第二章籌資管理計(jì)算分析題

1、第二章 籌資管理計(jì)算分析題1/15， n/40”，1、企業(yè)全年向V 公司購(gòu)入500 萬(wàn)元的商品，V 公司提供的商業(yè)信用條件為“計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣成本2、某股份有限公司擬發(fā)行面值為100 元，年利率為12%，期限為2 年的債券一批，該債券每年末付息一次。要求：試測(cè)算該債券在下列市場(chǎng)利率下的發(fā)行價(jià)格：（ 1）市場(chǎng)利率為10%； （ 2）市場(chǎng)利率為12%； （ 3）市場(chǎng)利率為15%。3、某公司平價(jià)發(fā)行票面利率為12%的債券，發(fā)行費(fèi)率為3%，所得稅率為40%，請(qǐng)計(jì)算其債券的資本成本。4、某公司擬發(fā)行優(yōu)先股150萬(wàn)元，年股利率12.5%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用5 萬(wàn)元。要求：計(jì)算該優(yōu)先股的資本成本。5、某股份有限公

2、司普通股每股市價(jià)20 元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)80000 股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率為6%，第一年每股發(fā)放股利2 元，股利增長(zhǎng)率為5%。要求：計(jì)算本次增發(fā)普通股的資本成本。6、某公司發(fā)行的普通股總額為100 萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率5%，最近一年股利率為8%，預(yù)計(jì)以后每年遞增4%。計(jì)算該普通股資金成本率。7、某企業(yè)全年稅息前利潤(rùn)80萬(wàn)元，全部資本 200萬(wàn)元，負(fù)債比率 45%負(fù)債利率12%要求：計(jì)算該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。8、某企業(yè)籌資2500萬(wàn)元。其中發(fā)行債券 1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%債券年利率為10% 所得稅率為33%優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率 7%籌資費(fèi)率為3%普通股1000萬(wàn)元，籌 資費(fèi)率為4%第一年預(yù)期股利率

3、為 10%以后各年增長(zhǎng)4%試計(jì)算該籌資方案的綜合資本 成本。9、某企業(yè)經(jīng)論證擬于計(jì)劃年度擴(kuò)大A產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，經(jīng)測(cè)算，需要投入資本3000萬(wàn)元,現(xiàn)有三個(gè)籌資方案可以選擇：表 10-3單位：萬(wàn)元籌資結(jié)構(gòu)甲方案乙力殺內(nèi)方案內(nèi)部集資（資本成本20%150010001000發(fā)行債券（資本成本15%10005001000銀行借款（資本成本12%）50015001000合計(jì)300030003000要求：利用綜合資本成本指標(biāo)（精確到小數(shù)點(diǎn)后二位數(shù)如10.15%）,比較、選擇最優(yōu)籌資TzT 7K o10、某公司目前發(fā)行在外普通股票100萬(wàn)股（每股1元），已發(fā)行10%勺利率白債券400萬(wàn)元。該公司打算為新的投資

4、項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年稅息前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%勺利率發(fā)行債券（方案 1）;按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率為 40%要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；（2）計(jì)算兩個(gè)方案的無(wú)差別點(diǎn)稅息前利潤(rùn)；（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（4）對(duì)兩個(gè)方案進(jìn)行選擇。12、某企業(yè)計(jì)劃年初的資本結(jié)構(gòu)如下表所示:各種資本來(lái)源金額（萬(wàn)元）長(zhǎng)期債券，年利率10%600優(yōu)先股，年股息率 8%200普通股，40000股800合計(jì)1600普通股每股股票面額 200元，今年期望股息 20元，預(yù)計(jì)以后每年股息增加 5%該企 業(yè)所得稅率為33%假設(shè)發(fā)行各種證券均

