XX6年格力電器資產(chǎn)質(zhì)量分析

1、2016 年格力電器資產(chǎn)質(zhì)量分析一、公司簡(jiǎn)介格力電器，全稱珠海格力電器股份有限公司，于1991 年正式成立至今已有26 年發(fā)展歷史?，F(xiàn)已涉獵小家電制造、房地產(chǎn)、手機(jī)、財(cái)務(wù)公司等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，家電制造業(yè)是其核心經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。 格力電器是當(dāng)前世界上最大的一家空調(diào)專門制造企業(yè) , 其所產(chǎn)的格力空調(diào)是我國(guó)空調(diào)行業(yè)目前唯一的世界名牌產(chǎn)品。目前,其綜合營(yíng)業(yè)范圍已超過(guò)100 個(gè)國(guó)家和地區(qū)。最新數(shù)據(jù)顯示，格力電器以141 名的排名位居“ 2017 中國(guó)企業(yè) 500 強(qiáng)”行列。格力電器是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國(guó)有控股上市公司，家用空調(diào)產(chǎn)銷量自 1995 年起連續(xù) 22 年位居中國(guó)空調(diào)行業(yè)第一

2、， 自 2005 年起連續(xù) 12 年領(lǐng)跑全球，處于行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線 數(shù)據(jù)， 2016 年格力家用空調(diào)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到42.73%；根據(jù)暖通空調(diào)資訊數(shù)據(jù)，格力商用空調(diào)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到16.2%，連續(xù) 5年保持第一。2017 年格力電器將“挑戰(zhàn)自我，掌控未來(lái)”作為企業(yè)年度經(jīng)營(yíng)工作指導(dǎo)思想，布局多元化戰(zhàn)略，在鞏固和發(fā)展空調(diào)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，不斷向智能制造、智能家居、新能源產(chǎn)業(yè)延伸。秉承“公平公正、公開透明、公私分明”的管理方針，恪守“講真話、干實(shí)事；講原則，辦好事；講奉獻(xiàn)，成大事”的行為準(zhǔn)則，堅(jiān)持以自主創(chuàng)新為核心，聚焦智能制造，實(shí)現(xiàn)效率效益雙豐收。二、結(jié)合報(bào)表附注關(guān)于報(bào)表主要項(xiàng)目的詳細(xì)披

3、露資料，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行項(xiàng)目質(zhì)量分析對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的總體情況和項(xiàng)目質(zhì)量進(jìn)行分析，主要包括以下幾個(gè)方面：（一）對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況進(jìn)行初步分析。從資產(chǎn)總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初約 1617 億元增加到年末的約 1824 億元。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，有約 1429 億元的流動(dòng)資產(chǎn)，其中，貨幣資金約 956 億元，交易性金融資產(chǎn)約有 2.5 億元，應(yīng)收票據(jù)約 300 億元，應(yīng)收賬款約 30 億元，預(yù)付款項(xiàng)約 18 億元，其他應(yīng)收款約 2.4 億元和存貨約 90 億元；企業(yè)約有非流動(dòng)資產(chǎn) 395 億元，其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資約有 1 億元，投資性房地產(chǎn)約有 6 億元，固定資產(chǎn)賬面凈額約有 177 億元，在建

4、工程約有 6 億元，無(wú)形資產(chǎn)約有 33.5 億元，遞延所得稅資產(chǎn)約有 96.6 億元，比上年有較大幅度增長(zhǎng)。從以上數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（貨幣資金、債權(quán)、存貨、固定資產(chǎn)類及無(wú)形資產(chǎn)類）占總資產(chǎn)比重約為 89%，企業(yè)的投資性資產(chǎn)規(guī)模較小，該企業(yè)的盈利模式是典型的經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型。從對(duì)資產(chǎn)整體的初步觀察來(lái)看， 企業(yè)沒有明顯的不良資產(chǎn)， 資產(chǎn)整體質(zhì)量較好。（二）對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析從總體規(guī)模上看， 企業(yè)自身（母公司） 的貨幣資金由年初的年末的 944 億元，增長(zhǎng)幅度較大。母公司現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本期金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~11,700,125,364.92投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)25,739,1

