流動(dòng)資金管理課件

1、內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)

2、院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)

3、學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古 營運(yùn)資金管理內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙

4、古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)

5、蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)蒙古內(nèi)容提要內(nèi)

6、容提要 營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述 流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理 存貨管理存貨管理 流動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)負(fù)債管理 商業(yè)信用商業(yè)信用 短期銀行借款短期銀行借款營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述一、營運(yùn)資金的概念一、營運(yùn)資金的概念 營運(yùn)資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活營運(yùn)資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活 動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金 廣義的營運(yùn)資金（毛營運(yùn)資金）：廣義的營運(yùn)資金（毛營運(yùn)資金）： 指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額 狹義的營運(yùn)資金（凈營運(yùn)資金）：狹義的營運(yùn)資金（凈營運(yùn)資金）： 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資金管理概

7、述營運(yùn)資金管理概述二、營運(yùn)資金的特點(diǎn)二、營運(yùn)資金的特點(diǎn) （一）營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的短期性（一）營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的短期性 （二）營運(yùn)資金數(shù)量的波動(dòng)性（二）營運(yùn)資金數(shù)量的波動(dòng)性 （三）營運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)的易變現(xiàn)性（三）營運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)的易變現(xiàn)性 （四）營運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性（四）營運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性 （五）營運(yùn)資金來源的靈活多樣性（五）營運(yùn)資金來源的靈活多樣性 籌集長期資金的方式較少，吸收直接投資、發(fā)行籌集長期資金的方式較少，吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)長債、銀行長借等股票、發(fā)長債、銀行長借等 短籌方式：銀行短借、短期融資券、商業(yè)信用、短籌方式：銀行短借、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付

8、利潤、應(yīng)付費(fèi)用、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤、應(yīng)付費(fèi)用、預(yù)收貨款和票據(jù)貼現(xiàn)等預(yù)收貨款和票據(jù)貼現(xiàn)等營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述三、營運(yùn)資金政策三、營運(yùn)資金政策 包括營運(yùn)資金持有政策和營運(yùn)包括營運(yùn)資金持有政策和營運(yùn)資金籌集政策。資金籌集政策。 分別解決分別解決營運(yùn)資金持有量營運(yùn)資金持有量和和如如何籌集營運(yùn)資金何籌集營運(yùn)資金的問題。的問題。營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述（一）營運(yùn)資金持有政策（一）營運(yùn)資金持有政策 營運(yùn)資金持有量的確定是在收營運(yùn)資金持有量的確定是在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。益與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。流動(dòng)資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但流動(dòng)資產(chǎn)過多，會(huì)造成企業(yè)營利能力下降。因此在確定持

9、有量時(shí)，我們面臨風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡。 010203040506050100150:ABC寬松的持有政策適中的持有政策緊縮的持有政策萬元產(chǎn)資動(dòng)流銷售額（萬元）流動(dòng)資金管理n例：北方公司目前年銷售額為例：北方公司目前年銷售額為20002000件，件，銷售收入為銷售收入為200000200000元，凈利潤元，凈利潤2000020000元。元?，F(xiàn)根據(jù)市場預(yù)測，每年可銷售現(xiàn)根據(jù)市場預(yù)測，每年可銷售24002400件，件，銷售收入為銷售收入為240000240000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2400024000元，但擴(kuò)大產(chǎn)量必須增加元，但擴(kuò)大產(chǎn)量必須增加1000010000的固定資的固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決

10、定保持資產(chǎn)總額不變，產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決定保持資產(chǎn)總額不變，減少減少1000010000元流動(dòng)資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加元流動(dòng)資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加1000010000元固定資產(chǎn)投資。元固定資產(chǎn)投資。n 目前的資產(chǎn)組合和籌資組合，以目前的資產(chǎn)組合和籌資組合，以及不同籌資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影及不同籌資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響詳見下表響詳見下表流動(dòng)資金管理n 北方公司資產(chǎn)組合與籌資組合北方公司資產(chǎn)組合與籌資組合 單位：元單位：元 資產(chǎn)組合資產(chǎn)組合 籌資組合籌資組合流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 40000 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 60000流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 20000長期資金長期資金 80000合計(jì)合計(jì) 100000 合計(jì)合計(jì)

