某紙業(yè)股份公司發(fā)展總體規(guī)劃

1、浙江紙業(yè)股份有限公司發(fā)展總體規(guī)劃（20062015）第一部份：總體規(guī)劃3、總體目標(biāo)3、投資規(guī)劃3、年度盈利狀況預(yù)測(cè)4、年度產(chǎn)量及產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)4、年度成本與費(fèi)用預(yù)測(cè)5、年度盈利狀況預(yù)測(cè)5第二部份：控制與保障7、投資估算及資金籌措7、投資估算7、資金籌措7、原材料保障8第三部份：規(guī)劃的前提與基礎(chǔ)103.1、政策層面10、關(guān)于加快造紙工業(yè)原料林基地建設(shè)10、在行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向方面10、積極鼓勵(lì)投資方面113.2、行業(yè)層面13、造紙產(chǎn)業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢(shì)13、箱板紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)14、卷煙紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)153.3、企業(yè)層面16、造紙企業(yè)的規(guī)模與效益國(guó)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)16、紙業(yè)的基本現(xiàn)狀17、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃中需

2、要解決的問(wèn)題20 Phase 3Phase 1第一部份：總體規(guī)劃1.1、總體目標(biāo)立足核心業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)主業(yè)，2010年牛皮箱板紙和高強(qiáng)瓦楞原紙的生產(chǎn)能力達(dá)到80萬(wàn)噸規(guī)模， 紙箱加工能力達(dá)到2.5億平方米。逐步向煙用高檔用紙發(fā)展，在2010年前建成1萬(wàn)噸高檔卷煙紙以及20萬(wàn)噸高檔煙用白卡紙工程。在2010年各項(xiàng)目標(biāo)達(dá)到的基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)一步的努力，爭(zhēng)取到2015年企業(yè)的總體生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200萬(wàn)噸。表1：生產(chǎn)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益總體目標(biāo)年度生產(chǎn)規(guī)模銷售收入凈利潤(rùn)造紙紙箱 紙板目前（2004）28萬(wàn)噸2010100萬(wàn)噸40億元2015200萬(wàn)噸5億平方米80億元5億元1.2、投資規(guī)劃根據(jù)總體發(fā)展目標(biāo)的要求

3、，結(jié)合行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)以及本公司的現(xiàn)狀，公司制定了至2015年的長(zhǎng)遠(yuǎn)投資規(guī)劃。大致上分為兩個(gè)階段來(lái)實(shí)施。第一階段：20062010年l 2006年，投資年產(chǎn)30萬(wàn)噸低克重牛皮箱板紙項(xiàng)目，爭(zhēng)取2007年上半年正式投產(chǎn)；收購(gòu)15萬(wàn)噸強(qiáng)度瓦楞原紙項(xiàng)目51的股權(quán)，使公司瓦楞原紙的年產(chǎn)能增加到20萬(wàn)噸；投資1萬(wàn)噸高檔卷煙紙工程，爭(zhēng)取到2007年年底正式投產(chǎn)；省外包裝企業(yè)的增資或收購(gòu)，使紙箱的生產(chǎn)能力提高到1億平方米。l 2007年，投資建設(shè)2家紙箱包裝企業(yè)，爭(zhēng)取2008年上半年投產(chǎn)，使公司紙箱的生產(chǎn)能力在2008年達(dá)到1.5億平方米，2009年達(dá)到2億平方米，充分挖掘產(chǎn)能后爭(zhēng)取2010年達(dá)到2.5億平方米

4、。l 2008年，投資20萬(wàn)噸高檔煙用白卡紙項(xiàng)目，爭(zhēng)取2009年下半年投產(chǎn)。上述投資計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)后，紙業(yè)在2010年的紙與紙板的生產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到100萬(wàn)噸，紙箱的生產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到2.5億平方米。銷售收入將超過(guò)40億元，利潤(rùn)將達(dá)到2.5億元左右。第二階段：20102015年在第一階段的投資規(guī)劃順利實(shí)現(xiàn)之后，紙業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將得到極大的提高，公司無(wú)論是資本市場(chǎng)還是造紙產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作能力都會(huì)得到顯著的提升。在這一階段，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的新變化，捕捉新的投資機(jī)會(huì)，在繼續(xù)堅(jiān)持滾動(dòng)式發(fā)展的同時(shí)，進(jìn)一步通過(guò)資本運(yùn)作的方式進(jìn)行低成本的外部擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展，使企業(yè)在2015年各類紙與紙板的生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200萬(wàn)噸

5、，紙箱的生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5億平方米，企業(yè)的年銷售收入達(dá)到80億元左右，年凈利潤(rùn)達(dá)到5億元左右。1.3、年度盈利狀況預(yù)測(cè)、年度產(chǎn)量及產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)造紙企業(yè)的盈利增長(zhǎng)主要在于產(chǎn)能的擴(kuò)張，從而推動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)的提升。根據(jù)公司的投資規(guī)劃，我們對(duì)各種紙的年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)，各項(xiàng)產(chǎn)品的未來(lái)價(jià)格基本以目前的市場(chǎng)價(jià)格為參考價(jià)格： 表2：主要產(chǎn)品產(chǎn)量和價(jià)格的預(yù)測(cè) 單位：萬(wàn)噸產(chǎn)品2004年2005E2006E2007E2008E2009E2010E牛皮箱板紙202030505050單價(jià)（不含稅/元）2850285028502850285028502850白面?？?56.0單價(jià)（不含稅/元）358035003500350035

