金融支持科技創(chuàng)新的國際經(jīng)驗(yàn)與借鑒____趙剛

1、專題 金融支持科技創(chuàng)新主持人：孫芙蓉 27金融創(chuàng)新導(dǎo)向也由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移，出現(xiàn)了金融與科技融合的趨勢金融支持科技創(chuàng)新的國際經(jīng)驗(yàn)與借鑒趙剛林源園專題 金融支持科技創(chuàng)新專題 金融支持科技創(chuàng)新學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心?？萍紕?chuàng)新及其產(chǎn) 業(yè)化需要金融的支持，已成為世 界各國的普遍共識。2008年國際金融危機(jī) 爆發(fā)以來，世界各國更加深切認(rèn)識到科技 創(chuàng)新對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長具有關(guān)鍵的作用， 紛紛加大資金投入，金融創(chuàng)新導(dǎo)向也由虛 擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移，岀現(xiàn)了金融與科 技融合的趨勢，美國、歐盟、日本等發(fā)達(dá) 國家綜合運(yùn)用各種金融手段，支持科技創(chuàng) 新和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國作為一個發(fā)展中國家，雖然科

2、技 創(chuàng)新投入在總量上有了飛躍式的提升，但 還遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的需 求，結(jié)構(gòu)也不合理，所依靠的還主要是國 家財政科技投入，沒有充分調(diào)動民間資 本，沒有充分挖掘和發(fā)揮現(xiàn)代金融體系的 作用。為到2020年建成創(chuàng)新型國家，我國 科技創(chuàng)新亟需進(jìn)行科技金融體制改革，以 獲得足夠的金融支持。金融支持科技創(chuàng)新的國際經(jīng)驗(yàn)為提高本國的科技創(chuàng)新能力，各國推 岀了形式多樣的金融措施。但是，由于國 情不同，各國金融支持科技創(chuàng)新的方法各 具特色。美國作為世界上科技創(chuàng)新能力最強(qiáng)的國 家，美國擁有一整套成熟的金融支持科技 創(chuàng)新的做法，通過發(fā)達(dá)的風(fēng)險投資體系、 完善的信貸擔(dān)保體系、良好的財稅優(yōu)惠政 策、龐大的民間資

3、本市場及靈活的債券發(fā) 行市場等多種手段，并結(jié)合相關(guān)法律保 障，對科技創(chuàng)新提供多?；?、多層次的金 融支持。例如，風(fēng)險資本是美國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的 “孵化器”，1946年美國政府成立研究與 發(fā)展公司(ARD，向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供權(quán) 益性融資，拉開了風(fēng)險投資的序幕；1958 年美國國會通過小企業(yè)投資法案，設(shè) 立小企業(yè)管理局，推岀小企業(yè)投資公司 (SBIC計(jì)劃，給予中小創(chuàng)業(yè)型企業(yè)優(yōu) 惠的信貸支持；美國政府立法允許公司退 休基金、高?；稹⒐餐诵莼?、捐贈 基金、銀行控股公司、富有家庭和個人、 保險公司、投資銀行及部分非銀行金融機(jī) 構(gòu)等民間資本投資科技創(chuàng)新；另外，一些 高科技公司如Intel發(fā)展初期利用“垃圾”

4、債券的方式獲得所需要的資金?？梢?，美國金融支持科技創(chuàng)新的最大 特點(diǎn)是以資本市場為中心，并靈活地與政 府的促進(jìn)體系、商業(yè)銀行的信貸體系結(jié)合 在一起。美國資本市場依靠自身敏銳的洞 察力投資于生物工程、計(jì)算機(jī)、信息通信 等諸多高科技產(chǎn)業(yè)，通過技術(shù)孵化實(shí)現(xiàn)重 大突破，把科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力并獲得巨額 的利潤。歐盟歐盟是世界主要創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)體之一，擁有 最多的創(chuàng)新型國家，包括瑞士、丹麥、瑞 典、芬蘭、德國、荷蘭、英國、挪威、法 國、比利時等，它們都擁有高效的國家創(chuàng) 新體系，并與金融體系實(shí)現(xiàn)了緊密結(jié)合， 通過積極發(fā)揮公共資金的杠桿效應(yīng)，重視 將科技、金融和稅收相結(jié)合，創(chuàng)建科技創(chuàng) 新投融資機(jī)構(gòu)或銀行、風(fēng)險基金等方式

5、， 著力解決創(chuàng)新型中小企業(yè)投融資難的問題。歐盟已決定通過“三步走”加大對科 技創(chuàng)新的金融支持力度，2011年底提岀有 關(guān)制定實(shí)施風(fēng)險投資計(jì)劃的建議，2012年 努力消除在全歐盟開展風(fēng)險投資的法律和管 理障礙，2013年以后啟用新一代金融工具， 以吸引更多的私人資本進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng) 域。2011年12月，歐盟委員會與歐洲投資銀 行簽署了研發(fā)創(chuàng)新投資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制 的擴(kuò)資協(xié)議，以促進(jìn)金融與科技的融合。總之，為推動科技創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā) 展，歐盟的創(chuàng)新政策正從單一的科技政策 轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍颊摺a(chǎn)業(yè)政策和金融政策等 一整套政策相融合的綜合政策體系，大力 發(fā)展科技金融，形成金融T科技T經(jīng)濟(jì)三 者間的良性循環(huán)。日

