稻谷期貨投資指導(dǎo)書(shū)

1、. . . . 1 / 20更多企業(yè)學(xué)院：更多企業(yè)學(xué)院：中小企業(yè)管理全能版183 套講座+89700 份資料總經(jīng)理、高層管理49 套講座+16388 份資料中層管理學(xué)院46 套講座+6020 份資料 國(guó)學(xué)智慧、易經(jīng)46 套講座. . . . 2 / 20人力資源學(xué)院56 套講座+27123 份資料各階段員工培訓(xùn)學(xué)院77 套講座+ 324 份資料員工管理企業(yè)學(xué)院67 套講座+ 8720 份資料工廠生產(chǎn)管理學(xué)院52 套講座+ 13920 份資料財(cái)務(wù)管理學(xué)院53 套講座+ 17945 份資料 銷(xiāo)售經(jīng)理學(xué)院56 套講座+ 14350 份資料銷(xiāo)售人員培訓(xùn)學(xué)院72 套講座+ 4879 份資料稻稻谷谷期期貨

2、貨投投資資指指南南 . . . . 3 / 20 方正期貨編印方正期貨編印 20082008 年年 1111 月月 目目 錄錄 . . . . 4 / 20 一、一、 稻谷的基本知識(shí)稻谷的基本知識(shí)1 1、簡(jiǎn)述、簡(jiǎn)述稻谷屬須根系，不定根發(fā)達(dá)，穗為圓錐花序，自花授粉。一年生栽培谷物。稈直立，高 30100 厘米。葉二列互生，線狀披針形，葉舌膜質(zhì)，2 裂。圓錐花序疏松；小穗長(zhǎng)圓形，兩側(cè)壓扁，含 3 朵小花，穎極退化，僅留痕跡，頂端小花兩性，外稃舟形，有芒；雄蕊 6；退化 2 花僅留外稃位于兩性花之下，常誤認(rèn)作穎片。穎果。原產(chǎn)亞洲熱帶。是世界主要糧食作物之一。我國(guó)稻谷播種面占全國(guó)糧食作物的1/4，而產(chǎn)

3、量則占一半以上。栽培歷史已有 60007000 年。為重要糧食作物；除食用穎果外，可制淀粉、釀酒、制醋，米糠可制糖、榨油、提取糠醛，供工業(yè)與醫(yī)藥用；稻稈為良好飼料與造紙?jiān)虾途幙棽牧?，谷芽和稻根可供藥用。稻谷是一年生禾本科植物，高約1.2 米，葉長(zhǎng)而扁，圓錐花序由許多小穗組成。所結(jié)果實(shí)即稻谷，去殼后稱大米或米。世界上近一半人口，包括幾乎整個(gè)東亞和東南亞的人口，都以稻米為主食。稻谷源于亞洲和非洲的熱帶和亞熱帶地區(qū)。稻的栽培歷史可追溯到約公元前 3000 年的印度，后逐漸向西傳播，中世紀(jì)引入歐洲南部。除稱為旱稻的生態(tài)型外，稻谷都在熱帶、半熱帶和溫帶等地區(qū)的沿海平原、潮汐三角洲和河流盆地的淹水地栽培

4、。種子播在準(zhǔn)備好的秧田上，當(dāng)苗齡為20 至 25 天時(shí)移植到周?chē)械痰乃顬?5 至 10 厘米的稻田，在生長(zhǎng)季節(jié)一直浸在水中。收獲的稻粒稱為稻谷，有一層外殼，碾磨時(shí)常把外殼連同米糠層一起去除，有時(shí)再加上一薄層葡萄糖和滑石粉，使米粒有光澤。碾磨時(shí)只去掉外殼的稻米叫糙米，富含淀粉，并含約8%的蛋白質(zhì)和少量脂肪，含硫胺、煙酸、核黃素、鐵和鈣。碾去外殼和米糠的大米叫精米或白米，其營(yíng)養(yǎng)價(jià)值大大降低。米的食用方法多為煮成飯。在、中東與許多其他地區(qū)，米可配以各種湯、配菜、主茶食用。碾米的副產(chǎn)品包括米糠、磨得很細(xì)的米糠粉和從米糠提出的淀粉，均用作飼料。加工米糠得到的油既可作為食品也可用于工業(yè)。碎米用于釀酒、

5、提取酒精和制造淀粉與米粉。稻殼可做燃料、填料、拋光劑，可用以制造肥料和糠醛。稻草用作飼料、牲畜墊草、覆蓋屋頂材料、包裝材料，還可制席墊、服裝和掃帚等。2 2、稻稻谷谷生生長(zhǎng)長(zhǎng)的的特特性性與與分分布布稻谷喜高溫、多濕、短日照，對(duì)土壤要求不嚴(yán)，稻谷土最好。幼苗發(fā)芽最低溫度1012，最適 2832。分蘗期日均 20以上，穗分化適溫 30左右；低溫使枝梗和穎花分化延長(zhǎng)。抽穗適溫2535。開(kāi)花最適溫 30左右，低于 20或高于. . . . 5 / 2040，受精受?chē)?yán)重影響。相對(duì)濕度5090為宜。穗分化至灌漿盛期是結(jié)實(shí)關(guān)鍵期；營(yíng)養(yǎng)狀況平衡和高光效的群體，對(duì)提高結(jié)實(shí)率和粒重意義重大。抽穗結(jié)實(shí)期需大量水分和

6、礦質(zhì)營(yíng)養(yǎng)；同時(shí)需增強(qiáng)根系活力和延長(zhǎng)莖葉功能期。每形成1 千克稻谷約需水500800 千克。稻谷生長(zhǎng)的最北限是中國(guó)的省呼瑪。但主要的生長(zhǎng)區(qū)域是中國(guó)南方、日本、朝鮮半島、東南亞、南亞、歐洲南部地中海沿岸、美國(guó)東南部、中美洲、大洋洲和非洲部分地區(qū)，中國(guó)北方沿河地區(qū)也種植稻。也就是說(shuō)，除了南極洲之外，幾乎大部份地方都有稻谷生長(zhǎng)。 3 3、稻稻谷谷的的分分類(lèi)類(lèi)與與品品種種由于稻是人類(lèi)的主要糧食作物，據(jù)知目前世界上可能超過(guò)有14 萬(wàn)種的稻，而且科學(xué)家還在不停的研發(fā)新稻種，因此稻的品種究竟有多少，是很難估算的。有以非洲米和亞洲米作分類(lèi)，不過(guò)較簡(jiǎn)明的分類(lèi)是依稻谷的淀粉成份來(lái)粗分。稻米的淀粉分為直鏈與枝鏈兩種。

7、枝鏈淀粉越多，煮熟後會(huì)黏性越高。(1) 秈稻和粳稻秈稻（Indica rice）：有 20%左右為直鏈淀粉。屬中黏性。秈稻起源于亞熱帶，種植于熱帶和亞熱帶地區(qū)，生長(zhǎng)期短，在無(wú)霜期長(zhǎng)的地方一年可多次成熟。去殼成為秈米後，外觀細(xì)長(zhǎng)、透明度低。有的品種表皮發(fā)紅，如中國(guó)出產(chǎn)的紅米，煮熟后米飯較干、松。通常用于蘿卜糕、米粉、炒飯。粳稻（Japonica rice）：粳稻的直鏈淀粉較少，低于15%。種植于溫帶和寒帶地區(qū)，生長(zhǎng)期長(zhǎng)，一般一年只能成熟一次。去殼成為粳米後，外觀圓短、透明（部分品種米粒有局部白粉質(zhì)）。煮食特性介于糯米與秈米之間。用途為一般食米。秈稻和粳稻是長(zhǎng)期適應(yīng)不同生態(tài)條件，尤其是溫度條件而形

