萬(wàn)福生科造假事件

1、造假事件曝光：一個(gè)U盤(pán)撕開(kāi)隱秘賬簿去年九月，湖南證監(jiān)局在一次例行巡查中發(fā)現(xiàn)，上市不到一年的創(chuàng)業(yè)板公司萬(wàn)福生科存在財(cái)務(wù)問(wèn)題，疑點(diǎn)主要集中在兩個(gè)方面。萬(wàn)福生科2012年半年報(bào)顯示預(yù)付賬款增加了2632萬(wàn)元，余額達(dá)到1億多元。作為一家糧食精加工企業(yè)，萬(wàn)福生科采購(gòu)的生產(chǎn)原材料是稻谷。通常來(lái)講，這類(lèi)企業(yè)與農(nóng)戶(hù)進(jìn)行結(jié)算時(shí)采取現(xiàn)結(jié)方式，而財(cái)報(bào)中出現(xiàn)那么大數(shù)額的預(yù)付賬款，便顯得十分不符合常理。預(yù)付賬款成為萬(wàn)福生科第一個(gè)很大的財(cái)務(wù)疑點(diǎn)。另?yè)?jù)湖南證監(jiān)局在巡查中了解到的情況，萬(wàn)福生科在2012年上半年期間曾經(jīng)停產(chǎn)。企業(yè)在停產(chǎn)的同時(shí)，還能產(chǎn)生高余額預(yù)付賬款，引起稽查部門(mén)的關(guān)注。除了預(yù)付賬款外，另一個(gè)財(cái)務(wù)疑點(diǎn)是在建工程

2、款余額。2012年上半年，萬(wàn)福生科在建工程科目的賬面余額從8675萬(wàn)元增加至1.80億元，這個(gè)過(guò)于巨大的數(shù)字，與萬(wàn)福生科往年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)規(guī)模相比，愈發(fā)令人不解。其實(shí)，整個(gè)調(diào)查的突破口，來(lái)自一次現(xiàn)場(chǎng)突擊調(diào)查。那天稽查人員"突襲"萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)處辦公室，打了對(duì)方一個(gè)措手不及?；榻M負(fù)責(zé)人表示，"當(dāng)時(shí)我們看到屋子里的人露出緊張和小心翼翼的表情，仿佛藏著什么秘密。所以，我想或許真能找到些什么。"稽查組負(fù)責(zé)人注意到，有一位工作人員站在電腦前，好像試圖在遮擋著什么東西。"雖然不知道那里有什么，但還是讓其閃開(kāi)。終于看到那臺(tái)試圖被擋住的電腦主機(jī)上插著一個(gè)U盤(pán)。打開(kāi)

3、U盤(pán)發(fā)現(xiàn)，里面藏著的，正是我們之前苦苦尋覓的、萬(wàn)福生科2012年的真實(shí)銷(xiāo)售流水臺(tái)賬！"一個(gè)關(guān)鍵的U盤(pán)，為之后的調(diào)查取證打開(kāi)了局面，也為稽查人員找到了確鑿的證據(jù)。稽查人員在另一臺(tái)電腦中，還找到萬(wàn)福生科分配造假額度的電子表格，每個(gè)月計(jì)劃造假多少筆，造多少額度?；榻M負(fù)責(zé)人向記者描述獲取真賬本時(shí)的心情："那一刻我們滿(mǎn)懷信心。一手握著真賬，對(duì)照另一手上的假賬，萬(wàn)福生科的造假細(xì)節(jié)，即將層層暴露于公眾面前。"造假手段分析：會(huì)計(jì)手段分析：造假之一：虛增收入h1萬(wàn)福生科本是一家業(yè)內(nèi)寂寂無(wú)名的稻米加工企業(yè)，坐落在湖南常德沅江邊上。2011年9月27日，它以每股25元的發(fā)行價(jià)成功登陸

