宏觀經(jīng)濟理論——消費創(chuàng)新

1、第二講第二講 宏觀經(jīng)濟理論宏觀經(jīng)濟理論消費消費總需求與均衡的國民收入決定總需求與均衡的國民收入決定 總需求的構(gòu)成及其特點總需求的構(gòu)成及其特點 消費（消費（C C） 投資（投資（I I） 政府支出（政府支出（G G） 凈出口（凈出口（NXNX）一國的資源主要用于消費和投資。消費屬于一國的資源主要用于消費和投資。消費屬于家庭決策，在給定收益率和其他約束條件家庭決策，在給定收益率和其他約束條件下，家庭將收入在消費和儲蓄之間進行分下，家庭將收入在消費和儲蓄之間進行分配。一般來說，一國的消費占配。一般來說，一國的消費占GDPGDP的比重都的比重都在在3 34 4左右，是影響經(jīng)濟的一個重要變量。左右，是影

2、響經(jīng)濟的一個重要變量。正因為此，人們將消費資源的配置方式看正因為此，人們將消費資源的配置方式看成是決定成是決定長期經(jīng)濟水平和短期經(jīng)濟波動長期經(jīng)濟水平和短期經(jīng)濟波動的的重要因素重要因素。凱恩斯主義消費理論凱恩斯主義消費理論消費函數(shù)消費函數(shù) 數(shù)學表達式：數(shù)學表達式：C = a + bYC = a + bYd d或：或： C = a + bYC = a + bY 其中：其中：C C：代表消費；：代表消費；a a：代表自發(fā)性消費：代表自發(fā)性消費（a0a0）；）；Y Yd d（或（或Y Y）代表個人可支配收入；）代表個人可支配收入；b b：代表代表邊際消費傾向邊際消費傾向（0b10b1）。）。邊際消費傾

3、向：邊際消費傾向：消費增量（消費增量（ C C）同可支配收入）同可支配收入增量（增量（ Y Y）的比值。（）的比值。（0b10b1）MPC = MPC = C / C / Y Y平均消費傾向：平均消費傾向：消費總量（消費總量（C C）同可支配收入總）同可支配收入總量（量（ Y Y）的比值。）的比值。APC= APC= C / C / Y Y消費傾向遞減規(guī)律消費傾向遞減規(guī)律平均消費傾向（平均消費傾向（APCAPC）平均消費傾向：消費總量（平均消費傾向：消費總量（C）同可支配收入總）同可支配收入總量（量（ Y）的比值。）的比值。APC= C / Y3. 消費傾向遞減規(guī)律消費傾向遞減規(guī)律MPCMPC

4、與與APCAPCAYCMPCAPC凱恩斯的絕對收入假說凱恩斯的絕對收入假說 絕對收入決定當前消費，其關系就是消費傾向。絕對收入決定當前消費，其關系就是消費傾向。主要觀點：主要觀點： * *實際消費支出是實際收入的穩(wěn)定函數(shù)；實際消費支出是實際收入的穩(wěn)定函數(shù)； * *實際收入是指現(xiàn)期實際收入水平實際收入是指現(xiàn)期實際收入水平 現(xiàn)期即本期；絕對不是相對水平；實際按貨幣購現(xiàn)期即本期；絕對不是相對水平；實際按貨幣購買力計算。買力計算。 * *邊際消費傾向在邊際消費傾向在0-10-1之間；之間； * *邊際消費傾向遞減邊際消費傾向遞減先驗的心理規(guī)律先驗的心理規(guī)律 * *邊際消費傾向小于平均消費傾向邊際消費傾

5、向小于平均消費傾向 按照凱恩斯的邊際消費傾向理論，當支出按照凱恩斯的邊際消費傾向理論，當支出增加時，收入增量將是支出增量的增加時，收入增量將是支出增量的1/1/（1-1-b b）倍，這個倍數(shù)就是乘數(shù)。乘數(shù)的產(chǎn)生）倍，這個倍數(shù)就是乘數(shù)。乘數(shù)的產(chǎn)生在于最初的支出金額增加會引起收入的增在于最初的支出金額增加會引起收入的增加，而收入的增加又會引起支出的增加。加，而收入的增加又會引起支出的增加。邊際消費傾向越大，乘數(shù)的放大效應就會邊際消費傾向越大，乘數(shù)的放大效應就會越顯著。這樣，我們就可以理解為什么政越顯著。這樣，我們就可以理解為什么政府擴張性財政政策會具備乘數(shù)效應，也可府擴張性財政政策會具備乘數(shù)效應，

