公司并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題分析

1、第五章公司并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題企業(yè)并購(gòu)就其實(shí)質(zhì)而言，是企業(yè)之間權(quán)益重新分配和組合的過(guò)程。在此過(guò)程中會(huì)涉及購(gòu)并雙方的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益等一系列會(huì)計(jì)要素的變化，從而產(chǎn)生用合理的會(huì)計(jì)方法來(lái)揭示和處理并購(gòu)中的財(cái)務(wù)變動(dòng)問(wèn)題。一、企業(yè)并購(gòu)的性質(zhì)由于收購(gòu)兼并的會(huì)計(jì)處理方法是根據(jù)企業(yè)的并購(gòu)性質(zhì)而定的。因此，我們必須首先對(duì)企業(yè)的并購(gòu)加以分類(lèi)，然后才能確定相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理方法。由于我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有對(duì)并購(gòu)的性質(zhì)作出分類(lèi)，這里參考國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)合并的分類(lèi)來(lái)確定企業(yè)并購(gòu)的性質(zhì)。根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)企業(yè)合并，企業(yè)的合并可以分為購(gòu)買(mǎi)和股權(quán)聯(lián)合兩種方式，并分別作出如下定義：購(gòu)買(mǎi)指通過(guò)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、承擔(dān)負(fù)債或發(fā)行股票等方式

2、，由一個(gè)企業(yè)（購(gòu)買(mǎi)企業(yè)）獲得對(duì)另一個(gè)企業(yè)（被購(gòu)企業(yè)）凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的控制的企業(yè)合并。股權(quán)聯(lián)合指參與合并的企業(yè)的股東聯(lián)合控制了他們?nèi)炕驅(qū)嶋H上是全部的凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，以便繼續(xù)對(duì)合并后實(shí)體分享利益和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的合并。在這種情況下，合并后實(shí)體的哪一方都不能認(rèn)為是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)。根據(jù)上述定義，鑒別企業(yè)的并購(gòu)是購(gòu)買(mǎi)還是股權(quán)聯(lián)合的關(guān)鍵在于并購(gòu)后企業(yè)控制權(quán)的歸屬。如果并購(gòu)后，一個(gè)參與并購(gòu)的企業(yè)控制了其他參與并購(gòu)的企業(yè)，就可以確定此次并購(gòu)為購(gòu)買(mǎi)，與企業(yè)購(gòu)買(mǎi)其他資產(chǎn)類(lèi)似（猶如購(gòu)買(mǎi)一項(xiàng)機(jī)器設(shè)備或材料等）。如果在并購(gòu)后，參與并購(gòu)的企業(yè)的股東共同控制并購(gòu)后的續(xù)存企業(yè)，分擔(dān)和分享并購(gòu)后主體的風(fēng)險(xiǎn)和利益，則可以判斷此次并購(gòu)是股權(quán)

3、聯(lián)合。一般情況下，股兌股的交易基本可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的聯(lián)合控制。因此，換股并購(gòu)方式是股權(quán)聯(lián)合的一個(gè)重要特征。通常，我們可以根據(jù)企業(yè)的并購(gòu)方式是否是換股交易，對(duì)企業(yè)的并購(gòu)性質(zhì)作出判斷。但是，在某些復(fù)雜的企業(yè)并購(gòu)中，單單依靠換股或現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)這些特征難以確定并購(gòu)的性質(zhì)。例如，在同一次并購(gòu)中，同時(shí)使用了換股和現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)；或者在并購(gòu)中，其中一方的股東可以選擇換股、認(rèn)股權(quán)證或現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)；又或者盡管是通過(guò)換股實(shí)現(xiàn)了企業(yè)并購(gòu)，但由于并購(gòu)協(xié)議的規(guī)定或其他原因，并購(gòu)后一方擁有絕對(duì)控股權(quán)，那么在這些情況下就需要通過(guò)判斷并購(gòu)后企業(yè)控制權(quán)的歸屬，來(lái)確定并購(gòu)的性質(zhì)。在確定了并購(gòu)的性質(zhì)之后，則可以確定相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理方法來(lái)反映交易的實(shí)

4、質(zhì)。依據(jù)上述企業(yè)并購(gòu)的兩種方式，應(yīng)分別采取兩種會(huì)計(jì)處理方法購(gòu)買(mǎi)法和聯(lián)營(yíng)法。為了更好說(shuō)明問(wèn)題，本章的論述以下列若干假定或概念為前提：1. 并購(gòu)方式為吸收合并或控股合并，因?yàn)樵谶@兩種方式下，主并企業(yè)與被并企業(yè)容易區(qū)分。2. 在吸收合并的情況下，主并企業(yè)對(duì)被并企業(yè)的原有資產(chǎn)實(shí)行直接控制和管理；在控股合并情況下，主并企業(yè)取得目標(biāo)企業(yè)的全部或部分股權(quán)。在會(huì)計(jì)上一般以50%的持股比例作為是否控制的數(shù)量界限來(lái)決定是否并表，本章假定主并企業(yè)的控股比例為50%以上。3. 公允價(jià)值（Fair value）指在一項(xiàng)正常的資產(chǎn)交易或債務(wù)結(jié)算中，熟悉情況并自愿的雙方以公平價(jià)格（通常為評(píng)估值）進(jìn)行交易的金額。4. 我國(guó)至

5、今還沒(méi)有針對(duì)企業(yè)并購(gòu)出臺(tái)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以下主要參照國(guó)外合并會(huì)計(jì)方法簡(jiǎn)要闡述購(gòu)買(mǎi)法、聯(lián)營(yíng)法，側(cè)重于并購(gòu)時(shí)雙方的財(cái)務(wù)處理。二、購(gòu)買(mǎi)法（一）購(gòu)買(mǎi)法的特點(diǎn)在多數(shù)情況下，企業(yè)并購(gòu)?fù)扇∫患移髽I(yè)以現(xiàn)款或其他代價(jià)購(gòu)進(jìn)另一家企業(yè)的方式進(jìn)行。購(gòu)買(mǎi)法（Purchase method），也稱(chēng)購(gòu)受法，它假定，企業(yè)合并是一個(gè)企業(yè)取得其他參與合并企業(yè)的凈資產(chǎn)的一項(xiàng)交易，這一交易與企業(yè)直接從外界購(gòu)進(jìn)機(jī)器設(shè)備、存貨等資產(chǎn)并無(wú)區(qū)別。采用購(gòu)買(mǎi)法核算企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的原則類(lèi)似于核算其他資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的原則，因此，購(gòu)買(mǎi)法有如下特點(diǎn)： 1·合并方要按公允價(jià)值記錄所收到的資產(chǎn)和負(fù)債，取得被并企業(yè)的成本要按與其他經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)相同的方法加以確定，即按

6、合并日各自的公允價(jià)值將合并成本分配到所取得和所承擔(dān)的可辨認(rèn)資產(chǎn)和債務(wù)中去。 2·在購(gòu)買(mǎi)價(jià)格與所取得的凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，記為商譽(yù)，在規(guī)定的期限內(nèi)攤銷(xiāo)。但在控股合并方式下，在投資的分錄中不記入商譽(yù)。 3·主并方只能合并被并方購(gòu)買(mǎi)日后的利潤(rùn)。4·實(shí)施合并企業(yè)的留存收益可能因合并而減少，但不能增加；被并企業(yè)的留存收益不能轉(zhuǎn)入主并企業(yè)。 5·購(gòu)并中發(fā)生相關(guān)費(fèi)用的處理：若以發(fā)行權(quán)益證券（股票）為代價(jià)，登記和發(fā)行成本沖減資本公積；法律費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)和傭金等其他直接費(fèi)用計(jì)入購(gòu)買(mǎi)成本；其他購(gòu)并的間接費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益。 （二）購(gòu)買(mǎi)合并中的會(huì)計(jì)工作在購(gòu)買(mǎi)合并中，需要進(jìn)行的主要

