現(xiàn)金流量與還款

1、現(xiàn)金流量表在借款人還款能力判斷中的應(yīng)用現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資 活動(dòng)等對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物產(chǎn)生影響的會(huì)計(jì)報(bào)表， 其主要目的是為報(bào) 表使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的有關(guān) 信息?，F(xiàn)金流量的分類目的是為了聯(lián)結(jié)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量，以便使報(bào)表使用者能夠識(shí)別每一類別的現(xiàn)金流量?jī)?nèi)部及不同的現(xiàn)金流 量之間的重大關(guān)系。通過現(xiàn)金流量表分析，可以使銀行了解借款人企 業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，正確評(píng)價(jià)借款人當(dāng) 前及未來的還款能力。一、現(xiàn)金流量表的演進(jìn)及其根本概念最早的資金流量表出現(xiàn)在美國(guó)。通常，以營(yíng)運(yùn)資金為根底編制的 資金流量表稱為財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)

2、表;以現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金為根底編制的 資金流量表稱為現(xiàn)金流量表。2020 世紀(jì) 7070 年代以前的很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)， 財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表一直是西方國(guó)家三張必報(bào)的外部報(bào)表之一，為會(huì)計(jì)信息的使用者所重視。但是隨著 7070 年代中期主要西方興旺國(guó)家客觀經(jīng) 濟(jì)環(huán)境的迅速變化，許多公司經(jīng)歷了嚴(yán)重的現(xiàn)金緊缺問題， 背上了沉 重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，甚至因此而破產(chǎn)。在這種情況下，無論是公司內(nèi)部的 管理者還是外部投資者、債 P P 權(quán)人，都開始關(guān)注與決策相關(guān)的現(xiàn)金流 量的信息。會(huì)計(jì)主要目的也隨后轉(zhuǎn)向?yàn)橥顿Y者、 債權(quán)人進(jìn)行合理的決 策，評(píng)估及預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量的金額、 時(shí)間及不確定性。 美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì) 計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)在 1981984

3、4年頒發(fā)了第 5 5 號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告企業(yè)財(cái)務(wù) 會(huì)計(jì)中各種要素確實(shí)認(rèn)與計(jì)量?，認(rèn)為一套完整的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)包括現(xiàn)金流量表，肯定了現(xiàn)金流量信息在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表中的地位。19871987 年，該委員會(huì)公布了第 9595 號(hào)公告現(xiàn)金流量表?，并要求企業(yè)以現(xiàn)金流 量表取代財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。 19911991 年 7 7 月， 國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)也發(fā) 布了 E3E36 6現(xiàn)金流量表征求意見稿，并于 19941994 年 1 1 月 1 1 日起正式取 代原財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。19931993 年 7 7 月 1 1 日，我國(guó)正式公布實(shí)施企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?根本 準(zhǔn)那么，要求企業(yè)編報(bào)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表或現(xiàn)金流量表，但對(duì)現(xiàn)

4、金流量 表的格式內(nèi)容沒有作具體規(guī)定。隨著經(jīng)濟(jì)的開展，財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表因 其本身內(nèi)在的缺陷已越來越不能滿足各方面的要求，因而我國(guó)于 19981998年出臺(tái)了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么-現(xiàn)金流量表?，規(guī)定從 19981998 年起，在我 國(guó)企業(yè)中全面推行現(xiàn)金流量表，這標(biāo)志著在我國(guó)編制了五年的財(cái)務(wù)狀 況變動(dòng)表正式被現(xiàn)金流量表替代。現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為編制根底，因而對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金 等價(jià)物的界定直接影響到現(xiàn)金流量表中應(yīng)報(bào)告的現(xiàn)金流入量和流出 量的內(nèi)容。 我國(guó)的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作了嚴(yán)格的界 定。 其中：現(xiàn)金，是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及存入銀行或其他金融企業(yè) 并可以隨時(shí)用于支付的款項(xiàng)；現(xiàn)金等價(jià)物，是指

