作業(yè)2財務(wù)管理中級會計

1、第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)一、單項選擇題1、如果已知甲資產(chǎn)的風(fēng)險大于乙資產(chǎn)的風(fēng)險，則可以推出的結(jié)論是（）。A、甲資產(chǎn)的預(yù)期收益率大于乙資產(chǎn)的預(yù)期收益率B、甲資產(chǎn)的方差大于乙資產(chǎn)的方差C、甲資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差大于乙資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差D、甲資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率2、關(guān)于股票或股票組合的3系數(shù)，下列說法中不正確的是（）。A、如果某股票的 3系數(shù)為0.5,表明它的風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的0.5倍B、3系數(shù)可能為負(fù)值 C、投資組合的3系數(shù)是組合中各證券 3系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)D、某一股票的3值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的關(guān)系3、在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動成本（）。A、與業(yè)務(wù)量成反比例變動B

2、、在不同產(chǎn)量水平下各不相同C、固定不變D、與業(yè)務(wù)量成正比例變動4、甲某四年后需用資金 48000元，假定銀行四年期存款年利率為5%,則在單利計息情況下，目前需存入的資金為（）元。A、 40000B、29803.04C、39729.6D、 315005、某人第一年初存入銀行400元，第二年初存入銀行 500元，第三年初存入銀行400元，銀行存款利率是 5%,則在第三年年末， 該人可以從銀行取出 （）元。（已知（F/P,5%,3 ） = 1.1576 , （F/P,5%,2 ） = 1.1025 , （F/P,5%,1 ） = 1.0500 ）A、1 434.29B、1 248.64C、1 324

3、.04D、1 655.056、某債券的票面利率為12%,期限為10年，下列計息方式中對于債務(wù)人最有利的是（）。A、每年計息一次 B、每半年計息一次，復(fù)利計息C、每個季度計息一次，復(fù)利計息 D、每個月計息一次，復(fù)利計息7、某人于第一年年初向銀行借款100萬元，預(yù)計在未來 8年內(nèi)每年年末償還借款 20萬元，則該項貸款的年利率為（）。（P/A, 10% , 8） = 5.3349, （ P/A , 12% , 8） = 4.9676A、10%B、14%C、11.82%D、10.75%8、某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率 的標(biāo)準(zhǔn)差。有關(guān)甲

4、、乙項目的說法中正確的是（）。A、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目B、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目C、甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬D、乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬9、某投資組合的必要收益率等于無風(fēng)險收益率，則該組合的3系數(shù)為（）。A、1B、0C、3D、無法確定二、多項選擇題1、下列關(guān)于3值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（）。A、3值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險B、3值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險C、3值測度財務(wù)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度經(jīng)營風(fēng)險D、3值只反映市場風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特有風(fēng)險第1頁2、下列關(guān)于證券市場線的說法正確的是（

5、）。A、證券市場線是關(guān)系式 R = Rf+ 3 X（Rm Rf）所代表的直線 B、該直線的橫坐標(biāo)是 3系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率C、如果風(fēng)險厭惡程度高，則（Rm-Rf）的值就大D、Rf通常以短期國債的利率來近似替代3、下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。A、管理人員薪酬 B、折舊費C、職工培訓(xùn)費D、研究開發(fā)支出4、有一項年金，前 2年無流入，后6年每年初流入100元，則下列計算其現(xiàn)值的表達式正確的有（）。A、P=100X（P/A,i,6）（P/F,i,2）B、P= 100X（P/A ,i,6）（ P/F,i,1）C、P=100X（F/A,i,6）（P/F,i,7）D、P=100X （ P/A

6、,i, 7） （ P/F, i, 1）5、下列表述正確的有（）。A、從第二期期末或更晚開始的間隔期相等的 系列等額款項都是遞延年金B(yǎng)、即付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1 + i）C、遞延年金的終值與遞延期無關(guān)D、永續(xù)年金無終值6、某債券的面值為1 000元，每半年發(fā)放40元的利息，那么下列說法正確的有（）。A、半年的利率為4%B、年票面利率為8%C、年實際利率為8%D、年實際利率為8.16%7、關(guān)于資產(chǎn)收益的下列說法中，正確的有（）。A、資產(chǎn)收益既可以以金額表示，也可以以百分比表示B、一般用年收益率表示C、以金額表示的收益便于不同規(guī)模下資產(chǎn)收益的比較D、資產(chǎn)的收益率就是資本利得收益率

