四種股權激勵方案剖析

1、四種股權激勵方案剖析一、股權激勵方案：業(yè)績股票案例展示：這是一家綜合類的上市公司，其業(yè)績較為平穩(wěn)，現(xiàn)金流量也較為充裕。正值公司對內部管理機制和行業(yè)及產品業(yè)務結構進行大刀闊斧的改革和重組創(chuàng)新， 企業(yè)結構發(fā)生了較大的調整。 為了保持業(yè)績穩(wěn)定和公司在核心人力資源方面的優(yōu)勢。 經邦咨詢考慮對公司高級管理人員和核心骨干員工實行業(yè)績股票計劃， 既是對管理層為公司的貢獻做出補償， 同時也有利于公司吸引和留住業(yè)務骨干， 有利于公司管理制度的整體設計及與其它管理制度之間的協(xié)調和融合，降低制度安排和運行的成本。1 1、方案分解：1 1）授予對象：公司高級管理人員和核心骨干員工。2 2）授予條件：根據(jù)年度業(yè)績考核結

2、果實施獎罰。考核合格，公司將提取年度凈利潤的 2%2%乍為對公司高管的激勵基金，購買本公司的流通股票并鎖定；達不到考核標準的要給予相應的處罰，并要求受罰人員以現(xiàn)金在 6 6 個月之內清償處罰資金。2 2、案例解析：1 1）激勵模式：這是一家綜合類的上市公司，其業(yè)績較為平穩(wěn)，現(xiàn)金流量也較為充裕，因此比較適合實行業(yè)績股票計劃。2 2）激勵對象：該方案的激勵對象包括公司高級管理人員和核心骨干員工，既是對管理層歷史貢獻的補償，又能激勵管理層為公司的長期發(fā)展及股東利益最大化而努力，有利于公司吸引和留住業(yè)務骨干，保持公司在核心人力資源方面的優(yōu)勢。另外，這樣的激勵范圍因為涉及人數(shù)不多， 使公司的激勵成本能得

3、到有效控制。 因此激勵范圍比較合適。3 3）激勵作用：該公司激勵方案確定的?就勵力度為不大于當年凈利潤的 2%2%雖然公司的凈利潤基數(shù)較大， 但分攤到每一個被激勵對象后與實施業(yè)績股票激勵制度的上市公司總體比較是偏低的。如：公司某年度的凈利潤為 1.3341.334 億元，按規(guī)定可提取266.8266.8 萬元的激勵基金，激勵對象如果按 1515 人計算，平均每人所獲長期激勵僅為 17.17.8 8萬元。 在該公司的主營業(yè)務以傳統(tǒng)產品為主的時候， 由于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)對人才的競爭不像高科技企業(yè)那么激烈，因此，激勵力度偏小對股權激勵效果的影響不會太明顯。但近年來， 該公司已逐步向基礎設施公用事業(yè)轉移

4、， 并在原有產業(yè)中重點投資發(fā)展一些技術含量高、 附加值高、 市場潛力較大的高科技產品， 實現(xiàn)產品的結構調整和高科技創(chuàng)新，而高科技企業(yè)對人才的爭奪將會比傳統(tǒng)企業(yè)激烈得多，此時的激勵力度應隨之調整。另外，在該方案中，所有的激勵基金都被要求轉化為流通股，這可以強化長期激勵效果，但同時短期激勵就無法強化了。因此可以考慮將激勵基金部分轉化為股票，而部分作為現(xiàn)金獎勵留給個人， 這樣就可以比較方便地調節(jié)短期激勵和長期激勵的力度， 使綜合的激勵力度最大化。二、股權激勵方案：股票期權案例展示：某公司是一家在境外注冊的從事網絡通信產品研究、設計、生產、銷售及服務的高科技企業(yè)，在注冊時就預留了一定數(shù)量的股票計劃用于

