2018中級會計《財管》真題及解析

1、2018年會計專業(yè)技術(shù)資格考試中級財務(wù)管理真題一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個 符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項。 每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分）1. 某企業(yè)向銀行借款500萬元，利率為5.4%，銀行要求10%的補(bǔ)償性余額，則該借款的實際 利率是（）OA. 6%B. 5.4%C. 4.86%D. 4.91%2. 某ST公司在2018年3月5日宣布其發(fā)行的公司債券本期利息總額為8980萬元將無法于原定付息日2018年3月9日全額支付，僅能夠支付500萬元，則該公司的債券

2、投資者面臨的風(fēng)險是（ ）OA. 價格風(fēng)險B.購買力風(fēng)險C.變現(xiàn)風(fēng)險D.違約風(fēng)險3. 與企業(yè)價值最大化財務(wù)管理目標(biāo)相比，股東財富最大化目標(biāo)的局限性是（）°A. 對債權(quán)人的利益重視不夠B. 容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為C. 沒有考慮風(fēng)險因素D. 沒有考慮貨幣時間價值4. 在生產(chǎn)能力有剩余的情況下，下列各項成本中，適合作為增量產(chǎn)品定價基礎(chǔ)的是（）°A. 固定成本B. 制造成本C. 全部成本D. 變動成本5. 某公司預(yù)計第一季度和第二季度產(chǎn)品銷量分別為140萬件和200萬件，第一季度期初產(chǎn)品存貨量為14萬件，預(yù)計期末產(chǎn)品存貨量為下季度預(yù)計銷量的10%，則第一季度的預(yù)計生產(chǎn)量為（）萬件。A

3、. 146B. 154C. 134D. 1606. （根據(jù)教材重新表述）某產(chǎn)品的預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實際產(chǎn)量為9000件，實際發(fā)生固定制造費用180000元，固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率為8元/小時，標(biāo)準(zhǔn)工時為1.5小時/件，則固定制造費用項目成本差異為（）°A. 超支72000元B. 節(jié)約60000元C. 超支60000元D. 節(jié)約72000元7. 有種觀點認(rèn)為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對于自由現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是（）。A. 所得稅差異理論B. 代理理論C. 信號傳遞理論D. “手中鳥”理論8. 某公司當(dāng)年的資本成本

4、率為10%現(xiàn)金平均持有量為30萬元，現(xiàn)金管理費用為2萬元，現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換成本為1.5萬元，則該公司當(dāng)年持有現(xiàn)金的機(jī)會成本是（）萬元。A. 5B. 3.5C. 6.5D. 39. 下列各項條款中，有利于保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有者利益的是（）。A. 無擔(dān)保條款B. 贖回條款C. 回售條款D. 強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款10. 某公司在編制成本費用預(yù)算時，利用成本性態(tài)模型（Y=a+bX,測算預(yù)算期內(nèi)各種可能的業(yè)務(wù)量水平下的成本費用，這種預(yù)算編制方法是（）。A. 零基預(yù)算法B. 固定預(yù)算法C. 彈性預(yù)算法D. 滾動預(yù)算法11. 下列財務(wù)指標(biāo)中，最能反映企業(yè)即時償付短期債務(wù)能力的是（）oA.資產(chǎn)負(fù)債率B. 流動

5、比率C. 權(quán)益乘數(shù)D. 現(xiàn)金比率12. 下列籌資方式中，能給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)的是（）。A.發(fā)行普通股B. 認(rèn)股權(quán)證C. 融資租賃D. 留存收益13. 根據(jù)作業(yè)成本管理原理，下列關(guān)于成本節(jié)約途徑的表述中，不正確的是（）oA. 將外購材料交貨地點從廠外臨時倉庫變更為材料耗用車間屬于作業(yè)選擇B. 將內(nèi)部貨物運輸業(yè)務(wù)由自營轉(zhuǎn)為外包屬于作業(yè)選擇C. 新產(chǎn)品在設(shè)計時盡量考慮利用現(xiàn)有其他產(chǎn)品使用的原件屬于作業(yè)共享D. 不斷改進(jìn)技術(shù)降低作業(yè)消耗時間屬于作業(yè)減少14. 下列財務(wù)分析指標(biāo)中能夠反映收益質(zhì)量的是（）oA. 營業(yè)毛利率B. 每股收益C. 現(xiàn)金營運指數(shù)D. 凈資產(chǎn)收益率15. 某公司基期息稅前利潤1