7、會(huì)計(jì)工作如下： 1·對(duì)被購(gòu)買(mǎi)企業(yè)凈資產(chǎn)進(jìn)行確認(rèn)與評(píng)估 在購(gòu)買(mǎi)中，必須由法定機(jī)構(gòu)對(duì)所購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)和評(píng)估，以確定企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值。在審計(jì)評(píng)估之前，購(gòu)買(mǎi)雙方要確定評(píng)估基準(zhǔn)日。由于資產(chǎn)評(píng)估的主要目的是為購(gòu)買(mǎi)價(jià)格作出參考，評(píng)估基準(zhǔn)日的確定不宜與資產(chǎn)或股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓日相距太遠(yuǎn)，否則不宜作為購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的參考。實(shí)際購(gòu)買(mǎi)價(jià)格可以高于或低于評(píng)估后的公允價(jià)值。 2·商譽(yù)的計(jì)算與確認(rèn)在購(gòu)買(mǎi)中，如果購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)全部資產(chǎn)并取消其法人資格，購(gòu)買(mǎi)成本超過(guò)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)所購(gòu)可辨認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值中的權(quán)益的部分，應(yīng)作為商譽(yù)并確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)。商譽(yù)代表的是可望取得未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益而發(fā)生的支出。該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)利益可

8、能由于購(gòu)買(mǎi)的可區(qū)分資產(chǎn)的協(xié)同作用而形成，也可能形成于某些資產(chǎn)，這些資產(chǎn)在單個(gè)考慮時(shí)，并不符合在財(cái)務(wù)報(bào)表中加以確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，但購(gòu)買(mǎi)企業(yè)卻準(zhǔn)備在購(gòu)買(mǎi)時(shí)為之發(fā)生支出。在會(huì)計(jì)上對(duì)于購(gòu)并活動(dòng)產(chǎn)生的商譽(yù)，有以下三種處理辦法：（1） 將其單獨(dú)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)，并在預(yù)計(jì)的有效期限內(nèi)加以攤銷(xiāo)，或者列為費(fèi)用，或者沖銷(xiāo)留存收益。理由是實(shí)施購(gòu)并的企業(yè)為了取得以后若干年度的超額利潤(rùn)，發(fā)生了超額的支出，這一支出就是商譽(yù)；雖然商譽(yù)在形態(tài)上不同于其他資產(chǎn)，但其在本質(zhì)上并無(wú)區(qū)別。將為取得商譽(yù)所發(fā)生的費(fèi)用同以后各期產(chǎn)生的超額利潤(rùn)相配比，更符合會(huì)計(jì)上的配比原則。（2） 在購(gòu)并時(shí)直接注銷(xiāo)，沖減留存收益。理由是商譽(yù)的價(jià)值不確定，不能_單獨(dú)

9、存在和變現(xiàn)，而且形成商譽(yù)的因素難以為企業(yè)所控制，購(gòu)并后商譽(yù)是否存在具有較多不確定性，故將其列作一項(xiàng)資產(chǎn)不符合審慎原則。雖然在購(gòu)并時(shí)，企業(yè)多付出一部分價(jià)款，但它僅僅是與購(gòu)并業(yè)務(wù)相關(guān)的費(fèi)用。（3） 將商譽(yù)作為一項(xiàng)永久性資產(chǎn)，不予攤銷(xiāo)，除非有證據(jù)表明，其價(jià)值發(fā)生了持續(xù)下跌。理由是外購(gòu)商譽(yù)價(jià)值一般不會(huì)下降，因?yàn)樵谄髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中能夠不斷維持并增加這種價(jià)值。此外，在被購(gòu)并企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用形成了商譽(yù)（自創(chuàng)），這些費(fèi)用已計(jì)人被購(gòu)并企業(yè)損益，再將外購(gòu)商譽(yù)攤銷(xiāo)，會(huì)造成重復(fù)。從各國(guó)情況看，第一種方法應(yīng)用較多，第二種較少使用，而第三種方法極少被采用。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）在第32號(hào)企業(yè)購(gòu)

10、并準(zhǔn)則中明確要求使用第一種方法，并在最長(zhǎng)不超過(guò)20年的期限內(nèi)攤銷(xiāo)；美國(guó)規(guī)定在不超過(guò)40年的期限內(nèi)攤銷(xiāo)。 在極少數(shù)情況下，購(gòu)并時(shí)所取得的凈資產(chǎn)公允價(jià)值會(huì)超過(guò)購(gòu)買(mǎi)成本，這就是負(fù)商譽(yù)。對(duì)于負(fù)商譽(yù)，主要的做法是，將凈資產(chǎn)超過(guò)購(gòu)買(mǎi)成本的差額分?jǐn)偟匠L(zhǎng)期有價(jià)證券之外的非流動(dòng)資產(chǎn)，如果這些非流動(dòng)資產(chǎn)已降低到零值，則未分?jǐn)偟牟铑~記作“遞延貸項(xiàng)”。 3·購(gòu)買(mǎi)日的確定在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，對(duì)購(gòu)買(mǎi)日的定義為“購(gòu)買(mǎi)日是被購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)控制權(quán)實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的日期，也就是購(gòu)買(mǎi)法開(kāi)始應(yīng)用的日期。自購(gòu)買(mǎi)日起，即自被購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買(mǎi)企業(yè)起，被購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果應(yīng)并入購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中。實(shí)質(zhì)上，購(gòu)

11、買(mǎi)日即是，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)開(kāi)始行使其對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策權(quán)以便從其活動(dòng)中獲得利益之日。只有滿足了各項(xiàng)為保護(hù)相關(guān)各方權(quán)益所必需的條件，才能認(rèn)為控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給了購(gòu)買(mǎi)企業(yè)。然而，這并不必然地要求控制權(quán)實(shí)際轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買(mǎi)企業(yè)之前依法結(jié)束或完成交易。在評(píng)價(jià)控制權(quán)是否已經(jīng)實(shí)際轉(zhuǎn)移時(shí)，需要考慮購(gòu)買(mǎi)的實(shí)質(zhì)。” 在我國(guó)，財(cái)政部所發(fā)布的關(guān)于股份有限公司有關(guān)會(huì)計(jì)問(wèn)題的解答和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則投資中，都規(guī)定了收購(gòu)股權(quán)的公司在計(jì)算應(yīng)納入其報(bào)表的被購(gòu)買(mǎi)企業(yè)之盈利（或虧損）時(shí)，應(yīng)以股權(quán)購(gòu)買(mǎi)日為界限，即購(gòu)買(mǎi)日后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方可按持股比例記入購(gòu)買(mǎi)方的利潤(rùn)表。因此，購(gòu)買(mǎi)日的確定與合并后續(xù)存公司的業(yè)績(jī)密切相關(guān)。財(cái)政部66號(hào)文指出：“公司購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)，

