新三板基礎(chǔ)知識(shí)

1、員工培訓(xùn)基礎(chǔ)知識(shí)第一部分：新三板基礎(chǔ)知識(shí)1. 什么是新三板？一板市場(chǎng)通常是指主板市場(chǎng)（含中小板），二板市場(chǎng)則是指創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。相對(duì)于一板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)而言，有業(yè)界人士將場(chǎng)外市場(chǎng)稱為三板市場(chǎng)。三板市場(chǎng)的發(fā)展包括老三板市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱“老三板”）和新三板市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱“新三板”）兩個(gè)階段。老三板即2001年7月16日成立的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”；新三板則是在老三板的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的“中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。目前，新三板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津

2、濱海、武漢東湖以及上海張江等試點(diǎn)地的非上市股份有限公司，而是全國(guó)性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)，主要針對(duì)的是中小微型企業(yè)。2. 什么是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)？全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”）是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的第一家公司制證券交易場(chǎng)所，也是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國(guó)性證券交易場(chǎng)所。3. 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與交易所市場(chǎng)主要區(qū)別在于服務(wù)對(duì)象、交易制度和投資者適當(dāng)管理制度三方面。1) 服務(wù)對(duì)象方面，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長(zhǎng)型中小微企業(yè)提供資本市場(chǎng)服務(wù)，而交易所市場(chǎng)主要服務(wù)于成熟企業(yè)。2) 交易制度方面，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓方式包括協(xié)議

3、轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓及競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓等的方式，是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，不是以交易為主要目的，交易所市場(chǎng)主要提供競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓和大宗交易協(xié)議轉(zhuǎn)讓等標(biāo)準(zhǔn)化的方式。3) 投資者準(zhǔn)入方面，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行比交易所市場(chǎng)更為嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)未來(lái)的發(fā)展方向?qū)⑹且粋€(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，這類投資者普遍具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承受能力。4. 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是國(guó)務(wù)院批設(shè)、納入中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的全國(guó)性證券市場(chǎng)，是公開市場(chǎng)，掛牌公司準(zhǔn)入和持續(xù)監(jiān)管納入中國(guó)證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司監(jiān)管范圍。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的組成部分，屬于非公開市場(chǎng)，不屬于證券市場(chǎng)，由

4、省級(jí)地方政府設(shè)立和管理。5. 新三板市場(chǎng)是規(guī)范化管理的場(chǎng)外市場(chǎng)（OTC Over The Counter）。企業(yè)掛牌新三板不是上市，而是在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行掛牌。6. 新三板掛牌條件是什么？1) 依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。（有限企業(yè)整體改制可以連續(xù)計(jì)算）；2) 業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。3) 公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。4) 股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)。5) 主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。6) 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。7. 新三板與主板、創(chuàng)業(yè)板掛牌條件的對(duì)比8. 企業(yè)掛牌新三板的益處：1) 規(guī)范治理2) 股票轉(zhuǎn)讓3) 價(jià)值發(fā)現(xiàn)4) 直接融資5) 信用增進(jìn)9. 新三板投資者門檻：10

5、. 新三板的交易方式有哪些？1)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式包括意向委托、定價(jià)委托、成交確認(rèn)委托三種委托類型。需要注意的是，目前全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易支持平臺(tái)僅支持定價(jià)委托、成交確認(rèn)委托，意向委托將在后續(xù)相關(guān)技術(shù)開發(fā)完成后實(shí)施。 定價(jià)委托是指投資者委托主辦券商按其指定的價(jià)格買賣不超過其指定數(shù)量股票的指令。定價(jià)委托包括證券賬戶號(hào)碼、證券代碼、買賣方向、委托數(shù)量、委托價(jià)格等內(nèi)容。成交確認(rèn)委托指買賣雙方達(dá)成成交協(xié)議，或投資者擬與定價(jià)委托成交，委托主辦券商以指定價(jià)格和數(shù)量與指定對(duì)手方確認(rèn)成交的指令。成交確認(rèn)委托應(yīng)包括：證券賬戶號(hào)碼、證券代碼、買賣方向、委托數(shù)量、委托價(jià)格、成交約定號(hào)等內(nèi)容；擬與對(duì)手方通過互報(bào)成

