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1、2014年南京大學(xué)431金融學(xué)綜合專業(yè)碩士考研真題(含部分答案)一、單項選擇題(每小題各有4個備選答案,請選出最合適的1個備選答案。本題共20小題,每小題1.5分,共計30分)1國際收支中的周期性不平衡是由( )造成的。A匯率的變動B國民收入的增減C經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理D經(jīng)濟(jì)周期的更替【答案】D【解析】國際收支周期性失衡是指因景氣循環(huán),使經(jīng)濟(jì)條件變動而發(fā)生的盈余和赤字交互出現(xiàn)的現(xiàn)象。2在直接標(biāo)價法下,一定單位的外國貨幣折成的本國貨幣數(shù)額增加,則說明( )A外幣幣值上升,外匯匯率上升。B外幣幣值下降,外匯匯率下降。C本幣幣值上升,外匯匯率上升。D本幣幣值下降,外匯匯率下降。【答案】A【解析】直接標(biāo)價法
2、是以若干單位的本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的標(biāo)價方法。在直接標(biāo)價法下,當(dāng)一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大時,說明外國貨幣幣值上升,本國貨幣幣值下降,稱為外幣升值或本幣貶值。3“馬歇爾勒納條件”是指( )。A|Ex|+|Em|>1B|Ex|+|Em|<1C|Ex|+|Em|>0D|Ex|+|Em|<0【答案】A【解析】“馬歇爾-勒納條件”是指本國的出口商品需求價格彈性和進(jìn)口商品需求價格彈性之和大于1時,本幣貶值會改善本國貿(mào)易條件。4根據(jù)國際收支的吸收分析理論,支出轉(zhuǎn)換政策主要包括( )。A財政政策B貨幣政策C匯率政策D產(chǎn)業(yè)政策【答案】C【解析】財政政策、貨幣
3、政策和匯率政策均可用于調(diào)節(jié)國際收支狀況,促進(jìn)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。其中,財政政策和貨幣政策的作用對象是社會總需求水平,又稱為支出變更政策;匯率政策直接作用于社會總需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu),又稱為支出轉(zhuǎn)換政策。5目前世界各國最主要的儲備貨幣是( )。A歐元B英鎊C日元D美元【答案】D【解析】二戰(zhàn)以后,美元是唯一直接與黃金掛鉤的主要貨幣,美國通過其國際收支逆差,使大量美元流出美國,形成一種世界性貨幣,其中一部分被各國政府所擁有,成為各國的美元儲備,于是美元成為各國外匯儲備的主體。6利率降低時,貨幣的投機(jī)需求將( )。A增加B不變C減少D不確定【答案】A【解析】投機(jī)動機(jī)是指公眾為了進(jìn)行證券投資而持有貨幣。凱恩斯
4、認(rèn)為投機(jī)動機(jī)的貨幣需求量主要決定于市場利息率水平。投機(jī)動機(jī)的貨幣需求是利息率的減函數(shù),即投機(jī)動機(jī)的貨幣需求隨利息率的下降而增加。7強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長會加劇收入分配不平等的模型是( )。A哈羅德模型B新劍橋模型C新古典模型D新劍橋模型和新古典模型【答案】D【解析】新劍橋模型和新古典模型認(rèn)為,收入分配直接影響到積累率的大小,當(dāng)利潤收入占國民收入份額與工資占國民收入份額一定時,積累率和經(jīng)濟(jì)增長率的任何上升要求利潤在國民收入中的份額增加。這就意味著經(jīng)濟(jì)增長是以國民收入差距擴(kuò)大為代價的。8一項公共物品是否值得生產(chǎn)主要看( )。A效益B政府的意志C公眾的意見D成本和效益的對比【答案】D【解析】公共物品是指具有非
5、排他性和非競爭性的物品。公共商品的生產(chǎn),也必須按照經(jīng)濟(jì)原則決策。這就需要找到度量收益并為公共商品的生產(chǎn)決策的方法。這個方法就是“成本一收益”的分析方法。9若生產(chǎn)要素的價格和數(shù)量變化方向相同,則該行業(yè)是( )。A成本遞增行業(yè)B成本遞減行業(yè)C成本不變行業(yè)D以上都有可能【答案】A【解析】成本遞增行業(yè)是指,產(chǎn)量增加所引起的生產(chǎn)要素需求的增加,會導(dǎo)致生產(chǎn)要素價格的上升的行業(yè)。16在其他條件都相同的條件下,投資者( )。A傾向于購買凸性大的債券B傾向于購買凸性小的債券C對債券的凸性不必關(guān)注D以上答案都不正確【答案】A【解析】凸性是債券價格對收益率的二階導(dǎo)數(shù),無論收益率是上升還是下降,凸性所引起的修正都是正
