遠(yuǎn)期利率協(xié)議案例_第1頁(yè)
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1、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的案例例：假定某甲公司預(yù)期在未來(lái)的 3個(gè)月 內(nèi)將借款100萬(wàn)美元，借款的時(shí)間為6個(gè)月。 假定該公司準(zhǔn)備以倫敦同業(yè)拆借利率 (UBOR)獲得資金?，F(xiàn)在 LIBOR利率為6%, 公司希望籌資成本不高于 %為了控制籌資 成本，該公司與B客戶簽署了一份遠(yuǎn)期利率 協(xié)議。交易的B客戶擔(dān)心未來(lái)利率會(huì)下降，希 望資金利率為6%以上。最終協(xié)議約定的利率為 6. 25%名義本 金100萬(wàn)美元，協(xié)議期限為6個(gè)月，自現(xiàn)在 起3個(gè)月內(nèi)有效。這在市場(chǎng)上被稱作“39” 月遠(yuǎn)期利率協(xié)議，或簡(jiǎn)稱為 3X9遠(yuǎn)期利率 協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，如果3個(gè)月有效期內(nèi)市場(chǎng)的 LIBOR高于6. 25%,協(xié)議的B “客戶”方將 向甲“公

2、司”方提供補(bǔ)償， 補(bǔ)償?shù)慕痤~為利 率高于6. 25%的部分6個(gè)月期的利息。如果在3個(gè)月有效期內(nèi)，利率低于6. 25%,協(xié)議的甲“公司”方將向 B “客 戶”方提供補(bǔ)償，補(bǔ)償?shù)慕痤~則為利率低于 6. 25%部分6個(gè)月期的利息。如果在3個(gè)月有效期內(nèi)規(guī)定利率正好為 6. 25%,則雙方不必支付也得不到補(bǔ)償。 這樣，無(wú)論在有效期內(nèi)市場(chǎng)利率發(fā)生什么樣 的變化，雙方都鎖定了自己所需的利率。如果在有效期內(nèi)，6個(gè)月期貸款利率漲 了，比如漲到7%,甲“公司”方就可以從“客戶”方獲得 3750美元（0. 75%義1 000 000美元X 6/ 12=3750美元）的補(bǔ)償。這樣 甲“公司”方在市場(chǎng)上雖然是以7%的利率借的資金，但是考慮到所得到的補(bǔ)償，實(shí)際 的利率被控制在6. 25%勺水平上。如果在有效期內(nèi)，市場(chǎng)的利率沒(méi)有達(dá)到6. 25%的水平，比如只有 5. 75%, “客戶” 方就可以從“公司”方獲得2500美元（0 .50% X 1 000 000 美元 X 6/ 12=2500 美元）的補(bǔ)償。 這樣 “客戶” 方在市場(chǎng)上雖然是以5 75的利率儲(chǔ)蓄的，但是考慮到所得到的補(bǔ)償，實(shí)際得到的利率仍然是6 25。協(xié)議中的參考利率常常選

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