試析新凱恩斯主義經濟學對實際經濟的解釋力——以九十年代的經濟繁榮和當前金融危機為例

1、試析新凱恩斯主義經濟學對實際經濟的解釋力以九十年代的經濟繁榮和當前金融危機為例試析新凱恩斯主義經濟學對實際經濟的解釋力以九十年代的經濟繁榮和當前金融危機為例郭旭(重慶郵電大學通信學院)摘要本文試圖分析新凱恩斯主義對原凱恩斯主義的理論創(chuàng)新,及其對新古典經濟學,理性預期學派等其他學派主張的吸收.以克林頓政府的”第三條道路”政策主張為例,分析新凱恩斯主義對于防范經濟衰退的解釋力.從目前全球范圍內面臨的金融危機的角度分析新凱恩斯主義經濟學對于經濟蕭條的解釋關鍵詞新凱恩斯主義貨幣政策經濟蕭條1新凱恩斯主義對凱恩斯主義的發(fā)展上世紀3o年代,凱恩斯提出了以有效需求為核心的國民收入決定理論,其特點是把產量和就

2、業(yè)量的波動歸因于名義工資和名義價格的剛性,即把工資一價格剛性看成是解釋名義總需求變動造成實際經濟變量變動的主要原因.而在產品市場或勞動市場失衡的情況下,名義的價格和工資并不及時地調整以重新恢復均衡.凱恩斯主義經濟學的一個缺點在于缺乏微觀基礎,忽視供給分析.盧卡斯批判指出,”凱恩斯宏觀經濟學缺乏對經濟主體進行理性預期以追求自身利益最大化的微觀分析,也忽視了政策制度的變化會改變個人的反應方式”.為了應對凱恩斯主義的危機,新凱恩斯主義提出了價格粘性理論,工資粘性理論,信貸配給理論,深入地分析了微觀經濟主體理性人追求利益最大化的行為如何導致市場失靈,失業(yè)和經濟波動.1.1價格粘性理論新凱恩斯主義的價格

3、粘性理論認為價格是緩慢調整的,并從微觀經濟主體利潤最大化的角度分析了價格粘性理論的原因.首先,價格粘性是由于市場的競爭和信息不完全造成的.在不完全競爭的市場,價格由廠商制訂并選擇是否調整.廠商能否通過降價,擴大銷售量取決于作為競爭對手的其他廠商和消費者的偏好.然而廠商在降價之前很難預測到其他廠商和消費者的反應函數.出于風險規(guī)避的考慮,有的廠商在市場上會以”追隨者”的身份等待其他廠商先行動.因此,市場上同質產品或者同類產品的價格變動并不同步,市場總價格表現出粘性.此外,菜單成本,寡頭壟斷,成本加成定價等理論都是新凱恩斯主義分析的價格粘性的重要原因.1.2工資粘性理論新凱恩斯主義還提出了工資粘性理

4、論以分析勞動市場失靈的原因.工資粘性的原因有交錯的工資調整理論,隱含合同理論,局內人局外人理論,效率工資論等.這些理論也符合我們在現實中所觀察到的情況.首先,在實際經濟運行中,工資一般是由勞資雙方談判簽訂合同固定下來的,許多合同在一段時間內保持不變.同時,經濟中的合同簽訂時間是不一致的因此,調整工資的決策在現實中是交錯地進行.其次,局內人局外人理論中,局外人要成為局內人必須按照該廠商的運行方式經過特殊培訓,高昂的培訓成本是廠商雇用局外人的一大障礙.因此,廠商就寧愿繼續(xù)雇用要求更高工資的局內人而不會雇用愿意接受低工資的局外人.這使得工資具有拒下的,緩慢增長的粘性.再次,效率工資理論中.新凱恩斯主

5、義經濟學家認為高工資是對工人高效率工作的獎勵,同時高工資將進一步激勵高效率,并使勞動成本最小.1.3信貸配給理論在貨幣市場上,新凱恩斯主義提出由于銀行對于貸款人群體的還款能力和履行承諾的誠信程度缺乏足夠的信息,銀行會實行信貸配給,將貸款提供給信譽良好的貸款人.在現實經濟中,我們也能看到許多中小企業(yè)”貸款難”,銀行”惜貸”的現象.新凱恩主義經濟學家在許多地方運用不完全信息理論,博弈論等理論和方法反復論證了在復雜的市場經濟中,個體理性和集體理性往往存在矛盾.新凱恩斯主義經濟學家指出,由于市場信息不完全以及市場經濟復雜的運行機制,使得市場經濟的不確定性愈發(fā)突出.理性消費者個人利益最大化的角度出發(fā)卻對

