn)購、互惠互利、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)自愿認(rèn)購、互惠互利、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)四股票發(fā)行程序四股票發(fā)行程序懇求懇求 審批審批復(fù)審復(fù)審上市上市包銷包銷代銷代銷五股票發(fā)行與銷售五股票發(fā)行與銷售1.1.發(fā)行方式發(fā)行方式公開間接公開間接不公開直接不公開直接2.2.銷售方式銷售方式自銷自銷承銷承銷六股票上市利弊六股票上市利弊利：利： 快速籌資快速籌資資本群眾化資本群眾化提高知名度提高知名度便于公司確定價(jià)值便于公司確定價(jià)值弊：弊：本錢高本錢高易露密易露密股權(quán)散股權(quán)散

8、七股票發(fā)行價(jià)錢七股票發(fā)行價(jià)錢 面值發(fā)行面值發(fā)行 溢價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行 時(shí)價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)發(fā)行第四節(jié)第四節(jié) 債務(wù)性資本籌資債務(wù)性資本籌資 債務(wù)性資本籌資主要是經(jīng)過舉債籌資債務(wù)性資本籌資主要是經(jīng)過舉債籌資 債務(wù)性籌資特點(diǎn)：還本性債務(wù)性籌資特點(diǎn)：還本性 時(shí)間性時(shí)間性 定額性定額性 效益性效益性一、銀行借款一、銀行借款 一銀行借款的方式一銀行借款的方式 1、無抵押貸款、無抵押貸款 包括：買賣式信譽(yù)借款包括：買賣式信譽(yù)借款 延續(xù)性信譽(yù)借款延續(xù)性信譽(yù)借款 2、抵押貸款、抵押貸款 二銀行借款的優(yōu)缺陷二銀行借款的優(yōu)缺陷一債券分類一債券分類按發(fā)行者分為按發(fā)行者分為 公債國庫券公債國庫券 金融債券金融債券 公司債券公司債券

9、 二二. .債券籌資債券籌資 公司債券的種類1按能否記名分為記名債券和無記名債券按能否記名分為記名債券和無記名債券2按有無擔(dān)保分為信譽(yù)債券和擔(dān)保債券按有無擔(dān)保分為信譽(yù)債券和擔(dān)保債券3按投資人的收益不同分為固定利率債券、按投資人的收益不同分為固定利率債券、浮動利率債券、可轉(zhuǎn)換債券、參與公司債券、浮動利率債券、可轉(zhuǎn)換債券、參與公司債券、附新股認(rèn)購權(quán)債券附新股認(rèn)購權(quán)債券4按發(fā)行目的分為購買財(cái)富債券、合并債按發(fā)行目的分為購買財(cái)富債券、合并債券、改組債券、資金調(diào)劑債券券、改組債券、資金調(diào)劑債券5按利息支付方式分為附息票債券、貼現(xiàn)按利息支付方式分為附息票債券、貼現(xiàn)債券債券二公司債券的發(fā)行二公司債券的發(fā)行

10、1、發(fā)行公司債券的目和方式、發(fā)行公司債券的目和方式 1目的：籌集資金目的：籌集資金 2方式：方式：私募發(fā)行：面向少數(shù)特定投資者私募發(fā)行：面向少數(shù)特定投資者公募發(fā)行：面向廣泛的不特定的投資者公募發(fā)行：面向廣泛的不特定的投資者 2 2、發(fā)行公司債券的條件、發(fā)行公司債券的條件 1具備主體原那么：具備主體原那么： 2資本總額：資本總額： 3發(fā)行總額：發(fā)行總額： 4票面利率：票面利率： 5利潤程度：利潤程度： 6資金投向：資金投向：3 3、公司債券發(fā)行程序、公司債券發(fā)行程序 董事會定方案股東會決議董事會定方案股東會決議 上報(bào)證券管理部門同意上報(bào)證券管理部門同意 公告公司債券募集方法公告公司債券募集方法4

