企業(yè)并購的主要法律問題——金融債權(quán)的保護(hù)問題

1、企業(yè)并購的主要法律問題金融債權(quán)的保護(hù)問題企業(yè)并購的主要法律問題金融債權(quán)的保護(hù)問題作者簡(jiǎn)介：唐清林，北京律師，人民大學(xué)法學(xué)碩士，擅長(zhǎng)企業(yè)并購律師業(yè)務(wù)，并對(duì)該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的理論研究感興趣，曾編寫企業(yè)并購法律實(shí)務(wù)（副主編，群眾出版社出版），本文為該書部分章節(jié)內(nèi)容的摘要。聯(lián)系方式：lawyer3721一、問題的表現(xiàn)和由來1表現(xiàn)在企業(yè)并購過程中經(jīng)常發(fā)生并購企業(yè)逃避債務(wù)，嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)債權(quán)人利益的情況。由于我國企業(yè)大部分是國有企業(yè)，而國有企業(yè)的最大債權(quán)人是銀行。因此，金融債權(quán)的保護(hù)顯得非常急迫。企業(yè)在并購過程中損害金融債權(quán)的現(xiàn)象表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）利用破產(chǎn)收購方式逃避金融債務(wù)。一

2、般來說，企業(yè)并購?fù)瓿珊?，被并購企業(yè)的債權(quán)和債務(wù)都轉(zhuǎn)移給收購方。但是，并購方為了降低收購成本，被并購方為了逃避自身債務(wù)，經(jīng)常采用破產(chǎn)收購的方式實(shí)現(xiàn)并購雙方的雙贏。其具體的做法是先由目標(biāo)企業(yè)向法院申請(qǐng)破產(chǎn)，在破產(chǎn)宣告后，目標(biāo)企業(yè)將其資產(chǎn)整體變賣給收購方。這使得目標(biāo)企業(yè)原來負(fù)擔(dān)的所有債務(wù)只能在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的范圍中清償，而與并購方?jīng)]有任何關(guān)系。并購方通過破產(chǎn)收購，既以較低的成本收購了目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，同時(shí)又免去了負(fù)擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)之苦。（2）通過出賣有效資產(chǎn)逃避金融債務(wù)。在企業(yè)并購過程中，目標(biāo)企業(yè)不征得金融債權(quán)人的同意，擅自將企業(yè)的主要生產(chǎn)設(shè)備、廠房、辦公樓等有效資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給收購方，金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)繼續(xù)留在原企業(yè)

3、。這種情況下原企業(yè)早已資不抵債，根本無法償還金融債務(wù)。（3）強(qiáng)迫金融債權(quán)人進(jìn)行“債轉(zhuǎn)股”。這種情況容易發(fā)生在政策兼并中。地方政府為了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，使企業(yè)甩掉債務(wù)包袱，就在企業(yè)并購過程中，利用行政手段迫使金融債權(quán)人在違背自己真實(shí)意思的情況下進(jìn)行“債轉(zhuǎn)股”，損害金融債權(quán)人的合法權(quán)益。（4）另行組建新公司，低價(jià)收購原企業(yè)資產(chǎn)一些企業(yè)為了逃避債務(wù)，先重新成立一家與原企業(yè)無任何法律上的關(guān)系新公司，然后通過資產(chǎn)收購的方式低價(jià)收購原企業(yè)的有效資產(chǎn)。新公司與原企業(yè)職工另行簽訂勞動(dòng)合同，而原企業(yè)并不解散，繼續(xù)承擔(dān)金融債務(wù)。2原因（1）地方保護(hù)主義嚴(yán)重。地方企業(yè)直接關(guān)系到當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展和當(dāng)?shù)卣呢?cái)政收入，也關(guān)

