工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第四章經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法2比選

1、2022-2-2614.2 工程項(xiàng)目方案比選一、工程項(xiàng)目的方案類型 二、單一型/獨(dú)立型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)三、互斥型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、其他多方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2022-2-262一、工程項(xiàng)目的方案類型方案類型方案類型單一方案單一方案多方案多方案獨(dú)立型方案獨(dú)立型方案互斥型方案互斥型方案互補(bǔ)型方案互補(bǔ)型方案現(xiàn)金流相關(guān)方案現(xiàn)金流相關(guān)方案組合組合-互斥型方案互斥型方案混合相關(guān)型方案混合相關(guān)型方案圖圖1 比選評(píng)價(jià)方案的類型比選評(píng)價(jià)方案的類型2022-2-263二、單一型/獨(dú)立型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) （一）靜態(tài)評(píng)價(jià)（一）靜態(tài)評(píng)價(jià) 投資利潤(rùn)率與行業(yè)平均投資利潤(rùn)率比較 投資回收期與基準(zhǔn)投資回收期比較 （二）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)（二）動(dòng)態(tài)

2、評(píng)價(jià) NPV是否大于0 IRR與基準(zhǔn)收益率比較 常規(guī)獨(dú)立項(xiàng)目，NPV與IRR的評(píng)價(jià)結(jié)論一致2022-2-264三、互斥型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) （一）互斥型方案的靜態(tài)評(píng)價(jià) （二）互斥型方案的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià) 1、計(jì)算期相同的互斥方案評(píng)價(jià) 2、計(jì)算期不等的互斥方案評(píng)價(jià)2022-2-265（一）互斥型方案的靜態(tài)評(píng)價(jià) 1、增量投資利潤(rùn)率法 2、增量投資回收期法 3、年折算費(fèi)用法 4、綜合總費(fèi)用法2022-2-2661、增量投資利潤(rùn)率法 情況一：對(duì)比項(xiàng)目的效益/規(guī)?；鞠嗤?增量投資利潤(rùn)率R是指增量投資所帶來(lái)的成本節(jié)約與增量投資之比。方案 項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)成本備注甲I1C1I1 C2乙I2C2%100) 12(1221I

3、ICCR與基準(zhǔn)收益率比較與基準(zhǔn)收益率比較2022-2-2671、增量投資利潤(rùn)率法(續(xù)) 情況二:對(duì)比項(xiàng)目的效益/規(guī)模不相同 產(chǎn)量等同化處理 方法(1):用單位生產(chǎn)能力投資和單位產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)成本(Q:年產(chǎn)量)%100/) 12(11222211QIQIQCQCR 方法方法(2):用擴(kuò)大系數(shù)計(jì)算用擴(kuò)大系數(shù)計(jì)算(b:年產(chǎn)量擴(kuò)大倍數(shù)年產(chǎn)量擴(kuò)大倍數(shù))221111222211%100) 12(bQbQbIbIbCbCR需要滿足：2022-2-2682、增量投資回收期法 是指用經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約額或者增量?jī)羰找鎭?lái)補(bǔ)償其增量投資的年限.2112) 12(CCIIPt產(chǎn)量不同的處理方法同前產(chǎn)量不同的處理方法同前.將將P

4、t與基準(zhǔn)投資回收期比較與基準(zhǔn)投資回收期比較.2022-2-2693、年折算費(fèi)用法方案的年經(jīng)營(yíng)成本。第基準(zhǔn)投資回收期；方案的總投資；第方案的年折算費(fèi)用；第jCPjIjZCPIZjcjjjcjj:2022-2-26104、綜合總費(fèi)用法minjjcjjSCPIS2022-2-2611投資方案比選的實(shí)質(zhì)：判斷增量投資(差額投資)的經(jīng)濟(jì)合理性，即投資大的方案相對(duì)于投資小的方案，多投入的資金能否帶來(lái)滿意的增量收益。（二）互斥型方案的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)2022-2-2612增量分析法 通過(guò)計(jì)算增量?jī)衄F(xiàn)金流量評(píng)價(jià)增量投資的經(jīng)濟(jì)效果。2022-2-2613步驟： (1)將各互斥方案按照投資從小到大的順序排列，從投資最小的