5、股票期權激勵。公司預計 20062006 年在境外上市。 目前公司處于發(fā)展時期， 但面臨著現(xiàn)金比較緊張的問題，公司能拿出的現(xiàn)金獎勵很少，連續(xù)幾個月沒有發(fā)放獎金，公司面臨人才流失的危機。在這樣的背景下，經邦咨詢?yōu)樵摴驹O計了一套面向公司所有員工實施的股票期權計劃。1 1、方案分解：1 1）授予對象：這次股票期權計劃首次授權的對象為 20032003 年 6 6 月 3030 日前入職滿一年的員工。2 2）授予價格：首次授予期權的行權價格為$0.01$0.01, ,被激勵員工在行權時只是象征性出資。以后每年授予的價格根據(jù)參照每股資產凈值確定。3 3）授予數(shù)量：擬定股票期權發(fā)行最大限額為 14605

6、001460500 股，首次發(fā)行 730250730250 股。期權的授予數(shù)額根據(jù)公司相關分配方案進行， 每年可授予一次。 首次授予數(shù)額不高于最大限額的 50%50%第二年授予數(shù)額不高于最大限額的 30%30%第三年授予數(shù)額不高于最大限額的20%.20%.4 4）行權條件：員工獲授期權滿一年進入行權期，每年的行權許可比例是：第一年可行權授予總額的 25%25%以后每年最多可行權授予總額的 25%25%公司在上市前，暫不能變現(xiàn)出售股票， 但員工可在公司股票擬上市而未上市期間內保留或積累期權的行權額度， 待公司股票上市之后，即可以變現(xiàn)出售。如果公司 3 3 年之后不上市，則要求變現(xiàn)的股票由公司按照

7、行權時的出資額加上以銀行貸款利率計算的利息回購。2 2、案例解析：1 1）激勵模式：這是一家典型的高科技企業(yè)，公司的成長性較好。最適合高科技企業(yè)的股權激勵模式就是股票期權。 由于該公司是境外注冊準備境外上市， 沒有國內上市公司實施股票期權計劃存在的障礙，因此選擇采用股票期權計劃是很合適的。2 2）激勵對象：對高科技企業(yè)而言，人才是根本，在其它條件相似的情況下，企業(yè)如果缺乏有效的激勵和約束機制， 就無法吸引和穩(wěn)定高素質的人才， 也就無法取得競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)長期發(fā)展的目的。該公司員工 9090 犯上具有大學本科以上學歷，其中 3030 陽有碩士以上學位。 因此該方案以全體員工為激勵對象是一個明智之舉

8、， 它將公司的長遠利益和員工的長遠利益有機地結合在一起，有助于公司凝聚和吸引優(yōu)秀的人才，建立公司長期發(fā)展的核心動力。3 3）激勵作用：該方案的激勵作用來自于公司境外上市后的股價升值和行權后在不兌現(xiàn)的情況下持有公司股票享有的所有權利，激勵力度比較大，但由于周期較長，對于更需要現(xiàn)金收入的員工來說這種方式就較難起到激勵效果。三、股權激勵方案：員工持股案例展示：某科研院所下屬企業(yè)于 20002000 年由研究所出資成立，是一個以冶金及重型機械行業(yè)非標設備設計成套及技術貿易為主業(yè)的科技型企業(yè)，目前在編人員 8080 犯上為具有中高級職稱的工程技術人員。 公司成立以來， 國家沒有實質性投入，只是投入品牌和

9、少量資金；通過管理層與員工的不懈努力，公司資產飛速增值。為了解決公司員工的創(chuàng)業(yè)貢獻與公司目前股權結構不相符合的問題，該公司決定進行股份制改造。 該公司先請某機構設計了一份股份制改造方案。 該方案依據(jù)資本存量改造的思路設計。 由于該方案未能解決無形資產估價問題， 被該公司的上級主管部門否決。該公司再邀請經邦重新設計股份制改造方案。經邦力求多贏，依據(jù)存量不動，增量改制的思路重新設計股份制改造方案。在新方案中，該公司的注冊資本擬由原來 5050 萬元增加至人民幣 500500 萬元；在增資擴股中引入員工持股計劃，即其中 40%40%勺股份將通過實施員工持股計劃由高管層和員工持有，另 60%60%勺股

