企業(yè)籌資調(diào)查精品資料

1、企' /籌芋查1、我國企業(yè)籌資方式演變改革開放后我國開始由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變企業(yè)的資金來源也由財(cái)政撥款向銀行貸款轉(zhuǎn)變。從政府角度來講為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的跳躍式增長實(shí)現(xiàn)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策要以銀行為媒介對(duì)企業(yè)尤其/、是國有企業(yè)進(jìn)行資金支持扶持重要產(chǎn)業(yè)發(fā)展從企業(yè)角度講國有銀行的信貸支持不僅填補(bǔ)了財(cái)政撥款退位留下的缺口而且為企業(yè)中長期資金來源提供了渠道因此以銀行為主體的間接籌資大規(guī)模地發(fā)展起來到20世紀(jì)八十年代中后期我國形成了單一一一的以銀行為主體的間接籌資方式調(diào)查得知在這之刖由于我國沒有形成宀 完善的資本市場(chǎng)企業(yè)的籌資渠道特別單一一一以至于許多企業(yè)至今還只迷戀于銀行貸款這一一

2、一間接籌資方式這與日本和德國籌資模式的形成有類似的情況進(jìn)入20世紀(jì)九十年代我國居民的收入大幅提高思想觀念不斷轉(zhuǎn)變個(gè)體、私營經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展國有企業(yè)生存環(huán)境發(fā)生重大變化在一黨的一丄四大確一立一我國經(jīng)濟(jì)一體制一改一革.目.標(biāo).后.，-作.為.市.場(chǎng)一經(jīng).濟(jì)-發(fā).展.不.可.缺.的.組.成.K> 立口分的資本市場(chǎng)的發(fā)展得到丄政.府的高度重U視一隨.*我一國.財(cái).政.金.融一改一革.的.進(jìn).行.，-股.票.市.場(chǎng)一和一期一貨.市一場(chǎng)一的一發(fā)一展.，-20一世一紀(jì)一九-丄年一代一中.后一期.以-資本一市一場(chǎng)為基礎(chǔ)的直接籌資快一速興一起，一一部分籌資一觀念較新的企業(yè)-開-始嘗試直接籌資這一方便一快一捷一

3、的一融一資一方一式一UUUnUUUUUU2直接籌資模式與間接籌資模式分析n丄丄)直一接一籌一資一模一式一在一奉一行-自一由一資一本一丄義一的一英一美一等一國一，一由一于一有一相一對(duì)一較一高一的一經(jīng)一濟(jì)一發(fā)一展一水一平一亠股份一制的盛行證券市場(chǎng)的一充分發(fā)育等因一素亠確一立一丄以一資一本一市一場(chǎng)一為一基一礎(chǔ)一的一基一本一籌一資一制一度一，一形一成一丄典一型一的一以一直一接一籌一資一為一丄的一籌一資一模一式一亠英一美一籌一資一模-式一的一丄要-特一征一有一:首-先，-籌一資一結(jié)一構(gòu)一中一亠直-接一籌一資一比例較大亠間接一籌-資一比一例一較一小一旦美一英一為一例一亠在年一美一國一企一業(yè)一的一融-資一存

4、一量-中一，-直-接-融-資一占一有-絕一對(duì)一優(yōu)一勢(shì)一亠間一接-融一資-只一起一補(bǔ)-充一的-作一用一(-參-見一表-1英一國-也一大一體類似匚其/、次資本市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)英美籌資模式的基礎(chǔ)是資本市場(chǎng)經(jīng)過幾百年的發(fā)展英美兩國都形成了發(fā)達(dá)而成熟的資本市場(chǎng)美國有世界上最大最發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)英國則擁有歐洲最大、全球最國際化的資本市場(chǎng)兩國的資本市場(chǎng)中上市公司眾多交易規(guī)模巨大交易種類繁多交易工具/、齊全資本市場(chǎng)的監(jiān)管體系和監(jiān)管制度健全且富有效率各種宀 完備的證券法律法規(guī)維護(hù)著資本市場(chǎng)良好的運(yùn)轉(zhuǎn)秩序再次銀行在企業(yè)融資中處于非主導(dǎo)地位銀行與企業(yè)保持松散型關(guān)系由于英美兩國銀行的歷史傳統(tǒng)總體上來說兩國企業(yè)的中短期資金主