4、創(chuàng)業(yè)板，加上超募資金，共募集4.25億元，曾被多家券商譽(yù)為"新興行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)"。南方周末記者對(duì)萬(wàn)福生科進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)3周的追蹤調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在公告中輕描淡寫(xiě)的數(shù)據(jù)背后，是一連串令人觸目驚心的造假騙局。產(chǎn)品收入最高虛增100倍（源頭造假）根據(jù)年報(bào)顯示，萬(wàn)福生科的主要產(chǎn)品有：大米淀粉糖、大米蛋白粉（飼料級(jí)、食用級(jí)）、米糠油和食用米等系列產(chǎn)品。1.麥芽糊精。在公司中報(bào)中，該產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入達(dá)到1124萬(wàn)元。經(jīng)證實(shí)，萬(wàn)福生科今年沒(méi)有銷(xiāo)售過(guò)麥芽糊精。就算有銷(xiāo)售過(guò)麥芽糊精，那也是年初把剩余的一點(diǎn)庫(kù)存尾貨清理賣(mài)掉，收入不超過(guò)10萬(wàn)元。這意味著，麥芽糊精收入虛增超過(guò)100倍。2.淀粉糖產(chǎn)品-葡萄

5、糖粉。半年報(bào)顯示上半年葡萄糖粉賣(mài)了1400萬(wàn)元人民幣，但南方周末記者獲得的一份查賬工作底稿顯示，葡萄糖粉收入的確切數(shù)字為43萬(wàn)元，虛增三十多倍。3.麥芽糖漿。2012年上半年銷(xiāo)售高達(dá)1.22億元人民幣。而公司的更正公告稱(chēng)，麥芽糖漿的真實(shí)收入在2000萬(wàn)元左右，萬(wàn)福生科在麥芽糖漿收入上虛增了5倍。4.蛋白粉。半年報(bào)顯示該產(chǎn)品收入為2754萬(wàn)元人民幣，根據(jù)查賬底稿顯示，實(shí)際收入僅為352萬(wàn)元，虛增了將近7倍。5.食用米。大米加工生意是龔永福和萬(wàn)福生科賴(lài)以起家的老本行，但其大米銷(xiāo)售收入也存在嚴(yán)重造假行為。萬(wàn)福生科上半年的優(yōu)質(zhì)米銷(xiāo)售收入為5112萬(wàn)元，但根據(jù)其發(fā)布的中報(bào)更正數(shù)據(jù)，實(shí)際僅為1120萬(wàn)元，

6、虛增了將近4倍。從萬(wàn)福生科發(fā)布的中報(bào)更正數(shù)據(jù)也可看出，此前造假的中報(bào)顯示上半年?duì)I業(yè)收入為2.7億元，更正后此項(xiàng)數(shù)據(jù)僅為8217萬(wàn)元人民幣，收入總額虛增1.8億元。更令人吃驚的是，萬(wàn)福生科2011年下半年成功上市從股市圈走近4.25億資金，僅僅過(guò)了9個(gè)月業(yè)績(jī)就"變臉"-虧損1117萬(wàn)元。上述產(chǎn)品的毛利率也嚴(yán)重造假。從萬(wàn)福生科中報(bào)更正數(shù)據(jù)可以看出，葡萄糖粉、麥芽糖漿、蛋白粉的實(shí)際毛利率為5.75%、10.88%、14.07%，而此前造假中報(bào)的毛利率高達(dá)22.08%、21.84%、25.99%。手段之一：虛構(gòu)收入h2萬(wàn)福生科在招股說(shuō)明書(shū)中公布了從2008年以來(lái)三年半的前五名客戶(hù)銷(xiāo)

7、售情況。南方周末記者翻閱了所有公開(kāi)資料后發(fā)現(xiàn)，從2008年到2012年上半年，萬(wàn)福生科所披露的10家主要客戶(hù)中，有6家存在或涉嫌虛假交易、虛增銷(xiāo)售收入等行為。公司公告顯示，2012年上半年，其在湖南銷(xiāo)售收入實(shí)為3976.55萬(wàn)元，更正前卻虛報(bào)為17150.33萬(wàn)元。前五客戶(hù)中，對(duì)湖南祁東佳美食品有限公司、津市市中意糖果有限公司（下稱(chēng)中意糖果）銷(xiāo)售金額實(shí)為222.80萬(wàn)元、118.73萬(wàn)元，被虛報(bào)成1415.61萬(wàn)元、1341.95萬(wàn)元。更離譜的是，中報(bào)數(shù)據(jù)更正前的大公司在更正后均從前五大客戶(hù)名單中消失。中報(bào)更正后從名單中消失的公司1. 中報(bào)數(shù)據(jù)更正前，名列第三大客戶(hù)的湖南省傻牛食品廠（下稱(chēng)傻牛