8、成的兩種氣候生態(tài)型，兩者在形態(tài)生理特性方面部有明顯差異。在世界產(chǎn)稻國(guó)中，只有我國(guó)是秈粳稻并存，而且種植面積都很大，地理分布明顯。秈稻主要集中于我南熱帶和淮河以南亞熱帶的低地，分布圍較粳稻窄。秈稻具有耐熱，耐強(qiáng)光的習(xí)性，它的植物學(xué)特性為粒形細(xì)長(zhǎng)，米質(zhì)粘性差，葉片粗糙多毛，顆殼上茸毛稀而短以與較易落粒等，都與野生稻類(lèi)似，因此，秈稻是由野生稻演變成的栽培稻，是基本型。粳稻分布圍廣泛，從南方的高寒山區(qū)，云貴高原到嶺，淮河以北的廣大的地區(qū)均有栽培。粳稻具有耐寒，耐弱光的習(xí)性，粒形短圓，米質(zhì)粘性較強(qiáng)，葉面少毛或無(wú)毛，穎毛長(zhǎng)密，不易落粒等特性，與野生稻有較大差異。因此，可以說(shuō)粳稻是人類(lèi)將秈稻由南向北，由低向

9、高引種后，逐漸適應(yīng)低溫的變異型。(2) 早稻、中稻和晚稻早、中、晚稻的根本區(qū)別在于對(duì)光照反應(yīng)的不同。早、中稻對(duì)光照反應(yīng)不敏感，在全年各個(gè)季節(jié)種植都能正常成熟，晚稻對(duì)短日照很敏感，嚴(yán)格要求在短日照條件下才能通過(guò)光照階段，抽穗結(jié)實(shí)。晚稻和野生稻很相似，是由野生稻直接演變形成的基本型，早、中稻是由晚稻在不同溫光條件下分化形成的變異型。北方稻區(qū)的稻谷屬早稻或中稻。(43 非糯稻與糯稻糯稻中枝鏈淀粉含量接近 100%，黏性最高，又分粳糯與秈糯，粳糯外觀圓短，秈糯外觀細(xì)長(zhǎng)，顏色均為白色不透明，煮熟后米飯較軟、黏。通常粳糯用于釀酒、米糕。秈糯用於八寶粥、粽子。我國(guó)做主食的為非糯米，做糕點(diǎn)或釀酒用為糯米，兩者

10、主要區(qū)別在米粒粘性的強(qiáng)弱，糯稻粘粘性強(qiáng)，非糯稻粘性弱。粘性強(qiáng)弱主要決定于淀粉結(jié)構(gòu)，糯米的淀粉結(jié)構(gòu)以支鏈. . . . 6 / 20淀粉為主，非糯稻則含直鏈淀粉多。當(dāng)?shù)矸廴芙庠诘饩迫芤褐?，出于非糯稻吸碘性大，淀粉變成藍(lán)色，而糯稻吸碘性小，淀粉呈棕紅色。一般糯稻的耐冷和耐旱性都比非糯稻強(qiáng)。(3) 水稻與陸稻 在稻谷分類(lèi)學(xué)上，根據(jù)稻作栽培方式和生長(zhǎng)期需水量的多少，有稻谷和旱稻之分。旱稻，也稱陸稻，是種植于旱地靠雨養(yǎng)或只輔以少量灌溉的的稻作，一生灌水量?jī)H為稻谷的 1/41/10，適于低洼易澇旱地、雨水較多的山地與水源不足或能源緊缺的稻區(qū)種植。水陸稻形態(tài)上差異較小，生理上差異較大。水、陸稻均有通氣組織，

11、但陸稻種子發(fā)芽時(shí)需水餃少，吸水力強(qiáng)，發(fā)芽較快。陸稻的莖葉保護(hù)組織發(fā)達(dá)，抗熱性強(qiáng)，根系發(fā)達(dá)，根毛多，對(duì)水分減少的適應(yīng)性強(qiáng)。陸稻可以旱種，也可水種，有些品種既可作陸稻也可作稻谷栽培，但陸稻產(chǎn)量一般較低，陸稻逐漸為稻谷所代替，北方稻區(qū)只侖有少量陸稻栽培。 二二、國(guó)國(guó)際際稻稻谷谷市市場(chǎng)場(chǎng)概概況況1 1、全全球球稻稻谷谷的的生生產(chǎn)產(chǎn) 與與消消費(fèi)費(fèi) （1）全球稻谷生產(chǎn) 稻谷生產(chǎn)遍與除南極以外的各， 世界稻米主產(chǎn)國(guó)主要集中在亞洲，約占世界總產(chǎn)量的 90%。中國(guó)稻谷產(chǎn)量居世界第一位，97 年創(chuàng)歷史最高記錄超過(guò) 2 億噸，其次是印度、印尼、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、巴基斯坦、越南、緬甸等東南亞國(guó)家。據(jù)世界糧農(nóng)組織預(yù)測(cè)，目

12、前美國(guó)稻谷的年產(chǎn)量較小，稻谷生產(chǎn)僅集中在南部的少數(shù)幾個(gè)州，年產(chǎn)量在 600-700 萬(wàn)噸的水平。中美雙邊協(xié)議簽訂之后，美國(guó)稻谷協(xié)會(huì)表示將迅速擴(kuò)大該國(guó)稻谷的播種面積。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示， 2006/2007 年度全球稻谷產(chǎn)量為 420.41 百萬(wàn)噸，估計(jì)2007/2008 年度全球產(chǎn)量為 430.19 百萬(wàn)噸，預(yù)計(jì) 2008/2009 年度全球產(chǎn)量為 433.23百萬(wàn)噸。 圖 1 2005/2006 至 2008/2009 年度全球稻谷產(chǎn)量（單位：百萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值 全球主要生產(chǎn)稻谷的地區(qū)在亞洲，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告

13、顯示，近年來(lái)全球稻谷產(chǎn)量排名前五位的國(guó)家分別是中國(guó)、印度、印尼、越南、泰國(guó)，這幾個(gè)國(guó)家近年的稻谷產(chǎn)量如下表所示： 表 1 全球稻谷主產(chǎn)國(guó)近年度產(chǎn)量（單位：百萬(wàn)噸）年度2006/20072007/20082008/2009. . . . 7 / 20國(guó)家 中國(guó)127.2129.84130.55印度93.3596.4397印尼35.335.536.25越南22.9224.1323.7泰國(guó)18.3519.319.5 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值 近年來(lái)，全球稻谷產(chǎn)量逐年增加，不僅傳統(tǒng)的稻谷種植地區(qū)產(chǎn)量穩(wěn)中有升，美國(guó)與拉丁美洲等地區(qū)也越來(lái)

14、越多地耕地被用來(lái)種植稻谷。（2）全球稻谷消費(fèi)全球的稻谷消費(fèi)在近年也逐年增加，稻谷經(jīng)過(guò)加工得到大米和米糠。大米是大多數(shù)亞洲國(guó)家人民的主要食物，同時(shí)也是很多食品加工業(yè)的原材料；米糠含有較多的粗脂肪、粗蛋白與無(wú)氮抽出物，可以用來(lái)榨糠油、制作糠餅等。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示， 2006/2007 年度全球稻谷消費(fèi)量為 421.10 百萬(wàn)噸，估計(jì) 2007/2008 年度全球消費(fèi)量為 427.48 百萬(wàn)噸，預(yù)計(jì) 2008/2009 年度全球消費(fèi)量為430.38 百萬(wàn)噸。圖 2 2005/2006 至 2008/2009 年度全球稻谷消費(fèi)量（單位：百萬(wàn)噸）數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)