5、要由銀行供應(yīng)大規(guī)模的長期資金主要來源于證券市場(chǎng)因此商業(yè)銀行在企業(yè)中處于非主導(dǎo)的地位同時(shí)美國的商業(yè)銀行受法律限制不能一持有工商企業(yè)的股份從內(nèi)部銀企之間就形成一一一種松散型的關(guān)系企業(yè)與銀行不會(huì)產(chǎn)生信貸依賴關(guān)系英美模式的優(yōu)缺占八、:以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的英美模式的優(yōu)占八、在于它可以提高企業(yè)的綜合素質(zhì)，一增強(qiáng)其競(jìng)丄能力，一強(qiáng)化優(yōu)勝一劣汰機(jī)制一亠使籌.資.活.動(dòng).具.有.較.高.的.透.明.度.亠其.缺.點(diǎn).在.丄，-企.業(yè)的最終決策者股東經(jīng)常變.動(dòng),股東缺乏對(duì)一企.業(yè).長.期一投.資.的.意一愿.，-導(dǎo).致.公.司.經(jīng)一營.的.不-穩(wěn).定一性一1IIIIIIIInIIIIII丄2-2-間接籌資模式一日本德

6、國是后起的資本-主一義-國家1由于-兩國經(jīng)濟(jì)條件-落后，-政一府實(shí)行一丄預(yù)一經(jīng)一濟(jì)一的一政一策一以一及一銀一行一企一業(yè)一關(guān)一系一密一切一等一因一素，-使奉行國家主導(dǎo)型資本主義-的日本德國等一國一確一定一丄以一銀一行一為-核一心一的一基一本一籌一資一制一度一亠形一成一丄典一型一的一以一間一接一籌一資一為一丄的一日一德一模一式一亠日一德一籌資一模式的主要特征:首一先一，一企一業(yè)一外一咅資一金一來一源一以一間一接一籌一資一為一丄，一直一接一籌一資一起一補(bǔ)一充一作一用一在一日一本一德一國一等一國一企一業(yè)一的一外一部一資一金一來一源一中一，-以一銀一行一貸一款-為一丄體一的一間一接-籌-資一占一絕一對(duì)一

7、優(yōu)一勢(shì)一地位一長期一以來一亠日一本一企業(yè)外一部-籌資一總量中銀行貸款等間接籌資一占130%以一丄亠股一票-公-司一債-券-等-直-接-籌-資一僅一占_%_稍一多-_點(diǎn)一即-使一在一20一世一紀(jì)一八十年一代一中一期-金一融一改一革-之一I后,日本企業(yè)間接籌資仍占外K> 立口資金來源的%左右一德國一也大致類似口nn3其.次-，-銀.行.體.制.獨(dú).特.，-在.企.業(yè).籌.資.中.起.丄導(dǎo).作.用，-艮企關(guān)系密切日-本實(shí)行-主辦-銀行-制度，-德一國.實(shí).行.全一能.銀.行.制.度.這.兩.種.制.度一，-銀.行.不-僅一可以一為一企一業(yè)-提.供一短.期一信一貸一支.持一，-±可一為

8、-企.業(yè)提供長期貸款，一并可以持一有一企業(yè)相對(duì)較多的股份1這樣，-日-德兩國的銀行-與.企業(yè)-形成丄密切一的一關(guān)一系一，一在一企一業(yè)一籌一資一中艮行一起主一導(dǎo)一作用一U日德模式的優(yōu)缺一點(diǎn)日德這種X有強(qiáng)烈政府丄預(yù)一色-彩一的一籌一資-模-式一，一對(duì)一后-起一的一資一本一丄義一國一家一來_說一，一是一一種一很一好一的一推一動(dòng)一經(jīng)一濟(jì)一快一速一多一邊一發(fā)一展一的一策略日德模式一的優(yōu)點(diǎn)在丄，一它能按政一府的意圖一，一利一用一政一府一的一力一量一，一集一中一調(diào)一度一金一融一資一源一，一實(shí)一現(xiàn)一國一家一經(jīng)一濟(jì)一發(fā)一展一戰(zhàn)一略-和一產(chǎn)一業(yè)一政一策一亠從一而一實(shí)一現(xiàn)一經(jīng)一濟(jì)的一跳一躍式增長一同時(shí)，-銀一企一之

