本科生財務(wù)管理作業(yè)題

1、作業(yè)一1. 假設(shè)圣才工廠有一筆123600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，并希望7年后能利用這筆款項(xiàng)的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備。目前銀行存款利率為復(fù)利10%，該設(shè)備的預(yù)計價格為240000元。要求：用具體數(shù)據(jù)說明7年后圣才工廠可否用這筆款項(xiàng)的本利和成功購買上述生產(chǎn)設(shè)備。2. 甲公司擬向乙公司處置一處房產(chǎn)，并為此提出了兩種付款方案以供選擇：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付25次，共250萬；(2)從第五年開始，每年年末支付30萬元，連續(xù)支付10次，共300萬。若乙公司的資本成本率(也即最低報酬率)為8%，你認(rèn)為乙公司應(yīng)如何抉擇？作業(yè)二1 .假定無風(fēng)險報酬率(R)等于10%市場投資組合報酬率(

2、Km等于15%而股票A的貝塔系數(shù)(Ba)等于1.2,問：(1)股票A的必要報酬率(Ka)應(yīng)該是多少？(2)如果Rf由10%上漲到13%，而證券市場線的斜率不變，則對Km與KA各會產(chǎn)生什么影響？(3)若R仍為10%1Kmi15%竄為13%又會對&產(chǎn)生什么影響？2 .某公司持有ARC三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、6元/股和4元/股，它們的B系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5,它們在證券組合中所占的比例分別為50%，40%，10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得加I定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，

3、若目前的市場收益率為14%，無風(fēng)險收益率為10%。要求：(1)計算持有ABC三種股票投資組合的風(fēng)險收益率。(2)若投資總額為30萬元，風(fēng)險收益額是多少？(3)分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。(4)計算投資組合的必要收益率。(5)分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。(6)判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。解：(1)投資組合的B系數(shù)=50%<2.1+40%X1.0+10%X0.5=1.5投資組合的風(fēng)險收益率=1.5X(14%-10%=6%(2)投資組合風(fēng)險收益額=30X6%=1.8(萬元)(3)投資A股票的必要收益率=10%+2.1X(14%-10%=18.4%投資

4、B股票的必要收益率=10%+1(14%-10%=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5X(14%-10%=12%(4)投資組合的必要收益=10%+1.5X(14%-10%=16%(5)A股票的內(nèi)在價值=15.67元/股B股票的內(nèi)在價值=1/14%=7.14元/股C股票的內(nèi)在價值=0.5/12%=4.17元/股(6)由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應(yīng)出售，B和C目前的市價低于其內(nèi)在價值應(yīng)繼續(xù)持有。3.華新股份有BM公司擬以500萬元投資籌建電子管廠，根據(jù)市場預(yù)測，預(yù)計每年可獲得的收益及其概率如下表所示。華新公司預(yù)計收益及概率表市場狀況預(yù)計年收益(萬兀)概率繁榮1200.210

5、00.5衰退600.3若電子行業(yè)的風(fēng)險價值系數(shù)為6%計劃年度利率(時間價值)為8%要求:(1)計算該項(xiàng)投資的收益期望值；(2)計算該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；(3)導(dǎo)入風(fēng)險價值系數(shù)，計算該方案要求的風(fēng)險價值；(4)計算該方案預(yù)測的風(fēng)險價值，并評價該投資方案是否可行。4.天元基金公司擬于下一年度投資5億元于下列5種股票:股票投資額(億元)股票B系數(shù)A1.60.5B1.22.0C0.84.0D0.81.0E0.63.0假設(shè)天元基金的B系數(shù)采用加權(quán)平均法求得。無風(fēng)險報酬率為6%市場報酬率及其概率分布預(yù)計如下表：概率市場報酬率(為0.170.290.4110.2130.115要求：(1)用資本資產(chǎn)

