財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析以2013 年蘇寧為例蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱" 蘇寧 " ），原蘇寧電器股份有限公司，創(chuàng)立于 1990 年，2004 年 7 月 21 日，蘇寧電器（ 002024）在深圳證券交易所上市。 經(jīng)過(guò) 23 年的創(chuàng)業(yè)發(fā)展， 成為國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的 “全國(guó) 15 家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。蘇寧電器是中國(guó)3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，2007 年實(shí)現(xiàn)銷售近900 億元。截至 2009 年 5 月，蘇寧電器在中國(guó)29 個(gè)省和直轄市、200 多個(gè)城市擁有850 多家連鎖店，員工12 萬(wàn)名。 2008 年銷售規(guī)模突破1000 億元，品牌價(jià)值億元

2、，名列中國(guó)企業(yè)500 強(qiáng)第53 位，入選亞洲企業(yè)50 強(qiáng)。2005 年 12 月，蘇寧電器以嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范、科學(xué)高效的內(nèi)部管理，順利通過(guò) ISO9000質(zhì)量管理體系認(rèn)證。 2007 年 8 月，蘇寧榮登福布斯中文版2007“中國(guó)頂尖企業(yè)榜”榜首。同年 12 月 30 日，蘇寧電器榮膺2007 年“中國(guó) 100 最受尊敬上市公司”，在上榜的連鎖企業(yè)中排名第一。由于經(jīng)營(yíng)定位準(zhǔn)確、品牌管理獨(dú)具特色，2008 年 6 月 2 日，世界品牌實(shí)驗(yàn)室評(píng)定蘇寧品牌價(jià)值億元，蟬聯(lián)中國(guó)商業(yè)連鎖第一品牌。蘇寧本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開(kāi)發(fā)方針，采取" 租、建、購(gòu)、并 "立體開(kāi)發(fā)模式，在中國(guó)大陸600

3、多個(gè)城市開(kāi)設(shè)了1700 多家連鎖店； 2009年，通過(guò)海外并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)香港和日本市場(chǎng)，拓展國(guó)際化發(fā)展道路。與此同時(shí)，蘇寧開(kāi)拓性地堅(jiān)持線上線下同步開(kāi)發(fā)，自2010 年旗下電子商務(wù)平臺(tái) " 蘇寧易購(gòu) " 升級(jí)上線以來(lái)，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書、虛擬產(chǎn)品等， SKU數(shù) 100 多萬(wàn)，迅速躋身中國(guó) B2C前三，目標(biāo)到 2020 年銷售規(guī)模 3000 億元，成為中國(guó)領(lǐng)先的 B2C品牌。2013 年 9 月 12 日晚間，被定義為模式的蘇寧開(kāi)放平臺(tái)正式于北京揭開(kāi)神秘面紗，平臺(tái)被命名“蘇寧云臺(tái)”，并具備四大核心特點(diǎn)：雙線開(kāi)放、統(tǒng)一承諾、精選優(yōu)選和免費(fèi)政策。2013 年 2 月 19

4、日，公司中文名稱由原“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”，公司英文名稱由原“ SUNING APPLIANCE CO., LTD. ”變更為“ SUNING COMMERCE GROUP CO., ”LTD.任務(wù) 1：償債能力分析一、短期償債能力分析1. 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債2. 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 =（流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨 - 其他流動(dòng)資產(chǎn)） / 流動(dòng)負(fù)債3.=( 貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn) ) ÷流動(dòng)負(fù)債4. 現(xiàn)金流量比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債表 1-1 蘇寧近 3 年短期償債能力比率及趨勢(shì)分析

5、蘇寧電器2011 年2012 年2013 年流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較上年同期未發(fā)生較大變化?，F(xiàn)金流量比率逐年遞增，現(xiàn)金流量比率越高說(shuō)明越強(qiáng)。整體來(lái)看，公司仍保持較好的償債能力。二、長(zhǎng)期償債能力1. 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 × 100%2. 股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額× 100%如： 2013 年2013 年股東權(quán)益表 2-1 蘇寧近 3 年長(zhǎng)期償債能力比率及趨勢(shì)分析年份資產(chǎn)負(fù)債率（ %）股東權(quán)益比率（ %）蘇寧 2011 年和 2012 年資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率趨于平穩(wěn)，變化不大。2013 年資產(chǎn)負(fù)債率變高，

6、總的來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期償債能力變?nèi)酢Ｈ?、利息保障倍?shù)利息保障倍數(shù) =( 利潤(rùn)總額 +利息費(fèi)用 )/ 利息費(fèi)用如： 2013 年利息保障倍數(shù) =（144386+25884）千元 /25884 千元 =表 3-1 蘇寧近 3 年利息保障倍數(shù)及趨勢(shì)分析年份利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)逐年遞減，倍數(shù)變化較大，說(shuō)明償債能力變?nèi)酢Ｈ蝿?wù) 2：運(yùn)營(yíng)能力分析營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力 , 資產(chǎn)運(yùn)用效率高 , 則可以用較少的投入獲取較高的收益。營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1. 蘇寧自身資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析( 1)存貨周轉(zhuǎn)率。是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率。例如蘇寧