15、值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值 全球稻谷的主要消費(fèi)地區(qū)也在亞洲，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，近年來(lái)全球稻谷消費(fèi)量排名前五位的國(guó)家分別是中國(guó)、印度、印尼、越南、菲律賓，這幾個(gè)國(guó)家近年的稻谷消費(fèi)量如下表所示：表 2 近年度全球主要稻谷消費(fèi)國(guó)消費(fèi)量（單位：百萬(wàn)噸） 年度國(guó)家2006/20072007/20082008/2009中國(guó)127.2127.34127.65印度86.9490.7693.5印尼35.936.3536.85越南18.7819.0119.24. . . . 8 / 20菲律賓1212.613.2 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)

16、測(cè)值 全球稻谷主產(chǎn)國(guó)前五名的國(guó)家除泰國(guó)以外，稻谷消費(fèi)量的排名與產(chǎn)量排名一致，泰國(guó)是目前稻谷的最大出口國(guó)。（3）全球稻谷生產(chǎn)與消費(fèi)比較近年來(lái)，全球稻谷產(chǎn)量和消費(fèi)量都呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，圖3 顯示了近年度全球稻谷產(chǎn)量與消費(fèi)量的走勢(shì)，其中2005/2006 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量多24 萬(wàn)噸，2006/2007 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量少69 萬(wàn)噸，估計(jì) 2007/2008 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量多 271 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì) 2008/2009 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量多285 萬(wàn)噸。由此可以看出，隨著全球?qū)Z食生產(chǎn)的重視，全球稻谷產(chǎn)量得到大幅提升。 圖 3 近年度全球稻谷產(chǎn)量與消費(fèi)量（ 單位：百萬(wàn)噸）

17、數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值 2 2、全全球球稻稻谷谷庫(kù)庫(kù)存存全球稻谷庫(kù)存主要集中在主要稻谷生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)的產(chǎn)量、消費(fèi)與庫(kù)存都居世界第一。稻谷庫(kù)存較多的其他國(guó)家主要有印度、泰國(guó)、越南、菲律賓等。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示 2006/2007 年度全球稻谷期初庫(kù)存為 75.68 百萬(wàn)噸，期末庫(kù)存為 74.98百萬(wàn)噸；估計(jì) 2007/2008 年度期初庫(kù)存為 74.98 百萬(wàn)噸，期末庫(kù)存為 77.69 百萬(wàn)噸；預(yù)測(cè) 2008/2009 年度期初庫(kù)存為 77.69 百萬(wàn)噸，期末庫(kù)存為 80.54 百萬(wàn)噸。 圖 4 2005/2006 至

18、 2008/2009 年度全球稻谷庫(kù)存量（單位：百萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值3 3、全全球球稻稻谷谷進(jìn)進(jìn)出出口口貿(mào)貿(mào)易易 全球稻谷出口國(guó)主要有泰國(guó)、印度、緬甸、巴基斯坦，這四個(gè)國(guó)家的稻谷出口量占全球出口量的 90%左右。泰國(guó)是目前全球最大的稻谷出口國(guó)，其年出口量占全球出口量的 30%左右。全球主要出口國(guó)近年度的出口情況如表 3 所示。. . . . 9 / 20表 3 近年度全球主要稻谷出口國(guó)出口量（單位：百萬(wàn)噸） 國(guó)家年度泰國(guó)印度緬甸巴基斯坦2006/20079.565.54.522.842007/2008104.14

19、.7532008/20099.525.23.15數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值 全球稻谷進(jìn)口國(guó)主要是巴西、歐盟、印度尼西亞、尼日利亞、菲律賓和中東地區(qū)，這些地區(qū)稻谷進(jìn)口量占全球進(jìn)口量的 40%以上。全球主要進(jìn)口國(guó)近年度的進(jìn)口情況如表 4 所示。 表 4 近年度全球主要稻谷進(jìn)口地區(qū)進(jìn)口量（單位：百萬(wàn)噸）國(guó)家 年度 巴西歐盟尼日利亞菲律賓印度尼西亞中東地區(qū)2006/20070.751.171.61.822.962007/20080.51.11.620.52.762008/20090.61.21.62.50.81.59數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部

20、注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值 三、我國(guó)稻谷市場(chǎng)情況三、我國(guó)稻谷市場(chǎng)情況1 1、我國(guó)稻谷的種植分布我國(guó)稻谷的種植分布 我國(guó)現(xiàn)在稻谷種植分布區(qū)域以南方為主，稻谷生產(chǎn)越來(lái)越向優(yōu)勢(shì)區(qū)域集中。近年來(lái)，我國(guó)稻谷生產(chǎn)逐步向長(zhǎng)江中下游和稻谷產(chǎn)區(qū)集中。目前南方稻區(qū)約占我國(guó)稻谷播種面積的94%，其中長(zhǎng)江流域稻谷面積已占全國(guó)的 65.7%， 北方稻種植面積約占全國(guó)的 6%。以 2005年為例，稻谷播種面積和產(chǎn)量較大的省份有、 、 、等 12 個(gè)?。?區(qū)），其播種面積和產(chǎn)量占全國(guó)的 85%左右。分品種來(lái)看，早稻生產(chǎn)共有 13 個(gè)省，全部分布在南方，其中、等 4 省 （區(qū)）播種

21、面積占全國(guó)的 75%以上；中稻與一季稻生產(chǎn)分布在除、和以外的全國(guó)各地，其中、 、 、等 8 ?。ㄊ校┎シN面積占全國(guó)的 70%以上；晚. . . . 10 / 20稻生產(chǎn)分布在南方 15 個(gè)省，與早稻分布相近。 我國(guó)的稻谷在生產(chǎn)上大體上可劃分為南北兩大稻區(qū):按嶺一淮河一線分界，長(zhǎng)江流域的主要省市、等省市自治區(qū)，以與和南部為中國(guó)南方稻區(qū)，以種植秈稻為主，秈粳并存；、中部和北部、中部和北部、等省市自治區(qū)為中國(guó)北方稻區(qū)，基本上種植粳稻。南方稻區(qū)是中國(guó)稻谷生產(chǎn)的主要生產(chǎn)地區(qū)，2000-2007年，播種面積在全國(guó)前 8 位的、均為南方稻區(qū)，其播種面積占全國(guó)的 67.92% 。其產(chǎn)量占全國(guó)的 68.02%。

22、 （1）秈稻的種植分布 目前秈稻主要分布于中國(guó)南方 16 個(gè)省(市、區(qū))，即、和。其中、和稻谷種植基本上全部是秈稻，按面積計(jì)，稻谷 87%以上、70%以上、92%以上、75%以上均為秈稻，約 65%、32%、17%的稻谷為秈稻。按照 2000-2007 年各省區(qū)秈米產(chǎn)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，、和四個(gè)省份生產(chǎn)出全國(guó) 50%以上的秈米。 （2）粳稻的種植分布 粳稻主要分布于東北粳稻生產(chǎn)區(qū)、華北粳稻生產(chǎn)區(qū)、西北粳稻生產(chǎn)區(qū)、長(zhǎng)江中下游粳稻生產(chǎn)區(qū)和西南云貴高緯度粳稻生產(chǎn)區(qū)。包含東北三省、蒙、華北、西北(除外)與、和等省市。按照 2000-2007 年各省區(qū)秈米產(chǎn)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，和兩個(gè)省份生產(chǎn)出全國(guó)48.8%的粳米。 （

