重塑商業(yè)銀行長期發(fā)展模式（一）

1、重塑商業(yè)銀行長期發(fā)展模式（一） 內(nèi)容提要:本文通過對我國當(dāng)前商業(yè)銀行單純的規(guī)模擴張型發(fā)展模式及其體制背景進行的討論，從微觀、宏觀、結(jié)構(gòu)與制度等四個角度研究商業(yè)銀行長期發(fā)展模式的抉擇問題。文章的基本結(jié)論如下：第一，在微觀上，商業(yè)銀行經(jīng)營面臨多元目標選擇，如何最優(yōu)地配比盈利、市場份額、可持續(xù)經(jīng)營和金融產(chǎn)品優(yōu)勢是一個根本問題；第二，在宏觀上，當(dāng)前商業(yè)銀行的規(guī)模擴張型發(fā)展實質(zhì)是一種順周期式發(fā)展模式，一方面加劇了宏觀經(jīng)濟波動，另一方面把自身置于流動性、違約和價格波動的三重風(fēng)險中，因而有必要引入反周期的審慎發(fā)展理念；第三，在市場結(jié)構(gòu)上，由于四大國有銀行的行業(yè)壟斷與競爭格局在短期內(nèi)無法改變，片面追求規(guī)模將必

2、然導(dǎo)致商業(yè)銀行融資成本上升和盈利空間收縮的問題，因而造成即使在短期也會存在規(guī)模與效益反向變動的情形，只有不斷提高機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量和金融產(chǎn)品與，服務(wù)質(zhì)量才能獲得有效益的規(guī)模擴張；第四，在制度上，外部信用制度和內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)成了對機構(gòu)目標與行為的雙重激勵；建立健康的法人治理結(jié)構(gòu)才能塑造出一家健康的銀行，也才能構(gòu)筑起良好的社會信用體系，降低銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險。 引言：金融體制轉(zhuǎn)軌與銀行發(fā)展模式抉擇 隨著金融體制改革和銀行業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)軌，我國商業(yè)銀行管理素質(zhì)已經(jīng)有了較大提升，但是仍然有不少銀行在走不計成本和風(fēng)險、單純追求規(guī)模擴張的發(fā)展路子。這種單純規(guī)模擴張式的發(fā)展不僅會損害銀行長遠利益，而且還會嚴重擾

3、亂金融秩序，引發(fā)惡性競爭，加劇金融風(fēng)險，乃至危及金融穩(wěn)定。當(dāng)一種扭曲的行為成為從單個銀行到整個銀行業(yè)的普遍現(xiàn)象時，我們就必須對這種發(fā)展模式進行深層次、多角度的反思，而不能僅僅停留在對某個銀行的個別行為描述。本文結(jié)合金融體制轉(zhuǎn)軌這一特定歷史時期下銀行業(yè)的內(nèi)外兩種環(huán)境的研究，從以下四個層面分析當(dāng)前商業(yè)銀行的發(fā)展模式問題。 一是微觀層次。在經(jīng)濟與金融改革向縱深發(fā)展的進程中，商業(yè)銀行內(nèi)外機制發(fā)生了重大變化，既不再是計劃體制下的財政出納，也沒有完全轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲶w制下以股東權(quán)益最大化為經(jīng)營目標的金融企業(yè)，因而導(dǎo)致銀行內(nèi)部激勵機制發(fā)生扭曲，單個銀行往往面臨多元目標選擇：市場份額、短期效益、長期盈利性還是資產(chǎn)質(zhì)

4、量。銀行業(yè)的兩個基本特性決定了單個銀行往往以市場份額擴張為首要目標，一是信貸交易的跨時性，即當(dāng)期信貸質(zhì)量必須在整個償還期內(nèi)才能得到最終檢驗；二是流動性，即只要存在負債（存款）擴張以保證備付金充足，則對存款人的支付是可以保證的。上述兩個特性掩蓋了風(fēng)險，而銀行的基本收入又體現(xiàn)為貸款存量與存貸利差的乘積，故銀行自然有積極性不斷擴張資產(chǎn)與負責(zé)。但是，當(dāng)風(fēng)險管理被忽視導(dǎo)致信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化時，銀行的脆弱性就充分暴露出來。海發(fā)行、部分地區(qū)農(nóng)信社和大量的信托投資公司的慘痛教訓(xùn)就是明證。因此，對一家真正理性和審慎的商業(yè)銀行而言，如何最優(yōu)地在盈利、市場份額、可持續(xù)經(jīng)營和金融產(chǎn)品優(yōu)勢等具體經(jīng)營目標之間權(quán)衡?重塑商業(yè)