5、無(wú)籌資費(fèi)用。該企業(yè)現(xiàn)擬增資400萬(wàn)元，有甲乙兩個(gè)方案：甲方案，發(fā)行長(zhǎng)期債券 400萬(wàn)元，年利率10%普通股股息增加到 25元，以后 每年還可增加6%但是，由于增加了風(fēng)險(xiǎn)，普通股市價(jià)將跌到每股160元。乙方案，發(fā)行長(zhǎng)期彳券200萬(wàn)元，年利率10%另發(fā)行普通股200萬(wàn)元。普通股股息增加到 25元，以后 每年再增加5%由于信譽(yù)提高，普通股市價(jià)將上升到每股 250元。試選擇籌資方案。13. 某公司年底有關(guān)余額如下：資產(chǎn)總計(jì)700萬(wàn)流動(dòng)負(fù)債160萬(wàn)所有者權(quán)益540萬(wàn)其中：普通股（200 萬(wàn)股）200萬(wàn)資本公積150萬(wàn)留存收益190萬(wàn)該公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)需增加600 萬(wàn)元資金，正考慮以下兩個(gè)方案：甲方案，以每

6、股5 元的價(jià)格發(fā)行120 萬(wàn)股普通股；乙方案，發(fā)行20 年期、利率7%的債券600 萬(wàn)元，該公司最近幾年財(cái)務(wù)狀況一直很穩(wěn)定，資產(chǎn)和負(fù)債均沒(méi)有太大變化，每年稅后利潤(rùn)約為所有者權(quán)益的 10%，公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)后稅息前利潤(rùn)增長(zhǎng)數(shù)為新增投資額的12%，公司所得稅率為40%.試計(jì)算兩個(gè)方案增資后第一年每股的獲得額（稅后）14 . 某公司于1995 年 1 月 1 日發(fā)行五年期，面值1000 元，票面利率10%，一次還本的公司債券，每年12 月 31 日支付一次利息。債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為8%，設(shè)所得利率為40%，籌資費(fèi)用率為4%。求此債券的發(fā)行價(jià)格和資金成本。15 .某公司正在準(zhǔn)備籌資 500萬(wàn)元，有兩個(gè)籌資

7、方案。A:長(zhǎng)期債務(wù)80萬(wàn)元，利息率10%發(fā)行公司債券籌資120 萬(wàn)元，利率13%，籌資費(fèi)率2%，發(fā)行普通股300 萬(wàn)元，現(xiàn)行市價(jià)25元，第一年支付股利 1.75元，予計(jì)每年股利增長(zhǎng)率為9% B:長(zhǎng)期債務(wù)110萬(wàn)元，利率為12%，發(fā)行公司債券40 萬(wàn)元，利率10%，籌資費(fèi)率1%，發(fā)行普通股350 萬(wàn)元，現(xiàn)行市價(jià) 24 元，第一年支付股利1.50 元，予計(jì)每年增長(zhǎng)率為10%假設(shè)該公司所得稅率為33%。試確定公司的最佳方案（計(jì)算時(shí)保留兩位小數(shù)）18. ABC 公司正在著手編制財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。有關(guān)信息如下：（ 1 ）公司銀行借款利率當(dāng)前是9%；（ 2） 公司債券面

8、值為1 元， 票面利率8%， 期限為 10年， 分期付息，當(dāng)前市價(jià)為0.85元；如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券，發(fā)行成本為市價(jià)的4%；（ 3）公司普通股面值1 元，當(dāng)前每股市價(jià)為5.5 元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35 元，預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持7%；（ 4）公司（本年）的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款150萬(wàn)元長(zhǎng)期債券650萬(wàn)元普通股400萬(wàn)元保留盈余420萬(wàn)元5）公司所得稅率為40%19某企業(yè)目前擁有資本1000 萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：債券資本20%（年利息為20 萬(wàn)元）。普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10 萬(wàn)，每股面值80 元），現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400 萬(wàn)元，有兩種籌資選擇：（ 1 ）全部發(fā)行普通股：增發(fā)5 萬(wàn)股，每股面值80 元（ 2）全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)：利率10%，利息為40 萬(wàn)元企業(yè)追加籌資后，EBIT預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，所得稅率為 33%要求：計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及此時(shí)的每股收益，并簡(jiǎn)要說(shuō)明。20. 萬(wàn)達(dá)公司1997 年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5, 凈利為 600萬(wàn)元 , 所得稅率為40%,該公司當(dāng)年初發(fā)行了一種債券, 數(shù)量 1 萬(wàn)張 , 每張面