分析短期償債能力的指標(biāo)

1、分析短期償債能力的指標(biāo)，有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率：(信號(hào)已經(jīng)發(fā)出 罕見牛市抓罕見牛股)1、流動(dòng)比率，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，即：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率反映的是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)可供償還流動(dòng)負(fù)債的程度，流動(dòng)比率越大，說明短期償債能力越強(qiáng)。如果某公司流動(dòng)比率逐年增加，則說明其短期償債能力趨于改善和增強(qiáng)，反之，則說明其短期償債能力趨于降低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在加大。由于流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨和待攤費(fèi)用的變現(xiàn)能力差，因此，流動(dòng)比率至少應(yīng)大于1； 但是，流動(dòng)比率的值并非是越大越好，流動(dòng)比率過大，說明企業(yè)有過多的資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上，而流動(dòng)資產(chǎn)的盈利水平一般都較差，因此，流動(dòng)比率一

2、般在2 左右較好。當(dāng)然，由于行業(yè)特點(diǎn)不同，因此，不同行業(yè)間的流動(dòng)比率的合理區(qū)間便存在著差異，因而也就不便于去直接對(duì)比。流動(dòng)比率的對(duì)比，往往是同行業(yè)橫向比，同企業(yè)縱向比。(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會(huì)！)比如，東方鉭業(yè)(0962)2000年末的流動(dòng)比率為2.63，2000年中期的流動(dòng)比率為 3.08，1999年末的流動(dòng)比率為3.17，一看到這些數(shù)據(jù)，我們首先可以肯定該企業(yè)的短期償債能力是沒有問題的，但流動(dòng)比率稍偏高，說明企業(yè)的潛力還有待進(jìn)一步開發(fā)，再從這一年間的三個(gè)流動(dòng)比率數(shù)值來看，是呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢(shì)，這說明該指標(biāo)逐漸向合理區(qū)間值靠攏，企業(yè)潛力處于不斷挖掘之中。因此，我們大致可以得

3、到這樣的結(jié)論，即，該公司的償債能力很強(qiáng)，潛力正處于不斷開發(fā)之中，但潛力仍大。值得注意的是，由于流動(dòng)比率逐漸被大眾分析者所認(rèn)可，因此，報(bào)表制作者為了達(dá)到某種目的，往往使用一些簡(jiǎn)單的辦法便可以使該指標(biāo)表現(xiàn)出所希望的狀態(tài)( 良好或很差)。比如，某商業(yè)企業(yè)在年底進(jìn)了一批代銷(又稱賒銷，意指進(jìn)貨時(shí)未付款，售完方付款)的貨物，那么在做帳時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債將同時(shí)增加(該筆數(shù)值)，這樣一來，如果記入當(dāng)年帳務(wù)，則由于流動(dòng)比率公式的分母(流動(dòng)負(fù)債) 增幅大于分子(流動(dòng)負(fù)債)增幅，因此，流動(dòng)比率將有所下降；但是，如果記入下一年度，則流動(dòng)比率便將顯得稍高一些。2、速動(dòng)比率，是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，即：速動(dòng)比率=

4、速動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債。其中，速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中可以快速變現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款凈額、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資；而存貨，特別是原材料，變現(xiàn)能力顯然要差些，另外，待攤費(fèi)用只能逐月攤銷，不能變現(xiàn)，因此，這些流動(dòng)資產(chǎn)就顯然不能被包括在速動(dòng)資產(chǎn)中。有鑒于此，速動(dòng)比率顯然要比流動(dòng)比率更能準(zhǔn)確地反映一家企業(yè)的短期償債能力。速動(dòng)比率的合理區(qū)間也視行業(yè)的不同而有所差異，在理想的狀態(tài)下，速動(dòng)比率值應(yīng)為1，即速動(dòng)資產(chǎn)可以償還流動(dòng)債務(wù)；但有的行業(yè)，比如商業(yè)零售企業(yè)， 由于都是現(xiàn)金銷售，因而速動(dòng)比率稍低于1也很正常。比如，友誼股份(600827)2000 年末的速動(dòng)比率為0.35，200