11、 100000流動(dòng)資金管理n資產(chǎn)組合對(duì)北方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響資產(chǎn)組合對(duì)北方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響 （單位：元）（單位：元） 項(xiàng)目項(xiàng)目 現(xiàn)在情況現(xiàn)在情況（保守的組合）（保守的組合） 計(jì)劃變動(dòng)情況計(jì)劃變動(dòng)情況 （冒險(xiǎn)的情況）（冒險(xiǎn)的情況）資產(chǎn)組合資產(chǎn)組合 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)凈利凈利 40000 60000 100000 20000 30000 70000 100000 24000幾個(gè)主要比率幾個(gè)主要比率 投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)總資產(chǎn) 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 20000/100000 20% 40000/100000 = 40% 40000/2000

12、0 = 2 24000/100000 = 24% 30000/100000 = 30% 30000/20000 = 1.5流動(dòng)資金管理營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述（二）營運(yùn)資金籌集政策（二）營運(yùn)資金籌集政策1、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分析、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分析 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過一年是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。 特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)；收益性弱；實(shí)物形態(tài)經(jīng)常特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)；收益性弱；實(shí)物形態(tài)經(jīng)常變化。變化。 分類：分類： （1）按資產(chǎn)的占用形態(tài)，有現(xiàn)金、短期投資、）按資產(chǎn)的占用形態(tài)，有現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)

13、付款項(xiàng)、存貨。應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨。 （2）按資產(chǎn)的用途分為臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永）按資產(chǎn)的用途分為臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)。久性流動(dòng)資產(chǎn)。營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述 流動(dòng)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債：指需要在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期償還的債務(wù)。 特點(diǎn)：成本低、償還期短、風(fēng)險(xiǎn)大。 分類： （1）按負(fù)債的占用形態(tài)，有短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等。 （2）按負(fù)債的用途，可以劃分為臨時(shí)性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債。營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述 臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債：指為了滿足臨時(shí)性流：指為了滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要所發(fā)生的負(fù)債；動(dòng)資產(chǎn)的需要所發(fā)生的負(fù)債； 自發(fā)性負(fù)債自發(fā)性負(fù)債：指直接產(chǎn)生于企業(yè)持：指直接產(chǎn)

14、生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，如商業(yè)信用和日續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，如商業(yè)信用和日常運(yùn)營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及常運(yùn)營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費(fèi)等。費(fèi)等。營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述（二）營運(yùn)資金籌集政策（二）營運(yùn)資金籌集政策2、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的配合、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的配合營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述對(duì)應(yīng)資金對(duì)應(yīng)資金： 臨時(shí)性資本需求：通過短期負(fù)債籌資臨時(shí)性資本需求：通過短期負(fù)債籌資滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要永久性資本需求：通過長期負(fù)債和股權(quán)永久性資本需求：通過長期負(fù)債和股權(quán)資本籌資滿足公司永久性流動(dòng)資產(chǎn)和

15、、資本籌資滿足公司永久性流動(dòng)資產(chǎn)和、固定資產(chǎn)的需要固定資產(chǎn)的需要公司的資本公司的資本流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 為滿足臨時(shí)性流動(dòng)資金需要所發(fā)生的為滿足臨時(shí)性流動(dòng)資金需要所發(fā)生的負(fù)債負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債n（一）穩(wěn)健的籌資政策（正常的籌資組合：匹配原則）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資資產(chǎn)與融資 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) 臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債 長期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本長期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本 永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn) 時(shí)間時(shí)間 流動(dòng)資金管理（二）進(jìn)取型籌資政策（冒險(xiǎn)的籌資組合：提高收益原則）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資資產(chǎn)與融資 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資

16、產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本長期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn) 時(shí)間時(shí)間 流動(dòng)資金管理（三）保守型籌資政策（降低風(fēng)險(xiǎn)原則）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資資產(chǎn)與融資 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債長期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本長期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本 永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間時(shí)間 流動(dòng)資金管理不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響 東方公司目前的資產(chǎn)組合和籌資組合詳見下表：東方公司目前的資產(chǎn)組合和籌資組合詳見下表： 東方公司資產(chǎn)組合和籌資組合東方公司資產(chǎn)組合和籌資組合 單位：元單位：元 資產(chǎn)組合資產(chǎn)