6、0035003500高強(qiáng)度瓦楞原紙41820202020單價(jià)（不含稅/元）2150210021002100210021002100高檔卷煙紙單價(jià)（不含稅/元）188001880018800高檔煙用白卡紙20單價(jià)（不含稅/元）75007500其他紙及紙制品22222單價(jià)（不含稅/元）4000400040004000400040004000紙箱（萬(wàn)平方米）700070001000015000200002000025000單價(jià)（不含稅/元）2222222、年度成本與費(fèi)用預(yù)測(cè)紙業(yè)2004年毛利率保持在19.86%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率為80.14%?？紤]到中國(guó)近幾年出現(xiàn)的能源以及交通方面

7、的緊張狀況在短期內(nèi)難以緩解，出于謹(jǐn)慎的考慮，我們假設(shè)紙業(yè)2005年2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率將處于8082的范圍，但總體上基本穩(wěn)定。由于紙業(yè)屬于民營(yíng)股份制企業(yè)，所以公司的費(fèi)用支出控制比較嚴(yán)格，2004管理費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為3.12%，考慮到未來(lái)幾年公司的融資與投資的項(xiàng)目比較多，所以我們預(yù)測(cè)20052010年管理費(fèi)用的比例會(huì)有所上升，維持在3.604.00%的范圍。2004年公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用比例為4.10%，考慮到未來(lái)幾年公司生產(chǎn)規(guī)模會(huì)迅速擴(kuò)大，產(chǎn)品的主要銷售地區(qū)必然會(huì)擴(kuò)大，同時(shí)由于每年基本上都有一定量的試生產(chǎn)產(chǎn)品投入市場(chǎng)，所以我們預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用會(huì)有所增加，基本上比例會(huì)處在

8、4.24.6%的范圍。財(cái)務(wù)費(fèi)用主要取決于公司未來(lái)具體的籌資活動(dòng)以及股利政策，難以確定。但由于公司未來(lái)發(fā)展所需的資金以自籌性的資金為主，參照目前的利率水平，我們預(yù)測(cè)未來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用比率會(huì)維持在1.02.0的范圍內(nèi)。、年度盈利狀況預(yù)測(cè)根據(jù)前面對(duì)于年度產(chǎn)量、價(jià)格、成本及費(fèi)用的預(yù)測(cè)，我們可以大體上對(duì)未來(lái)的年度盈利狀況進(jìn)行推算，結(jié)果見(jiàn)表3、表4。表3：紙業(yè)預(yù)測(cè)推算表 單位：萬(wàn)元20042005E2006E2007E2008E2009E2010E主營(yíng)業(yè)務(wù)收入85287104900140300186500260000380000430000減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本683498565611581715367121181

9、3314332351517主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)16388192442448332829481876566878483減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用3498450061978655109391625418421減：管理費(fèi)用2657387750387337103361445616532減：財(cái)務(wù)費(fèi)用3386218526163437334150086317利潤(rùn)總額715386821063213400225712995037213減：所得稅8422865350844227448988312280凈利潤(rùn)4759581771248978151232006624932表4：紙業(yè)年度生產(chǎn)規(guī)模與效益預(yù)測(cè)年度生產(chǎn)規(guī)模銷售收入凈利潤(rùn)造紙紙箱

10、紙板200428萬(wàn)噸2005E31萬(wàn)噸2006E45萬(wàn)噸1億平方米14億元2007E58萬(wàn)噸2008E79萬(wàn)噸2億平方米2009E85萬(wàn)噸2億平方米2010E100萬(wàn)噸43億元2015E200萬(wàn)噸4億平方米80億元5億元從表3、表4可以看出，20052010銷售收入年均增長(zhǎng)32%，凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)37%，不僅表現(xiàn)出較好的盈利能力，更具有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。第二部份：控制與保障2.1、投資估算及資金籌措、投資估算為實(shí)現(xiàn)2015年200萬(wàn)噸/年生產(chǎn)規(guī)模的宏偉目標(biāo)，紙業(yè)大體上實(shí)施兩步走規(guī)劃，即到2010年先達(dá)到100萬(wàn)噸/年生產(chǎn)規(guī)模，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展，到2015年達(dá)到200萬(wàn)噸/年生產(chǎn)規(guī)模。這兩步規(guī)劃

11、中，第一步即20052010年的發(fā)展規(guī)劃能否順利實(shí)現(xiàn)對(duì)于公司今后的發(fā)展至關(guān)重要，直接關(guān)系到公司在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中的地位?？傮w的投資規(guī)劃及用款計(jì)劃見(jiàn)表5。表5：紙年度投資規(guī)劃及用款計(jì)劃時(shí)間項(xiàng)目名稱2006(億元)2007(億元)2008(億元)2009(億元)1010(億元)20112015(億元)小計(jì)(億元)年產(chǎn)30萬(wàn)噸低克重牛皮箱板紙項(xiàng)目收購(gòu)15萬(wàn)噸瓦楞原紙項(xiàng)目1萬(wàn)噸高檔卷煙紙項(xiàng)目省外包裝企業(yè)的增資或收購(gòu)項(xiàng)目投資建設(shè)2家紙箱包裝企業(yè)20萬(wàn)噸高檔煙用白卡紙項(xiàng)目規(guī)模從100萬(wàn)噸擴(kuò)張到200萬(wàn)噸合計(jì)、資金籌措一、第一階段：20062010年20062010年規(guī)劃的成功實(shí)施，將為公司未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下一個(gè)