6、000萬元，基期利息費用為400萬元，假設(shè)與財務(wù)杠桿相關(guān)的其他因素保持不變，則該公司計劃期的財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。A. 2.5B. 1.67C. 1.25D. 1.8816. 某航空公司為開通一條國際航線，需增加兩架空客飛機(jī)，為盡快形成航運能力，下列籌資方式中，該公司通常會優(yōu)先考慮（）。A. 普通股籌資B. 債券籌資C.優(yōu)先股籌資D.融資租賃籌資17. 債券內(nèi)在價值計算公式中不包含的因素是（）。A. 債券市場價格B. 債券面值C. 債券期限D(zhuǎn). 債券票面利率18. 已知銀行存款利率為3%通貨膨脹率為1%則實際利率為（）。A. 1.98%B. 3%C. 2.97%D. 2%19. 下列各項中，不屬

7、于債務(wù)籌資優(yōu)點的是（）。A. 可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)B. 籌資彈性較大C. 籌資速度較快D. 籌資成本負(fù)擔(dān)較輕20. 下列各項中不屬于普通股股東權(quán)利的是（）。A. 剩余財產(chǎn)要求權(quán)B. 固定收益權(quán)C. 轉(zhuǎn)讓股份權(quán)D. 參與決策權(quán)21. 下列各項因素中，不影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量計算結(jié)果的是（）。A. 存貨年需要量B. 單位變動儲存成本C. 保險儲備D. 每次訂貨變動成本22. 計算下列籌資方式的資本成本時需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的是（）。A. 留存收益資本成本B. 債務(wù)資本成本C.普通股資本成本D.優(yōu)先股資本成本23. 一般而言，營運資金指的是（A. 流動資產(chǎn)減去存貨的余額B. 流動資產(chǎn)減去流動

8、負(fù)債的余額C.流動資產(chǎn)減去速動資產(chǎn)后的余額 D. 流動資產(chǎn)減去貨幣資金后的余額24. 某公司購買一批貴金屬材料，為避免資產(chǎn)被盜而造成的損失，向財產(chǎn)保險公司進(jìn)行了投保，則該公司采取的風(fēng)險對策是（）。A. 規(guī)避風(fēng)險B. 接受風(fēng)險C. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險D. 減少風(fēng)險25. 在對某獨立投資項目進(jìn)行財務(wù)評價時，下列各項中，并不能據(jù)以判斷該項目具有財務(wù)可行性的是（）。A. 以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目，現(xiàn)值指數(shù)大于1B. 以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目，凈現(xiàn)值大于0C. 項目靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期D. 以必要報酬率作為折現(xiàn)率，計算的年金凈流量大于0二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分

9、。每小題備選答案中，有兩個或 兩個以上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點擊 相應(yīng)的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分）1. 下列指標(biāo)中適用于對利潤中心進(jìn)行業(yè)績考評的有（）。A. 投資報酬率B. 部門邊際貢獻(xiàn)C. 剩余收益D. 可控邊際貢獻(xiàn)2. 下列風(fēng)險中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險的有（）。A. 經(jīng)營風(fēng)險B. 利率風(fēng)險C. 政治風(fēng)險D. 財務(wù)風(fēng)險3. 企業(yè)綜合績效評價可分為財務(wù)績效定量評價與管理績效定性評價兩部分，下列各項中，屬于財務(wù)績效定量評價內(nèi)容的有（）。A. 資產(chǎn)質(zhì)量B. 盈利能力C. 債務(wù)風(fēng)險D. 經(jīng)營增長4. 企業(yè)持有現(xiàn)金，主要出于