5、0年中期的速動(dòng)比率為1.08，1999年末的速動(dòng)比率為1.09，從這些數(shù)據(jù)上看，說明企業(yè)的短期償債能力大幅下降，但考慮到該公司為商業(yè)企業(yè)，年報(bào)也顯示2000年企業(yè)大規(guī)模重組收購，一些新并入的下屬企業(yè)對(duì)此值也有較大影響；再考慮到作為一家商業(yè)企業(yè)，這一值雖然低于1較多，但仍可承受； 因此尚不能輕易斷言該企業(yè)在走下坡路，我們還應(yīng)參考其它指標(biāo)，如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等。當(dāng)然，由于企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張?jiān)斐蓛攤芰Φ南陆担@也是不可爭(zhēng)辯的事實(shí)，對(duì)此，只要企業(yè)管理層加以重視，通過適當(dāng)管理手段來優(yōu)化這一指標(biāo)應(yīng)非難事。3、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，是指賒銷收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額(期初、期末的平均值)之比，也稱為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)。

6、 由于目前我們所看到的財(cái)務(wù)報(bào)表上無法得到賒銷收入凈額這一數(shù)據(jù)，因此多用銷售收入凈額(賒銷現(xiàn)銷)來替代之，但對(duì)于以現(xiàn)銷為主的企業(yè)，此指標(biāo)有較大的誤差。再比如友誼股份(600827)2000年末的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為14.45，2000年中期的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為5.02，1999 年末的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為4.24，這說明該公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率得到了較大提高，也即，其應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力在增強(qiáng)，相應(yīng)地，如果以應(yīng)收帳款來償還債務(wù)，其能力在加強(qiáng)。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率可以反映公司短期償債能力,即公司用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高,說明公司償還流動(dòng)負(fù)債的能

7、力越強(qiáng)。一般認(rèn)為,生產(chǎn)企業(yè)正常的流動(dòng)比率是2,下限是1.25,低于該數(shù)值,公司償債風(fēng)險(xiǎn)增加。速動(dòng)比率也叫酸性測(cè)試比率,是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分,再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1,下限是0.25,低于該界限的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。以新都酒店(000033)為例,根據(jù)BBA禾銀上市公司分析系統(tǒng)顯示的其流動(dòng)比率與速動(dòng)比率近幾年的趨勢(shì)圖見右上兩圖。從流動(dòng)比率趨勢(shì)圖和速動(dòng)比率趨勢(shì)圖,我們可以看到,000033的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于下限警戒值,并遠(yuǎn)遠(yuǎn)低與行業(yè)平均值,其走勢(shì)呈下跌的趨勢(shì),說明其短期償債有風(fēng)險(xiǎn),其經(jīng)營(yíng)形勢(shì)不容樂觀。流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同

8、比例增長(zhǎng),并且利潤(rùn)總額也隨之增長(zhǎng)是企業(yè)比較理想的狀況,說明企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模有較大的發(fā)展下,暫時(shí)不存在無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。但如果流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度,說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過快,資金來源顯得不足,企業(yè)有可能出現(xiàn)無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。通過流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債圖我們看到,新都酒店從2000年開始,其流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng),到了2002年,流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)幅度要超過流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度2倍以上,企業(yè)的短期資金壓力逐漸偏大,其短期償債能力有一定的風(fēng)險(xiǎn)。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析兩個(gè)方面。(信號(hào)已經(jīng)發(fā)出 罕見牛市抓罕見牛股)短期償債能力主要表現(xiàn)在公

9、司到期債務(wù)與可支配流動(dòng)資產(chǎn)之間的關(guān)系,主要的衡量指標(biāo)有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。(1)流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力最常用指標(biāo)。計(jì)算公式為:流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。即用變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)償還企業(yè)短期債務(wù)。通常認(rèn)為最低流動(dòng)比率為2。但該比率不能過高,過高則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多,會(huì)影響資金使用效率和企業(yè)獲利能力；流動(dòng)比率過高還可能是存貨積壓,應(yīng)收賬款過多且收賬期延長(zhǎng),以及待攤費(fèi)用增加所致,而真正可用來償債的資金和存款卻嚴(yán)重短缺。一般情況下,營(yíng)業(yè)周期、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會(huì)！)(2)速動(dòng)比率,又稱酸性測(cè)試比率。計(jì)算公式為:速動(dòng)

10、比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨之后的余額,有時(shí)還扣除待攤費(fèi)用、預(yù)付貨款等。在速動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨是因?yàn)榇尕浀淖儸F(xiàn)速度慢,可能還存在損壞、計(jì)價(jià)等問題；待攤費(fèi)用、預(yù)付貨款是已經(jīng)發(fā)生的支出,本身并沒有償付能力,所以謹(jǐn)慎的投資者在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)也可以將之從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除。影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力,投資者在分析時(shí)可結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策一起考慮。通常認(rèn)為合理的速動(dòng)比率為1。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還1年以上債務(wù)的能力,與企業(yè)的盈利能力、資金結(jié)構(gòu)有十分密切的關(guān)系。企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債能力可通過資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率及利息保障倍數(shù)等指標(biāo)來分析。(1