12、堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，在目前階段，公司主要針對(duì)20062010年的發(fā)展規(guī)劃制定了詳細(xì)的資金籌措計(jì)劃，見(jiàn)表6。表6：資金籌措表（20062010年）序號(hào)籌資途徑單位20062010備注1股票上市億元2006年初2股票增發(fā)或企業(yè)債券億元2007年底3企業(yè)積累億元除去分紅利的企業(yè)利潤(rùn)4銀行貸款億元5吸引國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資億元合計(jì)億元在20062010年的發(fā)展規(guī)劃投資中，紙業(yè)預(yù)計(jì)應(yīng)籌集資金約18.0億元。其中，企業(yè)自籌性質(zhì)資金約為14.0億元，占總資金需求的78；負(fù)債性質(zhì)的籌資為4.0億元，占總資金需求的22。詳細(xì)情況見(jiàn)表7。表7：資金籌措及分布表單位：億元序號(hào)項(xiàng)目名稱總投資籌資渠道股票上市股票增發(fā)或企業(yè)債券企業(yè)積

13、累銀行貸款吸引戰(zhàn)略投資130萬(wàn)噸牛皮箱板紙項(xiàng)目2收購(gòu)15萬(wàn)噸瓦楞原紙項(xiàng)目31萬(wàn)噸高檔卷煙紙項(xiàng)目4包裝企業(yè)增資或收購(gòu)5新建2家紙箱包裝企業(yè)620萬(wàn)噸煙用白卡紙項(xiàng)目合計(jì)二、第二階段：20102015至于20102015年公司發(fā)展的資金籌措問(wèn)題，目前不可能有詳細(xì)的規(guī)劃，但我們的基本考慮是，在20062010年的發(fā)展規(guī)劃完成之后，公司的實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)力將得到極大的增強(qiáng)，公司在資本運(yùn)作方面的能力也將得到極大的提高，我們將考慮主要通過(guò)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（三十萬(wàn)噸利用廢紙纖維再生環(huán)保綠色包裝紙項(xiàng)目或高檔卷煙紙項(xiàng)目）的海外股票上市（新加坡或香港）、商業(yè)銀行貸款、企業(yè)積累以及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式來(lái)籌集公司發(fā)展所需的資金。

14、2.2、原材料保障紙產(chǎn)品以木材纖維為主要原材料，紙與紙板的成本結(jié)構(gòu)中最大的一部份就是原材料成本，影響產(chǎn)品價(jià)格以至企業(yè)贏利水平的最大因素也是原材料的價(jià)格，原材料同時(shí)也是產(chǎn)品質(zhì)量與性能的決定因素，大多數(shù)產(chǎn)品往往只用特定的原材料。而中國(guó)造紙企業(yè)所面臨的尷尬局面是：我國(guó)是一個(gè)森林資源極其匱乏的國(guó)家，與此同時(shí)，可以作為二次纖維使用的廢紙資源在中國(guó)的回收率又比較紙，2002年才勉強(qiáng)達(dá)到31%，與世界平均水平的46.8%仍有不小的差距，原材料中的相當(dāng)一部份依賴進(jìn)口，大部份企業(yè)對(duì)原材料沒(méi)有控制力，國(guó)際上商品木漿與廢紙價(jià)格的波動(dòng)總是讓造紙企業(yè)無(wú)所適存，成為影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最大因素。紙業(yè)的高層已經(jīng)深刻認(rèn)識(shí)到原材

15、料對(duì)于公司保持競(jìng)爭(zhēng)力的重要意義，在各個(gè)方面保證原材料的供應(yīng)。不僅加強(qiáng)了國(guó)內(nèi)廢紙的收購(gòu)，而且在上海專門(mén)成立的一個(gè)貿(mào)易公司從事國(guó)外造紙?jiān)牧系氖召?gòu)工作，穩(wěn)定的原材料供應(yīng)對(duì)過(guò)去的快速發(fā)展起到了重要的作用。為了保證公司未來(lái)規(guī)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司將會(huì)在以下幾個(gè)方面展開(kāi)工作，以進(jìn)一步提高公司對(duì)于原材料的控制力。1、在國(guó)外設(shè)立廢紙打包工廠。盡管廢紙從開(kāi)始回收到最后進(jìn)入造紙廠的過(guò)程比較長(zhǎng)，中間環(huán)節(jié)比較多，但打包工廠是一個(gè)核心的紐帶，有了打包工廠這個(gè)紐帶，就比較容易對(duì)整個(gè)廢紙回收產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行有效的整合。2、加強(qiáng)國(guó)內(nèi)廢紙的回收工作。目前國(guó)內(nèi)廢紙回收的一些基礎(chǔ)性工作（比如公眾意識(shí)、政策法規(guī)、回收網(wǎng)絡(luò)等）不

16、如國(guó)外完善，導(dǎo)致回收率較低。但正因如此，說(shuō)明國(guó)內(nèi)廢紙回收潛力無(wú)限，如果提早進(jìn)入，扎實(shí)的開(kāi)展工作，就能把握先機(jī)，贏得主動(dòng)。3、加強(qiáng)原材料供應(yīng)的統(tǒng)一管理。未來(lái)公司原材料供應(yīng)一定是多渠道的，這就需要對(duì)多個(gè)渠道進(jìn)行統(tǒng)一的管理，這樣不僅能保證穩(wěn)定的供應(yīng)以及原材料的質(zhì)量，更有利于減少中間環(huán)節(jié)，降低原材料的利用成本。4、參股或收購(gòu)造紙林項(xiàng)目與紙漿廠。盡管目前公司木漿的用量并不是很大，但從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看，隨著業(yè)務(wù)的拓展以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，木漿的用量會(huì)越來(lái)越大，所以公司應(yīng)提早考慮“林漿紙”一體化工程。由于投資造紙林項(xiàng)目投資巨大，并且建設(shè)周期長(zhǎng)（一般速生林從種植到采筏有5-8年的時(shí)間），考慮企業(yè)投資的承受能力