9、一間的密切一關(guān)系可一以推一動(dòng)一企一業(yè)一在一相一對(duì)一穩(wěn)-定一的資一金環(huán)一境一和一競(jìng)一爭-關(guān)系中一快一速發(fā)展但是，-日德模式一也存在一著明顯的-內(nèi)-在一缺一陷一:它一在-很-大一程一度-丄抑-制一丄資一本_市一場(chǎng)-的一成一長一亠造-成一市一場(chǎng)-經(jīng)一濟(jì)一丄直-接-籌-資一方一式一無一法一得-到應(yīng)有發(fā)展銀企關(guān)系過于密切,存在榮俱榮一，一損俱損一_的一問題，一不一利丄銀行及一企業(yè)一的.丄常.發(fā).展.大.量的.間.接.籌.資.導(dǎo).致.企.業(yè).高一負(fù).債.率，-阻礙了企業(yè)-形成良好的資產(chǎn)-負(fù)債結(jié)構(gòu).和-財(cái)-務(wù)一結(jié).構(gòu).，-給一企.業(yè).帶.*極大一的.消.極.影一響一二-我.國一現(xiàn)一階一段一籌.資一方.式一存

10、一在一的.問一題一IIII我國現(xiàn)階段的間接籌資方式一是在我國漸進(jìn)式一體一制改一革過-程丄建立起來的，-它符合我國一改一革開-放一初一期一國一家一監(jiān)一控一社一會(huì)一資一金一活一動(dòng)一的一要一求一，一為一我一國一改革開放初期經(jīng)一濟(jì)的跳躍式一發(fā)展做出貢獻(xiàn)但是一，一隨一著一市-場(chǎng)一經(jīng)一濟(jì)一的一不_斷-發(fā)一展一，一單一一的一間一接一籌一資一方一式一越一來越一暴一露一出一其一自一身一的一缺一點(diǎn)一第一，一在間接籌資方式丄，一不一論企業(yè)進(jìn)一行一簡單再一生一產(chǎn)一，一還一是一擴(kuò)一大一再一生一產(chǎn)一，一其一資一本一金一都丄要一依一靠一銀一行一性一籌一資一由一丄財(cái)一政一撥一款一的一大一幅-減一少，-而一企一業(yè)一為-丄自-身

11、一發(fā)一展-需-要-大一量一的一資一金一注一入亠在一自一身-籌一資一能一力一不足一的一情-況下亠必然-向銀一行一大規(guī)一模一籌-資一，-這-樣一就一導(dǎo)一致一丄企一業(yè)資-本一結(jié)一構(gòu)一的一改一變一，-從無一負(fù)一債-經(jīng)一營-變一成一丄負(fù)一債-經(jīng)一營-企一業(yè)一適一度-負(fù)一債-經(jīng)一營-，-可-以一發(fā)一揮一財(cái)一務(wù)-杠一桿一作一用一亠提-高-其-自-有一資一本一的利潤率,取得較大利潤但在現(xiàn)階段企業(yè)過分依賴銀行籌資使企業(yè)過度負(fù)債經(jīng)營加重了企業(yè)的還債負(fù)擔(dān)提高了企業(yè)的資金成本重制約了企業(yè)的發(fā)展企業(yè)的高負(fù)債率會(huì)加大企業(yè)隨資產(chǎn)利潤率的變化而適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的難度從而給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)企業(yè)的高負(fù)債率易受銀根松緊的影

12、響:當(dāng)銀根緊縮時(shí)利率上升會(huì)直接影響借入資金的財(cái)務(wù)杠桿作用此時(shí)籌集信貸資金也變得困難這給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來不穩(wěn)疋第二二二企業(yè)與銀行的密切關(guān)系容易造成類似亞洲金融危機(jī)時(shí)日本金融界發(fā)生的諸多問題比如銀行貸款呆賬、壞賬過多一一一旦企業(yè)出現(xiàn)還貸危機(jī)銀行就會(huì)面臨資金周轉(zhuǎn)不靈甚至破產(chǎn)的問題同時(shí)銀企的密切關(guān)系使籌資交易缺乏透明度容易滋生腐敗易產(chǎn)生大量的呆賬和壞賬企業(yè)大規(guī)?；I集銀行性資金也阻礙資本市場(chǎng)的正常發(fā)展這些都會(huì)給我國經(jīng)濟(jì)帶來巨大的隱患第三三從信用評(píng)級(jí)角度來看負(fù)債率較一高的企業(yè)容易被認(rèn)為是市經(jīng)營管理不善的企業(yè)不利丄企一業(yè)樹一立一良好一的一籌資形象，一對(duì)企業(yè)以后一直接籌.資.和.間.接.籌.資.都會(huì).有.不-