6、也可以理解為什么凱恩斯的消費函數(shù)會成為以理解為什么凱恩斯的消費函數(shù)會成為ISLMISLM模型的核心之一。模型的核心之一。 在其他理論提出之前，凱恩斯的絕對收在其他理論提出之前，凱恩斯的絕對收入假說被經(jīng)濟學家們普遍接受。因為它入假說被經(jīng)濟學家們普遍接受。因為它似乎較好地解釋了人們在日常生活中觀似乎較好地解釋了人們在日常生活中觀察到的現(xiàn)象：察到的現(xiàn)象：低收人家庭會把其收入的低收人家庭會把其收入的絕大部分用于消費；而高收入家庭的消絕大部分用于消費；而高收入家庭的消費則可能僅占其收入的較小部分。費則可能僅占其收入的較小部分。家庭家庭收入水平越高，消費傾向就越低。收入水平越高，消費傾向就越低。 然而，據(jù)

7、經(jīng)濟學家觀察，不少發(fā)達國家長然而，據(jù)經(jīng)濟學家觀察，不少發(fā)達國家長期經(jīng)驗數(shù)據(jù)并不支持絕對收入假說，因為期經(jīng)驗數(shù)據(jù)并不支持絕對收入假說，因為從長期看，不少國家的消費與收入之間的從長期看，不少國家的消費與收入之間的關系基本上是呈固定比例的，其消費傾向關系基本上是呈固定比例的，其消費傾向并沒有隨著收入的提高而下降。因此，經(jīng)并沒有隨著收入的提高而下降。因此，經(jīng)濟學家們開始相信，絕對收入假說只說明濟學家們開始相信，絕對收入假說只說明了一種短期經(jīng)濟現(xiàn)象。了一種短期經(jīng)濟現(xiàn)象。 為了說明短期消費函數(shù)與長期消費函數(shù)之間的差異，斯為了說明短期消費函數(shù)與長期消費函數(shù)之間的差異，斯密塞斯密塞斯(Smithies(Smi

8、thies，1950)1950)認為，消費對收入變動所作出認為，消費對收入變動所作出的反應總體上是非比例變化的，即絕對收入假說是適用的反應總體上是非比例變化的，即絕對收入假說是適用的。但是在收入的長期增長過程中，會產(chǎn)生眾多的除收的。但是在收入的長期增長過程中，會產(chǎn)生眾多的除收入以外的影響消費的因素，受這些因素的影響，入以外的影響消費的因素，受這些因素的影響，消費函消費函數(shù)會向上移動，數(shù)會向上移動，從而抵消了平均消費傾向隨收入而下降從而抵消了平均消費傾向隨收入而下降的趨勢。的趨勢。 影響因素主要包括：影響因素主要包括：(1)(1)農(nóng)村人口大量向城市轉(zhuǎn)移。由于農(nóng)村人口大量向城市轉(zhuǎn)移。由于消費習慣的

9、差異，城市消費者的消費傾向要比農(nóng)民高得消費習慣的差異，城市消費者的消費傾向要比農(nóng)民高得多，因此人口的移動促進了消費函數(shù)的上移。多，因此人口的移動促進了消費函數(shù)的上移。(2)(2)人口的人口的年齡分布出現(xiàn)老齡化現(xiàn)象，由于老年人只是消費者而不年齡分布出現(xiàn)老齡化現(xiàn)象，由于老年人只是消費者而不是生產(chǎn)者，因此隨著老年人口在人口中的比重不斷上升，是生產(chǎn)者，因此隨著老年人口在人口中的比重不斷上升，從而提高了消費總量在總收人中的比率。從而提高了消費總量在總收人中的比率。(3)(3)隨著生產(chǎn)技隨著生產(chǎn)技術(shù)的提高，新的消費品不斷出現(xiàn)，這些新產(chǎn)品越來越多術(shù)的提高，新的消費品不斷出現(xiàn)，這些新產(chǎn)品越來越多地成為一般居民