17、，將采取參股或收購(gòu)的方式涉足林漿項(xiàng)目，解決公司未來(lái)的木漿供應(yīng)問(wèn)題。第三部份：規(guī)劃的前提與基礎(chǔ)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的形成過(guò)程對(duì)于規(guī)劃目標(biāo)最終能否實(shí)現(xiàn)是至關(guān)重要的。在過(guò)去的幾年中，紙業(yè)只所以能實(shí)現(xiàn)較好的發(fā)展勢(shì)頭，主要就是因?yàn)楣驹谥贫ㄆ髽I(yè)戰(zhàn)略的過(guò)程中十分重視前期的調(diào)查與研究工作，綜合各方面的因素，使規(guī)劃從一開(kāi)始就建立在一個(gè)科學(xué)的基礎(chǔ)之上。這份公司未來(lái)五到十年的發(fā)展規(guī)劃，是公司在聽(tīng)取了企業(yè)內(nèi)部、行業(yè)協(xié)會(huì)、咨詢機(jī)構(gòu)以及高校等各方專家學(xué)者意見(jiàn)的基礎(chǔ)上制定的。在規(guī)劃的最后一部份，主要介紹該規(guī)劃的制定前提與基礎(chǔ)。我們將從宏觀政策層面、產(chǎn)業(yè)層面以及企業(yè)層面對(duì)公司發(fā)展規(guī)劃的形成過(guò)程進(jìn)行分析。3.1、 政策層面由于現(xiàn)代造

18、紙工業(yè)是重要的基礎(chǔ)原材料工業(yè)，而盡管我國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)量與生產(chǎn)量已經(jīng)居世界第二位，但是人均消費(fèi)量為37公斤，只世界平均水平的一半左右，發(fā)展?jié)摿薮?，所以屬于?guó)家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)之一。國(guó)家在政策層面對(duì)于造紙產(chǎn)業(yè)的支持主要集中在三個(gè)方面：、關(guān)于加快造紙工業(yè)原料林基地建設(shè)中國(guó)政府正在進(jìn)行政策方面的調(diào)整。2001年，中國(guó)國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部和國(guó)家林業(yè)局發(fā)布執(zhí)行關(guān)于加快造紙工業(yè)原料林基地建設(shè)的若干意見(jiàn)。該條例規(guī)定：1、 后要將造紙林基地建設(shè)作為我國(guó)造紙工業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重要內(nèi)容，建立林紙一體化發(fā)展的新機(jī)制；2、 紙林基地建設(shè)是企業(yè)的市場(chǎng)行為，其具體形式，如獨(dú)資、合資、合作、聯(lián)營(yíng)、股份制等，可由企業(yè)自行確定，建設(shè)資

19、金主要由企業(yè)自籌解決；企業(yè)可以按照消耗每立方米提取1020元人民幣用于造林和營(yíng)林；3、 為鼓勵(lì)和支持企業(yè)建設(shè)造紙林基地，確保全國(guó)造紙林基地的健康發(fā)展，國(guó)將在資金、政策性貸款、財(cái)政貼息和稅收等方面給予適當(dāng)?shù)闹С?，同時(shí)還要調(diào)整、規(guī)范現(xiàn)行的采伐管理辦法和收費(fèi)政策。、在行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向方面國(guó)家經(jīng)貿(mào)委發(fā)布了近期工業(yè)行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向，涉及制漿造紙行業(yè)的內(nèi)容如下： 1、以造紙?jiān)辖Y(jié)構(gòu)調(diào)整為重點(diǎn)，提高木纖維原料和廢紙的比重。在造紙?jiān)辖Y(jié)構(gòu)上確立以林木為主要纖維的生產(chǎn)體系。 2、大力發(fā)展人工速生造紙工業(yè)林基地，用現(xiàn)代技術(shù)造紙傳統(tǒng)林業(yè)，選擇和培育速生、豐產(chǎn)、周期短、抗性好、木漿得率高、自然白度高、纖維長(zhǎng)度適中的林木良種。

20、結(jié)合退耕還林，加快林紙一體化建設(shè)，提高林地生產(chǎn)效率。 3、采用高得率制漿技術(shù)，規(guī)模發(fā)展預(yù)熱木片磨木漿（TMP）、化學(xué)機(jī)械漿（CMP）、預(yù)熱木片化機(jī)漿（CTMP）、堿性過(guò)氧化氫化學(xué)機(jī)械漿（APMP）等。 4、在調(diào)整現(xiàn)有木材資源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，支持現(xiàn)有木漿企業(yè)通過(guò)改造增加木片的使用，引導(dǎo)限制國(guó)內(nèi)木片出口，充分利用林區(qū)采伐加工剩余，次、小、薪材和中幼林撫育間伐材，擴(kuò)大木漿生產(chǎn)。 5、采用國(guó)外先進(jìn)的碎漿、篩選、凈化、除渣、洗滌、濃縮、熱分散、搓揉、浮選、脫墨、漂白技術(shù)和裝備，擴(kuò)大廢紙資源的開(kāi)發(fā)利用。、積極鼓勵(lì)投資方面（一）國(guó)內(nèi)投資政策中國(guó)政府對(duì)造紙行業(yè)賦予了相當(dāng)多的扶持政策。在新增固定資產(chǎn)投資、技術(shù)

