北理遠(yuǎn)程財(cái)務(wù)管理打印版

1、精品財(cái)務(wù)管理學(xué)期末試卷(A 卷)一，單選題1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是（D. 股東財(cái)富最大化 ）。2.如果一個(gè)投資方案可行，則其凈現(xiàn)值應(yīng)為（C大于 0） 。3.若你想現(xiàn)在貸款20 萬(wàn)元買一輛新車， 年利率為 6% ，銀行要求你在5 年內(nèi)還清， 則你每年的還款額 （假設(shè)每年年末支付）是多少？（B4.75萬(wàn)元） A=20/(P/A,6%,5)=20/4.2124=4.754.甲項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為15% ，標(biāo)準(zhǔn)差為5% ；乙項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為13% ，標(biāo)準(zhǔn)差為5% ，則（ B 乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)）5.若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5% ，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為9% ，某企業(yè)發(fā)行的股票其系數(shù)為 0.8 ，則該股

2、票的資本成本為（B12.2%）。 = + *( - )=5%+0.8*9%=12.2%6.下列籌資方式中，資金成本最低的是（C.長(zhǎng)期債券）。7.長(zhǎng)期借款與長(zhǎng)期債券籌資相比的優(yōu)點(diǎn)是（C 籌資速度快）。8.給定的信用條件為 “1 10 ，n 30 ” 的含義為（ D. 表示賒銷期限為30天，如果在10 天內(nèi)付款，可享受1的現(xiàn)金折扣9.某企業(yè)全部資金均來(lái)源于權(quán)益，則該企業(yè)（A 只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）10. 股利政策的主要類型不包括（C正常股利加額外股利政策）。11(1i )n1.在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中，被稱作（C.年金現(xiàn)值系數(shù)）。i2.一個(gè)保守的投資者面臨甲、乙兩個(gè)投資方案，下列那種情況該投資者應(yīng)當(dāng)選擇甲

3、方案（A. 甲方案預(yù)期收益率高于乙方案，而標(biāo)準(zhǔn)差率低于乙方案）3.假設(shè)你想在5 年后購(gòu)買住房，到時(shí)需要支付100 萬(wàn)元，現(xiàn)在你可以在某投資項(xiàng)目上每年有8% 的收益率，你現(xiàn)在應(yīng)該在該項(xiàng)目上投資多少錢才能在5 年以后買到你想要的住房？（A.68.06萬(wàn)元）現(xiàn)在的投資額 =100/% =68.05萬(wàn)元。感謝下載載精品4.若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5% ，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12% ，某股票的 系數(shù)為 1.2 ，則該股票的期望收益率為（A.13.4%）。 = + *( - )=5%+1.2*(12%-5%)=13.4%5.假設(shè)某企業(yè)新投資需要 500萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為 60%的債務(wù)、 40% 的權(quán)益，企

4、業(yè)當(dāng)年的凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元。若企業(yè)執(zhí)行剩余股利政策，則當(dāng)年向股東支付的股利應(yīng)為（C.200 萬(wàn)元）。6.財(cái)務(wù)桿杠系數(shù)為2，復(fù)合桿杠系數(shù)為 2.5 ，經(jīng)營(yíng)桿杠系數(shù)為（D.1.25 ）。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) = 復(fù)合杠桿系數(shù)÷財(cái)務(wù)桿杠系數(shù) =2.5 ÷2=1.257.債券融資的缺點(diǎn)包括（）。A.資本成本較高B.分散公司控制權(quán) C.可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌D. 以上都不對(duì)8.某企業(yè)計(jì)劃月現(xiàn)金需要量為60000 元，現(xiàn)金與有價(jià)證券之間轉(zhuǎn)換成本為每次500 元，有價(jià)證券的月收益率為0.4% ，則按照存貨模式，該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為（D.122474.49元 ）。2KT2 60000500C= R=

5、0 4%=122474.499.根據(jù)內(nèi)部收益率的定義，下列正確的說(shuō)法是（C.內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率10. 下列哪一項(xiàng)不是普通股融資的優(yōu)點(diǎn)。 （ A. 資本成本較低(1i)n11.在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中，被稱作（）。iD. 年金終值系數(shù)2.企業(yè)進(jìn)行某項(xiàng)投資，項(xiàng)目的期望收益率為15% ，標(biāo)準(zhǔn)離差率為40% ，則該項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差（ A6 % 。標(biāo)準(zhǔn)離差 = 期望收益率 * 標(biāo)準(zhǔn)離差率 =15%*40%=6 %）。3.某公司購(gòu)入一種股票，預(yù)計(jì)每年股利為100 元，公司準(zhǔn)備永久性持有該股票，若企業(yè)預(yù)期收益率為8% ，則股票價(jià)格為（B1250 元。 V=D/R=100/8%=1250）。4.把

