地方政府融資政策的設(shè)計(jì)與優(yōu)化

1、地方政府融資政策的設(shè)計(jì)與優(yōu)化 摘要：隨著近年各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目的不斷推進(jìn)，地方政府資金缺口日益擴(kuò)大。因此，有必要建立以政府為主導(dǎo)的市場(chǎng)化運(yùn)作融資平臺(tái)，通過(guò)對(duì)融資政策優(yōu)化，著力培養(yǎng)各地開發(fā)中的資本形成能力，形成金融資源聚集，進(jìn)行有效的融資，從而為地方經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展提供資金支持。 關(guān)鍵詞：地方政府；融資平臺(tái)；構(gòu)建 中圖分類號(hào)：F832.5文明標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-828X(2011)05-0178-01 一、地方政府融資平臺(tái)內(nèi)涵及構(gòu)建 (一)融資平臺(tái)的含義 所謂融資平臺(tái)，是指以某種組織結(jié)構(gòu)或項(xiàng)目運(yùn)作為載體和依托，以豐厚的盈利前景為目標(biāo)，以低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作機(jī)制為保證，積累和聚集大量資金用于

2、特定建設(shè)目標(biāo)或特定項(xiàng)目的一種資本運(yùn)作平臺(tái)。 (二)地方政府融資平臺(tái)的構(gòu)建 從政府融資平臺(tái)的相關(guān)理論基礎(chǔ)以及國(guó)內(nèi)外政府融資成功經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，構(gòu)建以地方政府為主導(dǎo)的融資平臺(tái)有利于政府通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作項(xiàng)目，并靈活運(yùn)用各種融資方式開辟新的籌資渠道集聚更多的資金，建立起適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的、多元化的城市開發(fā)建設(shè)所需的融資體系。地方政府要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，要充分突出融資平臺(tái)的功能，運(yùn)用融資平臺(tái)的運(yùn)作理念，來(lái)搭建政府融資平臺(tái)。 政府融資平臺(tái)的功能上，要求在政策的指導(dǎo)下，按照市場(chǎng)化、企業(yè)化的原則，以資本運(yùn)作為主要方式，參與政府重大項(xiàng)目、技術(shù)改造項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)發(fā)展公益項(xiàng)目等建設(shè)，對(duì)政府投資的重大公益性項(xiàng)目、技改項(xiàng)

3、目和政策性項(xiàng)目進(jìn)行投資；對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策，有發(fā)展前景的高成長(zhǎng)性項(xiàng)目實(shí)行參股、控股；創(chuàng)造條件設(shè)立投資基金，并通過(guò)多種融資方式吸引境內(nèi)外各種資金注入形成資本，積極穩(wěn)妥地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)城市的開發(fā)建設(shè)。 二、地方政府融資政策的設(shè)計(jì)與優(yōu)化 一般來(lái)看，許多地方政府在融資中往往單純依靠市場(chǎng)力量吸引各種資本要素注入，或者僅憑政府財(cái)政的投入啟動(dòng)地區(qū)發(fā)展，無(wú)法滿足地方發(fā)展的資金需求的，因此需要搭建一個(gè)由政府主導(dǎo)的有針對(duì)性優(yōu)化的融資平臺(tái)。 (一)政府融資平臺(tái)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目分析 政府開發(fā)項(xiàng)目按照項(xiàng)目建成后是否有預(yù)期收益，基本可劃分為三種類型：一是經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，即項(xiàng)目建成后具有一定的收益性，例如部分市政收費(fèi)道路和橋梁等；二是

4、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，包括城市垃圾處理、城市供水、供熱、供氣等項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的收益率較低，項(xiàng)目建成后只能達(dá)到保本和微利；三是非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，包括城區(qū)道路建設(shè)、城市綠化、河道治理等，此類項(xiàng)目建成后其產(chǎn)品或服務(wù)無(wú)償提供給社會(huì)，其效益主要體現(xiàn)在社會(huì)效益和區(qū)域環(huán)境效益上。 地方政府融資運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)模式可以采取經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)可考慮以“以項(xiàng)目作增量模式”，而準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、可轉(zhuǎn)換為準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性或經(jīng)營(yíng)性的非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目可采用“以存量帶增量模式”以及“資本市場(chǎng)借力模式”等。 另外，許多地方政府在利用優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資產(chǎn)整合，上市發(fā)行股票的籌資率為零或者很低，有條件的地方政府可考慮發(fā)行股票籌集項(xiàng)目建設(shè)資金的路徑，做好增量資本運(yùn)作和存