17、組合 籌資組合籌資組合流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 4000040000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 6000060000合計(jì)合計(jì) 100000100000流動(dòng)負(fù)債（短期資金）流動(dòng)負(fù)債（短期資金） 2000020000長期資金長期資金 8000080000合計(jì)合計(jì) 100000100000現(xiàn)在息稅前利潤為現(xiàn)在息稅前利潤為2000020000元，流動(dòng)負(fù)債的成本為元，流動(dòng)負(fù)債的成本為4 4，長期資金成本為，長期資金成本為1515長期負(fù)債及所有者權(quán)益長期負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資金管理籌資組合對(duì)東方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響籌資組合對(duì)東方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響 單位：元單位：元項(xiàng)目項(xiàng)目現(xiàn)在情況（保守組合）現(xiàn)在情況（保守組合）計(jì)劃變動(dòng)情

18、況（冒險(xiǎn)組合）計(jì)劃變動(dòng)情況（冒險(xiǎn)組合）籌資組合：籌資組合： 短期資金短期資金 長期資金長期資金 資金總額資金總額息稅前利潤息稅前利潤減：資金成本減：資金成本 短期資金成本短期資金成本 長期資金成本長期資金成本凈利凈利 20000 80000 100000 20000 0.04*20000 800 0.15*80000 12000 7200 50000 50000 100000 20000 0.04*50000 2000 0.15*50000 7500 10500 幾個(gè)主要的財(cái)務(wù)比率幾個(gè)主要的財(cái)務(wù)比率 投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)總資產(chǎn) 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 7200/100000

19、=7.2%20000/100000= 20%40000/20000=2 10500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8128009500流動(dòng)資金管理流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)（一）現(xiàn)金的內(nèi)容：庫存現(xiàn)金、銀行存（一）現(xiàn)金的內(nèi)容：庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票，作為現(xiàn)金款、銀行本票、銀行匯票，作為現(xiàn)金替代品的有價(jià)證券替代品的有價(jià)證券（二）現(xiàn)金的特點(diǎn)（二）現(xiàn)金的特點(diǎn)u普遍的可接受性普遍的可接受性u(píng)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（三）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（三）企業(yè)持有現(xiàn)

20、金的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投資動(dòng)機(jī)投資動(dòng)機(jī)（四）現(xiàn)金成本（四）現(xiàn)金成本持有成本持有成本u機(jī)會(huì)成本：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失的機(jī)會(huì)成本：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益再投資收益u管理成本：指持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用管理成本：指持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本（和轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)，成反比）成本（和轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)，成反比）短缺成本：指缺乏必要的現(xiàn)金而使企業(yè)蒙受短缺成本：指缺乏必要的現(xiàn)金而使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價(jià)的損失或付出的代價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（五）現(xiàn)金管理的目標(biāo)（五）現(xiàn)金管理的目標(biāo) 力求做

21、到既保證企業(yè)交易所需資力求做到既保證企業(yè)交易所需資金，降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過金，降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過多的閑置資金，以獲取最大的長多的閑置資金，以獲取最大的長期利潤期利潤流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理二、最佳現(xiàn)金余額的確定二、最佳現(xiàn)金余額的確定（一）（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。 1、存貨周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期 2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 3、應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)購存貨現(xiàn)購存貨現(xiàn)銷存貨現(xiàn)銷存貨存貨周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)購存貨現(xiàn)購存貨賒銷賒銷存貨存貨存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款

22、周轉(zhuǎn)期收回應(yīng)收賬款收回應(yīng)收賬款賒購存貨賒購存貨支付賬款支付賬款 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 賒購存貨賒購存貨支付賬支付賬款款現(xiàn)銷存貨現(xiàn)銷存貨現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期賒銷賒銷存貨存貨收回應(yīng)收賬款收回應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期流動(dòng)資金管理流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額= =（年現(xiàn)金需求量（年現(xiàn)金需求量/360/360）* *現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = = 存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = = 存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+ + 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = = 存貨周轉(zhuǎn)期存貨

23、周轉(zhuǎn)期 - -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = = 存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期 + + 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 - -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理例：某公司預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為30天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為20天，預(yù)計(jì)公司全年的現(xiàn)金需要量為900萬元，試計(jì)算該公司最佳的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =60+3020=70（天）（天）最佳的現(xiàn)金余額最佳的現(xiàn)金余額=900/360*70=175（萬（萬 元）元）流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（二）成本分析模型（二）成本分析模型1.含義：根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析含義：根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成