6、收益完全正相關(guān)的股票組合在一起，（ C不能分散掉任何風(fēng)險(xiǎn)）。5.下列哪一項(xiàng)是收益留用融資的優(yōu)點(diǎn)。(B. 收益留用融資不發(fā)生取得成本)感謝下載載精品6.某公司發(fā)行普通股 500 萬(wàn)股，面值為 1 元，發(fā)行價(jià)格為 10元，發(fā)行費(fèi)用率為5% ，第一年的股利率為20% ，以后每年以 5% 的速度增長(zhǎng)，則該普通股的成本為（C7.11%）。 = +g=+5%=7.11%7.某企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿為2.2 ，經(jīng)營(yíng)杠桿為1.2 ，則復(fù)合杠桿為（ D.2.64）。8.某企業(yè)計(jì)劃年度需原料 5000噸，采購(gòu)一次所需要的采購(gòu)費(fèi)用為90元，單位儲(chǔ)存保管費(fèi)用40 元，則經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量為（ A.150噸）經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量2KD2 50

7、0090=150Kc409.當(dāng)某項(xiàng)目的內(nèi)部收益率等于其凈現(xiàn)值計(jì)算所使用的貼現(xiàn)率時(shí)，則該項(xiàng)目的（B. 凈現(xiàn)值等于零）10. 下列關(guān)于長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)比較正確的說(shuō)法是（B. 籌資速度快、成本低、靈活性較強(qiáng)、便于利用財(cái)務(wù)桿杠效應(yīng)1.經(jīng)營(yíng)桿杠、財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿的關(guān)系是（D. 經(jīng)營(yíng)桿杠×財(cái)務(wù)杠桿 = 復(fù)合杠桿）。2.若某公司在 5年內(nèi)每年年末在銀行借款500萬(wàn)元，借款年利率為 6% ，則該公司在第5 年末應(yīng)付銀行的本息是（ A.2818.55）萬(wàn)元。第 5 年末應(yīng)付銀行的本息 =500 ×年金終值系數(shù)=500 ×(16%) 516%=500 ×5.6371=281

8、8.553.當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率等于投資人對(duì)該項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率時(shí)，該項(xiàng)目的（B. 凈現(xiàn)值等于零）。4.某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為600萬(wàn)元，則該年凈營(yíng)運(yùn)資本為(A.400 萬(wàn)元)。5. 某普通股的 系數(shù) 1.6 ，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4% ，股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為9% ，則該股票的資本成本為（ D.12% ） Ri = Rf+ *( Rm - Rf )=4%+1.6*(9%-4%)=12%6.按照（A. 股東權(quán)利和義務(wù)）的不同，股票可以分為普通股和優(yōu)先股。7.下列籌資方式中，資本成本最高的是（B. 普通股8.某企業(yè)預(yù)計(jì)每月現(xiàn)金需求量400000元

9、，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為160 元，有價(jià)證券的月收益率為0.5% ，感謝下載載精品則現(xiàn)金最佳持有量為（C.160000元）。2KT2 400000160C=R =0 5%=1600009.根據(jù)現(xiàn)代西方資本結(jié)構(gòu)理論，在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)這個(gè)點(diǎn)上，B. 企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大1.若名義利率為12% ，每季復(fù)利一次，則實(shí)際利率為（B.12.55% ）。實(shí)際利率 = （% ） -1=12.55%2.如果一個(gè)投資方案可行，則其內(nèi)部收益率應(yīng)該（A. 大于投資人所要求的報(bào)酬率） 。3.若某企業(yè)全部資金均來(lái)源于債務(wù)，則該企業(yè)（C.既存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）4.若市場(chǎng)上所有股票的平均風(fēng)

10、險(xiǎn)溢價(jià)為10% ，某股票的 系數(shù)為 0.8 ，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 4% ，則該股票的期望收益率為（ D.12%Ri = Rf + *( Rm - Rf )=4%+0.8*10%=12%5.某公司購(gòu)入一種股票，預(yù)計(jì)每年股利為10000元，公司準(zhǔn)備永久性持有該股票，若企業(yè)預(yù)期收益率為12% ，則股票價(jià)格為（D.83333.33 元 )P=10000/12%=83333.33元7.下列哪一項(xiàng)不是融資租賃的特點(diǎn)。(D. 租賃期比較短9.某企業(yè)計(jì)劃年度需原料50000噸，采購(gòu)一次所需要的采購(gòu)費(fèi)用為900 元，單位儲(chǔ)存保管費(fèi)用20 元，則經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量約為（D.2121噸）經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量 =212110. 在信用評(píng)

11、價(jià)體系5C 系統(tǒng)中，（C.資本）是指客戶的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)規(guī)模。二，多選題13. 普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（ABD）。A. 沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)B. 屬于永久性的資金來(lái)源C.資本成本較低D. 能增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)14. 項(xiàng)目投資決策方法中不考慮資金時(shí)間價(jià)值的有（A. 靜態(tài)投資回收期法D.投資收益率法）。15. 年金是指一系列穩(wěn)定有規(guī)律的、持續(xù)一段固定時(shí)期的現(xiàn)金收付活動(dòng)，按照現(xiàn)金流發(fā)生在期初還是期末，年金可以分為（A. 普通年金D. 預(yù)付年金）。16. 資金的利率由（A. 純利率 B. 投資人要求的報(bào)酬率C.通貨膨脹補(bǔ)償率）組成。感謝下載載精品17. 企業(yè)的股利分配形式包括（A. 現(xiàn)金股利 B. 股票股利