5、銀行長期發(fā)展模式（一） 崾且桓齦疚侍狻?二是宏觀層次。根據(jù)我國乃至西方各國經(jīng)濟周期的基本經(jīng)驗，經(jīng)濟危機往往以某個產(chǎn)業(yè)的高漲為先導(dǎo)，繼而是銀行業(yè)基于良好的收益預(yù)期而對該行業(yè)大量融資，最后是產(chǎn)業(yè)蕭條而導(dǎo)致銀行危機，最后是經(jīng)濟全面衰退。20世紀80年代美國銀行業(yè)遭受重創(chuàng)直接起因于對拉美國家境外貸款的盲目開拓以及對國內(nèi)住房按揭貸款的熱潮；90年代日本全面蕭條又與銀行業(yè)過度進入房地產(chǎn)業(yè)有關(guān)；我國改革開放以來歷次經(jīng)濟過熱與治理整頓導(dǎo)致的“一放就亂、一收就死”的怪圈也不能不使人們關(guān)注銀行業(yè)支持重復(fù)建設(shè)的“作用”。因此，銀行當(dāng)前商業(yè)銀行的規(guī)模擴張型發(fā)展實質(zhì)是一種“順周期”式發(fā)展模式，一方面加劇了宏觀經(jīng)濟波動，

6、另一方面把自身置于流動性、違約和價格波動的三重風(fēng)險中，因而有必要引入“反周期”的審慎發(fā)展理念。 三是市場結(jié)構(gòu)層次。在市場份額上，由于四大國有銀行的行業(yè)壟斷與競爭格局在短期內(nèi)無法改變，加之我國實行嚴格的存貸款利率管制，致使片面追求規(guī)模將必然導(dǎo)致商業(yè)銀行融資成本上升和盈利空間收縮的問題，因而造成即使在短期也會存在規(guī)模與效益反向變動的情形，只有不斷提高機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量和金融產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量才能獲得有效益的規(guī)模擴張。 四是制度層次。外部信用制度和內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)成了對商業(yè)銀行目標與行為的雙重激勵。由于外部信用制度缺失，商業(yè)銀行很難審慎地分析借款人的真實信用水平，因而往往導(dǎo)致缺乏以自主風(fēng)險分析為基礎(chǔ)的市場“

7、跟風(fēng)”行為：從政府項目貸款、上市公司融資、到支持民營經(jīng)濟，乃至房地產(chǎn)業(yè)，一哄而上的情形似乎更多一些，很多個案最終落實為借款人逃廢債務(wù)而銀行短期迅速膨脹的資產(chǎn)成為不良。另一方面，由于缺乏健康的法人治理結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行到底為誰經(jīng)營的問題難以真正解決，所有權(quán)和控制權(quán)的脫節(jié)導(dǎo)致銀行行為呈現(xiàn)高度的內(nèi)部人控制，于是銀行經(jīng)營者的利益高于商業(yè)銀行法人利益，而個人利益的短期性必然導(dǎo)致整個機構(gòu)以短期擴張為基本特征：前人鋪攤子，后人收拾爛攤子的情形極為普遍，在單個銀行如此，在整個銀行業(yè)亦復(fù)如此。 因此，我們思考重塑商業(yè)銀行長期發(fā)展模式問題絕非僅僅是單個銀行的經(jīng)營策略問題，而是事關(guān)我國商業(yè)銀行可持續(xù)健康發(fā)展、保證整個金

8、融體系長治久安的重大理論和實踐問題。 一、微觀分析：從規(guī)模不經(jīng)濟到長期效益 （一）規(guī)模不經(jīng)濟：規(guī)模與利潤的逆向變動 微觀經(jīng)濟學(xué)對單個企業(yè)擴張有規(guī)模經(jīng)濟與規(guī)模不經(jīng)濟的理論分析，其基本觀點是當(dāng)企業(yè)產(chǎn)出規(guī)模擴張帶來的凈收益上升則稱規(guī)模經(jīng)濟，反之則是規(guī)模不經(jīng)濟。不幸的是，商業(yè)銀行的總體情況呈現(xiàn)典型的規(guī)模不經(jīng)濟，即使是一貫在理論上具有所謂“體制優(yōu)勢”的股份制商業(yè)銀行，也存在著規(guī)模與利潤反向變動的趨勢。一是資產(chǎn)擴張速度快于利潤增長幅度，在存貸利差沒有顯著收縮的情況下必然意味著商業(yè)銀行為規(guī)模擴張所付出的成本漲幅高于收入漲幅。2002年，10家全國性股份制商業(yè)銀行總資產(chǎn)增長30.67，稅前利潤只增長11.54