23、3）我國(guó)歷年稻谷種植面積 我國(guó)常年稻谷種植面積為 2680-3000 萬(wàn)公頃，20 世紀(jì) 80 年代以來(lái)，稻谷種植面積占糧食作物播種總面積的比例呈緩慢下降趨勢(shì)，由 1983 年的 29.05%下降到 2003 年的17.4，2003 年以后，稻谷的種植面積由逐年增加，到 2008 年，估計(jì)稻谷種植面積占糧食作物播種總面積的 27.64%。圖 5 顯示了我國(guó) 1983 年-2006 年主要糧食作物稻谷、小麥和玉米的播種面積情況。由圖 5 可以看出，我國(guó)稻谷種植面積在 1998 年至 2003 年出現(xiàn)顯著的減少，2004 年以后又出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)。小麥歷年種植面積曲線圖與稻谷接近，而玉米的種植面積呈現(xiàn)

24、長(zhǎng)期上升趨勢(shì)。圖 5 我國(guó)農(nóng)作物、糧食作物和稻谷播種面積情況（單位：千公頃）數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)2 2、我國(guó)稻谷的產(chǎn)量、我國(guó)稻谷的產(chǎn)量 稻谷是中國(guó)最主要的糧食作物之一，總產(chǎn)和單產(chǎn)均居糧食作物首位。20 世紀(jì) 80 年代以來(lái)，稻谷總產(chǎn)占糧食總產(chǎn)比例呈下降趨勢(shì)，由 1980 年的43.05%下降到 2005 年的 37.31%。 1980 年后，中國(guó)稻谷總產(chǎn)呈現(xiàn)階段性的變化特征。1980-1984 年為第一個(gè)快速發(fā)展階段，稻谷產(chǎn)量由 1980 年的年均增長(zhǎng)達(dá)到 959 萬(wàn)噸; 1985-1994 年為緩慢發(fā)展階段，年均增長(zhǎng)只有 82 萬(wàn)噸; 1995-1997 年為第二個(gè)快速發(fā)展階段，稻谷產(chǎn)量

25、由 1995 年的 18523 萬(wàn)噸增至 1997 年的 20073 萬(wàn)噸，達(dá)到歷史最高水平，年均增長(zhǎng)達(dá) 775 萬(wàn)噸；此后 6 年稻谷生產(chǎn)出現(xiàn)大幅度滑坡，2003 年下降到 16066 萬(wàn)噸，為 20世紀(jì) 90 年代以來(lái)的最低產(chǎn)量；2004 年開(kāi)始稻谷產(chǎn)量又出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，2006 年和 2007 年稻谷產(chǎn)量分別為 18257 萬(wàn)噸和 18573 萬(wàn)噸，估計(jì) 2008 年稻谷產(chǎn)量為 18730 萬(wàn)噸。圖 6 1993 年至 2008 年我國(guó)稻谷產(chǎn)量（單位：萬(wàn)噸）. . . . 11 / 20數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)、中金在線 注：2008 年數(shù)據(jù)為估計(jì)值 稻谷播種面積是決定總產(chǎn)量的重要因素。

26、1980 年以后，中國(guó)稻谷面積呈逐漸減少的趨勢(shì)，2003 年降至 1980 年以來(lái)的最低水平，僅為 26508 千公頃，之后又逐步回升，2007年達(dá)到 29230 千公頃。 播種面積減少趨勢(shì)與稻谷總產(chǎn)增長(zhǎng)趨勢(shì)相背，說(shuō)明稻谷單產(chǎn)是總產(chǎn)變化的主要影響因素。1980-1984 年稻谷生產(chǎn)的大幅度增加主要來(lái)自于單產(chǎn)的快速提高，其間稻谷單產(chǎn)年增長(zhǎng) 6.85%；1984 年后，稻谷單產(chǎn)增加速度放緩，1985-1998 年，平均每年提高 1.92%； 1998 年后，中國(guó)稻谷單產(chǎn)保持在 6200kg/公頃左右，沒(méi)有顯著提高。 3 3、我國(guó)稻谷的消費(fèi)與價(jià)格走勢(shì)我國(guó)稻谷的消費(fèi)與價(jià)格走勢(shì)我國(guó)的稻谷消費(fèi)主要是用于食

27、用與食品加工，稻米消費(fèi)表現(xiàn)出明顯的區(qū)域性特征。北方主要消費(fèi)粳稻米，南方主要消費(fèi)秈稻米，長(zhǎng)江中下游部分地區(qū)又以消費(fèi)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)粳稻為主。根據(jù)對(duì)市場(chǎng)觀察，粳米的消費(fèi)數(shù)量在增加，在一些傳統(tǒng)消費(fèi)秈米的南方地區(qū)，北方產(chǎn)粳米的銷(xiāo)售數(shù)量不斷增長(zhǎng)?？偟膩?lái)說(shuō)，稻谷消費(fèi)的需求彈性較小，我國(guó)稻谷每年的消費(fèi)量波動(dòng)不大，消費(fèi)量保持在 18000 萬(wàn)噸左右。稻米的價(jià)格由供求關(guān)系決定，從歷年稻米的價(jià)格來(lái)看，我國(guó)粳稻米的價(jià)格高于秈稻米，中晚秈稻米又高于早秈稻米的價(jià)格。圖 7 顯示了我國(guó) 1995 年至 2006 年不同種類(lèi)稻米（中等）價(jià)格走勢(shì)。1997 年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，我國(guó)稻米價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)，2000 年以后，稻米價(jià)格

28、開(kāi)始企穩(wěn)并逐年上漲，2007 年受全球糧食危機(jī)的影響，我國(guó)稻米價(jià)格穩(wěn)中有升，2008 年受美國(guó)金融風(fēng)暴的影響，我國(guó)稻米價(jià)格出現(xiàn)一定回落。圖 7 1995 年-2006 年我國(guó)不同種類(lèi)稻米市場(chǎng)價(jià)格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)4 4、我國(guó)稻國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易我國(guó)稻國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易我國(guó)是全球最大的稻谷生產(chǎn)國(guó)，同時(shí)也是最大的消費(fèi)國(guó)。我國(guó)在稻谷國(guó)際貿(mào)易中占有一席之位，圖 9 顯示了 1998 年至 2007 年我國(guó)大米的進(jìn)出口情況。從圖可以看出，1998 年以來(lái)，我國(guó)大米出口呈下降趨勢(shì)，1998 年出口達(dá) 374 萬(wàn)噸，而 2007 年估計(jì)出口量為 116.2萬(wàn)噸。我國(guó)大米進(jìn)口主要是進(jìn)口優(yōu)質(zhì)大米，量

29、較小且相對(duì)平穩(wěn)，估計(jì) 2007 年全年將進(jìn)口大米 41.6 萬(wàn)噸。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó) 2008 年 1-7 月累計(jì)出口大米 68 萬(wàn)噸，進(jìn)口大米 21 萬(wàn)噸。圖 8 1997 年-2006 年我國(guó)大米進(jìn)出口情況（單位：萬(wàn)噸）數(shù)據(jù)來(lái)源： 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 四、稻谷期貨知識(shí)四、稻谷期貨知識(shí). . . . 12 / 201 1、我國(guó)稻谷期貨發(fā)展回顧、我國(guó)稻谷期貨發(fā)展回顧 稻谷是我國(guó)第一大糧食作物，同時(shí)我國(guó)水稻的生產(chǎn)與消費(fèi)也位居世界第一。2007 年我國(guó)稻谷產(chǎn)量超過(guò) 1.8 億噸，占全國(guó)糧食產(chǎn)量的 40%以上，稻谷作為大宗糧食品種，其在我國(guó)種植與消費(fèi)圍非常廣泛。秈米曾經(jīng)是我國(guó)期貨市場(chǎng)的大品種，在期貨