6、價格有進一步下降的預期,并預期在價格更低時再購買.同樣理性投資者則不僅要考率融資成本,還要考慮預期的收益.當市場不景氣,未來預期不好時,即使利率很低也并不會投資.因而沒有消費者愿意擴大消費,投資者也不愿意主動增加投資.這每個經濟人按理性預期行事的結果很可能得到的是經濟衰退更加嚴重.2新凱恩斯的政策主張首先,新凱恩斯主義主張貨幣政策的有效性和獨立性.新凱恩斯主義吸收了新古典學派關于貨幣政策的時間不一致的分析,考慮到了缺乏信譽的政策對經濟的消極作用.新凱恩斯主義認為高信譽的貨幣政策雖然不能完全改變產出,但是可以通過維持價格穩(wěn)定來保證經濟的發(fā)展.其次,新凱恩斯主義繼承了凱恩斯主義關于依靠政府解決市場

7、失靈的政策主張.新凱恩斯主義主張政府通過稅收,補貼,發(fā)展公共事業(yè)及提供公共物品,制定行業(yè)標準等方式糾正市場的外部性,壟斷,”公用地悲劇”等市場失靈問題.再者,新凱恩斯主義認為經濟的長期發(fā)展依賴于內生的技術進步,因而人力資本尤其重要.人力資本的發(fā)展依靠教育.因此,政府需要承擔提供教育公共品的主要責任,政府應該通過政策引導,補貼等方式鼓勵教育發(fā)展,科技研發(fā)等.3新凱恩斯主義政策成功實例以克林頓政府為例克林頓擔任總統(tǒng)期間,美國經濟保持了高增長,低失業(yè)率,低通貨膨脹的良好發(fā)展態(tài)勢.許多人將克林頓政府在經濟上的作為視為新凱恩斯主義經濟學成功的實例.克林頓將其經濟政策稱為”第三條道路”,既不認同”管得最少

8、的政府是最好的政府”,也反對政府的過度干預.首先,在財政政策方面,克林頓政府削減了美國政府財政赤字,實行平衡預算.財2010.No28游政赤字的縮減事實上增加了市場上的貨幣量,從而促進了企業(yè)投資.此外,較低的財政政策有助于增加了人們對政府的信任感以及對未來的良好預期.其次,在財政政策方面,克林頓政府采用了溫和,謹慎的貨幣政策.這種穩(wěn)健的貨幣政策的實行得益于當時的美聯儲主席格林斯潘一貫對通貨膨脹采取的預防措施.期間,美聯儲執(zhí)行了以遏制通貨膨脹為目標的貨幣政策.此外,在保持經濟增長之余,”第三條道路”的經濟主張還將政策目標關注于更具有發(fā)展意義的方面,例如社會公平等,主張通過累進制稅,轉移支付,最低

9、工資等方式維護社會公平,尤其是社會發(fā)展中的機會公平.除了克林頓政府以外,英國首相布萊爾,德國總理施羅德在政策制定和政府運作中都充分使用了以新凱恩斯主義為基礎的”第三條道路”.在上個世紀九十年代以來,這些歐美國家的經濟都取得了重大發(fā)展和成功,這是新凱恩斯主義有效地解釋經濟蕭條,其政策能夠有效地防范經濟衰退的有力證據.4新凱恩斯主義的機遇和挑戰(zhàn)面對新凱恩斯主義是否能解釋經濟蕭條,有無可行且有效的政策措施這一命題,實際經濟或許是回答這一問題的最有力的甚至是唯一的證據.因而,新凱恩斯主義的理論和其政策主張能否解釋,并幫助各國度過此輪經濟危機,是新凱恩斯主義面臨的最大的挑戰(zhàn),同時也是新凱恩斯主義的重大機

10、遇.4.1當下經濟危機及其評析自2007年初美國次貸危機爆發(fā)以來,不僅美國金融機構受到重創(chuàng),而且由此損傷了全球投資者,消費者的信心和積極性,全球經濟的運行都受到了影響.各國政府和中央銀行紛紛實施靈活的經濟政策,以求維護金融市場健康穩(wěn)定運轉,改善宏觀經濟形勢.一方面.從貨幣政策的實施方面考慮,2004年6月N2oo6年6月,美聯儲17次調高利率,將聯邦基金利率從1%提高到5.25%.而據美國聯邦住房貸款抵押公司的估算,大約有近90%的次級抵押貸款采取可調整利率的形式,利率的大幅攀升加重了購房者的還貸負擔.2006年第2季度以后,美國住房市場開始大幅降溫,房價持續(xù)下跌,購房者難以將房屋出售或者通過