5、方案開(kāi)始，在最小投資方案可行的前提下，求出它與其緊后的投資較大的方案的凈現(xiàn)金流量之差，即：差額凈現(xiàn)金流量。2022-2-2614 (2)根據(jù)差額凈現(xiàn)金流量，求出相應(yīng)的指標(biāo)值，這個(gè)指標(biāo)稱為差額指標(biāo)，然后將該差額指標(biāo)同相應(yīng)的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果選擇較優(yōu)方案. 差額指標(biāo)可行,則投資較大者保留; 差額指標(biāo)不可行,投資較小者保留.2022-2-2615 (3)用上步選出的較優(yōu)方案同其緊后的投資規(guī)模更大的方案進(jìn)行同樣對(duì)比，如此順序進(jìn)行兩兩方案的比選，逐個(gè)淘汰，最后余者為最優(yōu)方案。2022-2-26161、計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（1）凈現(xiàn)值法和增量?jī)衄F(xiàn)值法（2）增量?jī)?nèi)部收益率法（3）凈年值法

6、或年成本法（4）凈現(xiàn)值率法2022-2-2617（1）凈現(xiàn)值法和增量?jī)衄F(xiàn)值法 增量?jī)衄F(xiàn)值：設(shè)A、B為投資額不等的互斥方案，A方案比B方案投資大，兩方案的增量?jī)衄F(xiàn)值：2022-2-2618ntttBBtAAiCOCICOCINPV00)1 (*)()(評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：在B方案可行的前提下，如果NPV0，投資大的方案A被接受。NPV0，投資小的方案B被接受。2022-2-2619例： 某投資項(xiàng)目有三個(gè)互斥的備選方案A、B、C，其現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)i0=12，試用增量?jī)衄F(xiàn)值法進(jìn)行方案選優(yōu)。2022-2-2620 方案 年末 A B C 0 174 260 300 110 4 0 4 9 6 6 202

7、2-2-2621解：各方案按投資額從小到大依次排序?yàn)椋篈，B，C。NPVA=40（P/A，12%，10）-174 =405.65022-174=52,可行NPVB-A=-86+9 (P/A,12%,10) =-35.15(萬(wàn)元)0 說(shuō)明C方案相對(duì)于A方案而言，其增量投資是正效益，故保留C方案。2022-2-2623（2）增量?jī)?nèi)部收益率法(IRR): 兩互斥方案凈現(xiàn)值(或凈年值)相等時(shí)的折現(xiàn)率。0)1 (*)(0ntttIRRCOCI2022-2-2624ntttAIRRCOCIA0)1(*)(ntttBBIRRCOCI0)1(*)(=2022-2-2625評(píng)價(jià)準(zhǔn)則： IRR i0，投資大的方案

8、被接受。 IRR i0，投資小的方案被接受。2022-2-2626前例：用內(nèi)部收益率法求最優(yōu)方案解：由上例已知A方案可行 NPVBA=-86+9(P/A,IRRBA,10)=0 故(P/A, IRRBA,10)=9.56 (P/A, 12%,10)=5.650 所以，IRRBA12%,故保留A方案。2022-2-2627NPVcA=-126+26(P/A,IRRcA,10)=0 (P/A,IRRcA,10)= 4.846 12% 保留C方案.2022-2-2628再例：某臺(tái)設(shè)備更新方案有兩種，現(xiàn)金流量見(jiàn)下表：方案項(xiàng)目0年1年2年3年4年5年A現(xiàn)金流-100002843 28432843 284

9、32843B現(xiàn)金流-70002088 20882088 20882088A-B差額現(xiàn)金流-30007557557557557552022-2-2629解：755（P/A，IRR，5）-3000=0IRR=8.183%此時(shí)兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值都等于1296.7。如果i0=10%,則B方案優(yōu)于A方案；如果i0=5%,則A方案優(yōu)于B方案。2022-2-2630IRR圖示:0iNPV投資較大方案投資較大方案1投資較小方案投資較小方案2IRR2IRR1IRRicicNPV1NPV2NPV2NPV12022-2-2631注意: NPV IRRIRR與與NPV指標(biāo)的一致性指標(biāo)的一致性發(fā)生矛盾發(fā)生矛盾2022-2