7、8、A證券的預(yù)期報酬率為 12%,標(biāo)準(zhǔn)差為15%; B證券的預(yù)期報酬率為 18%,標(biāo)準(zhǔn)差為20%,則下列說法中不 正確的有（）。A、A證券的風(fēng)險比 B證券大B、B證券的風(fēng)險比 A證券大C、A證券和B證券的風(fēng)險無法比較 D、A證券和B證券的風(fēng)險相同9、下列各項中，影響單項資產(chǎn)的3系數(shù)的有（）。A、該資產(chǎn)收益率和市場資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)B、該資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C、市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差D、該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差10、下列指標(biāo)中，可以用來衡量風(fēng)險的有（）。A、收益率的期望值B、收益率的方差 C、收益率的標(biāo)準(zhǔn)差D、收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率三、判斷題1、投資組合的3系數(shù)是組合中各證券 3

8、系數(shù)的算術(shù)平均數(shù)。（）2、對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目，企業(yè)應(yīng)主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等措施，以規(guī)避風(fēng)險。（）3、一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低。（）4、資本資產(chǎn)定價模型已經(jīng)得到廣泛認(rèn)可，但在實際應(yīng)用中，仍存在一些明顯的局限。（）5、回歸分析法下，假設(shè)混合成本符合總成本模型y=a + bx,其中bx表示的是單位變動成本。（）6、通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化發(fā)生作用的結(jié)果。（）7、遞延年金終值的計算與遞延期無關(guān)。（）8、風(fēng)險收益率的大小與風(fēng)險有關(guān)，風(fēng)險越大，風(fēng)險收益率一定越大。（）9、如果市場上短期國庫

9、券的利率為6%,通貨膨脹率為2%,風(fēng)險收益率為 3%,則資金時間價值為 4%。（）10、某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案收益的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為 300萬元；乙方案收益的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為 330萬元。由此可知，乙方案的風(fēng)險大于甲方案。（）11、企業(yè)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備既可以規(guī)避風(fēng)險還可以在一定程度上轉(zhuǎn)移風(fēng)險。（）四、計算分析題1、以下是有關(guān)三家公司證券、市場組合和無風(fēng)險資產(chǎn)的數(shù)據(jù)：證券可期收益率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)貝塔系數(shù)公司甲13%0.38A0.9公司乙18%B0.41.1公司內(nèi)25%0.650.35C市場組合1

10、5%0.20DE無風(fēng)險資產(chǎn)J5%FGH要求：（1）計算表中字母所代表的數(shù)字；（2）對甲乙丙三家公司的股票提出投資建議。（3）如果公司甲的股票預(yù)計明年的每股股利為2元，未來股利增長率為 4%,計算公司甲的股票價值。2、甲公司欲購置一臺設(shè)備，銷售方提出四種付款方案，具體如下：方案1:第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款 28萬元，連續(xù)支付5次；方案2:第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次；方案3:第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付 15萬元，連續(xù)支付8次；方案4:前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。要求：假設(shè)按年計算的折現(xiàn)率為 10%

11、,分別計算四個方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個方案？（計算答案保 留兩位小數(shù)，答案中的單位金額用萬元表示）0.6 ,由兩種股3、A、B兩種股票各種可能的投資收益率以及相應(yīng)的概率如下表所示，已知二者之間的相關(guān)系數(shù)為 票組成的投資組合中 A、B兩種股票的投資比例分別為 40%和60% :發(fā)生概率A的投資收益率（%）B的投資收益率（）0.240300.510100.3一 85要求（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）：（1）計算兩種股票的期望收益率;（2）計算兩種股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）計算兩種股票收益率的協(xié)方差;（4）計算投資組合的期望收益率；（5）計算投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。答案部分一、單項選擇題1、【