24、本最低時(shí)現(xiàn)金持有量預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。的一種方法。2.最佳持有量：現(xiàn)金持有總成本即最佳持有量：現(xiàn)金持有總成本即機(jī)會(huì)成本、短缺成本之和最低時(shí)機(jī)會(huì)成本、短缺成本之和最低時(shí)的現(xiàn)金持有量的現(xiàn)金持有量u機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金持有量有價(jià)證券有價(jià)證券利率利率u短缺成本短缺成本流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 成成本本總成本線總成本線機(jī)會(huì)成本線機(jī)會(huì)成本線管理成本線管理成本線短缺成本線短缺成本線現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（三）存貨模型（三）存貨模型1、基本原理：存貨經(jīng)濟(jì)批量模型。、基本原理：存貨經(jīng)濟(jì)批量模型。 尋找使現(xiàn)金持有成本和轉(zhuǎn)換成本尋找使現(xiàn)金持有成本和轉(zhuǎn)換成本（次數(shù)）

25、最低的現(xiàn)金持有量（次數(shù)）最低的現(xiàn)金持有量2TbNi流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理2、假設(shè)、假設(shè)（1）企業(yè)未來一定時(shí)期的現(xiàn)金需求總量相對(duì)穩(wěn)）企業(yè)未來一定時(shí)期的現(xiàn)金需求總量相對(duì)穩(wěn)定且可以準(zhǔn)確預(yù)測；定且可以準(zhǔn)確預(yù)測；（2）對(duì)現(xiàn)金持有量的調(diào)節(jié)是通過買進(jìn)或賣出有）對(duì)現(xiàn)金持有量的調(diào)節(jié)是通過買進(jìn)或賣出有價(jià)證券來完成的，即現(xiàn)金持有過多將買進(jìn)，過價(jià)證券來完成的，即現(xiàn)金持有過多將買進(jìn)，過少將賣出；少將賣出；（3）現(xiàn)金的收入定期發(fā)生且每次金額相等，支）現(xiàn)金的收入定期發(fā)生且每次金額相等，支出在一定時(shí)期內(nèi)也均衡發(fā)生，直至現(xiàn)金持有量出在一定時(shí)期內(nèi)也均衡發(fā)生，直至現(xiàn)金持有量為為0；（4）現(xiàn)金通常不會(huì)發(fā)生短缺；）現(xiàn)金通常不會(huì)發(fā)生短

26、缺；（5）證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定交易費(fèi)）證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定交易費(fèi)用可以獲悉。用可以獲悉。確定現(xiàn)金余額的存貨模式確定現(xiàn)金余額的存貨模式1t2t3t現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額NN/2時(shí)間時(shí)間交易次數(shù)交易次數(shù)= =現(xiàn)金需求總額現(xiàn)金需求總額/ N/ N持有數(shù)量持有數(shù)量=N/2 =N/2 流動(dòng)資金管理流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理3、最佳現(xiàn)金余額、最佳現(xiàn)金余額p3212 T bN =i流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理總成本總成本持有成本持有成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額現(xiàn)金持有數(shù)量現(xiàn)金持有數(shù)量oNTNTTCTC i+bi+b2N2NN Ni i2 2bT TN NN 成成本本流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資

27、產(chǎn)管理例：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金例：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金8000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次成本為每次150元，有價(jià)證券年利元，有價(jià)證券年利息率為息率為20%，求最佳現(xiàn)金余額，求最佳現(xiàn)金余額?)(3464%2015080002元最佳現(xiàn)金余額N三、現(xiàn)金的日?？刂迫?、現(xiàn)金的日?？刂?.加速收款加速收款2.控制支出控制支出3.現(xiàn)金收支的綜合控制現(xiàn)金收支的綜合控制4.適當(dāng)進(jìn)行短期投資適當(dāng)進(jìn)行短期投資流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理應(yīng)收款項(xiàng)管理應(yīng)收款項(xiàng)管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本一、應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收帳款的功能表現(xiàn)為（一）應(yīng)收帳款的功能表現(xiàn)為1.增加銷售的功能增加銷售

28、的功能2.減少存貨的功能減少存貨的功能（二）應(yīng)收賬款的成本（二）應(yīng)收賬款的成本1、應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本2、應(yīng)收賬款的管理成本、應(yīng)收賬款的管理成本3、應(yīng)收賬款的壞賬成本、應(yīng)收賬款的壞賬成本流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（三）應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)（三）應(yīng)收賬款的管理目標(biāo) 競爭、擴(kuò)大銷售、占有市場競爭、擴(kuò)大銷售、占有市場 降低成本降低成本流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理二、應(yīng)收賬款信用政策二、應(yīng)收賬款信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn) 是判斷顧客是否有資格享受企業(yè)提供是判斷顧客是否有資格享受企業(yè)提供的商業(yè)信用以及可以享受多少信用數(shù)的商業(yè)信用以及可以享受多少信用數(shù)額的標(biāo)準(zhǔn)額的標(biāo)準(zhǔn)(壞賬損失率壞賬損

