2019-2020年醫(yī)療衛(wèi)生投資報(bào)告

1、2019-2020 年醫(yī)療衛(wèi)生投資報(bào)告目 錄一、短板顯著，發(fā)展空間巨大（一）發(fā)展現(xiàn)狀：需補(bǔ)足短板，調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)性矛盾1 .總量不足：醫(yī)療衛(wèi)生存在短板，公共衛(wèi)生保障能力待提升2 .結(jié)構(gòu)失衡：資源配置不均、結(jié)構(gòu)性矛盾突出（二）資金來源：總量支持可加快部署（三）政策主線：補(bǔ)充公共衛(wèi)生短板1 .政策加成，政府主導(dǎo)2 .補(bǔ)短板，軟硬實(shí)力需左右開弓二、公衛(wèi)建設(shè)需加強(qiáng)醫(yī)療物資保障動(dòng)員能力（一）醫(yī)護(hù)用品生產(chǎn)動(dòng)員能力是應(yīng)對(duì)突發(fā)衛(wèi)生事件的重中之重1 .醫(yī)用耗材中的醫(yī)護(hù)用品最易短缺2 .國(guó)家緊急動(dòng)員生產(chǎn)，解決醫(yī)護(hù)用品缺口壓力3 . IVD緊急研發(fā)和生產(chǎn)能力是疾病篩查的關(guān)鍵（二）便攜式醫(yī)療器械生產(chǎn)需注重全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)能力（

2、三）投資建議1 .警惕短期炒作風(fēng)險(xiǎn)2 .看好研發(fā)能力較強(qiáng)的A股IVD公司三、醫(yī)療科技（一）互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需求激增1 .新冠疫情為醫(yī)療IT行業(yè)帶來的最大的邊際變化即是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需求的激增2 .互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展將倒逼院內(nèi)醫(yī)療IT系統(tǒng)建設(shè)的進(jìn)一步提升3 .A股相關(guān)公司（二）創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈1 .看好具備持續(xù)創(chuàng)新能力的創(chuàng)新藥械公司2 .看好服務(wù)于創(chuàng)新藥的CRO、CDMO公司（三）健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)1 .公共衛(wèi)生信息化建設(shè)是實(shí)現(xiàn)疫情監(jiān)控健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)的關(guān)鍵2 .新冠疫情有望推動(dòng)公共衛(wèi)生信息化建設(shè)的新一輪景氣周期3 .A股相關(guān)公司（四）高端醫(yī)療設(shè)備（以體外診斷行業(yè)為例）行業(yè)發(fā)展持續(xù)受到國(guó)家政策扶持國(guó)內(nèi)IVD市場(chǎng)規(guī)模增

3、速較快，全球市場(chǎng)占比逐年提升受益于進(jìn)口替代，高端醫(yī)院市場(chǎng)有望爭(zhēng)取份額分級(jí)診療等強(qiáng)基層政策引導(dǎo)下，中低端醫(yī)院市場(chǎng)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)放量短期內(nèi)不受負(fù)面政策影響四、基本醫(yī)療保險(xiǎn)面臨改革，商業(yè)健康險(xiǎn)重要性提升（一）基本醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋范圍廣泛，支出負(fù)擔(dān)持續(xù)加重（二）商業(yè)健康險(xiǎn)快速發(fā)展，成為基本醫(yī)療保險(xiǎn)的有效補(bǔ)充1 .重疾發(fā)病率和死亡率上升，催生商業(yè)健康險(xiǎn)需求2 .監(jiān)管層引導(dǎo)險(xiǎn)企保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品業(yè)務(wù)空間擴(kuò)容3 .居民風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)增強(qiáng)，為商業(yè)醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)發(fā)展提供動(dòng)力（三）醫(yī)保改革意見助力基本醫(yī)療保險(xiǎn)保障力度提升，商業(yè)健康險(xiǎn)面臨較大發(fā)展機(jī)遇五、生物安全（一）疫苗行業(yè)分析（二）行業(yè)政策事件對(duì)公司的影響六

4、、公共衛(wèi)生環(huán)境治理（一）環(huán)衛(wèi)行業(yè)支撐疫情防控，需求持續(xù)旺盛1 .環(huán)衛(wèi)行業(yè)是疫情防控的重要環(huán)節(jié)402 .環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)服務(wù)需求持續(xù)旺盛403 .智慧環(huán)衛(wèi)是行業(yè)的發(fā)展方向424 .投資機(jī)會(huì)44（二）醫(yī)療廢物處理技術(shù)成熟，集中處理設(shè)施成為未來建設(shè)重點(diǎn)1 .城市醫(yī)療廢物處置能力基本滿足要求442 .醫(yī)療廢棄物處理技術(shù)成熟，未來需加快行業(yè)規(guī)范化發(fā)展463 .醫(yī)療廢物收轉(zhuǎn)運(yùn)體系建設(shè)是未來的工作重點(diǎn)492019-2020年醫(yī)療衛(wèi)生投資報(bào)告一、短板顯著，發(fā)展空間巨大（一）發(fā)展現(xiàn)狀：需補(bǔ)足短板，調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)性矛盾1 .總量不足：醫(yī)療衛(wèi)生存在短板，公共衛(wèi)生保障能力待提升我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生在總量投入上有較大提升空間。衛(wèi)計(jì)委數(shù)據(jù)顯示

