財務比率詳細分析——巨全

1、流動比率流動比率也稱營運資金比率（Working Capital Ratio）或真實比率（Real Ratio），是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。流動比率和速動比率都是反映企業(yè)短期償債能力的指標。一般說來，這兩個比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上，速動比率應在1：1以上。流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還；速動比率1：1，表示現(xiàn)金等具有即時變現(xiàn)能力的速動資產(chǎn)與流動負債相等，可以隨時償付全部流動負債。當然，不同行業(yè)經(jīng)營情況不同，其流動比率和速動比率的正常

2、標準會有所不同。應當說明的是，這兩個比率并非越高越好。流動比率過高，即流動資產(chǎn)相對于流動負債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現(xiàn)金太多，或者兩者兼而有之；速動比率過高，即速動資產(chǎn)相對于流動負債太多，說明現(xiàn)金持有太多。企業(yè)的存貨積壓，說明企業(yè)經(jīng)營不善，存貨可能存在問題；現(xiàn)金持有太多，說明企業(yè)不善理財，資金利用效率低下。流動比率=流動資產(chǎn)流動負債速動比率速動比率是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。 速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款項等，可以在較短時間內變現(xiàn)。而流動資產(chǎn)中存貨、1年內到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等則不

3、應計入。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨 或：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用（1）資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn)報酬率也叫投資盈利率。即指企業(yè)資產(chǎn)總額中平均每百無所能獲得的純利潤，它是用以衡量公司運用所有投資資源所獲經(jīng)營成效的指標，資產(chǎn)報酬率越高，則表明公司越善于運用資產(chǎn)，反之，則資產(chǎn)利用效果越差。 資產(chǎn)報酬其計劃公式為： 資產(chǎn)報酬率（稅后贏利/平均資產(chǎn)總額）x 100% 公式中，平均資產(chǎn)總額 (期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額)2。 例如，假定某公司期初資產(chǎn)總額為2850萬元，其末資產(chǎn)總額為3300萬元則其平均資產(chǎn)總額為：（28503300）23075（萬元），其資產(chǎn)報酬

4、率為9630753.12，它表明該公司每投入 100元資金，獲得收益312元 由于資產(chǎn)報酬率是用來衡量公司運用其所有資產(chǎn)總額的經(jīng)營成效，而公司獲得的資產(chǎn)來源，除了股東外，還有其他債權人，如銀行、公司債券投資者等。因此，資產(chǎn)報酬率應加以調整，即在算式分子中，除歸屬股東所有的稅后盈利外，還應包括支付債權人的利息費用。調整的資產(chǎn)報酬率為， 資產(chǎn)報酬率（稅后盈利利息支出）平均資產(chǎn)總額100。 （2）資本報酬率。 資本報酬率即稅后盈利與資本總額的比率，也叫凈收入比率，是企業(yè)資本總額中平均每百元所能獲得的純利潤。它是用以衡量公司運用所有資本所獲經(jīng)營成效的指標資本報酬率越高，表明公司資本的利用效率越高，反之

5、則資本未能得到充分利用。在股票市場，公司股票公開上市的條件之一，就是公司在近幾年度內資本報酬率必須達到定比率。 其計算公式為： 資產(chǎn)報酬率（稅后利潤/資本總額）x 100%（凈收益/股東權益） x 100% （3）股本報酬率 股本報酬率即稅后盈利與股本之比率，是指企業(yè)股本總額中平均每百元所獲得的純利潤。從股本報酬率的高低，可以觀察公司分配股利 的能力，若當年股本報酬率高，則公司分配股利自然高，反之，股本報酬率低，若不動用保留盈余，則公司分配的股利自然低。其計算公式為： 股本報酬率（稅后利潤/股本）x 100% （4）股東權益報酬率 股東權益報酬率又稱凈值報酬率，是指公司普通股的投資者選委托公司

6、管理人員應用其資金所能獲得的投資報酬率。從其高低，可以衡量其普通股權益所得報酬率的高低，因而這一比率最為股票投資者所關注。同時，利用這一比率還可以檢測一個公司產(chǎn)品利潤的大小及銷售收入的高低；股東權益報酬率越高, 說明產(chǎn)品所獲利潤越大，銷售收入越多；反之則表示產(chǎn)品的利潤越小，銷售收入越小。 其計算公式為： 股東權益報酬率（稅后利潤優(yōu)先股利）/股東權益 x 100% （5）股利報酬率 股利報酬率即股利與股價的比率，它是以市價計算公司的股東實際可獲得的盈利率。 股利報酬率的計算公式為 股利報酬率（普通股本每股股利/普通股本每股市價） x 100% （6）每股帳面價值 每股帳面價值即股東權益總額與發(fā)行