30、市場(chǎng)建立和發(fā)展初期曾被業(yè)人士寄予厚望。然而，由于種種原因，這一本應(yīng)很有前途的大品種卻未能得到應(yīng)有的重視和發(fā)展，并在市場(chǎng)更迭中消聲匿跡，下面簡(jiǎn)單回顧一下我國(guó)秈米期貨的發(fā)展歷程。 （1 1）概況）概況 糧油商品交易所、聯(lián)合期貨交易所、聯(lián)合期貨交易所等三家期貨交易所都曾上市過(guò)秈米期貨合約。其中，糧油商品交易所成交量為 753 萬(wàn)手（雙邊統(tǒng)計(jì)，下同），成交金額約 915 億元；聯(lián)合期貨交易所成交量為 382 萬(wàn)手，成交金額約 984 億元；聯(lián)合期貨交易所成交量為 9.1 萬(wàn)手，成交金額約 9.8 億元。 秈米合約交易活躍期集中在 1995 和 1996 兩年。1995 年，秈米期貨合約成交量總計(jì)約41

31、8.5 萬(wàn)手，其中聯(lián)合期貨交易所占絕大多數(shù)，糧油商品交易所只有幾百手。但 1996 年，秈米期貨合約成交量總計(jì)約 358.3 萬(wàn)手，其中聯(lián)合期貨交易所成交 57.36 萬(wàn)手，僅占16，而糧油商品交易所成交 300.95 萬(wàn)手，占 84。 （2 2）交易情況）交易情況 糧油商品交易所秈米期貨合約于 1993 年 6 月 30 日正式上市，并在1996 年 3 月 18 日對(duì)進(jìn)行修訂。修訂后的秈米期貨合約標(biāo)準(zhǔn)品仍為標(biāo)一晚秈米（包括符合標(biāo)一晚秈米標(biāo)準(zhǔn)的雜交秈米），允許特等晚秈米（包括符合特等晚秈米標(biāo)準(zhǔn)的雜交秈米）替代，但不升水，取消原合約替代品中的標(biāo)一早秈米和標(biāo)二晚秈米（包括標(biāo)二雜交秈米）。 聯(lián)合期

32、貨交易所的秈米期貨合約與修訂后的糧油商品交易所秈米期貨合約基本一樣，標(biāo)準(zhǔn)品為標(biāo)一中/晚秈米，替代品為特等中/晚秈米，升水為 40 元/噸。 聯(lián)合期貨交易所的秈米期貨交易僅在 1994 年有少量交易；聯(lián)合期貨交易所于 1995 年6 月 12 日正式上市秈米合約，開(kāi)盤(pán)后一直較為活躍，但在 1995 年 10 月份發(fā)生了“多逼空”事件，之后交易逐漸萎縮；糧油商品交易所于 1993 年 6 月 30 日率先推出秈米期貨合約，但開(kāi)始階段交易一直非常清淡，直到 1995 年 10 月底才漸趨活躍，受到廣大投資者的親睞。在三個(gè)交易所的秈米期貨交易中，糧油商品交易所的秈米期貨交易持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)，行情跌宕起伏，

33、基本反映了秈米期貨交易的特點(diǎn)。 秈米期貨交易大致可分為三個(gè)階段： 第一階段：交易清淡期（1993 年 7 月到 1995 年 6 月） 由于受價(jià)格放開(kāi)、連續(xù)兩年（1993、1994 年）稻谷減產(chǎn)、國(guó)家提高糧食收購(gòu)價(jià)等因素的影響，再加上社會(huì)總體物價(jià)水平不斷升高，造成當(dāng)時(shí)我國(guó)南方秈米價(jià)格狂漲，期價(jià)同步上揚(yáng)。秈米現(xiàn)貨價(jià)格從 1100 元/噸上漲到 2700 元/噸以上；同期，秈米期貨價(jià)格也從最低時(shí)的 1150 元/噸升至 2900 元/噸左右。但當(dāng)時(shí)秈米期貨不是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，投資者對(duì)其認(rèn)識(shí)不夠，參與者較少，投機(jī)氣氛不濃，交易極為清淡。 第二階段：交易活躍期（1995 年 6 月到 1996 年 5 月

34、） 由于 1995 年我國(guó)南方秈米主產(chǎn)區(qū)遭受?chē)?yán)重洪澇災(zāi)害，預(yù)期會(huì)對(duì)秈米生產(chǎn)產(chǎn)生影響，供需矛盾日顯突出。1995 年 6 月聯(lián)交所推出秈米期貨之后，在現(xiàn)貨價(jià)居高不下的背景下，由于多頭強(qiáng)行上拉，秈米期貨價(jià)格從 6 月中旬的 2760 元/噸，拉升至 8 月初的 3000 元/噸以上。1995 年 8 至 1995 年 10 月，秈米期貨價(jià)格回調(diào)整理，10 月中旬，多頭強(qiáng)行逼空，期價(jià)在巨量成交的配合下連續(xù)暴漲，9511 合約最高價(jià)達(dá)到 3080 元/噸。后來(lái)，基本面情況發(fā)生變化，一方面 1995 年我國(guó)糧食取得豐收，另一方面 1995 年大米進(jìn)口量大幅提高，達(dá) 160 萬(wàn)噸，比 1994 年增加了

35、3.6 倍。供需矛盾大大緩解，抑制了糧價(jià)上漲，“多逼空”行情也隨之宣告失敗，廣聯(lián)所秈米期貨. . . . 13 / 20交易從此走進(jìn)低谷。 1995 年 10 月底，糧油商品交易所抓住機(jī)遇，重點(diǎn)推介秈米期貨合約。糧油商品交易所的秈米期貨于 1995 年 11 月開(kāi)始實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，P601、P603、P605、P609 合約的交易較為活躍，按交易情況的演變可分為 1996 年上半年、下半年兩個(gè)階段。 上半年先是價(jià)格偏高，、等產(chǎn)區(qū)客戶依據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)做空，并做好了交割的準(zhǔn)備；多頭主力接下主要實(shí)盤(pán)，交割量達(dá)十萬(wàn)余噸（如 P603 交割 102150 噸）；然后，多方轉(zhuǎn)手拋空，期貨價(jià)格急劇走低，現(xiàn)貨商紛紛入

36、市接盤(pán)。由于糧油商品交易所規(guī)定倉(cāng)庫(kù)原有的秈米棧單過(guò)夏后不得重新使用，秈米行情基本上告一段落，原有市場(chǎng)主力逐一淡出，下半年的秈米市場(chǎng)面臨重新啟動(dòng)的問(wèn)題。針對(duì)上半年實(shí)貨交割中出現(xiàn)的質(zhì)量糾紛，下半年，糧油商品交易所為再次啟動(dòng)秈米期貨交易采取了兩項(xiàng)新措施，這兩項(xiàng)措施都和交割有關(guān)。一是進(jìn)一步提高交割品的在質(zhì)量，規(guī)定秈米透明率的最低標(biāo)準(zhǔn)和檢測(cè)方法，主要目的是為了把質(zhì)量低劣的秈米排斥在交割圍之外。二是進(jìn)一步規(guī)包裝要求，明確了秈米包裝的麻袋型號(hào)、縫口標(biāo)準(zhǔn)、縫補(bǔ)面積等具體指標(biāo)。下半年秈米交易主要是 P609 合約，多頭主力較為集中。進(jìn)入 9 月份以后，倉(cāng)庫(kù)到貨遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)多頭的預(yù)期，并且增加的勢(shì)頭不減，秈米主要集中

