上海醫(yī)藥個股分析

1、股票投資分析報(bào)告分析對象:上海醫(yī)藥證券代碼: 601607 班級： 姓名： 學(xué)號：公司個股分析 公司的前身是創(chuàng)建于1986年的科發(fā)藥廠，1959年改稱為上海四藥廠.1993年被上海市認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，同年9月改制為股份公司。公司主要經(jīng)營合成藥、抗生素、口服藥品及制劑等醫(yī)藥產(chǎn)品，產(chǎn)品品種有40余種，其中約1/3的產(chǎn)品出口。公司在行業(yè)中占較重要地位，綜合排序位于前列。 因受企業(yè)改造、企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)品附加值之間的矛盾及市場因素的影響，四藥股份95年以來主曹利潤和資產(chǎn)質(zhì)量逐年下降，發(fā)展缺乏后勁。1998年7月，上海醫(yī)藥(集團(tuán))總公司決定對其實(shí)施資產(chǎn)重組。上海醫(yī)藥(集團(tuán))總公司以下屬企業(yè)上海市醫(yī)藥有限公

2、司、上海醫(yī)藥工業(yè)銷售有限公司、上海天平制藥廠重組后的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)與四藥股份原有資產(chǎn)進(jìn)行了等值整體置換。同時增發(fā)社會公眾股4000萬股. 上海市醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱，上海醫(yī)藥)換股吸收合并上海實(shí)業(yè)醫(yī)藥投資股份有限公司(以下簡稱，上實(shí)氏藥勺、上海中西藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱甲中西藥業(yè)，)己獲中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于核準(zhǔn)上海市醫(yī)藥股份有限公司向上海沃藥(集團(tuán))有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)及吸收合并上海實(shí)業(yè)K藥投資股份有限公司和上海中西藥業(yè)股份有限公司的批復(fù)(證監(jiān)許可2010132號)核準(zhǔn)，本次換股吸收合并己于2010年2月23日完成。 本次換股吸收合并后.公司股份總額增加799, 152,

3、 702股，增至1, 992, 643, 338股，其中換股吸收合并上實(shí)醫(yī)藥新增公司股份592,181,860股.換股吸收合并中西藥業(yè)新增公司股份206,970,842股。 本公司自2010年3月5日起變更證券代碼，原證券代碼為600849'，變更后證券代碼為601607'，本公司證券簡稱為上海醫(yī)藥。原證券代碼600849'對應(yīng)之證券簡稱變更為上藥轉(zhuǎn)換。 本公司重大資產(chǎn)重組已經(jīng)全部完成.本次重大資產(chǎn)重組是上海實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司(以下簡稱上實(shí)集團(tuán))對集團(tuán)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)及業(yè)務(wù)實(shí)施的全面重組核合，通過集團(tuán)旗下三家上市公司吸收合并并注入資產(chǎn)，A本實(shí)現(xiàn)上實(shí)集團(tuán)包括上藥集團(tuán)核心醫(yī)藥

4、業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的核體上市。經(jīng)本公司申請，并經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn)，本公司自2010年3月5日起變更證券代碼，原證券代碼為600849"，變更后證券代碼為601607'，本公司證券簡稱為上海醫(yī)藥。原證券代碼，600849"對應(yīng)之證券簡稱變更為上藥轉(zhuǎn)換，。本公司股東之權(quán)益不會因證券代碼變更發(fā)生任何改變。一、基本分析1,宏觀經(jīng)濟(jì)分析 證券的價(jià)格不是固定不變的。根據(jù)證券價(jià)格決定模型得出的證券價(jià)格只是證券的理論價(jià)格，它是在高度簡化和嚴(yán)格假設(shè)條件下的結(jié)果。而實(shí)際的證券市場受多重因素的影響和作用.這些因素也常常處于變動之中，因此，證券價(jià)格不可能按照純粹的理論價(jià)格變動。一般來說，影響證券

