工程經(jīng)濟學復習參考書籍工程經(jīng)濟學邵穎紅 黃渝祥等編著同濟大學出社

1、工程經(jīng)濟學復習第一章1、 關鍵概念：技術與經(jīng)濟技術：研究如何把自然規(guī)律應用于工程實踐經(jīng)濟：研究經(jīng)濟規(guī)律在工程問題中的應用 （page1）2、 掌握經(jīng)濟與技術的關系技術創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的不竭動力,工程經(jīng)濟分析是對技術實踐活動的系統(tǒng)評價,工程經(jīng)濟分析的目的是提高技術實踐活動的經(jīng)濟效果。工程經(jīng)濟分析的重點是科學地預見活動的結(jié)果,3、 工程經(jīng)濟分析的原則和方法框架第2章 工程項目現(xiàn)金流識別與估算01、 關鍵概念：現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量是在整個計算期內(nèi)所發(fā)生的實際現(xiàn)金流入和流出，簡稱現(xiàn)金流。包括現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流出，凈現(xiàn)金流量2、 項目投資的構(gòu)成：項目總投資² 建設投資 包括：工程費用 工程建設其他費

2、用 預備費用² 建設期利息² 流動資金3、 工程項目投資現(xiàn)金流量的估算由于工程項目投資處在工程項目建設期階段，該階段基本沒有現(xiàn)金流入，而主要是各項投資所形成的現(xiàn)金流出。因此，建設期凈現(xiàn)金流量為：NCF=CI-CO=0-建設投資-建設利息-流動資金=-（建設投資+建設期利息+流動資金）Ø 3.1投資項目稅前現(xiàn)金流估算方法例2-1：某建設工程在建設起初的工程費用為45000萬元。按本項目實施進度計劃，項目建設期3年，投資分年使用比例為：第一年25%，第二年55%，第三年20%，建設期內(nèi)預計年平均價格上漲率為5%。建設工程的其他費用為3860萬元，基本預備費率為10%。

3、估計該項目的建設投資。解答： 基本預備費=（工程費用+工程建設其他費用）*基本預備費率=（45000+3860）*10%=4886 靜態(tài)投資額=工程費用+工程建設其他費用+基本預備費=53746萬 第一年靜態(tài)投資=53746*25%=13436.5萬 第二年靜態(tài)投資=53746*55%=29560.3萬 第三年靜態(tài)投資=53746*20%=10749.2萬 第一年漲價預備費=13436.5*(1+5%)1/2-1 =331.82萬 第二年漲價預備費=29560.3*(1+5%)1/2+1-1 =2244.51萬 第三年漲價預備費=10749.2*(1+5%)1/2+2-1 =1394.45萬

4、漲價預備費=331.82+2244.51+1394.45=3970.78 預備費=基本預備費+漲價預備費=4886+3970.78=8856.78萬 建設投資=工程費用+工程建設其他費用+預備費 =45000+3860+8856.78=57716.78萬Ø 3.2建設期利息的內(nèi)容與估算建設期利息包括銀行借款和其他債務資金的利息，以及其他融資費用例子2-2：某新建項目，建設期為3年，在建設期第一年借款400萬，第二年借款500萬，第三年借款400萬，每年借款平均使用，年利率為6%。用復利法計算建設期借款利息。解：建設期各年利息計算如下：第一年利息=（0+400/2)*6%=12萬第二年

5、初本利額=400+12=412萬第二年利息=（412+500/2)*6%=39.72萬第三年初本利額=412+500+39.72=951.72萬第三年利息=（951.72+400/2)*6%=69.10萬建設期利息=12+39.72+69.10=120.82萬Ø 3.3流動資金的內(nèi)容與估算流動資金指在工業(yè)項目中投產(chǎn)前預先墊付，在投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營過程中用于購買原材料、燃料動力、支付工資和其他費用以及在產(chǎn)品、半產(chǎn)品、產(chǎn)出品和其他存貨占用的周轉(zhuǎn)資金。流動資金以現(xiàn)金、各種存款、存貨、應收賬款等流動資產(chǎn)的形態(tài)出現(xiàn) 一般項目的流動資金應采用流動資金估算表來計算。流動資產(chǎn)包括：（5個） 應收賬款-指