6、的,因此在其他條件相同的情況下,凸性越大越好。17強(qiáng)式有效市場對應(yīng)的信息集是( )。A全部交易信息B全部公開的信息C所有可獲得的信息,包括內(nèi)幕信息和私人信息D大部分交易信息【答案】C【解析】強(qiáng)式有效市場假說(EMH)認(rèn)為證券價格完全地反映一切公開的和非公開的信息。投資者即使掌握內(nèi)幕信息也無法獲得額外盈利。任何專業(yè)投資者的邊際市場價值為零。交易信息也是可獲得的信息的一部分。18甲公司發(fā)放股利前股東權(quán)益:普通股(面值1元,已發(fā)6000萬股)6000萬元;資本公積4000萬元;未分配利潤1億元,合計2億元。若2013年12月1日宣布發(fā)10股票股利,當(dāng)時甲公司股票市價10元股,則發(fā)放股票股利后,甲公司
7、的資本公積是( )。A4000萬元B9400萬元C6000萬元D6600萬元【答案】B【解析】公司宣布發(fā)放10的股票股利,每位股東原來持有的10股就可另外再得到l股。因此,股利發(fā)放后,公司發(fā)行在外的股票為6600萬股。因為新增了600萬股,普通股賬戶增加600萬元(=600萬×1元),總額達(dá)到6600萬元。市場價格10美元高出面值9元,因而資本公積賬戶增加600萬×9元=5400萬元,總額達(dá)到9400萬元。19企業(yè)不可以通過( )方法處理財務(wù)困境。A出售主要業(yè)務(wù)B發(fā)售新股C要求稅務(wù)機(jī)關(guān)免稅D以債權(quán)置換股權(quán)【答案】C【解析】財務(wù)困境是指企業(yè)到期不能償還債務(wù),面臨破產(chǎn)威脅的狀況
8、。企業(yè)可以通過出售主要業(yè)務(wù)、發(fā)售新股和以債權(quán)置換股權(quán)等方式償還或抵消債務(wù),但不能要求稅務(wù)機(jī)關(guān)免稅。202013年11月12日,無錫尚德破產(chǎn)重整通過的債權(quán)人表決中,銀行貸款估計只能獲得30左右債權(quán)。那么可能獲得100債權(quán)賠償?shù)氖牵?)。A優(yōu)先股股東權(quán)益B稅收權(quán)益C普通股股東權(quán)益D擔(dān)保權(quán)益二、計算題(本題共6小題,每小題10分,共計60分)12008年6月21日,中國工商銀行人民幣即期外匯牌價為:請問美國游客持1000美元的旅行支票在工行可以兌換多少人民幣?解:按照現(xiàn)匯買入價計算,可兌換的人民幣數(shù)量=1000/100×686.63=6866.3(人民幣)。2兩家企業(yè)共同持有一項產(chǎn)品的專利
9、權(quán),此產(chǎn)品的的逆需求函數(shù)為:P=1000q1q2,其中q1,q2分別是兩家企業(yè)的銷售量,p為市場銷售價格。兩家企業(yè)制造和銷售該產(chǎn)品的總成本函數(shù)是:設(shè)兩家企業(yè)獨立行動,請求出各自謀求通過銷售這種產(chǎn)品使自己利潤最大化的產(chǎn)量、價格和利潤。解:企業(yè)1的利潤為:企業(yè)2的利潤為:兩家企業(yè)利潤最大化方程滿足下式:可得:q1=272.32,q2=314.21,p=413.47,L1=85695.0048,L2=3536.17。3考慮不存在政府部門,不存在資本移動和價格變動的簡單“固定匯率制經(jīng)濟(jì)模型”中,各種函數(shù)值和變量值有常數(shù)如下:C:50+0.7Y,M=10+0.1Y,I:30,X=100。試求:(1)對外
10、貿(mào)易乘數(shù)為多少?能使商品市場達(dá)到均衡的國民收入為多少?(2)進(jìn)口為多少?能使貿(mào)易收支達(dá)到均衡的國民收入應(yīng)為多少?(3)其他條件同上,若一國的邊際進(jìn)口傾向m變?yōu)?.25,t=0.2,試求:政府支出增加10時,對該國進(jìn)口M的影響。解:(1)在價格和匯率均保持不變的情形中,;因此,對外貿(mào)易乘數(shù)為=2.5,其中s代表邊際儲蓄傾向,m代表邊際進(jìn)口傾向。均衡國民收入滿足Y=C+I+X-M=170+0.6Y,可得Y=425。(2)將Y=425帶入M=10+0.1Y中,可得,商品市場達(dá)到均衡時進(jìn)口為:M=10+0.1×425=52.5。貿(mào)易收支達(dá)到均衡時M=X,即10+0.1Y=100,解得Y=90
