稻谷期貨投資指導書

1、. . . . 1 / 20更多企業(yè)學院：更多企業(yè)學院：中小企業(yè)管理全能版183 套講座+89700 份資料總經(jīng)理、高層管理49 套講座+16388 份資料中層管理學院46 套講座+6020 份資料 國學智慧、易經(jīng)46 套講座. . . . 2 / 20人力資源學院56 套講座+27123 份資料各階段員工培訓學院77 套講座+ 324 份資料員工管理企業(yè)學院67 套講座+ 8720 份資料工廠生產(chǎn)管理學院52 套講座+ 13920 份資料財務管理學院53 套講座+ 17945 份資料 銷售經(jīng)理學院56 套講座+ 14350 份資料銷售人員培訓學院72 套講座+ 4879 份資料稻稻谷谷期期貨

2、貨投投資資指指南南 . . . . 3 / 20 方正期貨編印方正期貨編印 20082008 年年 1111 月月 目目 錄錄 . . . . 4 / 20 一、一、 稻谷的基本知識稻谷的基本知識1 1、簡述、簡述稻谷屬須根系，不定根發(fā)達，穗為圓錐花序，自花授粉。一年生栽培谷物。稈直立，高 30100 厘米。葉二列互生，線狀披針形，葉舌膜質，2 裂。圓錐花序疏松；小穗長圓形，兩側壓扁，含 3 朵小花，穎極退化，僅留痕跡，頂端小花兩性，外稃舟形，有芒；雄蕊 6；退化 2 花僅留外稃位于兩性花之下，常誤認作穎片。穎果。原產(chǎn)亞洲熱帶。是世界主要糧食作物之一。我國稻谷播種面占全國糧食作物的1/4，而產(chǎn)

3、量則占一半以上。栽培歷史已有 60007000 年。為重要糧食作物；除食用穎果外，可制淀粉、釀酒、制醋，米糠可制糖、榨油、提取糠醛，供工業(yè)與醫(yī)藥用；稻稈為良好飼料與造紙原料和編織材料，谷芽和稻根可供藥用。稻谷是一年生禾本科植物，高約1.2 米，葉長而扁，圓錐花序由許多小穗組成。所結果實即稻谷，去殼后稱大米或米。世界上近一半人口，包括幾乎整個東亞和東南亞的人口，都以稻米為主食。稻谷源于亞洲和非洲的熱帶和亞熱帶地區(qū)。稻的栽培歷史可追溯到約公元前 3000 年的印度，后逐漸向西傳播，中世紀引入歐洲南部。除稱為旱稻的生態(tài)型外，稻谷都在熱帶、半熱帶和溫帶等地區(qū)的沿海平原、潮汐三角洲和河流盆地的淹水地栽培

4、。種子播在準備好的秧田上，當苗齡為20 至 25 天時移植到周圍有堤的水深為 5 至 10 厘米的稻田，在生長季節(jié)一直浸在水中。收獲的稻粒稱為稻谷，有一層外殼，碾磨時常把外殼連同米糠層一起去除，有時再加上一薄層葡萄糖和滑石粉，使米粒有光澤。碾磨時只去掉外殼的稻米叫糙米，富含淀粉，并含約8%的蛋白質和少量脂肪，含硫胺、煙酸、核黃素、鐵和鈣。碾去外殼和米糠的大米叫精米或白米，其營養(yǎng)價值大大降低。米的食用方法多為煮成飯。在、中東與許多其他地區(qū)，米可配以各種湯、配菜、主茶食用。碾米的副產(chǎn)品包括米糠、磨得很細的米糠粉和從米糠提出的淀粉，均用作飼料。加工米糠得到的油既可作為食品也可用于工業(yè)。碎米用于釀酒、

5、提取酒精和制造淀粉與米粉。稻殼可做燃料、填料、拋光劑，可用以制造肥料和糠醛。稻草用作飼料、牲畜墊草、覆蓋屋頂材料、包裝材料，還可制席墊、服裝和掃帚等。2 2、稻稻谷谷生生長長的的特特性性與與分分布布稻谷喜高溫、多濕、短日照，對土壤要求不嚴，稻谷土最好。幼苗發(fā)芽最低溫度1012，最適 2832。分蘗期日均 20以上，穗分化適溫 30左右；低溫使枝梗和穎花分化延長。抽穗適溫2535。開花最適溫 30左右，低于 20或高于. . . . 5 / 2040，受精受嚴重影響。相對濕度5090為宜。穗分化至灌漿盛期是結實關鍵期；營養(yǎng)狀況平衡和高光效的群體，對提高結實率和粒重意義重大。抽穗結實期需大量水分和

6、礦質營養(yǎng)；同時需增強根系活力和延長莖葉功能期。每形成1 千克稻谷約需水500800 千克。稻谷生長的最北限是中國的省呼瑪。但主要的生長區(qū)域是中國南方、日本、朝鮮半島、東南亞、南亞、歐洲南部地中海沿岸、美國東南部、中美洲、大洋洲和非洲部分地區(qū)，中國北方沿河地區(qū)也種植稻。也就是說，除了南極洲之外，幾乎大部份地方都有稻谷生長。 3 3、稻稻谷谷的的分分類類與與品品種種由于稻是人類的主要糧食作物，據(jù)知目前世界上可能超過有14 萬種的稻，而且科學家還在不停的研發(fā)新稻種，因此稻的品種究竟有多少，是很難估算的。有以非洲米和亞洲米作分類，不過較簡明的分類是依稻谷的淀粉成份來粗分。稻米的淀粉分為直鏈與枝鏈兩種。

7、枝鏈淀粉越多，煮熟後會黏性越高。(1) 秈稻和粳稻秈稻（Indica rice）：有 20%左右為直鏈淀粉。屬中黏性。秈稻起源于亞熱帶，種植于熱帶和亞熱帶地區(qū)，生長期短，在無霜期長的地方一年可多次成熟。去殼成為秈米後，外觀細長、透明度低。有的品種表皮發(fā)紅，如中國出產(chǎn)的紅米，煮熟后米飯較干、松。通常用于蘿卜糕、米粉、炒飯。粳稻（Japonica rice）：粳稻的直鏈淀粉較少，低于15%。種植于溫帶和寒帶地區(qū)，生長期長，一般一年只能成熟一次。去殼成為粳米後，外觀圓短、透明（部分品種米粒有局部白粉質）。煮食特性介于糯米與秈米之間。用途為一般食米。秈稻和粳稻是長期適應不同生態(tài)條件，尤其是溫度條件而形