6、企業(yè)對外銷售商品、提供服務尚未收回的資金；存貨-指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有的以備出售或仍在生產(chǎn)過程的物料；項目建設期的凈現(xiàn)金流量：NCF=CI-CO=0-(建設投資+建設期利息+流動資金）4、 生產(chǎn)經(jīng)營期的現(xiàn)金流量生產(chǎn)經(jīng)營期現(xiàn)金流量：NCF=銷售收入經(jīng)營成本銷售稅金及附加所得稅銷售收入經(jīng)營成本折舊銷售稅金及附加所得稅+折舊銷售收入總成本費用銷售稅金及附加所得稅+折舊利潤總額所得稅+折舊=凈利潤+折舊² 總成本費用項目的成本費用是項目投入使用后，在運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務所發(fā)生的全部費用，稱為總成本費用?？偝杀举M用等于生產(chǎn)成本加期間費用?？偝杀举M用等于經(jīng)營成本與折舊費、攤銷費和

7、財務費用(利息支出)之和。總成本費用=經(jīng)營成本+折舊費+攤銷費+財務費用（利息支出）。經(jīng)營成本=原材料費+燃料及動力費+工資及福利費+修理費+其他費用。其他費用=管理費用+制造費用+營業(yè)費用-前述三項費用中的（工資及福利+折舊+攤銷+修理費+利息支出）營業(yè)收入=營業(yè)稅金及附加+總成本費用+利潤總額凈利潤=利潤總額-企業(yè)所得稅 （利潤總額由企業(yè)所得稅和凈利潤所構(gòu)成。）² 生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本是指生產(chǎn)經(jīng)營過程中直接消耗的費用。材料費、工資支出、燃料費與制造費用等。ü 直接材料費用：包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消費的直接材料、設備零配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物與低值易耗品。&#

8、252; 直接工資：包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎金與津貼。ü 其他直接支出：包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利等。ü 制造費用：指企業(yè)各個生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)所產(chǎn)生的各項費用。包括生產(chǎn)單位管理人員工資和福利費用、折舊費、修理費、勞動保護費、水電費、辦公費、設計制圖費、實驗檢驗費與環(huán)境保護費等。² 期間費用期間費用是指輔助生產(chǎn)所發(fā)生的費用，與生產(chǎn)沒有直接的關系，是一種間接支出。比如：管理費用、財務費用與營業(yè)費用。ü 1.管理費用：指企業(yè)行政部門為管理與組織經(jīng)營活動所發(fā)生的各項費用。包括：公司經(jīng)費（管理人員工資和福利費、差旅費、辦公費、折舊費、

9、修理費等）；工會經(jīng)費、勞動保險費、交際應酬費；土地使用費、技術轉(zhuǎn)讓費、研發(fā)費及其他費用等。ü 2.財務費用：指企業(yè)為籌集所需要的資金而發(fā)生的各項費用，包括生產(chǎn)經(jīng)營期間的利息凈支出、匯兌凈損失、金融機構(gòu)手續(xù)費以及在籌資過程中發(fā)生的其他費用。ü 3.營業(yè)費用：指企業(yè)為銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務過程中發(fā)生的各項費用。包括：運輸費用、裝卸費、包裝費、保險費、廣告費和展覽費；銷售人員的工資與福利、差旅費、辦公費、折舊費與修理費等。第三章（1） 貨幣的時間價值資金的時間價值是客觀存在的，產(chǎn)生資金的時間價值的主要原因有：投資增值、承擔風險、通貨膨脹等。影響貨幣當前價值的主要因素有：

10、（1）資金的使用時間； （2）資金數(shù)量的大??； （3）資金投入和回收的特點； （4）資金周轉(zhuǎn)的速度。（2） 名義利率與有效利率有效利率：有效利率（Effective Interest Rate）是計息周期利率i用復利的方法計算得到的年利率.i = (1+r/n)n次方 -1n在一年中的計息次數(shù)一年名義 -除以2-求的半年實際利率 -i實際 = (1+r/n)n次方 -1-半年r名義利率 -除以2-求的一個季度的實際利率上級求下級 只能是上級名義求下級實際利率同級 名義求實際 或 實際求名義 用公式i實際 = (1+r/n)n次方 -1下級實際求上級名義 用 r名義 = i * (級別差的倍數(shù))