11、)資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率。對(duì)債權(quán)投資者而言,總是希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好,這樣其債權(quán)更有保證；如果比率過高,他會(huì)提出更高的利息率補(bǔ)償。股權(quán)投資者關(guān)心的主要是投資收益率的高低,如果企業(yè)總資產(chǎn)收益率大于企業(yè)負(fù)債所支付的利息率,那么借入資本為股權(quán)投資者帶來了正的杠桿效應(yīng),對(duì)股東權(quán)益最大化有利。合理的資產(chǎn)負(fù)債率通常在40%-60%之間,規(guī)模大的企業(yè)適當(dāng)大些；但金融業(yè)比較特殊,資產(chǎn)負(fù)債率90%以上也是很正常的。(2)長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率。計(jì)算公式為:長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率長(zhǎng)期負(fù)債/營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)期負(fù)債/(流動(dòng)資金-流動(dòng)負(fù)債)。由于長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)隨著時(shí)間推移不斷地轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債,因此流動(dòng)資產(chǎn)除

12、了滿足償還流動(dòng)負(fù)債的要求,還必須有能力償還到期的長(zhǎng)期負(fù)債。一般來說,如果長(zhǎng)期負(fù)債不超過營(yíng)運(yùn)資金,長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人都將有安全保障。(3)利息保障倍數(shù)是利潤(rùn)總額(稅前利潤(rùn))加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率。其計(jì)算公式:利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用。一般來說,企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1。在進(jìn)行分析時(shí)通常與公司歷史水平比較,這樣才能評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力的穩(wěn)定性。同時(shí)從穩(wěn)健性角度出發(fā),通常應(yīng)選擇一個(gè)指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。某公司貸款貸前調(diào)查報(bào)告2005年4月，蒼南縣昌盛公司因流動(dòng)資金短缺，向我社申請(qǐng)流動(dòng)資金借款40萬元。受理其申請(qǐng)后，我對(duì)其進(jìn)行了貸前調(diào)查，通過

13、對(duì)蒼南縣昌盛公司的實(shí)地了解，并聽取其法人楊迎春同志對(duì)公司基本情況、生產(chǎn)、銷售方面的介紹，收集相關(guān)信貸資料編寫了貸前調(diào)查報(bào)告?，F(xiàn)我將蒼南縣昌盛公司的業(yè)務(wù)狀況、產(chǎn)品銷售市場(chǎng)、公司履約情況作為本次調(diào)查的重點(diǎn)，內(nèi)容如下： 一、 公司基本情況 蒼南縣昌盛公司成立于 年 月，前稱蒼南縣建興蔬菜制品廠，主要收購蘑菇。于今年3月份，為加快企業(yè)發(fā)展步伐，增加公司資金實(shí)力，注入資金增添生產(chǎn)設(shè)備，提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，并用現(xiàn)代的企業(yè)制度規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，原企業(yè)的4位股東*、*、*、*商定，決定對(duì)企業(yè)進(jìn)行增資。由原來的注冊(cè)資本100萬元，增至400萬元（驗(yàn)資報(bào)告為*會(huì)計(jì)師事務(wù)所，*新驗(yàn)字（2004）053號(hào)）并于20

14、04年3月，在*工商局辦理變更手續(xù)。*任法定代表人。 *公司企業(yè)地址位于*縣城郊*村，現(xiàn)有5棟生產(chǎn)車間，宿舍住宅、辦公樓各一棟。公司下設(shè)財(cái)務(wù)部、經(jīng)營(yíng)部、研發(fā)中心 生產(chǎn)部、辦公室、質(zhì)監(jiān)部、安監(jiān)部，有較為完善的內(nèi)部管理體系。 法定代表人*，湖南*鎮(zhèn)人，現(xiàn)年38 歲。19841988年在*大學(xué)學(xué)習(xí)并畢業(yè)；1988年至1997年在*工作，并擔(dān)任副總經(jīng)理職務(wù)；1997年至2000年，在*縣計(jì)委擔(dān)任副主任；2001年至今在*公司擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)。 公司現(xiàn)有生產(chǎn)線2 條，其產(chǎn)品的主要原材料為鋁錠，其產(chǎn)品大至的生產(chǎn)過程及步驟是鋁錠的清洗烘干-熔化-保溫-霧化制粉-粉體冷卻-粒度分級(jí) -氣體除塵 -形成產(chǎn)品。通過