7、股票的總股數(shù)的比率。將每股帳面價值與股票面價值相比較，可以看出公司經(jīng)營狀況的好壞。 每股帳面價值的計算公式為 每股帳面價值股東權益總數(shù)/（優(yōu)先股數(shù)普通股數(shù)） （7）每股盈利 每股盈利即稅利利潤減去優(yōu)先股利后與已發(fā)行普通股數(shù)之間的比率。通過分析公司的每股盈利。投資者不但可以了解公司的獲利能力，而且通過每股盈利的大小來預設每股股息的股息增長率，并據(jù)以決定每一普通股的內在價值。 每股盈利的計算公式為： 每股贏利（稅后盈利優(yōu)先股利）/普通股發(fā)行數(shù) （8）價格盈利比率 價格盈利比率即股票市價與每股股利之間的比率，簡稱盈利比。投資者可據(jù)此預期公司未來盈利的增長狀況。 價格盈利比率的計算公式是： 價格盈利比

8、率股票價格/每股盈利 （9）普通股的利潤率 普通股的利潤率即普通股每股帳面價值與普通股每股市價之間的比率。它是投資者在比較各種投資機會時的一個重要參數(shù)。每股利潤率越高，公司的品質越好，獲利能力越高，該股票對投資者的吸引力越大。 普通股的利潤率的計算公式是： 普通股的利潤率普通股每股帳面價值/普通股每股市價 x 100% （10）價格收益率 價格收益率，為普通股利潤率的倒數(shù)。這一比率越小，表明企業(yè)獲利能力越大，股票質量越好。 價格收益率計算公式如下：價格收益率普通股每股市價/普通股每股帳面價值 （11）股息支付率 股息支付率又稱股利分配率，反映已宣布發(fā)派的普通股股利與普通股帳面價值之間的比例關系

9、。股息支付率越高，表明該公司獲利的情況越好，股東利益越有保障。 股息支付率的計算公式是： 股息支付率（現(xiàn)金股利優(yōu)先股利息）/（稅后利潤優(yōu)先股利息） 普通股股利/普通股帳面價值 （12）銷售利潤率 銷售利潤率即稅后利潤與銷售收入之間的比率，是指公司銷售收入平均每百元所能獲得的銷售利潤。其高低，意味著公司獲利能力的強弱。 銷售利潤率的計算公式是： 銷售利潤率稅后利潤/銷售收入 x 100% （13）營業(yè)比率 營業(yè)比率即營業(yè)成本與銷售收入之間的比率。投資者可以通過這一比率分析公司營業(yè)成本與銷售收入之間的變動關系，進而測知該公司營業(yè)效能。 營業(yè)比率的計算公式是： 營業(yè)比率營業(yè)成本Operating c

10、osts /銷售收入（銷售成本營業(yè)費用）/銷售收入 x 100% 3流動資產(chǎn)構成比率。其計算公式為：流動資產(chǎn)構成比率每一項流動資產(chǎn)/流動資產(chǎn)總額，分析這一比率的作用在于：了解每一項流動資產(chǎn)所占用的投資額：彌補流動比率的不足，達到檢測流動資產(chǎn)構成內容的目的。 上述三種比率，主要涉及公司的短期償債能力。下述的各種比率則主要涉及長期償債能力。公司長期償債能力的強弱，不僅關系到投資者的安全，而且關系到公司擴展經(jīng)營能力的強弱。 4股東權益對負債比率。其計算公式為：股東權益對負債比率股東權益/負債總額100這一比率表示公司每100元負債中，有多少自有資本抵償，即自有資本占負債的比例。比率越大，表明公司自有

11、資本越雄厚，負債總額小，債權人的債權越有保障；反之，公司負債越重，財務可能陷入危機，可能無力償還債務。 5負債比率。這一比率為上面比率的倒數(shù)，它表明公司每元資本吸收了多少元負債，在實質上與上面比率即股東權益對負債比率是一樣的。其計算公式為：負債比率負債總額/股東權益，分析這一比率，可以測知公司長期償債能力的大小，因為負債是一種固定責任，不管公司盈虧，均應按期支付利息，到期必須償還。一般認為負債比率的最高限為。但是，必須明確，對投資者而言，負債比率過低并不一定有利，因為公司自有資本相對于負債來說，只需維持在一定水準足以保障公司信用就可以了。此比率過低表明公司舉債經(jīng)營能力有待增強。 6舉債經(jīng)營比率