11、名義利率 根據(jù)計息周期利率i乘以計息周期數(shù)計算得到的年利率 r = i * n （ppt33）一年之中計算復利的次數(shù)越頻繁，年有效利率越比名義利率高（3） 等值計算實例Ø 計息期為1年Ø 計息期小于1年² 計息期大于或等于支付期 ² 計息期短于支付期先算出實際的年利率，在用相應的復利計算公式實際的年利率 = (1+r/n)n次方 -1 （4） 常用的還本付息的計算方法在四種還本付息方式中，本息到期一次兌付的利息支付最多，等額還本方式所需支付的利息最少。等額還款方式具有利息支付逐年遞減，本金償還逐年遞增的特點。等額還本方式具有各期還本數(shù)額相等，利息支付逐年

12、遞減，前期還款壓力大的特點。第3章 投資方案的評價與比選（1） 回收期靜態(tài)回收期動態(tài)回收期（2） 凈現(xiàn)值、終值和年值1) 凈現(xiàn)值指標凈現(xiàn)值（PW，NPV）指標的經(jīng)濟含義是：把不同時點上發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，通過某個規(guī)定的利率i，統(tǒng)一折現(xiàn)到0年的值，然后求代數(shù)和。（概念） 通過這樣的方法可以將不同時點上的現(xiàn)金流統(tǒng)一起來，可以用一個單一數(shù)字來反映工程項目方案的經(jīng)濟性。如果算出凈現(xiàn)值大于0，說明在規(guī)定的利率水平下，工程項目仍可以獲利。 假定一個項目初始投資為5000萬元，第一年收入為2000萬元，第二年收入為4000萬，第三年虧損1000萬元，第4年收入為7000萬元。當利率為10%，則凈現(xiàn)值為多少？

13、PW(10%)=-5000+2000（P/F，10%，1）+4000（P/F，10%，2）-1000（P/F,10%，3）+7000（P/F，10%，4）=4153.75萬元>0（注意是F求P 應該用除法） 例4-3 某項目總投資為10000萬元，連續(xù)5年每年產(chǎn)生等額收入5300萬元，第5年末有2000萬元的市場殘值。每年的費用大概是3000萬元，公司愿意接受的投資收益率為10%，用凈現(xiàn)值指標評估該項目是否可以接受？PW(10%)=-10000+(5300-3000)(P/A,10%,5)+2000(P/F,10%,5)=-39.35<0全部求P 現(xiàn)金流量圖 箭頭向上收入 向下支出

14、2) 凈現(xiàn)值函數(shù)-1000 ：是開始總投資400： 每年等額收回金額3) 將來值（終值）FW全部求F例4-5 用終值重新評估例4-3中的項目。用這個例子來說明終值與現(xiàn)值之間的關系。解：FW(10%)=10000(F/P,10%,5)+(53003000)(F/A,10%,5)+2000=-63.37（萬元）4) 年值（年度等值）（3） 基準貼現(xiàn)率對所有可能的投資項目，期望達到的投資回報水平應不低于多少，有時把這樣的利率水平稱之為具最低吸引力的收益率影響因素² 投資資金的來源及成本² 企業(yè)面臨的各種可能的投資機會（4） 加權平均資金成本（WACC）作為基準貼現(xiàn)率的底限（5）

15、內(nèi)部收益率指方案計算期內(nèi)可以使得凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值為零時，將來值和年值也必須為零 內(nèi)部收益率可以理解為工程項目對占用資金的一種恢復能力，其值越高，一般來說，該方案的投資盈利能力越強。計算：² 內(nèi)部收益率計算原理(插值法）計算技巧：選取i代入計算pw ,大于0適當增加i;小于0,適當減少i。i1和i2的差距在2%-5%之間 例4-6 試求表4-3中現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益率：T年年末凈現(xiàn)金流量0-10001-80025003500450051200 解：按照內(nèi)部收益率的計算原理可知： PW(0%)=-1000-800+500*3+1200=900 PW(12%)=-100