5、18,280.85887 億元增加到上期金額36,892,327,880.561,225,797,949.58籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)10,461,947,625.989,618,546,012.71匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響4,034,988,007.341,733,758,931.75現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-15,417,474,608.9230,348,317,275.62根據(jù)合并現(xiàn)金流量表， 從總體上看，企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額約為 -15 億元。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為117 億元，較上年減少幅度較大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入大幅減少， 但是應(yīng)收票據(jù)規(guī)模大幅增加， 營(yíng)業(yè)

6、收入較上年增加 10.80%,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入規(guī)模的減少可能是因?yàn)槠髽I(yè)銷售戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為 -257億元，主要是將一年以上的定期存款重分類至支付其他與投資有關(guān)的現(xiàn)金所致， 投資流出金額較上年大幅增加， 說(shuō)明企業(yè)當(dāng)年的投資活動(dòng)表現(xiàn)為擴(kuò)張態(tài)勢(shì)， 與企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略相符； 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為 -5.4 億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入較上年有增長(zhǎng)，主要是取得借款84億元，償還債務(wù) 68 億元以及分配現(xiàn)金股利約為 91 億元。項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)現(xiàn)金2,069,645.312,395,117.18銀行存款54,348,628,591.2139,951,097,932.43其他貨幣資

7、金6,108,277,792.957,687,087,609.64存放中央銀行款項(xiàng)2,705,752,325.393,769,666,905.93存放同業(yè)款項(xiàng)32,448,402,376.6137,409,550,995.35合計(jì)95,613,130,731.4788,819,798,560.53其中：存放在境外的款項(xiàng)總額109,031,267.064,729,515,158.98根據(jù)貨幣資金的注釋及說(shuō)明，貨幣資金的增加主要是來(lái)自銀行存款的增加，銀行存款的增加額約為144 億元。年度2016 年度2015 年度母公司核心利潤(rùn)12,735,275,0756,213,207,725從上表可以看出，

8、 母公司的核心利潤(rùn)較上年有大幅度增長(zhǎng)，貨幣資金的減少可能是企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)能力有信心的體現(xiàn)，因此貨幣資金項(xiàng)目質(zhì)量是良好的。（三）對(duì)短期債權(quán)質(zhì)量的分析1. 關(guān)于應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)銀行承兌票據(jù)29,878,639,384.7714,879,805,537.96商業(yè)承兌票據(jù)84,716,093.68合計(jì)29,963,355,478.4514,879,805,537.96與年初應(yīng)收票據(jù)規(guī)模相比有大幅增加，銀行承兌票據(jù)金額大幅增加， 回款質(zhì)量得以保證，債券整體質(zhì)量較高。2. 關(guān)于應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備從規(guī)模上看，與年初相比，企業(yè)應(yīng)收賬款的賬面余額規(guī)模有約2 億元的增長(zhǎng)。計(jì)提壞賬的比例增有14.99%增加到

9、16.09%，有 0.6 億元的增長(zhǎng)，企業(yè)年末應(yīng)收賬款的變現(xiàn)質(zhì)量還是可觀的。3. 關(guān)于預(yù)付款項(xiàng)及其他應(yīng)收款項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)合并資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)付款項(xiàng)1,814,945,790.78847,929,149.71母公司資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)付款項(xiàng)7,336,373,722.283,634,956,003.75母公司當(dāng)年預(yù)付賬款的增加額約為37 億元，但是合并資產(chǎn)負(fù)債表中預(yù)付賬款的增加額約為9.7 億，說(shuō)明母公司間接給子公司提供資金，母公司預(yù)付款項(xiàng)的質(zhì)量基本上取決于子公司的盈利能力。項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)母公司其他應(yīng)收款項(xiàng)目848,175,367.89574,622,000.79合并資產(chǎn)負(fù)債表其他應(yīng)收款項(xiàng)目244,98