10、的基本生活必需品。地成為一般居民的基本生活必需品。 凱恩斯的消費理論也存在著明顯的缺陷，凱恩斯的消費理論也存在著明顯的缺陷，即這一理論主要是建立在凱恩斯對消費心即這一理論主要是建立在凱恩斯對消費心理的主觀判斷上的，明顯缺乏微觀分析基理的主觀判斷上的，明顯缺乏微觀分析基礎。由于當期消費的變化會通過儲蓄影響礎。由于當期消費的變化會通過儲蓄影響未來的收入，進而影響現(xiàn)期和未來的消費，未來的收入，進而影響現(xiàn)期和未來的消費，所以行為人的消費行為必然是跨期最優(yōu)選所以行為人的消費行為必然是跨期最優(yōu)選擇的結(jié)果。擇的結(jié)果。 根據(jù)絕對收入假說的缺陷，杜森貝里根據(jù)絕對收入假說的缺陷，杜森貝里(1951)(1951)提

11、出了相對收入假說。這種假說的基本觀提出了相對收入假說。這種假說的基本觀點體現(xiàn)在兩個相對收入的假設之中。點體現(xiàn)在兩個相對收入的假設之中。 第一個假設第一個假設認為，一個家庭在決定其消費認為，一個家庭在決定其消費時，主要參考的是其他具有同等收入水平時，主要參考的是其他具有同等收入水平家庭的消費，即家庭的消費在收入中所占家庭的消費，即家庭的消費在收入中所占的比重取決于它在收入分配中的的比重取決于它在收入分配中的相對地位相對地位。 如果一個家庭收入的增長率與在同一收入水平上其他家庭收如果一個家庭收入的增長率與在同一收入水平上其他家庭收入的增長率保持同速，那么這個家庭與其他家庭之間在收入入的增長率保持同

12、速，那么這個家庭與其他家庭之間在收入方面的相對地位沒有改變，因而其在收入中消費與儲蓄的比方面的相對地位沒有改變，因而其在收入中消費與儲蓄的比例也會保持不變。例也會保持不變。 如果一個家庭的收入增長慢于其他家庭的收入增長，那么這如果一個家庭的收入增長慢于其他家庭的收入增長，那么這個家庭對于原來是同一收入水平的家庭，其收入的地位下降個家庭對于原來是同一收入水平的家庭，其收入的地位下降了，但是由于消費的慣性，這一家庭會仍然維持著其原來的了，但是由于消費的慣性，這一家庭會仍然維持著其原來的消費標準，從而導致其消費在收入中的比重上升。消費標準，從而導致其消費在收入中的比重上升。 如果這一家庭的收入增長快

13、于其他家庭的收入增長，這個家如果這一家庭的收入增長快于其他家庭的收入增長，這個家庭相對于原來相同收入水平的家庭，其收入地位上升了，這庭相對于原來相同收入水平的家庭，其收入地位上升了，這時，這一家庭的消費會效仿新收入水平家庭的消費模式，從時，這一家庭的消費會效仿新收入水平家庭的消費模式，從而導致其消費在收入中所占的比重保持不變，甚至上升。而導致其消費在收入中所占的比重保持不變，甚至上升。 這種模仿或攀比別人的消費行為，杜森貝里認為是這種模仿或攀比別人的消費行為，杜森貝里認為是“示范作示范作用用”的結(jié)果。由于這一示范作用，當人們收入提高時，平均的結(jié)果。由于這一示范作用，當人們收入提高時，平均消費傾

14、向并不一定會下降。消費傾向并不一定會下降。 第二個假設第二個假設認為，家庭在本期的消費不僅認為，家庭在本期的消費不僅受本期收入的絕對水平和相對地位的影響，受本期收入的絕對水平和相對地位的影響，還受它在以前時期已經(jīng)達到的消費水平的還受它在以前時期已經(jīng)達到的消費水平的影響。杜森貝里認為，對于一個家庭來說，影響。杜森貝里認為，對于一個家庭來說，降低它曾達到的消費水平要比縮小儲蓄在降低它曾達到的消費水平要比縮小儲蓄在收入中所占的比重更為困難。因此，當收收入中所占的比重更為困難。因此，當收入發(fā)生變動時，家庭寧可改變儲蓄以維持入發(fā)生變動時，家庭寧可改變儲蓄以維持消費的穩(wěn)定。消費的穩(wěn)定。 杜森貝里的相對收入

15、假說實際上是不同意杜森貝里的相對收入假說實際上是不同意斯密塞斯對消費函數(shù)變動的解釋，他認為斯密塞斯對消費函數(shù)變動的解釋，他認為人口的移動與年齡結(jié)構(gòu)的變化都不足以引人口的移動與年齡結(jié)構(gòu)的變化都不足以引起消費函數(shù)向上移動，這種移動必然是由起消費函數(shù)向上移動，這種移動必然是由人們?nèi)藗兿M行為的內(nèi)在性所決定的。消費行為的內(nèi)在性所決定的。為了論為了論證這一假說，杜森貝里從短期消費行為和證這一假說，杜森貝里從短期消費行為和長期消費長期消費行為兩個方面對消費在收入中所行為兩個方面對消費在收入中所占比例的變化進行了考察。占比例的變化進行了考察。 從短期看，消費在收入中所占的比例與從短期看，消費在收入中所占的比