6、定價模型計算各自的必要報酬率；(2)總裁王明收到新股投資建議，該股預(yù)計報酬率為15.5%,估計B系數(shù)為2.0,問是否應(yīng)進(jìn)行投資？請說明理由。作業(yè)三1 .目前，短期國庫券的收益率為5%假定一B值為1的資產(chǎn)組合市場要求的期望報酬率為12%根據(jù)CAPMK型，問：(1)市場資產(chǎn)組合的預(yù)期報酬率是多少？(2)B值為0的股票的預(yù)期報酬率是多少？(3)假定某投資者正考慮買入一種股票，目前每股價格為40元，預(yù)計下一年可派發(fā)每股紅利3元，投資者可以每股41元的價格賣出。若該股票的B值為0.5,問該股票是被市場高估還是低估了？2 .假設(shè)你是一家公司的財務(wù)經(jīng)理，準(zhǔn)備進(jìn)行對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇：A公司、B公司

7、和C公司。三家公司的預(yù)期年報酬率以及發(fā)生概率為：市場狀況發(fā)生概率投資報酬率(為A公司B公司C公司繁榮0.34050600.5r2020r20衰退0.20-15-30作為一名穩(wěn)健的投資者，總是希望投資于期望報酬率較高而風(fēng)險較低的項(xiàng)目，試通過計算做出抉擇。3 .口司剛發(fā)放的每股股利為1元，預(yù)計今后三年公司的股利增長率為25%隨后降至5%投資者認(rèn)為合適的市場資本化率為20%問：(1)該公司股票的內(nèi)在價值應(yīng)是多少？(2)如果該公司股票的市場價格等于其內(nèi)在價值，其預(yù)期的股利率是多少？(3)投資者預(yù)計一年后股票的價格是多少？它所隱含的資本利得是否與投資者估計的股利的市場資本化率相符？4.有一風(fēng)險資產(chǎn)組合，

8、預(yù)計年末來自該資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流量可能是7萬元或20萬元，兩者發(fā)生的概率相等，均為0.5。目前，市場可供選擇的無風(fēng)險國庫券的年利率為6%問：(1)如果投資者要求8%勺風(fēng)險報酬，則其愿意支付的最大投資額是多少？(2)如果投資者按上述結(jié)論去投資，其投資的預(yù)期報酬率是多少？(3)如果投資者要求的風(fēng)險報酬率提高至12%其愿意支付的購買價格又將是多少？5.已知無風(fēng)險報酬率為8%市場資產(chǎn)組合白期望報酬率為15%對于AP公司的股票：B=1.2,股利支付率=40%所宣布的最近一期的收益是每股10元。紅利剛剛發(fā)過，預(yù)計公司每年都會分紅。若公司所有再投資的權(quán)益報酬率均為20%問：(1)AP公司股票的內(nèi)在價值是多少？

9、(2)如果AP公司股票的現(xiàn)行市價為100元，預(yù)計一年后的市價等于其內(nèi)在價值，投資AP公司股票一年的預(yù)期報酬率為多少？6、已知A公司擬購買企業(yè)債券以為長期投資，其要求的必要報酬率為6%現(xiàn)有三家公司同時發(fā)行5年期、面值為1000元的企業(yè)債券，其中：甲公司債券的票面利率為8%每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%單利計息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價格為1050元；內(nèi)公司債券的票面利率為0,折價發(fā)行，發(fā)行價格為750元，到期按面值還本。要求：(1)計算A公司購入甲公司債券的價值和收益率；(2)計算A公司購入乙公司債券的價值和收益率；(3)計算A公司購入丙公司債券

10、的價值和收益率；(4)根據(jù)上述計算結(jié)果，評價甲乙丙三種企業(yè)債券是否具有投資價值，并替A公司做出購買決策。作業(yè)四1.某公司2005年銷售凈收入為400,000元，實(shí)現(xiàn)凈禾I潤為48,000元，資產(chǎn)平均總額為500,000元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%2006年銷售凈收入為480,000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤72,000元，資產(chǎn)平均總額為640,000元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%要求分別計算：(1)2005年和2006年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和自有資金利潤率；(2)分析計算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)變動對自有資金利潤率的影響。2.某公司2006年度有關(guān)財務(wù)資料如下(1)資產(chǎn)負(fù)債表資料(單位：萬元)

