財(cái)務(wù)問題在A股上市審核中的影響

1、財(cái)務(wù)問題在 A 股上市審核中的影響摘要：符合財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)一直是監(jiān)管部門審 核擬上市公司是否符合公開上市的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。上 文是根據(jù)現(xiàn)階段實(shí)際情況分析了財(cái)務(wù)問題對(duì)上市審核 的影響，以及上市準(zhǔn)備期內(nèi)可以做的相應(yīng)財(cái)務(wù)規(guī)劃方 法，以期為擬上市公司尤其是擬上市的中小企業(yè)的財(cái) 務(wù)方面提供指導(dǎo)。關(guān)鍵詞：新股發(fā)行審核；財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)；財(cái)務(wù) 規(guī)劃第一章前言1， 研究背景 世界上各個(gè)市場(chǎng)，根據(jù)本身定位以及市場(chǎng)情況對(duì) 于企業(yè)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)和程序各不相同。但是其共同 的特點(diǎn)就是都將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)規(guī)范情況的審核作 為上市審核的一個(gè)至關(guān)重要的重點(diǎn)。就我們中國的 A 股上市審核而言，現(xiàn)行審核的五大核心問題是：主體 資格

2、是否符合、公司獨(dú)立性怎樣、是否規(guī)范運(yùn)行、是 否符合財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、募集資金運(yùn)用是否合理。其 中的“符合財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)” 歷來是審核的重中之重。自 2009 年創(chuàng)業(yè)板開板以來，截止到 2010 年 12 月 31 日，中國證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委已經(jīng)召開 135 次發(fā) 審會(huì)，審核 247 家申報(bào)企業(yè)，其中過會(huì) 203 家，被否 42 家，撤報(bào)及待審核 2 家。而由于財(cái)務(wù)指標(biāo)不合格及 財(cái)務(wù)不規(guī)范而被否的企業(yè)達(dá)到 27 家。占絕對(duì)多數(shù)。 此 外，財(cái)務(wù)問題也會(huì)影響發(fā)審部門對(duì)其他核心問題的判 斷：如財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性影響稅務(wù)繳納合規(guī)性的判斷， 并由此影響到發(fā)審部門對(duì)企業(yè)規(guī)范運(yùn)行的判斷；財(cái)務(wù) 上關(guān)聯(lián)交易的數(shù)據(jù)的不

3、公允，也會(huì)影響發(fā)審委對(duì)公司 獨(dú)立性的判斷。證監(jiān)會(huì)現(xiàn)行的新股發(fā)行審核 “雙人審核、 集體決 策”機(jī)制，其中雙人預(yù)審員中必定會(huì)有一位財(cái)務(wù)專家， 大多是來自于知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所的資深專業(yè)人士。這 樣的設(shè)置也正是凸顯了財(cái)務(wù)問題在上市審核過程中的 重要性2，研究的目的和意義 目前目標(biāo)上市的中小型企業(yè)逐漸增多，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)市場(chǎng)的上市審核的標(biāo)準(zhǔn)也有日趨嚴(yán)格。 因此，研究財(cái)務(wù)問題對(duì)上市的影響，可以有利于更深 入理解證監(jiān)會(huì)審核的標(biāo)準(zhǔn)和程序，以幫助企業(yè)上市申 報(bào)前的進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)規(guī)劃。3，思路和方法本文圍繞上市相關(guān)法律法規(guī)， 結(jié)合近年來 A 股上 市被否的案例，研究被否原因及分析其共性。第二章財(cái)務(wù)問題對(duì)

4、企業(yè)國內(nèi)上市影響的理論基礎(chǔ) 1， 制度原因根據(jù)現(xiàn)行制度，上市的審核屬于非現(xiàn)場(chǎng)的合規(guī)性 審核為主，以信息披露為基礎(chǔ)，而不會(huì)對(duì)企業(yè)做實(shí)質(zhì) 性現(xiàn)場(chǎng)審核。審核的目的，并不以替投資者判斷公司 的投資價(jià)值為審核的重心，而是保障符合條件并信息 披露充分的企業(yè)能夠上市，同時(shí)也為了發(fā)現(xiàn)擬上市企 業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，剔出不符合上市條件的企業(yè)，以保護(hù)未 來廣大股票投資者的利益。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)相關(guān)披露，不但反映了企業(yè)的歷 史結(jié)果，體現(xiàn)了企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展歷程和競(jìng)爭(zhēng)力水平， 也是預(yù)測(cè)企業(yè)未來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)體系的完備 程度一定意義上顯示了企業(yè)的經(jīng)營安全性，對(duì)財(cái)務(wù)體 系合規(guī)性的審核，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的潛在重大風(fēng)險(xiǎn) 最終目的都是未

