美國(guó)員工持股計(jì)劃

1、3.1.1美國(guó)員工持股計(jì)劃的發(fā)展歷史最早在18世紀(jì)末,美國(guó)就開(kāi)始實(shí)施員工持股計(jì)劃"迄今為止,美國(guó)也是實(shí)施員工持股制度最為成功的國(guó)家之一"1797年,阿爾伯特#蓋萊丁在賓西法尼亞州自己的玻璃工廠嘗試實(shí)行了員工持股"到了19世紀(jì)末到20世紀(jì)初,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展,美國(guó)的貧富差距也越來(lái)越大,由此引起了越來(lái)越多的工人不滿"為了緩和由于貧富差距而引起的工人暴動(dòng),1916年,美國(guó)的西爾斯公司首創(chuàng)決定用公司股票去資助職工退休計(jì)劃,由此美國(guó)出現(xiàn)了第一個(gè)員工持股計(jì)劃"參加該計(jì)劃的公司員工通過(guò)持有公司股票在退休后可得到更多的退休補(bǔ)助金"西爾斯公司通過(guò)員工

2、持股計(jì)劃留住了人才-,同時(shí)也激勵(lì)了員工,增強(qiáng)了員工的工作積極性,最終大大提高了公司的利潤(rùn)率".1929年,美國(guó)發(fā)生了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致股市大跌,使得員工持股基本消失"直到二戰(zhàn)以后,員工持股才重新發(fā)展起來(lái)了-"到了1970年代,美國(guó)出現(xiàn)了現(xiàn)代意義上的員工持股計(jì)劃(EmployeeStoCkownershipPlans)"ESOP最早是由路易斯#凱爾索在1956年創(chuàng)立,ES即的實(shí)施對(duì)象是加利福尼亞州報(bào)紙連鎖公司的員工"通過(guò)員工持股計(jì)劃,該公司的員工能夠在不降低其薪水或者不動(dòng)用個(gè)人積蓄,僅借助于無(wú)抵押權(quán)信貸的情祝下,從該公司股東手中購(gòu)買(mǎi)該公司&quo

3、t;隨后,美國(guó)國(guó)會(huì)為了鼓勵(lì)和規(guī)范員工持股計(jì)劃,制定了很多相關(guān)法律"比如,1974年通過(guò)了5職工退休收入保障法6,該法律是促進(jìn)員工持股的最重要法律之一;1984年5稅收改革法案6和1996年5美國(guó)小企業(yè)就業(yè)保護(hù)法6等,這些均是員工持股計(jì)劃的主要法律之一"同時(shí),美國(guó)有許多州開(kāi)始制定法律鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行ESOP,有力的促進(jìn)了ESOP在美國(guó)的大發(fā)展"到1999年為止,美國(guó)共有29個(gè)州有了促進(jìn)員工持股計(jì)劃的法律法規(guī)"到2001年底,美國(guó)實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)的ESOP的企業(yè)數(shù)達(dá)到了11500家,持有本企業(yè)股票的職工達(dá)550萬(wàn)人,資產(chǎn)價(jià)值達(dá)4000億美元"自1974年以來(lái),

4、美國(guó)實(shí)施員工持股計(jì)劃的公司逐年遞增,至1998年已經(jīng)達(dá)到了1.4萬(wàn)家"現(xiàn)在美國(guó)總共有超過(guò)11%的員工擁有他們公司的股票或者全部財(cái)產(chǎn),參加員工持股計(jì)劃和期權(quán)計(jì)劃等福利計(jì)劃的員工人數(shù)超過(guò)了3000萬(wàn)人"數(shù)據(jù)表明,到2000年底的時(shí)候,美國(guó)員工持股計(jì)劃涉及的資產(chǎn)總值已經(jīng)超過(guò)了5000億美元,這個(gè)數(shù)字已經(jīng)占到了美國(guó)公司總凈值的4%左右72"3.1.2美國(guó)員工持股計(jì)劃的實(shí)施方法美國(guó)員工持股計(jì)劃,總得來(lái)說(shuō)可以分為杠桿型和非杠桿型兩種模式73"杠桿型持股方式是通過(guò)成立職工持股計(jì)劃基金會(huì),然后公司擔(dān)保,基金會(huì)出面向銀行貸款用以購(gòu)買(mǎi)股東手中的股票,股票購(gòu)回以后由基金會(huì)統(tǒng)一