4、系到地方官員的政績(jī)。而銀行等金融機(jī)構(gòu)或者統(tǒng)屬于中央政府，或者由私人及其他企業(yè)所有，與當(dāng)?shù)卣淮嬖谥苯拥睦骊P(guān)系。地方政府為了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展，就采用犧牲金融債權(quán)人利益的方法使地方企業(yè)甩掉金融債務(wù)。地方政府不但鼓勵(lì)地方企業(yè)逃廢金融債務(wù)，甚至為其出謀劃策。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)提起訴訟時(shí)，地方政府就直接干預(yù)金融案件的審理和執(zhí)行，禁止當(dāng)?shù)胤ㄔ翰榉夂蛨?zhí)行企業(yè)財(cái)產(chǎn)。（2）金融機(jī)構(gòu)自身的原因。在企業(yè)逃廢金融債務(wù)過程中，金融機(jī)構(gòu)由于自身的原因?qū)е伦约旱睦媸艿綋p害。一方面金融機(jī)構(gòu)由于自身制度的不完善，對(duì)企業(yè)貸款監(jiān)管不嚴(yán)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營不善或有逃債行為時(shí)，企業(yè)已資不抵債，即使起訴也為時(shí)已晚，因?yàn)槟懿榉獗Ｈ?/p>

5、的有效資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能償還貸款。另一方面，金融機(jī)構(gòu)過多的考慮與地方政府的關(guān)系，未能及時(shí)啟用訴訟程序，向法院請(qǐng)求財(cái)產(chǎn)保全。結(jié)果等到企業(yè)并購?fù)瓿珊?，原企業(yè)（債務(wù)人）已成空殼公司。（3）司法難以獨(dú)立。我國的司法機(jī)構(gòu)設(shè)置存在先天的缺陷，由于地方法院在人事、黨務(wù)、財(cái)政上等均依靠于地方，所以地方法院辦案容易受到地方政府的干涉。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方企業(yè)提起訴訟時(shí)，當(dāng)?shù)卣?jīng)常會(huì)進(jìn)行干預(yù)。同時(shí)，出于對(duì)社會(huì)穩(wěn)定因素以及自身利益的考慮，導(dǎo)致司法機(jī)關(guān)在有關(guān)企業(yè)逃廢金融債務(wù)案件的審理中不能做到公正執(zhí)法，或者是執(zhí)法不力。（4）誠信體系的缺失。中國正處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的階段，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相配套的社會(huì)信用評(píng)估、監(jiān)督和失信懲

6、戒體系沒有建立。由于整個(gè)社會(huì)誠信體系的闕如，使得一些企業(yè)千方百計(jì)的逃廢金融債務(wù)而不用承擔(dān)失信的后果。二、解決辦法1認(rèn)真執(zhí)行和完善有關(guān)金融債權(quán)保護(hù)的法律法規(guī)解決企業(yè)并購過程中的金融債權(quán)保護(hù)問題，從根本上講需要社會(huì)各界認(rèn)真執(zhí)行和完善國家既有的金融債權(quán)保護(hù)法律制度。下列法律、法規(guī)是企業(yè)并購過程中，金融債權(quán)保護(hù)的法律根據(jù)：（1）公司法第184條規(guī)定：“公司合并，應(yīng)當(dāng)由合并各方簽訂合并協(xié)議，并編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。公司應(yīng)當(dāng)自作出合并決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于三十日內(nèi)在報(bào)紙上至少公告三次。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自第一次公告之日起九十日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)

7、的擔(dān)保。不清償債務(wù)或者不提供相應(yīng)的擔(dān)保的，公司不得合并。 公司合并時(shí)，合并各方的債權(quán)、債務(wù)，應(yīng)當(dāng)由合并后存續(xù)的公司或者新設(shè)的公司承繼?！钡?85條規(guī)定：“公司分立，其財(cái)產(chǎn)作相應(yīng)的分割。公司分立時(shí)，應(yīng)當(dāng)編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。公司應(yīng)當(dāng)自作出分立決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于三十日內(nèi)在報(bào)紙上至少公告三次。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自第一次公告之日起九十日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)保。不清償債務(wù)或者不提供相應(yīng)的擔(dān)保的，公司不得分立。公司分立前的債務(wù)按所達(dá)成的協(xié)議由分立后的公司承擔(dān)?！保?）中國人民銀行、國家經(jīng)貿(mào)委、國有資產(chǎn)管理局1994年發(fā)布的關(guān)于防止銀行信貸