16、例與收入呈反方向變化，即收入減少時，平收入呈反方向變化，即收入減少時，平均消費傾向上升；收入增加時，平均消均消費傾向上升；收入增加時，平均消費費傾向下降。這種短期消費行為可用短傾向下降。這種短期消費行為可用短期消費曲線描述。期消費曲線描述。 從長期看，消費在收入中所占的從長期看，消費在收入中所占的比例會比例會基本保持不變。這種長期消費行為可用基本保持不變。這種長期消費行為可用長期消費曲線描述。長期消費曲線描述。 這種理論用現(xiàn)期收入對過去高峰收入的相這種理論用現(xiàn)期收入對過去高峰收入的相對關系說明消費傾向的變化。如果實際收對關系說明消費傾向的變化。如果實際收入按固定增長率沿著長期趨勢線增長，消入按

17、固定增長率沿著長期趨勢線增長，消費和收入則會沿著長期消費曲線移動。在費和收入則會沿著長期消費曲線移動。在這種情況下，上一年的收入即是過去的高這種情況下，上一年的收入即是過去的高峰收入。如果現(xiàn)期收入峰收入。如果現(xiàn)期收入低于低于過去的高峰收過去的高峰收入，消費和收入則沿著短期消費曲線移動。入，消費和收入則沿著短期消費曲線移動。家庭的這種短期消費行為和長期消費行為家庭的這種短期消費行為和長期消費行為的結(jié)合，產(chǎn)生的結(jié)合，產(chǎn)生了所渭的了所渭的“棘輪作用棘輪作用”，即，即經(jīng)濟中消費的變動要比收入的變動穩(wěn)定得經(jīng)濟中消費的變動要比收入的變動穩(wěn)定得多。多。 杜森貝里的杜森貝里的相對相對收入假說收入假說 消費由消

18、費習慣及周圍消費水準決定，從消費由消費習慣及周圍消費水準決定，從而消費是相對的。而消費是相對的。 消費習慣決定了消費上去容易下去難消費習慣決定了消費上去容易下去難棘輪效應棘輪效應 打腫臉充胖子產(chǎn)生消費的示范效應打腫臉充胖子產(chǎn)生消費的示范效應 長期消費函數(shù)是從原點出發(fā)的射線；長期消費函數(shù)是從原點出發(fā)的射線； 短期消費函數(shù)是有正截距的曲線短期消費函數(shù)是有正截距的曲線。莫迪利安尼的生命周期模型莫迪利安尼的生命周期模型 每個人都根據(jù)他一生的全部預期收入來安每個人都根據(jù)他一生的全部預期收入來安排他的消費支出，即每個家庭在每一時點排他的消費支出，即每個家庭在每一時點上的消費和儲蓄決策反映了該家庭在其生上的

19、消費和儲蓄決策反映了該家庭在其生命周期內(nèi)謀求達到消費理想分布的努力，命周期內(nèi)謀求達到消費理想分布的努力，而每個家庭的消費要受制于該家庭在整個而每個家庭的消費要受制于該家庭在整個生命期內(nèi)所獲得的總收入。生命期內(nèi)所獲得的總收入。 具體地：具體地： 一個人在年輕時和年老時的收入水平相對比較低，一個人在年輕時和年老時的收入水平相對比較低，而在中年時的收入水平相對比較高。為了實現(xiàn)一生而在中年時的收入水平相對比較高。為了實現(xiàn)一生消費的效用最大化，一個人在其一生消費的現(xiàn)值不消費的效用最大化，一個人在其一生消費的現(xiàn)值不超過他一生收入現(xiàn)值的條件下，會使他在一生中的超過他一生收入現(xiàn)值的條件下，會使他在一生中的消費

20、保持恒定或是略微持續(xù)增長。消費保持恒定或是略微持續(xù)增長。 于是，一個人在生命的早期會是一個借款者，即向于是，一個人在生命的早期會是一個借款者，即向他的未來的高收入時期借款，是一個負儲蓄者。同他的未來的高收入時期借款，是一個負儲蓄者。同樣在他生命的晚期，也是一個借款者，向他以前的樣在他生命的晚期，也是一個借款者，向他以前的高收入時期借款，也是一個負儲蓄者。而在他生命高收入時期借款，也是一個負儲蓄者。而在他生命的中年，即一生中的高收入時期，是一個出借款項的中年，即一生中的高收入時期，是一個出借款項的時期，是一個正儲蓄者，當時的收入大于當時的的時期，是一個正儲蓄者，當時的收入大于當時的消費。消費。