11、年初年末負(fù)債及權(quán)益年初年末現(xiàn)金及有價證券5165負(fù)債總額118134應(yīng)收賬款2328所有者權(quán)益總額124173存貨1619其他流動資產(chǎn)2114長期資產(chǎn)131181總資產(chǎn)242307負(fù)債及所有者權(quán)益242307(2)其他資料：全年實(shí)現(xiàn)銷售凈收入336萬元；制造成本263萬元，管理費(fèi)用14萬元，銷售費(fèi)用18萬元，其他業(yè)務(wù)利潤6萬元，所得稅10萬元。(3)2005年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)為：營業(yè)凈利潤(率)11.23%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.31,權(quán)益乘數(shù)1.95。要求：(1)計算2006年該公司的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率，并提出管理建議；(2)根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系分析營業(yè)凈利潤(率)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動

12、對凈資產(chǎn)收益率的影響。作業(yè)五（ 1） 公司需要增加95000元的營運(yùn)資本，有兩種可行的資金來源以供選擇：（1）利用商業(yè)信用，公司按每月“3/30,n90”的條件購買50000元的材料，放棄現(xiàn)金折扣；（2）公司按12%的年利率貸款106000元，由于與銀行簽有限額為20萬元的周轉(zhuǎn)性貸款協(xié)定，需要支付承貸費(fèi)0.5%，另銀行要求企業(yè)保有10%的補(bǔ)償性存款余額。請根據(jù)年成本分析判定公司該作何種選擇？（ 2） 業(yè)擬賒購一批價值為800000元的商品，供應(yīng)商提出的付款條件為：（1）立即付款，價格為780800元；（ 3） 10天后付款，價格為781600元；（ 4） 30天后付款，價格為785000元；（

13、 5） 45天后付款，價格為790000元。最后付款期為60天，全額付款。假設(shè)企業(yè)資金不足時可向銀行申請短期借款，銀行借款利率為12%，一年按360天計。請分別計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本，并作出對該企業(yè)最有利的決策。作業(yè)六1. 大同公司發(fā)行面值100元的債券50000份，債券期限6年，票面利率為6%，假設(shè)發(fā)行時市場利率為5%。要求：（1） 如果該債券為到期一次還本付息債券，試計算其每份的理論價格；（2） 如果該債券為每年支付一次利息，到期一次還本，則該債券每份的理論價格又是多少?（3） 如果這種到期一次還本付息的債券在證券市場交易，兩年以后相應(yīng)的市場利率為4%，問兩年后該債券每份的理論價格又為

14、多少?2. 預(yù)計AB卷司明年的稅后利潤為1000萬元，流通在外的普通股股數(shù)為500萬股。問：（1）假定公司股票的市盈率為12，試計算股票價值。（2）若預(yù)期公司將其盈余的60%用于發(fā)放現(xiàn)金股利，投資的必要報酬率為4%，試計算其價值。（3）若必要報酬率為10%，未來股利增長率為6%，預(yù)計公司盈余的60%用于發(fā)放現(xiàn)金股利，其投資價值是多少？3. NC吆司去年發(fā)放的普通股每股股利為1.32元，預(yù)計今后將以8%勺固定比率逐年遞增。問：（1）如果NC心司股票的現(xiàn)行市價為23.50元，那么其預(yù)期的報酬率是多少？（2）如果投資者要求的報酬率為10.5%，該股票的價值應(yīng)是多少？（3）如果你是投資者，你會投資NC