12、C.財(cái)產(chǎn)股利 D. 負(fù)債股利 ）。18. 與存貨儲(chǔ)備有關(guān)的成本包括（A. 取得成本B. 生產(chǎn)成本C.儲(chǔ)存成本）。19. 普通股資本成本的計(jì)算方法包括（A. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型法 B. 股利折現(xiàn)模型法 D. 債券收益率加風(fēng)險(xiǎn)溢酬法 ）。20. 營(yíng)運(yùn)資本的籌資政策包括（A. 保守的籌資政策B. 正常的籌資政策C.冒險(xiǎn)的籌資政策）。11. 年金按照每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為（A. 普通年金 B. 預(yù)付年金 C.遞延年金 D. 永續(xù)年金 ）。12. 下列各項(xiàng)中，可能直接影響企業(yè)權(quán)益凈利率指標(biāo)的措施有（A. 提高銷售凈利潤(rùn)率B. 提高資產(chǎn)負(fù)債率C.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。13. 長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)包括（B.

13、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 C.限制條款較多 D. 籌資數(shù)額有限 ）。14. 常用的股票估價(jià)模式有（A. 固定成長(zhǎng)模式 B. 零成長(zhǎng)模式 D. 階段性成長(zhǎng)模式 ）。15 、 在下列投資決策方法中，屬于非折現(xiàn)方法的是：（ B 平均會(huì)計(jì)收益率法D 投資回收期法 ）16.資本結(jié)構(gòu)的選擇包括（A. 比較資本成本法C.每股收益分析法D. 總價(jià)值分析法）。17.影響財(cái)務(wù)桿杠的因素包括（A. 息稅前利潤(rùn)B. 利息 C. 優(yōu)先股股利D. 所得稅稅率）。18. 營(yíng)運(yùn)資本的籌資政策包括（A. 保守的籌資政策 B. 正常的籌資政策 C.冒險(xiǎn)的籌資政策 ）。19. 隨機(jī)模式下，最佳現(xiàn)金持有量取決于（A. 每次現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成

14、本B. 預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差C. 有價(jià)證券的日利率 D. 現(xiàn)金持有量的下限）。20.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括（A. 投資管理 B. 籌資管理 C. 股利分配管理D. 營(yíng)運(yùn)資本管理）。12.項(xiàng)目投資決策方法中考慮資金時(shí)間價(jià)值的有（B. 凈現(xiàn)值法 C.內(nèi)部收益率法13.若現(xiàn)金股利的支付屬于固定增長(zhǎng)模式，則決定其股票價(jià)值的因素包括（A. 剛剛支付過(guò)的股利C. 股利的固定增長(zhǎng)率 D. 投資人所要求的報(bào)酬率14. 普通股籌資的缺點(diǎn)包括（A. 資本成本較高 D. 可能會(huì)造成公司控制權(quán)分散18. 存貨模式下，最佳現(xiàn)金持有量取決于（A. 短期有價(jià)證券的投資報(bào)酬率B. 一定時(shí)期的現(xiàn)金總需求量D. 每次轉(zhuǎn)換的單

15、位成本19. 企業(yè)信用政策的具體實(shí)施包括（A. 信用評(píng)價(jià) B. 信用條件 C.收賬政策 D. 信用標(biāo)準(zhǔn) ）等幾個(gè)方面。20. 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種主要觀點(diǎn)包括（A. 利潤(rùn)最大化B. 每股利潤(rùn)最大化D. 企業(yè)價(jià)值最大化）。感謝下載載精品11. 年金按照每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為（A. 普通年金 B. 預(yù)付年金 C.遞延年金 D. 永續(xù)年金 ）。12. 債券發(fā)行價(jià)格是由（B. 債券利息現(xiàn)值D. 到期本金現(xiàn)值）組成的。13. 普通股籌資的缺點(diǎn)包括（）。A. 資本成本較高B. 可能導(dǎo)致股價(jià)下跌D. 可能導(dǎo)致公司控制權(quán)分散14. 固定成長(zhǎng)模式下，股票價(jià)值是由（B. 未來(lái)第一期的現(xiàn)金股利C.未來(lái)現(xiàn)金股

16、利的固定增長(zhǎng)率D. 投資人所要求的報(bào)酬率 ）所共同決定的。15. 資本結(jié)構(gòu)的影響因素包括（A. 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與所有者的態(tài)度B. 企業(yè)的信用等級(jí) C.政府稅收 D. 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)16. 影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素有（A. 固定成本總額 B. 單位變動(dòng)成本 C.銷售價(jià)格 D. 銷售數(shù)量17. 企業(yè)的股利分配形式包括（A. 現(xiàn)金股利 B. 股票股利 C.財(cái)產(chǎn)股利 D. 負(fù)債股利18. 企業(yè)信用政策的構(gòu)成要素包括（A. 信用評(píng)價(jià) B. 信用條件 C.收款政策 D. 信用標(biāo)準(zhǔn)19. 下列項(xiàng)目中，與利用基本模型計(jì)算的經(jīng)濟(jì)訂貨量無(wú)關(guān)的是（C.訂貨提前期 D. 存貨單價(jià)20. 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括（A. 投資管理 B.