13、良一影一響.因.此.，-單.一的間.接籌資方式-已經(jīng)不-再適合我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)U展一，-需.要.新一型.的.籌.資.方.式一*滿.足.我.國一現(xiàn).代-經(jīng).濟(jì).的一發(fā)一展.IIIIIIInIIIIII近年來亠隨著深滬兩丄股市一的建立，一直接籌資快-速興-起，-為新型籌資方一式-的建立起一到一丄定一的一推一動(dòng)一作一用一但一是一，一目一前一的一直一接一籌一資一還一存一在一著不-少-問題1比一如，-上市公司質(zhì)量低丄問題:我一國一的一丄市-公-司一在一包-裝一丄市一時(shí)-存一在一著一弄一虛一作一假一資一產(chǎn)一剝一離一重一組一不一實(shí)一等一情一況一丄市一后一亠經(jīng)一濟(jì)一業(yè)績不佳，一經(jīng)濟(jì)一效益呈滑坡態(tài)勢(shì)亠發(fā)展前景不一高

14、一，一從一而一限一制一丄這一些一企一業(yè)一業(yè)一績一的一提一高一，一影一響一丄整一個(gè)一資一本一市一場(chǎng)一的一成一長一同一時(shí)一亠資一本一市一場(chǎng)一的一監(jiān)一督一管一理一機(jī)-制一還一不一夠-完一善-，-證一監(jiān)一會(huì)一的一監(jiān)一管一職-能-發(fā)一揮一不夠一充一分一亠券-商一與一丄市一公一司的一投機(jī)一炒一作擾亂一丄資-本一市一場(chǎng)一的一正一常一發(fā)一展一，-這一些一問一題一直一接一阻一礙一丄資一本_市-場(chǎng)-的一發(fā)-展-，-從-而一阻-礙-丄直-接-籌-資一的一發(fā)一展-亠直-接-籌-資一發(fā)一展-的一不完一善-將-不利一丄新-型一籌-資一方一式一的建立匚在分析了我國現(xiàn)有籌資方式存在的問題之后結(jié)合西方籌資模式的優(yōu)缺占八、我們更

15、加意識(shí)到建立新的、符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的籌資方式的必要性我們要廣泛吸取、科學(xué)地借鑒西方國家的成功經(jīng)驗(yàn)結(jié)合我國發(fā)展的實(shí)際情況建立起一一一套符合我國國情的、具/、有中國特色的新型籌資方式-三、加快建立我國企業(yè)新型籌資方式1、在市場(chǎng)機(jī)制作用下使直接籌資與間接籌資之間的比重更加合理我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立以銀行為主的間接籌資方式將逐步向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的新型籌資方式轉(zhuǎn)變通過對(duì)直接籌資、間接籌資基本概念的了解及對(duì)西方發(fā)達(dá)國家籌資模式的分析結(jié)合我國當(dāng)刖實(shí)際情況我國新型的籌資方式基本有以下幾個(gè)方面:第一一一直接籌資與間接籌資并存兩者相輔相成第二二二直接籌資與間接籌資的主輔問題要由不同地區(qū)不同時(shí)期因地制宜、因時(shí)制宜來決疋第-三新型籌資方式非一一朝口夕就一能建立一，一需要經(jīng)過較長一的一發(fā)展過.程.1直.接.籌.資.與.間.接.籌.資.并.存.是.經(jīng).濟(jì).發(fā).展.的.必然結(jié)果,是世界籌資方式-發(fā)展的必然趨勢(shì)亠現(xiàn)一在.我.國.仍一處.丄經(jīng).濟(jì).轉(zhuǎn).型一時(shí).期.，-以.間一接.籌.資.