15、%司的股票嗎？為什么？4. 某公司發(fā)行了一期限為15年，面值1000元，票面利率10%，轉(zhuǎn)換價格為16.75元，總額1000萬元的可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后該公司普通股的市場價格為14.75元。同時，已知同樣的不可轉(zhuǎn)換的公司債券的市場收益率為14%，該可轉(zhuǎn)換債券的市場價格為970元，要求計算：（ 1）該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率；（ 2）該可轉(zhuǎn)換債券目前的轉(zhuǎn)換價值；（ 3）該可轉(zhuǎn)換債券作為普通債券的價值。5.東大公司為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模擬融資租入一臺設(shè)備，該設(shè)備的市價為288萬元，設(shè)備運(yùn)抵公司過程中支付運(yùn)費(fèi)以及保險費(fèi)共計12萬元，設(shè)備租期10年。已知租賃公司的融資成本為30萬元，租賃手續(xù)費(fèi)為20萬元，租

16、賃公司要求的報酬率為12%。要求：（ 1）確定租金總額；（ 2）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？（ 3）如果租金每年年末等額支付，則每期租金又為多少？作業(yè)七1. 某股份公司本期按市場價值計算的資本結(jié)構(gòu)如下，并可視為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)：長期負(fù)債2000萬元，占全部資本的1/3；普通股本4000萬元，占全部資本的2/3。本期按票面價值新發(fā)行債券，票面利率為8%；普通股每股發(fā)行價格30元，公司從中可得籌資凈額27元，預(yù)計下一年的每股股利為1.20元，股東期望以后按10%的比率遞增。若公司適用所得稅稅率為34%，要求：（ 1）發(fā)行新股的資本成本是多少？（ 2）公司保留盈余資本化的成本是多少？（

17、3）按上述結(jié)論，公司綜合資本成本又分別是多少？2. 某公司現(xiàn)有權(quán)益資本1000萬元（普通股），每股面值40元。為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，公司擬再融資500萬元，現(xiàn)有三個方案備選：（ 1）發(fā)行票面利率15%的公司債券；（ 2）發(fā)行股息率10%的公司優(yōu)先股；（ 3）發(fā)行12.5萬股普通股，且當(dāng)年不支付股利。若預(yù)計公司當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤為280萬元，所得稅率為30%，試計算每個方案的每股收益，并以此為依據(jù)選擇最佳資本結(jié)構(gòu)。3. 某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：40%為普通股或留存收益，10%為優(yōu)先股，50%為長期負(fù)債。該公司從多年的經(jīng)營中斷定這一資本結(jié)構(gòu)是最佳的。公司管理層認(rèn)為明年最佳資本預(yù)算為140萬元，其來

18、源如下：按面值發(fā)行利率為10%的債券70萬元，發(fā)行股息率為11%的優(yōu)先股14萬元，其余部分用明年的留存收益來支持。公司當(dāng)前普通股市價為每股25元，明年普通股紅利預(yù)計為每股2元，目前公司流通在外的普通股為25萬股，預(yù)計明年可提供給普通股股東的凈收益（包括明年資本預(yù)算的凈收益）為106萬元。該公司過去十年的股利和收益增長率均為5.7%,但在可預(yù)見的將來，兩者的增長率估計僅為5%公司所彳#稅率為34%要求：(1)計算該公司明年預(yù)計的留存收益。(2)假設(shè)項(xiàng)目投資的資本結(jié)構(gòu)與公司現(xiàn)存結(jié)構(gòu)相同，試計算項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。(3)如果明年可提供給公司普通股股東的凈收益僅為80萬元(而非106萬元)，而公司

19、堅持其140萬元的資本預(yù)算不變，問該公司明年加權(quán)平均的邊際資本成本是否會發(fā)生變化(假設(shè)股利政策不變)？4.五達(dá)公司下年度擬生產(chǎn)單位售價為12元的甲產(chǎn)品，現(xiàn)有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：A方案的單位變動成本為6.72元，固定成本為675000元；B方案的單位變動成本為8.25元，固定成本為401250元。該公司資金總額為2250000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%負(fù)債利率為10%預(yù)計年銷售量為200000件，企業(yè)正處在免稅期。要求：(1)計算兩個方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并預(yù)測當(dāng)銷售量下降25%寸，兩個方案的息稅前利潤各下降多少？(2)計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)，說明息稅前利潤與利息是如何影響財務(wù)杠桿的？(3)計算