12、應(yīng)以被購(gòu)買(mǎi)企業(yè)對(duì)凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)實(shí)際上轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買(mǎi)公司的日期作為購(gòu)買(mǎi)日，即被購(gòu)買(mǎi)企業(yè)以其凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移，并且相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入購(gòu)買(mǎi)公司為標(biāo)志；購(gòu)買(mǎi)公司以被購(gòu)買(mǎi)企業(yè)凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移為標(biāo)志。在具體實(shí)務(wù)中，只有當(dāng)保護(hù)相關(guān)各方權(quán)益的所有條件均被滿足時(shí)，才能認(rèn)定控制權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給了購(gòu)買(mǎi)公司。這種條件包括：購(gòu)買(mǎi)協(xié)議已獲股東大會(huì)通過(guò)，并已獲相關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)；購(gòu)買(mǎi)公司和被購(gòu)買(mǎi)企業(yè)已辦理必要的財(cái)產(chǎn)交接手續(xù)；購(gòu)買(mǎi)公司已支付購(gòu)買(mǎi)價(jià)款的大部分（一般應(yīng)超過(guò)50）；購(gòu)買(mǎi)公司實(shí)際上已經(jīng)控制被購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并從其活動(dòng)中獲得利益或承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等?！绷?，“

13、財(cái)政部有關(guān)人士就66號(hào)文有關(guān)問(wèn)題接受記者專(zhuān)訪”一文里有這樣的回答，“認(rèn)定股權(quán)購(gòu)買(mǎi)日的前提是風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移。而風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，為了便于操作，66號(hào)文規(guī)定了4個(gè)具體條件，這4個(gè)條件是相輔相承的。必須堅(jiān)持的一點(diǎn)就是主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬都要轉(zhuǎn)移。有人認(rèn)為這些規(guī)定過(guò)于原則，實(shí)際上，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在具體執(zhí)行業(yè)務(wù)時(shí)，對(duì)購(gòu)買(mǎi)日的確定也有一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，而這一判斷標(biāo)準(zhǔn)是與66號(hào)文規(guī)定的4個(gè)具體條件相一致的。66號(hào)文件規(guī)定的購(gòu)買(mǎi)日的界定標(biāo)準(zhǔn)，是給注冊(cè)會(huì)計(jì)師提供了判斷購(gòu)買(mǎi)日的法規(guī)依據(jù)，但是注冊(cè)會(huì)計(jì)師還應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，依據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，進(jìn)行自我判斷”；“注冊(cè)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)人員身處第一線，對(duì)企業(yè)發(fā)生的購(gòu)買(mǎi)行為的環(huán)境因素

14、比較了解。注冊(cè)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)運(yùn)用會(huì)計(jì)制度所規(guī)定的原則，根據(jù)實(shí)際情況作出判斷。例如，當(dāng)購(gòu)買(mǎi)日的其他條件均已滿足，但購(gòu)買(mǎi)價(jià)款支付了45%，在這種情況下注冊(cè)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移作出具體判斷，是否已經(jīng)符合了購(gòu)買(mǎi)日的條件。這里不應(yīng)機(jī)械理解?！?· 業(yè)務(wù)舉例 例1：假設(shè)1998年12月31日，A公司吸收合并B公司，B公司喪失法人資格，A公司續(xù)存。合并之前B公司經(jīng)確認(rèn)、評(píng)估的資產(chǎn)、負(fù)債狀況如表5-1所示。兩家公司采取相同的會(huì)計(jì)處理原則，會(huì)計(jì)年度一致。A公司以新發(fā)行2000000股每股面值1元（市價(jià)2元）的普通股，換取B公司股東持有的每股面值1元的1200000普

15、通股。此外，A公司還發(fā)生了下列與合并業(yè)務(wù)相關(guān)的費(fèi)用： 證監(jiān)會(huì)登記費(fèi) 45000 股票發(fā)行成本 55000 注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估師服務(wù)費(fèi) 100000 合計(jì) 200000 圖表5-1 資產(chǎn)負(fù)債表 1998年12月31日 單位：元項(xiàng) 目A公司（帳面價(jià)值）B 公 司原帳面價(jià)值評(píng)估后公允價(jià)值差異資產(chǎn)：銀行存款應(yīng)收帳款（凈）存貨長(zhǎng)期有價(jià)證券投資固定資產(chǎn)（凈）無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)：2200000900000120000016000002800000800000950000045000050000045000060000020000005000004500000450000400000480000800000

16、23000006000005030000-10000030000200000300000100000負(fù)債及所有者權(quán)益：短期借債應(yīng)付帳款長(zhǎng)期應(yīng)付帳款負(fù)債小計(jì)：股本資本公積盈余公積權(quán)益合計(jì)：1000000200000021000005100000200000020000022000009500000500000100000050000020000001200000800000500000450000050000010000004000001900000-100000 對(duì)上述企業(yè)并購(gòu)，購(gòu)并雙方應(yīng)用購(gòu)買(mǎi)法作帳務(wù)處理（我國(guó)的帳務(wù)處理有所不同，詳見(jiàn)第五部分）如下：1） A公司： 發(fā)行股票2000000進(jìn)行

17、購(gòu)并： 借：長(zhǎng)期投資B公司 4000000 貸：股本 2000000資本公積 2000000 記錄與購(gòu)并業(yè)務(wù)相關(guān)的費(fèi)用：借：長(zhǎng)期投資B公司100000 資本公積100000（45000+55000） 貸：銀行存款200000 將購(gòu)買(mǎi)成本分?jǐn)偟娇杀嬲J(rèn)凈資產(chǎn)和負(fù)債，并確認(rèn)商譽(yù)：借：銀行存款450000 應(yīng)收帳款（凈）400000 存貨480000 長(zhǎng)期有價(jià)證券投資 800000 固定資產(chǎn)（凈） 2300000 無(wú)形資產(chǎn)600000 商譽(yù)970000 貸：短期借款 500000 應(yīng)付帳款1000000 長(zhǎng)期應(yīng)付款 400000 長(zhǎng)期投資B公司 41000002） B公司喪失法人資格，按原帳面價(jià)值結(jié)束

18、會(huì)計(jì)帳簿分錄。 借：短期借款 500000 應(yīng)付帳款1000000 長(zhǎng)期應(yīng)付款 500000股本 1200000資本公積 800000盈余公積 500000 貸：銀行存款 450000 應(yīng)收帳款（凈） 500000 存貨 450000 長(zhǎng)期有價(jià)證券投資 600000 固定資產(chǎn)（凈）2000000 無(wú)形資產(chǎn) 500000 例2：假設(shè)條件如例1，但B公司保留法人資格。 則A公司需如例1作會(huì)計(jì)分錄，B公司不做帳務(wù)處理。 在控股合并情況下，B公司保留法人資格，亦不需要對(duì)被A公司合并這一事項(xiàng)編制任何會(huì)計(jì)分錄。A公司需根據(jù)其購(gòu)買(mǎi)成本借記“長(zhǎng)期投資B公司”分錄。 A公司對(duì)B的長(zhǎng)期投資與B公司相應(yīng)部分權(quán)益的帳

19、面價(jià)值之間的差額要通過(guò)購(gòu)并日后分期借記A公司的“投資收益”，貸記“長(zhǎng)期投資B公司”帳戶(hù)加以抵銷(xiāo)，投資成本與所取得權(quán)益帳面價(jià)值的差額將在可辨認(rèn)凈資產(chǎn)和商譽(yù)的剩余期限攤銷(xiāo)，直至為零。 例3：A、B公司資料如表5-1所示， 1998年12月31日，A公司直接用銀行存款3062000元買(mǎi)進(jìn)B公司全部?jī)糍Y產(chǎn)，并支付法律費(fèi)用39000元。B公司喪失法人資格。1） A公司 記錄取得B公司凈資產(chǎn)借：長(zhǎng)期投資B公司3062000 貸：銀行存款3062000 記錄取得B公司凈資產(chǎn)所支付的法律費(fèi)用借：長(zhǎng)期投資B公司39000 貸：銀行存款39000A公司以總成本3101000元的代價(jià)，取得了公允價(jià)值為3130000

