中小企業(yè)創(chuàng)新型融資渠道分析

1、HALTER FINANCIAL GROUP中小企業(yè)創(chuàng)新型融資渠道主講人：陳文軒2010年8月美國(guó)市場(chǎng)IPO數(shù)量700 -600 -500400300200 -1000 +miiiiiniBKMiiiiiiiiiRiiiBHALTER financial GROUP1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009募資金額少于5000萬(wàn)美元的在美IPO數(shù)量融資型反向收購(gòu)-APO® 何為APO®?&P6是一種同時(shí)融合了反向

2、收購(gòu)與私募融資的融資形式。PIPE-針對(duì)已上市公司股權(quán)的私A投資融資進(jìn)程融資型反向收購(gòu)-APO®反向收購(gòu)參與形式上市公司殼公司股東已發(fā)行股及流通股500,000股融資型反向收購(gòu)-APO®反向收購(gòu)參與形式私營(yíng)企業(yè)股東1A融資型反向收購(gòu)APO®反向收購(gòu)過(guò)程新發(fā)行股上市公司向私營(yíng)企業(yè)發(fā)行股票收購(gòu)其20%股權(quán)。股東XYZ公司（上市公司）ABC公司（私營(yíng)企業(yè)）融資型反向收購(gòu)-APO®反向收購(gòu)結(jié)果上市公司20%控股私營(yíng)企業(yè),而原私營(yíng)企業(yè)股東獲得上市公司絕大部分股權(quán)。股東XYZ公司（上市公司）100%結(jié)果.發(fā)行及流通股共計(jì)10, 000, 000股1名股東持股9, 5

3、00, 000股占95% 其余500名股東持股500, 000股一占5%示例:某機(jī)構(gòu)投資者對(duì)一被收購(gòu)公司注資2000萬(wàn)美元,投資后估值為1億美元。股東502A投資者注資2000萬(wàn)美元持股2,500,000股結(jié)果:APO之后,已發(fā)行及流通股共計(jì)12,500,000, 股東共計(jì)502人ABC公司（私營(yíng)企業(yè)）ABC公司股東 1人=9,500,000 76%YZ公司股東500人=500,000 4%投資者 1 人=2,500,000 20%HALTER financial GROUP公司上市的3種主要方式:單純反向收購(gòu)APO®-融資型反向收購(gòu) IPO-首次公開(kāi)募股HALTER FINANCI

4、AL GROUP反向收購(gòu)與IPO的對(duì)比IPO:優(yōu)點(diǎn)：能募集到資金即刻獲得市場(chǎng)支持擁有投行協(xié)助反向收購(gòu)：優(yōu)點(diǎn)：快速交易結(jié)果有保障耗囊小缺點(diǎn)：過(guò)程漫長(zhǎng) 曰最終結(jié)果與估值不確定缺點(diǎn)：無(wú)資金募集無(wú)市場(chǎng)支持無(wú)投行等方面的協(xié)助融資型反向收購(gòu)-APO®APO®充分結(jié)合了IPO與反向收購(gòu)兩者的優(yōu)勢(shì)能募集到資金擁有投行等方面的協(xié)助即刻獲得來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)支持快速更確定的結(jié)果/更小的風(fēng)險(xiǎn)耗費(fèi)小融資型反向收購(gòu)-APO®APO®與IPO的對(duì)比APO®充分結(jié)合了IPO與反向收購(gòu)兩者的優(yōu)勢(shì)關(guān)鍵差異在于向證監(jiān)會(huì)申報(bào)文件的時(shí)機(jī)。在APO®中，股票發(fā)行青先獲得融資

5、，并公開(kāi)上市，之后再緊接著進(jìn) 特證券上市的登記工作。掃P0中，股票發(fā)行者先進(jìn)行一系列證券上市申請(qǐng)流程，耗時(shí)良久等 薦生效結(jié)果，之后再獲得上市和融資。融資型反向收購(gòu) APO®APO®與IPO在股價(jià)估值方面的對(duì)比參與APO的投資人一般會(huì)給予公司高于私營(yíng)企業(yè)的價(jià)格,但報(bào)價(jià)低于上市公司 價(jià)格。退出機(jī)制不明確估價(jià)范正常市場(chǎng)化交易退出機(jī)制明確即刻獲即刻/未來(lái)未來(lái)獲得流動(dòng)性 得流動(dòng)性獲得流動(dòng)性APO IPO后續(xù)融資私營(yíng)股權(quán)公開(kāi)交易佶值對(duì)股票發(fā)行者來(lái)說(shuō),&po®及其后續(xù)跟進(jìn)的融資可以用比20更低的平均資本成本獲得更多的資金。APO®融資時(shí)間公司名稱(chēng)APO日期融資

6、總金額 （百萬(wàn)美元）理帳時(shí)間審計(jì) （月）路演&APO交易（月）總時(shí)間（月）隆赫達(dá)食品有限公司2008年10月8.5無(wú)3.525.5山東昱合集團(tuán)2008年3月2L0無(wú)415美國(guó)綠潤(rùn)公司2007年4月19.8無(wú)1.512.5中國(guó)耕生礦物公司2007年4月10.0無(wú)2.513.5中國(guó)瑞達(dá)電源集團(tuán)2007年2月14.13個(gè)月3.51.58森特科技集團(tuán)有限公司2007年2月12.0無(wú)415.5萬(wàn)得汽車(chē)技術(shù)有限公司2006年6月20.0無(wú)213山東盛大科技2006年3月15.0無(wú)415穩(wěn)健醫(yī)療集團(tuán)有限公司2006年12月12.0無(wú)415深圳市比克電池有限公 司2006年9月17.0無(wú)213中國(guó)醫(yī)藥

7、控股有限公司2005年10月5.0無(wú)325中國(guó)農(nóng)業(yè)科技有限公司2005年2月1.3無(wú)112平均值13291.24,4HAITERGROUPAPO®后期融資公司名稱(chēng) 股票代碼融資時(shí)間金額 (萬(wàn)美元)深圳市比克電池有限公旬 (CBAK)APO2005年1月1700第二輪2005年9月4300第三輪2007年11月1370第四輪2008年8月1600第五輪2009年10月2060中國(guó)農(nóng)業(yè)科技有限公司 (CAGC)APO2005年2月130第二輪2006年1月1200第三輪2007年6月1500第四輪2009年10月1500萬(wàn)得汽車(chē)技術(shù)有限公刁 (VVATG)APO2006年6月2000第二

8、輪2007年12月2595第三輪2009年11月5920中國(guó)醫(yī)藥控股有限公司 (CPHI)APO2005年10月500第二輪2007年2月426第三輪2008年5月1000中國(guó)瑞達(dá)電源集團(tuán) (CRTP)APO2007年2月1410第二輪2009年10月1290美國(guó)綠潤(rùn)公司 (ALN)APO2007年5月1980第二輪2009年10月1200隆赫達(dá)食品有限公司 (CNGL)APO2008年10月848第二輪2009年10月1331山東盛大科技 (SDTH)APO2006年3月1500笫二輪2008年5月11500中國(guó)汽車(chē)系統(tǒng)股份公司 (CAAS)APO2006年3月500第二輪2()08年2月3500沃特APO®上市客戶(hù)的上市交易所分析沃特