12、正確答案】D【答案解析】根據(jù)題干中給出的已知條件不能推斷出預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、方差的大小，但是可以推斷出標(biāo)準(zhǔn)離差率的大小。D選項正確。【查看視頻講解】【該題針對資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進行考核】【答疑編號10642955，點擊提問】2、【正確答案】A【答案解析】選項A的正確說法應(yīng)是：如果某股票的3系數(shù)為0.5,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的0.5倍。【查看視頻講解】【該題針對證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進行考核】【答疑編號10642933，點擊提問】3、【正確答案】C【答案解析】在特定業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，變動成本總額因業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動，但單位變動成本(單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的變動成本)不變。

13、 【查看視頻講解】 【該題針對成本性態(tài)”知識點進行考核】 【答疑編號10642892，點擊提問】4、【正確答案】A【答案解析】現(xiàn)值=48000/ ( 1+4X5%) = 40000 (元)。【查看視頻講解】【該題針對終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行考核】【答疑編號10643007，點擊提問】5、【正確答案】A【答案解析】第三年末的本利和= 400X (F/P,5%,3 ) + 500X (F/P, 5%,2 ) + 400X (F/P,5%,1 ) = 400X1.1576 +500X1.1025 + 400X 1.0500 = 1 434.29 (元)?！静榭匆曨l講解】【該題針對終值和現(xiàn)值的計算

14、”知識點進行考核】【答疑編號10643004，點擊提問】6、【正確答案】A【答案解析】在名義利率相同的情況下，每年復(fù)利次數(shù)越多，實際利率越高，對于債務(wù)人越不利?！静榭匆曨l講解】【該題針對 利率的計算”知識點進行考核】【答疑編號10643002，點擊提問】7、【正確答案】C【答案解析】預(yù)計在未來8年內(nèi)每年末償還，這是一個普通年金，所以 100 = 20X (P/A, i, 8),所以(P/A, i, 8) =5,使用 內(nèi)插法計算可知：(i10%) / (12% -10% ) = ( 5 5.3349 ) /(4.9676 5.3349 ),解得 i= 11.82%?！静榭匆曨l講解】【該題針對 利

15、率的計算”知識點進行考核】【答疑編號10642992，點擊提問】8、【正確答案】B【答案解析】甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，在兩者預(yù)期報酬率相等的情況下，說明甲的風(fēng)險小于乙的風(fēng)險。根據(jù)風(fēng)險與報酬之間的對等關(guān)系可知，選項B的說法正確。【查看視頻講解】【該題針對資產(chǎn)的收益與收益率”知識點進行考核】【答疑編號10642983，點擊提問】9、【正確答案】B【答案解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，當(dāng)必要收益率=無風(fēng)險利率時，3=?！静榭匆曨l講解】【該題針對資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】【答疑編號10642956，點擊提問】二、多項選擇題1、【正確答案】BD【答案解析】3值測度系統(tǒng)風(fēng)險(

16、又稱為市場風(fēng)險)，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險(包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，非系統(tǒng)風(fēng)險也可以 稱為特有風(fēng)險)。BD選項正確?！静榭匆曨l講解】【該題針對證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進行考核】【答疑編號10642909，點擊提問】2、【正確答案】ABCD【答案解析】證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型的圖形表示，橫坐標(biāo)是3系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率，AB選項正確；風(fēng)險厭惡程度高，風(fēng)險溢價越高，即(Rm Rf)越大；Rf通常以短期國債的利率來近似替代，CD選項正確?！静榭匆曨l講解】【該題針對資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】【答疑編號10642908，點擊提問】3、【正確答案】AB【答案解析】約束性固定成本包括保險

