港股通之風險警示篇(DOC)

1、港股通之風險警示篇1、問：兩地交易規(guī)則的主要差異是什么？會帶來什么風險？答：香港證券市場與境內A股市場最主要的差異在于，A股市場有漲跌停板 規(guī)則，而港股則不設漲跌幅限制，短期內可能出現(xiàn)大幅盈利或虧損，例如，港股 容易受夜間歐美市場消息及走勢影響， 歐美主要國家央行貨幣政策調整， 國際大 宗商品價格變化， 局部戰(zhàn)爭等消息， 都會大幅影響相關指數(shù)或個股走勢， 投資者 要關注歐美主要市場的消息，以對短期交易策略進行判斷。此外，港股執(zhí)行T+0回轉交易，日內可不限次數(shù)進行買賣，與此同時，港股 資金與股票的交收是在T+2日，而各證券公司對于投資者的港股買賣資金可用數(shù) 及A股買賣資金可用數(shù)如何管理存在不同安

2、排，投資者若對交易資金的交收狀況 不清楚，有可能對交易作出錯誤安排。 投資者須了解自己開戶所在證券公司對資 金交收的具體規(guī)定，做好資金安排，防范此類風險。關于異常停牌規(guī)定：滬市股票、封閉式基金、權證交易出現(xiàn)異常波動的，本 所可以決定停牌。本所可以對涉嫌違法違規(guī)交易的證券實施特別停牌并予以公 告。港市無類似的停牌規(guī)定。 停牌通常由有關股票發(fā)行公司申請， 并由交易所批 準執(zhí)行。2、問：據(jù)了解兩地市場開放時間不一樣，這會給投資者帶來什么風險嗎？答：首先在交易時間上， 滬港兩市交易日均為周一至周五， 交易所公告的休 市日除外。滬港兩市交易時間則有明顯區(qū)別，滬市開市前時段為9： 15-9： 30，其中

3、9： 15-9： 25 為開盤集合競價時間， 連續(xù)競價時間為 9： 30-11： 30；13： 00-15： 00。港市開市前時段為 9： 00-9:30，其中 9： 00-9： 15 為輸入買賣盤時間段，接 受競價盤及競價限價盤，且可修改或取消； 9： 15-9： 20 只接受競價盤，且不得 修改或取消買賣盤， 內地投資者不可以下單或取消定訂單； 對盤時間為 9： 20-9： 28，暫停時間為 9： 28-9： 30。港市的連續(xù)交易時間為 9： 30-12： 00；13： 00-16： 00。港市涵蓋取消交易時段為 12： 30-13： 00。其次，在證券標的標注上的差異，滬市證券代號為 6

4、 位數(shù)字，港市為 5 位； 證券簡稱滬市不超過 4 個中文漢字，港市不超過 8 個中文漢字，英文不超過 15 位。交易貨幣滬市A股以人民幣計價，B股以美元計價。港市以港幣計價，個別 以美元或人民幣計價。由于上交所和聯(lián)交所均可進行正常交易和結算的交易日才為港股通交易日， 所以存在即使聯(lián)交所開市， 內地投資者也無法進行港股通交易的問題， 在此期間 港股市場如果發(fā)生什么變動， 投資者無法及時做出交易結算， 從而導致投資風險。 投資者應當注意內地長假期間港股通業(yè)務暫停， 香港市場持續(xù)交易可能產生股價 劇烈波動，做好長假前的投資安排。此外香港出現(xiàn)臺風或黑色暴雨等事件時， 聯(lián)交所將可能停市， 投資者將面臨

5、 在停市期間無法進行港股通交易的風險。 投資者應當關注香港市場因臺風等惡劣 天氣造成的臨時停市等處理，做好投資安排。3、問：投資者購買了香港市場的股票，也能同樣獲得相關公司的服務嗎？答：內地投資者通過港股通業(yè)務不能獲得新股發(fā)行認購、供股、公開配售、 認股權證的轉換以及股息權益選擇認購股份的服務。投資者將會面臨以下風險： 供股信息不知情； 不了解供股權可交易時間短暫； 無足額資金供股行權， 股東權 益遭到“稀釋”；誤以為行權后正股股份可立即到賬交易等。所以投資者需要在 這些方面多加注意， 詳細了解自己開戶所在的證券公司是否能為此提供相關服務 提醒自己。4、問：香港市場的衍生品投資與內地有什么不一