11、 4、債券發(fā)行價(jià)錢、債券發(fā)行價(jià)錢 1 1決議債券發(fā)行價(jià)錢的要素決議債券發(fā)行價(jià)錢的要素債券面值、債券期限、債券面值、債券期限、 票面利率、市場利率票面利率、市場利率 2 2發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢 平價(jià)發(fā)行：平價(jià)發(fā)行： 溢價(jià)發(fā)行：溢價(jià)發(fā)行： 折價(jià)發(fā)行：折價(jià)發(fā)行：票面利率票面利率 = = 市場利率時(shí)市場利率時(shí)票面利率票面利率 市場利率時(shí)市場利率時(shí)票面利率票面利率 市場利率時(shí)市場利率時(shí)3 3發(fā)行價(jià)錢計(jì)算發(fā)行價(jià)錢計(jì)算發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢= =未來償付金額總現(xiàn)值未來償付金額總現(xiàn)值 到期一次還本付息到期一次還本付息 發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢= =按按 利率將到期面值利率將到期面值+ +利利息折為復(fù)利現(xiàn)值息折為復(fù)利現(xiàn)值P=到期

12、面值到期面值+利息利息*(P/F，i,n)市場市場票面利率票面利率例例1.1.某企業(yè)發(fā)行一種面值為某企業(yè)發(fā)行一種面值為500500元，票元，票面年利率面年利率6%6%，期限，期限5 5年的債券，假設(shè)市場年的債券，假設(shè)市場利率為利率為4%4%，有貨幣時(shí)間價(jià)值，本金、利，有貨幣時(shí)間價(jià)值，本金、利息到期一次歸還，計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)息到期一次歸還，計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)錢。錢。解：債券到期利息解：債券到期利息= =500 500 * * 6%*5 =150 =150發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢= =500+150500+150* *P/FP/F， 4% 4%，5 5= 650= 650* *0.8550.855=55

13、5.75=555.75元元發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢= =按市場利率將每期利息折為年金現(xiàn)值按市場利率將每期利息折為年金現(xiàn)值 + + 按市場利率將到期面值折為復(fù)利現(xiàn)值按市場利率將到期面值折為復(fù)利現(xiàn)值B.B.每期末付息，期末還本每期末付息，期末還本例：發(fā)行面值為例：發(fā)行面值為10001000元債券元債券20002000張，票面張，票面利率為利率為10%10%，期限為，期限為1010年，每年末付息年，每年末付息 一一次，到期一次還本。假設(shè)有貨幣時(shí)間價(jià)值次，到期一次還本。假設(shè)有貨幣時(shí)間價(jià)值分別計(jì)算當(dāng)銀行存款復(fù)利為分別計(jì)算當(dāng)銀行存款復(fù)利為8%8%、 10% 10%、12%12%時(shí)的每張發(fā)行價(jià)錢。時(shí)的每張發(fā)行價(jià)錢。

14、 解：票面每期利息解：票面每期利息=1000=1000* *10%10%* *1=1001=100 1 1當(dāng)市場利率當(dāng)市場利率= 8% = 8% 時(shí)時(shí) 發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢= 100 = 100 * * (P/A,8%,10) (P/A,8%,10) +1000 +1000 * * (P/F ,8%,10) (P/F ,8%,10) =100 =100 * * 6.710 + 1000 6.710 + 1000 * * 0.463 0.463 =1134( =1134(元元 發(fā)行價(jià)高于面值，溢價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)高于面值，溢價(jià)發(fā)行。 2 2當(dāng)市場利率為當(dāng)市場利率為10%10%時(shí)時(shí) 發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢=10

15、0 =100 * *(P/A,10%,10)(P/A,10%,10) +1000 +1000 * *(P/F,10%,10)(P/F,10%,10) =100 =100 * *6.145 + 1000 6.145 + 1000 * * 0.386 0.386 =1000( =1000(元元發(fā)行價(jià)等于面值，面值發(fā)行。發(fā)行價(jià)等于面值，面值發(fā)行。(3)(3)當(dāng)市場利率為當(dāng)市場利率為12%12%時(shí)時(shí)發(fā)行價(jià)錢發(fā)行價(jià)錢=100 =100 * *(P/A,12%,10) (P/A,12%,10) +1000 +1000 * *(P/F,12%,10)(P/F,12%,10) =100 =100 * *5.6

