金暉公司固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)管理制度

1、金融不良資產(chǎn)評估程鳳朝2005-06-01主要內(nèi)容?金融不良資產(chǎn)現(xiàn)狀?處置方式?評估的價值類型?現(xiàn)金流折現(xiàn)法?假設(shè)清算法?交易案例比較法?專家判斷法?信用評價法?相關(guān)因素回歸分析法金融不良資產(chǎn)現(xiàn)狀?金融不良資產(chǎn)（ Non-Performance Loans ）問題是一個世界性的問題由于銀行本身難以克服的固有風險和外部環(huán)境的影響，商業(yè)銀行產(chǎn)生NPLs 是一個普遍存在的國際性問題。尤其是20 世紀 90 年代金融危機比較嚴重時期，世界不同國家的NPLs 都比較嚴重。平均而言，發(fā)達國家NPLs 比例在 10% 左右，發(fā)展中國家NPLs 比例在 20% 左右，而轉(zhuǎn)軌國家中的NPLs 比例更是達到了30

2、-50%。金融不良資產(chǎn)現(xiàn)狀（續(xù)）金融不良資產(chǎn)現(xiàn)狀（續(xù)）?中國的 NPLs 現(xiàn)狀同樣非常嚴重?截止 2005 年 3 月底不良貸款余額及占銀行貸款比重國有商業(yè)銀行15670.5 15.0%股份制商業(yè)銀行1457.94.9%城市商業(yè)銀行1073.811.5%農(nóng)村商業(yè)銀行36.26.1%外資銀行36.01.2%農(nóng)信社（ 2003年底）500030%政策性銀行（2003 年底）334018.6%資產(chǎn)管理公司18800合計45414.4金融不良資產(chǎn)現(xiàn)狀（續(xù)）?NPLs 的存在對銀行自身、國家財政和社會穩(wěn)定都構(gòu)成嚴重威脅對銀行自身：降低核心競爭力，嚴重時導致破產(chǎn)對國家財政：增加沉重負擔，嚴重時導致通漲對社

3、會穩(wěn)定：是引起社會不穩(wěn)定的主要因素，嚴重時導致政府危急。因此，各國政府都十分關(guān)心、高度重視、及時采取措施解決這一難題。處置方式?國際 NPLs 處置實務(wù)處置模式處置方式（續(xù)）?國際 NPLs 處置實務(wù)（續(xù)）處置方式 - 國內(nèi)外金融金融機構(gòu)對NPLs 的處置方法主要有：通過資產(chǎn)評估后直接進行資產(chǎn)出售；簽訂資產(chǎn)管理合同委托民間企業(yè)管理和處置；實施 “好銀行 +壞銀行 ”戰(zhàn)略；資產(chǎn)證券化 不良資產(chǎn)處置與證券化11.ppt；債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)；通過展期免息等措施調(diào)整債權(quán)結(jié)構(gòu)進行重組；增加提取 “呆帳準備金 ”的比率；政府與民間投資企業(yè)進行股本合資成立專門機構(gòu)進行處置；向銀行注資或鼓勵銀行合并；通過拍賣或破產(chǎn)清

4、算進行“徹底了斷 ”。處置方式（續(xù)）?我國 NPLs 處置實務(wù)（續(xù)）中國政府借鑒國際經(jīng)驗，于 1999 年先后組建了華融、長城、信達、 東方四家資產(chǎn)管理公司，剝離收購1.4 萬億元工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行和中國銀行約1/3 的 NPLs ， 2004 年 6 月21 日中國銀行、中國建設(shè)銀行通過競標的方式又向信達資產(chǎn)管理公司剝離了2787 億元可疑類貸款。國務(wù)院要求資產(chǎn)管理公司采取債務(wù)重組等方式有效加快處置，其中對已剝離給四大資產(chǎn)管理公司的1.4 萬億 NPLs 要求在 2006 年底前處置完畢，對已單獨剝離給信達資產(chǎn)管理公司的2787 億要求在2005 年底前打包批發(fā)出去，其他銀行也要在