21、改造、造紙企業(yè)上市等方面給予很多的照顧。主要的扶持政策包括：(1) 十五計(jì)劃中，輕工行業(yè)只有造紙和制糖業(yè)被國(guó)家列入重點(diǎn)支持的技改貼息貸款項(xiàng)目計(jì)劃。(2)國(guó)家作出增發(fā)國(guó)債、重點(diǎn)支持企業(yè)技術(shù)改造的決定后，先后有幾批支持造紙工業(yè)的國(guó)債技改項(xiàng)目，列入支持的重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目同時(shí)享受以下優(yōu)惠：進(jìn)口設(shè)備免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅；對(duì)項(xiàng)目專項(xiàng)貸款企業(yè)，可享受國(guó)家財(cái)政貼息政策；技術(shù)改造所需國(guó)產(chǎn)設(shè)備投資的40%，可享受抵免企業(yè)所得稅的優(yōu)惠；暫停征收固定資產(chǎn)投資方的調(diào)節(jié)稅。 (3) 在“債轉(zhuǎn)股”的安排當(dāng)中，對(duì)造紙行業(yè)進(jìn)行照顧。 這些扶持項(xiàng)目一般都有特定的戰(zhàn)略意義，主要是為了扶持一些中高檔紙制品的生產(chǎn)。（二）吸引外資的

22、政策(1) 國(guó)務(wù)院決定自1998年1月1日起，對(duì)國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目和外商投資項(xiàng)目進(jìn)口設(shè)備在規(guī)定范圍內(nèi)免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。進(jìn)口設(shè)備免稅的范圍為：1、符合外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄鼓勵(lì)類和限制乙類，并轉(zhuǎn)讓技術(shù)的外商投資項(xiàng)目，在投資總額內(nèi)進(jìn)口的自用設(shè)備，除外商投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄所列商品外，免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。外國(guó)政府貸款和國(guó)際金融組織貸款進(jìn)口的自用設(shè)備，加工貿(mào)易外商提供的不作價(jià)進(jìn)口設(shè)備，比照上款執(zhí)行。2、對(duì)符合當(dāng)前國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄的國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目，在投資總額內(nèi)的自用設(shè)備，除國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄所列商品外，免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。3、對(duì)符合上述

23、規(guī)定的項(xiàng)目按照合同隨設(shè)備進(jìn)口的技術(shù)及配件 、備件也免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。 (2) 海關(guān)總署發(fā)出關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)外商投資有關(guān)進(jìn)口稅收政策的通知對(duì)已設(shè)立的鼓勵(lì)類和限制乙類外商投資企業(yè)、外商投資研究開(kāi)發(fā)中心，先進(jìn)技術(shù)型和產(chǎn)品出口型外商投資企業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目及符合，中西部利用外資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目目錄的項(xiàng)目，在投資總額內(nèi)進(jìn)口國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)或性能不能滿足需要的自用設(shè)備及其配套的技術(shù)、配件、備件，除規(guī)定的不予免稅的進(jìn)口商品外，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。 (3)“三資”企業(yè)可享受有關(guān)優(yōu)惠政策，如所得稅“免二減三”，再投資退稅（對(duì)已繳所得稅的40%退還企業(yè)），免征城市維護(hù)建設(shè)稅，免征固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅

24、等。 (5) 鼓勵(lì)外商投資合作的造紙領(lǐng)域：大型紙漿廠并建設(shè)相應(yīng)原料基地；造紙用高科技化學(xué)品的生產(chǎn)；新型制漿造紙機(jī)械成套設(shè)備制造；造紙工業(yè)資源再生及綜合利用技術(shù)工程；造紙工業(yè)環(huán)境污染治理工程；紙與紙板項(xiàng)目等。在2002年4月1日，中國(guó)政府實(shí)施了新的外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，其中造紙工業(yè)被列為鼓勵(lì)外商投資的產(chǎn)業(yè)，其中具體領(lǐng)域有：年產(chǎn)30萬(wàn)噸及以上化學(xué)木漿，年產(chǎn)10萬(wàn)噸及以上化學(xué)機(jī)械木漿和原料林基地的林裝一體化工程建設(shè)、經(jīng)營(yíng)（限于合資、合作）；高檔紙及紙板生產(chǎn)（新聞紙除外）。截止2002年年中，已有外商向國(guó)家有關(guān)部門(mén)正式提出投資申請(qǐng)或意向，生產(chǎn)規(guī)模都在30萬(wàn)噸以上。我們可以看出，國(guó)家對(duì)于造紙產(chǎn)業(yè)的支持力

25、度是非常大的。而紙業(yè)主要從事的包裝紙板行業(yè)由于發(fā)展前景巨大、所用的原材料主要是綠色可再生資源，對(duì)環(huán)境的污染較小，更是一直為國(guó)家政策支持的重點(diǎn)。而具體到公司目前正在著手實(shí)施的兩個(gè)規(guī)劃項(xiàng)目（三十萬(wàn)噸利用廢紙纖維再生環(huán)保綠色包裝紙項(xiàng)目和1萬(wàn)噸高檔卷煙紙項(xiàng)目）均符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，屬于鼓勵(lì)發(fā)展的項(xiàng)目（詳情可參閱上述兩個(gè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告第二章的有關(guān)內(nèi)容）。3.2、 行業(yè)層面、造紙產(chǎn)業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢(shì)造紙行業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用已越來(lái)越多地引起世人矚目，被國(guó)際上公認(rèn)為“永不衰竭”的工業(yè)，現(xiàn)代造紙業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出技術(shù)、資源、資金密集、規(guī)模效益明顯等特征，造紙行業(yè)本身的發(fā)展速度和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)性

