格力股票價(jià)值評價(jià)

1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案格力電器權(quán)益自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值股票市價(jià)=32.67兀發(fā)行在外的股份=3,007,86.5,44 萬股下一年度自由現(xiàn)金流=1151542.71 萬元計(jì)算了格力公司過去幾年的自由現(xiàn)金流，計(jì)算得出大約40%的增長速度，而行業(yè)的平均增長率大約是 11%，為了保守起 見，我們假設(shè)自由現(xiàn)金流增長只有往年的11%。假設(shè)下一個(gè)5年它的自由現(xiàn)金流將以 11%的速度增長。永續(xù)年金增長率g-3%估計(jì)一個(gè)長期增長率，我使用GDP長期平均增長率3%。折現(xiàn)率r=14%財(cái)務(wù)上格力電器公司有大量負(fù)債，大量的自由現(xiàn)金流和周期 性業(yè)務(wù)，所以我們使用 14%的折現(xiàn)率。對格力電器公司的假設(shè)格力電器公司5年估值模型第1步：

2、預(yù)測下一個(gè)5年的自由現(xiàn)金流FCF假設(shè)增長率保持11%不變，自由現(xiàn)金流單位（萬元）年數(shù)20142015201620172018自由現(xiàn)金流1151542.711278212.411418815.771574885.51748122.9= 1151542.71*1.1111第2步：把這些自由現(xiàn)金流折現(xiàn)成現(xiàn)值折現(xiàn)因子=（1+常n ,r是利率，n是折現(xiàn)的年數(shù)。年數(shù)20142015201620172018合計(jì)自由 現(xiàn)金流1151542.711278212.411418815.771574885.511748122.91除以r1.141.14人21.14人31.14人41.14人5=折現(xiàn) 后的 自由 現(xiàn)金

3、流1010125.18983542.94957660.23932458.65907920.264791707.27精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案第 3 步：計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值，并把它折現(xiàn)成現(xiàn)值 永續(xù)年金價(jià)值 PV=CFn(1+g)/(r-g) 。其中，CF是估計(jì)的最后(第 5年的)現(xiàn)金流，g是永續(xù)年金增長率,永續(xù)年金價(jià)值 = (1748122.91 *1.03 )/(14%-3%)=20006295.55 (折現(xiàn)= 20006295.55 /1.14人5= 10390643.00(萬元)r 是折現(xiàn)率萬元)第 4 步：計(jì)算所有者權(quán)益合計(jì)= 永續(xù)年金現(xiàn)值 10390643.00 + 下一個(gè) 5 年現(xiàn)金流現(xiàn)值 4791707.27=15182350.26 （萬元)第 5 步：計(jì)算每股價(jià)值=15182350.26 / 300786.54=50.48 （元/ 股）5安全邊際20% ，對沒有競爭優(yōu)勢的高風(fēng)險(xiǎn)公司為 60% 。平均起來，對大多數(shù)公司來說，我們需要一個(gè) 30-40% 的安全邊際。因此，我們選擇 40% 的安全邊際。那么我們就不應(yīng)該在每股 32.67 元買入，而是應(yīng)該等到股價(jià)跌到 30.23 元再買入(我們估值的 50.48 元*(1-40%)=50.48*60%=30.23 元)。這樣做后，即使我們 當(dāng)初的