17、 籌資管理 C.股利分配管理 D. 營(yíng)運(yùn)資本管理11.項(xiàng)目投資決策方法中考慮資金時(shí)間價(jià)值的有（B. 凈現(xiàn)值法 C.內(nèi)部收益率法12.融資租賃的特點(diǎn)包括（A. 交易涉及三方，即出租方、承租方、供貨方C.合同不可撤銷D. 期滿時(shí)承租方對(duì)設(shè)備的處置有選擇權(quán)13. 年金按照每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為（A. 普通年金B(yǎng). 預(yù)付年金C.遞延年金D. 永續(xù)年金14. 債券的發(fā)行價(jià)格由兩部分組成（B. 債券利息的現(xiàn)值 D. 本金的現(xiàn)值16. 固定成長(zhǎng)模式下，股票價(jià)值是由（B. 未來(lái)第一期的現(xiàn)金股利C.未來(lái)現(xiàn)金股利的固定增長(zhǎng)率D. 投資人所要求的報(bào)酬率17. 持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)包括（A. 交易性動(dòng)機(jī) B. 預(yù)

18、防性動(dòng)機(jī) D. 投機(jī)性動(dòng)機(jī)18. 最佳現(xiàn)金持有量的確定方法主要有（A. 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 B. 成本分析模式 C.存貨模式 D. 隨機(jī)模式19. 根據(jù)剩余股利政策給股東所支付的股利取決于（B. 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C.企業(yè)擬投資項(xiàng)目所需的資金預(yù)算總額20. 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種主要觀點(diǎn)包括（ A. 利潤(rùn)最大化 B. 每股利潤(rùn)最大化 D. 企業(yè)價(jià)值最大化三，判斷題感謝下載載精品21.時(shí)間價(jià)值又稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是指隨著時(shí)間的推移，貨幣所發(fā)生的增值，時(shí)間越長(zhǎng)，增值越少。×22.優(yōu)先股是一種股息率固定、沒(méi)有到期日、對(duì)公司限制比較少、資本成本比較低的籌資方式。×23.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)加

19、權(quán)平均資本成本最低同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。（ ）24. 債券發(fā)行價(jià)格主要取決于債券票面利率與市場(chǎng)利率的對(duì)比，當(dāng)債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券應(yīng)該折價(jià)發(fā)行。 ×25. 若企業(yè)有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)該保持較高的財(cái)務(wù)杠桿。 （× ）26. 當(dāng)某項(xiàng)目的內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)該采納該方案。（ ）27. 在兩種證券的組合中， 當(dāng)該兩項(xiàng)證券收益的相關(guān)系數(shù)由 +1 向 -1 變化時(shí)， 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)是逐漸增加的。 （ ×）28.在其他因素不變的情況下，單位儲(chǔ)存成本的降低會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量降低。（×）29.有關(guān)現(xiàn)金折扣業(yè)務(wù)中，“ 2/20”的標(biāo)記是指：若付款方

20、在20 天內(nèi)付款，可以享受2% 的價(jià)格優(yōu)惠。（ ）30.低正常股利加額外股利政策，使股利與公司盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分的原則。（ ×）21.名義利率為 14.4% ，實(shí)際利率為10% ，則通貨膨脹率為 4% 。（）22. 若每年內(nèi)復(fù)利計(jì)息次數(shù)為一次，則實(shí)際利率等于名義利率。23.若內(nèi)部報(bào)酬率大于凈現(xiàn)值計(jì)算時(shí)的貼現(xiàn)率, 則凈現(xiàn)值小于零。 （ ×）24.對(duì)于籌資方來(lái)說(shuō)，股票籌資成本低于債券籌資成本。（× ）25.經(jīng)營(yíng)桿杠系數(shù)越高，對(duì)經(jīng)營(yíng)桿杠利益的影響就越強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。（ ）26.固定股利支付率政策是指企業(yè)確定一個(gè)股利占盈余的比率，并長(zhǎng)期按照

21、這個(gè)比例支付股利。在這一股利政策下，各年的股利額可能是各不相同的。27. 隨機(jī)模式是在現(xiàn)金流量呈無(wú)規(guī)則變動(dòng)的情況下確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，其中“現(xiàn)金流量的變動(dòng)”一般是用預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)表示的。（ ）28. 永久性流動(dòng)資產(chǎn)本質(zhì)上是流動(dòng)資產(chǎn)，但其資金的占用卻是長(zhǎng)期的。（ ）29. 在兩種證券的組合中， 當(dāng)該兩項(xiàng)證券收益的相關(guān)系數(shù)由+1 向-1 變化時(shí)， 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)是逐漸增加的。 （ ×）30. 普通股融資是一種永久性的資金來(lái)源。 （ ）感謝下載載精品21.若內(nèi)部報(bào)酬率等于凈現(xiàn)值計(jì)算時(shí)的貼現(xiàn)率, 則凈現(xiàn)值等于零。 （）22.某企業(yè)的權(quán)益凈利率為0.6 ，銷售凈利率為30

