第三節(jié)長(zhǎng)期償債能力分析ppt課件

1、長(zhǎng)期償債能力分析一、影響長(zhǎng)期償債能力的因素一、影響長(zhǎng)期償債能力的因素 n 企業(yè)對(duì)一筆債務(wù)總是負(fù)兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)企業(yè)對(duì)一筆債務(wù)總是負(fù)兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 n由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。利能力。長(zhǎng)期償債能力分析影響長(zhǎng)

2、期償債能力的因素影響長(zhǎng)期償債能力的因素 1、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期籌資來(lái)源的構(gòu)成和比例資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期籌資來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長(zhǎng)期資本來(lái)源，主要是指權(quán)益籌資和長(zhǎng)期關(guān)系。長(zhǎng)期資本來(lái)源，主要是指權(quán)益籌資和長(zhǎng)期債務(wù)。債務(wù)。資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：下兩個(gè)方面：權(quán)益資本是承擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的基礎(chǔ)。權(quán)益資本是承擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的基礎(chǔ)。資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。債能力。長(zhǎng)期償債能力分析影響長(zhǎng)期償債能力的因素影響長(zhǎng)期償債能力的因素 2、獲利能力、獲

3、利能力長(zhǎng)期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充長(zhǎng)期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債，在很大程度上取決足的現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的獲利能力于企業(yè)的獲利能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。 因此，研究企業(yè)長(zhǎng)期償債能力可從盈利能力和資產(chǎn)因此，研究企業(yè)長(zhǎng)期償債能力可從盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模兩方向與長(zhǎng)期償債的關(guān)系進(jìn)行。規(guī)模兩方向與長(zhǎng)期償債的關(guān)系進(jìn)行。長(zhǎng)期償債能力分析二、衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)二、衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo) n長(zhǎng)期償債能力分析的具體分析方法是；通

4、過(guò)財(cái)務(wù)長(zhǎng)期償債能力分析的具體分析方法是；通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，報(bào)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益之間的關(guān)系，計(jì)算出一系列的比率，可以看出企之間的關(guān)系，計(jì)算出一系列的比率，可以看出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理，評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理，評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。債能力。 n通常，反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率主要有：資通常，反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和已獲利產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和已獲利息倍數(shù)等。下面分別介紹這些比

5、率。息倍數(shù)等。下面分別介紹這些比率。 長(zhǎng)期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一資產(chǎn)負(fù)債率1、什么是資產(chǎn)負(fù)債率、什么是資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱(chēng)之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中也稱(chēng)之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的也可以衡量企有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)

6、債總額（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額）100%長(zhǎng)期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一資產(chǎn)負(fù)債率1、什么是資產(chǎn)負(fù)債率、什么是資產(chǎn)負(fù)債率公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。 (短期負(fù)債長(zhǎng)期占用短期負(fù)債長(zhǎng)期占用)公式中的資產(chǎn)總額則是扣除累計(jì)折舊后的凈額公式中的資產(chǎn)總額則是扣除累計(jì)折舊后的凈額 例如，例如，ABC公司公司2000年度負(fù)債總額為年度負(fù)債總額為1060萬(wàn)元，萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元。萬(wàn)元。 資產(chǎn)負(fù)債率；資產(chǎn)負(fù)債率；(10602000)10053%長(zhǎng)期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一

7、資產(chǎn)負(fù)債率2、資產(chǎn)負(fù)債率分析、資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。標(biāo)志。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。對(duì)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。長(zhǎng)期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一資產(chǎn)負(fù)債率2、資產(chǎn)負(fù)債率分析、資產(chǎn)負(fù)債率分析 資產(chǎn)負(fù)債率也稱(chēng)舉債經(jīng)營(yíng)比率，它具有以下幾

8、個(gè)方資產(chǎn)負(fù)債率也稱(chēng)舉債經(jīng)營(yíng)比率，它具有以下幾個(gè)方面的含義：面的含義： 1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。2、從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利、從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。 3、從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，取決于企業(yè)預(yù)期的利潤(rùn)和對(duì)、從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，取決于企業(yè)預(yù)期的利潤(rùn)和對(duì)外來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，在兩者之間權(quán)衡得失外來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，在兩者之間權(quán)衡得失做出正確的決策。做出正確的決策。長(zhǎng)期償債能力分析（二產(chǎn)權(quán)比率（二產(chǎn)權(quán)比率1、什么是產(chǎn)權(quán)比率、什么是產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東

9、權(quán)益總額之間的比率，產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱(chēng)之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償也稱(chēng)之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。計(jì)算公式是：債能力的指標(biāo)之一。計(jì)算公式是：產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額負(fù)債總額所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額) 100%公式中的公式中的“所有者權(quán)益在股份公司是指所有者權(quán)益在股份公司是指“股東權(quán)股東權(quán)益益” 例如，例如，ABC公司公司2000年度負(fù)債總額為年度負(fù)債總額為1060萬(wàn)元，萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元。萬(wàn)元。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=(1060940)100113%長(zhǎng)期償債能力分析（二產(chǎn)權(quán)比率（二產(chǎn)權(quán)比率2、產(chǎn)權(quán)比率分析