5、，2018年中國(guó)人均醫(yī)療衛(wèi)生支出費(fèi)用為4237元，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距甚遠(yuǎn)。據(jù)OECD組織公布的數(shù)據(jù)，2018年美國(guó)、英國(guó)人均醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用支出10586.1、4069.6 美元；日韓的人均醫(yī)療衛(wèi)生支出水平也達(dá)到1.1 6.1 和3191.6 美元的水平。從醫(yī)療衛(wèi)生支出總額占GDP的比重來看，2018年美、英、日、韓的支出占比分別為16.9%、9.8%、10.9%和8.1% ,而中國(guó) 2018年衛(wèi)生費(fèi)用共計(jì)支出59121.90 億元，占GDP比重僅為 6.43%。2019年2月20日，WHO發(fā)布數(shù)據(jù)，2016年全球醫(yī)療費(fèi)達(dá)7.5萬億美元，約占各國(guó) GDP的10% ,相比之下我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)將加快投

6、入，未來發(fā)展空間較大。衛(wèi)生投入逐年提高，但仍需穩(wěn)步提高公共醫(yī)療衛(wèi)生保障能力，減輕居民負(fù)擔(dān)。隨著基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的普，居民看病負(fù)擔(dān)得到緩解。據(jù)國(guó)家衛(wèi)計(jì)委統(tǒng)計(jì)， 2018年衛(wèi)生費(fèi)用中個(gè)人衛(wèi)生支出占比28.61% ,政府支出占比 27.74% ,社會(huì)衛(wèi)生支出占比 43.66% ; 2017 年日本國(guó)民醫(yī)療費(fèi)中，重患者個(gè)人承擔(dān)部分、公共醫(yī)療福利部分、醫(yī)療保險(xiǎn)福利和老人保健福利的占比分別為12.2%、7.4%、45.8%和34.3% ,美國(guó)醫(yī)療費(fèi)用里個(gè)人支出的份額為11% o與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，當(dāng)前我國(guó)個(gè)人支出的部分負(fù)擔(dān)仍較大，預(yù)計(jì)未來政府和社會(huì)衛(wèi)生支出部分將不斷提高，公共醫(yī)療衛(wèi)生建設(shè)將加大投資，減輕居民負(fù)

7、擔(dān)。圖1:各國(guó)人均醫(yī)療衛(wèi)生支出情況天計(jì)雜源:OECD收據(jù)庫(kù)中國(guó)策河證券時(shí)疝笑（；i 2017 2013中國(guó)黃提2.結(jié)構(gòu)失衡：資源配置不均、結(jié)構(gòu)性矛盾突出城鄉(xiāng)之間醫(yī)療衛(wèi)生資源配置存在結(jié)構(gòu)性矛盾，有待完善。從衛(wèi)生技術(shù)人員分布的相對(duì)比例來看，2018年城市東、中、西部每千人分別有衛(wèi)生技術(shù)人員11.5、10.7和10人；而農(nóng)村分別是 5.1、4.1和4.8人，衛(wèi)生人力資源的城鄉(xiāng)配置差距較大。從主要疾病病死率來看，除惡性腫瘤外，呼吸系統(tǒng)疾病、心臟病、腦血管疾病等高發(fā)重大疾病在農(nóng)村的死亡率都高于城市，應(yīng)加大對(duì)農(nóng)村重大疾病的防控、防治，例如加大對(duì)農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生技術(shù)人員的支持，加大對(duì)農(nóng)村醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋范圍、及加

8、大農(nóng)村高端醫(yī)療設(shè)備的投入等。圖3:城鄉(xiāng)每千人口衛(wèi)生技術(shù)人員分布情況單位：人農(nóng)村:東部農(nóng)村：中部農(nóng)村：西部資料來源:wind,中國(guó)轅河證卷研究M（二）資金來源：總量支持可加快部署從財(cái)政支出情況來看，增速上，醫(yī)療衛(wèi)生和計(jì)生的財(cái)政支出情況與全國(guó)財(cái)政支出增長(zhǎng)速度總體保持一致。受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，財(cái)政支出增速回落，2017 -2018年醫(yī)療與計(jì)生領(lǐng)域財(cái)政支出同比增速降至8.12% ,遠(yuǎn)低于 2010 年20.28%的增長(zhǎng)水平，但當(dāng)前醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)存在短板，需財(cái)政增量支持，補(bǔ)充發(fā)展動(dòng)力。權(quán)重上，2018年全國(guó)公共財(cái)政支出 220904.13 億元，醫(yī)療與計(jì)生支出15623.55 億元，占全國(guó)公共財(cái)政支出的比重有所上升，增至7.07% ,比2003年的3.15%的占比有了較大的提升，可見財(cái)政對(duì)于醫(yī)療衛(wèi)生的支持力度有所上升，政策有所傾斜。美國(guó) 2018邦醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助總金額高達(dá)10936.78 億美元，占聯(lián)邦財(cái)政支出的26.62% o與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投資有較大的提高空間。從中央與地方分級(jí)情況看，目前，我國(guó)地方政府在對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的財(cái)政支持中占絕對(duì)主力。2018年，中央和地方的財(cái)政支出分別為210.65 億元與15412.90 億元。需發(fā)揮中央政府在公共醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的積極作用，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家在醫(yī)療衛(wèi)生財(cái)政支出分權(quán)機(jī)制上