8、食品）（銷(xiāo)售金額1380.39萬(wàn)元）更正后從前五大客戶(hù)名單中消失。傻牛食品廠是向萬(wàn)福生科采購(gòu)麥芽糖漿的主要客戶(hù)之一，經(jīng)調(diào)查傻牛食品廠已經(jīng)停產(chǎn)達(dá)數(shù)年之久。但萬(wàn)福生科IPO招股書(shū)中，2008年其向傻牛食品銷(xiāo)售金額1078萬(wàn)元，2011年上半年向傻牛銷(xiāo)售1100萬(wàn)元。而更離譜的是在更正后從前五大客戶(hù)名單中消失。2. 第五名的懷化小丫丫食品有限公司（下稱(chēng)小丫丫食品）（銷(xiāo)售金額1340.64元），更正后均從前五大客戶(hù)名單中消失。更有甚者，存在撲朔迷離的公司東莞樟木頭華源糧油經(jīng)營(yíng)部。在這些客戶(hù)中，一家名為"東莞樟木頭華源糧油經(jīng)營(yíng)部"的客戶(hù)顯得撲朔迷離。根據(jù)招股書(shū)，2008年和2009年

9、，萬(wàn)福生科向該客戶(hù)銷(xiāo)售950萬(wàn)元和1191萬(wàn)元大米，在前五名客戶(hù)中排名第四；2010年"華源糧油經(jīng)營(yíng)部"從萬(wàn)福生科前五名客戶(hù)消失，隨后在2011年上半年重新出現(xiàn)，并以1056萬(wàn)元的銷(xiāo)售額繼續(xù)位列第四名客戶(hù)，累計(jì)銷(xiāo)售額3197萬(wàn)元。而經(jīng)樟木頭華源糧油經(jīng)營(yíng)部老板林漢亮表示在2007年已經(jīng)終止了跟萬(wàn)福生科的交易。這意味著，萬(wàn)福生科招股書(shū)所披露的有關(guān)華源糧油經(jīng)營(yíng)部的銷(xiāo)售情況涉嫌虛假陳述和虛增收入h3。手段之二：虛構(gòu)合同。萬(wàn)福生科在"銷(xiāo)售合同"一節(jié)中披露了與華源糧油經(jīng)營(yíng)部簽訂的兩份合同：2011年6月5日，公司與東莞樟木頭華源糧油經(jīng)營(yíng)部簽訂采購(gòu)合同（合同編號(hào)：20

10、1106014）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年6月30日，合同已履行。2011年7月3日，公司與東莞樟木頭華源糧油經(jīng)營(yíng)部簽訂采購(gòu)合同（合同編號(hào)：201107006）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年7月31日，合同已履行。同樣，與傻牛食品廠也有三份合同被一同披露：2011年6月4日，公司與湖南省傻牛食品廠簽訂采購(gòu)合同（合同編號(hào)：201106010）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年6月30日，合同已履行。2011年7月2日，公司與湖南省傻牛食品廠簽訂采購(gòu)合同（合同編號(hào)：201107003）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年7月31日，合同已履行。2011年9月1日，

11、公司與湖南省傻牛食品廠簽訂采購(gòu)合同（合同編號(hào)：201109011）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年9月30日，合同已履行。編制假合同目的，是讓虛假業(yè)務(wù)看起來(lái)真實(shí)合理。造假之二虛增資產(chǎn)萬(wàn)福生科選擇了虛增在建工程和預(yù)付賬款來(lái)虛增資產(chǎn)，它的募集資金建設(shè)項(xiàng)目正在建設(shè)中，這樣做不至于引人注目。h4按照會(huì)計(jì)的相互影響作用，在建工程的增加一般會(huì)引起銀行存款或者現(xiàn)金的減少、預(yù)付賬款的減少、應(yīng)付賬款的增加。萬(wàn)福生科的高明之處，在于選擇了將虛擬資產(chǎn)裝入"預(yù)付賬款"，以及非流動(dòng)資產(chǎn)中的"在建工程"h5。因?yàn)槿f(wàn)福生科剛上市，有大量募投項(xiàng)目，在建工程項(xiàng)目放大不至于引人注意