6、本日本具有世界一流的科技創(chuàng)新能力。 這種創(chuàng)新能力的取得與維持，其背后離不 開強(qiáng)有力的金融支持。鑒于日本的科技創(chuàng)新以民間企業(yè)為主 體，其金融支持科技創(chuàng)新的做法以“關(guān)系 型”的銀行融資為主，銀行系統(tǒng)的間接融資 占據(jù)了企業(yè)資金供給的主要渠道，日本中小 企業(yè)融資主要依靠都市銀行。另外，日本 還建立了各類政策性融資機(jī)構(gòu)，包括中小 企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、工商組合 中央金庫、日本開發(fā)銀行、中小企業(yè)信用 保險公庫、信用保證協(xié)會等。在風(fēng)險投資 方面，日本雖然走在亞洲國家的前面，但 是比美國、歐盟等國家相比，發(fā)展比較緩 慢，在高風(fēng)險的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域涉足不深。我國金融支持科技創(chuàng)新的現(xiàn)狀與問題近年來，我國科技創(chuàng)新

7、能力有了明顯 的提高，在信息通信、航空航天、生物科 技等多個前沿領(lǐng)域陸續(xù)實(shí)現(xiàn)了革命性的突 破，如高性能通用CP芯片、天河-1A超 級計(jì)算機(jī)、量子信息領(lǐng)域避錯碼、賴氨酸 轉(zhuǎn)基因克隆牛、“神舟九號”載人飛船、專題 金融支持科技創(chuàng)新專題 金融支持科技創(chuàng)新?1 W4-2015 C'Jiina Academic Journa專題 金融支持科技創(chuàng)新28中國金融?201年第23期專題 金融支持科技創(chuàng)新專題 金融支持科技創(chuàng)新“蛟龍”號載人潛水器、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系 統(tǒng)等。不僅如此，我國科技產(chǎn)岀有了飛速的 進(jìn)步。根據(jù)中國科學(xué)技術(shù)信息研究所的統(tǒng) 計(jì)數(shù)據(jù)，20012011年，我國科技人員共 發(fā)表國際論文83.6

8、3萬篇，排在世界第二 位，論文共被引用519.14萬次，排在世界 第七位。又根據(jù)世界知識產(chǎn)權(quán)組織公布的 最新數(shù)據(jù)，2011年我國國際專利申請量為 1.6406萬件，僅次于美國、日本和德國， 位居世界第四位。上述科技創(chuàng)新成就的取得，與我國 對科技創(chuàng)新投入的重視有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)， “十一五”期間，中央財政科技投入保 持了 20%以上的年均增速，2011年國家財 政科學(xué)技術(shù)支出達(dá)到4902.6億元，研發(fā)經(jīng) 費(fèi)投入達(dá)到8687億元，居世界第三位，僅 次于美國和日本，研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度為 1.84%?？梢姡瑖邑斦度朐谖覈萍?創(chuàng)新中發(fā)揮了最主要的作用。與發(fā)達(dá)國家 相比，我國各類金融機(jī)構(gòu)在科技創(chuàng)新方面 的作

9、用還有待于進(jìn)一步發(fā)掘。為促進(jìn)金融與科技的融合，2006年2 月26日，國務(wù)院發(fā)布實(shí)施國家中長 期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（20062020 年）的若干配套政策，已岀臺了七 條金融政策支持科技自主創(chuàng)新。2011年10 月，科技部聯(lián)合中國人民銀行、中國銀監(jiān) 會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會首批選定北 京中關(guān)村、江蘇省、長沙高新區(qū)、陜西關(guān) 中一天水經(jīng)濟(jì)區(qū)、大連市等16個地區(qū)，開 展了促進(jìn)科技與金融結(jié)合試點(diǎn)，根據(jù)科學(xué) 技術(shù)部2011年度部門決算，試點(diǎn)已增加中 小企業(yè)貸款超過1.2萬億元，風(fēng)險投資和 私募股權(quán)投資對科技企業(yè)的投資超過7000 億元?？傮w來看，我國金融支持科技創(chuàng)新已 取得了很大的進(jìn)步，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不