5、盡可能短的時間內(nèi)使自身的NPLs大幅下降。處置方式（續(xù)）?中國 NPLs 處置實務(wù)進展 (截至 2005.3)處置方式（續(xù)）?處置 NPLs 風險很大 ，關(guān)鍵是處置依據(jù)不足NPLs 仍具有潛在的投資價值和一定的回收價值，備受境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者所青睞。 因此，處置 NPLs 存在著經(jīng)營風險和道德風險。 問題出在處置就有損失，但缺少度量損失的客觀標準。尤其是中國 NPLs 的特殊性決定了處置難度更大、處置風險更大。迫切需要探索度量NPLs 內(nèi)在價值和出售價格的方法與技術(shù)，以期為采取各種處置方式提供參考依據(jù)。評估的價值類型?對中國 NPLs 價值類型的研究定位:研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)或一項產(chǎn)品，在不同的市場條

6、件下，其價值類型是不同的評估的價值類型 (續(xù) )?對中國 NPLs 價值類型的研究定位（續(xù)）在全面歸納國內(nèi)外關(guān)于價值類型方面研究成果的基礎(chǔ)上，深入分析中國NPLs 評估的特殊性，對中國 NPLs 的價值類型進行恰當定：市場價值清算價值投資價值殘余價值評估的價值類型(續(xù) )?NPLs 價值類型 市場價值：?市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫壓制的情況下，某項資產(chǎn)在基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。? 市場價值反映了市場整體而不是市場中的某些主體對資產(chǎn)價值的認識和判斷。委托方在處置不良資產(chǎn)過程中，為了解相關(guān)資產(chǎn)在通常條件下能夠合理實現(xiàn)的價值并以此作為處置決策的追求目標，

7、可以委托注冊資產(chǎn)評估師評估市場價值。評估的價值類型 (續(xù) )?NPLs 價值類型 清算價值：?清算價值也稱強制變賣價值，是指資產(chǎn)在強制清算或強制變賣的前提下，變賣資產(chǎn)所能合理獲得的價值。?委托方在需要將持有的不良資產(chǎn)在短時間內(nèi)強制變賣時，可以委托注冊資產(chǎn)評估師評估清算價值。?清算價值包括快速清償價值、有序清償價值和原地復用清償價值。評估的價值類型(續(xù) )?NPLs 價值類型 投資價值：?投資價值是指資產(chǎn)對于具有投資目標的特定投資者或某一類投資者所具有的價值。?委托方在準備持有不良資產(chǎn)或采取融資等手段對不良資產(chǎn)進行再開發(fā)時，可能委托注冊資產(chǎn)評估師評估投資價值。評估的價值類型(續(xù) )?NPLs價值

8、類型 殘余價值：主要評估方法?探索適于中國NPLs的評估方法在對現(xiàn)階段國內(nèi)外評估方法深入討論的基礎(chǔ)上，估方法體系：主要評估方法(續(xù) )提出并論述適于中國NPLs的完整評?探索適于中國NPLs的評估方法（續(xù)） 對資不抵債、 或其他原因?qū)е聜鶆?wù)企業(yè)不能按約還債，續(xù)經(jīng)營、能夠取得連續(xù)幾年的財務(wù)報表的情形，建議采用現(xiàn)金流償債法但企業(yè)有增長潛質(zhì)、仍在持或信用評價法評估債權(quán)價值； 對嚴重資不抵債、或關(guān)停倒閉的企業(yè)，但有證據(jù)表明有有效資產(chǎn)存在、且能夠取得比較齊全的財務(wù)資料的情形，建議采用假設(shè)清算法評估債權(quán)價值； 對非持續(xù)經(jīng)營甚至關(guān)停倒閉、且財務(wù)資料嚴重缺失，但仍有潛在的 購買者的情形，建議采用交易案例比較法

9、評估債權(quán)價值；主要評估方法(續(xù) )探索適于中國NPLs 的評估方法（續(xù)） 對資不抵債、或其他原因?qū)е聜鶆?wù)企業(yè)不能按約還債，但企業(yè)有增長潛質(zhì)、仍在持續(xù)經(jīng)營或有證據(jù)表明有有效資產(chǎn)存在，然而債務(wù)企業(yè)不配合評估的情形，建議采用Delphi 法（專家判斷法）評估債權(quán)價值； 對以一個區(qū)域或一個行業(yè)為單元整體打包出售不良債權(quán)的情形，建議采用相 關(guān)因素回歸分析法評估債權(quán)價值。主要評估方法(續(xù) )?現(xiàn)金流償債法的研究運用現(xiàn)金流償債法（ cash flow coverage）是指依據(jù)企業(yè)近幾年的經(jīng)營和財務(wù)狀況，考慮行業(yè)、產(chǎn)品、市場、企業(yè)管理等因素的影響，對企業(yè)未來一定年限內(nèi)可償債現(xiàn)金流和經(jīng)營成本進行合理預測分析，