12、。另外一個(gè)深層次原因是，國(guó)內(nèi)上市公司募投項(xiàng)目存在大量資金挪用、項(xiàng)目承諾不兌現(xiàn)情況，但被追責(zé)者寥寥。所以，募投項(xiàng)目是上市公司財(cái)務(wù)"洗白"的上佳道具。根據(jù)其2012年中期財(cái)務(wù)更正公告，截至2012年6月底，萬(wàn)福生科在建工程虛增8036萬(wàn)，預(yù)付款項(xiàng)虛增4469萬(wàn)。僅僅2012年上半年，萬(wàn)福生科在建工程項(xiàng)目賬面余額從8675萬(wàn)增至1.8億，增加了9323萬(wàn)。而萬(wàn)福生科大量的預(yù)付款項(xiàng)，是支付給個(gè)人的，交易原因?yàn)?quot;預(yù)付工程設(shè)備款"。而這些個(gè)人都是虛擬的，方便把錢(qián)流出去。不過(guò)，但凡造假，必有破綻。萬(wàn)福生科造假故事的破綻，正是被大家所忽略的現(xiàn)金流量表開(kāi)始的。2012年上

13、半年，盡管萬(wàn)福生科在建工程增加了9323萬(wàn)，但現(xiàn)金流量表中，公司構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、和其他資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有5883萬(wàn)。按理說(shuō)，這中間3444萬(wàn)的差額，會(huì)造成預(yù)付款的減少，但預(yù)付款不減反增。如此一來(lái)，萬(wàn)福生科的整體邏輯很清楚：虛增銷(xiāo)售額，但客戶(hù)的銀行流水進(jìn)賬不做假。但接下來(lái)，公司要想辦法把多收客戶(hù)的錢(qián)給退回去。如果直接銀行流水退回，會(huì)引起懷疑，于是以大量在建工程支出以及采購(gòu)為由，將錢(qián)還給客戶(hù)，形成看似合理的銀行流水。小結(jié)：業(yè)績(jī)?cè)旒?很夸張 虛增利潤(rùn)4023萬(wàn) 8月23日，萬(wàn)福生科發(fā)布2012年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.70億元，同比增長(zhǎng)16.18%；凈利潤(rùn)2655.32萬(wàn)元，同比減

14、少14.84%。 此萬(wàn)福生科從9月19日起停牌。一個(gè)月之后，公司表示，經(jīng)公司初步自查，2012年中報(bào)存在虛假記載和重大遺漏。公告指出，萬(wàn)福生科2012年半年報(bào)中虛增營(yíng)業(yè)收入1.88億元、虛增利潤(rùn)4023.16萬(wàn)元。按其最新修改的中報(bào)，今年上半年萬(wàn)福生科虧損了1367.84萬(wàn)元，同比下降143.87%。萬(wàn)福生科最新發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)下降。前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.81億元，同比減少54.23%；前三季虧損93.41萬(wàn)元，同比減少101.55%。萬(wàn)福生科還預(yù)計(jì)2012年度業(yè)績(jī)至少比去年同期下滑75%以上，甚至有可能出現(xiàn)虧損。萬(wàn)福生科的公告顯示，其收入前五大客戶(hù)存在重大變動(dòng)，存在著虛擬合

15、同以及隨意造假的行為。同時(shí)，萬(wàn)福生科公告稱(chēng)，募投項(xiàng)目循環(huán)經(jīng)濟(jì)型稻米精深加工生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目上半年因技改停產(chǎn)，其中普米生產(chǎn)線(xiàn)于2012年1月12日至6月30日累計(jì)停產(chǎn)123天；精米生產(chǎn)線(xiàn)于2012年1月1日至2012年6月30日累計(jì)停產(chǎn)81天；淀粉糖生產(chǎn)線(xiàn)于2012年3月17日至2012年5月23日累計(jì)停產(chǎn)68天。 反思：隨著整個(gè)萬(wàn)福生科案情的浮出水面，證監(jiān)會(huì)的處罰結(jié)果也隨之公布于眾。2013年5月10日，證監(jiān)會(huì)在新聞通氣會(huì)上宣布了擬對(duì)該案件的行政處罰結(jié)果，萬(wàn)福生科公司、高管及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)均受到了重罰，其中，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)平安證券的處罰，是2004年保薦制度出臺(tái)以來(lái)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)開(kāi)出的最嚴(yán)厲罰單。萬(wàn)福生科造假