8、成的兩種氣候生態(tài)型，兩者在形態(tài)生理特性方面部有明顯差異。在世界產(chǎn)稻國中，只有我國是秈粳稻并存，而且種植面積都很大，地理分布明顯。秈稻主要集中于我南熱帶和淮河以南亞熱帶的低地，分布圍較粳稻窄。秈稻具有耐熱，耐強光的習性，它的植物學特性為粒形細長，米質粘性差，葉片粗糙多毛，顆殼上茸毛稀而短以與較易落粒等，都與野生稻類似，因此，秈稻是由野生稻演變成的栽培稻，是基本型。粳稻分布圍廣泛，從南方的高寒山區(qū)，云貴高原到嶺，淮河以北的廣大的地區(qū)均有栽培。粳稻具有耐寒，耐弱光的習性，粒形短圓，米質粘性較強，葉面少毛或無毛，穎毛長密，不易落粒等特性，與野生稻有較大差異。因此，可以說粳稻是人類將秈稻由南向北，由低向

9、高引種后，逐漸適應低溫的變異型。(2) 早稻、中稻和晚稻早、中、晚稻的根本區(qū)別在于對光照反應的不同。早、中稻對光照反應不敏感，在全年各個季節(jié)種植都能正常成熟，晚稻對短日照很敏感，嚴格要求在短日照條件下才能通過光照階段，抽穗結實。晚稻和野生稻很相似，是由野生稻直接演變形成的基本型，早、中稻是由晚稻在不同溫光條件下分化形成的變異型。北方稻區(qū)的稻谷屬早稻或中稻。(43 非糯稻與糯稻糯稻中枝鏈淀粉含量接近 100%，黏性最高，又分粳糯與秈糯，粳糯外觀圓短，秈糯外觀細長，顏色均為白色不透明，煮熟后米飯較軟、黏。通常粳糯用于釀酒、米糕。秈糯用於八寶粥、粽子。我國做主食的為非糯米，做糕點或釀酒用為糯米，兩者

10、主要區(qū)別在米粒粘性的強弱，糯稻粘粘性強，非糯稻粘性弱。粘性強弱主要決定于淀粉結構，糯米的淀粉結構以支鏈. . . . 6 / 20淀粉為主，非糯稻則含直鏈淀粉多。當?shù)矸廴芙庠诘饩迫芤褐?，出于非糯稻吸碘性大，淀粉變成藍色，而糯稻吸碘性小，淀粉呈棕紅色。一般糯稻的耐冷和耐旱性都比非糯稻強。(3) 水稻與陸稻 在稻谷分類學上，根據(jù)稻作栽培方式和生長期需水量的多少，有稻谷和旱稻之分。旱稻，也稱陸稻，是種植于旱地靠雨養(yǎng)或只輔以少量灌溉的的稻作，一生灌水量僅為稻谷的 1/41/10，適于低洼易澇旱地、雨水較多的山地與水源不足或能源緊缺的稻區(qū)種植。水陸稻形態(tài)上差異較小，生理上差異較大。水、陸稻均有通氣組織，

11、但陸稻種子發(fā)芽時需水餃少，吸水力強，發(fā)芽較快。陸稻的莖葉保護組織發(fā)達，抗熱性強，根系發(fā)達，根毛多，對水分減少的適應性強。陸稻可以旱種，也可水種，有些品種既可作陸稻也可作稻谷栽培，但陸稻產(chǎn)量一般較低，陸稻逐漸為稻谷所代替，北方稻區(qū)只侖有少量陸稻栽培。 二二、國國際際稻稻谷谷市市場場概概況況1 1、全全球球稻稻谷谷的的生生產(chǎn)產(chǎn) 與與消消費費 （1）全球稻谷生產(chǎn) 稻谷生產(chǎn)遍與除南極以外的各， 世界稻米主產(chǎn)國主要集中在亞洲，約占世界總產(chǎn)量的 90%。中國稻谷產(chǎn)量居世界第一位，97 年創(chuàng)歷史最高記錄超過 2 億噸，其次是印度、印尼、泰國、馬來西亞、巴基斯坦、越南、緬甸等東南亞國家。據(jù)世界糧農(nóng)組織預測，目

12、前美國稻谷的年產(chǎn)量較小，稻谷生產(chǎn)僅集中在南部的少數(shù)幾個州，年產(chǎn)量在 600-700 萬噸的水平。中美雙邊協(xié)議簽訂之后，美國稻谷協(xié)會表示將迅速擴大該國稻谷的播種面積。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告顯示， 2006/2007 年度全球稻谷產(chǎn)量為 420.41 百萬噸，估計2007/2008 年度全球產(chǎn)量為 430.19 百萬噸，預計 2008/2009 年度全球產(chǎn)量為 433.23百萬噸。 圖 1 2005/2006 至 2008/2009 年度全球稻谷產(chǎn)量（單位：百萬噸） 數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預測值 全球主要生產(chǎn)稻谷的地區(qū)在亞洲，美國農(nóng)業(yè)部報告

13、顯示，近年來全球稻谷產(chǎn)量排名前五位的國家分別是中國、印度、印尼、越南、泰國，這幾個國家近年的稻谷產(chǎn)量如下表所示： 表 1 全球稻谷主產(chǎn)國近年度產(chǎn)量（單位：百萬噸）年度2006/20072007/20082008/2009. . . . 7 / 20國家 中國127.2129.84130.55印度93.3596.4397印尼35.335.536.25越南22.9224.1323.7泰國18.3519.319.5 數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預測值 近年來，全球稻谷產(chǎn)量逐年增加，不僅傳統(tǒng)的稻谷種植地區(qū)產(chǎn)量穩(wěn)中有升，美國與拉丁美洲等地區(qū)也越來