29、失率)（二）信用條件（二）信用條件 信用期限信用期限 折扣期限折扣期限 現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣（三）收賬政策（三）收賬政策n信用條件的選擇方法n信用期限的選擇方法n 信用期限：企業(yè)對(duì)外提供商品或勞務(wù)時(shí)允許客戶延期付款的時(shí)間界限。n 信用期限的長短對(duì)應(yīng)收賬款的影響。n 具體方法：邊際收益法（基本思路是設(shè)定具體方法：邊際收益法（基本思路是設(shè)定一種信用期限，比如以上年的信用期限、本一種信用期限，比如以上年的信用期限、本行業(yè)的信用期限，作為基準(zhǔn)，然后適當(dāng)延長行業(yè)的信用期限，作為基準(zhǔn)，然后適當(dāng)延長或縮短信用期限以形成有關(guān)方案，在邊際收或縮短信用期限以形成有關(guān)方案，在邊際收益大于邊際成本的原則之下，邊際凈收益最

30、益大于邊際成本的原則之下，邊際凈收益最大的方案所確定的信用期限便是最優(yōu)的信用大的方案所確定的信用期限便是最優(yōu)的信用期限。期限。流動(dòng)資金管理n例題：某企業(yè)現(xiàn)采用30天信用期限，因其生產(chǎn)能力尚有一定潛力，為使銷售能夠同步增加，擬將信用期限延長至60天或75天。該企業(yè)的最低投資收益率為18，收賬費(fèi)用和壞賬損失按賒銷額的一定比例計(jì)算，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。該企業(yè)應(yīng)作何種選擇？項(xiàng)目30天60天75天銷售量（件）100000130000150000銷售額（元）單價(jià)4元400000520000600000變動(dòng)成本（元）每件3元300000390000450000邊際貢獻(xiàn)100000130000150000固

31、定成本（元）400004000040000毛利（元）6000090000110000收賬費(fèi)用（）0.60.71壞賬損失（）133.5流動(dòng)資金管理n（1）計(jì)算信用期限為60天方案和75天方案的邊際收益。n60天：30000；75天：50000n（2）計(jì)算信用期限為60天方案和75天方案的邊際成本。n邊際機(jī)會(huì)成本新方案的機(jī)會(huì)成本原方案的機(jī)會(huì)成本n機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款投資額機(jī)會(huì)成本率n應(yīng)收賬款投資額應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率n應(yīng)收賬款平均余額平均每天銷售額信用期限n應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本n（賒銷額360）信用期限變動(dòng)成本率機(jī)會(huì)成本率流動(dòng)資金管理n 各方案機(jī)會(huì)成本及邊際機(jī)會(huì)成本的計(jì)算如下：n30天方案的？60天

32、方案的？75天方案的？n60天方案的邊際機(jī)會(huì)成本7200元；n75天方案的邊際機(jī)會(huì)成本12375元。n各方案的收賬費(fèi)用及邊際收賬費(fèi)用的計(jì)算：n邊際收賬費(fèi)用新方案的收賬費(fèi)用原方案的收賬費(fèi)用n30天方案的？60天方案的？75天方案的？n60天方案的邊際收賬費(fèi)用1240元；n75天方案的邊際收賬費(fèi)用3600元。n 各方案的壞賬損失及邊際壞賬損失的計(jì)算：n邊際壞賬損失新方案的壞賬損失原方案的壞賬損失n30天？60天？75天？n60天方案的邊際壞賬損失11600元；n75天方案的邊際壞賬損失21000元。流動(dòng)資金管理n 各方案邊際成本n邊際機(jī)會(huì)成本邊際收賬費(fèi)用邊際壞賬損失n60天方案的邊際成本20040