15、上述7道工序，可生產(chǎn)出 2微米至8微米的微細(xì)鋁粉。其產(chǎn)品超微細(xì)鋁粉廣泛應(yīng)用于化工、涂料、軍工、冶金等行業(yè)，如手機(jī)、電腦、汽車外殼制造業(yè)企業(yè)。 2003年初在原有基礎(chǔ)上*公司投入280萬元，擴(kuò)建一條年產(chǎn)量500噸生產(chǎn)線，使其生產(chǎn)規(guī)模達(dá)1000噸。當(dāng)年生產(chǎn)產(chǎn)品680噸，銷售產(chǎn)品625噸，實(shí)現(xiàn)收入1563萬元。由于產(chǎn)品銷售形勢(shì)看好，公司實(shí)行了第二步投資計(jì)劃，在2003年的基礎(chǔ)上再上一條2000噸生產(chǎn)線。第二步投資通過“固定資產(chǎn)”與“在建工程”科目反映，較2003年凈增520萬元?，F(xiàn)在廠房已經(jīng)建成，設(shè)備已安裝完畢并已投入使用。通過2年時(shí)間的大手筆投入，投資總額已達(dá)1116萬元。向我社申請(qǐng)借款主要用于購

16、進(jìn)原材料鋁錠，為生產(chǎn)、銷售上規(guī)模籌集相配套的流動(dòng)資金。 去年初，公司通過廠房的建設(shè)、生產(chǎn)設(shè)備的添置、技術(shù)上的研發(fā)，向科學(xué)技術(shù)部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心申報(bào)了國(guó)家級(jí)火炬項(xiàng)目。同年4月，取得了國(guó)家級(jí)火炬計(jì)劃項(xiàng)目證書,項(xiàng)目證書的批準(zhǔn)文號(hào)為*號(hào)，2003年9月*技術(shù)廳對(duì)*公司進(jìn)行了高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定工作，并取得了省科學(xué)技術(shù)廳頒發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定證書。 二、 公司業(yè)務(wù)狀況 1、 資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益情況 * 至今年7月末，公司總資產(chǎn)1559萬元，負(fù)債552萬元，所有者權(quán)益1006萬元。資產(chǎn)負(fù)債率為35%。其資產(chǎn)總額較2003年末的862萬元，凈增589萬元，主要是通過公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)帶動(dòng)公司資產(chǎn)的增加。

17、2、 資產(chǎn)構(gòu)成情況 在調(diào)查過程中，我社通過由吉唯信公司提供原始入帳憑證復(fù)印件的形式，對(duì)申請(qǐng)借款單位的資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行了初步的核實(shí)。其資產(chǎn)的大致情況是： 報(bào)表項(xiàng)目 金額（萬元） 核實(shí)情況 貨幣資金 30 中行*銀行對(duì)帳單7。30日余額為12萬元。工行余額1。8萬元，農(nóng)行7。4萬元其他余額為10萬元。 應(yīng)收帳款 162萬元 1、 *2、* 存貨 234萬元 1、原材料鋁錠22。473噸，單價(jià)13091。05元/噸，合計(jì) 29。41萬元。據(jù)調(diào)查同類材料鋁錠，*公司在*鋁業(yè)股份有限公司在2004年7月9日采購的增值稅稅票，票號(hào)為*號(hào)發(fā)票，其購入價(jià)格不含稅價(jià)格為12982元/噸。較有準(zhǔn)確的反映了材料成本。2

18、、產(chǎn)成品鋁粉83。525噸，*公司提供的單位成本為18648元/噸，產(chǎn)品成本157萬元。根據(jù)*公司7月9日銷售給*技術(shù)發(fā)展有限公司的增值稅發(fā)票*號(hào)，其不含稅價(jià)為46153元/噸。產(chǎn)品成本未發(fā)生減值，并且產(chǎn)品獲利能力較高，從獲利能力上充分反映了高技術(shù)產(chǎn)品的特點(diǎn)。3、其他存貨如包裝物、輔助材料為40萬元左右。 固定資產(chǎn) 777萬元 1、房屋：土地使用權(quán)面積15345平方米，建筑物總面積2931。09平方米。原始入帳價(jià)值（不含土地價(jià)值）為181萬元。經(jīng)寧鄉(xiāng)華宇房地產(chǎn)評(píng)估有限公司評(píng)估（寧華宇房估字（2004）第05-001號(hào)評(píng)估報(bào)告），房地產(chǎn)評(píng)估價(jià)（含房產(chǎn)與地產(chǎn)）為691。63萬元。2、運(yùn)輸設(shè)備30萬