10、交易性、預(yù)防性和投機(jī)性三大需求，下列各項中體現(xiàn)了交易性需求的有（）。A. 為滿足季節(jié)性庫存的需求而持有現(xiàn)金B(yǎng). 為避免因客戶違約導(dǎo)致的資金鏈意外斷裂而持有現(xiàn)金C. 為提供更長的商業(yè)信用期而持有現(xiàn)金D. 為在證券價格下跌時買入證券而持有現(xiàn)金5. 與銀行借款籌資相比，公開發(fā)行股票籌資的優(yōu)點有（）。A. 提升企業(yè)知名度B. 不受金融監(jiān)管政策約束C. 資本成本較低D. 籌資對象廣泛6. 與增發(fā)新股籌資相比，留存收益籌資的優(yōu)點有（）。A. 籌資成本低B. 有助于增強(qiáng)公司的社會聲譽C.有助于維持公司的控制權(quán)分布 D.籌資規(guī)模大7. 下列財務(wù)決策方法中，可用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的有（）。A. 公司價值分析法B

11、. 安全邊際分析法C. 每股收益分析法D. 平均資本成本比較法8. 與貨幣市場相比，資本市場的特點有（）。A. 投資收益較高B. 融資期限較長C. 投資風(fēng)險較大D. 價格波動較小9. 某項目需要在第一年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量20萬元。已知（P/A，14% 6）=3.8887,（ P/A，15% 6）=3.7845。若公司根據(jù)內(nèi)含報酬率法認(rèn)定該項 目具有可行性，則該項目的必要投資報酬率不可能為（）。A. 16%B. 13%C. 14%D. 15%10. 下列各項中，屬于固定或穩(wěn)定增長的股利政策優(yōu)點的有（）°A.穩(wěn)定的股利有利于穩(wěn)定股價B. 穩(wěn)定的股利有利于樹

12、立公司的良好形象C. 穩(wěn)定的股利使股利與公司盈余密切掛鉤D. 穩(wěn)定的股利有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確，用 鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）1. 根據(jù)量本利分析基本原理，保本點越高企業(yè)經(jīng)營越安全。（）2. 凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性比較強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦財務(wù)分析體系的起點。（）3. 在企業(yè)盈利狀態(tài)下進(jìn)行利潤敏感性分析時，固定成本的敏感系數(shù)大于銷售量的敏感系數(shù)。（ ）4. 在緊縮型流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)一般會維持較高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比

13、率，因此財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險較小。（）5. 企業(yè)投資于某公司證券可能因該公司破產(chǎn)而引發(fā)無法收回其本金的風(fēng)險，這種風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。（）6. 標(biāo)準(zhǔn)差率可用于收益率期望值不同的情況下的風(fēng)險比較，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，表明風(fēng)險越大。（ ）7. 在計算加權(quán)平均資本成本時，采用市場價值權(quán)數(shù)能夠反映企業(yè)期望的資本結(jié)構(gòu)，但不能反映籌資的現(xiàn)時資本成本。（）8. 變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。（ ）9. （根據(jù)教材重新表述）增量預(yù)算有助于增加預(yù)算編制透明度，有利于進(jìn)行預(yù)算控制。（）10. 不考慮其他因素的影響，通貨膨脹一般導(dǎo)致市場利率下降，從而降低了企業(yè)的籌資難度。（ ）

14、四、計算分析題 （本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，除題中有 特殊要求外，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題 中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)）1. 乙公司2017年采用N/30的信用條件，全年銷售額（全部為賒銷）為10000萬元，平均收現(xiàn)期為40天。2018年初乙公司為了盡快收回貨款提出了“ 2/10，N/30”的信用條件，新的 折扣條件對銷售額沒有影響，但壞賬損失及收賬費用共減少200萬元，預(yù)計占銷售額一半的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠的客戶均在第10天付款