10、份仍由研究所持有。該方案已獲上級主管部門批準，目前激勵效果初步顯現(xiàn)。1 1、方案分解：1 1）授予對象：包括公司董事在內的所有在職員工。2 2）持股形式：員工持股計劃擬在 3 3 年內完成，由公司擔保從銀行貸款給員工持股會，員工持股會用于購買本公司 40%40%勺股份后再分配給員工，其中的 10%10%由員工直接出資購買，另外 3030 叫日后每年公司分紅歸還本息。然后根據(jù)當年歸還本息的數(shù)額按照員工的持股比例將股份再轉給員工。3,3,授予數(shù)量：員工持股會的股份分配在全員范圍內分 3 3 層次進行：第一層次為核心層 （董事、 總經理） ， 占員工持股會持股總數(shù)的 50%50%其中最高 20.44

11、20.44 萬， 最低 13.213.26 6萬；第二層次為技術骨干層，占員工持股會持股總數(shù) 30%30%主要為工齡較長的且具有高級職稱者，包括重要部門的部門經理，其中最高 9.759.75 萬，最低 7.47.42 2萬；第三層次為員工層，占員工持股會持股總數(shù)的 20%20%包括工齡較短或具有中級職稱的部門經理、各部門業(yè)務員，其中最高 4.484.48 萬，最低 0.630.63 萬。2 2、案例解析：1 1）激勵模式：公司原先規(guī)模較小，且屬國有研究所下屬的科技型全資子公司，職工人數(shù)只有 3030 人左右，且多數(shù)為中高級職稱的技術人員，因此在增資擴股中引入員工持股計劃比較適合。 一方面可以解

12、決增資擴股的部分資金來源， 另一方面可以讓員工分享公司的成長價值，以未來公司的利潤轉化為員工的股份，有利于形成長期激勵機制。2 2）激勵作用：公司在職員工通過擁有公司股權參與企業(yè)利潤的分享，有助于增強企業(yè)對員工的凝聚力， 利于形成一種以“利益共享”為基礎的企業(yè)文化， 還有一定的福利作用，體現(xiàn)了國有資產控股公司的特征。四、股權激勵方案：干股+實股+期權案例展示：這是一家由三個自然人出資成立的網絡信息技術公司，是華東地區(qū)著名的應用平臺提供商和基礎網絡應用服務商。公司發(fā)展迅速，年銷售額增長率達到 500%500%公司在幾年高速發(fā)展過程中，引進了大量的管理、技術優(yōu)秀人才，也建立了一套工資、獎金收入分配

13、體系。經邦咨詢認為：為了適應公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展，構建和鞏固企業(yè)的核心團隊， 需要重新界定和確認企業(yè)的產權關系， 本企業(yè)實施股權激勵的目的不是單純?yōu)榉峙淦髽I(yè)目前的財富，而是為了使公司創(chuàng)業(yè)者和核心骨干人員共享公司的成長收益， 增強公司股權結構的包容性， 使企業(yè)的核心團隊更好地為企業(yè)發(fā)展出力，更具凝集力和效率。因此，經邦咨詢?yōu)槠湓O計了一套干股+實股+股份期權的多層次長期激勵計劃。1 1、方案分解：1 1）授予對象：高管層和管理、技術骨干共 2020 位。2 2）持股形式：第一部分， 持股計劃： 在增資擴股中由高管層和管理、 技術骨干自愿現(xiàn)金出資持股。第二部分，崗位干股計劃：a.a.崗位干股設置目的

14、崗位干股的設置著重考慮被激勵對象的歷史貢獻和現(xiàn)實業(yè)績表現(xiàn)，只要在本計劃所規(guī)定的崗位就有資格獲得崗位干股。b.b.崗位干股落實辦法崗位干股的分配依據(jù)所激勵崗位的重要性和本人的業(yè)績表現(xiàn)，崗位干股于每年年底公司業(yè)績評定之后都進行重新調整和授予，作為名義上的股份記在各經理人員名上， 目的是為了獲得其分紅收益。 崗位干股的授予總額為當期資產凈值的 10%.10%.第三部分，股份期權計劃：a.a.股份期權設置目的股份期權設置著重于公司的未來戰(zhàn)略發(fā)展， 實現(xiàn)關鍵人員的人力資本價值最大化。b.b.股份期權的授予從原股東目前資產凈值中分出 10%10%專讓給被激勵對象。依據(jù)每位經理人員的人力資本量化比例確定獲受