37、在、松江、鄔橋、家港和江陰等地的交割倉(cāng)庫(kù)。多頭向交易所反映秈米質(zhì)量和包裝的問(wèn)題，交易所對(duì)此予以高度重視，迅速采取措施。第一步，向有關(guān)倉(cāng)庫(kù)發(fā)出通知，重申了有關(guān)質(zhì)量和包裝的要求，并明示交易所將派質(zhì)檢人員赴倉(cāng)庫(kù)檢查，對(duì)不合格的秈米將由倉(cāng)庫(kù)承擔(dān)由此引發(fā)的一切法律責(zé)任，希望倉(cāng)庫(kù)從嚴(yán)把關(guān)。第二步，組成檢測(cè)小組到各倉(cāng)庫(kù)抽查。對(duì)發(fā)現(xiàn)存在秈米堆樁過(guò)大問(wèn)題的倉(cāng)庫(kù)，當(dāng)即要求其限期整改；對(duì)個(gè)別儲(chǔ)藏條件有問(wèn)題的倉(cāng)庫(kù)，當(dāng)場(chǎng)暫停其交割倉(cāng)庫(kù)資格。第三步，請(qǐng)質(zhì)檢機(jī)構(gòu)派人到交割倉(cāng)庫(kù)抽樣檢查。通過(guò)層層把關(guān)，嚴(yán)格要求，部分到庫(kù)秈米未能獲準(zhǔn)換發(fā)棧單，部分未到庫(kù)秈米被拒絕接受，部分空頭知難而退，主動(dòng)平倉(cāng)。最后，P609 實(shí)際交割秈米僅

38、14650 噸，風(fēng)險(xiǎn)大大降低。 第三階段：交易低迷期（1996 年 6 月至 1998 年 12 月） 隨著期貨市場(chǎng)的調(diào)整與規(guī)和投資者對(duì)秈米的品種特性的逐漸認(rèn)識(shí)，投資手段開(kāi)始趨于理性，再加上1995、1996、1997 年連續(xù)三年秈稻獲得豐收，供求矛盾得到緩解，秈米現(xiàn)貨市場(chǎng)供過(guò)于求，現(xiàn)貨價(jià)格單邊下滑，套期保值和投機(jī)均難以實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)貨商和投機(jī)者紛紛退出期市，秈米交投日趨清淡，價(jià)格盤(pán)跌。期貨價(jià)格從 1996 年 6 月份的 2200 元/噸到 1997 年底滑至 1600 元/噸以下，并在谷底長(zhǎng)期徘徊，期貨交易更趨萎縮，進(jìn)入到交易低迷期，這種狀況一直延續(xù)到秈米期貨因交易所合并重組，暫不交易為止。 （

39、3 3）交割情況）交割情況 糧油商品交易所秈米期貨合約自 1993 年 6 月 30 日上市，截至 1998 年 3 月 23 日，累計(jì)交割量為 138368 手，交割率為 1.8。數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)規(guī)模不大的情況下，糧油商品交易所的秈米交割相對(duì)量雖不高，但絕對(duì)量過(guò)大，如 P603 達(dá)到高峰 10 萬(wàn)噸，接下來(lái) P604、P605 基本上是 P603秈米的流轉(zhuǎn)。只是由于糧油商品交易所規(guī)定高溫季節(jié)秈米棧單必須轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，這批秈米才最終離開(kāi)期貨市場(chǎng)。2 2、稻谷期貨重新上市的、稻谷期貨重新上市的作用和意義作用和意義 稻谷期貨交易與其他期貨品種交易一樣具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、回避風(fēng)險(xiǎn)、提高流動(dòng)性等功能，其在糧食流通

40、體制改革中的重要作用與意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 有利于完善價(jià)格形成機(jī)制?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格只能反映當(dāng)時(shí)或過(guò)去糧食供求關(guān)系與價(jià)格變動(dòng)情況，期貨市場(chǎng)價(jià)格反映的則是糧食在未來(lái)一定期間供求關(guān)系與價(jià)格變化的趨勢(shì)。只有把兩種價(jià)格有機(jī)結(jié)合起來(lái)，才能完善糧食價(jià)格形成機(jī)制。稻谷生產(chǎn)具有周期長(zhǎng)、受自然影響大、不確定因素性多等特點(diǎn)，產(chǎn)量和價(jià)格易波動(dòng)。通過(guò)期貨交易產(chǎn)生的價(jià)格具有權(quán)威性和預(yù)期性，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨價(jià)格分散性與滯后性，有助于生產(chǎn)者合理決策，減少稻谷生產(chǎn)和價(jià). . . . 14 / 20格的劇烈波動(dòng)。 有利于推進(jìn)稻谷產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高農(nóng)民收入。我國(guó)稻谷生產(chǎn)存在的突出問(wèn)題是專(zhuān)用化不足，規(guī)模效益差，積壓嚴(yán)重，農(nóng)民經(jīng)濟(jì)效

41、益難以提高。當(dāng)前政府鼓勵(lì)農(nóng)民多種優(yōu)質(zhì)稻，但在收購(gòu)中優(yōu)質(zhì)稻的價(jià)格往往難以保證，農(nóng)民收益難以保證。開(kāi)展稻谷期貨交易，將會(huì)有力地引導(dǎo)農(nóng)民根據(jù)市場(chǎng)需要改善種植結(jié)構(gòu)，按市場(chǎng)不同需要種植工業(yè)專(zhuān)用稻、飼料專(zhuān)用稻、口糧專(zhuān)用稻等，有利于培育稻谷生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，形成“公司農(nóng)戶”的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)模型，促進(jìn)訂單農(nóng)業(yè)的推廣。通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與間接引導(dǎo)農(nóng)民進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易，從根本上保護(hù)了農(nóng)民的利益，有利于提高農(nóng)民收入。 有利于形成統(tǒng)一規(guī)的市場(chǎng)體系，促進(jìn)稻谷的流通。目前稻谷現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一體系、秩序比較混亂，違約現(xiàn)象嚴(yán)重，不利于稻谷的流通。開(kāi)展稻谷期貨交易，有利于形成集貿(mào)市場(chǎng)、批發(fā)市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的糧食三級(jí)市

42、場(chǎng)體系，有利于規(guī)現(xiàn)貨流通的秩序，有效地消除違約現(xiàn)象；期貨交易的高流動(dòng)性也有利于形成全國(guó)統(tǒng)一的市場(chǎng)，促進(jìn)稻谷現(xiàn)貨流通，為產(chǎn)區(qū)的順價(jià)銷(xiāo)售創(chuàng)造良好的市場(chǎng)條件。 我國(guó)在稻谷生產(chǎn)、消費(fèi)方面在世界市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位所，推出稻谷期貨對(duì)我國(guó)在世界稻谷市場(chǎng)定價(jià)權(quán)方面將作出決定性的貢獻(xiàn)。通過(guò)利用期市的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有助于增強(qiáng)政府部門(mén)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的分析判斷，與時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提高政策的市場(chǎng)效果與效率，有利于相關(guān)政府部門(mén)政策的決策和實(shí)施。 3 3、國(guó)外稻谷期貨合約簡(jiǎn)介、國(guó)外稻谷期貨合約簡(jiǎn)介 目前，國(guó)外稻谷第二大生產(chǎn)國(guó)印度、稻米主要貿(mào)易國(guó)美國(guó)和世界第一大出口國(guó)泰國(guó)均上市了稻谷類(lèi)期貨合約，分別是：芝加哥期貨交易所秈稻谷期貨、泰國(guó)