10、考察企業(yè)以未來經(jīng)營及資產(chǎn)變現(xiàn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流清償債務(wù)的一種方法。主要評估方法(續(xù) )?現(xiàn)金流償債法 適用范圍和條件：?現(xiàn)金流償債法主要適用于有持續(xù)經(jīng)營能力并能產(chǎn)生穩(wěn)定可償債現(xiàn)金流量的企業(yè)；?企業(yè)經(jīng)營、 財務(wù)資料規(guī)范， 注冊資產(chǎn)評估師能夠依據(jù)前三年財務(wù)報表對未來經(jīng)營情況進行合理分析預測主要評估方法(續(xù) )?現(xiàn)金流償債法 基本程序：?搜集企業(yè)財務(wù)資料和經(jīng)營情況資料；?分析企業(yè)歷史資料，合理預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量；?結(jié)合資產(chǎn)處置方式和企業(yè)實際情況， 合理確定企業(yè)未來現(xiàn)金流量中可用于償債的比例 （償債系數(shù)）和預期償債年限；主要評估方法(續(xù) )?現(xiàn)金流償債法 基本程序（續(xù)） ：?確定折現(xiàn)率。 折現(xiàn)率為基準利

11、率 （國債利率） 與風險調(diào)整值之和。 風險調(diào)整值應當考慮到不良貸款損失率、不良貸款企業(yè)使用資金的成本、預期企業(yè)利潤率及企業(yè)生產(chǎn)面臨的各類風險等因素；?將企業(yè)預期償債年限內(nèi)全部可用于償債的現(xiàn)金流量折現(xiàn)，測算償債能力；?將企業(yè)預期償債年限內(nèi)全部可用于償債的現(xiàn)金流量折現(xiàn)，測算償債能力；?對特別事項進行說明。主要評估方法(續(xù) )?現(xiàn)金流償債法 注意事項：?企業(yè)未來現(xiàn)金流量應包括預期償債年限內(nèi)由經(jīng)營帶來的現(xiàn)金流量以及預期償債期末由資產(chǎn)變現(xiàn)帶來的現(xiàn)金流量；?償債年限、償債系數(shù)、折現(xiàn)率的確定應當具有依據(jù)或合理解釋；?在預測中應當分析抵押物對企業(yè)現(xiàn)金流的影響；?應當適當考慮企業(yè)非財務(wù)因素對償債能力的影響，或在

12、特別事項說明中予以披露。主要評估方法(續(xù) )?現(xiàn)金流償債法 應用示例： 現(xiàn)金流償債法舉例 .ppt主要評估方法(續(xù) )?信用評價法的研究運用信用評價法（ Credit Valuation Approach ）是指通過信用評價的方式對債務(wù)企業(yè)財務(wù)指標和非財務(wù)指標的計算分析，評估債務(wù)企業(yè)的信用等級狀況，根據(jù)企業(yè)信用等級狀況求導不良貸款本息的風險損失系數(shù)，在此基礎(chǔ)上計算不良貸款本息的可變現(xiàn)價值的一種評估方法?；竟绞牵篘PLs 變現(xiàn)率（ RC） 1企業(yè)信用等級對應的風險系數(shù)（ CCRC ）主要評估方法(續(xù) )?幾種主要的信用評價法：? 沃爾評分法 應用說明? 綜合評價法 應用說明? 國有資本金效績