26、，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的消費(fèi)能力推動(dòng)了紙業(yè)的發(fā)展。1991年到2003年全球紙業(yè)產(chǎn)量的平均增長(zhǎng)速度保持在3%左右，基本上和全球GDP的增速保持相近（見(jiàn)圖1）。圖1：紙業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)率和GDP增長(zhǎng)率存在較強(qiáng)的正相關(guān)資料來(lái)源：中國(guó)造紙年鑒 IMF在中國(guó)GDP快速增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，國(guó)內(nèi)的造紙行業(yè)保持著高速的發(fā)展，我國(guó)造紙行業(yè)平均每年的消費(fèi)增長(zhǎng)率保持在10%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際的平均水平，尤其在2002年以后，國(guó)內(nèi)紙業(yè)的消費(fèi)增速增加到13%-15%，目前我國(guó)已經(jīng)成為僅次于美國(guó)的紙和紙板生產(chǎn)和消費(fèi)的世界第二大國(guó)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的造紙行業(yè)也是少數(shù)幾個(gè)供不應(yīng)求的行業(yè)之一，近幾年的進(jìn)口依賴程度大概在15%。據(jù)造紙行業(yè)協(xié)會(huì)的公布，2

27、004年1-9月份國(guó)內(nèi)紙及紙板的產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到3526萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.87%，進(jìn)口紙和紙板487.86萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.76%（見(jiàn)圖2）?？梢哉f(shuō)，中國(guó)造紙工業(yè)的發(fā)展形勢(shì)超出了大多數(shù)人的預(yù)計(jì)，例如，按照權(quán)威的造紙工業(yè)“十五”規(guī)劃，我國(guó)造紙工業(yè)到2005年的產(chǎn)量是4000萬(wàn)噸，消費(fèi)量是5000萬(wàn)噸，但2003年的實(shí)際產(chǎn)量就提前兩年超過(guò)規(guī)劃，達(dá)到4300萬(wàn)噸，消費(fèi)量達(dá)到4806萬(wàn)噸，完成規(guī)劃的96.12%。圖2 國(guó)內(nèi)紙和紙板生產(chǎn)和消費(fèi)以及進(jìn)口情況資料來(lái)源：中國(guó)造紙年鑒2003 中國(guó)造紙行業(yè)2003年報(bào)我們認(rèn)為，要分析我國(guó)造紙工業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，必須首先把握以下幾點(diǎn)：一、造紙是與國(guó)民經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的一

28、個(gè)行業(yè)，造紙工業(yè)的發(fā)展速度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是一致的，我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期看好是支撐造紙工業(yè)市場(chǎng)快速發(fā)展的決定力量；二、我國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期的供不應(yīng)求刺激投資的迅猛增長(zhǎng)，而這種局面在未來(lái)35年內(nèi)還不會(huì)發(fā)生根本性的改變；三、由于我國(guó)造紙企業(yè)整體上規(guī)模小，裝備落后，產(chǎn)品檔次較低，這就決定了在未來(lái)將有大批的企業(yè)與生產(chǎn)線被淘汰，這又給了造紙工業(yè)額外的發(fā)展空間；四、在新的世界分工體系中，我國(guó)作為“世界工廠”的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，我們不僅要為自己生產(chǎn)紙，還要為世界生產(chǎn)紙，我們的未來(lái)的紙業(yè)市場(chǎng)就不僅僅局限于國(guó)內(nèi)。基于以上事實(shí)，我們非常樂(lè)觀地看待中國(guó)的造紙工業(yè)。、箱板紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)一、箱板紙消費(fèi)增長(zhǎng)速度高于行業(yè)，缺口集

29、中在高檔產(chǎn)品國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)的市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出低檔產(chǎn)品供過(guò)于求、高檔產(chǎn)品依賴進(jìn)口的局面，而且紙品的消費(fèi)趨勢(shì)正在向高檔產(chǎn)品過(guò)渡。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)的雙重推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)紙業(yè)出現(xiàn)了高速的增長(zhǎng)局面，其中，包裝紙具有經(jīng)濟(jì)便宜、重量輕、便于貯存、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等特點(diǎn)，被公認(rèn)為“綠色包裝”材料。隨著消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)的不斷增強(qiáng)，包裝紙已成為其他包裝材料的理想替代品。這也為箱板紙的高速發(fā)展提供了強(qiáng)勁的市場(chǎng)動(dòng)力。表8：造紙工業(yè)與箱紙板工業(yè)的發(fā)展速度對(duì)比（1990年以來(lái)）增長(zhǎng)速度造紙工業(yè)箱紙板產(chǎn)量9.0%15%消費(fèi)量9.6%15.2% 資料來(lái)源：中國(guó)造紙年鑒2003 中國(guó)造紙行業(yè)2003年報(bào)從表8