11、0。即能使貿(mào)易收支達(dá)到均衡的國民收入應(yīng)為900。(3)略。4ABC銀行有如下的資產(chǎn)負(fù)債表。試計算:(1)該銀行的持續(xù)期缺口。(2)市場利率同步上升1個百分點,該銀行的權(quán)益市場價值將發(fā)生何種變化?資產(chǎn)市場價值利率持續(xù)期債務(wù)和權(quán)益市場價值利率持續(xù)期現(xiàn)金10001年期定存62051.003年期企業(yè)貸款700122.693年期存單30072.816年期國債券20084.99總負(fù)債權(quán)益920801.59總額10002.881000解:略。5上市公司A按面值發(fā)行債券,該債券息票率為6,期限為2年。每年支付利息2次,求該債券的久期。解:假設(shè)債券面值為100,債券平價發(fā)行,則假設(shè)利率期限結(jié)構(gòu)水平為6%。債券的
12、現(xiàn)價為:。債券久期(年)。63月15日,某公司預(yù)計6月15日將有一筆10,000,000美元收入,該公司打算將其投資于美國30年期國債。3月15日,30年期國債的利率為9.00,該公司擔(dān)心到6月15時利率會下跌,故在芝加哥期貨交易所進(jìn)行期貨套期保值交易。具體操作過程如下表所示,請計算下表問號“?”處的盈虧數(shù)據(jù)。日期現(xiàn)貨市場期貨市場3月15日利率為9.00買入100張6月期的30年期國債期貨合約,價格為91-056月15日利率為7.00賣出100張6月期的30年期國債期貨合約,價格為9215盈虧問號“?”問號“?”答:現(xiàn)貨市場虧損=10000000×(7%-9%)×90/36
13、0=-50000(美元);期貨市場盈利=(92-91)×100×1000+(15-5)/32×100×1000=131250(美元)。三、分析與論述題(本題共4小題,每小題15分,共計60分)1根據(jù)投資者的動機(jī)不同,國際直接投資可分為哪些類型?答:(1)資源導(dǎo)向型投資。幾乎沒有任何一個國家擁有足夠大量和品種齊全的自然資源。面對國內(nèi)不斷增長的原材料需求和世界性的能源危機(jī),就必須到資源稟賦豐足的周家直接投資,建立原材料生產(chǎn)基地和供應(yīng)網(wǎng)點,以確保生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。(2)出口導(dǎo)向型投資。國內(nèi)市場是有限的,特別是隨著生產(chǎn)的發(fā)展和競爭的加劇,國內(nèi)市場很快會趨于飽和
14、。因此,出口市場份額對于一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)壯大具有重要意義。在貿(mào)易保護(hù)主義盛行的年代,當(dāng)正常的貿(mào)易手段無法繞過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘時,直接投資便成為“撬開”國外市場大門的絕招。(3)降低成本型投資。由于勞動力成本上升,發(fā)達(dá)國家和一些新興工業(yè)化國家的企業(yè)在國際市場上的競爭中已難以穩(wěn)操勝券。為保持商品的競爭能力,它們以直接投資方式,把費工費時的生產(chǎn)工序和勞動密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動力資源充裕和便宜的國家或地區(qū)。此外,在原材料產(chǎn)地附近投資建廠所節(jié)約的運輸費用,東道國政府為吸引外資所給予的優(yōu)惠待遇等,也都有助于減少成本開支,獲取比較利益。(4)研究開發(fā)型投資。通過向技術(shù)先進(jìn)的國家直接投資,在那里建立高技
15、術(shù)子公司,或控制當(dāng)?shù)氐母呒夹g(shù)公司,將其作為科研開發(fā)和引進(jìn)新技術(shù)、新工藝以及新產(chǎn)品設(shè)計的前沿陣地,有助于打破競爭對手的技術(shù)壟斷和封鎖,獲得一般的商品貿(mào)易或技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可協(xié)議等方式得不到的先進(jìn)技術(shù)。(5)發(fā)揮潛在優(yōu)勢型投資。因為生產(chǎn)能力的擴(kuò)大和市場份額的改變,一些企業(yè)擁有的資金、技術(shù)、設(shè)備和管理等資源已超過國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營的需要而可能被閑置起來。為充分發(fā)揮潛在優(yōu)勢,使閑置資源獲得增值機(jī)會,到國外直接投資建廠就是一個有效的途徑。(6)克服風(fēng)險型投資。市場的缺陷和政治局勢的動蕩等原因,都可能把企業(yè)推向困難境地。為防范經(jīng)營風(fēng)險,企業(yè)到國外直接投資,在更大的范圍內(nèi)建立起自己的一體化空間和內(nèi)部體系,這樣就可以有效