33、元；n75天方案的邊際成本32975元。n 各方案邊際凈收益計(jì)算：n60天方案的邊際凈收益9960元；n75天方案的邊際凈收益17025元。流動(dòng)資金管理流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理例題：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年賒銷額為例題：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年賒銷額為3600萬元，變動(dòng)萬元，變動(dòng)成本率為成本率為70，資金成本率為，資金成本率為10，壞賬損失，壞賬損失率為賒銷額的率為賒銷額的2。為了擴(kuò)大銷售額，決定采。為了擴(kuò)大銷售額，決定采取下列信用條件中的一種，你認(rèn)為哪種條件最取下列信用條件中的一種，你認(rèn)為哪種條件最有利？（假設(shè)不計(jì)收賬費(fèi)用）有利？（假設(shè)不計(jì)收賬費(fèi)用）A：銷售保持現(xiàn)狀，信用條件（：銷售保持現(xiàn)狀，信用條件（n30）

34、；）；B：放寬到（：放寬到（n60），賒銷收入為），賒銷收入為5600萬元，萬元，周轉(zhuǎn)期為周轉(zhuǎn)期為45天，壞賬損失率為天，壞賬損失率為3；C：放寬到（：放寬到（n90），賒銷收入為），賒銷收入為6360萬元，萬元，周轉(zhuǎn)期為周轉(zhuǎn)期為60天，壞賬損失率為天，壞賬損失率為5。流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理解：解： A B C信用條件信用條件 n30 n60 n90賒銷額賒銷額 3600 5600 6360周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期 30 45 60壞賬損失率壞賬損失率 2 3 5信用成本前收益信用成本前收益1080 1680 1908機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 21 49 74.2壞賬成本壞賬成本 72 168 318信用成本后

35、收益信用成本后收益 987 1463 1515.8經(jīng)計(jì)算，選擇經(jīng)計(jì)算，選擇C方案方案.流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為1200萬元，其萬元，其信用條件是信用條件是n30，變動(dòng)成本率為，變動(dòng)成本率為60，資金，資金成本率（或有價(jià)證券收益率）為成本率（或有價(jià)證券收益率）為10。假設(shè)企。假設(shè)企業(yè)固定成本總額不變，有三個(gè)備選方案可供選業(yè)固定成本總額不變，有三個(gè)備選方案可供選擇：擇：A方案是維持方案是維持n30的信用條件；的信用條件； B方案方案是是n60； C方案是方案是 n90。流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 信用條件備選方案信用條件備選方案 A B C

36、年賒銷額年賒銷額 1200 1320 1500應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 100 220 375維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金 60 132 225壞賬損失率壞賬損失率 2 3 5收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用 12 15 46流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 信用條件分析評(píng)價(jià)信用條件分析評(píng)價(jià) A B C年賒銷額年賒銷額 1200 1320 1500變動(dòng)成本變動(dòng)成本 720 792 900信用成本前收益信用成本前收益 480 528 600信用成本：信用成本： 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 6 13.2 22.5 壞賬損失壞賬損失 24 39.6 75 收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用 12 15 46小計(jì)小計(jì)

37、 42 67.8 143.5信用成本后收益信用成本后收益 438 460.2 456.5流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理三、應(yīng)收賬款的日?？刂迫?、應(yīng)收賬款的日常控制（一）企業(yè)的信用調(diào)查（一）企業(yè)的信用調(diào)查（二）企業(yè)的信用評(píng)估（二）企業(yè)的信用評(píng)估（三）監(jiān)控應(yīng)收賬款（三）監(jiān)控應(yīng)收賬款（四）催收拖欠款項(xiàng)（四）催收拖欠款項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理存貨管理存貨管理一、存貨的概念：一、存貨的概念： 存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中為銷售存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中為銷售或耗用而準(zhǔn)備的物資，主要包括原或耗用而準(zhǔn)備的物資，主要包括原材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品及產(chǎn)成品等及產(chǎn)成品等二、儲(chǔ)存存貨的原因

38、二、儲(chǔ)存存貨的原因1.保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要2.出自價(jià)格考慮出自價(jià)格考慮流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理三、存貨的成本三、存貨的成本（一）取得成本（一）取得成本1.訂貨成本訂貨成本固定訂貨成本固定訂貨成本變動(dòng)訂貨成本：年訂貨次數(shù)變動(dòng)訂貨成本：年訂貨次數(shù)每每次訂貨成本次訂貨成本2.購置成本：年需要量購置成本：年需要量單價(jià)單價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（二）儲(chǔ)存成本（二）儲(chǔ)存成本1.固定儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本2.變動(dòng)儲(chǔ)存成本：年平均庫存量變動(dòng)儲(chǔ)存成本：年平均庫存量單位存貨的年儲(chǔ)存成本單位存貨的年儲(chǔ)存成本（三）缺貨成本（三）缺貨成本流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理四、存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量的控制四、存