5、量資本運(yùn)作工作，積累資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，培育和增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力。比如，債券市場(chǎng)是許多地方政府可以借助的主要資本市場(chǎng)，可以通過(guò)發(fā)行地方政府債券這一契機(jī)，大力拓寬政府籌措資金途徑，爭(zhēng)取融資供給的拓展。 (二)政府融資平臺(tái)的融資策略 1.政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作 減少政府的行政色彩，減少政府的干涉，避免新的政企不分。應(yīng)按照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)轉(zhuǎn)，提高經(jīng)營(yíng)的效率，實(shí)現(xiàn)投入、產(chǎn)出、再投入到更高產(chǎn)出的良性循環(huán)，適應(yīng)地方政府公共財(cái)政建設(shè)的需要。另外要加快城投公司自身的建設(shè)，充分發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)作用，通過(guò)合作、合資等方式吸引外資和社會(huì)資本進(jìn)入，如城市路橋收費(fèi)改革、城市公用事業(yè)改革等。 2.拓寬融資渠道，解決資金困難 第

6、一，使用政策性質(zhì)抵押貸款，引入銀行資金超前建設(shè)。加強(qiáng)與國(guó)家開發(fā)銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，積極主動(dòng)向各金融部門推薦城建項(xiàng)目，可以通過(guò)土地出讓金政府收益、大配套費(fèi)、增容費(fèi)等穩(wěn)定收入質(zhì)押的方式，向國(guó)家開發(fā)銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，放大現(xiàn)有資源和資金。 第二，整合現(xiàn)有的資源，提高資源的利用效率。 第三，引進(jìn)各種項(xiàng)目融資的模式，例如BOT、TOT、PPP等項(xiàng)目融資模式。 第四，對(duì)已擁有收費(fèi)權(quán)的項(xiàng)目，可采用ABS形式融資；或者城投公司將以地方各種規(guī)費(fèi)收人為基礎(chǔ)，通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金的形式，吸引社會(huì)閑散資金參與城市基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目。 第五，債券融資。由于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期和回收期長(zhǎng)、投資大

7、等特點(diǎn)，發(fā)行地方公債是一種很好的融資渠道?；蛘咄ㄟ^(guò)股權(quán)融資、發(fā)行股票來(lái)融資。 (三)政府融資平臺(tái)的融資方式 地方政府融資方式上，要突出資本運(yùn)營(yíng)模式，即注重城市基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的資本運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的保值增值的經(jīng)營(yíng)方式。重點(diǎn)做好四個(gè)方面的工作：第一是土地方面，實(shí)現(xiàn)土地使用權(quán)出讓由協(xié)議為主向招標(biāo)拍賣為主、經(jīng)營(yíng)性土地必須招標(biāo)拍賣的轉(zhuǎn)變，建立城市政府土地收購(gòu)儲(chǔ)備制度和土地招標(biāo)拍買制度，通過(guò)統(tǒng)一規(guī)劃設(shè)計(jì)，廣告、報(bào)名、競(jìng)價(jià)三個(gè)公開的辦法，建立起土地交易市場(chǎng)，如可以把容易開發(fā)的“道路”作為試點(diǎn)，以出讓該路段開發(fā)使用權(quán)的方式，公開向社會(huì)招商引資，解決建設(shè)資金問(wèn)題。第二是要深化公用事業(yè)企業(yè)體制改革，促進(jìn)投資主體多元化、社會(huì)化、經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)化、市場(chǎng)化。比如許多公用事業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)虧損嚴(yán)重，其深層次原因就是所有制結(jié)構(gòu)問(wèn)題，可通過(guò)股份制改造實(shí)現(xiàn)改組，提高運(yùn)營(yíng)效益。第三是要做好經(jīng)營(yíng)工作?？梢詫⒊鞘谢A(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目投入市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。如水廠、道路、橋梁、垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)站、公共廁所、書報(bào)亭、液化氣站、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、洗車場(chǎng)、候車亭、公交線路經(jīng)營(yíng)權(quán)等的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)剝離，采取能賣則賣、能租則租、能抵押則抵押，促使城市資產(chǎn)重新配置和組合，擴(kuò)充城市建設(shè)維護(hù)資金來(lái)源，實(shí)現(xiàn)城建資金