30、可以看出，90年以來(lái)，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)的消費(fèi)年均增長(zhǎng)速度在9.6%左右，而箱板紙的年均增長(zhǎng)率保持在15.2%，箱板紙的消費(fèi)增幅高于行業(yè)增幅。在箱板紙的細(xì)分種類中，牛皮箱板紙的比重最大，所占比例在55%-60%之間。圖3： 牛皮箱板紙存在大量供給缺口 單位：萬(wàn)噸資料來(lái)源：造紙信息 造紙年鑒 漿紙商務(wù)網(wǎng)同時(shí)，牛皮箱板紙的進(jìn)口依賴程度也比較高，雖然近幾年進(jìn)口依賴程度有所下降，但仍然保持在30%的水平。從分析牛皮箱板紙的進(jìn)口數(shù)量可以看出，相對(duì)比例雖然下降，但是絕對(duì)數(shù)量卻保持在100萬(wàn)噸以上，01年到03年的牛皮箱板紙的進(jìn)口數(shù)量分別為85、120、113萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增長(zhǎng)情況下，箱板紙的進(jìn)口數(shù)量保持穩(wěn)定

31、，說(shuō)明國(guó)內(nèi)對(duì)于箱板紙的需求短缺是結(jié)構(gòu)性的，即對(duì)于箱板紙的需求主要集中在高端市場(chǎng)。二、牛皮箱高檔市場(chǎng)面臨快速擴(kuò)張國(guó)內(nèi)牛皮箱板紙的市場(chǎng)短缺，吸引了大量的廠商投資，尤其在高檔牛皮箱板紙方面，目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)高級(jí)牛皮箱板紙的廠商主要集中在幾家龍頭公司上面。同時(shí)，進(jìn)口的大量涌入對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)造成了較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，從中國(guó)商務(wù)部了解到，2004年3月31日商務(wù)部正式對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)、泰國(guó)、韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的未漂白牛皮箱板紙進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查，通過(guò)一年多的反傾銷調(diào)查，國(guó)家于2005年5月30作出了反傾銷終裁，這樣就為國(guó)內(nèi)的企業(yè)提供更廣闊的市場(chǎng)空間。、卷煙紙子行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)關(guān)于卷煙紙子行業(yè)的現(xiàn)狀以及未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)等問(wèn)題在可行

32、性研究報(bào)告中已經(jīng)論述得比較充分，這里主要就與公司規(guī)劃相關(guān)的內(nèi)容作一個(gè)總結(jié)。1、就供求關(guān)系來(lái)說(shuō)，盡管生產(chǎn)能力大于市場(chǎng)需求，但供求的結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出，這就是中低檔產(chǎn)品產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，而高檔產(chǎn)品仍需要進(jìn)口，預(yù)計(jì)到2010年高檔市場(chǎng)仍有缺口。2、煙草包裝高檔化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，這就決定了目前占據(jù)相當(dāng)市場(chǎng)份額的中低檔卷煙紙會(huì)大量退出市場(chǎng)，這就為高檔產(chǎn)品騰出了相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)空間。3、未來(lái)卷煙紙子行業(yè)影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素硬件與軟件，也就是說(shuō)企業(yè)技術(shù)、裝備和管理方面的優(yōu)勢(shì)。只有建立在高技術(shù)起點(diǎn)、最新裝備水平以及現(xiàn)代化管理手段基礎(chǔ)上的企業(yè)才可能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位?？梢?jiàn)，公司正在著手規(guī)劃的1萬(wàn)噸高檔卷煙紙項(xiàng)

33、目完全符合卷煙行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與潮流。3.3、 企業(yè)層面、造紙企業(yè)的規(guī)模與效益國(guó)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)盡管業(yè)內(nèi)一致認(rèn)定造紙產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，但如果我們用中國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行說(shuō)明的話，可能會(huì)更加直觀并且有說(shuō)服力。表9顯示的是我國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)19982002年平均規(guī)模的變化與銷售利潤(rùn)率的變化，我們可以明顯看出，在企業(yè)的平均生產(chǎn)規(guī)模提高的過(guò)程中，企業(yè)的效益也明顯提高。表9：規(guī)模以上造紙企業(yè)的平均規(guī)模與銷售利潤(rùn)率年份指標(biāo)19981999200020012002平均生產(chǎn)規(guī)模（萬(wàn)噸）銷售利潤(rùn)率（）表10：2002年不同規(guī)模企業(yè)的效益水平（規(guī)模以上企業(yè)）規(guī)模數(shù)值指標(biāo)行業(yè)2030萬(wàn)噸30100萬(wàn)噸100萬(wàn)噸以上總產(chǎn)量

34、（萬(wàn)噸）3051企業(yè)數(shù)量2587532平均產(chǎn)量（萬(wàn)噸）平均銷售利潤(rùn)率表9、表10資料來(lái)源：造紙年鑒數(shù)據(jù)整理表10所表明的是不同規(guī)模造紙企業(yè)的效益對(duì)比，我們能看出的是企業(yè)的規(guī)模越大，業(yè)績(jī)水平越好。這是因?yàn)榇笮驮旒埰髽I(yè)不管是資本運(yùn)作方面還是在抵抗原材料價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及基于成本與差異化的經(jīng)營(yíng)管理方面都有明顯的優(yōu)勢(shì)，在快速發(fā)展的造紙產(chǎn)業(yè)中占有明顯的先機(jī)。造紙行業(yè)的特點(diǎn)決定了兩極分化是造紙企業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律。、紙業(yè)的基本現(xiàn)狀技改和收購(gòu)?fù)苿?dòng)公司產(chǎn)量快速增長(zhǎng)紙業(yè)2002年包裝紙板的生產(chǎn)能力為10萬(wàn)噸，牛皮箱板紙2003年產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，原因是2002年10月造紙公司年產(chǎn)18萬(wàn)噸牛皮箱板紙生產(chǎn)線