8、資產(chǎn)損失的通知規(guī)定：“凡有銀行貸款的企業(yè)，在進(jìn)行兼并、承包、改制、分立、合并、合資、拍賣、租賃等涉及債權(quán)債務(wù)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)和經(jīng)營方式調(diào)整時(shí)，必須經(jīng)貸款銀行、經(jīng)貿(mào)委、國有資產(chǎn)管理部門聯(lián)合審批同意后，才可向工商行政管理局申請(qǐng)營業(yè)執(zhí)照。對(duì)于資產(chǎn)分割、處置不合理，銀行債務(wù)不落實(shí)的轉(zhuǎn)制企業(yè)，經(jīng)貿(mào)委、銀行和國有資產(chǎn)管理部門要及時(shí)通知工商行政管理部門考慮停發(fā)營業(yè)執(zhí)照。企業(yè)轉(zhuǎn)制前，必須進(jìn)行嚴(yán)格細(xì)致的清產(chǎn)核資，其財(cái)產(chǎn)、資金、債權(quán)債務(wù)的清理、評(píng)估、分割、交換和變賣轉(zhuǎn)讓處理工作，有關(guān)銀行必須參加。對(duì)銀行貸款債務(wù)的處理，須經(jīng)銀行和國有資產(chǎn)管理部門共同審查批準(zhǔn)，未經(jīng)規(guī)定的審批程序，任何單位和部門一律不準(zhǔn)沖銷和沖減銀行貸款本

9、息，以確保銀行作為債權(quán)人的合法權(quán)益?！保?）中國人民銀行1996年發(fā)布的貸款通則第45條規(guī)定：“借款人不得違反法律規(guī)定，借兼并、破產(chǎn)或者股份制改造等途徑，逃避銀行債務(wù)，侵吞信貸資金；不得借承包、租賃等途徑逃避貸款人的信貸監(jiān)管以及償還貸款本息的責(zé)任?！钡?6條規(guī)定：“貸款人有權(quán)參與處于兼并、破產(chǎn)或股份制改造等過程中的借款人的債務(wù)重組，應(yīng)當(dāng)要求借款人落實(shí)貸款還本付息事宜?！保?）最高人民法院1997年3月發(fā)布的最高人民法院關(guān)于當(dāng)前人民法院審理企業(yè)破產(chǎn)案件應(yīng)當(dāng)注意的幾個(gè)問題的通知規(guī)定：“人民法院審理企業(yè)破產(chǎn)案件，要注意防止債務(wù)人利用破產(chǎn)逃避債務(wù)。對(duì)于破產(chǎn)企業(yè)以逃避債務(wù)為目的從事的隱匿、私分或者無償轉(zhuǎn)

10、讓財(cái)產(chǎn)、壓價(jià)出售財(cái)產(chǎn)、對(duì)未到期債務(wù)提前清償及放棄債權(quán)等行為，應(yīng)依法確認(rèn)為無效，并追回財(cái)產(chǎn)。對(duì)于破產(chǎn)企業(yè)對(duì)外所享有的債權(quán)，要依法予以追回，納入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。”（5）國務(wù)院1998年6月5日發(fā)布的關(guān)于在中小企業(yè)和集體企業(yè)的改制過程中加強(qiáng)金融債權(quán)管理的通知規(guī)定：“企業(yè)在改制過程中，不論采取何種方式進(jìn)行改制，都必須尊重金融機(jī)構(gòu)保全金融債權(quán)的意見，依法落實(shí)金融債務(wù)。金融債權(quán)債務(wù)未落實(shí)的企業(yè)不能進(jìn)行改制，有關(guān)部門不能為其辦理有關(guān)改制審批和登記手續(xù)，也不能頒發(fā)新的營業(yè)執(zhí)照?！保?）中國人民銀行在1999年1月下發(fā)關(guān)于加強(qiáng)金融債權(quán)管理，建立防范和制裁逃廢債務(wù)行為制度的通知提出建立企業(yè)改制的監(jiān)測(cè)及報(bào)告制度、“逃廢債