14、越多地耕地被用來種植稻谷。（2）全球稻谷消費全球的稻谷消費在近年也逐年增加，稻谷經(jīng)過加工得到大米和米糠。大米是大多數(shù)亞洲國家人民的主要食物，同時也是很多食品加工業(yè)的原材料；米糠含有較多的粗脂肪、粗蛋白與無氮抽出物，可以用來榨糠油、制作糠餅等。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告顯示， 2006/2007 年度全球稻谷消費量為 421.10 百萬噸，估計 2007/2008 年度全球消費量為 427.48 百萬噸，預計 2008/2009 年度全球消費量為430.38 百萬噸。圖 2 2005/2006 至 2008/2009 年度全球稻谷消費量（單位：百萬噸）數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計

15、值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預測值 全球稻谷的主要消費地區(qū)也在亞洲，美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，近年來全球稻谷消費量排名前五位的國家分別是中國、印度、印尼、越南、菲律賓，這幾個國家近年的稻谷消費量如下表所示：表 2 近年度全球主要稻谷消費國消費量（單位：百萬噸） 年度國家2006/20072007/20082008/2009中國127.2127.34127.65印度86.9490.7693.5印尼35.936.3536.85越南18.7819.0119.24. . . . 8 / 20菲律賓1212.613.2 數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預

16、測值 全球稻谷主產(chǎn)國前五名的國家除泰國以外，稻谷消費量的排名與產(chǎn)量排名一致，泰國是目前稻谷的最大出口國。（3）全球稻谷生產(chǎn)與消費比較近年來，全球稻谷產(chǎn)量和消費量都呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢，圖3 顯示了近年度全球稻谷產(chǎn)量與消費量的走勢，其中2005/2006 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費量多24 萬噸，2006/2007 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費量少69 萬噸，估計 2007/2008 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費量多 271 萬噸，預計 2008/2009 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費量多285 萬噸。由此可以看出，隨著全球對糧食生產(chǎn)的重視，全球稻谷產(chǎn)量得到大幅提升。 圖 3 近年度全球稻谷產(chǎn)量與消費量（ 單位：百萬噸）

17、數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預測值 2 2、全全球球稻稻谷谷庫庫存存全球稻谷庫存主要集中在主要稻谷生產(chǎn)國和消費國，中國的產(chǎn)量、消費與庫存都居世界第一。稻谷庫存較多的其他國家主要有印度、泰國、越南、菲律賓等。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告顯示 2006/2007 年度全球稻谷期初庫存為 75.68 百萬噸，期末庫存為 74.98百萬噸；估計 2007/2008 年度期初庫存為 74.98 百萬噸，期末庫存為 77.69 百萬噸；預測 2008/2009 年度期初庫存為 77.69 百萬噸，期末庫存為 80.54 百萬噸。 圖 4 2005/2006 至

18、 2008/2009 年度全球稻谷庫存量（單位：百萬噸） 數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預測值3 3、全全球球稻稻谷谷進進出出口口貿(mào)貿(mào)易易 全球稻谷出口國主要有泰國、印度、緬甸、巴基斯坦，這四個國家的稻谷出口量占全球出口量的 90%左右。泰國是目前全球最大的稻谷出口國，其年出口量占全球出口量的 30%左右。全球主要出口國近年度的出口情況如表 3 所示。. . . . 9 / 20表 3 近年度全球主要稻谷出口國出口量（單位：百萬噸） 國家年度泰國印度緬甸巴基斯坦2006/20079.565.54.522.842007/2008104.14

19、.7532008/20099.525.23.15數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預測值 全球稻谷進口國主要是巴西、歐盟、印度尼西亞、尼日利亞、菲律賓和中東地區(qū)，這些地區(qū)稻谷進口量占全球進口量的 40%以上。全球主要進口國近年度的進口情況如表 4 所示。 表 4 近年度全球主要稻谷進口地區(qū)進口量（單位：百萬噸）國家 年度 巴西歐盟尼日利亞菲律賓印度尼西亞中東地區(qū)2006/20070.751.171.61.822.962007/20080.51.11.620.52.762008/20090.61.21.62.50.81.59數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部

20、注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預測值 三、我國稻谷市場情況三、我國稻谷市場情況1 1、我國稻谷的種植分布我國稻谷的種植分布 我國現(xiàn)在稻谷種植分布區(qū)域以南方為主，稻谷生產(chǎn)越來越向優(yōu)勢區(qū)域集中。近年來，我國稻谷生產(chǎn)逐步向長江中下游和稻谷產(chǎn)區(qū)集中。目前南方稻區(qū)約占我國稻谷播種面積的94%，其中長江流域稻谷面積已占全國的 65.7%， 北方稻種植面積約占全國的 6%。以 2005年為例，稻谷播種面積和產(chǎn)量較大的省份有、 、 、等 12 個?。?區(qū)），其播種面積和產(chǎn)量占全國的 85%左右。分品種來看，早稻生產(chǎn)共有 13 個省，全部分布在南方，其中、等 4 省 （區(qū)）播種

21、面積占全國的 75%以上；中稻與一季稻生產(chǎn)分布在除、和以外的全國各地，其中、 、 、等 8 省（市）播種面積占全國的 70%以上；晚. . . . 10 / 20稻生產(chǎn)分布在南方 15 個省，與早稻分布相近。 我國的稻谷在生產(chǎn)上大體上可劃分為南北兩大稻區(qū):按嶺一淮河一線分界，長江流域的主要省市、等省市自治區(qū)，以與和南部為中國南方稻區(qū)，以種植秈稻為主，秈粳并存；、中部和北部、中部和北部、等省市自治區(qū)為中國北方稻區(qū)，基本上種植粳稻。南方稻區(qū)是中國稻谷生產(chǎn)的主要生產(chǎn)地區(qū)，2000-2007年，播種面積在全國前 8 位的、均為南方稻區(qū)，其播種面積占全國的 67.92% 。其產(chǎn)量占全國的 68.02%。