12、。這一比率表明公司的資產(chǎn)總額中，債權人的投資額是多少，其計算公式為：舉債經(jīng)營比率負債總額/總資產(chǎn)凈額，在上面公式中，負債總額即債權人權益，總資產(chǎn)凈額則是全部資產(chǎn)總額減除累計折舊后的凈額。例如，公司的負債為萬元，總資產(chǎn)凈額為萬元，其舉債經(jīng)營比率為，即每元資產(chǎn)中，有元是經(jīng)舉債取得的。 運用舉債經(jīng)營比率比率可以測知公司擴展經(jīng)營的能力大小并分析股東權益的運用程度。比率越高公司擴展經(jīng)營的能力越大，股東權益也能得到充分運用。但是，舉債經(jīng)營要承擔一定的風險。如果經(jīng)營順利，這一比率高的公司雖然承擔較大風險，但也有機會獲得更大的利潤，為股東帶來更多的收益；反之，如果經(jīng)營不佳，則借貸的利息將由股東權益補償，當負債

13、太多以至于無法支付利息或本金時，可能被債權人強迫清算或改組，對股東不利?？梢?，公司在進行舉債經(jīng)營決策時，必須在預期利潤的增加和風險的增加這兩點上權衡利弊，均應以市場狀況、經(jīng)營狀況的順利與否為轉移。在日本，這一比率一般均達到以上。 7產(chǎn)權比率，即自有資本率。其計算公式為：產(chǎn)權比率股東權益/總資產(chǎn)凈額，這一比率表明股東權益在總資產(chǎn)中所占的比例，是與舉債經(jīng)營比率配合的比率。產(chǎn)權比率越高，公司自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結構越鍵全，長期償債能力越強。一般認為，產(chǎn)權比率（自有資本率）必須達到以上，該公司的財務才算是鍵全的。 8固定比率。其計算公式為：固定比率固定資產(chǎn)/股東權益100，這一比率反

14、映了反映了企業(yè)的投資規(guī)模，也反映了償債能力。一般來說，固定資產(chǎn)應該用企業(yè)的自有資金來購置，因為固定資產(chǎn)的回收期較長，如果企業(yè)借入資金，特別是用流動負債來購置，流動負債到期了，投入到固定資產(chǎn)的資金卻沒收回，必然削弱企業(yè)償還債務的能力。一般認為，固定比率在100%以下為好。 9固定資產(chǎn)對長期負債比率。其計算公式為：固定資產(chǎn)對長期負債比率固定資產(chǎn)/長期負債100，這一比率既可表明公司有多少固定資產(chǎn)可供長期借貸的抵押擔保，也可表明長期債權人權益安全保障的程度。就一般公司而言，固定資產(chǎn)尤其是已作為抵押擔保的，應與長期負債維持一定的比例，以作為負債安全的保證。一般認為，這一比率起碼得超過，越大則越能保障長

15、期債權人的權益。否則，則表明公司財務呈現(xiàn)不健全狀況，同時亦表明公司財產(chǎn)抵押已達到最大限度，必須另辟融資渠道。以公司為例，其固定資產(chǎn)為萬元，長期負債為萬元，該比率則為。 10利息保障倍數(shù)。其計算公式為：利息保障倍數(shù)（利息費用稅前盈利）/利息費用，這一比率可用于測試公司償付利息的能力。利息保障倍數(shù)越高，說明債權人每期可收到的利息越有安全保障；反之則不然。以公司為例，其利息費用為萬元，稅前盈利為萬元，依上式計算，可知該公司的利息保障倍數(shù)為倍。EBIT= Revenue- Operating Expenses銷售毛利率銷售毛利率定義 銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，也簡稱為毛利率，其中毛利是銷售收

16、入與銷售成本的差。 銷售毛利率計算公式 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100% 銷售毛利率分析 銷售毛利率，表示每一無銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。存貨周轉率它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉次數(shù)，用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數(shù)。其計算公式如下： 存貨周轉次數(shù)=銷貨成本/平均存貨余額 存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉次數(shù) 存貨周轉率指標的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到