15、，不享受現(xiàn)金折扣的客戶平均付款期是40天。該公司資本成本為15%,變動成本率為60%。假設(shè)一年按360天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）計算改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額；（2）計算改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期；（3）計算改變信用條件引起的應(yīng)收賬款的機(jī)會成本增加額；（4）計算改變信用條件引起稅前利潤增加額；（5）判斷提出的信用條件是否可行并說明理由。2. 丙公司只生產(chǎn)L產(chǎn)品，計劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有 M、N兩個品種可供選擇，相關(guān)資料如下：資料一：L產(chǎn)品單位售價為600元，單位變動成本為 450元，預(yù)計年產(chǎn)銷量為 2萬件。 資料二：M產(chǎn)品的預(yù)計單價1000元，邊際貢

16、獻(xiàn)率為30%,年產(chǎn)銷量為2.2萬件，開發(fā)M產(chǎn)品 需增加一臺設(shè)備將導(dǎo)致固定成本增加 100萬元。資料三：N產(chǎn)品的年邊際貢獻(xiàn)總額為 630萬元，生產(chǎn)N產(chǎn)品需要占用原有L產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備， 將導(dǎo)致L產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量減少10%。丙公司采用量本利分析法進(jìn)行生產(chǎn)產(chǎn)品的決策，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）根據(jù)資料二，計算 M產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額；（2）根據(jù)（1）的計算結(jié)果和資料二，計算開發(fā) M產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額；（3） 根據(jù)資料一和資料三，計算開發(fā)N產(chǎn)品導(dǎo)致原有L產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)減少額；（4） 根據(jù)（3）的計算結(jié)果和資料三，計算開發(fā) N產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額；（5）投產(chǎn)M產(chǎn)品或N產(chǎn)品之

17、間做出選擇并說明理由。3. 甲公司編制資金預(yù)算的相關(guān)資料如下：資料一：甲公司預(yù)計2018年每季度的銷售收入中，有 70%在本季度收到現(xiàn)金，30%下一季 度收到現(xiàn)金，不存在壞賬。2017年末應(yīng)收賬款余額為零。不考慮增值稅及其他因素的影響。資 料二：甲公司2018年各季度的資金預(yù)算如下表所示：甲公司2018年各季度資金預(yù)算單位：萬元季度-一-二二三四期初現(xiàn)金余額500(B)10881090預(yù)計銷售收入2000300040003500現(xiàn)金收入(A2700(C)3650現(xiàn)金支出1500*36501540現(xiàn)金余缺*-700*(D)向銀行借款*歸還銀行借款及利息*期末現(xiàn)金余額1000*注：表內(nèi)“ *”為省

18、略的數(shù)值。要求：（1）計算2018年末預(yù)計應(yīng)收賬款余額；（2）計算表中用字母代表的數(shù)值。4. 丁公司2017年末的資產(chǎn)總額為60000萬元，權(quán)益資本占資產(chǎn)總額的60%，當(dāng)年凈利潤為 7200萬元，丁公司認(rèn)為其股票價格過高，不利于股票流通，于 2017年末按照1 ：2的比例 進(jìn)行股票分割，股票分割前丁公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為2000萬股。根據(jù)2018年的投資計劃，丁公司需要追加9000萬元，基于公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，要求追加的投 資中權(quán)益資本占60%。要求：（1）計算丁公司股票分割后的下列指標(biāo)：每股凈資產(chǎn)；凈資產(chǎn)收益率。（2） 如果丁公司針對2017年度凈利潤采取固定股利支付率政策分配股利，股利支

19、付率為40%計算應(yīng)支付的股利總和。（3）如果丁公司針對2017年度凈利潤采取剩余股利政策分配股利。計算下列指標(biāo)： 2018年追加投資所需要的權(quán)益資本額；可發(fā)放的股利總額。五、綜合題（本類題共2小題，第1小題12分，第2小題13分，共25分。凡要求計算的 項目均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百 分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1. 戊公司是一家設(shè)備制造商，公司基于市場發(fā)展進(jìn)行財務(wù)規(guī)劃，有關(guān)資料如下：資料一：戊公司2017年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表簡表及相關(guān)信息如下表所示。戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表及相關(guān)信息2017年1