13、評價法應用說明主要評估方法 (續(xù) )?信用評價法的研究運用（續(xù)）信用等級企業(yè)對應的貸款風險系數(shù)推導企業(yè)的信用等級并不難，難的是如何求導不同（CCRC ），提出并驗證兩種方法：區(qū)間估計：在同一區(qū)間隨機抽取若干個樣本，計算均值和方差，確定置信度，計算置信區(qū)間節(jié)點區(qū)間估計數(shù)據(jù) .xls。一元回歸建模： yE （y） abx主要評估方法(續(xù) )?假設(shè)清算法的研究運用假設(shè)清算法 （Given Liquidation Approach ）是指在假設(shè)對債務(wù)企業(yè)和責任第三方進行清算償債的情況下，基于債務(wù)企業(yè)整體資產(chǎn)，根據(jù)被評估債權(quán)在債務(wù)企業(yè)中的地位，分析判斷被評估債權(quán)可能收回的金額或比例。它以成本法為基礎(chǔ)，通

14、過對債務(wù)人在清算狀況下的資產(chǎn)進行評估，確定債權(quán)的最低變現(xiàn)價值 。由于以假設(shè)為前提，因此，具體運用時要選擇三種清算價格：強制清算價格 、有序清算價格 、續(xù)用清算價格 。主要評估方法(續(xù) )?假設(shè)清算法 基本程序：取得債權(quán)人財務(wù)資料并對其進行分析結(jié)合審計方法對債務(wù)企業(yè)（和責任第三方）的全部資產(chǎn)進行評估剔除不能用于償債的無效資產(chǎn)和無需支付的無效負債，以此確定債務(wù)企業(yè)的有效資產(chǎn)和有效負債扣除優(yōu)先償還債務(wù)視同進入清算程序的企業(yè)可扣除優(yōu)先償還費用，包括清算及中介費、職工安置費等主要評估方法(續(xù) )?假設(shè)清算法 基本程序（續(xù)） ：評估確認一般債務(wù)總額分析計算一般債權(quán)的受償比例計算特定一般債權(quán)受償金額（不含優(yōu)

15、先受償債權(quán)）分析影響受償?shù)钠渌蛩胤治霰辉u估債權(quán)的受償金額及受償比例計算補充償債能力特別事項說明主要評估方法(續(xù) )?假設(shè)清算法 應用舉例： 假設(shè)清算法 .ppt主要評估方法(續(xù) )?交易案例比較法的研究運用交易案例比較法（ Sales Comparison Approach）是指通過選擇與擬處置的債權(quán)在債權(quán)形態(tài)、債務(wù)人性質(zhì)、行業(yè)特點、處置規(guī)模等方面類似的債權(quán)交易案例（至少三個以上，含三個）進行比較，綜合考慮相應的調(diào)整因素，從而對處置債權(quán)價值進行分析。應用程序是：對被評估債權(quán)進行定量分析選取具有可比性的三個以上（含三個）交易案例作為參照物對評估對象和參照物之間進行比較因素調(diào)整將參照物與評估對象

16、進行比較、打分，將指標差異比較、量化分析估測債權(quán)價值主要評估方法(續(xù) )?交易案例比較法 案例應用： 交易案例比較法.ppt主要評估方法(續(xù) )?相關(guān)因素回歸分析法的研究運用相關(guān)因素回歸分析法是指通過搜集公開市場處置的大量NPLs 交易案例，分析影響債權(quán)回收價值的相關(guān)因素，運用數(shù)理統(tǒng)計的方法，對影響債權(quán)回收價值的相關(guān)因素變量進行回歸分析，確立經(jīng)驗回歸方程，求取經(jīng)驗回歸系數(shù)，在此基礎(chǔ)上建立待估債權(quán)價值的預測方程，并將待估債權(quán)因素變量代入到該方程，得到待估債權(quán)估計值。主要評估方法(續(xù) )?相關(guān)因素回歸分析法 基本理論假設(shè)：銀行放貸謹慎程度借款時間貸款用途企業(yè)所有制差別企業(yè)行業(yè)差別企業(yè)所處區(qū)位條件企業(yè)運營狀況企業(yè)貸款方式的不同保證程度主要評估方法(續(xù) )?相關(guān)因素回歸分析法建立線性回歸模型：y 0 1x1 2x2 pxp并進行方程檢驗，求取回歸系數(shù) 0 和 1確定經(jīng)驗方程，建立回歸方程，計算每一戶債權(quán)回收率y 0 ixi主要評估方法(續(xù) )?相關(guān)因素回歸分析法 應