5、價(jià)格的因素主要有以下幾個方面。宏觀因素、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素、公司因素、市場因素。宏觀因素又包括11宏觀經(jīng)濟(jì)因素、2政治因素3、法律因素4、軍事因素5、文化和自然因索。 宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變動是證券市場價(jià)格的首要影響因素。證券市場從根本上來說就是一個經(jīng)濟(jì)問題。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對證券市場的影響主要有兩個途徑:一是宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性運(yùn)行:二是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整。宏觀經(jīng)濟(jì)走勢是影響證券市場大盤走勢的最基本因素。證券市場是整個市場體系的重要組成部分，上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行微觀基礎(chǔ)中的重要主體，因此，證券市場價(jià)格理所當(dāng)然地會隨宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變動而變動，會因宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整而調(diào)整。從根本上說，股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

6、應(yīng)當(dāng)是一致的，經(jīng)濟(jì)的周期決定股市的周期，股市周期的變化反映了經(jīng)濟(jì)周期的變動。經(jīng)濟(jì)周期包括衰退、危機(jī)、復(fù)蘇和縈榮四個階段，一般來說，在經(jīng)濟(jì)衰退時期，股價(jià)指數(shù)會逐漸下跌:到經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期，股價(jià)指數(shù)跌至最低點(diǎn):當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始時，股價(jià)指數(shù)又會逐步上升:到經(jīng)濟(jì)繁榮時，股價(jià)指數(shù)則上漲至最高點(diǎn)。政府對經(jīng)濟(jì)的千預(yù)主要是通過貨幣政策和財(cái)政政策來實(shí)現(xiàn)的.政策的實(shí)施以及政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)均會反映到證券市場上，另外政府為了改善國際貿(mào)易狀況，促進(jìn)國際收支平衡而調(diào)整匯率政策，也會對證券市場造成影響。貨幣政策 貨幣政策是國家實(shí)施宏觀調(diào)控的重要手段之一，它的實(shí)施影響著經(jīng)濟(jì)生活的各個方面，對資產(chǎn)價(jià)格的影響也不例外。貨幣政策的調(diào)整會直

7、接、迅速地影響證券市場。中央銀行貫徹貨幣政策、調(diào)節(jié)信貸與貨幣供應(yīng)最的手段主要有三個:I ,調(diào)整法定準(zhǔn)備金率:2、再貼現(xiàn)政策:3、公開市場業(yè)務(wù).主要是通過以下幾個方面對證券市場產(chǎn)生影響的。(1)當(dāng)增加貨幣供應(yīng)最時，一方而證券市場的資金增多，另一方面通貨膨脹也使人們?yōu)榱吮Ｖ刀徺I證券，從而推動證券價(jià)格上漲:反之，當(dāng)減少貨幣供應(yīng)量時，證券市場的資金減少，價(jià)格的回落又使人們對購買證券保值的欲望降低，從而使證券價(jià)格呈回落趨勢。(2)利率的調(diào)孩通過決定證券投資的機(jī)會成本和影響上市公司的業(yè)績來影響證券市場價(jià)格。當(dāng)利率提高時證券投資的機(jī)會成本提高，同時上市公司的運(yùn)營成本提高，業(yè)績下降，從而證券市場價(jià)格下跌:反

8、之則上漲。(3)中央銀行在公開市場上買進(jìn)證券時，對證券的有效需求增加，促進(jìn)證券價(jià)格上漲:賣出時，證券的供給增加就會引起價(jià)格下降.近年來，我國實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣供應(yīng)有了適度增長，貨幣流動性增強(qiáng)，企業(yè)資金充裕程度有所增加，資金成本保持在較低水平，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，低利率刺激了消費(fèi)信貸的發(fā)展，特別是刺激了人們對住房、汽車的消費(fèi)需求，并增加了人們對理財(cái)和投資問題的關(guān)注，從而促進(jìn)了直接融資特別是股票市場的發(fā)展。財(cái)政政策 財(cái)政政策手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。這些手段可以單獨(dú)使用，也可以配合協(xié)調(diào)使用。財(cái)政政策的調(diào)整對證券市場具有持久的但較為級慢的影響。財(cái)政政策

