第二講期貨交易基礎(chǔ)知識

1、期貨市場基礎(chǔ)知識期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別期貨交易與遠期交易的區(qū)別n例：投資者A進入一個面值為100萬英鎊、90天期限的遠期合約長頭寸；遠期匯率為1.90（美元：英鎊）。投資者B進入一個面值為100萬英鎊、90天期限的期貨合約的長頭寸，期貨價格也是1.9，在90天時，匯率為2.0，請比較兩種合約的損益情況期貨合約n期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約n期貨合約轉(zhuǎn)讓無須背書無須背書期貨合約的基本條款n合約名稱n交易單位交易單位 交易單位是指在期貨交易所所交易的每張期貨合約所代表的商品的數(shù)量 上海期貨交易所一張銅期貨合約的交易單

2、位為5噸 CBOT長期國債的交易單位為100000美元 CME小型納斯達克100期貨合約是以20倍的納斯達克100指數(shù)為標的資產(chǎn) n報價單位 期貨合約中的標的資產(chǎn)的每計量單位的貨幣價格 上海期貨交易所一張銅期貨報價單位：元/噸 CBOT大豆期貨：美分/蒲式耳 n最小變動價位 在期貨交易所的公開競價過程中，對合約商品每計量單位價格報價的最小變動數(shù)值 上海期貨交易所一張銅期貨合約的最小變動價位是10元/每噸 n每日價格波動幅度限制（漲跌停板幅度）n漲停板（limit down）n跌停板（limit up）n漲跌停板變動（limit move）n上海期貨交易所一張銅期貨合約的每日價格波動幅度限制為：

3、3%n交割月份 某種期貨合約到期要交割的月份，一般期貨都不會選擇實物交割或是現(xiàn)金交割，而是選擇平倉（close a position ） 單月，雙月，季月n交易時間n交易時間是固定的，每個交易所對交易時間都有嚴格規(guī)定，一般每周營業(yè)5天，周六、周日以及節(jié)假日休息n我國交易時間：周一至周五9：00-11：30和13：00-15：00n最后交易日 最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，即持倉必須進行實物交割n上海期貨交易所一張銅期貨合約的最后交易日為交割月份的第15日n交割日期 合約規(guī)定的期貨商品以實物交割的方式了結(jié)未平倉合約的時間n上海期

4、貨交易所一張銅期貨合約的最后交割日為交割月份的第16-20日n交割等級 期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、準許在交易所上市交易的合約商品的質(zhì)量等級 允許有替代交割品，但是價格要升貼水 鋅錠，符合國標GB4701997標準中ZN99.995規(guī)定，其中鋅含量不小于99.995% CBOT玉米期貨的標準等級為黃色2號，替代品是黃色1號和黃色3號 金融期貨有沒有交割等級的要求呢 n交割地點 期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、進行實物交割的指定交割倉庫n保證金（margin） 交易所規(guī)定的、交易者按合約價值一定比例繳納的履約金，一般為合約價值的5%-10%n交易手續(xù)費 期貨交易所按成交合約金額的一定比例或是按成交合約張數(shù)收取的

5、費用n上海期貨交易所一張銅期貨合約的交易手續(xù)費不高于成交金額的萬分之二n交割方式 實物交割（商品期貨） 現(xiàn)金交割（金融期貨）n交易代碼n上海期貨交易所一張銅期貨合約的交易代碼為Cu鋅期貨標準合約 鋅期貨標準合約優(yōu)質(zhì)強筋小麥期貨合約優(yōu)質(zhì)強筋小麥期貨合約期貨市場的組織結(jié)構(gòu)1、期貨市場監(jiān)管部門 指國家指定的對期貨市場進行監(jiān)管的單位。國家目前確定中國證券監(jiān)督管理委員會及其下屬派出機構(gòu)對中國期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)管。國家工商行政管理局負責對期貨經(jīng)紀公司的工商注冊登記工作。2、期貨交易所 指國家認定的以會員制為組織形式的進行標準化期貨合約交易的有組織的場所，它是為會員提供服務(wù)的非營利性、自律管理的機構(gòu)，是期貨

6、市場運作的載體。 3、中國期貨業(yè)協(xié)會。協(xié)會會員將由團體會員和個人會員組成，會員大會是協(xié)會的最高權(quán)力機構(gòu)，由理事會為協(xié)會常設(shè)權(quán)力機構(gòu)，負責協(xié)會的常務(wù)工作，對會員大會負責。 4.交易所會員。指擁有期貨交易所的會員資格、可以在期貨交易所內(nèi)直接進行期貨交易的單位。國內(nèi)期貨交易所分兩類會員，一類是為自己進行套期保值或投機交易的期貨自營會員，另一類則是專門從事期貨經(jīng)紀代理業(yè)務(wù)的期貨經(jīng)紀公司。 5.期貨交易結(jié)算所。是指為期貨交易提供結(jié)算的機構(gòu)，主要功能是結(jié)算每筆場內(nèi)期貨交易合約；結(jié)算交易帳戶、核收履約保證金并使其維持在交易所需要的最低水平上；監(jiān)管實物交割；報告交易數(shù)據(jù)等。 6.期貨經(jīng)紀公司。指由中國證監(jiān)會頒發(fā)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)許可證和國家工商行政管理局頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照的擁有期貨交易所會員席位、專門受客戶委托進行期貨交易的專業(yè)公司。 7.期貨交易者。指為了規(guī)避風險而參與期貨交易的套期保值者，或為獲得投機利潤的期貨投機者。他們通過期貨經(jīng)紀公司（或自身就是期貨交易所的自營會員）在期貨交易所進行期貨交易。 中國期貨市場組織結(jié)構(gòu)示意圖期貨市場期貨市場監(jiān)督部門監(jiān)督部門中國期貨業(yè)中國期貨業(yè)協(xié)會協(xié)會期貨交易者期貨交易者交易所會員交易所會員期貨交易期貨交易結(jié)算所結(jié)算所期貨經(jīng)紀期貨經(jīng)紀公司公司期貨交易所期貨交易所期貨市場期貨市場期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系n隨著期貨合約交割月份