股票期權(quán)結(jié)算價計算方法

1、附件三關(guān)于公布期權(quán)合約結(jié)算價格計算方法的通知各市場參與人：為提高股票期權(quán)（以下簡稱期權(quán)）市場透明度，保障期權(quán)交 易的正常進(jìn)行，根據(jù)上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則 的有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）制定了期權(quán)合約結(jié)算價格的具體計算方法，現(xiàn)公布如下：一、除本通知另有規(guī)定外，期權(quán)合約的結(jié)算價格為該合約當(dāng)日收盤集合競價的成交價格。二、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價未形成成交價格，但收盤前8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價階段有成交的，以該連續(xù)競價階段最后成交 價作為基準(zhǔn)價格，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié)算價格：（一）收盤時有最優(yōu)買價且大于等于基準(zhǔn)價格的

2、，結(jié)算價格為該最優(yōu)買價。（二）收盤時有最優(yōu)賣價且小于或者等于基準(zhǔn)價格的，結(jié)算價格為該最優(yōu)賣價。（三）收盤時有最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價， 且基準(zhǔn)價格介于最優(yōu) 買價和最優(yōu)賣價之間的，結(jié)算價格為基準(zhǔn)價格。三、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價未形成成交價格，且收盤前 8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價階段沒有成交，但收盤時同時存在最優(yōu)買價 和最優(yōu)賣價的，結(jié)算價格為該最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價的中間值。四、按照本通知第一條、第二條、第三條的規(guī)定均未能確定 期權(quán)合約結(jié)算價格的，如果期權(quán)合約當(dāng)日收盤時最優(yōu)買價為漲停 價格的，則結(jié)算價格為該漲停價格。五、按照本通知第一條至第四條的規(guī)定均未能確定期權(quán)合約 結(jié)算價格，或確定的結(jié)算價格為無效價格， 則按

3、照以下原則確定 結(jié)算價格：（一）對于同一合約品種中到期月份、 行權(quán)價格及合約類型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價格， 而非標(biāo)準(zhǔn)合約 無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格， 則參考標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價 格，確定非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格；如果非標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價格， 而標(biāo)準(zhǔn)合約無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格，則參考非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，確定標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格（二）對于同一合約品種中到期月份及行權(quán)價格相同的期權(quán) 合約，如果認(rèn)購期權(quán)具備結(jié)算價格， 而認(rèn)沽期權(quán)無結(jié)算價格或者 結(jié)算價格為無效價格，則參考認(rèn)購期權(quán)的結(jié)算價格對應(yīng)的隱含波 動率，確定認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價格；如果認(rèn)沽期權(quán)具備結(jié)算價格，而認(rèn)購期權(quán)無結(jié)算價

4、格或者結(jié)算價格為無效價格，則參考認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價格對應(yīng)的隱含波動率，確定認(rèn)購期權(quán)的結(jié)算價格（三）對于同一合約品種中到期月份與合約類型相同的期權(quán)合約，如果有一個及以上合約具備結(jié)算價格，而其他合約無結(jié)算價格或者結(jié)算價格為無效價格的， 則參考該一個及以上合約的結(jié)算價格對應(yīng)的隱含波動率，確定其他期權(quán)合約的結(jié)算價格。六、對于按照本通知第一條至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié) 算價格，按照以下原則進(jìn)行合理性檢查和修正：（一）對于同一合約品種中到期月份、 行權(quán)價格以及合約類 型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約和非標(biāo)準(zhǔn)合約都具備結(jié)算價 格但結(jié)算價格不同的，則取當(dāng)日交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)或者非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，作為非標(biāo)準(zhǔn)合

5、約或者標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格；如果二者交易量相等，則取標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格， 作為非標(biāo)準(zhǔn)合約的 結(jié)算價格。（二）如果按照本通知第一條至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約 結(jié)算價格仍比其內(nèi)在價值小，則以其內(nèi)在價值作為該期權(quán)合約的 結(jié)算價格。（三）對于同一合約品種中到期月份及合約類型相同的期權(quán) 合約，按照行權(quán)價格序列進(jìn)行檢查和修正， 以使認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價 格越高、結(jié)算價格越低；認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價格越高、結(jié)算價格越高。（四）對于同一合約品種中行權(quán)價格及合約類型相同的期權(quán) 合約，按照到期月份順序進(jìn)行檢查和修正， 以使期權(quán)合約到期月 份越晚、結(jié)算價格越高。七、期權(quán)合約最后交易日，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié) 算價格：（一）最后交易日為實值的認(rèn)購合約，其結(jié)算價格為合約標(biāo) 的當(dāng)日收盤價格減去行權(quán)價格的差值； 最后交易日為實值的認(rèn)沽合約，其結(jié)算價格為行權(quán)價格減去合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價格的差 值；（二）最后交易日為虛值或者平值的期權(quán)合約，其結(jié)算價格為0。八、上交所及中國結(jié)算可以根據(jù)市場情況，對結(jié)算價格的計 算方法進(jìn)行調(diào)整，并向市場公告。九、本通知下列用語具有以下含義：（一）無效價格，是指按照本通知第一條至第四條確定的小 于或者等于期權(quán)合約內(nèi)在價值的期權(quán)合約結(jié)算價格；（二）標(biāo)準(zhǔn)合約，是指合約條款未因合約標(biāo)的除權(quán)、除息而 發(fā)生調(diào)整的期權(quán)合約；（三）非標(biāo)準(zhǔn)合約