10、4,154.67254,016,643.00企業(yè)的其他應(yīng)收款年初和年末的規(guī)模分別為2.5 億元和 2.4 億元。從附注中了解到，企業(yè)計(jì)提了較小規(guī)模的壞賬準(zhǔn)備（688,536.07 元）。母公司其他應(yīng)收款期末較年初約有2.7 億元的增長(zhǎng)，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中卻有 0.1 億元的減少，企業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于合并資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款規(guī)模， 其差額基本上體現(xiàn)了企業(yè)為其子公司所提供的的資金規(guī)模，這些資金會(huì)形成子公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 母公司其他應(yīng)收款的質(zhì)量基本上取決于子公司的盈利能力。年度2016 年度2015 年度合并核心利潤(rùn)18,582,730,46514,516,162,523母公

11、司核心利潤(rùn)12,735,275,0756,213,207,725子公司核心利潤(rùn)5,847,455,3908,302,954,797子公司所占比重31%57%子公司核心利潤(rùn)所占比重較上年有明顯的下降， 但是根據(jù)披露的信息可以看出，這可能與今年的轉(zhuǎn)型有關(guān)， 鑒于子公司的盈利能力在整體上還是好的， 這說(shuō)明其他應(yīng)收款雖被子公司占用， 但其資產(chǎn)質(zhì)量還是較高的。 另外，從整體規(guī)模上看。子公司占用的規(guī)模年末比年初有所下降，企業(yè)對(duì)本項(xiàng)占用控制更為嚴(yán)格了。因此，總體來(lái)看，企業(yè)的短期債權(quán)質(zhì)量較高。（四）對(duì)存貨質(zhì)量進(jìn)行分析項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)合并資產(chǎn)負(fù)債表存貨項(xiàng)目9,024,905,239.419,473,942,71

12、2.51合并利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)成本項(xiàng)目72,885,641,217.0066,017,353,745.09期末合并資產(chǎn)負(fù)債表的存貨規(guī)模為 90 億元，與年初的 95 億元相比，企業(yè)的存貨略有下降。 合并利潤(rùn)表顯示， 本年度營(yíng)業(yè)成本相比上年有顯著提高。 在營(yíng)業(yè)成本提高的情況下， 存貨規(guī)模在下降， 這種變化應(yīng)該反映了企業(yè)強(qiáng)化了整體存貨規(guī)?？刂?。從企業(yè)自身（母公司）存貨周轉(zhuǎn)速度來(lái)看，約為每年9 次（年末存貨約為78.5 億元，年初存貨約為86.7 ，平均存貨約為82.6 億元，營(yíng)業(yè)成本約為742億元）。企業(yè)自身的存貨毛利率約為35%（營(yíng)業(yè)收入約為1002 億元），較上年的 30%（上期營(yíng)業(yè)收入約為 936

13、億元，營(yíng)業(yè)成本約為 720 億元）有所提高。因此，總體來(lái)說(shuō)，該項(xiàng)目的質(zhì)量較高。（五）對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的質(zhì)量分析1. 企業(yè)投資方向、構(gòu)成及其與企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的關(guān)系從報(bào)表附注和相關(guān)資料情況來(lái)看， 企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資大部分主要集中在合營(yíng)企業(yè)（松原糧食集團(tuán)有限公司） 和聯(lián)營(yíng)企業(yè) （越南格力電器股份有限公司等五家公司）。其投資方向與上市公司自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力空調(diào)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還是有部分相關(guān)的。從長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模來(lái)看， 無(wú)論是年初數(shù)還是年末數(shù)， 長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模占總資產(chǎn)比重均顯得很小， 這意味著企業(yè)始終將自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)作為主業(yè)， 堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)的盈利模式。 同時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模較上年有所增長(zhǎng)，

14、 這與與企業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)施多元化戰(zhàn)略思想是一致的。2. 年度內(nèi)投資的變化母公司資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目期末余額期初余額長(zhǎng)期股權(quán)投資7,713,333,058.506,854,879,074.54從母公司資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資年度內(nèi)增長(zhǎng)了約8.5 億元，對(duì)子公司的投資占絕大多數(shù)。 因此子公司的盈利能力很大程度上決定了母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目的質(zhì)量。根據(jù)之前的分析可以得出該項(xiàng)目質(zhì)量還是可以的。3. 關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的計(jì)提項(xiàng)目期初余額本期增加本期減少期末余額對(duì)子公司投資6,759,419,886.99850,000,000.007,609,419,886.99對(duì)合營(yíng)企業(yè)投資60,891,468.