39、貨經(jīng)濟(jì)訂貨量的控制（一）經(jīng)濟(jì)定貨量的基本模型（一）經(jīng)濟(jì)定貨量的基本模型 1.逐批測試法逐批測試法p438 2.圖示法圖示法2AFC2AFC總成本總成本年儲(chǔ)存成本年儲(chǔ)存成本年訂貨成本年訂貨成本經(jīng)濟(jì)批量經(jīng)濟(jì)批量 批量批量QoQ 成成本本流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理3.公式法公式法Q*T*2 A FC2AFC流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 4.有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型 P441 存在數(shù)量折扣時(shí)，存貨的進(jìn)價(jià)成本已經(jīng)與進(jìn)存在數(shù)量折扣時(shí)，存貨的進(jìn)價(jià)成本已經(jīng)與進(jìn)貨的數(shù)量大小有了直接的聯(lián)系，屬于決策的相貨的數(shù)量大小有了直接的聯(lián)系，屬于決策的相關(guān)成本。即在經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式其他各種關(guān)成本。即在經(jīng)

40、濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式其他各種假設(shè)條件均具備的前提下，存在數(shù)量折扣時(shí)的假設(shè)條件均具備的前提下，存在數(shù)量折扣時(shí)的存貨相關(guān)總成本可按下式計(jì)算：存貨相關(guān)總成本可按下式計(jì)算： 存貨相關(guān)總成本存貨相關(guān)總成本 存貨進(jìn)價(jià)訂貨成本儲(chǔ)存成本存貨進(jìn)價(jià)訂貨成本儲(chǔ)存成本流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量具體確定步驟如下：實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量具體確定步驟如下：第一步：按照基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式確定經(jīng)濟(jì)進(jìn)第一步：按照基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式確定經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；貨批量；第二步：計(jì)算按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨總成第二步：計(jì)算按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨總成本；本；第三步：計(jì)算按給予數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)第三步：計(jì)算

41、按給予數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨總成本；的存貨總成本；第四步：比較不同進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本，第四步：比較不同進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本，最低存貨成本對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨批量，就是實(shí)行數(shù)量最低存貨成本對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨批量，就是實(shí)行數(shù)量折扣的最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。折扣的最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理例題：某企業(yè)甲材料的年需要量為例題：某企業(yè)甲材料的年需要量為16000千克，千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足批購買量不足1000千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；每批購買量每批購買量1000千克以上，千克以上，2000千克

42、以下的，千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠價(jià)格優(yōu)惠2；每批購買量在；每批購買量在2000千克以上的，千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠價(jià)格優(yōu)惠3。已知每批訂貨成本。已知每批訂貨成本600元，單位元，單位材料的年儲(chǔ)存成本為材料的年儲(chǔ)存成本為30元。試計(jì)算按多大批量元。試計(jì)算按多大批量采購？采購？流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理解：解：按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型確定的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為：按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型確定的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為： Q 800（千克）（千克） 每次進(jìn)貨每次進(jìn)貨800千克時(shí)的相關(guān)總成本千克時(shí)的相關(guān)總成本 160002016000800600800 230 344000（元）（元）每次進(jìn)貨每次進(jìn)貨1000千克時(shí)的相關(guān)總成本千克時(shí)

43、的相關(guān)總成本 1600020（12）1600010006001000 230338200（元）（元）每次進(jìn)貨每次進(jìn)貨2000千克時(shí)的相關(guān)總成本千克時(shí)的相關(guān)總成本 1600020（13）1600020006002000 230345200（元）（元）通過對(duì)比，此時(shí)最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為通過對(duì)比，此時(shí)最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為1000千克。千克。600302 16000流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（二）訂貨點(diǎn)（二）訂貨點(diǎn)保險(xiǎn)儲(chǔ)備保險(xiǎn)儲(chǔ)備S訂貨點(diǎn)訂貨點(diǎn)Rnt+S=nt+nt)nt)(mr(mr2 21 1nt)nt)(mr(mr2 21 1流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理（三）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用（三）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用 Q