43、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所白米期貨、印度國(guó)家商品與衍生品交易所（NCDEX）普通大米期貨、普通蒸谷米期貨、普通巴斯馬蒂大米期貨，以與印度多種商品交易所大米期貨。下面給出芝加哥糙米合約和印度國(guó)家商品與衍生品交易所（NCDEX） 普通大米期貨合約的形式。 表 5 芝加哥糙米合約交易單位2000 英擔(dān)交割方式實(shí)物交割合約價(jià)值10 美元/點(diǎn)每日價(jià)格波動(dòng)限制高于或者低于上一交易日結(jié)算價(jià)每英擔(dān)（$0.50/$0.75/$1.15），或者每合約($1000/$1500/$2300 )?，F(xiàn)貨交易月份合約沒(méi)有價(jià)格波動(dòng)限制。最小價(jià)格變動(dòng)每英擔(dān) 1/2 美分，或者每合約 10 美元交易時(shí)間電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)：周日至周五（中部地區(qū)時(shí)

44、間）下午 6：00 至上午 6:00 和上午 9：30 至下午 1：15，掛牌交易合約所有掛牌交易合約系列產(chǎn)品編碼結(jié)算代碼：14 公開(kāi)競(jìng)價(jià)代碼：RR 電子報(bào)價(jià)代碼：ZR交割月份九月，十一月，一月，三月，五月，七月 . . . . 15 / 20 表 6 印度國(guó)家商品與衍生品交易所（NCDEX）普通大米期貨合約交易單位10 公噸交割單位10 公噸（50 公斤/每袋，新麻袋包裝）最小變動(dòng)價(jià)位0.10 盧比允許數(shù)量誤差+/- 5%交易時(shí)間周一至周五： 上午 10：00 至下午 5：00周六： 上午 10：00 至下午 2：00合約到期日合約到期時(shí)，所有未平倉(cāng)頭寸將強(qiáng)制交割。每日價(jià)格限制每天價(jià)格波動(dòng)限

45、制為(+/-)4%。如果交易價(jià)格達(dá)到規(guī)定的每日價(jià)格限制，將會(huì)有 15 分鐘的冷卻期，在此期間，允許在價(jià)格幅度交易。隨后價(jià)格幅度將會(huì)在已有限制的基礎(chǔ)上再提高 50%，也就是（+/-）2%，交易將繼續(xù)進(jìn)行。如果價(jià)格當(dāng)天再次到達(dá)修改后的價(jià)格幅度（+/-）6%，只能在修改后的價(jià)格幅度交易。當(dāng)天不允許交易指令超出修改后的價(jià)格限制（+/-6%）。持倉(cāng)限額會(huì)員單位：30000 公噸，或者市場(chǎng)未平倉(cāng)合約總數(shù)的 15%，選其中限額較高者為限。交易客戶： 10000 公噸（以上的限制不適用于交易所認(rèn)可的套期保值交易）近月合約持倉(cāng)限制：會(huì)員：20000 公噸 客戶：5000 公噸 借鑒國(guó)外稻谷期貨合約的形式，下面給

46、出我國(guó)即將上市的稻谷期貨合約參考形式，對(duì)實(shí)物交割的品質(zhì)與是否用粳稻谷替代交割與其升貼水細(xì)則將由交易所研究決定。表 7 秈稻谷期貨合約（參考合約）交易單位10 噸/手 報(bào)價(jià)單位元/噸最小變動(dòng)價(jià)位 1 元/噸價(jià)格波動(dòng)限制 不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)4%交易時(shí)間上午 9:0011:30，下午 1:303:00最后交易日 合約交割月份的倒數(shù)第七個(gè)交易日交割日期合約交割月份的第一個(gè)交易日至最后交易日合約交割月份1,3,5,7,9,11交割地點(diǎn) 交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)交易保證金 合約價(jià)值的 5 交易手續(xù)費(fèi)2 元/手（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼 R. . . . 16 / 20上市交易所 商品交易所 （

47、暫定） 五、影響稻谷期貨價(jià)格的因素五、影響稻谷期貨價(jià)格的因素1 1、供求因素、供求因素供求因素是決定稻谷價(jià)格的根本因素。總的來(lái)說(shuō)，稻谷主要用于食用，其需求總量基本穩(wěn)定，需求因素對(duì)稻谷價(jià)格的影響是緩慢得到；但供給的變化會(huì)引起價(jià)格的快速變動(dòng)。供給方面主要由三方面組成：（1）前期庫(kù)存量。它是構(gòu)成總產(chǎn)量的重要組成部分，前期庫(kù)存量的多少體現(xiàn)著供應(yīng)量的緊程度，供應(yīng)短缺價(jià)格上漲，供應(yīng)充裕價(jià)格下跌。（2）當(dāng)期生產(chǎn)量。當(dāng)期生產(chǎn)量主要受種植面積、單產(chǎn)的影響。影響種植面積的主要是農(nóng)民與其他農(nóng)產(chǎn)品的比較收益、國(guó)家的農(nóng)業(yè)政策等因素，影響單產(chǎn)的主要是天氣、科技水平等。我們必須研究稻谷的播種面積，氣候情況和作物生產(chǎn)條件，生

48、產(chǎn)成本以與政府的農(nóng)業(yè)政策等因素的變動(dòng)情況。（3）商品的進(jìn)口量。商品的實(shí)際進(jìn)口量往往會(huì)因政治或經(jīng)濟(jì)的原因而發(fā)生變化。因此，應(yīng)盡可能與時(shí)了解和掌握國(guó)際形勢(shì)，價(jià)格水平、進(jìn)口政，和進(jìn)口量的變化。需求方面：通常有國(guó)消費(fèi)量、出口量和期末商品結(jié)存量三部分組成。(1) 國(guó)消費(fèi)量。它并不是一個(gè)固定不變的常數(shù)，而是受多種因素的影響而變化。主要有：消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力的變化，人口增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)的變化，政府收入與就業(yè)政策。(2) 出口量。在產(chǎn)量一定的情況下，出口量增加會(huì)減少國(guó)市場(chǎng)的供應(yīng)；反之，出口量減少會(huì)增加國(guó)的供應(yīng)量。(3) 期末商品結(jié)存量。這是分析期貨商品價(jià)格變化趨勢(shì)最重要的數(shù)據(jù)之一。如果當(dāng)年年底存貨增加，則表示商品供應(yīng)量大

49、于需求量，期貨價(jià)格有可能會(huì)下跌；反之，則上升。 2 2、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期和宏觀調(diào)控政策、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期和宏觀調(diào)控政策世界經(jīng)濟(jì)是在繁榮與衰退周期性交替中不斷發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)周期是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中不可避免的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征之一。在經(jīng)濟(jì)周期中，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)發(fā)生在幾乎所有的經(jīng)濟(jì)部門(mén)。因此，經(jīng)濟(jì)周期是總體經(jīng)濟(jì)而非局部經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。衡量總體經(jīng)濟(jì)狀況的基本指標(biāo)是國(guó)民收入，經(jīng)濟(jì)周期也就表現(xiàn)為國(guó)民收入的波動(dòng),并由此而發(fā)生產(chǎn)量、就業(yè)、物價(jià)水平、利率等的波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期在經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中周而復(fù)始地反復(fù)出現(xiàn)，一般由復(fù)、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段構(gòu)成。受此影響，稻谷的價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的波動(dòng)，從宏觀面進(jìn)行分析，經(jīng)濟(jì)周期是非常重