17、企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內容。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 存貨周轉率 在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。因此，必須特別重視對存貨的分析。存貨流動性的分析一般通過存貨周轉率來進行。 存貨周轉率（次數(shù)）是指一定時期內企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標。其計算公式為： 存貨周轉次數(shù)=銷貨成本存貨平均余額 存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）2 存貨周轉天數(shù)

18、=計算期天數(shù)存貨周轉次數(shù) =計算期天數(shù)存貨平均余額銷貨成本 根據(jù)表3-2、3-3資料，XYZ公司2002年度銷售成本為13 220萬元，期初存貨1 630萬元，期末存貨595萬元，該公司存貨周轉率指標為： 一般來講‚存貨周轉速度越快‚存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現(xiàn)金或應收帳款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。應收賬款周轉率應收帳款周轉率=主營業(yè)務收入平均應收帳款應收賬款周轉率是主營業(yè)務收入除以平均應收賬款的比值，它反映公司從取得應收賬款的權利到收回款項，轉換為現(xiàn)

19、金所需要時間的長度。表達年度內應收帳款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉率太低則影響企業(yè)的短期償債能力。應收賬款平均余額=(期初應收賬款余額+期末應收賬款余額)/2總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質量和利用效率的重要指標，其計算公式為：總資產(chǎn)周轉率（次）=主營業(yè)務收入凈額/平均資產(chǎn)總額X100%公式中：主營業(yè)務收入凈額是指企業(yè)當期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務等駐澳經(jīng)營活動取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額。數(shù)值取自企業(yè)利潤及利潤分配表平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自資產(chǎn)負債表其計算公式為：平均

20、資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2總資產(chǎn)周轉率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質量和利用效率。通過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉速度越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=current assets/current liabilities銷售回報率=息稅前利潤/銷售額=earnings

21、before interest and tax(EBIT)/sales股東權益回報率=凈利潤/股東權益=net profit/ stockholders equity 股東權益?zhèn)鶆章?負債/股東權益= liabilities/stockholders equity 毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入=毛利潤/營業(yè)收入 =gross profit/sales應收賬款平均收賬期=銷售額/應收賬款平均余額=sales/average accounts receivable P/E比率 市盈率=每股價格/每股收益=price/earings股利支付率=每股股利/每股收益=dividend per

22、 share/earings per share股息收益率=每股股息/每股價格=dividend/price凈資產(chǎn)，既所有者權益現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價證券) / 流動負債 現(xiàn)金比率通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動性。它將存貨與應收款項排除在外。現(xiàn)金比率是速動資產(chǎn)扣除應收帳款后的余額與流動負債的比率?？傎Y產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)周轉率（Total Assets Turnover）是指企業(yè)在一定時期業(yè)務收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額*100% 總資產(chǎn)周轉天數(shù)=360總資產(chǎn)周轉率（次） 公式中：營業(yè)收入凈

23、額是減去銷售折扣及折讓等后的凈額。 平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自資產(chǎn)負債表凈資產(chǎn)周轉率 凈資產(chǎn)周轉率銷售收入/（期初凈資產(chǎn)總額+期末凈資產(chǎn)總額）/2 凈資產(chǎn)總額=總資產(chǎn)-流動負債應收帳款周轉率公司的應收賬款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應收帳款周轉率就是反映公司應收帳款周轉速度的比率。它說明一定期間內公司應收帳款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應收帳款周轉速度為應收帳款周轉天數(shù)，也稱平均應收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應收帳款的權利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。應收賬款周轉率（次）=凈

24、賒銷值（所有銷售收入中賒銷的那部分）平均應收賬款 應收賬款周轉天數(shù)=計算當期天數(shù)應收賬款周轉率存貨周轉率存貨周轉率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額 (還有一種是存貨周轉率（次數(shù)）=營業(yè)收入存貨平均余額，該是主要用于獲利能力分析 ) 其中：平均存貨余額 =（期初存貨+期末存貨）2 存貨周轉率計算公式存貨周轉天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉率（次數(shù)）應付帳款周轉天數(shù)應付賬款周轉天數(shù)又稱平均付現(xiàn)期，是衡量公司需要多長時間付清供應商的欠款，屬于公司經(jīng)營能力分析范疇公式為： 應付賬款周轉率=主營業(yè)務成本凈額/平均應付賬款余額100% =主營業(yè)務成本凈額*2/（應付賬款期初余額+應付賬款期末余額）100% 應付