6、交確認(rèn)委托方式成交的，還應(yīng)注明對(duì)手方交易單元代碼和對(duì)手方證券賬戶號(hào)碼2)做市轉(zhuǎn)讓 做市交易是指轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，做市商連續(xù)報(bào)出其做市證券的買價(jià)和賣價(jià)，若投資者的限價(jià)申報(bào)滿足成交條件，則做市商在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行與投資者成交義務(wù)。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者只可進(jìn)行限價(jià)委托。限價(jià)委托是指投資者委托主辦券商按其限定的價(jià)格買賣股票的指令，主辦券商必須按限定的價(jià)格或低于限定的價(jià)格申報(bào)買入股票；按限定的價(jià)格或高于限定的價(jià)格申報(bào)賣出股票。 限價(jià)委托包括證券賬戶號(hào)碼、證券代碼、買賣方向、委托數(shù)量、委托價(jià)格等內(nèi)容。 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)到價(jià)的限價(jià)申報(bào)即時(shí)與做市申報(bào)進(jìn)行成交；如有2筆以上做市申報(bào)到價(jià)的，按照價(jià)格優(yōu)先、

7、時(shí)間優(yōu)先原則成交。成交價(jià)以做市申報(bào)價(jià)格為準(zhǔn)。 做市商更改報(bào)價(jià)使限價(jià)申報(bào)到價(jià)的，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則將到價(jià)限價(jià)申報(bào)依次與該做市申報(bào)進(jìn)行成交。成交價(jià)以做市申報(bào)價(jià)格為準(zhǔn)。3)競(jìng)價(jià)交易 集中競(jìng)價(jià)交易是證券交易所內(nèi)進(jìn)行證券買賣的一種交易方式,目前我國(guó)上交所、深交所均采用這一交易方式。一般來(lái)講,是指二個(gè)以上的買方和二個(gè)以上的賣方通過公開競(jìng)價(jià)形式來(lái)確定證券買賣價(jià)格的情形。目前新三板暫未推出競(jìng)價(jià)交易制度。11. 新三板的交易手續(xù)費(fèi)包括：1) 轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)：按照股票轉(zhuǎn)讓成交金額的0.5雙邊征收，通常包括在券商交易傭金中。2) 交易印花稅：按實(shí)際成交金額的1，由出讓方繳納，對(duì)受讓方不征稅。3)

8、 交易傭金：由主辦券商收取，最高不超過成交金額的3。12. 新三板股票代碼掛牌公司普通股票證券代碼首兩位代碼為 83、87、88，掛牌公司優(yōu)先股票證券代碼首兩位代碼為 82，掛牌公司股票證券簡(jiǎn)稱原則上從公司名稱中選取。掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓被實(shí)行特別處理風(fēng)險(xiǎn)警示，其證券簡(jiǎn)稱首兩位字符應(yīng)改為“ST”，其他字符原則上從公司名稱中選取。兩網(wǎng)公司及退市公司 A 股股票證券代碼首三位代碼為 400，退市公司 B 股股票證券代碼首三位代碼為 420。股權(quán)激勵(lì)期權(quán)證券代碼首三位代碼為 850。要約收購(gòu)證券代碼首三位代碼為 840。13. 新三板股票委托數(shù)量與委托要素委托的股份數(shù)量以“股”為單位，新三板交易規(guī)則每筆

9、委托的股份數(shù)量應(yīng)不低于1000股，但賬戶中某一股份余額不足1000股時(shí)可一次性報(bào)價(jià)賣出。新三板股票委托要素：報(bào)價(jià)系統(tǒng)僅對(duì)成交約定號(hào)、股份代碼、買賣價(jià)格、股份數(shù)量四者完全一致，買賣方向相反，對(duì)手方所在報(bào)價(jià)券商的席位號(hào)互相對(duì)應(yīng)的成交確認(rèn)委托進(jìn)行配對(duì)成交。如買賣雙方的成交確認(rèn)委托中，只要有一項(xiàng)不符合上述要求的，報(bào)價(jià)系統(tǒng)則不予配對(duì)。14. 新三板股票交易時(shí)間？交易時(shí)間與A股的二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)間是一致的。 周一至周五：9:3011:30 13:0015:00，遇到法定節(jié)假日、公休日不開市。15. 新三板漲跌停板全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司另有規(guī)定的除外。1

