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文檔簡介

1、 1、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物 2、存貨與凈利潤同步增長 3、更低的應(yīng)收帳款占總銷售的比率 4、流動(dòng)性比率，持續(xù)競爭優(yōu)勢強(qiáng)的公司該值小于1。 5、房產(chǎn)、廠房和機(jī)器設(shè)備 6、無形資產(chǎn) 7、資產(chǎn)回報(bào)率凈利潤/總資產(chǎn)，不宜過高，要可持續(xù) 8、短期貸款要小于長期貸款 9、長期貸款少，能在34年內(nèi)靠贏利全部償還 10、債務(wù)股權(quán)比率總負(fù)債/股東權(quán)益0.80 11、留存收益增長率，8%以上 12、較高的股東權(quán)益回報(bào)率（凈利潤/股東權(quán)益） 13、財(cái)務(wù)杠桿不大 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物 來源于持續(xù)經(jīng)營盈余， 公司短期遇到困難，巴菲特就查看公司囤積的現(xiàn)金或有價(jià)證 券總額。 商譽(yù) 購買價(jià)格超過被收購公司帳面價(jià)值的部分。 無形資產(chǎn)包

2、括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專營權(quán)、品牌等。內(nèi)部形成的無 形資產(chǎn)不允許計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表。 穆迪公司用股東權(quán)益回購自己的股票，結(jié)果股東權(quán)益為負(fù)（沒有 包含庫存股票）。它不需要大量的股東權(quán)益就能提供正常的運(yùn) 作資金，所以回購股票。 四、現(xiàn)金流量表 凈利潤 折舊費(fèi) 待攤費(fèi)用 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生和現(xiàn)金流量合計(jì) 資本支出 其它投資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì) 支付現(xiàn)金紅利 發(fā)行（回購）股票 發(fā)行（回購）債券 融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì) 總現(xiàn)金流量總金額 1、資本開支占凈利潤50%以下 五、衡量公司持續(xù)競爭力的價(jià)值 1、公司市場價(jià)值：每股稅前贏利/長期公司債券利息 如上海機(jī)場一季度數(shù)據(jù)：稅后每股收益0.05元，折算成稅前 約0.0

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