9、是通過財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動來影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動水平的經(jīng)濟(jì)政策。財(cái)政政策的主要手段有三個:一是改變政府購買水平:二是改變政府轉(zhuǎn)移支付水平:三是改變稅率。當(dāng)經(jīng)濟(jì)墩長持續(xù)緩慢，失業(yè)幼加時，政府要實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，提高政府購買水平，提高轉(zhuǎn)移支付水平、降低稅率.以琳加總in求.解決衰退與失業(yè)問遂。當(dāng)經(jīng)濟(jì)幼長強(qiáng)勁，價(jià)格水平持續(xù)上漲時.政府要實(shí)行緊縮性財(cái)政政策.降低政府購買力水平，降低轉(zhuǎn)移支付水平，提高稅率，以減少總in求，抑制通貨膨脹。匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場價(jià)格。一方面引起本國證券市場和外國證券市場的相對變化;另一方面引起本國證券市場內(nèi)出口型企業(yè)和進(jìn)口型企業(yè)上市證券價(jià)格的相對變化。財(cái)政預(yù)算

10、政策、稅收政策除了通過預(yù)算安排的松緊、課稅的輕重影響到財(cái)政收支的多少，進(jìn)而影響到整個經(jīng)濟(jì)的景氣外，更重要的是對某些行業(yè)、某些企業(yè)帶來不同的影響。如果財(cái)政預(yù)算對能源、交通等行業(yè)在支出安排上有所側(cè)重，將促進(jìn)這些行業(yè)的發(fā)展，從而有利于這些行業(yè)在證券市場上的9體表現(xiàn).同樣，如果國家對某些行業(yè)、某些企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，諸如減稅、提高出口退稅率等措施，那么這些行業(yè)及其企業(yè)就會處于有利的經(jīng)營環(huán)境，其稅后利潤增加，該行業(yè)及其企業(yè)的股票價(jià)格也會隨之上揚(yáng)。另外，針對證券投資收入的所得稅的征收情況則對證券市場具有更直接的影響.一些新興市場國家為了加快發(fā)展證券市場，在一個時期內(nèi)免征證券交易所得稅，這將加速證券市場的

11、發(fā)展和完善。最后，國債的發(fā)行對證券市場資金的流向格局也有較大影響，如果一段時間內(nèi)，國債發(fā)行最較大且具有一定的吸引力，將分流股票市場的資金。匯率政策 匯率對股票市場的影響是多方面的。一般來講，一國的經(jīng)濟(jì)越開放，股票市場的國際化程度越高，股票市場受匯率的影響越大.這里匯率用單位外幣的本幣標(biāo)值來表示。一般而言，匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，出口型企業(yè)將增加收益，因而企業(yè)的股票和債券價(jià)格將上漲:相反，依賴于進(jìn)口的企業(yè)成本增加，利潤受損，股票和債券價(jià)格將下跌。同時，匯率上升，本幣貶值，將導(dǎo)致資本流出本國，資本的流失將使得本國股票市場需求減少，從而市場價(jià)格下跌。 另外，匯率上升時，本幣表示的進(jìn)口商

12、品價(jià)格提高，進(jìn)而帶動國內(nèi)物價(jià)水平上漲，引起通貨膨脹。通貨膨脹對股票市場的影響需根據(jù)當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢和具體企業(yè)以及政策行為進(jìn)行分析。為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動用外匯儲備，拋售外匯，從而將減少本幣的供應(yīng)最，使得股票市場價(jià)格下跌，直到匯率回落恢復(fù)均衡，反面效應(yīng)可能使股票價(jià)格回升。如梁政府利用債市與匯市聯(lián)動操作達(dá)到既控制匯率的升勢又不減少貨幣供應(yīng)量.即拋冉外匯的同時回購國債，則將使國債市場價(jià)格上揚(yáng)。綜上所述: 2009年，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的國內(nèi)外環(huán)境更加趨緊，尤其是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性變化帶來的周期性調(diào)整壓力可能會明顯上升。世界經(jīng)濟(jì)珊長周期性變化和國內(nèi)周期性因素相疊加，增大了明年經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向下調(diào)整的壓力。但是，我