9、。二是邊際盈利水平的迅速收縮（見下表，為便于分析，下表所涉及的股份制商業(yè)銀行以A、B、C和D代稱）。考慮到樣本的代表性，我們選取了一家規(guī)模較大的股份制商業(yè)銀行A，兩家總資產(chǎn)年度增幅超過40的銀行B和C，以及一家相對規(guī)模較小的銀行D.我們發(fā)現(xiàn)，在20002002年間，規(guī)模較大的A銀行呈現(xiàn)總資產(chǎn)與凈利潤的單純反向變動：資產(chǎn)不斷擴張而盈利持續(xù)下降，總資產(chǎn)利潤率迅速收縮；股份制商業(yè)銀行中規(guī)模較小的D銀行也呈現(xiàn)總資產(chǎn)利潤率不斷下降的趨勢；而近三年來資產(chǎn)規(guī)模擴張非常迅速的B銀行和C（二）追求規(guī)模：商業(yè)銀行的一致性行為 如果是單個銀行出現(xiàn)這一現(xiàn)象，我們尚可以從偶然性或該機構(gòu)戰(zhàn)略決策失誤的角度進行研判的話，當(dāng)

10、商業(yè)銀行整體出現(xiàn)該態(tài)勢的時候，我們就不得不從商業(yè)銀行經(jīng)營機制上尋求原因了。 根據(jù)從現(xiàn)象到本質(zhì)的基本分析邏輯，我們首先觀察盛行于商業(yè)銀行的規(guī)模擴張表象。一是以規(guī)模論英雄。一些銀行管理人員認為，銀行經(jīng)營就是要做大規(guī)模，只有大的才是好的。存款越多越好，不計成本；貸款越多越好，不問質(zhì)量。在機構(gòu)布局上，拼命設(shè)網(wǎng)點、鋪攤子，招兵買馬，盲目追求分支機構(gòu)擴張；在業(yè)績考核上，唯以規(guī)模論英雄，只要存貸款規(guī)模上去了，就可以一白遮百丑；在激勵機制上，攬存多的員工獎勵就多，規(guī)模大的支行，行長升遷就快。有的銀行甚至把能夠帶來多少存款作為任命干部的標準。二是不擇手段拉存款。為了拉存款，國內(nèi)銀行的做法可謂是“八仙過海，各顯神

11、通”。有些銀行在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)人員身上打注意，如非正常的禮尚往來、出國訪問、高待遇聘請其親屬到銀行工作，等等；有些銀行通過支付高額利息吸收大量協(xié)議存款，以犧牲利潤為代價制造表面繁榮；有些銀行為了派生存款，想方設(shè)法繞開風(fēng)險控制，降低審查條件發(fā)放貸款，結(jié)果造成不良資產(chǎn)大量累積；還有些銀行采用循環(huán)辦理承兌和貼現(xiàn)、放大銀行信用的手法虛增存款。三是利率惡性競爭。在貸款市場競爭日趨激烈的環(huán)境下，對于優(yōu)質(zhì)客戶和戰(zhàn)略客戶，低風(fēng)險對應(yīng)低收益，適當(dāng)降低貸款利率是符合市場規(guī)律的。但是，有些銀行濫用利率手段非理性爭奪市場，銀行之間甚至一家銀行內(nèi)部分支行之間，相互降低貸款利率去搶客戶，尤其是在利率已經(jīng)實行了市場化的外幣

12、貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域更是如此，一些外幣貸款定價已經(jīng)接近大額外幣存款成本，根本無法對信用風(fēng)險和運營成本進行補償。四是績效考核上的當(dāng)期帳面利潤導(dǎo)向。目前，絕大部分國內(nèi)銀行績效考核是以當(dāng)期帳面利潤為主，這樣，各級銀行經(jīng)營管理者對經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后的真實利潤和長期盈利能力就不太關(guān)心。所以，絕對的增加貸款似乎是經(jīng)營的唯一原則與出路，因為目前貸款仍是名義收益率最高的資產(chǎn)項目，至于是否過度承擔(dān)信用風(fēng)險，影響未來的利潤，是否應(yīng)在當(dāng)期利潤中做扣除，則或者是根本沒有認識；或者是認識到了，但由于財務(wù)體系和考核體系等各種原因不需要做膡提 （，。）切蚜惶趾玫氖隆?（三）長期衶提 （，。）媯耗勘昴降男?對于上述片面追求規(guī)模的行為，一