6、樣嗎？答：香港市場除期交所期貨期權產品以外， 聯(lián)交所還有牛熊證、 窩輪等衍生 產品。該類產品均有杠桿機制， 風險及收益可因杠桿機制而被放大。 牛熊證是有 強制贖回機制的， 在牛熊證有效期內， 如相關資產價格觸及上市文件內指定的水 平（稱為收回價），發(fā)行商會即時收回有關牛熊證。如投資者虧損后使用 A 股的投資方法被動等待解套，則存在巨大風險。5、問：內地投資者可以買賣香港市場所有的股票嗎？答：內地投資者買賣的港股通標的股票存在一定的范圍限制。 對于被調出的 港股通股票，自調整之日起， 內地投資者將不得再行買入被調出的港股通標的股 票。如投資者不了解港股通股票的范圍，將會給投資帶來風險。港股通股票

7、范圍包括：（一）恒生綜合大型股指數(shù)的成份股；（二）恒生綜合中型股指數(shù)的成份股；（三）A+H殳上市公司的H股；發(fā)行人同時有股票在本所以外的內地證券交易所上市的股票、 在聯(lián)交所以人 民幣報價交易的股票不納入港股通股票。6、問：港幣和人民幣有匯率差，在港股通中怎么處理呢？答：港股通交易采用港幣報價， 人民幣支付的方式。 內地投資者在交易時間 提交訂單依據(jù)的港幣買入?yún)⒖純r和賣出參考價， 并非最終結算匯率。交易日日終， 中國證券登記結算有限責任公司（下稱“中國結算” ）將與換匯銀行根據(jù)換匯凈 額進行換匯， 由此產生的換匯成本將按照成交金額分攤至每筆交易。 投資者在交 易時要注意匯率波動帶來的風險。7、問

8、：兩市關于訂單類型、交易方式、訂單更改有什么不同嗎？答：內地投資者參與港股通交易， 只可采用競價限價盤委托或者增強限價盤 委托的方式， 并且限于參與香港聯(lián)合證券交易所自動對盤系統(tǒng)交易的方式。 內地 投資者對于港股通訂單已經申報的， 不得更改申報價格或申報數(shù)量。 投資者應了 解由此帶來的風險。在買賣盤揭示上：滬市為最優(yōu)五檔，無經紀標示、連續(xù)發(fā)布。港市為最優(yōu)十 檔、有經紀標識，連續(xù)發(fā)布（只要有變動即更新） 。8、問：兩市最小交易價差、每手股數(shù)、申報最大限制有什么不同嗎？ 答：與內地證券市場相比，聯(lián)交所在訂單申報的最小交易價差、每手股數(shù)、申報最大限制等方面存在一定的差異， 并且沒有統(tǒng)一的規(guī)定， 內地

9、投資者需要承 擔因此可能產生的風險。最小報價單位上滬市A股是0.01元人民幣，B股是0.001 美元，港市則根據(jù)不同價格的股票存在相應的最小變動單位。在交易單位上，通過競價交易申報滬市股票須為 100 的整數(shù)倍，賣出數(shù)不足 100 的一次性賣出。而港股市場無明確相關要求，交易單位由 100-5000 不等。 在撮合配對方面兩市均已價格優(yōu)先、 時間優(yōu)先的原則撮合成交。 在開盤價的計算 方式上，滬市如無集合競價的股票開盤價為當日該證券的第一筆成交價， 有集合 競價的股票開盤價格通過集合競價產生， 不能產生集合競價的以連續(xù)競價的方式 產生。港市開始前的時段的最終參考平衡價格為開市價。在收盤價的差異上