22、% ，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1 ，則權(quán)益乘數(shù)為0.18 。×答案 :。權(quán)益乘數(shù) = 權(quán)益凈利率 /( 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)=0.6/(0.3×1)=223.在一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)兩次及兩次以上情況下，名義利率大于實(shí)際利率。（ ×）24.收益留用融資是一種沒(méi)有融資成本的融資方式。（ ×）25.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。（ ）26.某股票的市場(chǎng)價(jià)格大于其內(nèi)在價(jià)值時(shí)，該股票是值得投資者購(gòu)買的。（×）27. 經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本中存在固定成本而帶來(lái)的對(duì)企業(yè)收益的影響，經(jīng)營(yíng)杠桿受企業(yè)固定成本總額、單位

23、產(chǎn)品的變動(dòng)成本、銷售價(jià)格、銷售數(shù)量等因素的影響。（）28.有關(guān)現(xiàn)金折扣業(yè)務(wù)中， “ 1/10 ”的標(biāo)記是指：若付款方在一天內(nèi)付款，可以享受10% 的價(jià)格優(yōu)惠。（×）29.在其他因素不變的情況下，存儲(chǔ)成本的降低會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量上升。（ ）30.低正常股利加額外股利政策，使股利與公司盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分的原則。（× ）21.在每年內(nèi)復(fù)利計(jì)息次數(shù)超過(guò)一次時(shí)，實(shí)際利率是大于名義利率的。（22. 利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小，因此普通股的資本成本較低。（×）23. 在預(yù)期息稅前利潤(rùn)小于“每股收益無(wú)差別點(diǎn)”時(shí)，應(yīng)該選擇股權(quán)融資。（）24. 若企業(yè)有較低的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

24、，則可以保持較高的財(cái)務(wù)杠桿。 （ ）25. 長(zhǎng)期債券發(fā)行價(jià)格取決于債券票面利率與市場(chǎng)利率的對(duì)比。若債券票面利率低于市場(chǎng)利率，則債券以高于債券面值的價(jià)格發(fā)行；若債券票面利率高于市場(chǎng)利率，則債券以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行。（×）26.投資回收期法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，是最好的項(xiàng)目投資決策方法。（ ×）27.在其他因素不變的情況下，單位儲(chǔ)存成本的上升會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量上升。（× ）28.假定某股份有限公司 2009 年 3 月 5 日發(fā)布公告： “本公司董事會(huì)在2009年 3 月 5 日的會(huì)議上決定，2008 年度發(fā)放每股為2 元的現(xiàn)金股利； 本公司將于2009 年 3 月

25、20 日將上述股利支付給已在2009 年 1 月 31 日登記為本公司股東的人士。 ”則 2009 年 1 月 31 日為股權(quán)登記日。（×）29. 兩個(gè)項(xiàng)目A 和 B，其各自的期望收益率分別為20% 和 12% ， A 的標(biāo)準(zhǔn)差是8% ， B 的標(biāo)準(zhǔn)差是6% ，說(shuō)明 A 的感謝下載載精品風(fēng)險(xiǎn)大于B。（ ×）30. 現(xiàn)金折扣的作用是雙向的，其在擴(kuò)大企業(yè)銷售規(guī)模同時(shí)，也會(huì)使企業(yè)付出一定的代價(jià)。（ ）21. 實(shí)際利率一定大于名義利率。 （ × ）22. 經(jīng)營(yíng)桿杠系數(shù)越高，對(duì)經(jīng)營(yíng)桿杠利益的影響就越強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。（ ）23. 長(zhǎng)期借款融資的資本成本較低，但是財(cái)

26、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。（ ）24. 個(gè)別資本成本一般用于比較和評(píng)價(jià)各種籌資方式，綜合資本成本一般用于資本結(jié)構(gòu)決策，邊際資本成本一般用于追加投資決策。 （ ）26. 某股票的內(nèi)在價(jià)值大于該股票的市場(chǎng)價(jià)格，該股票是值得投資者購(gòu)買的， 因?yàn)檫@是一個(gè)凈現(xiàn)值為正的投資。 （）27. 投資回收期法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，是最好的項(xiàng)目投資決策方法。（×）28. 為了進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的匹配管理，流動(dòng)資產(chǎn)按用途可以分為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。（）29. 兩個(gè)項(xiàng)目 C 和 D ，其各自的期望收益率分別為15% 和 8% ，C 的標(biāo)準(zhǔn)離差是 6% ，D 的標(biāo)準(zhǔn)離差是 4% ，說(shuō)明 C的風(fēng)險(xiǎn)大于D 。（&

27、#215;）30. 企業(yè)持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生機(jī)會(huì)成本，即因持有現(xiàn)金而不能賺取的投資收益的機(jī)會(huì)損失，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越低。（×）四，計(jì)算題31. 根據(jù)洋情公司 2009 年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。洋情公司有關(guān)資料如下：洋情公司2009 年度資產(chǎn)負(fù)債表萬(wàn)元資產(chǎn)年末余額年初余額負(fù)債及權(quán)益年末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金10070短期借款5040應(yīng)收賬款700550應(yīng)付賬款220160其它應(yīng)收款1010應(yīng)付職工薪酬21感謝下載載精品存貨200120應(yīng)交稅費(fèi)84其他流動(dòng)資產(chǎn)4020其它流動(dòng)負(fù)債2015流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1050770流動(dòng)負(fù)債合計(jì)300220非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)負(fù)