15、904,234,163.5365,125,632.43對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資36,507,728.004,219,820.4340,727,548.43小計(jì)6,856,819,083.89858,453,983.967,715,273,067.85減：長(zhǎng)期股權(quán)投1,940,009.351,940,009.35資減值準(zhǔn)備合計(jì)6,854,879,074.54858,453,983.967,713,333,058.50根據(jù)報(bào)表關(guān)于母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的附注來(lái)看， 母公司計(jì)提減值準(zhǔn)備規(guī)模較小，這說(shuō)明，企業(yè)對(duì)其自身長(zhǎng)期股權(quán)投資的未來(lái)盈利能力是充滿信心的。4. 關(guān)于企業(yè)對(duì)外控制性投資的盈利能力分析比較一下母公司利潤(rùn)

16、表和合并利潤(rùn)表， 就會(huì)發(fā)現(xiàn)，合并利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本等項(xiàng)目差異不大， 說(shuō)明企業(yè)的子公司對(duì)外直接銷售的規(guī)模有限。 這應(yīng)該意味著子公司的業(yè)務(wù)有相當(dāng)一部分是出售給了母公司。 合并利潤(rùn)表的核心利潤(rùn)大于母公司利潤(rùn)表的核心利潤(rùn)約有 10 億元，這至少說(shuō)明控股子公司整體具有較好的盈利能力，同時(shí)較上年來(lái)比，母公司盈利能力有大幅度提高。據(jù)此，可以得出結(jié)論，企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量較好。（六）對(duì)固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本期發(fā)生額固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)1,734,645,267.76折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊上期發(fā)生額1,244,603,332.201. 固定資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)及利用狀況母公司資產(chǎn)負(fù)債表

17、顯示， 企業(yè)固定資產(chǎn)凈值年末比年初減少約為5 億元，根據(jù)現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料顯示，企業(yè)當(dāng)年的折舊約為17 億元。母公司現(xiàn)金流量表中構(gòu)建固定資產(chǎn)、 無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金約為4.9 億元，扣除流向無(wú)形資產(chǎn)的部分 （增加約 3 億），其余年內(nèi)的現(xiàn)金流應(yīng)該主要流向固定資產(chǎn)和在建工程。在建工程年初為0.5 億元，年末為 0.9 億元。綜合來(lái)看，企業(yè)年度內(nèi)固定資產(chǎn)原值有所增加，但增加的幅度不大。從母公司利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)來(lái)看， 母公司的營(yíng)業(yè)收入較上年有大幅度的增加，約為 65 億元。可以得出結(jié)論企業(yè)當(dāng)年固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)在加快，對(duì)母公司盈利能力的提高有較大貢獻(xiàn)。2. 關(guān)于企業(yè)的折舊政策從企業(yè)報(bào)表附注來(lái)看，

18、其折舊期限的選擇還是比較正常的。總體來(lái)說(shuō)，企業(yè)固定資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量較好。（七）對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析從總體來(lái)看， 無(wú)形資產(chǎn)較上年增加約7 億元，其中，母公司無(wú)形資產(chǎn)較上年有約為 3 億元的增長(zhǎng)，主要是土地使用權(quán)、 專利權(quán)及其他的增加， 與當(dāng)年設(shè)立了5 家子公司有一定的聯(lián)系。（八）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表總體分析得出結(jié)論綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量較高， 無(wú)明顯的不良資產(chǎn)占用。 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和盈利能力均表現(xiàn)出較好的狀態(tài)。 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)揭示了企業(yè)經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型的盈利模式， 說(shuō)明企業(yè)戰(zhàn)略定位清晰、 戰(zhàn)略實(shí)施和遵守情況良好。 并且根據(jù)計(jì)算，母公司的當(dāng)年的流動(dòng)比率為 103.34%，上年的為 100.53%，較穩(wěn)定，短期償債風(fēng)險(xiǎn)可以得到保障。那是心與心的交匯