22、 （1）秈稻的種植分布 目前秈稻主要分布于中國南方 16 個省(市、區(qū))，即、和。其中、和稻谷種植基本上全部是秈稻，按面積計，稻谷 87%以上、70%以上、92%以上、75%以上均為秈稻，約 65%、32%、17%的稻谷為秈稻。按照 2000-2007 年各省區(qū)秈米產(chǎn)量進行統(tǒng)計，、和四個省份生產(chǎn)出全國 50%以上的秈米。 （2）粳稻的種植分布 粳稻主要分布于東北粳稻生產(chǎn)區(qū)、華北粳稻生產(chǎn)區(qū)、西北粳稻生產(chǎn)區(qū)、長江中下游粳稻生產(chǎn)區(qū)和西南云貴高緯度粳稻生產(chǎn)區(qū)。包含東北三省、蒙、華北、西北(除外)與、和等省市。按照 2000-2007 年各省區(qū)秈米產(chǎn)量進行統(tǒng)計，和兩個省份生產(chǎn)出全國48.8%的粳米。 （

23、3）我國歷年稻谷種植面積 我國常年稻谷種植面積為 2680-3000 萬公頃，20 世紀 80 年代以來，稻谷種植面積占糧食作物播種總面積的比例呈緩慢下降趨勢，由 1983 年的 29.05%下降到 2003 年的17.4，2003 年以后，稻谷的種植面積由逐年增加，到 2008 年，估計稻谷種植面積占糧食作物播種總面積的 27.64%。圖 5 顯示了我國 1983 年-2006 年主要糧食作物稻谷、小麥和玉米的播種面積情況。由圖 5 可以看出，我國稻谷種植面積在 1998 年至 2003 年出現(xiàn)顯著的減少，2004 年以后又出現(xiàn)緩慢增長。小麥歷年種植面積曲線圖與稻谷接近，而玉米的種植面積呈現(xiàn)

24、長期上升趨勢。圖 5 我國農(nóng)作物、糧食作物和稻谷播種面積情況（單位：千公頃）數(shù)據(jù)來源：中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)2 2、我國稻谷的產(chǎn)量、我國稻谷的產(chǎn)量 稻谷是中國最主要的糧食作物之一，總產(chǎn)和單產(chǎn)均居糧食作物首位。20 世紀 80 年代以來，稻谷總產(chǎn)占糧食總產(chǎn)比例呈下降趨勢，由 1980 年的43.05%下降到 2005 年的 37.31%。 1980 年后，中國稻谷總產(chǎn)呈現(xiàn)階段性的變化特征。1980-1984 年為第一個快速發(fā)展階段，稻谷產(chǎn)量由 1980 年的年均增長達到 959 萬噸; 1985-1994 年為緩慢發(fā)展階段，年均增長只有 82 萬噸; 1995-1997 年為第二個快速發(fā)展階段，稻谷產(chǎn)量

25、由 1995 年的 18523 萬噸增至 1997 年的 20073 萬噸，達到歷史最高水平，年均增長達 775 萬噸；此后 6 年稻谷生產(chǎn)出現(xiàn)大幅度滑坡，2003 年下降到 16066 萬噸，為 20世紀 90 年代以來的最低產(chǎn)量；2004 年開始稻谷產(chǎn)量又出現(xiàn)恢復性增長，2006 年和 2007 年稻谷產(chǎn)量分別為 18257 萬噸和 18573 萬噸，估計 2008 年稻谷產(chǎn)量為 18730 萬噸。圖 6 1993 年至 2008 年我國稻谷產(chǎn)量（單位：萬噸）. . . . 11 / 20數(shù)據(jù)來源：中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)、中金在線 注：2008 年數(shù)據(jù)為估計值 稻谷播種面積是決定總產(chǎn)量的重要因素。

26、1980 年以后，中國稻谷面積呈逐漸減少的趨勢，2003 年降至 1980 年以來的最低水平，僅為 26508 千公頃，之后又逐步回升，2007年達到 29230 千公頃。 播種面積減少趨勢與稻谷總產(chǎn)增長趨勢相背，說明稻谷單產(chǎn)是總產(chǎn)變化的主要影響因素。1980-1984 年稻谷生產(chǎn)的大幅度增加主要來自于單產(chǎn)的快速提高，其間稻谷單產(chǎn)年增長 6.85%；1984 年后，稻谷單產(chǎn)增加速度放緩，1985-1998 年，平均每年提高 1.92%； 1998 年后，中國稻谷單產(chǎn)保持在 6200kg/公頃左右，沒有顯著提高。 3 3、我國稻谷的消費與價格走勢我國稻谷的消費與價格走勢我國的稻谷消費主要是用于食

27、用與食品加工，稻米消費表現(xiàn)出明顯的區(qū)域性特征。北方主要消費粳稻米，南方主要消費秈稻米，長江中下游部分地區(qū)又以消費當?shù)禺a(chǎn)粳稻為主。根據(jù)對市場觀察，粳米的消費數(shù)量在增加，在一些傳統(tǒng)消費秈米的南方地區(qū)，北方產(chǎn)粳米的銷售數(shù)量不斷增長?？偟膩碚f，稻谷消費的需求彈性較小，我國稻谷每年的消費量波動不大，消費量保持在 18000 萬噸左右。稻米的價格由供求關系決定，從歷年稻米的價格來看，我國粳稻米的價格高于秈稻米，中晚秈稻米又高于早秈稻米的價格。圖 7 顯示了我國 1995 年至 2006 年不同種類稻米（中等）價格走勢。1997 年亞洲金融危機爆發(fā)以后，我國稻米價格整體呈下降趨勢，2000 年以后，稻米價格

28、開始企穩(wěn)并逐年上漲，2007 年受全球糧食危機的影響，我國稻米價格穩(wěn)中有升，2008 年受美國金融風暴的影響，我國稻米價格出現(xiàn)一定回落。圖 7 1995 年-2006 年我國不同種類稻米市場價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)4 4、我國稻國進出口貿(mào)易我國稻國進出口貿(mào)易我國是全球最大的稻谷生產(chǎn)國，同時也是最大的消費國。我國在稻谷國際貿(mào)易中占有一席之位，圖 9 顯示了 1998 年至 2007 年我國大米的進出口情況。從圖可以看出，1998 年以來，我國大米出口呈下降趨勢，1998 年出口達 374 萬噸，而 2007 年估計出口量為 116.2萬噸。我國大米進口主要是進口優(yōu)質大米，量