20、元的凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)公允價(jià)值超過(guò)合并成本的差額29000，為負(fù)商譽(yù)，應(yīng)按其各自的公允價(jià)值比例分?jǐn)偟焦潭ㄙY產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，并調(diào)整其公允價(jià)值，計(jì)算如表5-2所示。圖表5-2 負(fù)商譽(yù)分?jǐn)偙?（單位：元）資 產(chǎn)公允價(jià)值分?jǐn)偨痤~分?jǐn)偤髢r(jià)值固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)合 計(jì)23000006000002900000（23000）（6000）（29000）22770005940002871000固定資產(chǎn)分?jǐn)偨痤~：29000*2300000/（2300000+600000）=23000無(wú)形資產(chǎn)分?jǐn)偨痤~：29000*600000/（2300000+600000）=6000 合 計(jì) 29000將購(gòu)買(mǎi)成本分?jǐn)偟娇杀嬲J(rèn)的凈資產(chǎn)各項(xiàng)目，

21、差額按比例沖銷(xiāo)除長(zhǎng)期有價(jià)證券投資以外的非流動(dòng)資產(chǎn)。借：銀行存款450000 應(yīng)收帳款（凈）400000 存貨480000 長(zhǎng)期有價(jià)證券投資800000 固定資產(chǎn)（凈）2277000 無(wú)形資產(chǎn)594000 貸：短期借款500000 應(yīng)付帳款1000000 長(zhǎng)期應(yīng)付款400000 長(zhǎng)期投資B公司 31010002） B公司喪失法人資格，按原帳面價(jià)值結(jié)束會(huì)計(jì)帳簿分錄。 分錄如例1中B公司所作。三、聯(lián)營(yíng)法 （一）聯(lián)營(yíng)法的特點(diǎn)聯(lián)營(yíng)法（Pooling of interests），也稱(chēng)股權(quán)聯(lián)合法或稱(chēng)權(quán)益聯(lián)合法、權(quán)益合并法、權(quán)益結(jié)合法，是用來(lái)處理股權(quán)聯(lián)合性質(zhì)的企業(yè)購(gòu)并的一種會(huì)計(jì)處理方法。股權(quán)聯(lián)合的實(shí)質(zhì)在于不發(fā)

22、生購(gòu)買(mǎi)交易，并且參與合并企業(yè)的股東們繼續(xù)共同分擔(dān)和分享企業(yè)合并之前就存在的風(fēng)險(xiǎn)和利益。采用聯(lián)營(yíng)法使得聯(lián)營(yíng)后企業(yè)的會(huì)計(jì)處理好像合并各方始終共存于同一制度之下，與過(guò)去一樣繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。企業(yè)合并不是一種購(gòu)買(mǎi)行為，不存在購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，沒(méi)有新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。聯(lián)營(yíng)法具有以下特點(diǎn)：1·參與合并之企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益，繼續(xù)按其原來(lái)的帳面價(jià)值記錄。只是當(dāng)合并前彼此獨(dú)立之企業(yè)間的會(huì)計(jì)政策不同時(shí)，為了保持合并后企業(yè)會(huì)計(jì)方法的一致性，才會(huì)以模擬的方式，對(duì)相關(guān)的會(huì)計(jì)期間的帳表作出調(diào)整。2·由于不是將企業(yè)合并視為購(gòu)買(mǎi)行為，也就不存在合并成本超過(guò)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，即商譽(yù)，所以在帳上不予反映。 3·不

23、論合并發(fā)生在會(huì)計(jì)年度的哪一時(shí)點(diǎn)，參與合并企業(yè)的整個(gè)年度的損益要全部包括在合并后的企業(yè)內(nèi)。同樣，參與合并企業(yè)的留存收益均應(yīng)轉(zhuǎn)入合并后的企業(yè)。在聯(lián)營(yíng)法下，處理合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)方法獨(dú)立于合并的法律形式。4·企業(yè)合并時(shí)發(fā)生的所有相關(guān)費(fèi)用，均確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。 （二）股權(quán)聯(lián)合中的會(huì)計(jì)工作按照聯(lián)營(yíng)法記錄合并業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)注意幾個(gè)問(wèn)題。首先，與購(gòu)買(mǎi)法一樣，需要對(duì)被并企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債加以審計(jì)，進(jìn)行確認(rèn)、調(diào)整。其次，在企業(yè)合并談判中，合并各方需要就換股比率、成交價(jià)格等各方面進(jìn)行協(xié)商，應(yīng)考慮帳面價(jià)值和公允價(jià)值的差異，從而需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。1·所有者權(quán)益的合并采用聯(lián)營(yíng)法記錄合并業(yè)務(wù)的難點(diǎn)在于所有者權(quán)益的

24、合并。資產(chǎn)和負(fù)債均按被并企業(yè)的帳面價(jià)值記帳，所有者權(quán)益雖然總額不變，但其結(jié)構(gòu)卻會(huì)發(fā)生變化，這是因?yàn)橹鞑⑵髽I(yè)在記錄合并業(yè)務(wù)時(shí)，并不按被并企業(yè)股本（或?qū)嵤召Y本）、資本公積等所有者權(quán)益項(xiàng)目的帳面數(shù)額記帳，而是按換出股票的面值與帳面換入股本面值之間的差額，調(diào)整股東權(quán)益。聯(lián)營(yíng)法，主并企業(yè)記錄合并業(yè)務(wù)的基本分錄為：借：長(zhǎng)期投資（帳面價(jià)值）貸：股本（主并企業(yè)換出股票面值） 資本公積 留存收益 在合并時(shí)，還可能發(fā)生這種情形，即發(fā)出股份的面值總和超過(guò)了被并企業(yè)的股本與資本公積之和（下文稱(chēng)之為投入資本），此時(shí)，應(yīng)當(dāng)按以下順序沖銷(xiāo)所有者權(quán)益項(xiàng)目： 1）被并企業(yè)發(fā)行在外股票面值； 2）被并企業(yè)資本公積； 3）主并企業(yè)

25、的資本公積； 4）被并企業(yè)的留存利潤(rùn)； 5）主并企業(yè)的留存利潤(rùn)。 2·業(yè)務(wù)舉例 例4：假設(shè)條件同例1，如果該次合并符合聯(lián)營(yíng)法應(yīng)用的條件，則A公司應(yīng)作如下會(huì)計(jì)分錄： 記錄與B公司的購(gòu)并：借：銀行存款450000 應(yīng)收帳款（凈）500000 存貨450000 長(zhǎng)期有價(jià)證券投資600000 固定資產(chǎn)（凈）2000000 無(wú)形資產(chǎn)500000 貸：短期借款500000 應(yīng)付帳款1000000 長(zhǎng)期應(yīng)付款500000 股本 2000000 盈余公積 500000 記錄與購(gòu)并業(yè)務(wù)相關(guān)的費(fèi)用：借：管理費(fèi)用-合并費(fèi)用200000 貸：銀行存款2000002） B公司喪失法人資格，按原帳面價(jià)值結(jié)束會(huì)計(jì)