16、地化解外部市場缺陷造成的障礙,避免政局不穩(wěn)帶來的損失。2閱讀下面材料,根據(jù)提供的材料解答后面所提的問題。“2013年10月22日,國務(wù)院總理李克強(qiáng)重申,中國政府性債務(wù)總體上處在安全可控范圍內(nèi),未來將繼續(xù)嚴(yán)控赤字率。值得關(guān)注的是,為緩解對大規(guī)模隱性地方債危及國家金融穩(wěn)定的擔(dān)憂,地方政府市政債券試點擴(kuò)圍聲再起。目前地方政府主要通過地方融資平臺、銀行借貸等方式為基建項目融資。2011年,上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點,但發(fā)債規(guī)模須由國務(wù)院批準(zhǔn),還本付息由財政部代辦。,隨著財稅改革的推進(jìn),。解決地方財政困境有多種方式,”請問市政債券的形式有哪些?請闡述中國地方政府債務(wù)的形成原因
17、及其對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。答:略。3用T賬戶說明:商業(yè)銀行將100億庫存現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)樵谥醒脬y行的存款,再用其購買央行發(fā)行的票據(jù),商業(yè)銀行和中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的變化。答:(1)商業(yè)銀行:借:央行存款 100億貸:庫存現(xiàn)金 100億借:央行票據(jù) 100億貸:央行存款 100億商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項目中庫存現(xiàn)金減少100億,央行票據(jù)增加100億。(2)中央銀行:借:存款準(zhǔn)備金 100億貸:應(yīng)付票據(jù) 100億中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項目中現(xiàn)金增加100億,負(fù)債項目中應(yīng)付票據(jù)增加100億。借貸央行存款100億央行票據(jù)100億庫存現(xiàn)金100億央行存款100億借貸存款準(zhǔn)備金100億應(yīng)付票據(jù)100億商業(yè)銀行
18、中央銀行42004年起,我國央行票據(jù)市場創(chuàng)建并快速發(fā)展起來,下表給出央行票據(jù)市場年發(fā)行量數(shù)據(jù)、外匯儲備年增加量數(shù)據(jù)。試闡述,2004年-2013年6月央行票據(jù)年發(fā)行亮(億元人民幣)和外匯儲備年增加量(億美元)2004200520062007200820092010201120122013.6合計央票年發(fā)行量154702763033420348704172538240413801414001140248015外匯儲備年增加量20672089247446194178382046963848130047l29562(1)我國創(chuàng)建央行票據(jù)市場的原因;(2)評價央行票據(jù)市場運行的功效。答:(1)發(fā)行中央銀行債券是中央銀行的一種主動負(fù)債業(yè)務(wù),其實施對象主要是國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。通常是在商業(yè)銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備過多,而中央銀行不便采用其他政策工具進(jìn)行調(diào)節(jié)的情況下發(fā)行的。中央銀行發(fā)行債券的目的:針對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備過多的情況,發(fā)行債券以減少它們的超額準(zhǔn)備,以便有效地控制貨幣供應(yīng)量,并為央行提供可供調(diào)度的資金來源;以此作為
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