13、國經(jīng)濟(jì)長期幼長的內(nèi)在條件沒有改變，宏觀經(jīng)濟(jì)政策有可能轉(zhuǎn)為中性偏松，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向下調(diào)整的幅度可能會減小。隨著居民持有的資產(chǎn)數(shù)量日益琳多，股市發(fā)展健康與否，直接影響到真實(shí)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。一方面既要規(guī)范和完善資本市場和貨幣市場，提高利率市場化程度和貨幣政策透明度:一方面又要防止資產(chǎn)泡沫形成以及泡沫破裂對經(jīng)濟(jì)造成的嚴(yán)重影響。貨幣政策對資產(chǎn)價(jià)格的干預(yù)并不能達(dá)到預(yù)期的理想效果。2.行業(yè)分析排行【I.行業(yè)地位】【所屬行業(yè)】醫(yī)藥制造業(yè)【行業(yè)地位】【截止日期】 2009-09-30分析:總資產(chǎn)排名第一，實(shí)際流通股本在凈利潤增長率排名前10中位于第一位，凈利潤增長率排名第四，主營收入排名第一，每股收益率排名第九，

14、凈資產(chǎn)收益率排名第七。3、公司財(cái)務(wù)橫向分析【資產(chǎn)與負(fù)債】分析:2008年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入165.47億元，同比增長18.88%;營業(yè)利潤1.70億元，同比增長36.89%;歸屬于母公司凈利潤8198萬元，同比增長21.22%:基本每股收益0.14元。分配預(yù)案:每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.45元。09年第3季度(1)貨幣資金比年初上升27.22%，主要原因系公司現(xiàn)金流持續(xù)改善，季末貨款集中回籠:(2)應(yīng)收賬款比年初上升45.63%，主要原因系銷售規(guī)模擴(kuò)大引起的周轉(zhuǎn)資金增加;(3)應(yīng)付賬款比年初上升44.90%，主要原因系采購規(guī)模擴(kuò)大所致【現(xiàn)金流量】分析:營業(yè)收入逐年增加，同時籌資活

15、動規(guī)模減少。4、公司財(cái)務(wù)縱向分析【利潤構(gòu)成與盈利能力】分析:主營業(yè)務(wù)收，營業(yè)利潤，利潤總額，凈利潤，凈資產(chǎn)收益率均大幅度上漲，股市前景很好，上漲勢頭會繼續(xù)保持。二、技術(shù)分析 技術(shù)指標(biāo) (1) KDJ、PSY及RSI指標(biāo)KD的取值在80以上為超買去，考慮賣出:20以下為超賣區(qū)，考慮買入。如圖十二所示，股價(jià)在A處時，相對應(yīng)的KDJ指標(biāo)A'在80附近，屬于超買去，應(yīng)該賣出手頭所持股票;當(dāng)股票下降至B點(diǎn)時，相對應(yīng)的KDJ指標(biāo)B在20附近，屬于超賣區(qū)，建議買入。即使是保守的投資者，也應(yīng)在K叮指標(biāo)在C處形成金叉相對應(yīng)的價(jià)格買入了。PSY及RSI指標(biāo)與kDJ指標(biāo)用法大致相同，但PSY以75和25為超

16、買超賣去分間線，RSI>80為超買，RSI<20為超賣。(2) DMA, MACD, TRIX指標(biāo)如圖所示MACD在B處形成高位死叉，且柱狀體又紅變綠，是賣出信號:在股價(jià)下跌一段時間后至B點(diǎn)，相對應(yīng)MACD指標(biāo)在B點(diǎn)形成金叉，為買入信號.DMA,MACD, TRIX三者構(gòu)成一組指標(biāo)群，互相驗(yàn)證。 (3) FSL, VR及MTM指標(biāo)FSL指標(biāo)用法;股價(jià)在分水嶺之上為強(qiáng)勢，反之為弱勢.如下圖股價(jià)從A跌至A'的過程中，F(xiàn)SL指標(biāo)從B至B的過程中股價(jià)在分水嶺線下方運(yùn)行，為弱勢，在B處上傳分水線，趨勢改變。VR指標(biāo):VR>450，市場成交過熱，應(yīng)反向賣出，VR<40，市場成交低迷，人心看淡的際，應(yīng)反向買進(jìn);股價(jià)從A跌至A成交量清淡。MTM指標(biāo)用法:MTM從下向上突破MTMMA，買入信號，MTM從上向下跌破MTMMA，賣出信號;用法同上。(4) BOLL通道、DMI及WIDTHBOLL通道，當(dāng)股價(jià)上升穿越布林線上限時，回檔機(jī)率大:股價(jià)下跌穿越布林線下限時，