20、2月31日單位：萬元資產(chǎn)金額占銷售額百 分比（%負(fù)債與權(quán)益金額占銷售額百 分比（%現(xiàn)金10002.5短期借款5000N應(yīng)收賬款1300032.5應(yīng)付賬款1000025.0存貨400010.0應(yīng)付債券6000N其他流動資 產(chǎn)4500N實收資本20000N固定資產(chǎn)23500N留存收益5000N合計4600045.0合計4600025.0注：表中“ N'表示該項目不隨銷售額的變動而變動。資料二：戊公司2017年銷售額為40000萬元，銷售凈利率為10%,禾U潤留存率為40%。預(yù)計2018年銷售增長率為30%，銷售凈利率和利潤留存率保持不變。資料三：戊公司計劃于2018年1月1日從租賃公司融資

21、租入一臺設(shè)備。該設(shè)備價值為 1000 萬元，租期為5年。租賃期滿時預(yù)計凈殘值為100萬元，歸租賃公司所有。年利率為8%，年租賃手續(xù)費為2%租金每年年末支付一次。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)為（P/F ,8% 5）=0.6806 ；（P/F，10% 5） =0.6209 ；（ P/A，8% 5） =3.9927 ；（ P/A，10% 5） =3.7908。資料四：經(jīng)測算，資料三中新增設(shè)備投產(chǎn)后每年能為戊公司增加凈利潤132.5萬元，設(shè)備年折舊額為180萬元。資料五：戊公司采用以下兩種籌資方式：利用商業(yè)信用：戊公司供應(yīng)商提供的付款條件為“ 1/10，N/30”；向銀行借款：借款年利率為8%。一年按360天

22、算。該公司適用的企業(yè)所 得稅稅率為25%。不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計算戊公司2018年下列各項金額：因銷售增加而增加的資產(chǎn)額；因銷售增加而增加的負(fù)債額；因銷售增加而需要增加的資金量；預(yù)計利潤的留存增 加額；外部融資需要量。 根據(jù)資料三，計算下列數(shù)值：計算租金時使用的折現(xiàn)率；該設(shè)備的年租金。 根據(jù)資料四，計算下列數(shù)值：新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；如果公司按1000萬元自行購買而非租賃該設(shè)備，計算該設(shè)備投資的靜態(tài)回收期。 新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=132.5+180=312.5 （萬元） 靜態(tài)回收期=1000/312.5=3.2（年）（4

23、）根據(jù)資料五，計算并回答如下問題：計算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率；判斷戊公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，并說明理由；計算銀行借款的資本成本率。2. 己公司和庚公司是同一行業(yè)，規(guī)模相近的兩家上市公司。有關(guān)資料如下：資料一：己公司2017年普通股股數(shù)為10000萬股，每股收益為2.31元。部分財務(wù)信息如下：己公司部分財務(wù)信息單位：萬元項目2017年末數(shù)據(jù)項目2017年度數(shù)據(jù)負(fù)債合計184800營業(yè)收入200000股東權(quán)益合計154000凈利潤23100資產(chǎn)合計338800P經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額15000資料二：己公司股票的B系數(shù)為1.2，無風(fēng)險收益率為4%,證券市場平均收益率為 9%,己公司按每年每股3元

24、發(fā)放固定現(xiàn)金股利。目前該公司的股票市價為46.20元。資料三：己公司和庚公司 2017年的部分財務(wù)指標(biāo)如下表所示。己公司和庚公司的部分財務(wù)指標(biāo)項目己公司庚公司產(chǎn)權(quán)比率(A)1凈資產(chǎn)收益率（按期末數(shù)計算）(B)20%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（按期末數(shù)計算）(C)0.85營業(yè)現(xiàn)金比率(D)15%每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量（兀）(E)*市盈率（倍）(F)*注：表內(nèi)“ *”表示省略的數(shù)據(jù)。資料四：庚公司股票的必要收益率為11%。該公司2017年度股利分配方案是每股現(xiàn)金股利1.5元（即Do=1.5 ）,預(yù)計未來各年的股利年增長率為6%。目前庚公司的股票市價為 25元。要求：（1） 根據(jù)資料一和資料二，確定上述表格中字母A、