21、因此，總體上說，在一生中，因此，總體上說，在一生中，雖然收入是不穩(wěn)定的，雖然收入是不穩(wěn)定的，但消費卻是相當穩(wěn)定的。但消費卻是相當穩(wěn)定的。 生命周期假說理論的缺陷生命周期假說理論的缺陷第一，在估計未來的預期勞動收入時，它假定第一，在估計未來的預期勞動收入時，它假定未來預期勞動收入是現(xiàn)期勞動收入的某一比未來預期勞動收入是現(xiàn)期勞動收入的某一比例，這意味著，他們認為現(xiàn)期勞動收入的變例，這意味著，他們認為現(xiàn)期勞動收入的變動是持久性的。但事實上，現(xiàn)期勞動收入的動是持久性的。但事實上，現(xiàn)期勞動收入的變動很可能是暫時性的，且有時勞動收入的變動很可能是暫時性的，且有時勞動收入的增加是以未來收入的減少為代價的。增

22、加是以未來收入的減少為代價的。第二，他們認為老年人是負儲蓄者，實際上老第二，他們認為老年人是負儲蓄者，實際上老年人往往是的儲蓄的。這在一定程度上降低年人往往是的儲蓄的。這在一定程度上降低了生命周期假說解釋預算研究結(jié)果的能力。了生命周期假說解釋預算研究結(jié)果的能力。弗里德曼的持久性收入理論弗里德曼的持久性收入理論 這一理論也認為消費者一生中各期收入雖然是不這一理論也認為消費者一生中各期收入雖然是不穩(wěn)定的，但各期消費會是平穩(wěn)的。他們假定消費穩(wěn)定的，但各期消費會是平穩(wěn)的。他們假定消費者的目標是效用最大化，然后在一個人的消費和者的目標是效用最大化，然后在一個人的消費和他一生的收入現(xiàn)值之間建立一種關系。他

23、一生的收入現(xiàn)值之間建立一種關系。 C Ci i=f=fi i(Pv(Pvi i), f), f, , 0 0 C Ci i是第是第 i i個人的消費，個人的消費， PvPvi i是第是第i i個人收個人收入的現(xiàn)值入的現(xiàn)值 持久性收入：持久性收入： Y Yp pi i=RPv=RPvi i Y Yp pi i是第是第i i個人的持久性收入。弗里德個人的持久性收入。弗里德曼認為，持久性收入是消費者保持其財曼認為，持久性收入是消費者保持其財產(chǎn)不受影響的情況下，消費者可以消費產(chǎn)不受影響的情況下，消費者可以消費的數(shù)量，這里的財產(chǎn)是消費者未來預期的數(shù)量，這里的財產(chǎn)是消費者未來預期收入的現(xiàn)值。收入的現(xiàn)值。R

24、 R是一個系數(shù)，表示持久收是一個系數(shù)，表示持久收入在收入現(xiàn)值中所占的比例入在收入現(xiàn)值中所占的比例 當消費者生命結(jié)束時，人力財富隨之消亡，當消費者生命結(jié)束時，人力財富隨之消亡，但非人力財富仍然存在。在弗里德曼看來，但非人力財富仍然存在。在弗里德曼看來，消費者可以將這些非人力財富作為遺產(chǎn)留消費者可以將這些非人力財富作為遺產(chǎn)留給后代。因此，給后代。因此，R R可以被看作是實際利率?？梢员豢醋魇菍嶋H利率。如果消費者不準備留下任何遺產(chǎn)，消費者如果消費者不準備留下任何遺產(chǎn)，消費者的非財富存量就可以平攤到各期消費上去，的非財富存量就可以平攤到各期消費上去，這樣這樣R R就可以比實際利率高一些。就可以比實際利