28、債：長(zhǎng)期股權(quán)投資5030長(zhǎng)期借款500430固定資產(chǎn)1200900負(fù)債合計(jì)800650無(wú)形資產(chǎn)6060股東權(quán)益：其他非流動(dòng)資產(chǎn)4040股本500500非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)13501030資本公積6060盈余公積5040未分配利潤(rùn)990550股東權(quán)益合計(jì)16001150資產(chǎn)合計(jì)24001800負(fù)債及權(quán)益合計(jì)24001800洋情公司 2009年度利潤(rùn)表萬(wàn)元項(xiàng)目本年金額上年金額一、營(yíng)業(yè)收入25202200減：營(yíng)業(yè)成本15121300營(yíng)業(yè)稅金及附加5050銷售費(fèi)用4035管理費(fèi)用8060財(cái)務(wù)費(fèi)用10080資產(chǎn)減值損失00感謝下載載精品加：公允價(jià)值變動(dòng)損益00投資收益75二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)745680加：營(yíng)業(yè)外收入

29、6030減：營(yíng)業(yè)外支出510三、利潤(rùn)總額800700減：所得稅費(fèi)用200175四、凈利潤(rùn)600525假定該公司 2009 年度營(yíng)業(yè)收入全部為賒銷收入；財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息支出為80 萬(wàn)元，并且無(wú)資本化利息。根據(jù)以上資料計(jì)算洋情公司2009 年度下列財(cái)務(wù)指標(biāo)： （10 分）（ 1 ） 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)（ 2 ） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ 3 ） 銷售毛利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益凈利率答案： （ 1）流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 =1050÷300=3.5速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 = （ 100+700+10）

30、7;300=2.7資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債÷資產(chǎn) =800 ÷2400=33.33%已獲利息倍數(shù) = 息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用 = （ 800+80）÷80=11（ 2 ）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入÷平均應(yīng)收賬款=2520÷(700+550)÷2=4.032存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本÷平均存貨 =1512÷(200+120)÷2=9.45總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入÷平均總資產(chǎn) =2520÷(2400+1800)÷2=1.2（ 3 ）銷售毛利率 = 毛利÷銷售收入

31、= （ 2520-1512）÷2520=40%總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn) =600÷(2400+1800)÷2=28.57%權(quán)益凈利率 = 凈利潤(rùn)÷所有者權(quán)益 =600 ÷(1600+1150)÷2=43.64%32. 企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票，現(xiàn)有甲、乙兩種股票可供選擇，甲股票現(xiàn)行市價(jià)為8 元 / 股，剛剛發(fā)感謝下載載精品放的每股股利為 0.3 元，預(yù)計(jì)以后每年以 3% 的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)；乙股票現(xiàn)行市價(jià)為4 元/ 股，上年每股股利為 0.4 元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策，企業(yè)要求的投資必要報(bào)酬率

32、為8% 。要求：分別計(jì)算甲、乙股票價(jià)值，并做出股票投資決策。（10 分）答案 :（1 ）甲股票屬于股利固定增長(zhǎng)的股票甲股票價(jià)值 = 上年的股利×（1 + 股利固定增長(zhǎng)率） / （投資必要報(bào)酬率 股利固定增長(zhǎng)率）= 0.3 ×（1 + 3% ）/ （8% - 3% ）= 6.18 （元）（ 2 ）乙股票屬于股利每年不變的股票乙股票價(jià)值 = 每年的股利/投資必要報(bào)酬率 = 0.4 / 8%= 5（元）（ 3 ）因?yàn)榧坠善眱r(jià)值 6.18元低于現(xiàn)行市價(jià)8 元，而乙股票價(jià)值5 元高于現(xiàn)行市價(jià) 4元，所以應(yīng)投資購(gòu)買乙股票。32. 某公司股票目前支付的股利為每股0.8元，股票的必要的收益

33、率為9% ，有關(guān)資料如下：股利零增長(zhǎng)；股利固定增長(zhǎng)率為 4% 。（ 10 分）要求：（ 1 ）計(jì)算上述不同情況下股票的價(jià)值；（ 2 ）假設(shè)該股票為固定增長(zhǎng)型股票，當(dāng)時(shí)該股票的市價(jià)為12 元，作為投資者是否購(gòu)買？（ 3 ）假設(shè)該股票為零增長(zhǎng)股票，每股0.8 元的股利，已知該股票價(jià)值為10 元，則該股票的必要收益率是多少？答案 :（1 ）股利零增長(zhǎng)時(shí)的股票價(jià)值：0.8 / 9% = 8.89（元）股利固定增長(zhǎng)是的股票價(jià)值：0.8 ×（1 + 4%）/ （9% - 4% ）= 16.64（元）（ 2 ）因?yàn)楣衫潭ㄔ鲩L(zhǎng)時(shí)，股票的價(jià)值8.89 元小于股票的市價(jià)12 元，所以不應(yīng)該購(gòu)買。（ 3