17、費、房屋租金、設(shè)備折舊管理人員的基本工資等；酌量性固定成本包括廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等。AB選項正確?！静榭匆曨l講解】【該題針對成本性態(tài)”知識點進行考核】【答疑編號10642886，點擊提問】4、【正確答案】BCD【答案解析】前2年無流入，后6年每年初流入100元”意味著從第3年開始每年年初有現(xiàn)金流入 100元，共6筆，也就是從第 2年開始每年年末有現(xiàn)金流入 100元，共6筆。因此，遞延期 m = 1,年金個數(shù)n = 6o所以，選項B、C正確。因 為(P/F , i, 1) = ( P/A, i, 1),所以選項 D也正確?！静榭匆曨l講解】【該題針對終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行

18、考核】【答疑編號10643049，點擊提問】5、【正確答案】ABCD【答案解析】從第二期期末或更晚開始的 間隔期相等的 系列等額款項都是遞延年金；即付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以(1 + i);遞延年金的終值不受遞延期的影響，而遞延年金的現(xiàn)值受遞延期的影響；永續(xù)年金有現(xiàn)值而無終值?！静榭匆曨l講解】【該題針對終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行考核】【答疑編號10643010，點擊提問】6、【正確答案】ABD【答案解析】面值為1 000元，每半年發(fā)放 40元的利息，所以半年的利率為( 40/1 000 ) X100 %=4%,年票面利率=4%X2 = 8%,年實際利率=(1+4%) 21 = 8

19、.16%?！静榭匆曨l講解】【該題針對 利率的計算”知識點進行考核】【答疑編號10642993，點擊提問】7、【正確答案】AB【答案解析】以金額表示的收益不便于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較，以百分比表示的收益便于不同規(guī)模下資產(chǎn)收益的比較和分析。選項C的說法錯誤；資產(chǎn)收益率包括兩部分：一是利息（股息）的收益率，二是資本利得的收益率。選項D的說法錯誤?！静榭匆曨l講解】【該題針對資產(chǎn)的收益與收益率”知識點進行考核】【答疑編號10642986，點擊提問】8、【正確答案】BCD【答案解析】在期望值不同的情況下，需要計算標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較風(fēng)險，A證券的標(biāo)準(zhǔn)離差率=15%/12%= 1.25, B證券的標(biāo)準(zhǔn)離差率

20、=20%/18%= 1.11 ,所以，A證券的風(fēng)險比B證券大?！静榭匆曨l講解】【該題針對資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進行考核】【答疑編號10642979，點擊提問】9、【正確答案】ABCD【答案解析】單項資產(chǎn)的3系數(shù)=該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差封場組合收益率的方差=該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)M亥資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差封場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差?！静榭匆曨l講解】【該題針對證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進行考核】【答疑編號10642970，點擊提問】10、【正確答案】BCD【答案解析】收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率可以用來衡量風(fēng)險，但收益率的期望值不是衡量風(fēng)險的指標(biāo)。【查看視頻

21、講解】【該題針對資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進行考核】【答疑編號10642964，點擊提問】三、判斷題1、【正確答案】錯【答案解析】投資組合的3系數(shù)是組合中各證券3系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，而不是算術(shù)平均數(shù)。【查看視頻講解】【該題針對證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進行考核】【答疑編號10642942，點擊提問】2、【正確答案】錯【答案解析】規(guī)避風(fēng)險的例子包括：拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目等等。合資、聯(lián)營和聯(lián) 合開發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的措施?！静榭匆曨l講解】【該題針對資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進行考核】【答疑編號10642925，點擊提問】3、【正確答案】錯【答案解析】一般來

22、講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風(fēng)險的降低將非常緩慢直到不再降低?！静榭匆曨l講解】【該題針對證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進行考核】【答疑編號10642922，點擊提問】4、【正確答案】對【答案解析】資本資產(chǎn)定價模型雖然已經(jīng)得到廣泛認(rèn)可，但在實際應(yīng)用中，仍存在一些明顯的局限?！静榭匆曨l講解】【該題針對資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】【答疑編號10642917，點擊提問】5、【正確答案】錯y=a+bx,其中bx表示的是變動成本總額。【答案解析】回歸分析法下，假設(shè)混合成本符合總成本模型【