26、帳簿，分錄如例1中B公司所作。 例5：假設(shè)條件如例2，應(yīng)用聯(lián)營(yíng)法核算。 則B公司不做帳務(wù)處理，A公司作會(huì)計(jì)分錄如下： 記錄與B公司的購(gòu)并：借：長(zhǎng)期投資B公司 2500000 貸：股本 2000000 盈余公積 500000 記錄與購(gòu)并業(yè)務(wù)相關(guān)的費(fèi)用：借：管理費(fèi)用-合并費(fèi)用200000 貸：銀行存款200000 例6：假設(shè)1998年12月31日，A公司吸收合并B公司，B公司保留法人資格。合并之前B公司經(jīng)確認(rèn)、評(píng)估的資產(chǎn)、負(fù)債狀況如表5-1所示。兩家公司采取相同的會(huì)計(jì)處理原則，會(huì)計(jì)年度一致。為了更好說(shuō)明問(wèn)題，把A、B兩公司合并之前的股東權(quán)益有關(guān)帳戶(hù)余額列表5-3。圖表5-3 股東權(quán)益對(duì)比表 （單位

27、：元）A公司B公司合計(jì)股本，面值1元資本公積投入資本合計(jì)盈余公積凈資產(chǎn)和股東權(quán)益200000020000022000002200000440000012000008000002000000500000250000032000001000000420000027000006900000情形一：投入資本大于換出股份的面值。假定A公司發(fā)出1200000股面值1元的普通股，換取B公司的全部普通股。A公司記錄合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄如下： 借：長(zhǎng)期投資B公司 2500000 貸：股本1200000 資本公積 800000 盈余公積 500000情形二：投入資本大于換出股份的面值。假定A公司發(fā)出1000000股

28、面值1元的普通股，換取B公司的全部普通股。A公司記錄合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄如下： 借：長(zhǎng)期投資B公司 2500000 貸：股本1000000 資本公積1000000 盈余公積 500000情形三：投入資本等于換出股份的面值。假定A公司發(fā)出2000000股面值1元的普通股，換取B公司的全部普通股。A公司記錄合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄如下： 借：長(zhǎng)期投資B公司 2500000 貸：股本2000000 盈余公積 500000情形四：投入資本小于換出股份的面值。假定A公司發(fā)出2200000股面值1元的普通股，換取B公司的全部普通股。A公司記錄合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄如下： 借：長(zhǎng)期投資B公司 2500000 資本公積

29、200000 貸：股本2200000 盈余公積 500000情形五：投入資本小于換出股份的面值。假定A公司發(fā)出2800000股面值1元的普通股，換取B公司的全部普通股。A公司記錄合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄如下： 借：長(zhǎng)期投資B公司 2500000 資本公積 200000 盈余公積 100000 貸：股本2800000 例7：假設(shè)1998年12月31日，合并之前B公司經(jīng)確認(rèn)、評(píng)估的資產(chǎn)、負(fù)債狀況如表5-1所示。兩家公司采取相同的會(huì)計(jì)處理原則，會(huì)計(jì)年度一致。假定A公司發(fā)出1080000股面值1元的普通股，換取B公司90%的普通股，控股合并B公司。用聯(lián)營(yíng)法核算，A公司記錄合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄如下： 借：長(zhǎng)期投

30、資B公司 22500000 貸：股本（換出股票面值） 1080000 資本公積（2000000*0.9-1080000） 720000 盈余公積（500000*0.9） 450000控股合并其他情形下會(huì)計(jì)分錄的制作參照例6進(jìn)行。 （三）換股比率的確定1 參見(jiàn)“企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題研究，張金良，1997年”雖然換股購(gòu)并不一定采用聯(lián)營(yíng)法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，但是采用聯(lián)營(yíng)法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的購(gòu)并一般都是換股購(gòu)并。而換股比率（Exchange Ratio ）之高低，直接影響到合并各方的股東在合并之后的主體中所擁有的權(quán)益份額，因此有必要對(duì)在換股并購(gòu)中換股比率的確定方法進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。下文簡(jiǎn)要論述確定換股比率的四種傳統(tǒng)

31、方法。 首先，假定：A為主并公司，B為被并公司，并購(gòu)方式為“吸收合并”，A公司將以自己發(fā)行的普通股交換B公司的普通股。兼并完成之后，A公司存續(xù)，B公司解體。為便于論述，下文稱(chēng)兼并完成之后的續(xù)存公司為“AB公司”（或聯(lián)合企業(yè)）。其次，本文對(duì)“換股比率”的定義是：為了換取被并公司的一股普通股股票，主并公司需要發(fā)行并交付的普通股股數(shù)。如“換股比率為2”意味著：主并公司將以其本身的2股普通股去交換被并公司的1股普通股。符號(hào)：下文所應(yīng)用的主要符號(hào)的涵義見(jiàn)下表： 合并之前 合并之后（預(yù)期）A公司（主并企業(yè)）B公司（被并企業(yè)）AB公司（聯(lián)合企業(yè)） 稅后利潤(rùn)普通股股數(shù) 每股收益 每股市價(jià) P/E值市場(chǎng)總市值E

32、1S1EPS1P1M1S1*P1（或M1*E1）E2S2EPS2P2M2S2*P2(或M2*E2)E12EPS12P12M12 此外，我們以ER表示“換股比率”，ERA表示“A公司股東可接受的最大換股比率”，ERB表示“B公司可接受的最小換股比率”。 1·每股收益之比 以每股收益之比作為換股比率的理論依據(jù)是：股票的價(jià)值取決于公司的盈利能力（earning power），而每股收益則是公司盈利能力的反映。確定換股比率所應(yīng)用的每股收益可能是合并雙方當(dāng)前（合并之前）的每股收益額，也可能是合并雙方的預(yù)期未來(lái)每股收益額。 1）當(dāng)前每股收益之比。即：ER=被并公司當(dāng)前的每股收益額/主并公司當(dāng)前的

33、每股收益額=EPS2/EPS1 這種方法最大的缺點(diǎn)在于：它沒(méi)有考慮合并雙方的盈利額在“預(yù)期增長(zhǎng)率”和“相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)”方面的差異。而即使最簡(jiǎn)單的“股價(jià)決定模型”（stock-price determination model）也會(huì)告訴我們：“預(yù)期增長(zhǎng)率”和“風(fēng)險(xiǎn)”是決定公司股票價(jià)格的兩個(gè)最重要的因素。 2）預(yù)期未來(lái)每股收益之比，即：ER=被并公司的預(yù)期未來(lái)每股收益/主并公司的預(yù)期未來(lái)每股收益 在上式中，“未來(lái)”是指“何年何月”？是1年以后，還是5年以后？這要由合并雙方協(xié)商而定；不過(guò)，時(shí)間不能定得太遠(yuǎn)，因?yàn)轭A(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的可靠性會(huì)隨著預(yù)測(cè)期的延長(zhǎng)而逐漸降低。假定：在未合并狀態(tài)下，A公司每股收益的年增率為g1

34、，B公司每股收益的年增長(zhǎng)率為g2，雙方商定以n年后的預(yù)期每股收益作為確定換股比率的基礎(chǔ)，則： ER=EPS2（1+g2）n/EPS1(1+g1)n 這種方法考慮了合并雙方在盈利增長(zhǎng)率方面的差異，但仍未考慮合并雙方在預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)方面的不同。 3）以每股收益之比確定換股比率的主要缺點(diǎn) 無(wú)論是以當(dāng)前每股收益還是以預(yù)期未來(lái)每股收益作為確定換股比率的基礎(chǔ)，均存在下列一些顯而易見(jiàn)的缺點(diǎn)： （1）未考慮合并所帶來(lái)的增量收益； （2）每股收益可能不代表公司正常的盈利能力。如，在公司的報(bào)告收益中，可能計(jì)入了某些非常項(xiàng)目； （3）未考慮合并雙方在“風(fēng)險(xiǎn)”方面的差異； （4）在合并一方或雙方的每股收益為“負(fù)”的情況下，