25、率高一些。 持久性收入持久性收入Y Yp pi i是指穩(wěn)定的正常的收入；暫時性是指穩(wěn)定的正常的收入；暫時性收入收入Y Yt ti i是指不穩(wěn)定、意外的收入，它可以是正的、是指不穩(wěn)定、意外的收入，它可以是正的、負的，或為負的，或為0 0。 暫時性收入是現(xiàn)期收入與持久性收入的離差：暫時性收入是現(xiàn)期收入與持久性收入的離差： Y Yi i=Y=Yp pi i+Y+Yt ti i弗里德曼認為一個人的消費也可分為持久弗里德曼認為一個人的消費也可分為持久消費和暫時消費，可以是正的、負的，或為消費和暫時消費，可以是正的、負的，或為0 0 C Ci i=C=Cp pi i+C+Ct ti i弗里德曼認為暫時性消

26、費與持久性消費之間沒弗里德曼認為暫時性消費與持久性消費之間沒有相關關系。有相關關系。 假定收入分配基本上是正態(tài)的，我們可以將人們假定收入分配基本上是正態(tài)的，我們可以將人們按收入水平進行分組。在中位數(shù)組，即全組的平按收入水平進行分組。在中位數(shù)組，即全組的平均收入和全部人口的平均收入相等的這一組，全均收入和全部人口的平均收入相等的這一組，全組的平均暫時性收入將等于組的平均暫時性收入將等于0 0。在全組的平均收。在全組的平均收入大于全部人口的平均收入的各組，即入大于全部人口的平均收入的各組，即Y Yt t0 0，于是于是Y Y Y Yp p。在全組的平均收入小于全部人口的。在全組的平均收入小于全部人

27、口的平均收入的各組，即平均收入的各組，即Y Yt t0 0，于是，于是Y YY Yp p。 弗里德曼認為暫時性收入與持久性收入之間也弗里德曼認為暫時性收入與持久性收入之間也沒有相關關系。沒有相關關系。 在長期中，隨著經(jīng)濟增長，國民的平均持在長期中，隨著經(jīng)濟增長，國民的平均持久收入水平將不斷上升，這就會使長期和久收入水平將不斷上升，這就會使長期和短期消費函數(shù)不斷上升，從而使平均消費短期消費函數(shù)不斷上升，從而使平均消費和平均收入的比例，即平均消費傾向保持和平均收入的比例，即平均消費傾向保持在既定的在既定的K K值上。值上。C，CPY，YPCP=KYP收入高的組平均消費傾向低收入低的組平均消費傾向高

28、 從更一般意義上說，生命周期假說和永久性收入從更一般意義上說，生命周期假說和永久性收入假說的基本思想是對儲蓄的一種簡單認知：儲蓄假說的基本思想是對儲蓄的一種簡單認知：儲蓄是未來的消費。只要個人不是為儲蓄而儲蓄，則是未來的消費。只要個人不是為儲蓄而儲蓄，則儲蓄就是為了未來的消費。儲蓄可能是為了用于儲蓄就是為了未來的消費。儲蓄可能是為了用于儲蓄者日后的消費，或作為遺產(chǎn)留給后代消費，儲蓄者日后的消費，或作為遺產(chǎn)留給后代消費，甚至可以用來在自己去世時為自己樹碑立傳。只甚至可以用來在自己去世時為自己樹碑立傳。只要儲蓄者并不看重儲蓄本身，那么收入在消費和要儲蓄者并不看重儲蓄本身，那么收入在消費和儲蓄間的分

29、配決策就會受到以下因素驅(qū)動：儲蓄間的分配決策就會受到以下因素驅(qū)動：對當對當期和未來消費的偏好，以及有關未來消費前景的期和未來消費的偏好，以及有關未來消費前景的信息。信息。 如果上述分析是正確的，那么以前一些有關儲如果上述分析是正確的，那么以前一些有關儲蓄的已被人們普遍接受的觀點可能都是錯誤的。蓄的已被人們普遍接受的觀點可能都是錯誤的。例如，人們認為窮人儲蓄率比富人低的原因在于，例如，人們認為窮人儲蓄率比富人低的原因在于，窮人的收入幾乎只能維持基本生活水平。但是這窮人的收入幾乎只能維持基本生活水平。但是這一說法忽略了一個事實，即現(xiàn)在連維持較低生活一說法忽略了一個事實，即現(xiàn)在連維持較低生活水平都有

30、困難的人，在將來維持這一水平可能還水平都有困難的人，在將來維持這一水平可能還是有困難。因此，與富人一樣，是有困難。因此，與富人一樣，窮人的儲蓄很可窮人的儲蓄很可能也是決定于其收入的時間模式能也是決定于其收入的時間模式。 另外，相對收入假說中的一種看法認為，當個人另外，相對收入假說中的一種看法認為，當個人將自己的消費與他人比較時，出于將自己的消費與他人比較時，出于“攀比攀比”的目的目的，人們會增加與自己收入不相符的消費。顯然，的，人們會增加與自己收入不相符的消費。顯然，這種說法仍然沒有真正理解儲蓄的含義：由于儲這種說法仍然沒有真正理解儲蓄的含義：由于儲蓄代表未來消費，因而儲蓄較少意味著未來消費蓄