19、元3、機(jī)器設(shè)備505萬元。今年47月，吉唯信公司提供的設(shè)備采購增值稅專用發(fā)票，公司新采購了儲(chǔ)氣罐、V508氮壓機(jī)、分級(jí)機(jī)、膜分分離制氮機(jī)、冷卻塔等設(shè)備，價(jià)值167萬元。4、其他 61萬元。 66$($:-;-$/;在建工程 346萬元 1、預(yù)付設(shè)備款294萬元2、預(yù)付房屋基建款52萬元 3、 公司短期借款：公司在*支行短期借款100元， 另有職工集資款205萬元。 4、 公司的積累過程 *公司從成立至今，其所有者權(quán)益從2001年的40萬元， 至2002年的237萬元，至2003年的547萬元，至今年7月末的1006萬元。呈較快幅度的增長(zhǎng)。以2002年至2003年為例，增長(zhǎng)比例達(dá)到了125%。吉

20、唯信公司由于技術(shù)成熟，在產(chǎn)品供應(yīng)上達(dá)到了客戶的要求，通過生產(chǎn)微細(xì)鋁粉，為企業(yè)積累了較為豐厚的利潤(rùn)。公司財(cái)務(wù)報(bào)表反映，2002年度上繳所得稅80萬元，2003年度，在享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅收優(yōu)惠政策15%的前提下，企業(yè)上交所得稅收51萬元。在企業(yè)積累的同時(shí)，為我縣稅收作出了貢獻(xiàn)。 三、 公司主要客戶及產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，鋁粉在各行業(yè)的廣泛應(yīng)用，市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求量也越來越大。銷售方面，*公司與國(guó)內(nèi)最大的鋁粉需求廠家濟(jì)南*發(fā)展有限公司簽有年生產(chǎn)量的60%的供需計(jì)劃，與深圳*有限公司簽有年生產(chǎn)量的20%的供需計(jì)劃，并在上海等城市的鋁粉銷售市場(chǎng)占有一席之地。通過對(duì)國(guó)外市的調(diào)查，*公

21、司重點(diǎn)以日本、韓國(guó)、東南亞、非洲等國(guó)家和地區(qū)為銷售的重點(diǎn)發(fā)展方向，今年4月份*獲*省商務(wù)廳頒發(fā)的“中華人民共和國(guó)進(jìn)出口企業(yè)資格證書”批準(zhǔn)文號(hào)為*登字第097號(hào)。進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)的獲得為企業(yè)的拓展市場(chǎng)打下了良好的基礎(chǔ)，*公司生產(chǎn)2-4微米鋁粉的技術(shù)能力在國(guó)內(nèi)企業(yè)中處于領(lǐng)先地位，預(yù)計(jì)2004年度*公司總產(chǎn)量將達(dá)到3000噸，占全國(guó)總產(chǎn)量9300噸的30%，達(dá)到30%左右的市場(chǎng)占有率。 今年初，*公司與濟(jì)*技術(shù)發(fā)展有限公司、深圳*有限公司分別簽定了840噸和240噸的銷售合同，合同價(jià)款達(dá)到了3700萬元，確保了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。申請(qǐng)借款單位提供的7月份工、農(nóng)、中銀行對(duì)帳單，反映了現(xiàn)金流入

22、240萬元，銷售貨款形成了很好的現(xiàn)金流入。 四、 履約情況 *公司在中行現(xiàn)有貸款100萬元，通過中行對(duì)*公司信 用狀況的了解，其還貸還息記錄較好。 由于企業(yè)去年擴(kuò)大了生產(chǎn)能力，企業(yè)簽定的合同已能夠做到按合同約定按期交貨，并且公司以“質(zhì)量是企業(yè)的生命”為宗旨，層層落實(shí)生產(chǎn)技術(shù)指標(biāo)，嚴(yán)格參照美國(guó)軍用標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，并做到了產(chǎn)品合格率為100%，未存在因質(zhì)量不合格而退貨的情況。 五、 還款能力分析 根據(jù)*公司2002、2003年度提供的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告，我們對(duì)*公司資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)進(jìn)行了分析，有關(guān)核算指標(biāo)如下： 指標(biāo)項(xiàng)目 2002年度 2003年度 分析 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 572 491 平均周轉(zhuǎn)期為68天，一年周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次左右 流動(dòng)比例 186% 100% 速動(dòng)比例 145% 70% 應(yīng)收周轉(zhuǎn)率 1864 1028 平