35、這種方法就無(wú)法應(yīng)用。 2·以“EPS不被稀釋”為約束條件確定臨界換股比率 假定：a.合并雙方的股東特別重視他們所持股票的每股收益，因而導(dǎo)致EPS被稀釋的換股比率會(huì)受到股東們的抵制；b主并企業(yè)的經(jīng)理人員也不希望每股收益被稀釋?zhuān)驗(yàn)槊抗墒找媸呛饬拷?jīng)理人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要尺度。 基于以上假設(shè)，我們以“EPS不受稀釋”為約束條件來(lái)確定“臨界換股比率”（Break一Even Exchange Ratios ）。對(duì)主并公司股東來(lái)說(shuō)，換股比率越小越好；而對(duì)于被并公司的股東來(lái)說(shuō)，換股比率則越大越好，所以“臨界換股比率”就是“A公司股東可接受的最大換股比率”或“B公司股東可接受的最小換股比率”。 對(duì)“E

36、PS不受稀釋”這一約束條件有兩種解釋?zhuān)篴.指合并之初的每股收益應(yīng)至少保持合并之前的水平；b合并完成若干年后的每股收益應(yīng)至少達(dá)到未合并狀態(tài)下的水平?；谝陨蟽煞N不同的解釋?zhuān)R界換股比率的確定可分為以下兩種情況： 1）以“合并之初的EPS不受稀釋”為約束條件 假定：合并的協(xié)同效應(yīng)所產(chǎn)生的增量收益率為I%（例如，增量收益率為10%意味著：合并之初聯(lián)合企業(yè)的總收益將比合并之前兩個(gè)獨(dú)立企業(yè)的收益之和高10%）。（1） 合并之后，聯(lián)合企業(yè)“AB”公司的初始每股收益（EPS12）為： EPS12=合并之初聯(lián)合企業(yè)的總收益/聯(lián)合企業(yè)普通股的總股數(shù) =（E1+E2）（1+I%）/（S1+ER*S2）（2）確定A

37、公司股東可接受的最大換股比率（ERA） 合并之前，A公司的每股收益為EPS1；合并之后，A公司的每股收益變?yōu)镋PS12。由上式可知：換股比率（ER）越大，EPS12越小。根據(jù)上文的假設(shè)，A公司股東希望合并之后的每股收益應(yīng)至少保持合并前的水平，故A公司股東可接受的最大換股比率（ERA）可通過(guò)解下列方程求得： EPS1EPS12 即：EPS1（E1+E2）（1+I%）/（S1+ER*S2） 解得：ERA=（E1+E2）（1+I%）-E1/EPS1*S2 以上論述可通過(guò)下列函數(shù)圖來(lái)表示： 在上面的坐標(biāo)系中，橫軸表示換股比率（ER），縱軸表示聯(lián)合企業(yè)的初始每股收益（EPS12）。圖中兩條線段的涵義已經(jīng)

38、給出，它們相交于P點(diǎn)。P點(diǎn)的橫坐標(biāo)表示A公司股東可接受的最大換股比率，縱坐標(biāo)表示合并之前A公司的每股收益。顯然，若以“合并之初的EPS不受稀釋”為約束條件，則對(duì)A公司股東來(lái)說(shuō)，可行的換股比率區(qū)間為O，ERA。 （3）確定B公司股東可接受的最小換股比率（ERB）合并之前，B公司的每股收益為EPS2；若換股比率為ER，則合并之初，每股B公司股票的等價(jià)收益為ER·EPS12。按照上文的假設(shè)，B公司股東要求合并之后的每股收益應(yīng)至少達(dá)到合并之前的水平。因而，B公司股東可接受的最小換股比率可通過(guò)解下列方程求得：EPS2=ER*EPS12即：EPS2=ER*（E1+E2）（1+I%）/（S1+ER

39、*S2） 解得：ERB=EPS2*S1/（E1+E2）（1+I%）-E2 以上論述亦可通過(guò)函數(shù)圖來(lái)表示，原理同前，此處不再贅述。綜上所述：若合并雙方的股東均不希望合并之初的EPS被稀釋?zhuān)瑒t實(shí)際換股比率（用AER表示）必須滿足以下條件：ERBAERERA。2）以“合并完成若干年后的EPS應(yīng)至少達(dá)到未合并狀態(tài)下的水平”為約束條件 假定：合并的協(xié)同效應(yīng)所產(chǎn)生的增量收益率為I%；主并企業(yè)、目標(biāo)企業(yè)、聯(lián)合企業(yè)之盈利的年增長(zhǎng)率分別為g1、g2，和g12 (1)合并完成之后的第n年，聯(lián)合企業(yè)的每股收益（EPS12n）為： EPS12n =合并完成之后第n年的總收益/聯(lián)合企業(yè)普通股的總股數(shù) =（E1+E2）（

40、1+I%）（1+g12）n/(S1+ER*S2) (2)在未合并狀態(tài)之下，A公司n年之后每股收益（EPS1n為： EPS1n =EPS1(1+g1)n （3）令EPS12n= EPS1n，得出A公司股東可接受的最大換股比率（ERA）： （E1+E2）（1+I%）（1+g12）n/(S1+ER*S2)=EPS1（1+g1）n解得：ERA=（E1+E2）（1+I%）（1+g12）n-E1(1+g1)n/ EPS1*S2*(1+g1）n (4）同理，在未合并狀態(tài)之下，B公司n年之后的每股收益EPS2n為： EPS2n=EPS2（1g2）n（5） 設(shè)換股比率為ER，令EPS2=ER* EPS12n，得

41、出B公司股東可接受的最小換股比率（ERB）： EPS2（1g2）n=ER*（E1+E2）（1+I%）（1+g12）n/( S1+ER*S2)_解得：ERB = EPS2*S1*(1+g2）n/（E1+E2）（1+I%）（1+g12）n-E2（1g2）n 綜上所述：若合并雙方的股東均希望合并完成若干年（設(shè)為n年）后的每股收益不低于未合并狀態(tài)下的水平，則實(shí)際換股比率（ARE）必須滿足下列條件： ERBAERERA。 3·每股市價(jià)之比。即 ER=被并公司當(dāng)前的每股市價(jià)/主并公司當(dāng)前的每股市價(jià)=P2/P1 運(yùn)用該法的前提是：合并雙方的股票均在健全、有效、充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上“活躍地交易”（act

42、ive1y traded）。在滿足以上條件的資本市場(chǎng)上，股票價(jià)格不但反映了公司當(dāng)前的盈利能力，而且還反映了其未來(lái)的增長(zhǎng)率及風(fēng)險(xiǎn)特征。換言之，股票價(jià)格反映了公司的內(nèi)在價(jià)值。此時(shí)，以股票市價(jià)之比作為換股比率容易為雙方股東所接受。4·每股凈資產(chǎn)之比。即： ER=被并企業(yè)的每股凈資產(chǎn)/主并企業(yè)的每股凈資產(chǎn) 該種方法的支持者們認(rèn)為：較之每股收益和股票市價(jià)，帳面價(jià)值更為客觀。該法的反對(duì)者們則認(rèn)為：（1） 帳面價(jià)值在很大程度上受會(huì)計(jì)政策的影響，而會(huì)計(jì)政策的選擇則主要取決于會(huì)計(jì)人員的“偏好”和“主觀判斷”；（2） 帳面價(jià)值是建立在歷史成本基礎(chǔ)之上的，它沒(méi)有反映貨幣購(gòu)買(mǎi)力的變化；（3） 帳面價(jià)值與真實(shí)