34、 ）設(shè)零增長(zhǎng)股票必要的收益率為x，則有： 0.8 / x = 10，則 x = 8.00%33. 公司擬籌集資本總額 5 000萬(wàn)元，其中：發(fā)行普通股1 000萬(wàn)股，每股面值1 元，發(fā)行價(jià)格 2.5 元，籌資費(fèi)用100 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)下一年每股股利0.4元，以后每年增長(zhǎng)5% ；向銀行長(zhǎng)期貸款1 000萬(wàn)元，年利率 10% ，期限 3年，手續(xù)費(fèi)率 0.2% ；按面值發(fā)行 3年期債券 1500萬(wàn)元，年利率 12%，發(fā)行費(fèi)用50 萬(wàn)元。稅率為 25% 。要求：（ 1 ）計(jì)算普通股資本成本。 （ 2 ）計(jì)算長(zhǎng)期借款資本成本。（3 ）計(jì)算債券資本成本。（ 4 ）計(jì)算普通股、長(zhǎng)期借款、債權(quán)融資分別占籌資總額的

35、比例。（ 5）該公司的綜合資本成本。答案 :（ 1）普通股資本成本=10000 000×0.4/(25000000 1000000)+5%感謝下載載精品= 16.67% +5% = 21.67%（ 2）長(zhǎng)期借款資本成本 =10% ×(1 25% )/(1 0.2% ) = 7.5%/99.8% = 7.52%（ 3）債券資本成本 =12% ×(1 25%)/(1 3.33% )= 9%/96.67%= 9.31%（ 4 ）普通股資本比重 = 1000 ×2.5/5000=50%長(zhǎng)期借款資本比重= 1000/5 000=20%債券資本比重 = 1 500

36、/ 5 000 = 30%（ 5 ）綜合資本成本= 50% ×21.67% + 20% ×7.52% + 30%×9.31%= 10.835% + 1.504% + 2.793%= 15.132%33.ABC 公司要投資一個(gè)新項(xiàng)目， 預(yù)計(jì)該項(xiàng)目會(huì)使公司每年的銷售收入增加80 萬(wàn)元，變動(dòng)成本是銷售收入的60% ，廠房的租金（固定成本）是每年19 萬(wàn)元，該項(xiàng)目需要現(xiàn)在新增設(shè)備投資40 萬(wàn)元，該設(shè)備使用5 年（即該項(xiàng)目的壽命），5 年以后沒(méi)有殘值， 直線法計(jì)提折舊， 公司的所得稅率為30% ，公司所要求的報(bào)酬率為10% 。（ 10分）要求：（ 1 ）計(jì)算該項(xiàng)目各年的預(yù)期

37、凈收益。 （ 2 ）計(jì)算該項(xiàng)目各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。（ 3 ）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 （ 4 ）計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。 （ 5）計(jì)算該項(xiàng)目的獲利指數(shù)。答案 :（ 1 ）凈收益：銷售收入：80變動(dòng)成本： 80*60%=48固定成本19折舊8EBIT5所得稅 5*30%1.5凈收益3.5感謝下載載精品（ 2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =5+8-1.5=11.5萬(wàn)元（ 3）凈現(xiàn)值 =11.5* （ P/A,10%,5） -40 =11.5*3.7908-40=3.5942萬(wàn)元（ 4）回收期 =40/11.5=3.48年（ 5 ）獲利指數(shù) =11.5*3.7908/40=1.0934. 某企業(yè)年銷售凈額 560 萬(wàn)

38、元，息稅前利潤(rùn) 280 萬(wàn)元，固定成本 192 萬(wàn)元，資本總額為 900 萬(wàn)元，債務(wù)比率為45% ，債務(wù)利率為8% 。（10 分）要求：（ 1 ）計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（ 2）計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（ 3）計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)答案 :（1 ）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL （ 280+192 ） /280 1.69（ 2 ）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL=280/(280-900*45%*8%) 1.13（ 3 ）復(fù)合杠桿系數(shù) DCL 1.69*1.13 1.9132. 某企業(yè)年銷售凈額600 萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)300 萬(wàn)元，固定成本150 萬(wàn)元，資本總額為900 萬(wàn)元，債務(wù)比率為50% ，債務(wù)利率為10% 。要求：（ 1 ）計(jì)算

39、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（2 ）計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（3 ）計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)答案 : （ 1）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL （300+150） /300 1.5（ 2 ）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=300/(300-900*40%*10%)1.14（ 3 ）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL 1.5*1.14 1.7134. 海連公司資本總額為 1000萬(wàn)元，負(fù)債比率為45 ，債務(wù)利息率為10 。該公司年銷售額為800 萬(wàn)元，固定成本為 150 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為70。（ 15分）要求：（ 1 ）計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（ 2 ）計(jì)算該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（ 3 ）計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù)；（ 4）簡(jiǎn)述以上幾個(gè)杠桿之間的關(guān)系；答案 :SVC