15、的股份期權數(shù)。如本計劃開始實施時一次性授予，可假定為 20042004 年 1 1 月 1 1 日。以一元一股將公司當期資產凈值劃分為若干股份，授予價格即為每股一元。行權時經理人員以每股一元的價格購買當時已增值的公司股份。2 2、案例解析：1 1）激勵模式：這是一個處于高速成長期的民營企業(yè)，構建一個穩(wěn)定的核心團隊和留住員工最關鍵。 通過多層次的股權激勵方案設計， 一方面通過自愿原則實現(xiàn)員工主動參與企業(yè)經營管理， 分享公司的成長價值； 另一方面通過崗位干股設置體現(xiàn)員工對公司的現(xiàn)實貢獻；再通過股份期權設計反映公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，構建長期穩(wěn)定的核心團隊，獲受股份期權的人數(shù)最少， 只是少數(shù)有發(fā)展?jié)摿Φ墓?/p>

16、核心人員。 這種模式是一種開放的、動態(tài)的、既民主又體現(xiàn)公司意愿的設計。2 2）激勵作用：這個方案既通過干股設置實現(xiàn)了短期激勵，又通過現(xiàn)金購股和股份期權實現(xiàn)了長期激勵， 體現(xiàn)了公司原股東的股權包容性和一種利益共享的企業(yè)文化， 有較好的激勵效果。企業(yè)家雜志曾介紹過這樣一個商業(yè)故事：四川航空公司在成都機場投放了百多部黃色休旅車免費接送上下飛機的乘客。從成都機場下飛機，前往市區(qū)平均得花 15150 0元的出租車費，但搭乘這種黃色休旅車，只要坐滿 7 7 名乘客就發(fā)車，到市區(qū)任何地點都免費， 乘客自然喜歡這份“免費的午餐”。 這種黃色的風行菱智休旅車是四川航空公司從風行汽車訂購的，一次訂購了 15015

17、0 臺。但這種原價14.814.8 萬元一臺的休旅車，四川航空卻每臺只需要支付 9 9 萬元。獲得這樣的優(yōu)惠價格的條件是司機在車上幫車商做廣告， 銷售汽車。 在乘客乘坐體驗中順道帶出車子的優(yōu)點和車商的服務。每一部車可以載 7 7 名乘客，以每天 3 3 趟計算，150150輛車，每年帶來的廣告受眾人數(shù)是：7X6X365X1507X6X365X150，超過 200200 萬的高端受眾群體。并且在乘車期間乘客無法從事其他活動，其廣告效果非同一般。更巧妙的是，就這 9 9 萬元車款也不用四川航空買單，他們以一臺休旅車 17.817.8 萬元的價錢出售給了應征的司機，四川航空還從中賺了 1320132

18、0 萬元。但司機為什么肯花高于市價的錢買車呢？這是因為去當出租車司機要先繳一筆和轎車差不多價錢的保證金， 而且只有車子的使用權， 不具有所有權。 相比來說， 四川航空出的價碼并不貴。對司機更有吸引力的是，只要他們載一名乘客，四川航空就會付給 2525 元錢，而且機場客源穩(wěn)定，不用徘徊于街頭尋找客人。這 17.817.8 萬元里包含了穩(wěn)定的客源和特許經營費及管理費， 司機很劃算。 而乘客搭乘這種免費市區(qū)接送車的條件是購買四川航空五折以上機票，這樣乘客不僅能省下 150150 元車費，方便地解決了機場與市區(qū)之間的交通問題，出行時選擇四川航空的可能性就大大增加。 四川航空公司現(xiàn)在有了 150150 臺印著自己名號的車子在市區(qū)跑來跑去，不用另花費用就把這一優(yōu)惠信息傳播出去了,據(jù)說四川航空因此平均每天多賣出1000010000 多張機票。與車商簽約期過后，還可以向車商另收廣告費，還可以做一些車體廣告。這是一個非常漂亮的商業(yè)游戲，參與各方都得到了自己想得到的利益，而四J JI I 航空則是最大的贏家，在不但不花一分錢還要先賺進 13201320 萬元的基礎上，帶來了提升服務質量，贏得更多乘客的長期收益，這一舉措為四川航空帶來了上億元的利潤。而這個游戲的設計，正是基于不同角色的利益訴求各不相同。如此看來，成功地設計一個