43、價(jià)值往往相去甚遠(yuǎn)。四、購(gòu)買(mǎi)法和聯(lián)營(yíng)法的比較購(gòu)買(mǎi)法和聯(lián)營(yíng)法是處理企業(yè)合并業(yè)務(wù)的兩種不同的會(huì)計(jì)方法。購(gòu)買(mǎi)法視合并為購(gòu)買(mǎi)行為，注重合并日資產(chǎn)、負(fù)債的實(shí)際價(jià)值。聯(lián)營(yíng)法視企業(yè)合并為經(jīng)濟(jì)資源的聯(lián)合，兩家或兩家以上原企業(yè)所有者風(fēng)險(xiǎn)和利益的聯(lián)合，實(shí)際上將權(quán)益聯(lián)營(yíng)視為過(guò)去某一時(shí)點(diǎn)而不是實(shí)際合并日已經(jīng)完成的“購(gòu)買(mǎi)行為”。兩種方法的主要差異表現(xiàn)在：1）聯(lián)營(yíng)法對(duì)并入的凈資產(chǎn)按帳面價(jià)值入帳，購(gòu)買(mǎi)法對(duì)并入的凈資產(chǎn)按公允價(jià)值入帳；2）購(gòu)買(mǎi)法要在帳面上確認(rèn)合并業(yè)務(wù)所含有的商譽(yù)，而聯(lián)營(yíng)法不會(huì)產(chǎn)生商譽(yù)；3）購(gòu)買(mǎi)法只能合并購(gòu)買(mǎi)日后的利潤(rùn)，聯(lián)營(yíng)法則可以合并全年利潤(rùn)；4）如果采用發(fā)行股份的辦法實(shí)行合并，購(gòu)買(mǎi)法要求按換出股份的市場(chǎng)價(jià)格將

44、被并企業(yè)的所有者權(quán)益加計(jì)到投入資本中（股本和資本公積）去，但不確認(rèn)被合并企業(yè)的留存收益。聯(lián)營(yíng)法則按被并企業(yè)的帳面總額合并投入資本，被并企業(yè)的留存收益則全數(shù)并入主并企業(yè)；5）聯(lián)營(yíng)法需要對(duì)合并以前年度的財(cái)務(wù)報(bào)表按照模擬的方式加以重編，就好象合并各方原來(lái)就是一間公司那樣。購(gòu)買(mǎi)法則不需要對(duì)以前年度報(bào)表加以重編。采用不同的會(huì)計(jì)方法對(duì)企業(yè)產(chǎn)生了一定甚至是重大的經(jīng)濟(jì)影響。 （一）購(gòu)買(mǎi)法和聯(lián)營(yíng)法的經(jīng)濟(jì)影響1· 對(duì)合并當(dāng)年的影響聯(lián)營(yíng)法將被合并企業(yè)整個(gè)年度的損益并入合并后續(xù)存企業(yè)的損益表，而購(gòu)買(mǎi)法僅僅將購(gòu)買(mǎi)日后被并企業(yè)的損益納入損益表。因此，只要合并不是發(fā)生在年初，而被并企業(yè)又有收益，合并當(dāng)年按聯(lián)營(yíng)法處

45、理所得的收益數(shù)總是大于購(gòu)買(mǎi)法。此外，由于通貨膨脹的影響，企業(yè)資產(chǎn)的公允價(jià)值一般大于其帳面價(jià)值。所以，實(shí)施合并的企業(yè)僅僅通過(guò)將并入的資產(chǎn)按現(xiàn)行公允價(jià)值變現(xiàn)，便可增加合并當(dāng)年的收益，而這恰是聯(lián)營(yíng)法的便利之處，聯(lián)營(yíng)法是按帳面價(jià)值入帳的。又由于會(huì)計(jì)處理方法的不同及通貨膨脹的影響，聯(lián)營(yíng)法下續(xù)存公司的凈資產(chǎn)較購(gòu)買(mǎi)法下的低，將較少的所有者權(quán)益與較多的合并利潤(rùn)相比較，聯(lián)營(yíng)法較購(gòu)買(mǎi)法能引致更高的凈資產(chǎn)收益率。在聯(lián)營(yíng)法下，所有與合并相關(guān)的費(fèi)用支出都計(jì)入合并當(dāng)年的費(fèi)用；而在購(gòu)買(mǎi)法下，只有間接費(fèi)用才計(jì)入當(dāng)期的期間費(fèi)用，直接費(fèi)用或者沖銷(xiāo)資本公積，或者增加購(gòu)買(mǎi)成本。所以，合并相關(guān)費(fèi)用的處理會(huì)降低聯(lián)營(yíng)法的收益。但是與上述兩

46、個(gè)因素相比，合并相關(guān)費(fèi)用相對(duì)較小，對(duì)合并當(dāng)年的收益影響不大。2·對(duì)合并后年度的影響聯(lián)營(yíng)法按原帳面價(jià)值記錄并入的資產(chǎn)和負(fù)債，而且不確認(rèn)商譽(yù)。購(gòu)買(mǎi)法則相反，要按并入資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)帳，并且要確認(rèn)商譽(yù)。所以，在合并以后年度，按聯(lián)合法所得的成本、費(fèi)用之分?jǐn)傒^購(gòu)買(mǎi)法小，收益較大。差額為公允價(jià)值和帳面價(jià)值之間的差異及商譽(yù)攤銷(xiāo)額。在聯(lián)營(yíng)法下，若在合并以后年度將并入的以帳面價(jià)值記錄的資產(chǎn)按較高的公允價(jià)值出售，則會(huì)增加收益。 此外，在購(gòu)買(mǎi)法下，被并企業(yè)的留存收益不能并入，僅僅調(diào)整資本公積；在聯(lián)營(yíng)法下，被并企業(yè)的留存收益包括在主并企業(yè)內(nèi)，可用來(lái)向股東發(fā)放股利。從上述分析可知，聯(lián)營(yíng)法對(duì)實(shí)施合并企業(yè)的

47、財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生了有利的影響，它避免了較高的資產(chǎn)折舊基礎(chǔ)和商譽(yù)的出現(xiàn)，合并以后各期的收益相對(duì)比購(gòu)買(mǎi)法下的收益要高，給報(bào)表閱讀者以企業(yè)增長(zhǎng)的感覺(jué)。因此，如果投資者僅僅看重公司財(cái)務(wù)報(bào)告所反映的信息，而不注意公司所采用的處理合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)方法，那么，聯(lián)營(yíng)法會(huì)對(duì)公司股票的價(jià)格產(chǎn)生有利影響。 （二）購(gòu)買(mǎi)法和聯(lián)營(yíng)法的理論依據(jù) 雖然購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益聯(lián)營(yíng)法產(chǎn)生了兩種截然不同的經(jīng)濟(jì)影響，但就具體一樁合并業(yè)務(wù)而言，這兩種方法是相互排斥的，不可能任意使用兩種方法，一旦合并完成，只能選用其中一種方法。同時(shí)，兩種方法又都具有一定的理論依據(jù)，其中一種方法的理論依據(jù)又可能成為反對(duì)使用另一種方法的理由。主張使用購(gòu)買(mǎi)法，反對(duì)使用權(quán)益聯(lián)