11、抵押獲得再融資,最終導致拖欠債務比率和喪失抵押品贖回權比率劇增.借款人違約意味著次級貸款利益鏈條從源頭上發(fā)生了斷裂,風險沿著利益鏈條開始蔓延.首先,發(fā)放次級抵押貸款的公司不可能把手中的抵押貸款完全證券化.由于借款人不能償付,使得次級貸款出現呆賬,壞賬,放貸公司成為首當其沖的受害者.由于次級債券價值降低,人們預期降低等原因,對沖基金等機構也相應蒙受了巨大損失,使美國金融危機順著此鏈條蔓延開去.另一方面在經濟繁榮時期,美國實行緊縮的貨幣政策,從2004年到2006年持續(xù)提高利率.貸款人的貸款利率大幅提高以后,增加了貸款人的還款付息的負擔.同時,貸款利率上升使得人們投資房地產市場的成本增加,房產需求

12、下降,將導致房地產價格下降.從商業(yè)銀行的角度上看,緊縮銀根之后,商業(yè)銀行控制貸款發(fā)放,進一步降低房地產市場的資金流入和需求.在房地產貸款利率上升和房地產價格下降的共同作用下,給房地產市場買方帶來了巨大的還貸負擔.4.2新凱恩斯主義的解釋力2010.No28上述經濟政策是否有效,我們不得而知.但是,單從此輪經濟危機爆發(fā)的原因分析,我們能夠看到新凱恩斯主義的理論能夠從一定程度上解釋金融危機的爆發(fā).首先,看起來似乎是由于貨幣政策的變動使得經濟中出現了更大程度上的不穩(wěn)定因素,由此造成了經濟波動.這種觀點看似符合人們以往對凱恩斯主義經濟學的批評,認為貨幣政策的無效性.但是,仔細分析之后發(fā)現,這種波動的貨

13、幣政策與新凱恩斯主義所提出的可信的,穩(wěn)定的貨幣政策不符.新凱恩斯主義所支持的貨幣政策的有效性是建立在貨幣政策在不同時間的一貫性上的.同時,以新凱恩斯主義政策主張為基礎的“第三條道路”政策制定者也認為貨幣政策應該謹慎,溫和.此輪經濟危機之前的貨幣政策卻違反了貨幣政策的穩(wěn)健性和時間一貫的主張.在當前的金融危機下,新凱恩斯主義并沒有喪失對經濟蕭條的解釋力.其次,在經濟危機的形勢下,政府”救市”更為重要的是”救信心”.政府的貨幣政策難以彌補金融市場大幅萎縮的份額.然而,如果政府能通過貨幣政策的有效實施和貨幣政策的時間一致性,特別是通過全球各經濟體的聯合,獲取全球投資者的信任,重振投資者信心,金融危機則

14、能夠得到控制.正如新凱恩斯主義的理論分析,單個經濟個體并不能協調市場中所有人的行為,因而出現個人利益最大化的行為與市場整體福利的沖突.此外,新凱恩斯主義主張政府通過稅收,補貼,發(fā)展公共事業(yè)及提供公共物品,制定行業(yè)標準等方式糾正市場失靈.同時,也需要政府通過提供技術培訓,改善醫(yī)療,教育水平等方面提高實體經濟發(fā)展的能力.從根本上提高經濟內生發(fā)展的技術能力和人口素質,使得經濟能夠在蕭條之后迅速發(fā)展.可見,新凱恩斯主義不僅能解釋經濟危機的原因,還能夠從政策上為擺脫經濟蕭條提供有效可行的措施.此次金融危機各國紛紛采取了一系列的貨幣政策,財政政策,力圖減少經濟蕭條帶來的影響,使經濟盡快恢復增長.這些政策最終的結果將成為檢驗新凱恩斯主義政策主張的有效性的重要依據.參考文獻1胡希寧,新凱恩斯主義,克林頓經濟學與美國經濟,財經科學,1998年第4期.2王健,尹德洪,新開恩主義新拓展與”第三條道路”經濟學,(福建論壇?人文社會科學版,2005年第i期.3劉家責,構建宏