40、800(1 70%)240(1) DOL=VC F=70%) 150=2.67S800 (1240150感謝下載載精品(2) EBIT=S-VC-F=800×(1-70%)-150=90I=1000×45% ×10%=45EBIT90DFL=2EBIT I90 45(3)DTL=DOL×DFL=2.67×2=5.34(4) 經(jīng)營(yíng)桿杠×財(cái)務(wù)杠桿 = 復(fù)合杠桿31. 某夫婦計(jì)劃為他們的女兒進(jìn)行大學(xué)教育儲(chǔ)蓄。預(yù)計(jì)他們的兒子一年以后上大學(xué)，每年費(fèi)用5 萬(wàn)元，均在年初支付，連續(xù) 4 年。（ 10 分）要求：（ 1 ）假設(shè)利率為3% ，該夫婦現(xiàn)在

41、一次性儲(chǔ)蓄多少錢才能夠保證他們的女兒4 年大學(xué)教育費(fèi)用的開(kāi)支？（ 2 ）假設(shè)利率為5% ，該夫婦現(xiàn)在一次性儲(chǔ)蓄多少錢才能夠保證他們的女兒4 年大學(xué)教育費(fèi)用的開(kāi)支？（ 3 ）說(shuō)明利率變化對(duì)儲(chǔ)蓄額的影響。（ 4 ）在利率為 10% 的情況下， 4 年學(xué)費(fèi)的終值是多少？答案 :（1 ） 5 ×(P/A,3%,4)=5 ×3.717=18.59萬(wàn)元（ 2） 5 ×(P/A,5%,4)=5×3.546=17.73萬(wàn)元（ 3）當(dāng)利率提高時(shí)，需要的儲(chǔ)蓄額降低（ 4） 5 ×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)=5×4.641 &

42、#215;1.1=25.53萬(wàn)元34.為了生產(chǎn)某產(chǎn)品，有A 、 B 兩種投資方案可供選擇。投資總額為120 000元。每年的現(xiàn)金流量如下表：A 方案B 方案年次現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量01200001200001500003200024000032000感謝下載載精品330000320004200003200052000032000要求：設(shè)該企業(yè)資本成本為10% ，計(jì)算 A、 B 方案的凈現(xiàn)值，判斷應(yīng)選擇那個(gè)方案。（ 10 分）答案 :（1 ） A 方案凈現(xiàn)值= 50 000× PVIF 10%，1 + 40 000 ×PVIF 10%，2+ 30 000

43、×PVIF 10% ，3 + 20 000 ×PVIF 10%，4+ 20 000 × PVIF 10% ，5 120 000= 50 000 ×0.909 + 40 000×0.826 + 30 000×0.751 +20 000×0.683 +20 000×0.621 120 000= 7 100 (元 )（ 2） B 方案凈現(xiàn)值 = 32 000×PVIFA 10% ，5 120 000= 32 000×3.791 120 000= 1 312 (元 )（ 3）根據(jù)以上計(jì)算可知，A 方案的

44、凈現(xiàn)值大于B 方案的凈現(xiàn)值，因而應(yīng)選擇A 方案32.為了生產(chǎn)某產(chǎn)品，有A、 B 兩種投資方案可供選擇。投資總額都為125 000 元。每年的現(xiàn)金流量如下表：A 方案B 方案年次現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量01250001250001500003400024000034000330000340004250003400052500034000要求：設(shè)該企業(yè)資本成本為10% ，計(jì)算 A、 B 方案的凈現(xiàn)值，判斷應(yīng)選擇那個(gè)方案。答案 :（1 ） A 方案凈現(xiàn)值感謝下載載精品= 50 000×PVIF 10% ，1+40 000 ×PVIF 10% ，2 +30 000

45、×PVIF 10%，3 +25 000×PVIF 10% ，4+ 25 000 × PVIF 10%，5 125 000= 50 000×0.909 + 40 000×0.826 + 30 000×0.751 +25 000×0.683 +25 000×0.621 125 000= 8620 ( 元)（2）B 方案凈現(xiàn)值= 34 000×PVIFA 10%，5 125 000= 34 000×3.791 125 000= 3 894 (元 )（ 3 ）根據(jù)以上計(jì)算可知，A 方案的凈現(xiàn)值大于B 方案的凈現(xiàn)值，因而應(yīng)選擇A 方案31. 某夫婦的女兒現(xiàn)在滿17 歲，一年以后上大學(xué)。假設(shè)在讀大學(xué)本科、碩士研究生、博士研究生的10 年間每年費(fèi)用是 20000元（假設(shè)學(xué)費(fèi)等均在每年年初支付）。請(qǐng)回答下面的問(wèn)題： （ 10分）（ 1 ）假設(shè)利率為 5% ，該夫婦的女兒 10 年求學(xué)期間總費(fèi)用的現(xiàn)值是多少？（ 2 ）假設(shè)利率提高到 8% ，該夫婦的女兒 10 年求學(xué)期間總費(fèi)用的現(xiàn)值又是多少？（ 3 ）假設(shè)該夫婦現(xiàn)在能為其女兒一次性地儲(chǔ)蓄20 萬(wàn)元，在利率6% 的情況下，他們的女兒在10 年求學(xué)期間每年平均可使用的費(fèi)用是多少？答案 :（ 1）總費(fèi)用