31、代表未來消費，因而儲蓄較少意味著未來消費較少，從而進一步落后于攀比對象。從這一視角較少，從而進一步落后于攀比對象。從這一視角出發(fā)，我們是否可以認為，當個人將自己的消費出發(fā)，我們是否可以認為，當個人將自己的消費與他人進行比較時，出于未來攀比的目的，他會與他人進行比較時，出于未來攀比的目的，他會降低而非增加降低而非增加當期的消費。當期的消費。 永久收入假說和生命周期假說不僅具有良好的微永久收入假說和生命周期假說不僅具有良好的微觀基礎，而且還可以很好地解釋為什么在估計凱觀基礎，而且還可以很好地解釋為什么在估計凱恩斯消費函數(shù)時，使用橫截面數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)恩斯消費函數(shù)時，使用橫截面數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)據(jù)會得

32、到不同的結(jié)果。正如弗里德曼所說，由于據(jù)會得到不同的結(jié)果。正如弗里德曼所說，由于假設消費實際上由永久性收入決定，即假設消費實際上由永久性收入決定，即C CY Yp p，而，而當期收入等于永久性收入與暫時性收入之和，即當期收入等于永久性收入與暫時性收入之和，即Y YY Yp p+Y+Yt t。而且，由于暫時性收入反映了當期收入。而且，由于暫時性收入反映了當期收入對永久性收入的偏離，因而在大多數(shù)樣本中，暫對永久性收入的偏離，因而在大多數(shù)樣本中，暫時性收入的平均值接近為時性收入的平均值接近為0 0，且與永久性收入大致，且與永久性收入大致不相關不相關。流動性約束下的消費函數(shù)流動性約束下的消費函數(shù) 在生命

33、周期假說和持久收入假說中，追求效用在生命周期假說和持久收入假說中，追求效用最大化的消費者的約束條件實際上是：最大化的消費者的約束條件實際上是： CCt t/(1+R)/(1+R)t t=Y=Yt t/(1+R)/(1+R)t t 這意味著消費者能夠?qū)F(xiàn)期的收入借給未這意味著消費者能夠?qū)F(xiàn)期的收入借給未來，也可以將未來的收入供給現(xiàn)期，而且兩邊來，也可以將未來的收入供給現(xiàn)期，而且兩邊所使用的利率是相同的。所使用的利率是相同的。 但是，往往是消費者將現(xiàn)期的收入借給未但是，往往是消費者將現(xiàn)期的收入借給未來不存在困難，因為通過儲蓄行為就可以實現(xiàn)，來不存在困難，因為通過儲蓄行為就可以實現(xiàn)，而將未來的收入借

34、給現(xiàn)期存在著困難，這是因而將未來的收入借給現(xiàn)期存在著困難，這是因為：為： 第一，銀行對消費者未來收入沒有把握，從而第一，銀行對消費者未來收入沒有把握，從而對借款人未來的償付能力缺乏信心；對借款人未來的償付能力缺乏信心； 第二，消費者對自己未來的收入也沒有把握，第二，消費者對自己未來的收入也沒有把握，因此對自己的未來償付能力也缺乏信心；因此對自己的未來償付能力也缺乏信心； 第三，即使銀行對消費者未來的償付能力有信第三，即使銀行對消費者未來的償付能力有信心，也依然會擔心發(fā)生借款人到期違約或拖欠心，也依然會擔心發(fā)生借款人到期違約或拖欠的風險。的風險。 這樣，消費者的消費決策會受到這樣，消費者的消費決

35、策會受到現(xiàn)期流動現(xiàn)期流動性性的制約，這種制約就是所謂的對消費的流動的制約，這種制約就是所謂的對消費的流動性約束。性約束。從圖上來看，不再是以下形式了從圖上來看，不再是以下形式了每年支出數(shù)BCA生命周期與儲蓄、消費18歲60歲80歲 而是 上圖表明，消費的流動性約束是單向的，即上圖表明，消費的流動性約束是單向的，即在年輕時向未來借款有困難；但在中年時為未在年輕時向未來借款有困難；但在中年時為未來儲蓄不存在任何困難。因此，消費的流動性來儲蓄不存在任何困難。因此，消費的流動性約束并不改變生命周期假說的基本含義，只是約束并不改變生命周期假說的基本含義，只是使生命周期中消費的實現(xiàn)路徑有所變化。使生命周期