5、來保證上市的企業(yè)真正合格。2，財(cái)務(wù)相關(guān)上市規(guī)則概括而言，財(cái)務(wù)相關(guān)的上市要求分為兩類：一， 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理相關(guān)要求；二，財(cái)務(wù)指標(biāo)類標(biāo)準(zhǔn)。前者 定性規(guī)則，后者是定量指標(biāo)。如果發(fā)生委審核結(jié)論企 業(yè)不能達(dá)到以上兩方面的條件，則不能上市。以主辦和中小板的上市要求為例，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理 相關(guān)的要求， 具體到資產(chǎn)質(zhì)量， 內(nèi)控水平，會(huì)計(jì)規(guī)范， 關(guān)聯(lián)交易，納稅情況，償債風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面的合規(guī)性； 而定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，規(guī)定了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)達(dá)標(biāo)的下限：最 近 3 年凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣 3000 萬元 據(jù)；最近 3 年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額累計(jì)超過人民幣 5000 萬元，或者最近 3年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過人民幣 3 億元 第三章影

6、響上市的常見財(cái)務(wù)問題及分析通過看最近幾年 A 股上市申報(bào)企業(yè)被否的原因， 可以總結(jié)出造成上市障礙的常見財(cái)務(wù)問題，歸納為以 下幾類：1，財(cái)務(wù)報(bào)表被質(zhì)疑有作假可能： 這是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審 核中的核心，一旦被認(rèn)定這樣的情況確實(shí)存在，則會(huì) 成為企業(yè)上市審核中一票否決的障礙。比較常見的有 以下幾類：會(huì)計(jì)收入確認(rèn)原則的一貫性未明確披露，懷疑通 過調(diào)整會(huì)計(jì)原則滿足收入 /利潤(rùn)成長(zhǎng)性要求。例如，某 尚在輔導(dǎo)期的通訊設(shè)備提供商，本來以在按照完工百 分比法確認(rèn)收入，并且在 2009 年和 2010 年度都能體 現(xiàn)收入的成長(zhǎng)性， 但是 2011年由于電信行業(yè)大環(huán)境的 因素造成訂單大幅下滑。 因此公司在 2011 年以收入

7、確 認(rèn)原則不謹(jǐn)慎為由改聘會(huì)計(jì)師，從而改變收入確認(rèn)方 法到合同全部驗(yàn)收確認(rèn)才確認(rèn)收入。這樣的改變可以 將原本確認(rèn)在 2010 年的部分收入移至 2011 年。雖然 從數(shù)據(jù)上來看，申報(bào)期三年收入保持了增長(zhǎng)，但是在 上市審核的時(shí)候就有可能被質(zhì)疑。財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺乏可靠的依據(jù)。這一 條最典型的例子就是近年來幾乎停滯的餐飲和美容美 發(fā)類企業(yè) A 股上市。餐飲行業(yè)為例，由于行業(yè)特性決 定其采購的農(nóng)產(chǎn)品很大部分沒有合法繳稅的發(fā)票，且 銷售大部分是現(xiàn)金銷售，可能收入成本金額確認(rèn)缺乏 可靠依據(jù)予以核實(shí)的情況。會(huì)計(jì)處理不合理，與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不符。這一點(diǎn)主要 是懷疑企業(yè)通過一些會(huì)計(jì)處理手段來操縱利潤(rùn)。常見 的案例集中在在一些復(fù)雜會(huì)計(jì)事項(xiàng)的確認(rèn)上，如：研 發(fā)費(fèi)用資本化， 商譽(yù)的確認(rèn)和減值等。不能結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際情況合理解釋關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的 異常波動(dòng)。例如，收入與經(jīng)營性現(xiàn)金流的背離，應(yīng)收 款占流動(dòng)資金的比例大，周轉(zhuǎn)慢，這樣的情況會(huì)引起 對(duì)于收入確認(rèn)方法的質(zhì)疑，是否會(huì)有提前確認(rèn)收入以 粉飾報(bào)表的嫌疑； 存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例過大， 周轉(zhuǎn)慢， 會(huì)引起未來銷售成長(zhǎng)性的能力質(zhì)疑；銷售利潤(rùn)率、毛 利率逐年放大，并且與同行業(yè)的可比數(shù)字相悖，又不 能合理解釋，這