20、兩個方案的聯(lián)合杠桿系數(shù)，對比兩個方案的總風(fēng)險。(4)假定其他因素不變，只調(diào)整A方案的負(fù)債比率，在A方案的負(fù)債比率為多少時，才能使得A方案的總風(fēng)險與B方案的總風(fēng)險相等？5.某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率10%普通股600萬元(每股面值10元)。目前市場無風(fēng)險報酬率為8%市場風(fēng)險股票的必要報酬率為13%該公司股票的B系數(shù)為1.6。假定該公司年息稅前利潤為240萬元，適用所得稅率為33%要求：(1)計算現(xiàn)條件下該公司的市場總價值和綜合資本成本；(2)該公司計劃追加籌資400萬元，有兩種方案可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12%發(fā)行普通股400萬元，

21、每股面值10元。計算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)。6.某公司上年的損益表如下(單位：萬元)銷售收入5000000變動成本1000000固定成本2000000EBIT2000000利息500000稅前利潤EBT1500000所得稅(稅率40%600000凈利潤EAT900000優(yōu)先股股息100000可供普通股東分配的利潤800000公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為400000股。要求：(1)計算公司的DOLDFL和DTL(2)如果銷售額增長至5500000元，則EPS等為多少？7.某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債占55%,所有者權(quán)益占45%,

22、沒有需要付息的流動負(fù)債。該公司的所得稅率為30%。預(yù)計再繼續(xù)增加長期債務(wù)也不會改變目前的11%的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：(1)計劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股；(2)為新的投資項(xiàng)目籌集4000萬元的資金；(3)計劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。要求：測算實(shí)現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤。解：本題的主要考核點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)與籌資決策。(1)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0.05X6000=300(萬元)(2)投資項(xiàng)目所需稅后利潤=4000X45%=1800(萬元)(3)計劃年度的稅后利潤=300+1800=2100(萬元)(4)稅前利潤=2100+(

23、130%=3000(萬元)(5)計劃年度借款利息=(原長期借款+新增借款)X利率=(9000+45%<55%+4000<55%X11%=1452(萬元)(6)息稅前利潤=3000+1452=4452(萬元)作業(yè)八1 .N公司欲進(jìn)行固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，現(xiàn)有兩套投資方案可供選擇：(1)甲方案，固定資產(chǎn)購置成本為240000元，使用年限4年，期末無殘值。該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入200000元，年付現(xiàn)成本88000元。(2)乙方案,固定資產(chǎn)購置成本為300000元，使用年限4年，期末有殘值60000元。該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入240000元，第1年付現(xiàn)成本為10000

24、0元，以后每年增加4000元。N公司采用直線法計提折舊，所得稅率為40%當(dāng)前資本市場的平均利率為5%要求：計算兩個方案的凈現(xiàn)值，并據(jù)以做出投資決策。2 .某企業(yè)擬投資15500元購買一臺設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計可使用3年，到期殘值為500元，按直線法計提折舊。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年銷售收入增加額分別為10000元、20000元和15000元，除折舊外的費(fèi)用增加額分別為4000元、12000元和5000元。企業(yè)適用所得稅稅率為40%要求的最低報酬率為10%目前企業(yè)稅后利潤為20000元。要求：(1)假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測未來3年每年的稅后利潤。(2)計算該投資方案的投資回收期。（3）計算方案的凈現(xiàn)值3

25、 .某開發(fā)公司擁有一稀有礦藏，這種礦產(chǎn)品的價值在不斷上升。據(jù)預(yù)測，5年后價格將上升40%因此，公司要研究是現(xiàn)在開發(fā)還是5年后開發(fā)。而不論現(xiàn)在開發(fā)還是5年后開發(fā)，初始投資均相同，建設(shè)期均為1年，從第二年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后5年將全部礦藏開采完。有關(guān)資料如下：投資與回收收入與成本固定資產(chǎn)投資90萬元2000噸營運(yùn)資金墊支10萬元現(xiàn)投資開發(fā)每噸售價0.1萬元固定資產(chǎn)殘值04年后開發(fā)每噸售價0.14萬元資本成本20%付現(xiàn)成本50萬元所得稅率40%要求：根據(jù)上述資料作出投資開發(fā)時機(jī)決策4 .某企業(yè)兩年前購入一臺機(jī)床，原價42000元，期末預(yù)計殘值為2000元，估計仍可使用8年?，F(xiàn)企業(yè)正在考慮是否用一種新型的