10、-2632（3）凈年值法或年成本法定義： 按照基準(zhǔn)收益率i0,將各方案壽命期內(nèi)的收益和費(fèi)用折算成一個(gè)等額序列年值，通過(guò)比較方案的年值選擇方案。分類：凈年值比較法年成本比較法2022-2-2633凈年值比較法 A方案:初始投資10000元,壽命期6年各年收益8000元,1、2、3年各年費(fèi)用5000元，4、5、6年各年費(fèi)用6000元，期末殘值4000元 B方案：初始投資8000元，壽命期6年內(nèi)各年收益8000元，1、2、3年各年費(fèi)用5500元，4、5、6年各年費(fèi)用6500元，期末殘值3000元 i0=15% 用凈年值法選擇最優(yōu)方案2022-2-2634A方案的凈年值=-10000（A/P,15%,

11、6)+(8000-5000)(P/A,15%,3)(P/A,15%,6)+(8000-6000) (F/A,15%,3)(A/F,15%,6)+4000(A/F,15%,6)B方案的凈年值=-8000（A/P，15%，6）+（8000-5500）（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+（8000-6500）（F/A，15%，3）（A/F，15%，6）+3000（A/F，15%，6）選擇凈年值最大的方案。2022-2-2635年成本比較法上例A的年費(fèi)用=10000（A/P，15%，6）+5000（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+6000（F/A，15%，3）（A/F，155，6

12、）B的年費(fèi)用=8000（A/P，15%，6）+5500（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+6500（F/A，15%，3）（A/F，155，6）選擇年費(fèi)用最小的方案為最優(yōu)方案。2022-2-2636（4）凈現(xiàn)值率法 資金無(wú)限制,用NPV評(píng)價(jià) 資金有限制,用NPVR輔助評(píng)價(jià) 選擇NPVR較大者2022-2-26372、計(jì)算期不同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 計(jì)算期不同的方案進(jìn)行比選，要滿足可比性的要求必須解決二個(gè)問(wèn)題： 設(shè)定一個(gè)合理的共同分析期；給計(jì)算期不等于分析期的方案選擇合理的方案接續(xù)假定。方法:凈年值法,凈現(xiàn)值法,增量?jī)?nèi)部收益率法2022-2-2638(1)凈年值法：評(píng)價(jià)準(zhǔn)則: NAVj最大

13、且非負(fù)者為最優(yōu)（費(fèi)用型方案為NAVj最小者為最優(yōu))。2022-2-2639 初始投資 年收益 期末殘值 壽命期 A 2000 500 300 5年 B 5000 900 700 10年 基準(zhǔn)折現(xiàn)率=6%解：A的年值=-2000（A/P，6%，5）+500 +300（A/F，6%，5）=78.5 B的年值=-5000（A/P，6%，10）+900 +700（A/F，6%，10） =-679.35+900+53.109=273.8選擇B方案2022-2-2640(2)凈現(xiàn)值法 1）最小公倍數(shù)法 2）研究期法 3）無(wú)限計(jì)算期法2022-2-26411）計(jì)算期最小公倍數(shù)法： 取各方案壽命期的最小公倍數(shù)

14、作為共同的分析期。2022-2-2642 例： 某公司為了提高工作效率，欲購(gòu)辦公自動(dòng)化設(shè)備一臺(tái)，現(xiàn)有兩種購(gòu)買方案，其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)見(jiàn)下表。設(shè)折現(xiàn)率為6，試用凈現(xiàn)值法對(duì)方案進(jìn)行選擇。2022-2-2643 初始投資 年收益 期末殘值 壽命期 A 2000 500 300 5年 B 5000 900 700 10年2022-2-2644A20005002000500300300012345678910B5000900900700012102022-2-2645NPVA=500*(P/A,6%,10) +300*(P/F,6%,10)+300*(P/F,6%,5) -2000-2000*(P/F,6%,5