29、較小且相對平穩(wěn)，估計 2007 年全年將進口大米 41.6 萬噸。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，我國 2008 年 1-7 月累計出口大米 68 萬噸，進口大米 21 萬噸。圖 8 1997 年-2006 年我國大米進出口情況（單位：萬噸）數(shù)據(jù)來源： 國家統(tǒng)計局 四、稻谷期貨知識四、稻谷期貨知識. . . . 12 / 201 1、我國稻谷期貨發(fā)展回顧、我國稻谷期貨發(fā)展回顧 稻谷是我國第一大糧食作物，同時我國水稻的生產(chǎn)與消費也位居世界第一。2007 年我國稻谷產(chǎn)量超過 1.8 億噸，占全國糧食產(chǎn)量的 40%以上，稻谷作為大宗糧食品種，其在我國種植與消費圍非常廣泛。秈米曾經(jīng)是我國期貨市場的大品種，在期貨

30、市場建立和發(fā)展初期曾被業(yè)人士寄予厚望。然而，由于種種原因，這一本應很有前途的大品種卻未能得到應有的重視和發(fā)展，并在市場更迭中消聲匿跡，下面簡單回顧一下我國秈米期貨的發(fā)展歷程。 （1 1）概況）概況 糧油商品交易所、聯(lián)合期貨交易所、聯(lián)合期貨交易所等三家期貨交易所都曾上市過秈米期貨合約。其中，糧油商品交易所成交量為 753 萬手（雙邊統(tǒng)計，下同），成交金額約 915 億元；聯(lián)合期貨交易所成交量為 382 萬手，成交金額約 984 億元；聯(lián)合期貨交易所成交量為 9.1 萬手，成交金額約 9.8 億元。 秈米合約交易活躍期集中在 1995 和 1996 兩年。1995 年，秈米期貨合約成交量總計約41

31、8.5 萬手，其中聯(lián)合期貨交易所占絕大多數(shù)，糧油商品交易所只有幾百手。但 1996 年，秈米期貨合約成交量總計約 358.3 萬手，其中聯(lián)合期貨交易所成交 57.36 萬手，僅占16，而糧油商品交易所成交 300.95 萬手，占 84。 （2 2）交易情況）交易情況 糧油商品交易所秈米期貨合約于 1993 年 6 月 30 日正式上市，并在1996 年 3 月 18 日對進行修訂。修訂后的秈米期貨合約標準品仍為標一晚秈米（包括符合標一晚秈米標準的雜交秈米），允許特等晚秈米（包括符合特等晚秈米標準的雜交秈米）替代，但不升水，取消原合約替代品中的標一早秈米和標二晚秈米（包括標二雜交秈米）。 聯(lián)合期

32、貨交易所的秈米期貨合約與修訂后的糧油商品交易所秈米期貨合約基本一樣，標準品為標一中/晚秈米，替代品為特等中/晚秈米，升水為 40 元/噸。 聯(lián)合期貨交易所的秈米期貨交易僅在 1994 年有少量交易；聯(lián)合期貨交易所于 1995 年6 月 12 日正式上市秈米合約，開盤后一直較為活躍，但在 1995 年 10 月份發(fā)生了“多逼空”事件，之后交易逐漸萎縮；糧油商品交易所于 1993 年 6 月 30 日率先推出秈米期貨合約，但開始階段交易一直非常清淡，直到 1995 年 10 月底才漸趨活躍，受到廣大投資者的親睞。在三個交易所的秈米期貨交易中，糧油商品交易所的秈米期貨交易持續(xù)時間最長，行情跌宕起伏，

33、基本反映了秈米期貨交易的特點。 秈米期貨交易大致可分為三個階段： 第一階段：交易清淡期（1993 年 7 月到 1995 年 6 月） 由于受價格放開、連續(xù)兩年（1993、1994 年）稻谷減產(chǎn)、國家提高糧食收購價等因素的影響，再加上社會總體物價水平不斷升高，造成當時我國南方秈米價格狂漲，期價同步上揚。秈米現(xiàn)貨價格從 1100 元/噸上漲到 2700 元/噸以上；同期，秈米期貨價格也從最低時的 1150 元/噸升至 2900 元/噸左右。但當時秈米期貨不是市場的熱點，投資者對其認識不夠，參與者較少，投機氣氛不濃，交易極為清淡。 第二階段：交易活躍期（1995 年 6 月到 1996 年 5 月

34、） 由于 1995 年我國南方秈米主產(chǎn)區(qū)遭受嚴重洪澇災害，預期會對秈米生產(chǎn)產(chǎn)生影響，供需矛盾日顯突出。1995 年 6 月聯(lián)交所推出秈米期貨之后，在現(xiàn)貨價居高不下的背景下，由于多頭強行上拉，秈米期貨價格從 6 月中旬的 2760 元/噸，拉升至 8 月初的 3000 元/噸以上。1995 年 8 至 1995 年 10 月，秈米期貨價格回調整理，10 月中旬，多頭強行逼空，期價在巨量成交的配合下連續(xù)暴漲，9511 合約最高價達到 3080 元/噸。后來，基本面情況發(fā)生變化，一方面 1995 年我國糧食取得豐收，另一方面 1995 年大米進口量大幅提高，達 160 萬噸，比 1994 年增加了

35、3.6 倍。供需矛盾大大緩解，抑制了糧價上漲，“多逼空”行情也隨之宣告失敗，廣聯(lián)所秈米期貨. . . . 13 / 20交易從此走進低谷。 1995 年 10 月底，糧油商品交易所抓住機遇，重點推介秈米期貨合約。糧油商品交易所的秈米期貨于 1995 年 11 月開始實質性啟動，P601、P603、P605、P609 合約的交易較為活躍，按交易情況的演變可分為 1996 年上半年、下半年兩個階段。 上半年先是價格偏高，、等產(chǎn)區(qū)客戶依據(jù)現(xiàn)貨市場做空，并做好了交割的準備；多頭主力接下主要實盤，交割量達十萬余噸（如 P603 交割 102150 噸）；然后，多方轉手拋空，期貨價格急劇走低，現(xiàn)貨商紛紛入