36、中消費的實現(xiàn)路徑有所變化。CTtCtYt財富效應與消費函數(shù)財富效應與消費函數(shù) 在不考慮財富效應的情況下，利率變動只影響投資在不考慮財富效應的情況下，利率變動只影響投資的變化。當利率下降時，投資增加，總需求增加，的變化。當利率下降時，投資增加，總需求增加，由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加。因此，由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加。因此，ISIS曲線向右曲線向右下方傾斜。下方傾斜。 在考慮財富效應的情況下，利率下降時，私人部門在考慮財富效應的情況下，利率下降時，私人部門手中的政府債券的價值增加，使私人部門手中財富手中的政府債券的價值增加，使私人部門手中財富增加，引起儲蓄減少，消費增加。這說明，在利率增加，引起儲

37、蓄減少，消費增加。這說明，在利率下降時，投資和消費都會增加，總需求增加更多。下降時，投資和消費都會增加，總需求增加更多。由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加也更多。從而財富效由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加也更多。從而財富效應使應使ISIS曲線變得更加平緩。曲線變得更加平緩。財富效應的存在使貨幣政策的效力增強財富效應的存在使貨幣政策的效力增強LM0LM1IS0IS1YrY0Y1Y2財富效應的存在使財政政策的效力減小財富效應的存在使財政政策的效力減小哪一種情哪一種情況擠出效況擠出效應更大？應更大？IS0IS1影響消費支出的其它因素影響消費支出的其它因素利率與消費利率與消費 一般認為，利率與消費之間可能存在直接的

38、關一般認為，利率與消費之間可能存在直接的關系。即，利率上升，儲蓄增加，消費支出減少；系。即，利率上升，儲蓄增加，消費支出減少；利率下降，儲蓄減少，消費支出增加。利率下降，儲蓄減少，消費支出增加。 但是，許多實證研究并不支持這種觀點。從而但是，許多實證研究并不支持這種觀點。從而利率與消費的關系并不明確。其解釋是：利率與消費的關系并不明確。其解釋是：利率利率的變化對消費支出不僅產(chǎn)生替代效應，而且產(chǎn)的變化對消費支出不僅產(chǎn)生替代效應，而且產(chǎn)生收入效應。生收入效應。 在替代效應作用下，利率與消費成反方在替代效應作用下，利率與消費成反方向變動。在收入效應作用下，利率與消向變動。在收入效應作用下，利率與消費

39、則成同方向變動。費則成同方向變動。 因為收入效應意味著人們儲蓄是為了積因為收入效應意味著人們儲蓄是為了積累某一個固定數(shù)量的資產(chǎn)用于將來購買累某一個固定數(shù)量的資產(chǎn)用于將來購買大宗的耐用消費品或是用于支付退休時大宗的耐用消費品或是用于支付退休時期的消費需要。如果利率提高，消費者期的消費需要。如果利率提高，消費者所需要儲蓄的數(shù)量就減少了，因此消費所需要儲蓄的數(shù)量就減少了，因此消費支出就增加了。支出就增加了。 在既定的時點上，對高收入家庭來說，平均消費在既定的時點上，對高收入家庭來說，平均消費傾向中較低，平均儲蓄傾向較高。當利率上升時，傾向中較低，平均儲蓄傾向較高。當利率上升時，收入效應會大于替代效應

40、。對低收入家庭來說，收入效應會大于替代效應。對低收入家庭來說，收入效應會小于替代效應。這樣，儲蓄變動與利收入效應會小于替代效應。這樣，儲蓄變動與利率變動的關系就不明確了。率變動的關系就不明確了。 但是，利率變動與借款或者說負儲蓄變動之間的但是，利率變動與借款或者說負儲蓄變動之間的關系是明確的！因為對于消費支出大于現(xiàn)期可支關系是明確的！因為對于消費支出大于現(xiàn)期可支配收入的低收入家庭，需要通過分期付款的方式配收入的低收入家庭，需要通過分期付款的方式進行借款或負儲蓄以購買耐用消費品。不僅利率進行借款或負儲蓄以購買耐用消費品。不僅利率上升產(chǎn)生的替代效應使消費支出減少；而且收入上升產(chǎn)生的替代效應使消費支出減少