15、) =577(元)NPVB=900*(P/A,6%,10) +700*(P/F,6%,10) -5000 =2015(元) NPVB NPVA,故選用B設(shè)備。2022-2-2646 2）研究期法 根據(jù)市場(chǎng)前景的預(yù)測(cè)，直接選取一個(gè)適當(dāng)?shù)姆治銎谧鳛楦鱾€(gè)方案共同的計(jì)算期。2022-2-26473）無(wú)限計(jì)算期法 實(shí)質(zhì)：項(xiàng)目在無(wú)限分析期內(nèi)等額年費(fèi)用或等額年收益的折算凈現(xiàn)值。NPV=NAV/i2022-2-2648例：某城市計(jì)劃鋪設(shè)一條引水管道，從較遠(yuǎn)的流域引水以解決該城市吃水難的問(wèn)題。在滿足供水要求的前提下，有甲、乙兩方案可供選擇。甲方案投資200萬(wàn)元，年維護(hù)費(fèi)2萬(wàn)元，每隔10年大修一次，大修費(fèi)20萬(wàn)元

16、；乙方案投資300萬(wàn)元，年養(yǎng)護(hù)費(fèi)1.5萬(wàn)元，每隔15年大修一次，大修費(fèi)40萬(wàn)元。年折現(xiàn)率6，假定引水管道的壽命無(wú)限長(zhǎng)，試用凈現(xiàn)值法比較甲、乙兩方案的優(yōu)劣。2022-2-2649解：甲方案：P甲A甲/i=2+20*(A/F,6%,10)/6% =58.62萬(wàn)元PVC甲200P甲258.62萬(wàn)元2022-2-2650乙方案：P乙=A乙/i=1.5+40*(A/F,6%,15) =53.64萬(wàn)元PVC乙300P乙=353.64萬(wàn)元PVC甲i0時(shí), 初始投資大的方案為優(yōu)；IRRi0時(shí), 初始投資小的方案為優(yōu).教材77頁(yè)例題2022-2-2653四、其他多方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（一）互補(bǔ)型方案（二）現(xiàn)金流量相關(guān)

17、型方案（三）有資金限制的獨(dú)立方案選擇（四）混合相關(guān)型方案選擇2022-2-2654（一）互補(bǔ)型方案 效益是相互補(bǔ)償或者促進(jìn)的. 煤礦A與運(yùn)煤交通線B A B AB即為互補(bǔ)型方案2022-2-2655例題: 已知有5個(gè)備選方案A、B、C、D、E，各方案之間的關(guān)系是：A、B互斥，C、D互斥，C、D依存于B，E依存于C。各方案現(xiàn)金流量見(jiàn)表。請(qǐng)列出所有可能的方案組合并分別就資金限額60萬(wàn)元和45萬(wàn)元做出方案選擇。 基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。年末ABCDE0-50-30-14-15-111-420124572022-2-2656方案組合01-4NPVA-502013.398B-30128.0388B、C-44

18、166.7184B、D-45178.8883B、C、E-552317.90772022-2-2657（二）現(xiàn)金流量相關(guān)型方案 可以獨(dú)立存在并且可以部分替代的兩個(gè)項(xiàng)目 跨江交通的選擇: A 建橋 B輪渡同時(shí)選擇同時(shí)選擇AB方案即為此類型方案即為此類型2022-2-2658（三）有資金限額條件下獨(dú)立方案選擇待選方案彼此是獨(dú)立的，即若選定了其中某一方案，并不排斥其他方案的選擇；由于資金有限，方案不能全部實(shí)施；確定投資的最大目標(biāo)是使總投資的效益最大。2022-2-26591、凈現(xiàn)值率排序法具體做法： 按凈現(xiàn)值率由大到小的順序排列，首先將資金分配給凈現(xiàn)值指數(shù)最大的項(xiàng)目，直到全部資金分完為止。 2022-2-2660 2、獨(dú)立方案組合互斥化法 在資金限量條件下，選擇一組不突破資金限額而經(jīng)濟(jì)效益又最大的互斥組合投資項(xiàng)目，做為分配資金的對(duì)象。 計(jì)算各互斥方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值最大的組合方案為最佳組合。例:2022-2-2661 有三個(gè)相