36、市接盤。由于糧油商品交易所規(guī)定倉庫原有的秈米棧單過夏后不得重新使用，秈米行情基本上告一段落，原有市場主力逐一淡出，下半年的秈米市場面臨重新啟動的問題。針對上半年實貨交割中出現(xiàn)的質量糾紛，下半年，糧油商品交易所為再次啟動秈米期貨交易采取了兩項新措施，這兩項措施都和交割有關。一是進一步提高交割品的在質量，規(guī)定秈米透明率的最低標準和檢測方法，主要目的是為了把質量低劣的秈米排斥在交割圍之外。二是進一步規(guī)包裝要求，明確了秈米包裝的麻袋型號、縫口標準、縫補面積等具體指標。下半年秈米交易主要是 P609 合約，多頭主力較為集中。進入 9 月份以后，倉庫到貨遠遠超過多頭的預期，并且增加的勢頭不減，秈米主要集中

37、在、松江、鄔橋、家港和江陰等地的交割倉庫。多頭向交易所反映秈米質量和包裝的問題，交易所對此予以高度重視，迅速采取措施。第一步，向有關倉庫發(fā)出通知，重申了有關質量和包裝的要求，并明示交易所將派質檢人員赴倉庫檢查，對不合格的秈米將由倉庫承擔由此引發(fā)的一切法律責任，希望倉庫從嚴把關。第二步，組成檢測小組到各倉庫抽查。對發(fā)現(xiàn)存在秈米堆樁過大問題的倉庫，當即要求其限期整改；對個別儲藏條件有問題的倉庫，當場暫停其交割倉庫資格。第三步，請質檢機構派人到交割倉庫抽樣檢查。通過層層把關，嚴格要求，部分到庫秈米未能獲準換發(fā)棧單，部分未到庫秈米被拒絕接受，部分空頭知難而退，主動平倉。最后，P609 實際交割秈米僅

38、14650 噸，風險大大降低。 第三階段：交易低迷期（1996 年 6 月至 1998 年 12 月） 隨著期貨市場的調整與規(guī)和投資者對秈米的品種特性的逐漸認識，投資手段開始趨于理性，再加上1995、1996、1997 年連續(xù)三年秈稻獲得豐收，供求矛盾得到緩解，秈米現(xiàn)貨市場供過于求，現(xiàn)貨價格單邊下滑，套期保值和投機均難以實現(xiàn)，現(xiàn)貨商和投機者紛紛退出期市，秈米交投日趨清淡，價格盤跌。期貨價格從 1996 年 6 月份的 2200 元/噸到 1997 年底滑至 1600 元/噸以下，并在谷底長期徘徊，期貨交易更趨萎縮，進入到交易低迷期，這種狀況一直延續(xù)到秈米期貨因交易所合并重組，暫不交易為止。 （

39、3 3）交割情況）交割情況 糧油商品交易所秈米期貨合約自 1993 年 6 月 30 日上市，截至 1998 年 3 月 23 日，累計交割量為 138368 手，交割率為 1.8。數(shù)據(jù)顯示，在市場規(guī)模不大的情況下，糧油商品交易所的秈米交割相對量雖不高，但絕對量過大，如 P603 達到高峰 10 萬噸，接下來 P604、P605 基本上是 P603秈米的流轉。只是由于糧油商品交易所規(guī)定高溫季節(jié)秈米棧單必須轉現(xiàn)貨，這批秈米才最終離開期貨市場。2 2、稻谷期貨重新上市的、稻谷期貨重新上市的作用和意義作用和意義 稻谷期貨交易與其他期貨品種交易一樣具有發(fā)現(xiàn)價格、回避風險、提高流動性等功能，其在糧食流通

40、體制改革中的重要作用與意義主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 有利于完善價格形成機制。現(xiàn)貨市場價格只能反映當時或過去糧食供求關系與價格變動情況，期貨市場價格反映的則是糧食在未來一定期間供求關系與價格變化的趨勢。只有把兩種價格有機結合起來，才能完善糧食價格形成機制。稻谷生產(chǎn)具有周期長、受自然影響大、不確定因素性多等特點，產(chǎn)量和價格易波動。通過期貨交易產(chǎn)生的價格具有權威性和預期性，彌補了現(xiàn)貨價格分散性與滯后性，有助于生產(chǎn)者合理決策，減少稻谷生產(chǎn)和價. . . . 14 / 20格的劇烈波動。 有利于推進稻谷產(chǎn)業(yè)結構的調整，提高農(nóng)民收入。我國稻谷生產(chǎn)存在的突出問題是專用化不足，規(guī)模效益差，積壓嚴重，農(nóng)民經(jīng)濟效

41、益難以提高。當前政府鼓勵農(nóng)民多種優(yōu)質稻，但在收購中優(yōu)質稻的價格往往難以保證，農(nóng)民收益難以保證。開展稻谷期貨交易，將會有力地引導農(nóng)民根據(jù)市場需要改善種植結構，按市場不同需要種植工業(yè)專用稻、飼料專用稻、口糧專用稻等，有利于培育稻谷生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，形成“公司農(nóng)戶”的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)、經(jīng)營模型，促進訂單農(nóng)業(yè)的推廣。通過產(chǎn)業(yè)結構的調整與間接引導農(nóng)民進入期貨市場進行套期保值交易，從根本上保護了農(nóng)民的利益，有利于提高農(nóng)民收入。 有利于形成統(tǒng)一規(guī)的市場體系，促進稻谷的流通。目前稻谷現(xiàn)貨市場缺乏統(tǒng)一體系、秩序比較混亂，違約現(xiàn)象嚴重，不利于稻谷的流通。開展稻谷期貨交易，有利于形成集貿(mào)市場、批發(fā)市場與期貨市場的糧食三級市

42、場體系，有利于規(guī)現(xiàn)貨流通的秩序，有效地消除違約現(xiàn)象；期貨交易的高流動性也有利于形成全國統(tǒng)一的市場，促進稻谷現(xiàn)貨流通，為產(chǎn)區(qū)的順價銷售創(chuàng)造良好的市場條件。 我國在稻谷生產(chǎn)、消費方面在世界市場占據(jù)主導地位所，推出稻谷期貨對我國在世界稻谷市場定價權方面將作出決定性的貢獻。通過利用期市的價格發(fā)現(xiàn)功能，有助于增強政府部門對市場趨勢的分析判斷，與時發(fā)現(xiàn)問題，提高政策的市場效果與效率，有利于相關政府部門政策的決策和實施。 3 3、國外稻谷期貨合約簡介、國外稻谷期貨合約簡介 目前，國外稻谷第二大生產(chǎn)國印度、稻米主要貿(mào)易國美國和世界第一大出口國泰國均上市了稻谷類期貨合約，分別是：芝加哥期貨交易所秈稻谷期貨、泰國