16、0-800(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3)* (P/F,12%,1)+1200(P/F,12%,5)=38.87 PW(15%)=-1000-800(P/F,15%,1)+500(P/A,15%,3)* (P/F,15%,1)+1200(P/F,15%,5)=-106.33當i1<i2時，凈現(xiàn)值NPV1>0,NPV2<0，有： i*=12%+38.87*(15%-12%)/(38.87+106.33)=12.8% 或者15%-106.33*（15%-12%）/(38.87+106.33)=12.8%² 內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值的關系內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值、

17、將來值和年度值等其他幾個評價方法相比，其顯著特點是要求出貼現(xiàn)率的值。按照內(nèi)部收益率的定義，從圖中可以看出，當i<i*時，對于所有的i值，凈現(xiàn)值為正；當i>i*時，對于所有的i值,凈現(xiàn)值為負。 因此，在通常情況下，當內(nèi)部收益率大于基準貼現(xiàn)率，投資方案是可取的。此時，方案的PW(i)必然大于0。² 內(nèi)部收益率的幾種特殊情況 一般來說，凡是投資方案的凈現(xiàn)金流量從0年起，有一項或幾項是負的，接下來的是一系列正的，而所有現(xiàn)金流的總和是正的，則一定存在一個內(nèi)部收益率。 內(nèi)部收益率不存在：當現(xiàn)金流量都為正；當現(xiàn)金流量都為負；PW(0%)>0，PW(+)>0；PW(0%)&l

18、t;0，PW(-)<0。若在整個項目生命周期內(nèi)，凈現(xiàn)金流量有一個以上的符號發(fā)生變化，那么在-100%至無窮大范圍內(nèi)存在多個i*值。 判斷是否存在多個內(nèi)部收益率方法： 1.Descartes的符號規(guī)則：內(nèi)部收益率個數(shù)總是小于等于現(xiàn)金流量符號變化的次數(shù)。（6） 互斥方案比選互斥方案是指采納一組方案中的某一方案，必須放棄其他方案，即方案之間相互具有排他性?；コ怅P系既可指同一項目的不同方案，也可指不同投資項目。例子：1.項目應選在北京、上海還是廣州? 2.項目的技術采用日本、德國的還是國產(chǎn)的？ 3.生產(chǎn)紐扣是使用人力還是機器？1) 互斥方案產(chǎn)生的原因a. 資金的約束b. 資源的稀缺c. 項目不可

19、分性2) 互斥方案比較的原則 1.可比性原則，兩個互斥方案必須具有可比性。 2.增量分析原則，對現(xiàn)金流量的差額進行評價，如果增量收益超過增量費用，那么投資方案是可接受的。3. 選擇正確的評價指標。按照凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標，如果這些指標大于基準值，我們就認為該方案優(yōu)于其他方案。3) 服務壽命相同的互斥方案比較增量投資凈現(xiàn)值 指兩個方案的凈現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值。當PW>=0時，選擇投資大的方案；當PW<0時,選擇小的投資方案。增量內(nèi)部收益率 指兩個方案的凈現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值等于0時的折現(xiàn)率。當IRR>=i0時，選擇投資大的方案；當IRR<i0時,選擇小的投資方案。 利

20、用增量分析法進行分析比較時，一般先將投資方案按從小到大進行排序，將最小的方案作為基準，然后看追加投資是否合算。4) 服務壽命不相同的互斥方案比較 互相比較的的方案之間必須具有可比性，當兩個方案的壽命周期不等時，這兩個方案就不能直接比較。因此，必須進行處理以使兩者的壽命周期相等，通常有三種方法：最小公倍數(shù)法、年值法和研究期法。1.最小公倍數(shù)法 取各個方案的壽命的最小公倍數(shù)作為各方案的共同壽命，在此期間各個方案的投資、收支不斷重復，直到共同壽命期末為止，以此計算凈現(xiàn)值。2.年值法 運用年值法只需計算一個生命周期，不需要求出不同方案的共同生命周期。3.研究期法 研究期法是指對不等壽命的方案指定一個計劃期作為各個方案的共同壽命。研究期通常是所有競爭方案的最短壽命。（7） 獨立方案比選獨立方案是指在經(jīng)濟上互不相關的方案，即接受或放棄某個方案，并不影響其他項目