16、案背后有著令人深思的地方。不管怎么說(shuō)，有一個(gè)事實(shí)是肯定的，那就是萬(wàn)福生科案突出反映了相關(guān)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)誠(chéng)信意識(shí)淡薄、職業(yè)操守存在嚴(yán)重缺陷。既有違信息披露基本要求和市場(chǎng)"三公"原則，又嚴(yán)重?fù)p害了投資者利益。雖然證監(jiān)會(huì)已經(jīng)完成了對(duì)萬(wàn)福生科案件的調(diào)查，但是為什么上市公司造假屢禁不止？綠大地造假被重罰之后，還有萬(wàn)福生科頂風(fēng)作案，之后或許還有新大地、河南天豐等。我們真的希望上市公司造假不再發(fā)生。A股市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，一個(gè)很重要的原因是投資者對(duì)上市公司的"不敢相信"。試想，一個(gè)個(gè)包裝得美輪美奐的"水貨"公司堂而皇之進(jìn)入市場(chǎng)，圈了一大筆錢(qián)后就原形畢露

17、，這樣的資本市場(chǎng)環(huán)境怎么能讓人安心？投資者的利益怎么得到保護(hù)？服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的"中國(guó)夢(mèng)"怎么得以實(shí)現(xiàn)？當(dāng)前，A股市場(chǎng)面臨著IPO重啟的難題。經(jīng)過(guò)這么長(zhǎng)時(shí)間的暫停之后，如何讓投資者看到一個(gè)嶄新面貌的市場(chǎng)是當(dāng)務(wù)之急。把"水貨"擋在外邊，給投資營(yíng)造一方凈土，讓各方主體歸位盡責(zé)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展，還需要各方攜手共同努力。h1萬(wàn)福生科動(dòng)用300余個(gè)個(gè)人賬戶(hù)，涉及數(shù)十個(gè)縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)，涉及供應(yīng)商、客戶(hù)等一系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的造假由于動(dòng)用了300余個(gè)個(gè)人賬戶(hù)造假，萬(wàn)福生科的IPO造假堪稱(chēng)全面，其造假環(huán)節(jié)更是涉及虛增原材料、虛增銷(xiāo)售收入、虛增利潤(rùn)等整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)。 萬(wàn)福

18、生科以采購(gòu)的名義，將公司自有資金作為預(yù)付款支付給農(nóng)戶(hù)和糧食經(jīng)紀(jì)人。這些預(yù)付款只有少數(shù)用在真實(shí)發(fā)生的交易，多數(shù)資金匯入了由萬(wàn)福生科自己控制的銀行賬戶(hù)，即虛擬的供應(yīng)商賬戶(hù)。采購(gòu)環(huán)節(jié)的造假在財(cái)務(wù)報(bào)表反映為，萬(wàn)福生科的預(yù)付款大幅增加。 隨后，萬(wàn)福生科將公司自有資金打入上述控制人的個(gè)人銀行賬戶(hù)確認(rèn)為收購(gòu)預(yù)付款，并將其控制賬戶(hù)內(nèi)的采購(gòu)預(yù)付款以現(xiàn)金支取方轉(zhuǎn)入公司賬戶(hù)中。從而作為公司銷(xiāo)售回款，實(shí)現(xiàn)了資金的"體外循環(huán)"，經(jīng)過(guò)數(shù)輪循環(huán)，萬(wàn)福生科的營(yíng)業(yè)收入便可快速放大。由于夸大了收購(gòu)量和銷(xiāo)售額，隨著雪球越滾越大，這些虛構(gòu)的利潤(rùn)也越滾越大。h2通常虛假銷(xiāo)售均為企業(yè)方與關(guān)聯(lián)方聯(lián)合作案，但在萬(wàn)福生科的案例中，下游客戶(hù)并非其關(guān)聯(lián)關(guān)系