43、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所白米期貨、印度國家商品與衍生品交易所（NCDEX）普通大米期貨、普通蒸谷米期貨、普通巴斯馬蒂大米期貨，以與印度多種商品交易所大米期貨。下面給出芝加哥糙米合約和印度國家商品與衍生品交易所（NCDEX） 普通大米期貨合約的形式。 表 5 芝加哥糙米合約交易單位2000 英擔交割方式實物交割合約價值10 美元/點每日價格波動限制高于或者低于上一交易日結算價每英擔（$0.50/$0.75/$1.15），或者每合約($1000/$1500/$2300 )。現(xiàn)貨交易月份合約沒有價格波動限制。最小價格變動每英擔 1/2 美分，或者每合約 10 美元交易時間電子報價系統(tǒng)：周日至周五（中部地區(qū)時

44、間）下午 6：00 至上午 6:00 和上午 9：30 至下午 1：15，掛牌交易合約所有掛牌交易合約系列產(chǎn)品編碼結算代碼：14 公開競價代碼：RR 電子報價代碼：ZR交割月份九月，十一月，一月，三月，五月，七月 . . . . 15 / 20 表 6 印度國家商品與衍生品交易所（NCDEX）普通大米期貨合約交易單位10 公噸交割單位10 公噸（50 公斤/每袋，新麻袋包裝）最小變動價位0.10 盧比允許數(shù)量誤差+/- 5%交易時間周一至周五： 上午 10：00 至下午 5：00周六： 上午 10：00 至下午 2：00合約到期日合約到期時，所有未平倉頭寸將強制交割。每日價格限制每天價格波動限

45、制為(+/-)4%。如果交易價格達到規(guī)定的每日價格限制，將會有 15 分鐘的冷卻期，在此期間，允許在價格幅度交易。隨后價格幅度將會在已有限制的基礎上再提高 50%，也就是（+/-）2%，交易將繼續(xù)進行。如果價格當天再次到達修改后的價格幅度（+/-）6%，只能在修改后的價格幅度交易。當天不允許交易指令超出修改后的價格限制（+/-6%）。持倉限額會員單位：30000 公噸，或者市場未平倉合約總數(shù)的 15%，選其中限額較高者為限。交易客戶： 10000 公噸（以上的限制不適用于交易所認可的套期保值交易）近月合約持倉限制：會員：20000 公噸 客戶：5000 公噸 借鑒國外稻谷期貨合約的形式，下面給

46、出我國即將上市的稻谷期貨合約參考形式，對實物交割的品質與是否用粳稻谷替代交割與其升貼水細則將由交易所研究決定。表 7 秈稻谷期貨合約（參考合約）交易單位10 噸/手 報價單位元/噸最小變動價位 1 元/噸價格波動限制 不超過上一交易日結算價4%交易時間上午 9:0011:30，下午 1:303:00最后交易日 合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第一個交易日至最后交易日合約交割月份1,3,5,7,9,11交割地點 交易所指定交割倉庫交易保證金 合約價值的 5 交易手續(xù)費2 元/手（含風險準備金）交割方式實物交割交易代碼 R. . . . 16 / 20上市交易所 商品交易所 （

47、暫定） 五、影響稻谷期貨價格的因素五、影響稻谷期貨價格的因素1 1、供求因素、供求因素供求因素是決定稻谷價格的根本因素?？偟膩碚f，稻谷主要用于食用，其需求總量基本穩(wěn)定，需求因素對稻谷價格的影響是緩慢得到；但供給的變化會引起價格的快速變動。供給方面主要由三方面組成：（1）前期庫存量。它是構成總產(chǎn)量的重要組成部分，前期庫存量的多少體現(xiàn)著供應量的緊程度，供應短缺價格上漲，供應充裕價格下跌。（2）當期生產(chǎn)量。當期生產(chǎn)量主要受種植面積、單產(chǎn)的影響。影響種植面積的主要是農(nóng)民與其他農(nóng)產(chǎn)品的比較收益、國家的農(nóng)業(yè)政策等因素，影響單產(chǎn)的主要是天氣、科技水平等。我們必須研究稻谷的播種面積，氣候情況和作物生產(chǎn)條件，生

48、產(chǎn)成本以與政府的農(nóng)業(yè)政策等因素的變動情況。（3）商品的進口量。商品的實際進口量往往會因政治或經(jīng)濟的原因而發(fā)生變化。因此，應盡可能與時了解和掌握國際形勢，價格水平、進口政，和進口量的變化。需求方面：通常有國消費量、出口量和期末商品結存量三部分組成。(1) 國消費量。它并不是一個固定不變的常數(shù)，而是受多種因素的影響而變化。主要有：消費者購買力的變化，人口增長與結構的變化，政府收入與就業(yè)政策。(2) 出口量。在產(chǎn)量一定的情況下，出口量增加會減少國市場的供應；反之，出口量減少會增加國的供應量。(3) 期末商品結存量。這是分析期貨商品價格變化趨勢最重要的數(shù)據(jù)之一。如果當年年底存貨增加，則表示商品供應量大

49、于需求量，期貨價格有可能會下跌；反之，則上升。 2 2、經(jīng)濟波動周期和宏觀調控政策、經(jīng)濟波動周期和宏觀調控政策世界經(jīng)濟是在繁榮與衰退周期性交替中不斷發(fā)展的，經(jīng)濟周期是現(xiàn)代經(jīng)濟社會中不可避免的經(jīng)濟波動，是現(xiàn)代經(jīng)濟的基本特征之一。在經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟活動的波動發(fā)生在幾乎所有的經(jīng)濟部門。因此，經(jīng)濟周期是總體經(jīng)濟而非局部經(jīng)濟的波動。衡量總體經(jīng)濟狀況的基本指標是國民收入，經(jīng)濟周期也就表現(xiàn)為國民收入的波動,并由此而發(fā)生產(chǎn)量、就業(yè)、物價水平、利率等的波動。經(jīng)濟周期在經(jīng)濟的運行中周而復始地反復出現(xiàn)，一般由復、繁榮、衰退和蕭條四個階段構成。受此影響，稻谷的價格也會出現(xiàn)相應的波動，從宏觀面進行分析，經(jīng)濟周期是非常重