10、、產(chǎn)權(quán)比率分析該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，股東資本大于借入資本較好一般來(lái)說(shuō)，股東資本大于借入資本較好 。產(chǎn)權(quán)比。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。的保障程度。 是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸。是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸。長(zhǎng)期償債能力分析（三

11、有形凈值債務(wù)率（三有形凈值債務(wù)率 1、什么是有形凈值債務(wù)率、什么是有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值后比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。其計(jì)算表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。其計(jì)算公式如下：公式如下：有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額負(fù)債總額（股東權(quán)益（股東權(quán)益-無(wú)形資

12、產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)凈值）凈值）100%長(zhǎng)期償債能力分析（三有形凈值債務(wù)率（三有形凈值債務(wù)率 1、什么是有形凈值債務(wù)率、什么是有形凈值債務(wù)率 例如，例如，ABC公司公司2000年度期末無(wú)形資產(chǎn)凈值為年度期末無(wú)形資產(chǎn)凈值為6萬(wàn)萬(wàn)元，計(jì)算有形凈值債務(wù)率為：元，計(jì)算有形凈值債務(wù)率為：有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率l 060(960-6)100113.5長(zhǎng)期償債能力分析（三有形凈值債務(wù)率（三有形凈值債務(wù)率 2、有形凈值債務(wù)率分析、有形凈值債務(wù)率分析 有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，是更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入是更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時(shí)

13、債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。從長(zhǎng)期償債能力資本受到股東權(quán)益的保障程度。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)說(shuō)，該比率越低越好。至于該指標(biāo)其他方面的來(lái)說(shuō)，該比率越低越好。至于該指標(biāo)其他方面的分析與產(chǎn)權(quán)比率相同。分析與產(chǎn)權(quán)比率相同。思索思索為什么說(shuō)有形凈值債務(wù)率更為謹(jǐn)慎和保守為什么說(shuō)有形凈值債務(wù)率更為謹(jǐn)慎和保守?回答回答因?yàn)樵撝笜?biāo)計(jì)算時(shí)沒(méi)有考慮無(wú)形資產(chǎn)，它們因?yàn)樵撝笜?biāo)計(jì)算時(shí)沒(méi)有考慮無(wú)形資產(chǎn)，它們不一定能用來(lái)清償債務(wù)，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)一律視為不不一定能用來(lái)清償債務(wù)，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)一律視為不能償債，將其從分母中扣除。能償債，將其從分母中扣除。長(zhǎng)期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 1、什么是已獲利息倍數(shù)、什么是

14、已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也叫利的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也叫利息保障倍?shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為：息保障倍數(shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為： 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用利息費(fèi)用 公式中的分子公式中的分子“息稅前利潤(rùn)是指利潤(rùn)表中未扣除息稅前利潤(rùn)是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)。它可以用利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)。它可以用“利潤(rùn)利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用來(lái)測(cè)算，也可以用總額加利息費(fèi)用來(lái)測(cè)算，也可以用“凈利潤(rùn)加凈利潤(rùn)加所得稅、利息費(fèi)用來(lái)測(cè)算。所得稅

15、、利息費(fèi)用來(lái)測(cè)算。 （用財(cái)務(wù)費(fèi)用估計(jì)）（用財(cái)務(wù)費(fèi)用估計(jì)）長(zhǎng)期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 1、什么是已獲利息倍數(shù)、什么是已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也叫利的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也叫利息保障倍?shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為：息保障倍數(shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為： 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用利息費(fèi)用 公式中的分母公式中的分母“利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)付利息，不僅

16、包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。長(zhǎng)期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 1、什么是已獲利息倍數(shù)、什么是已獲利息倍數(shù) 例如，例如，ABC公司公司2000年度稅后凈收益為年度稅后凈收益為136萬(wàn)元，萬(wàn)元，利息費(fèi)用利息費(fèi)用80萬(wàn)元，所得稅為萬(wàn)元，所得稅為64萬(wàn)元。該公司已萬(wàn)元。該公司已獲利息倍數(shù)為：獲利息倍數(shù)為：已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)(+80+64)803.5長(zhǎng)期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 2、已獲利息倍數(shù)分析、已獲利息倍數(shù)分析 (1)已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收

17、益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。 (2)如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)?這需要將該這需要將該企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，來(lái)分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。水平進(jìn)行比較，來(lái)分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。作為標(biāo)準(zhǔn)。 長(zhǎng)期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 2、已獲利息倍數(shù)分析、已獲利息倍數(shù)分析 (3) 因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息保障倍數(shù)為同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息保障倍數(shù)為3。 （4結(jié)合這一指標(biāo)，