25、B、C D E、F所代表的數(shù)值（不需要 列示計算過程）。（2）根據(jù)要求（1）的計算結(jié)果和資料三，回答下列問題： 判斷己公司和庚公司誰的財務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，并說明理由； 判斷己公司和庚公司獲取現(xiàn)金的能力哪個更強(qiáng)，并說明理由。（3）根據(jù)資料二，計算并回答下列問題： 運用資本資產(chǎn)定價模型計算己公司股票的必要收益率； 計算己公司股票的價值； 給出“增持”或“減持”該股票的投資建議，并說明理由。（4）根據(jù)資料四，計算并回答如下問題：參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】A【解析】該借款的實際利率 =5.4%/（ 1-10%）=6%2.【答案】D【解析】違約風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和

26、償還本金的可能性。3.【答案】A【解析】股東財富最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠，因此選項A正確。企業(yè)價值最大化和股東財富最大化目標(biāo)都考慮了風(fēng)險因素和貨幣時間價值，都能在一定程度上避免企業(yè)的短期行為。4.【答案】D【解析】變動成本定價法是指企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，這些 增加的產(chǎn)品可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負(fù)擔(dān)變動成本，在確定價格時產(chǎn)品成本僅以變動成 本計算。5.【答案】A【解析】第一季度的預(yù)計生產(chǎn)量=期末產(chǎn)品存貨量+本期銷售量-期初產(chǎn)品存貨量=200X10%+140-14=146 （萬件）。6.【答案】A【解析】固定制造費用項目成本差

27、異 =180000-9000 X 8X 1.5=72000 （元）（超支）。7.【答案】B【解析】代理理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理 者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費 行為，從而保護(hù)外部投資者的利益。其次，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司 進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便通過 資本市場的監(jiān)督減少了代理成本。8.【答案】D【解析】持有現(xiàn)金的機(jī)會成本 =30X 10%=3（萬元）。9.【答案】C【解析】回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回

28、給發(fā)債公司的條件規(guī)定。 回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。回售對于投資 者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險，因此回售條款有利于保護(hù)可轉(zhuǎn)換債 券持有者的利益。10.【答案】C【解析】彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是指企業(yè)在分析業(yè)務(wù)量與預(yù)算項目之間數(shù)量依存關(guān)系的 基礎(chǔ)上，分別確定不同業(yè)務(wù)量及其相應(yīng)預(yù)算項目所消耗資源的預(yù)算編制方法。而利用總成本性 態(tài)模型（Y=a+bX編制預(yù)算的方法是彈性預(yù)算法中的公式法。11. ' - :【答案】D【解析】現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力。12.【答案】C【解析】融資租

29、賃屬于債務(wù)籌資，而債務(wù)籌資可以給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)。13.【答案】A【解析】作業(yè)成本管理中進(jìn)行成本節(jié)約的途徑，主要有以下四種形式：作業(yè)消除。消除非增值 作業(yè)或不必要的作業(yè)，降低非增值成本。作業(yè)選擇。對所有能夠達(dá)到同樣目的的不同作業(yè)，選 取其中最佳的方案。作業(yè)減少。以不斷改進(jìn)的方式降低作業(yè)消耗的資源或時間。 作業(yè)共享。利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來提高增值作業(yè)的效率。因此，將外購材料交貨地點從廠外臨時倉 庫變更為材料耗用車間屬于作業(yè)消除。14.【答案】C【解析】財務(wù)分析指標(biāo)中能夠反映收益質(zhì)量的財務(wù)指標(biāo)有凈收益營運指數(shù)和現(xiàn)金營運指數(shù)。15.【答案】B【解析】DFL=1期息稅前利潤/基期利潤總額=1000/ （1

30、000-400 ） =1.67。16.【答案】D【解析】融資租賃方式不直接取得貨幣性資金，通過租賃信用關(guān)系，直接取得實物資產(chǎn)，快速 形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。17.【答案】A【解析】影響債券內(nèi)在價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等 因素。債券的市場價格不影響債券的內(nèi)在價值。18.【答案】A【解析】實際利率=（1+名義利率）/ （1+通貨膨脹率）-1= （1+3% / （1 + 1% -仁1.98%。19.【解析】債務(wù)籌資的優(yōu)點有：籌資速度較快；籌資彈性大；資本成本負(fù)擔(dān)較輕；可以 利用財務(wù)杠桿；穩(wěn)定公司的控制權(quán)。選項 A屬于股權(quán)籌資的優(yōu)點。20.【答案】B【解析】普通股股東的權(quán)利