44、*P：每日送貨量：每日送貨量d:存貨每日耗用量存貨每日耗用量 T*2AF*PC*(P-d)d2AFC(1-)P2AF*PC*(P-d)d2AFC(1-)P流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理三、存貨控制三、存貨控制 （一）存貨控制（一）存貨控制 （二）（二）ABC分類管理分類管理 （三）存貨質(zhì)量控制（三）存貨質(zhì)量控制 （四）適時(shí)制管理（四）適時(shí)制管理流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債又稱為短期籌資，流動(dòng)負(fù)債又稱為短期籌資，一般特指不超過一年的負(fù)債。一般特指不超過一年的負(fù)債。 特點(diǎn)：籌資速度快，容易取特點(diǎn)：籌資速度快，容易取得；籌資富有彈性；籌資成本得；籌資富有彈性；籌資成本較低；籌資風(fēng)險(xiǎn)高。較低；籌資風(fēng)險(xiǎn)高。 形

45、式：形式： 商業(yè)信用；短期銀行借款商業(yè)信用；短期銀行借款 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債（一）商業(yè)信用：指在商品交易（一）商業(yè)信用：指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間直接的信用行為。它是企業(yè)之間直接的信用行為。 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 預(yù)收賬款預(yù)收賬款 應(yīng)計(jì)費(fèi)用應(yīng)計(jì)費(fèi)用 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債商業(yè)信用商業(yè)信用應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款的信用條件應(yīng)付賬款的信用條件 信用期限（信用期限（n）：是允許買方延：是允許買方延期付款的最長期限期付款的最長期限 現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣：賣方為了鼓勵(lì)買方：賣方為了鼓勵(lì)買方提前

46、還款，而給予買方在價(jià)款總提前還款，而給予買方在價(jià)款總額上額上 的優(yōu)惠，即少付款的百分比的優(yōu)惠，即少付款的百分比 折扣期限折扣期限：是賣方允許買方享：是賣方允許買方享受現(xiàn)金折扣的期限。折扣期限小受現(xiàn)金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。于信用期限。例：（例：（2/10，n/30） 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債“免費(fèi)免費(fèi)”籌資籌資 如果賣方不提供現(xiàn)金折扣，買方在信用期如果賣方不提供現(xiàn)金折扣，買方在信用期內(nèi)任何時(shí)間支付貨款均無代價(jià)；如果賣方內(nèi)任何時(shí)間支付貨款均無代價(jià)；如果賣方提供現(xiàn)金折扣，買方在折扣期內(nèi)支付貨款，提供現(xiàn)金折扣，買方在折扣期內(nèi)支付貨款， 也沒有成本發(fā)生。這兩種情況通常稱為也沒有成本發(fā)生。這兩種情況通

47、常稱為“免費(fèi)免費(fèi)”籌資籌資 有代價(jià)籌資有代價(jià)籌資 如果購貨方在規(guī)定的信用期限延遲付款，如果購貨方在規(guī)定的信用期限延遲付款，或放棄現(xiàn)金折扣，在折扣期限外支付貨款，或放棄現(xiàn)金折扣，在折扣期限外支付貨款，則稱為有代價(jià)籌資則稱為有代價(jià)籌資流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債某企業(yè)按（某企業(yè)按（2/10，n/30） 的信用條件購入貨物的信用條件購入貨物100000元。如果該企業(yè)在元。如果該企業(yè)在10天內(nèi)付款，便享受了天內(nèi)付款，便享受了10天的免天的免費(fèi)信用期，并獲得折扣費(fèi)信用期，并獲得折扣10萬萬22000元，免費(fèi)信元，免費(fèi)信用額為用額為98000元。元。第第10天付款：天付款： 免費(fèi)籌資額為免費(fèi)籌資額為98 000元元(100 000 2 000)第第30天付款（該企業(yè)要承受因放棄現(xiàn)金折扣而造成的天付款（該企業(yè)要承受因放棄現(xiàn)金折扣而造成的隱含機(jī)會(huì)成本）隱含機(jī)會(huì)成本） 付款總額為付款總額為100 000元。這可以看作借一筆為期元。這可以看作借一筆為期20 天，天，金額為金額為98 000元的貸款，利息為元的貸款，利息為2000元，其借款的實(shí)元，其借款的實(shí)際利率為：際利率為： 20天的實(shí)際利率天的實(shí)際利率=(2000/98000)100%=2.04% 實(shí)際年利率實(shí)際年利率=2.04%360/20=