7、云商 2009 年( 2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反應(yīng)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比率。它說(shuō)明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額銅平均資產(chǎn)總額的比率。（5） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額銅平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。項(xiàng)目/年度應(yīng)收賬款收轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖中看出蘇寧云商應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2011 年到 2013 年上半年一直呈大幅度下降，尤其是 2013 年比 2012 年下降

8、了 %，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多的停止在營(yíng)收賬款上。2、蘇寧與國(guó)美對(duì)比盈利能力分析2011年-2013 年蘇寧 國(guó)美盈利指標(biāo)對(duì)比項(xiàng)目/年度應(yīng)收賬款周蘇寧轉(zhuǎn)率（ %）國(guó)美應(yīng)收賬款周蘇寧轉(zhuǎn)天數(shù)國(guó)美存貨周轉(zhuǎn)率蘇寧國(guó)美存貨周轉(zhuǎn)天蘇寧數(shù)國(guó)美總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)蘇寧率（ %）國(guó)美20123. 長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇上升是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)量的大幅增長(zhǎng)所致 , 總的來(lái)說(shuō) , 蘇寧的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng) , 尤其是其應(yīng)收賬款、 固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力非常優(yōu)秀 , 堪稱行業(yè)典范。但近年來(lái)的其他家電、電器行業(yè)的增多讓蘇寧銷售小受影響。 , 因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低。任務(wù) 3：獲利能力分析銷售毛利率

9、 =銷售毛利 / 銷售收入凈額× 100%2013 年度： 16,013,168,000 ÷ 105,292,229,000=%2012年度： 17,472,515,000 ÷ 98,357,161,000=%2011年度： 17,783,924,000 ÷ 93,888,580,000=%銷售凈利率 =凈利潤(rùn) / 銷售收入凈額× 100%2013年度： 371,770,000 ÷ 105,292,229,000=%2012年度： 2,676,119,000÷98,357,161,000=%2011年度： 4,820,594

10、,000÷93,888,580,000=%成本費(fèi)用利潤(rùn)率 =利潤(rùn)總額 / 成本費(fèi)用總額× 100%2013年度： 144,386,000 ÷ 104,824,439,000=%2012年度： 3,241,598,000÷95,045,694,000=%2011年度： 6,473,226,000÷87,560,639,000=%資產(chǎn)報(bào)酬率 =凈利潤(rùn) / 總資產(chǎn)平均額× 100%2013年度： 371,770,000 ÷(82,251,761,000+76,161,501,000)×2=%2012年度： 2,676,1

11、19,000÷(76,161,501,000+59,786,473,000)×2=%2011年度： 4,820,594,000÷(59,786,473,000+43,907,382,000)×2=%所有者權(quán)益報(bào)酬率 =凈利潤(rùn) / 平均所有者權(quán)益× 100%2013年度： 371,770,000 ÷(28,369,258,000+28,459,130,000)×2=%2012年度： 2,676,119,000÷(28,459,130,000+22,328,334,000)×2=%2011年度： 4,820,

12、594,000÷(22,328,334,000+18,338,189,000)×2=%所有者權(quán)益報(bào)酬率 =凈利潤(rùn) / 平均所有者權(quán)益× 100%2013 年度： 371,770,000 ÷ (28,369,258,000+28,459,130,000)×2=%2012 年度： 2,676,119,000÷(28,459,130,000+22,328,334,000)× 2=%2011 年度： 4,820,594,000÷(22,328,334,000+18,338,189,000)× 2=%資本增值保值率

13、 =期末所有者權(quán)益 / 期初所有者權(quán)益 2013 年度： 28,369,258,000 ÷ 28,459,130,000= 2012 年度： 28,459,130,000 ÷ 22,328,334,000= 2011 年度： 22,328,334,000 ÷ 18,338,189,000=項(xiàng)目2013 年度2012 年度同比增減2011 年度銷售毛利率%減少 %銷售凈利率%減少 %成本費(fèi)用利潤(rùn)%減少 %率資產(chǎn)報(bào)酬率%減少 %所有者權(quán)益報(bào)%減少 %酬率資本增值保值%減少 %率銷售毛利率和銷售凈利率指標(biāo)同比減少，說(shuō)明商品銷售收入凈額的獲利能力有所下降，銷售凈利率低于毛

14、利率，說(shuō)明管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用等明顯增加。成本費(fèi)用利潤(rùn)率與資產(chǎn)報(bào)酬率同比減少，說(shuō)明資產(chǎn)的利用效率在降低。 資本保值增值率小于 1，說(shuō)明企業(yè)的所有者權(quán)益有所減少。任務(wù) 4：財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析一. 杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率

15、 =銷售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘數(shù)二杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘數(shù)1、凈資產(chǎn)收益率 =投資報(bào)酬率權(quán)益成數(shù) =1/1 資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間* 平均權(quán)益成數(shù)備注項(xiàng)目權(quán)益乘數(shù)實(shí)際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報(bào)酬率（ %）凈資產(chǎn)收益率（%）2 投資報(bào)酬率時(shí)間項(xiàng)目銷售凈利率（ %）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ %）投資報(bào)酬率（ %）3 資金結(jié)構(gòu)分析時(shí)間項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率（ %）股東權(quán)益比率（ %）數(shù)據(jù)分析結(jié)果：（ 1）凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出