31、有：公司管理權(quán)；收益分享權(quán)；股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)； 剩余財產(chǎn)要求權(quán)。普通股股東獲得的股利數(shù)額是不確定的，因此選項B不屬于普通股股東的權(quán)利。21.【答案】C【解析】存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量="X存貨年需要量X每次訂貨變動成本，因此選項 C不影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨單位變動儲存成本批量。22.【答案】B【解析】利息費用在所得稅稅前支付，可以起到抵稅作用，因此計算債務(wù)資本成本時需要考慮 企業(yè)所得稅因素的影響。而留存收益是企業(yè)稅后凈利潤形成的，普通股股利和優(yōu)先股股利都是 用稅后凈利潤支付的，因此選項 A、C D不考慮企業(yè)所得稅因素的影響。23.【答案】B【解析】營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債。24.【答案】

32、C【解析】向保險公司進(jìn)行投保，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險。25.【答案】C【解析】在評價單一方案時，當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，年金凈流量大于0 ,內(nèi)含報酬率大于要求的報酬率，項目具有財務(wù)可行性，因此選項A、B D正確。靜態(tài)投資回收期是輔助評價指標(biāo)，需要跟設(shè)定的期限進(jìn)行比較來判斷項目是否可行，而不是跟項目壽命期進(jìn)行 比較，選項C錯誤。二、多項選擇題1.【答案】BD【解析】在通常情況下，利潤中心可以采用邊際貢獻(xiàn)、可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)進(jìn)行業(yè)績 評價。因此選項B、D正確。選項A、C屬于投資中心的評價指標(biāo)。2.【答案】AD【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險

33、。 系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而 消除的風(fēng)險。選項B C屬于系統(tǒng)風(fēng)險。3.【答案】ABCD【解析】財務(wù)績效定量評價是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判。4.中華會II珂松+東奧網(wǎng)特嚓理購買聯(lián)系微皓1D0506Z021 «更期速廢更快）【答案】AC【解析】交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。預(yù)防性需 求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。投機(jī)性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn) 金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會。選項 B屬于預(yù)防性需求。選項D屬于投機(jī)性需求。5

34、.【答案】AD【解析】公司公開發(fā)行的股票進(jìn)入證券交易所交易，必須受嚴(yán)格的條件限制，選項B錯誤。由于股票投資的風(fēng)險較大，收益具有不確定性，投資者就會要求較高的風(fēng)險補(bǔ)償。因此，股票籌 資的資本成本較高，選項 C錯誤。6.【答案】AC【解析】與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低，選項A正確。利用留存收益籌資，不用對外發(fā)行新股或吸收新投資者，由此增加的權(quán)益資本不會改變 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會稀釋原有股東的控制權(quán)，選項C正確。7.【答案】ACD【解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法主要有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。8.【答案】ABC【解析】資本市場的特點有：融資期限

35、長。融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于 補(bǔ)充長期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力。資本借貸量大。收益較高但風(fēng)險也較大。9.【答案】AD【解析】根據(jù)題目可知：20X （ P/A，內(nèi)含報酬率，6） -76=0, （ P/A，內(nèi)含報酬率，6） =3.8 , 所以內(nèi)含報酬率在 14%15%又因為項目具有財務(wù)可行性，所以內(nèi)含報酬率大于必要報酬 率，所以必要報酬率不能大于等于 15%,即選項A、D正確。10.【答案】AB【解析】固定或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點：穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利 于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；穩(wěn)定的股利額有助于投 資者安排股利收入和支出，有