5、企業(yè)持有的、流動(dòng)性 強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資?，F(xiàn)金流量 表使用的是廣義的現(xiàn)金概念，所反映的信息更能反映企業(yè)的償債能力 和變現(xiàn)能力。一般地，在現(xiàn)金流量表中按經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)現(xiàn) 金流量進(jìn)行分類，清楚地反映出公司的每種主要活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流量的影 響。美國(guó)、加拿大、國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)都要求采用這種分類方法, 日本也采用類似的分類方法。我國(guó)的現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么對(duì)現(xiàn)金流量歸結(jié)為三類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是指企業(yè)購(gòu)貨、銷貨以及提供勞務(wù)的各種交易，包括 企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易所引起的現(xiàn)金流動(dòng)。投

6、資活動(dòng)，是指企業(yè)購(gòu)置與處置非流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)事項(xiàng)，即企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)， 如收回對(duì)外 投資本金、出售固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)、購(gòu)建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)、購(gòu) 買股票和期限在三個(gè)月以上的債券等。 籌資活動(dòng)，是指企業(yè)接受所有 者投資、向股東提供投資回報(bào)、接受債權(quán)人投資、到期歸還債務(wù)等活 動(dòng)，即導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。二、在判斷借款人還款能力中的應(yīng)用根據(jù)傳統(tǒng)的償債能力分析，人們通常認(rèn)為企業(yè)有盈利就有歸還貸 款的來源，借款人就能歸還銀行的貸款本息。但實(shí)際上，特別是在按 權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的利潤(rùn)時(shí)，借款人有賬面上的利潤(rùn)未必代表其有現(xiàn) 金，也就不一定有還貸可

7、能。只有在有現(xiàn)金流入量而且必須有足夠的 流入量即使稍有虧損時(shí)，借款人才有歸還可能?，F(xiàn)金流量表提供 了借款人在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的根本信息，能真實(shí)反映企業(yè)的償債能力。在借款人編制了現(xiàn)金流量表的根底上， 銀行可 以利用借款人的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過分別測(cè)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資 活動(dòng)及非常性工程所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)金流量來分析企業(yè)還款能力。銀行利用現(xiàn)金流量來進(jìn)行還款能力分析，主要是根據(jù)現(xiàn)金流量判 斷借款人能否還款和還款來源是什么。一從總量上分析，得出初步結(jié)論1.1.如果未來的現(xiàn)金流量為正，借款人一般能夠歸還貸款?，F(xiàn)金流量為正意味著現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即三種活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入足以支持

8、三種活動(dòng)所需的現(xiàn)金支出，而歸還貸款屬于融資活動(dòng)中 現(xiàn)金流出的一局部，所以這種情況下的借款人能夠歸還貸款。但是，我們還需要確定還款來源，即：借款人將來是用正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金來還款，還是通過出售證券投資來還款？是向其他銀行借錢還款，還是出售無形資產(chǎn)或設(shè)備還款。2.2.如果現(xiàn)金流量為負(fù)，借款人是不是一定不能還款呢？答案是否定的?，F(xiàn)金凈流量為負(fù)只意味著現(xiàn)金流入總量小于現(xiàn)金流出總量，即現(xiàn)金流入不能滿足全部的現(xiàn)金流出，而歸還貸款只是現(xiàn)金流出的一部 分，所以借款人有可能歸還貸款。由此看來，當(dāng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)時(shí)，借款人能否歸還貸款還需要進(jìn)一步分析。二從現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流出順序分析，判斷借款人能否還款和還

9、款來源現(xiàn)金流量產(chǎn)生于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)，現(xiàn)金流出順序 直接影響還款。所以，在總量分析之后，要進(jìn)行結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流出順序 分析，以判斷借款人能否還款和還款來源是什么。 在正常經(jīng)營(yíng)情況下， 借款人不能沒有賒銷， 不能不為支付貨款而大量賒購(gòu)， 也不能不購(gòu)置 足夠的存貨，同時(shí)還要支付職工工資、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用。此外， 還要支付利息、繳納稅金。所以，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入首先要滿足其 現(xiàn)金流出，而不能用于還款。如果凈利潤(rùn)0,0,借款人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)剩余的 現(xiàn)金還要給股東分配股利。具體討論如下：1.1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量0,0,凈利潤(rùn)0,0,分配股利時(shí)假設(shè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量0,0,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金在發(fā)放