25、賬款周轉天數(shù)=360/應付賬款周轉率通常應付賬款周轉天數(shù)越長越好，說明公司可以更多的占用供應商貨款來補充營運資本而無需向銀行短期借款。在同行業(yè)中，該比率較高的公司通常是市場地位較強，在行業(yè)內采購量巨大的公司，且信譽良好，所以才能在占用貨款上擁有主動權。但在實際情況中，往往出現(xiàn)一邊占用供應商貨款，另一邊客戶又占用公司自己銷售商品的貨款，既應收賬款，形成三角債，仍有可能導致公司營運資金緊張，這時就需要用現(xiàn)金周轉周期來通盤考量公司銷售的現(xiàn)金生成能力.主營業(yè)務成本比率主營業(yè)務成本率=主營業(yè)務成本/主營業(yè)務收入衡量的是主營業(yè)務收入中主營業(yè)務成本占比例多少，該比例高則主營業(yè)務收入的盈利貢獻就低。營業(yè)費用比

26、率 營業(yè)費用率=經(jīng)營費用（期間費用）/主營業(yè)務收入*100管理費用比率 管理費用主營業(yè)務收100財務費用比率 財務費用總額/銷售收入總額 銷售收入總額=主營業(yè)務收入凈利潤率凈利潤率又稱銷售凈利率是反映公司盈利能力的一項重要指標，是扣除所有成本、費用和企業(yè)所得稅后的利潤率，計算公式為： （凈利潤主營業(yè)務收入）100% 凈利潤利潤總額（1所得稅率） 利潤總額營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出 營業(yè)利潤營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加期間費用資產(chǎn)減值損失公允價值變動收 益公允價值變動損失 投資收益（投資損失）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標，反映了在不考慮非

27、營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。其計算公式為： 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入(商品銷售額)100% 其中營業(yè)利潤取自利潤表 營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務利潤同主營業(yè)務收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務收入能帶來多少主營業(yè)務利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標。 主營業(yè)務利潤率是主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入的百分比。其計算公式為： 主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入100% =(銷售收入-銷貨成本

28、-管理費-銷售費)銷售收入100% 該指標反映公司的主營業(yè)務獲利水平，只有當公司主營業(yè)務突出，即主營業(yè)務利潤率較高的情況下，才能在競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。主營業(yè)務利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標的進一步補充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。 2、該指標體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤，為此，結合企業(yè)的主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。 3、該指標越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得

29、當，主營業(yè)務市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利水平高?？傎Y產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率。是另一個衡量企業(yè)收益能力的指標。在考核企業(yè)利潤目標的實現(xiàn)情況時，投資者往往關注與投入資產(chǎn)相關的報酬實現(xiàn)效果，并經(jīng)常結合每股收益（EPS）及凈資產(chǎn)收益率（ROE）等指標來進行判斷。實際上，總資產(chǎn)收益率（ROA）是一個更為有效的指標。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。 總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率（凈利潤/股東權益100%）一起分析，可以根據(jù)兩者的差距來說明公司經(jīng)營的風險程度；對于凈資產(chǎn)所剩無幾的公司來說，雖然它們的指標數(shù)值相

30、對較高，但仍不能說明它們的風險程度較小;而凈資產(chǎn)收益率作為配股的必要條件之一，是公司調整利潤的重要參考指標?？傎Y產(chǎn)收益率的計算公式是： 總資產(chǎn)收益率凈利潤平均資產(chǎn)總額(平均負債總額十平均所有者權益)100% 其中凈利潤的計算公式為： 凈利潤利潤總額（1所得稅率） 所有者權益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由所有者享有的剩余權益。 平均資產(chǎn)總額是指當期期初和期末資產(chǎn)總額的算術平均值，即：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2總資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)利潤率的區(qū)別和轉換凈資產(chǎn)利潤率既凈資產(chǎn)收益率， 定義公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤*2/（本年期初凈資產(chǎn)+本年期末凈資產(chǎn)） 杜邦公式（常用）：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù) 總資產(chǎn)收益率的計算公式是： 凈利潤平均資產(chǎn)總額(平均負債總額十平均所有者權益)100% 其中凈利潤的計算公式為：凈利潤利潤總額（1所得稅率）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平