26、數(shù)控機(jī)床來取代原設(shè)備的方案。新機(jī)床售價為52000元，使用期限為8年，期末殘值為2000元。若購入新機(jī)床，可使企業(yè)每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量由目前的36000元增加到47000元。目前該企業(yè)原有機(jī)床的帳面價值為32000元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲價款12000元。若企業(yè)資本成本為16%要求采用凈現(xiàn)值法對該項(xiàng)售舊購新方案的可行性作出評價。作業(yè)九1、某商業(yè)企業(yè)估計在目前的營運(yùn)政策下，今年銷售將達(dá)10萬件。該公司只銷售一種商品，商品銷售單價為10元，銷售的變動成本率為80%,資金成本為16%。目前的信用政策為N/25,即無現(xiàn)金折扣。由于部分客戶經(jīng)常拖欠貨款，平均收現(xiàn)期為30天，壞賬損失為1%。該公司的財務(wù)

27、主管擬改變信用政策，信用條件為N/40,預(yù)期影響如下：銷售量增加1萬件；增加部分的壞賬損失比率為4%;全部銷售的平均收現(xiàn)期為45天，一年按360天計算，設(shè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持90天不變。要求：（1）計算改變信用政策預(yù)期資金變動額。（2）計算改變信用政策預(yù)期利潤變動額。解：（1）預(yù)期資金變動額原先每日銷售=1000000/360=2777.78（元）原先應(yīng)收賬款資金占用=2777.78X30X0.8=66666.72（元）新的每日銷貨=1100000/360=3055.56（元）新的應(yīng)收賬款資金占用=3055.56X45X0.8=110000.16（元）增加應(yīng)收賬款資金占用=110000.16-66

28、666.72=43333.44（元）存貨周轉(zhuǎn)率=360/90=4（次）原先存貨資金占用=100000X10X0.8/4=200000（元）新的存貨資金占用=110000X10X0.8/4=220000（元）增加的存貨資金占用=20000（元）改變信用政策預(yù)期總營運(yùn)資金變動額=43333.44+20000=63333.44（元）（2）預(yù)期利潤變動額收益增加額=10萬X（10.8）=20000（元）壞賬增加額=10萬X4%=4000（元）利息增加額=63333.44X16%=10133.35（元）利潤變動額=20000-4000-10133.35=5866.65（元）2.海達(dá)公司是由于目前的收帳政

29、策過于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大銷售，而且收帳費(fèi)用也較高。為此，公司擬修改現(xiàn)行政策。現(xiàn)有兩個方案備選：現(xiàn)仃方案Ar22；A力殺B力殺年銷售額（萬元）一240026002700收賬費(fèi)用（萬元）402010平均收賬期（月）2P34壞賬損失率（%22.53已知海達(dá)公司的銷售毛利率為20%應(yīng)收賬款投資要求的最低報酬率為15%問：（1）是否應(yīng)改變現(xiàn)行的信用政策？（2）如果要改，應(yīng)選擇哪個方案？3.某企業(yè)全年需要耗用某種材料1200件，單位存貨的購買價格為24元，每訂貨一次的固定成本為400元，單位材料的儲存成本為存貨價值的25%問：（1）該存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量是多少？（2）假定供貨單位提出，企業(yè)每次訂貨批量若達(dá)到600件，每件可給予0.5元的數(shù)量折扣，其最佳訂貨批量又是多少？為什么？作業(yè)十1 .某網(wǎng)絡(luò)上市公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額2000萬元，企業(yè)已連續(xù)虧損兩年；權(quán)益乘數(shù)為2,該公司目前的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)，權(quán)益資本均為普通股，每股面值1