36、利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性的股東； 固定或穩(wěn)定增長的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受多種因素影響（包括股東的心理狀態(tài)和其他要求），為了將股利或股利增長率維持在穩(wěn)定的水平上，即使推 遲某些投資方案或暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。因此，選 項A、B正確；選項C、D錯誤。三、判斷題1.【答案】X【解析】企業(yè)通?？梢圆捎冒踩呺H率來評價其經(jīng)營的安全性。安全邊際或安全邊際率越大，經(jīng)營風(fēng)險越小，經(jīng)營越安全，所以本題說法錯誤。2.【答案】“【解析】凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點。3.【答案】X【解析】

37、銷售量的敏感系數(shù)J(Q'P- Q'V-F)-(QP-QV-F)/EBIT/Q(P- V) /EBT=( p _固定成本的敏感系數(shù)AEBIT/EBIT (QP- QV- F ' ) - ( QP- QV- F)/EBIT_ (- F' + F) / EBIT - ZF/EBIT F/F F/F F/F F/F Q/Q Q/Q冃心八 Q/Q人C'C人C'C(V) q/ebit =邊際貢獻(xiàn) /ebit=-f/ebit=-固定成本/ebit。敏感系數(shù)的正負(fù)號表示的是變動方向，進(jìn)行排序的時候不考慮 正負(fù)號。因為分母相同，所以比較分子即可，而在盈利的狀態(tài)下，

38、銷售收入-變動成本-固定成本0,邊際貢獻(xiàn)-固定成本0，邊際貢獻(xiàn)固定成本，因此銷售量的敏感系數(shù)固定成本 的敏感系數(shù)。4.【答案】X【解析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。該策略 下可以降低持有成本，但會增加短缺成本，同時伴隨著更高風(fēng)險，因此經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較 高。5.【答案】“【解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險是公司特有風(fēng)險，公司特有風(fēng)險是以違約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險等 形式表現(xiàn)出來的。破產(chǎn)風(fēng)險是指在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能 性。6.【答案】“【解析】方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對數(shù)指標(biāo)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的比較。 對于期望值不同的決

39、策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對數(shù)指標(biāo)。 在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險越小。7.【答案】X【解析】市場價值權(quán)數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎(chǔ)來計算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總 資本的比重。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。但現(xiàn)行市價 處于經(jīng)常變動之中，不容易取得，而且現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌 資決策。8.【答案】“【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成 本。9.【答案】x【解析】零基預(yù)算的優(yōu)點表現(xiàn)在：以零為起點編制預(yù)算，不受歷史期經(jīng)濟(jì)

40、活動中的不合理因 素影響，能夠靈活應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近預(yù)算期企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動需要；有助于增 加預(yù)算編制透明度，有利于進(jìn)行預(yù)算控制。10.【答案】x【解析】不考慮其他因素的影響，通貨膨脹一般導(dǎo)致市場利率上升，加大企業(yè)的籌資成本， 增加企業(yè)的籌資難度。四、計算分析題1.【答案】(1 )改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額 =10000X 2%< 50%=100(萬元)(2) 改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期 =10X 50%+4< 50%=25(天)(3) 應(yīng)收賬款的機(jī)會成本增加額 =(10000/360 x 25- 10000/360 x 40)x 60%< 15

41、%=37.5 (萬 元)(4) 改變信用條件引起稅前利潤增加額=-100- (-37.5 ) - (-200 ) =137.5 (萬元)(5) 因為增加的稅前損益137.5萬元大于0,所以該信用政策改變是可行的。2.【答案】(1) M產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額=1000x 2.2 x 30%=660(萬元)(2) 息稅前利潤的增加額 =660-100=560 (萬元)(3) 邊際貢獻(xiàn)減少額 =(600-450 )x 2x 10%=30(萬元)(4) 息稅前利潤的增加額=630-30=600 (萬元)(5) 開發(fā)M產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額 560萬元小于開發(fā)N產(chǎn)品對丙公司息稅前利 潤的增加額600萬元，因此，應(yīng)該投產(chǎn)N產(chǎn)品。3.【答案】(1) 2018年末預(yù)計應(yīng)收賬款余額=3500x 30%=1050(萬元)(2) A=2000X 70%=1400(萬元)B=1000萬元C=4000X 70%+3