11、企業(yè)名單”制度，清理企業(yè)多頭開戶，完善對(duì)客戶開戶和貸款等服務(wù)page_break的信用審查制度，建立金融債權(quán)管理責(zé)任制。 （7）最高人民法院2002年12月發(fā)布的最高人民法院關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)民事糾紛案件若干問題的規(guī)定第18條規(guī)定：“企業(yè)出售中，當(dāng)事人雙方惡意串通，損害國家利益的，人民法院在審理相關(guān)的民事糾紛案件時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)該企業(yè)出售行為無效?！钡?4條規(guī)定：“企業(yè)售出后，買受人將所購企業(yè)資產(chǎn)納入本企業(yè)或者將所購企業(yè)變更為所屬分支機(jī)構(gòu)的，所購企業(yè)的債務(wù)，由買受人承擔(dān)。但買賣雙方另有約定，并經(jīng)債權(quán)人認(rèn)可的除外?！钡?5條規(guī)定：“企業(yè)售出后，買受人將所購企業(yè)資產(chǎn)作價(jià)入股與他人重新組建新公司，所

12、購企業(yè)法人予以注銷的，對(duì)所購企業(yè)出售前的債務(wù)，買受人應(yīng)當(dāng)以其所有財(cái)產(chǎn)，包括在新組建公司中的股權(quán)承擔(dān)民事責(zé)任?！钡?6條規(guī)定：“企業(yè)售出后，買受人將所購企業(yè)重新注冊(cè)為新的企業(yè)法人，所購企業(yè)法人被注銷的，所購企業(yè)出售前的債務(wù)，應(yīng)當(dāng)由新注冊(cè)的企業(yè)法人承擔(dān)。但買賣雙方另有約定，并經(jīng)債權(quán)人認(rèn)可的除外?！钡?1條規(guī)定：“企業(yè)吸收合并后，被兼并企業(yè)的債務(wù)應(yīng)當(dāng)由兼并方承擔(dān)?！钡?3條規(guī)定：“企業(yè)新設(shè)合并后，被兼并企業(yè)的債務(wù)由新設(shè)合并后的企業(yè)法人承擔(dān)?！?地方政府要對(duì)金融債權(quán)保護(hù)給予支持地方政府不能著眼于局部利益，利用行政手段保護(hù)地方企業(yè)逃廢金融債務(wù)，而要顧全大局，認(rèn)真領(lǐng)會(huì)中央關(guān)于國有企業(yè)改革和脫困的政策，正確

13、處理企業(yè)改革過程中的金融債務(wù)問題。要引導(dǎo)企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，指導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，按照國家有關(guān)法律法規(guī)和政策，規(guī)范企業(yè)的并購重組行為。對(duì)利用并購逃廢金融債務(wù)的行為，各級(jí)地方政府應(yīng)堅(jiān)決予以查處。工商行政管理部門為企業(yè)頒發(fā)或吊銷營業(yè)執(zhí)照之前，要按照國家政策審查金融債務(wù)的落實(shí)情況，一旦發(fā)現(xiàn)有逃廢金融債務(wù)的行為，堅(jiān)決不予辦理營業(yè)執(zhí)照。3金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)自身建設(shè)（1）建立金融債權(quán)管理責(zé)任制。各銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)要實(shí)行各級(jí)主管行長(zhǎng)負(fù)責(zé)制下的金融債權(quán)管理部門和崗位責(zé)任制。上級(jí)行要逐級(jí)負(fù)責(zé)對(duì)下級(jí)行實(shí)施監(jiān)督。要把債權(quán)管理工作的業(yè)績(jī)作為考核分支行主管行長(zhǎng)政績(jī)的重要內(nèi)容。對(duì)因工作不負(fù)責(zé)任造成貸款大量懸空和損失