50、要的影響因素之一。經(jīng)濟周期發(fā)生轉變是，國家會依據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的趨勢采取適當?shù)暮暧^調控政策。當經(jīng)濟蕭條，發(fā)展緩慢時，政府會執(zhí)行寬松的宏觀調控政策時，金融市場上的流動性充裕，增加了投資需求；同時提高了消費，拉動了對商品的需求，從基本面上對商品價格給予了支撐，反之亦然?？偟膩碚f，寬松的宏觀調控政策在商品牛市促進商品價格上漲，在商品熊市中抑制商品價格下跌；反之，緊縮的宏觀調控政策對商品價格而言是利空消息。對于稻谷的價格，除了受國家貨幣政策和財政政策影響外，國家對農(nóng)產(chǎn)品的價格管制與進出口與稅收政策也會影響稻谷的價格。稻谷價格問題關系到國計民生，政府會根據(jù)稻. . . . 17 / 20谷市場的供求形式，采取

51、適當?shù)膬r格管制政策，以穩(wěn)定糧食價格，確保糧食生產(chǎn)，保障糧食供給，防止通貨膨脹，國家實施的最低收購價收購和拍賣政策對穩(wěn)定稻谷生產(chǎn)起了很大的作用。 3 3、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)成本由于稻谷是需要種植后獲得的，所以生產(chǎn)稻谷的種子價格、化肥、農(nóng)藥等成本變化直接導致了稻谷價格的變化。其成本主要包括：種子費、化肥費、農(nóng)藥費、雇工收割費、農(nóng)膜費、租賃作業(yè)費、機械作業(yè)費、燃料動力費、技術服務費、工具材料費、修理維護費等。稻谷的成本收益情況是影響農(nóng)民種植積極性的主要因素之一，稻谷成本對市場價格有一定的影響力，市場糧價過低，農(nóng)民會惜售；收益情況會影響農(nóng)民對下一年度稻谷種植安排，收益增加，農(nóng)民可能會增加種植面積，反之可能

52、會減少種植面積。 4 4、國際市場聯(lián)動性、國際市場聯(lián)動性一般情況下中國的稻谷基本供求平衡，其價格由國因素決定。隨著國際一體化進程的發(fā)展，世界上主要稻谷期貨市場價格的相互影響日益增加。世界稻谷的產(chǎn)量和庫存對中國稻谷的價格的影響不可忽視。 5 5、生產(chǎn)周期和季節(jié)性、生產(chǎn)周期和季節(jié)性 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有周期，稻谷從播種到收獲有 3-5 個月的周期，一般早稻的生長期為90120 天，中稻為 120150 天，晚稻為 150170 天。這種相對固定的周期，制約了生產(chǎn)規(guī)模的伸縮性。從長期看，糧食生產(chǎn)具有小周期和大周期的變化規(guī)律。以往糧食生產(chǎn)小周期為 45 年，大體表現(xiàn)為兩欠一平二豐收。在 1995 年后，經(jīng)過連

53、續(xù)幾年的糧食豐收，供給相對過剩，庫存增加，但這只是把周期拉長，另外，我國糧食生產(chǎn)還存在大周期，建國以來糧食生產(chǎn)經(jīng)歷了短缺、緊、平衡、平衡有余幾個階段。投資者可以根據(jù)市場信號即周期規(guī)律分析判斷價格走勢。稻谷的價格走勢有很強的規(guī)律性，一般來說，稻谷的長期走勢由宏觀經(jīng)濟形勢和糧食總供求關系決定；中期走勢主要受年度產(chǎn)量預測、庫存量變化、以與相關農(nóng)業(yè)政策的影響，短期走勢受季節(jié)性周期的波動的影響比較大。稻谷的價格表現(xiàn)出明顯的的季節(jié)性波動規(guī)律。一般來說，每年早稻上市的 7 月份、晚稻上市的 10 月為稻谷的供應旺季，價格最低，進入11 月份，稻谷進入消費旺季，現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上升，春節(jié)左右，稻谷消費進入高峰期，

54、價格也達到年高點，。春節(jié)過后價格逐步回落，在四五月份略有反彈，隨后一直回落到8、9、10 月份的低價區(qū)，如此循環(huán)往復。當然，受其他因素的影響，這一規(guī)律也會有所變化。 6 6、相關農(nóng)產(chǎn)品價格、相關農(nóng)產(chǎn)品價格 玉米、小麥等都是重要的糧食作物，它們需求的旺盛與否最能反映農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的好壞，從長期看，玉米、小麥等價格高低與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的快慢有較強的相關性。稻谷與其他大宗農(nóng)產(chǎn)品的比價關系會對稻谷的供需產(chǎn)生影響，進而影響稻谷的產(chǎn)銷情況，導致稻谷未來價格的走勢發(fā)生變化，因此，研究這種比價關系非常重要，其中，玉米與稻谷的種植比價. . . . 18 / 20關系、與小麥的消費比價關系最為重要。因此相關農(nóng)產(chǎn)品價格的

55、波動、對稻谷價格也會產(chǎn)生影響。 7 7、其他因素、其他因素（1）市場投機因素和心理因素在一定期間也會對期貨價格產(chǎn)生較大的影響。期貨市場是一個資本市場，隨著市場的發(fā)展，表現(xiàn)出越來越強的金融屬性。進入 2007 年以來，資本流動性與市場投機因素對稻谷價格的影響愈來愈不可忽視。如美國的次貸危機不僅影響股票市場，而且對商品期貨市場也有很大的影響。（2）貯存、運輸成本。影響運輸成本的原油、海洋運輸費率、運輸緊等其他因素變化。（3）消費者的購買力、消費者偏好、人口變動會影響稻谷的需求；種植習慣、生產(chǎn)投入、技術推廣等也會影響稻谷的供給。（4）金融貨幣因素。利率變化以與匯率波動已成為各國經(jīng)濟生活中的普遍現(xiàn)象，而這些