48、營(yíng)法的理由可概括如下：1.在絕大多數(shù)企業(yè)合并業(yè)務(wù)中，總可發(fā)現(xiàn)有一個(gè)實(shí)施合并的購(gòu)受企業(yè)取得了對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)，因此發(fā)生了購(gòu)受行為，應(yīng)按購(gòu)買(mǎi)法加以處理。2.企業(yè)合并是經(jīng)過(guò)討價(jià)還價(jià)的公平交易結(jié)果，這一交易基于各種資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)格而非帳面價(jià)值。因而應(yīng)按公允價(jià)格和實(shí)際支付的代價(jià)記錄。3.現(xiàn)金、其他資產(chǎn)或遞延付款（承諾負(fù)債）為代價(jià)的企業(yè)合并，總是被視為一種購(gòu)買(mǎi)行為，要用購(gòu)買(mǎi)法處理，這已無(wú)異議。通常認(rèn)為，權(quán)益聯(lián)營(yíng)法適用于以股權(quán)交換股權(quán)的合并行為，然而以股票為代價(jià)取得被并企業(yè)，只是改變了所支付代價(jià)的性質(zhì)，不能成為改變會(huì)計(jì)方法的理由，因?yàn)榘l(fā)出股票也是合并的一種代價(jià)，應(yīng)以公允價(jià)格衡量的。 4購(gòu)買(mǎi)法能夠報(bào)告企

49、業(yè)合并業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，所以它堅(jiān)持按傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)原則處理購(gòu)入的資產(chǎn)。 5從購(gòu)買(mǎi)法的角度看，權(quán)益聯(lián)營(yíng)法缺乏合理的概念基礎(chǔ)。迄今為止，許多國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)都在努力界定使用聯(lián)營(yíng)法的標(biāo)準(zhǔn)，但均因?qū)β?lián)營(yíng)法缺乏一致的認(rèn)識(shí)而沒(méi)有制定出統(tǒng)一的應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)。 6按權(quán)益聯(lián)營(yíng)法處理合并業(yè)務(wù)，管理部門(mén)可通過(guò)在年末合并其他盈利企業(yè)，以及盡快出售并入的資產(chǎn)等方式來(lái)增加利潤(rùn)，這為管理部門(mén)掩飾其本身經(jīng)營(yíng)不善，標(biāo)榜其業(yè)績(jī)提供了欺騙手段。 7如果權(quán)益聯(lián)營(yíng)法的結(jié)果也同樣對(duì)企業(yè)計(jì)算和繳納所得稅生效，那么企業(yè)的稅負(fù)較高，成本又是以較低的帳面價(jià)值補(bǔ)償?shù)?，而公允價(jià)格較高，難免成本補(bǔ)償不足。另一方面，所有者權(quán)益也按較低的帳面價(jià)值計(jì)價(jià)，資本可能

50、難以保全。 但是，權(quán)益聯(lián)營(yíng)法也不乏支持者，支持者的理論依據(jù)，可概述如下： 1權(quán)益聯(lián)營(yíng)法僅僅適用于交換股份或股權(quán)的企業(yè)合并，各種股東聯(lián)合他們的資財(cái)、才能和風(fēng)險(xiǎn)，形成了一個(gè)新的會(huì)計(jì)個(gè)體，繼續(xù)從事以前的業(yè)務(wù)，謀取利益，參與合并的各企業(yè)所有者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)在交換股權(quán)的企業(yè)合并中是一個(gè)重要的因素。通過(guò)股權(quán)的聯(lián)合，每一家參與合并企業(yè)的所有者繼續(xù)對(duì)其以前的投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，他們相互交換風(fēng)險(xiǎn)和利益。既然新企業(yè)是原有各企業(yè)的繼續(xù)，保持原有的帳面價(jià)值作為合并后企業(yè)凈資產(chǎn)的計(jì)價(jià)屬性順理成章。 2權(quán)益聯(lián)營(yíng)法符合原始成本會(huì)計(jì)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)概念。 3.權(quán)益聯(lián)營(yíng)法易于操作，而按購(gòu)買(mǎi)法處理，則在客觀確定所發(fā)行股份、取得的資產(chǎn)和所承擔(dān)負(fù)債的

51、現(xiàn)行公允價(jià)格上存在著一定困難。因?yàn)槿魏钨Y產(chǎn)評(píng)估方法事實(shí)上都存在著局限性。 4更有甚者，在購(gòu)買(mǎi)法下，會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)并不一致，即只有一部分被并的企業(yè)要進(jìn)行重估價(jià)，而負(fù)責(zé)合并的企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債仍保持帳面價(jià)值不變，這種不相協(xié)調(diào)的處理方法會(huì)導(dǎo)致，兩項(xiàng)同等的資產(chǎn)或負(fù)債，它們的會(huì)計(jì)處理卻完全不同，即一項(xiàng)按公允價(jià)格記帳，另一項(xiàng)按帳面價(jià)值記帳。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，兩種方法都有一定的合理性和適用性。如果企業(yè)合并是以支付現(xiàn)金、其他資產(chǎn)或延期付款（承諾負(fù)債）來(lái)完成的，那就應(yīng)當(dāng)采用購(gòu)買(mǎi)法，或者說(shuō)這時(shí)購(gòu)法是一種更為適宜的方法。如果是以發(fā)出股份換取股權(quán)來(lái)完成合并的，那么采用權(quán)益聯(lián)營(yíng)法也許更為合適；但是并非所有交換股權(quán)的企業(yè)合并都可使用

52、權(quán)益聯(lián)營(yíng)法，相反還應(yīng)當(dāng)滿足一些條件。 （三）聯(lián)營(yíng)法的應(yīng)用條件。購(gòu)買(mǎi)法和聯(lián)營(yíng)法是處理企業(yè)合并業(yè)務(wù)的兩種會(huì)計(jì)方法，但是在某一企業(yè)合并中，只能采取其中一種方法，而不是兩種均可采用。由于權(quán)益結(jié)合法對(duì)實(shí)施合并的企業(yè)產(chǎn)生了積極影響，為了防止企業(yè)濫用此法，各國(guó)會(huì)計(jì)管理機(jī)構(gòu)以及國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)都對(duì)權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用提出了具體條件。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于1993年修訂的“國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)企業(yè)合并”的16條提出了辨別聯(lián)營(yíng)與收購(gòu)的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：1） 各參加合并的企業(yè)的有表決權(quán)的普通股，如果不是全部，至少也是大多數(shù)需要參加交換或聯(lián)營(yíng)；2） 一個(gè)企業(yè)的公允價(jià)值，應(yīng)與其他企業(yè)沒(méi)有重大的差異；3） 在合并之后，每個(gè)企業(yè)的股東應(yīng)在合并后的主體中大體上保持與以前相同的表決權(quán)和股份。如果同時(shí)符合上述三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，則在合并中采用聯(lián)營(yíng)法，否則應(yīng)采用購(gòu)買(mǎi)法。上述三條標(biāo)準(zhǔn)的核心是考察合并后續(xù)存企業(yè)的控制權(quán)的歸屬。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則由于其固有的限制，不可能將這些辨別標(biāo)準(zhǔn)量化。而各國(guó)的管理機(jī)構(gòu)在這方面制訂了更全面的標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)會(huì)計(jì)原則委員會(huì)于1970年發(fā)布的第16號(hào)意見(jiàn)書(shū)，“企業(yè)合并”，規(guī)定了用權(quán)益結(jié)合法處理企業(yè)合并業(yè)務(wù)的12個(gè)條件，只有在滿足全部12個(gè)條件時(shí)，采用權(quán)益結(jié)合法才是合適的。這12個(gè)條件可分為以下三類(lèi)：1_.參與合并企