14、的主管行長(zhǎng)，上級(jí)行應(yīng)當(dāng)追究其經(jīng)濟(jì)責(zé)任和行政責(zé)任；對(duì)因措施不得力或報(bào)告不及時(shí)，造成信貸資產(chǎn)損失的，上級(jí)行要追究有關(guān)責(zé)任人員和主管行長(zhǎng)的責(zé)任；對(duì)玩忽職守，內(nèi)外勾結(jié)，弄虛作假，肆意損害金融機(jī)構(gòu)權(quán)益的主要責(zé)任者，要堅(jiān)決撤職或開除公職，觸犯刑法的，送交司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。（2）完善信貸管理制度。金融機(jī)構(gòu)要明確信貸部門和信貸人員的責(zé)任，信貸人員對(duì)貸款企業(yè)的經(jīng)營情況要進(jìn)行監(jiān)督和檢查，發(fā)現(xiàn)問題要及時(shí)反饋；對(duì)客戶進(jìn)行信用等級(jí)分類，認(rèn)真做好貸前調(diào)查，對(duì)資信不佳企業(yè)堅(jiān)決不予貸款；實(shí)施信貸集約經(jīng)營，上收信貸權(quán)限，凡逃廢金融債務(wù)現(xiàn)象嚴(yán)重、地方政府干預(yù)頻繁的地區(qū)，其信貸審批權(quán)都要實(shí)行上收管理。（3）及時(shí)掌握企業(yè)經(jīng)營信息

15、，確保貸款安全。金融機(jī)構(gòu)平時(shí)要密切掌握所貸企業(yè)的經(jīng)營信息，特別在企業(yè)經(jīng)營困難時(shí)，更要密切注意其經(jīng)營動(dòng)向。一旦發(fā)現(xiàn)有逃廢金融債務(wù)的苗頭，就要及時(shí)予以制止。（4）運(yùn)用法律手段，依法清收。金融機(jī)構(gòu)一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)企圖通過并購或其他方式逃廢金融債務(wù)的，應(yīng)堅(jiān)決向法院起訴，積極主張自己的合法權(quán)利，對(duì)債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)予以查封，通過司法途徑最大限度保護(hù)金融債權(quán)。（5）金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合行動(dòng)，對(duì)惡意逃廢金融債務(wù)的企業(yè)實(shí)施聯(lián)合制裁。金融機(jī)構(gòu)要積極推行金融債權(quán)行長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議制度，由各金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人聯(lián)手打擊、制裁逃廢金融債務(wù)的行為，改變過去金融機(jī)構(gòu)單家追討金融債務(wù)的方式。對(duì)逃廢金融債務(wù)嚴(yán)重而又不糾正的企業(yè)，絕對(duì)不予重新開戶，也不能發(fā)

16、放新貸款。加強(qiáng)金融界的行業(yè)自律，防止惡性競(jìng)爭(zhēng)，杜絕逃廢金融債務(wù)的企業(yè)多頭開戶。各金融機(jī)構(gòu)要加快建立地區(qū)信用環(huán)境等級(jí)評(píng)定制度，對(duì)企業(yè)逃廢金融債務(wù)債較多的地區(qū)，可宣布為金融高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，限制該地區(qū)的融資。（6）金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)與其他部門機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)。保護(hù)金融債權(quán)是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要各部門的共同努力。金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)與地方政府、法院、銀監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，爭(zhēng)取這些機(jī)構(gòu)對(duì)金融債權(quán)保護(hù)工作的支持和理解。（7）金融機(jī)構(gòu)自身要積極探索各種行之有效的、維護(hù)債權(quán)的新途徑。如設(shè)立逃廢債金融債務(wù)舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)基金，鼓勵(lì)企業(yè)相互監(jiān)督，向社會(huì)實(shí)行招標(biāo)討債，利用新聞媒介披露各種逃廢金融債務(wù)的典型案例等。 4銀監(jiān)會(huì)要加強(qiáng)金融監(jiān)管銀監(jiān)會(huì)要加強(qiáng)金融監(jiān)管，進(jìn)一步健全防范和制止企業(yè)逃廢金融債務(wù)