10、夠，不 僅與美國、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國家相比有 比較大的差距，如風(fēng)險投資機(jī)制尚沒有建 立完善，資本市場還有待于進(jìn)一步培育， 民間資本投入不足等，與自身經(jīng)濟(jì)社會發(fā) 展的需求也不相符合，主要表現(xiàn)在以下幾 個方面。一是科技型中小企業(yè)融資難。作為最 具活力的創(chuàng)新主體，科技型中小企業(yè)融資 難，是一個世界性的問題。一方面由于固 定資產(chǎn)先天不足，不能進(jìn)行抵押貸款，也 缺乏擔(dān)保；另一方面由于產(chǎn)品的市場前景 不明朗，難以吸引到風(fēng)險投資。我國資本 市場現(xiàn)行的制度安排和發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，不利于 科技型中小企業(yè)進(jìn)入資本市場，成為制約 我國科技與資本結(jié)合的一個瓶頸。因此， 如何破解科技型中小企業(yè)的融資難題，是 金融支持科技創(chuàng)新的

11、一個重要抓手。二是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資渠道有限。我國 創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資渠道有限，主要表現(xiàn)在難 以通過市場進(jìn)行直接融資，只能通過金融 中介（主要是銀行）進(jìn)行貸款，然而又缺 乏中小金融機(jī)構(gòu)的有效支持。雖然政府給 予了一定的政策性資金支持，但與企業(yè)實(shí) 際的資金需求還相差甚遠(yuǎn)。狹窄的融資渠 道和單一的融資方式成為限制中小企業(yè)資 金來源的瓶頸。三是科技成果轉(zhuǎn)化缺乏資金支持。多 年來，科技成果轉(zhuǎn)化不利一直是我國科技 發(fā)展的頑疾。據(jù)報道，發(fā)達(dá)國家的科技成 果轉(zhuǎn)化率是80%我國僅為25%真正實(shí) 現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的不足5%國內(nèi)外的差距不可 同日而語。因此造成我國科技與經(jīng)濟(jì)相分 離及研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化相分離，這也亟需各類 金融機(jī)構(gòu)給予

12、資金支持。建議與對策技術(shù)創(chuàng)新對于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長具有關(guān)鍵 的作用，而金融體系已經(jīng)成為影響技術(shù)創(chuàng) 新發(fā)展的重要制度安排之一。根據(jù)金融支 持科技創(chuàng)新的國際經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國科技 創(chuàng)新、金融市場的現(xiàn)實(shí)情況，提岀如下的 政策建議。大力培育資本市場從國際社會來看，美國的風(fēng)險投資機(jī) 制最為健全，對高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作岀了 突岀貢獻(xiàn)。歐盟和日本次之，目前正著 力推動風(fēng)險投資發(fā)展。為發(fā)揮風(fēng)險投資對 科技創(chuàng)新的促進(jìn)作用，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng) 驗(yàn)，大力培育資本市場，加快建立風(fēng)險投 資機(jī)制，發(fā)展風(fēng)險投資公司和風(fēng)險投資基 金，引進(jìn)和培養(yǎng)風(fēng)險投資管理人才，加速 制定相關(guān)政策法規(guī)，規(guī)范風(fēng)險投資的市場 行為。特別地，可支持有條件的高新

13、技術(shù) 企業(yè)進(jìn)入國際資本市場。促進(jìn)金融科技政策協(xié)同切實(shí)加強(qiáng)對科技與金融結(jié)合工作的統(tǒng) 籌協(xié)調(diào)，以科技部為推動主體，聯(lián)合中國 人民銀行、財政部、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證 監(jiān)會、稅務(wù)總局、國家開發(fā)銀行、中國進(jìn) 岀口銀行、中國岀口信用保險公司等部門 和單位，建立科技部門與金融機(jī)構(gòu)的合作 協(xié)調(diào)機(jī)制，促進(jìn)相關(guān)政策之間的協(xié)同。完善科技金融組織體系加快發(fā)展新型融資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建多元化 的科技金融組織體系，推動創(chuàng)投、天使投 資、企業(yè)基金、科技租賃、科技擔(dān)保的全 面發(fā)展。健全科技金融服務(wù)和保障體系， 積極開展科技企業(yè)信用評級工作，推動建 立高新技術(shù)企業(yè)信用報告制度，健全科技 型中小企業(yè)信用檔案，按評價結(jié)果對企業(yè) 實(shí)行分類管理和扶持，推動擔(dān)保行業(yè)規(guī) 范、健康發(fā)展。擴(kuò)大科技創(chuàng)新的融資渠道加大政府的科技投資力度，通過直接 財政撥款、銀行貼息補(bǔ)助、稅收減免等形 式，投資重點(diǎn)放在重大科技攻關(guān)、基礎(chǔ)理 論研究、重大技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化初期階段。參 考美國的做法，鼓勵各種類型的民間資本 進(jìn)入到科技創(chuàng)新投資之中。鼓勵設(shè)立各種 創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，鼓勵和支持全社會廣泛參與 科技進(jìn)步和創(chuàng)新活動，加快科技成果轉(zhuǎn)化。加大對科技成果轉(zhuǎn)化的金融支持設(shè)立國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，引 導(dǎo)金融資本、社會資本向各類科技計(jì)劃形 成的成果聚集。健全風(fēng)險補(bǔ)償制度，設(shè)立 科技項(xiàng)目銀行貸款風(fēng)險補(bǔ)償基金，使政府 資金、金融資本、社會資本形