10、股利后歸還貸款；缺乏 時(shí)，用投資活動(dòng)的剩余資金；仍然缺乏時(shí)，借款人就要借新債還舊債。這時(shí)的還款來源可能是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，也可能是投資和融資活動(dòng)。投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量0,0,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金在發(fā)放股利后， 首先要彌補(bǔ)投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求，然后歸還貸款；缺乏以彌補(bǔ)投資需 求或還款時(shí)，借款人要對(duì)外融資。這時(shí)的還款來源要么是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、要么是融資活動(dòng)，但融資活動(dòng)要考慮融資的可能性及融資本錢。2.2.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量0 0。凈利潤(rùn)0,0,那么，借款人不需要分 配股利，而可以直接還款或彌補(bǔ)投資活動(dòng)的現(xiàn)金缺乏。3.3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量0,0,凈利潤(rùn)0 0 時(shí)：(1)(1) 投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量0 0 時(shí)，首

11、先要彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金 流出，然后才能還款；缺乏以彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出或還款時(shí)，借 款人就要對(duì)外融資。這時(shí)的還款來源要么是投資活動(dòng)，要么是融資活 動(dòng)。(2)(2) 投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量0,0,那么，借款人必須進(jìn)行融資， 以彌經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。這時(shí)的還款來源只能是融資活 動(dòng)。4.4.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量0,0,凈利潤(rùn)0 0 時(shí)，借款人的處境是雪 上加霜，因?yàn)樗€可能要面對(duì)分配股利的壓力。5.5.通常，還有一個(gè)比擬簡(jiǎn)單的判斷方式來直觀地判斷現(xiàn)金是否有 余或是否有還款能力，即：假設(shè) A=A= 來白于經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金利潤(rùn)/紅利支付+到期長(zhǎng)短債務(wù)A1,A1, 說明現(xiàn)金有余；假設(shè) A A1 1

12、那么說明現(xiàn)金缺乏。三、應(yīng)用中應(yīng)注意的問題在利用現(xiàn)金流量的分析進(jìn)行貸款風(fēng)險(xiǎn)分類時(shí)，對(duì)于不同類型的貸 款、處于不同開展階段的借款人，分析起點(diǎn)和考慮的程度是不同的。例如，對(duì)于短期貸款，我們首先考慮的是正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量是 否及時(shí)和是否足夠歸還貸款；對(duì)于長(zhǎng)期貸款，一般主要考慮的是在未 來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中是否能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量以歸還貸款本息，但是在貸款初期，應(yīng)該考察的是借款人是否有足夠的籌資能力和投資能力 來獲得現(xiàn)金流量以歸還利息。對(duì)于處于不同開展階段的行業(yè)或企業(yè)貸 款，我們?cè)诜治霈F(xiàn)金流量時(shí)也要有不同的考慮。 企業(yè)周期性現(xiàn)金溢缺 理論認(rèn)為，不同行業(yè)、企業(yè)在一個(gè)經(jīng)營(yíng)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期中，企業(yè) 持有的現(xiàn)金數(shù)量隨不同的經(jīng)營(yíng)階段呈現(xiàn)出有規(guī)律的、 周期性的豐?；?短缺。雖然相對(duì)于企業(yè)無限擴(kuò)張的意識(shí)而言， 企業(yè)現(xiàn)金總是處于一種 缺口狀態(tài)，但只要企業(yè)有確定的經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)策略與行為，其現(xiàn)金缺口都會(huì)有或顯或隱的規(guī)律性。由于現(xiàn)金的高度流動(dòng)性，現(xiàn)金的溢缺 直接影響其償債能力。一般來講，行業(yè)、企業(yè)的開展有其導(dǎo)入期、成 長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。在導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期，借款人不但銷售收入流入缺乏，而且還要靠外部的融資和投資來解決資金需求，因此其正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量一般是負(fù)值； 在成熟期時(shí)， 隨著產(chǎn)品銷售收入的