50、要的影響因素之一。經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生轉(zhuǎn)變是，國(guó)家會(huì)依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)采取適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條，發(fā)展緩慢時(shí)，政府會(huì)執(zhí)行寬松的宏觀調(diào)控政策時(shí)，金融市場(chǎng)上的流動(dòng)性充裕，增加了投資需求；同時(shí)提高了消費(fèi)，拉動(dòng)了對(duì)商品的需求，從基本面上對(duì)商品價(jià)格給予了支撐，反之亦然?？偟膩?lái)說(shuō)，寬松的宏觀調(diào)控政策在商品牛市促進(jìn)商品價(jià)格上漲，在商品熊市中抑制商品價(jià)格下跌；反之，緊縮的宏觀調(diào)控政策對(duì)商品價(jià)格而言是利空消息。對(duì)于稻谷的價(jià)格，除了受?chē)?guó)家貨幣政策和財(cái)政政策影響外，國(guó)家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格管制與進(jìn)出口與稅收政策也會(huì)影響稻谷的價(jià)格。稻谷價(jià)格問(wèn)題關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，政府會(huì)根據(jù)稻. . . . 17 / 20谷市場(chǎng)的供求形式，采取

51、適當(dāng)?shù)膬r(jià)格管制政策，以穩(wěn)定糧食價(jià)格，確保糧食生產(chǎn)，保障糧食供給，防止通貨膨脹，國(guó)家實(shí)施的最低收購(gòu)價(jià)收購(gòu)和拍賣(mài)政策對(duì)穩(wěn)定稻谷生產(chǎn)起了很大的作用。 3 3、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)成本由于稻谷是需要種植后獲得的，所以生產(chǎn)稻谷的種子價(jià)格、化肥、農(nóng)藥等成本變化直接導(dǎo)致了稻谷價(jià)格的變化。其成本主要包括：種子費(fèi)、化肥費(fèi)、農(nóng)藥費(fèi)、雇工收割費(fèi)、農(nóng)膜費(fèi)、租賃作業(yè)費(fèi)、機(jī)械作業(yè)費(fèi)、燃料動(dòng)力費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、工具材料費(fèi)、修理維護(hù)費(fèi)等。稻谷的成本收益情況是影響農(nóng)民種植積極性的主要因素之一，稻谷成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有一定的影響力，市場(chǎng)糧價(jià)過(guò)低，農(nóng)民會(huì)惜售；收益情況會(huì)影響農(nóng)民對(duì)下一年度稻谷種植安排，收益增加，農(nóng)民可能會(huì)增加種植面積，反之可能

52、會(huì)減少種植面積。 4 4、國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性、國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性一般情況下中國(guó)的稻谷基本供求平衡，其價(jià)格由國(guó)因素決定。隨著國(guó)際一體化進(jìn)程的發(fā)展，世界上主要稻谷期貨市場(chǎng)價(jià)格的相互影響日益增加。世界稻谷的產(chǎn)量和庫(kù)存對(duì)中國(guó)稻谷的價(jià)格的影響不可忽視。 5 5、生產(chǎn)周期和季節(jié)性、生產(chǎn)周期和季節(jié)性 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有周期，稻谷從播種到收獲有 3-5 個(gè)月的周期，一般早稻的生長(zhǎng)期為90120 天，中稻為 120150 天，晚稻為 150170 天。這種相對(duì)固定的周期，制約了生產(chǎn)規(guī)模的伸縮性。從長(zhǎng)期看，糧食生產(chǎn)具有小周期和大周期的變化規(guī)律。以往糧食生產(chǎn)小周期為 45 年，大體表現(xiàn)為兩欠一平二豐收。在 1995 年后，經(jīng)過(guò)連

53、續(xù)幾年的糧食豐收，供給相對(duì)過(guò)剩，庫(kù)存增加，但這只是把周期拉長(zhǎng)，另外，我國(guó)糧食生產(chǎn)還存在大周期，建國(guó)以來(lái)糧食生產(chǎn)經(jīng)歷了短缺、緊、平衡、平衡有余幾個(gè)階段。投資者可以根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)即周期規(guī)律分析判斷價(jià)格走勢(shì)。稻谷的價(jià)格走勢(shì)有很強(qiáng)的規(guī)律性，一般來(lái)說(shuō)，稻谷的長(zhǎng)期走勢(shì)由宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和糧食總供求關(guān)系決定；中期走勢(shì)主要受年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)、庫(kù)存量變化、以與相關(guān)農(nóng)業(yè)政策的影響，短期走勢(shì)受季節(jié)性周期的波動(dòng)的影響比較大。稻谷的價(jià)格表現(xiàn)出明顯的的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。一般來(lái)說(shuō)，每年早稻上市的 7 月份、晚稻上市的 10 月為稻谷的供應(yīng)旺季，價(jià)格最低，進(jìn)入11 月份，稻谷進(jìn)入消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上升，春節(jié)左右，稻谷消費(fèi)進(jìn)入高峰期，

54、價(jià)格也達(dá)到年高點(diǎn)，。春節(jié)過(guò)后價(jià)格逐步回落，在四五月份略有反彈，隨后一直回落到8、9、10 月份的低價(jià)區(qū)，如此循環(huán)往復(fù)。當(dāng)然，受其他因素的影響，這一規(guī)律也會(huì)有所變化。 6 6、相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格 玉米、小麥等都是重要的糧食作物，它們需求的旺盛與否最能反映農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的好壞，從長(zhǎng)期看，玉米、小麥等價(jià)格高低與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢有較強(qiáng)的相關(guān)性。稻谷與其他大宗農(nóng)產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系會(huì)對(duì)稻谷的供需產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響稻谷的產(chǎn)銷(xiāo)情況，導(dǎo)致稻谷未來(lái)價(jià)格的走勢(shì)發(fā)生變化，因此，研究這種比價(jià)關(guān)系非常重要，其中，玉米與稻谷的種植比價(jià). . . . 18 / 20關(guān)系、與小麥的消費(fèi)比價(jià)關(guān)系最為重要。因此相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的

55、波動(dòng)、對(duì)稻谷價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生影響。 7 7、其他因素、其他因素（1）市場(chǎng)投機(jī)因素和心理因素在一定期間也會(huì)對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生較大的影響。期貨市場(chǎng)是一個(gè)資本市場(chǎng)，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，表現(xiàn)出越來(lái)越強(qiáng)的金融屬性。進(jìn)入 2007 年以來(lái)，資本流動(dòng)性與市場(chǎng)投機(jī)因素對(duì)稻谷價(jià)格的影響愈來(lái)愈不可忽視。如美國(guó)的次貸危機(jī)不僅影響股票市場(chǎng)，而且對(duì)商品期貨市場(chǎng)也有很大的影響。（2）貯存、運(yùn)輸成本。影響運(yùn)輸成本的原油、海洋運(yùn)輸費(fèi)率、運(yùn)輸緊等其他因素變化。（3）消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力、消費(fèi)者偏好、人口變動(dòng)會(huì)影響稻谷的需求；種植習(xí)慣、生產(chǎn)投入、技術(shù)推廣等也會(huì)影響稻谷的供給。（4）金融貨幣因素。利率變化以與匯率波動(dòng)已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，而這些