35、投產(chǎn)；公司2002年紙箱產(chǎn)量與現(xiàn)有紙箱生產(chǎn)能力相差較大，是由于2002年7月收購(gòu)南京（擁有1條紙箱生產(chǎn)線）51%股權(quán)以及2002年年底平湖1條新的紙箱生產(chǎn)線投產(chǎn)。圖4 公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量及預(yù)測(cè) 隨著公司5#、6#紙機(jī)技術(shù)改造于2004年年底完工，公司2005年將會(huì)新增牛皮箱板紙生產(chǎn)能力2.5萬(wàn)噸，白面?？?.6萬(wàn)噸；高強(qiáng)瓦楞原紙生產(chǎn)線技改成功后，將會(huì)在2005年新增產(chǎn)能1.7萬(wàn)噸左右。預(yù)計(jì)2005年公司總產(chǎn)能將會(huì)達(dá)到33萬(wàn)噸，產(chǎn)能擴(kuò)張將會(huì)成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。紙業(yè)處于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的長(zhǎng)三角地區(qū)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度處于全國(guó)之首，公司具有地區(qū)銷售優(yōu)勢(shì)，與同類企業(yè)相比，公司的銷售半徑只有100

36、-200公里左右。公司的銷售市場(chǎng)集中在上海、浙江、江蘇等地區(qū)，近3年的產(chǎn)銷率分別為100%，101%，99.67%，均在較高水平，表明公司的產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度較高。表11： 公司產(chǎn)品銷售情況項(xiàng) 目2004年2003年2002年牛皮箱板紙生產(chǎn)量(萬(wàn)噸)銷售量(萬(wàn)噸)產(chǎn)銷率(%)銷售收入(億元)主要銷售市場(chǎng)江、浙、滬江、浙、滬江、浙、滬高強(qiáng)度瓦楞原紙生產(chǎn)量(萬(wàn)噸)銷售量(萬(wàn)噸)產(chǎn)銷率(%)銷售收入(億元)主要銷售市場(chǎng)江、浙、滬江、浙、滬江、浙、滬白面牛皮卡紙生產(chǎn)量(萬(wàn)噸)銷售量(萬(wàn)噸)產(chǎn)銷率(%)銷售收入(億元)主要銷售市場(chǎng)江、浙、滬江、浙、滬江、浙、滬紙箱生產(chǎn)量(萬(wàn)平方米)56236,3614,20

37、2銷售量(萬(wàn)平方米)55916,1644,182產(chǎn)銷率(%)銷售收入(億元)1.08主要銷售市場(chǎng)江、浙、滬江、浙、滬江、浙、滬主要產(chǎn)品價(jià)格和毛利率居行業(yè)領(lǐng)先位置紙業(yè)的主要產(chǎn)品為A級(jí)牛皮箱板紙，其中70%的牛皮箱板紙定量在150克/每平方米175克/每平方米，產(chǎn)品定位在替代國(guó)內(nèi)高檔進(jìn)口牛皮箱板紙，從產(chǎn)品的銷售價(jià)格來(lái)看，紙業(yè)的價(jià)格基本上和國(guó)內(nèi)外資廠商的價(jià)格保持一致。表12： 國(guó)內(nèi)部分企業(yè)牛皮箱板紙市場(chǎng)售價(jià)（含稅） 單位：元A級(jí)玖龍A級(jí)理文A級(jí)月335034003400月335034003400月325033003250月3300335033000月335034003400月335034003400

38、月335034003400資料來(lái)源：漿紙商務(wù)網(wǎng)與國(guó)內(nèi)同類公司比較，紙業(yè)A級(jí)牛皮箱板紙的售價(jià)大概高出150元200元，山鷹紙業(yè)的A級(jí)牛皮箱板紙市場(chǎng)含稅均價(jià)在3200元左右，紙業(yè)產(chǎn)品價(jià)格高于山鷹紙業(yè)5%左右。較高的產(chǎn)品價(jià)格使紙業(yè)的毛利率高于同類企業(yè)。表13： 同類上市公司箱板紙毛利率比較公司營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元）毛利率（%）紙業(yè)7477859719博匯紙業(yè)102019012晨鳴紙業(yè)7587863992山鷹紙業(yè)7408965847理文造紙（HK）180312140206注：、晨鳴、山鷹采用2004年全年數(shù)據(jù)，博匯紙業(yè)采用1-9月份數(shù)據(jù)，理文造紙采用2004年（財(cái)政年度為3月）數(shù)據(jù)。紙業(yè)的毛利率比國(guó)內(nèi)類上市公司高出4-8個(gè)百分點(diǎn)，除了產(chǎn)品售價(jià)較高，另一個(gè)重要原因在于公司的成本構(gòu)成方面。圖5 牛皮箱板紙的一般成本構(gòu)成資料來(lái)源：造紙行業(yè)協(xié)會(huì)在牛皮箱板紙的成本構(gòu)成中，比重最大的是廢紙和木漿，從成本的價(jià)值構(gòu)成上來(lái)看，廢紙和木漿的比例在1.5-2：1，廢紙價(jià)格的高低對(duì)成本有顯著的影響。國(guó)內(nèi)大部分造紙企業(yè)所用的進(jìn)口廢紙都是