16、50 +1000 5.650 +1000 * * 0.322 0.322 = 887 = 887元元發(fā)行價(jià)錢低于面值，折價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)錢低于面值，折價(jià)發(fā)行。 作業(yè)：作業(yè)：1、估計(jì)、估計(jì)3年后需求現(xiàn)金年后需求現(xiàn)金10000元，年利率元，年利率7%， 按復(fù)利計(jì)算如今應(yīng)存入銀行多少現(xiàn)金？按復(fù)利計(jì)算如今應(yīng)存入銀行多少現(xiàn)金？2、方案在今后的、方案在今后的4年中，每年末從銀行提取現(xiàn)年中，每年末從銀行提取現(xiàn)金金2000元，在年復(fù)利元，在年復(fù)利8%的條件下，如今應(yīng)的條件下，如今應(yīng)向銀行存入多少現(xiàn)金？向銀行存入多少現(xiàn)金？3、興國科技開發(fā)公司向銀行貸款、興國科技開發(fā)公司向銀行貸款40000元。開元。開發(fā)一項(xiàng)有限期

17、為發(fā)一項(xiàng)有限期為10年的專利技術(shù)，銀行貸款年的專利技術(shù)，銀行貸款年利率為年利率為10%，問該公司此投資每年至少要，問該公司此投資每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？收回多少現(xiàn)金才是有利的？ 作業(yè)作業(yè)4、某公司擬發(fā)行面額為、某公司擬發(fā)行面額為500元，年利率為元，年利率為4%,期限為期限為3年期的債券，假定市場利率為年期的債券，假定市場利率為3%復(fù)利率，要求：復(fù)利率，要求： 1計(jì)算到期一次還本付息方式下的債券價(jià)計(jì)算到期一次還本付息方式下的債券價(jià)錢？錢？ 2計(jì)算每年末付息一次、到期支付本金方計(jì)算每年末付息一次、到期支付本金方式下債券發(fā)行價(jià)錢？式下債券發(fā)行價(jià)錢？一、融資租賃一、融資租賃一一) )租賃的

18、概念及種類租賃的概念及種類 1 1、概念、概念 2 2、種類、種類 運(yùn)營租賃運(yùn)營租賃p50p50 融資租賃融資租賃p51p51第五節(jié)第五節(jié) 其他籌資其他籌資二信譽(yù)條件二信譽(yù)條件1.1.免費(fèi)信譽(yù)：折扣期內(nèi)享用折扣免費(fèi)信譽(yù)：折扣期內(nèi)享用折扣2.2.代價(jià)信譽(yù)：放棄折扣付出代價(jià)代價(jià)信譽(yù)：放棄折扣付出代價(jià)3.3.展期信譽(yù)：超越信譽(yù)期而強(qiáng)迫獲得展期信譽(yù)：超越信譽(yù)期而強(qiáng)迫獲得信譽(yù)信譽(yù) 三現(xiàn)金折扣本錢的計(jì)算三現(xiàn)金折扣本錢的計(jì)算 放棄現(xiàn)金折扣本錢放棄現(xiàn)金折扣本錢 = =折扣百分比折扣百分比1 1 折扣百分折扣百分比比360360信譽(yù)期信譽(yù)期 折扣期折扣期100%100% 例：某公司每年向供應(yīng)商購入例：某公司每年向供應(yīng)商購入5 5萬元萬元 商品，供應(yīng)商提供的信譽(yù)條件是商品，供應(yīng)商提供的信譽(yù)條件是“2/102/10，n/40n/40，假設(shè)該企業(yè)放棄現(xiàn)，假設(shè)該企業(yè)放棄現(xiàn)金金 折扣，那么放棄現(xiàn)金折