13、個直觀的判斷是：商業(yè)銀行經(jīng)營目標出現(xiàn)了偏差。我們反對簡單地把優(yōu)先規(guī)模擴張的行為歸結(jié)為計劃經(jīng)濟的遺產(chǎn)，這是因為，正如科爾內(nèi)著名的短缺經(jīng)濟學(xué)所描述的，在真正的計劃經(jīng)濟下，投資沖動不在于收入激勵，而在于錯誤的計劃導(dǎo)致的盲目性。因此，我們必須把目光集中到當(dāng)前金融轉(zhuǎn)軌時期的特殊性上來。 第一，金融改革與經(jīng)濟體制改革的一個共同點是理論上的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離和實踐上的放權(quán)讓利；而在一個缺乏對風(fēng)險嚴格認識與控制的銀行體系中，放權(quán)意味著缺乏有效監(jiān)督，讓利意味著銀行經(jīng)營目標潛移默化的改變。這就導(dǎo)致了一種扭曲的激勵：每個具體第二，銀行業(yè)的兩個基本特性決定了單個銀行往往以市場份額擴張為首要目標，一是信貸交易的跨時性，

14、即當(dāng)期信貸質(zhì)量必須在整個償還期內(nèi)才能得到最終檢驗，而經(jīng)營者關(guān)心的只是即期收入，因而忽視審慎管理，追求規(guī)模擴張；二是流動性，即只要存在負債（存款）擴張以保證備付金充足，則對存款人的支付是可以保證的。因此，經(jīng)營者就有動力進一步不惜成本拉存款，只要存款有保證則經(jīng)營就得以維持。在上述兩個特性主導(dǎo)下，銀行經(jīng)營者擴張貸款以獲取個人利益，擴張存款以維持機構(gòu)短期經(jīng)營的行為傾向暴露無疑。在貸款質(zhì)量得不到保障時，銀行必然兩面受敵：一是壞賬累積導(dǎo)致的收入收縮，二是必須支付巨額存款成本。 因此，對一家真正理性和審慎的商業(yè)銀行而言，正確的經(jīng)營目標才是第一性的，換句話說，如何最優(yōu)地在盈利、市場份額、可持續(xù)經(jīng)營和金融產(chǎn)品優(yōu)

15、勢等具體經(jīng)營目標之間權(quán)衡取舍是一個根本問題。這需要解決以下三個基本問題。 一是短期回報與長期盈利的權(quán)衡問題。盡管長期盈利是短期收益的總和，但是這不是一個算術(shù)和，而是一個風(fēng)險加權(quán)的和。這就需要銀行組織體系和管理制度的更新。首先，我們能不能用科學(xué)的方法評估風(fēng)險；其次，我們有沒有有效的機制防范風(fēng)險；第三，我們有沒有科學(xué)的手段控制風(fēng)險。當(dāng)風(fēng)險得到控制，則短期回報與長期盈利才能得到統(tǒng)一，也才能避免前人制造風(fēng)險，后人處置風(fēng)險的惡性循環(huán)。 二是有效擴張與無效擴張的矛盾問題。發(fā)展是硬道理，無效擴張卻絕對沒有道理。根據(jù)以上分析，當(dāng)務(wù)之急是校正扭曲的激勵機制。既然以存款論英雄和以規(guī)?？己耸杖雽?dǎo)致了惡性競爭和高風(fēng)險，那么以效益論英雄和以風(fēng)險加權(quán)后的規(guī)?？己耸杖刖捅厝豢梢钥刂骑L(fēng)險，并激勵商業(yè)銀行真正著眼于依靠高效率金?重塑商業(yè)銀行長期發(fā)展模式（一）(4) 詵窶攀諧荻睢?三是最終目標、中間目標和操作目標間的界定問題。對中央銀行而言，高增長、低通脹是最終目標，貨幣供應(yīng)量是中間目標，公開市場操作是操作目標。對商業(yè)銀行而言，似乎從某種意義上可以這樣表述為：長期穩(wěn)定盈利（或者說不斷增長的市值）是最終目標，撥備后的利潤是中間目