10、， 滬市股票的收盤價為當日該證券最后一筆交易前一分鐘 所有交易的成交量加權平均價（含最后一筆交易） 。當日無成交的，以前收盤價 為當日收盤價。港市股票在交易日最后一分鐘的交易時間內，每隔15 秒鐘取價一次，產生共計 5 個價格。該 5 個價格中的中位數(shù)（并非平均數(shù)）為該股票的收 市價。而申報最大上限滬市單筆申報最大數(shù)量 : 100 萬股。港市每個買賣盤手數(shù) 上限為 3,000 手，每一個經紀代號的未執(zhí)行買賣盤不設上限。每個買賣盤股數(shù)上 限為 99,999,999。在申報價格的限制上， 滬市大部分股票和基金都實施漲跌幅， 漲跌幅比例為 10%。風險警示股票和未完成股權分置改革的股票漲跌幅為 5%

11、。港市無明確相 關規(guī)定。滬市在無漲跌幅限制的情況下為： 集合競價階段可申報價格不高于前收 盤價格的 900%，并且不低于前收盤價格的 50%。連續(xù)競價階段申報價格不高于 即時揭示的最低賣出價格的 110%且不低于即時揭示的最高買入價格的 90%；同 時不高于上述最高申報價與最低申報價平均數(shù)的 130%且不低于該平均數(shù)的 70%。港市買賣盤價不得超過當時按盤價 9 倍或以上，以防止鍵入錯誤小數(shù)位。 另外，除開巿價的報價，買（賣）盤價一般不可低（高）于當時買（賣）盤價 24 個價位。9、問：香港市場提供的免費一檔行情是實時行情嗎？答：內地投資者通過港股通業(yè)務獲得的香港證券市場免費一檔行情并非是實時

12、行情，與海外投資者付費獲得的行情相比存在一定的延遲。 投資者在參考行情時一定要注意這個差異帶來的風險。10、問：香港市場行情報價顏色與內地一樣嗎？答：在香港證券市場， 股票價格上漲時， 股票報價屏幕上顯示的顏色為綠色， 下跌時則為紅色。 內地投資者需要明確不同行情報價顯示的含義， 以免誤解造成 投資風險。11、問：香港市場的權益證券存在交易限制，這會對投資者帶來什么影 響呢？答：內地投資者因港股通股票權益分派或轉換所取得的港股通股票以外的聯(lián) 交所上市證券， 只能通過港股通賣出， 但不得買入； 因港股通股票權益分派或轉 換所取得的聯(lián)交所上市股票的認購權利， 可以通過港股通賣出， 但不得行權； 因

13、 港股通股票權益分派或轉換所取得的非聯(lián)交所上市證券， 可以享有相關權益， 但 不得通過港股通買入或賣出。投資者需關注權益到賬情況，及時作出投資決策， 避免出現(xiàn)行權風險。12、問：內地投資者獲得香港市場現(xiàn)金紅利發(fā)放的規(guī)則一樣嗎？答：對于在聯(lián)交所上市公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利， 由于中國結算需要在收到香港 中央結算有限公司 （以下簡稱香港結算） 派發(fā)的外幣紅利資金后三個港股通交易 日內，進行換匯、清算、發(fā)放等業(yè)務處理，內地投資者通過港股通業(yè)務獲得的現(xiàn) 金紅利將會較香港市場有所延后。13、問：香港市場權益證券交易存在限制，會對投資者帶來什么影響？對分派或轉換的股份， 若為港股通股票之外的聯(lián)交所上市證券， 投

14、資者可以 通過港股通賣出， 但面臨不能買入的風險； 對因分派或轉換而取得的若為聯(lián)交所 上市股票的認購權利， 投資者可以通過港股通賣出， 但面臨不得行權的風險； 對 因分派或轉換所取得的股份為非聯(lián)交所上市證券， 投資者可以享有相關權益， 但 面臨不能通過港股通買賣的風險。14、問：內地投資參與港股投票有什么需要注意的風險？答：由于中國結算是在匯總內地投資者意愿后再向香港結算提交投票意愿， 所以內地投資者申報意愿的時間較香港市場投資者短； 香港市場可以沒有權益登 記日，此時以投票截止日的持有作為計算基準； 投資者可以對同一項議案可以投 同意、反對和棄權票； 投票數(shù)量可以超出持有數(shù)量， 此時按照比例分配持有基數(shù)。15、問：兩市稅費方面有什么不