5、管理,并通過(guò)股票分紅和其他所得的其他基金歸還銀行本金和利息,并將股票逐步轉(zhuǎn)入職工賬戶,貸款全部還清以后,股票全部歸職工所有"由于杠桿型員工持股可以融資并增加納稅優(yōu)惠,多數(shù)美國(guó)企業(yè)傾向于運(yùn)用杠桿型員工持股計(jì)劃"杠桿型持股方式不需要員工直接出資購(gòu)買(mǎi),不用承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)"杠桿型持股的資金獲得方式有背靠背貸款和擔(dān)保貸款兩種,如下圖所示:非杠桿型持股方式是主要由雇員自有資金購(gòu)買(mǎi)公司股票,公司每年向職工貢獻(xiàn)一定數(shù)額的股票或用于購(gòu)買(mǎi)股票的現(xiàn)金"這個(gè)數(shù)額一般為職工工資總額的15%,而當(dāng)這種類(lèi)型的計(jì)劃與現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)退休金計(jì)劃相結(jié)合時(shí),貢獻(xiàn)比例可達(dá)工資總額的25%"公司

6、定期將新增股份分給員工,從而使員工持有的企業(yè)股份隨著工作年限的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)"除此之外,美國(guó)還發(fā)展出了其他的一些員工持股方式,比如說(shuō)股票期權(quán)計(jì)劃.利潤(rùn)分享計(jì)劃以及股票分紅和優(yōu)惠價(jià)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃等等"股票期權(quán)的實(shí)施主要是出于留住公司人才的需要,同時(shí)也有利于員工把自身的收益與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展聯(lián)系在一起,加強(qiáng)公司凝聚力"與股票期權(quán)相聯(lián)系的還有股票增值權(quán)"而利潤(rùn)分享計(jì)劃則是為了激勵(lì)公司員工積極工作,不斷為公司創(chuàng)造更多的利潤(rùn)與財(cái)富"其操作方式是年終考核時(shí),公司按年初確定目標(biāo)考核,超過(guò)部分由公司與員工分享"美國(guó)員工持股計(jì)劃的收益情況如下表所示:3.1.3美國(guó)

7、員工持股計(jì)劃的主要特點(diǎn)美國(guó)實(shí)施員工持股計(jì)劃的基本原則有三個(gè):一是廣泛參與原則,企業(yè)應(yīng)讓盡可能多的職工參與職工持股計(jì)劃,一般至少要占企業(yè)職工人數(shù)的70%以上;二是反壟斷原則,即資本不能集中于少數(shù)人;三是私有權(quán)原則,即分配原則,強(qiáng)調(diào)個(gè)體性"下圖所示為美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的員工持股計(jì)劃:美國(guó)員工持股計(jì)劃的主要特點(diǎn)有以下幾個(gè)方面:第一,福利性質(zhì)濃厚,風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)弱化"這種股票一般由公司以某種形式/贈(zèng)送0給職工,員工一般無(wú)須另湊現(xiàn)金,也一般不需要通過(guò)減少工資收入來(lái)購(gòu)買(mǎi)股票"第二,這種員工股不同于一般上市公司股票,這類(lèi)股票一般無(wú)法在公開(kāi)的股票市場(chǎng)上交易"許多推行該計(jì)劃的企業(yè)并不是上市公司,甚至不是股份公司"員工在接受這種股票時(shí),是隨著計(jì)劃的實(shí)施,在一個(gè)時(shí)期內(nèi)(5到7年)逐步得到這些股份"第三,股東擁有收益和投票權(quán),可以依據(jù)股份數(shù)額分享收益和參與重大問(wèn)題投票"第四,股票通常由專(zhuān)門(mén)的信托公司代為管理"這種