23、查看視頻講解】【該題針對成本性態(tài)”知識點進行考核】【答疑編號10642896，點擊提問】6、【正確答案】錯【答案解析】通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的 結(jié)果?！静榭匆曨l講解】【該題針對 貨幣時間價值”知識點進行考核】【答疑編號10642875，點擊提問】7、【正確答案】對【答案解析】遞延年金終值的計算與普通年金的終值計算一樣，與遞延期無關(guān)?！静榭匆曨l講解】【該題針對終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行考核】【答疑編號10643048，點擊提問】8、【正確答案】錯【答案解析】風(fēng)險收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險

24、利率的額外收益。風(fēng)險收益率的大小取決于兩個因素：一是風(fēng)險的大小；二是投資者對風(fēng)險的偏好。由此可知，風(fēng)險越大，風(fēng)險收益率不一定越大?！静榭匆曨l講解】【該題針對資產(chǎn)的收益與收益率”知識點進行考核】【答疑編號10643001，點擊提問】9、【正確答案】對【答案解析】短期國庫券的利率可以看作無風(fēng)險利率，資金時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時 間價值=無風(fēng)險利率通貨膨脹率=國庫券利率通貨膨脹率=6% 2% =4%。【查看視頻講解】【該題針對 利率的計算”知識點進行考核】【答疑編號10642991，點擊提問】10、【正確答案】錯【答案解析】當(dāng)兩個方案收益的期望值不同時， 比較風(fēng)險

25、只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對數(shù)值。標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越小。甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000 = 30%,乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200 =27.5%,因此甲方案的風(fēng)險大于乙方案。【查看視頻講解】【該題針對資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進行考核】【答疑編號10642973，點擊提問】11、【正確答案】錯【答案解析】風(fēng)險對策包括四種：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和接受風(fēng)險。企業(yè)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備既不屬于規(guī)避風(fēng)險也不屬 于轉(zhuǎn)移風(fēng)險，而是屬于接受風(fēng)險中的風(fēng)險自保?！静榭匆曨l講解】【該題針對資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進行考核】【答疑編號1

26、0642966，點擊提問】 四、計算分析題1、【正確答案】（1）根據(jù)貝塔系數(shù)定義公式：0.9 = AX0.38/0.2 ,得：A = 0.471.1 =0.4 汨/0.2 ,得：B = 0.55C=0.35 >0.65/0.2 =1.14由于某項資產(chǎn)與其自身肯定是完全正相關(guān)的（完全正相關(guān)指的是收益率的變化方向和變化幅度完全相同），所以,市場和自身的相關(guān)系數(shù)是1,即D =1;由于當(dāng)某項資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于1時，表明該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致，所以， 市場組合的3為1 ,即E = 1;由于無風(fēng)險資產(chǎn)不存在風(fēng)險，即風(fēng)險為0,而標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔系數(shù)都是衡量風(fēng)險的，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差

27、和貝塔系數(shù)都為0,即F =0、H = 0由于無風(fēng)險資產(chǎn)不存在風(fēng)險，而風(fēng)險指的是收益的不確定性，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的收益是確定的，其收益率不受市 場組合收益率的變動影響，即無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率和市場組合的收益率不相關(guān)，因此，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合的相 關(guān)系數(shù)為0,即G =0;(2)甲公司R=Rf+ 3 (Rm Rf) =5% + 0.9X (15% 5%) =14%根據(jù)CAPM ,甲公司股票的必要收益率為14% ,表格中甲公司的股票預(yù)期收益率只有13%,因此甲公司的股票被高估，應(yīng)該賣掉。乙公司R=Rf+ 3 (Rm -Rf) =5% + 1.1 x (15% 5%) =16%根據(jù)CAPM ,乙公司股票的必要收益率為16% ,表格中乙公司股票的預(yù)期收益率為18% ,因此乙公司的股票被低估了，應(yīng)該買入。丙公司R=Rf+ 3 (Rm Rf) =5% + 1.14X (15% 5%) = 16.4%根據(jù)CAPM ,丙公司的股票的必要收益率為16.4% ,表格中丙公司股票的預(yù)期收益率為25% ,因此C公司的股票被低估了，應(yīng)該買入。(3)股票價值=2/ (14%4%) = 20 (元)