10、6. 新三板股票成交到賬時(shí)間：股份和資金將在T +1日到帳。17. 新三板做市商條件1)2家以上做市商同意為申請(qǐng)掛牌公司股票提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)，且其中一家做市商為推薦該股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母(子)公司; 2)做市商合計(jì)取得不低于申請(qǐng)掛牌公司總股本5%或100萬(wàn)股(以孰低為準(zhǔn))，且每家做市商不低于10萬(wàn)股的做市庫(kù)存股票; 3)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。18. 變更交易方式，需要滿足的條件是？協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，申請(qǐng)變更為做市轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)復(fù)合的條件： 1)2家以上做市商同意為該股提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)，并且每家做市商已取得不低于10萬(wàn)股的做市庫(kù)存股票; 2)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其

11、他條件。 做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，申請(qǐng)變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)符合的條件： 1) 該股票所有做市商均已滿足轉(zhuǎn)讓細(xì)則關(guān)于最低做市期限的要求，且均同意退出股市;2) 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。19. 做市商成交方式做市轉(zhuǎn)讓采用集中路由、集中成交的模式。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)到價(jià)的限價(jià)申報(bào)即時(shí)與做市申報(bào)進(jìn)行成交;如有2筆以上做市申報(bào)到價(jià)的，按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則成交。成交價(jià)以做市申報(bào)價(jià)格為準(zhǔn)。做市商T+0, 做市商當(dāng)日買入的做市股票，買入當(dāng)日可以賣出。此外，每個(gè)轉(zhuǎn)讓日15：00做市轉(zhuǎn)讓時(shí)間結(jié)束后，還有30分鐘的做市商間轉(zhuǎn)讓時(shí)間，但該時(shí)間段內(nèi)做市商買入的股票，買入當(dāng)日不得賣出。20. 新三板分層制度

12、實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)？標(biāo)準(zhǔn)一：凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)（1）最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤(rùn)不少于2000萬(wàn)元（凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）；（2）最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）；（3）最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人。 標(biāo)準(zhǔn)二：營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本（1）最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；（2）最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元；（3）股本不少于2000萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)三：市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)（1）最近3個(gè)月日均市值不少于6億元；（2）最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬(wàn)元；（3）做市商家數(shù)不少于

13、6家。在達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于 50%，或者掛牌以來(lái)（包括掛牌同時(shí)）完成過融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營(yíng)規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。已掛牌公司2015年年報(bào)披露截止日（2016年4月29日）后，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，于2016年5月正式實(shí)施。新掛牌公司滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件的，將直接進(jìn)入創(chuàng)新層。21. 什么是新三板定增？新三板定向增發(fā)，又稱新三板定向發(fā)行，是指申請(qǐng)掛牌公司、掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。22. 新三板定增特點(diǎn)：1) 掛牌的同時(shí)可以進(jìn)行定向發(fā)行：業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）：“申請(qǐng)掛牌公司申請(qǐng)股票在

14、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的同時(shí)定向發(fā)行的，應(yīng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露”，該條明確了企業(yè)在新三板掛牌的同時(shí)可以進(jìn)行定向融資。2) 小額融資豁免審批：監(jiān)管辦法第42條規(guī)定：“公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過200人的，或者公眾公司在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票累計(jì)融資額低于公司凈資產(chǎn)的20%的，豁免向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)，但發(fā)行對(duì)象應(yīng)當(dāng)符合本辦法第36條的規(guī)定，并在每次發(fā)行后5個(gè)工作日內(nèi)將發(fā)行情況報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案?！庇纱丝梢?，掛牌公司必須在上述兩個(gè)條件均突破時(shí)，才需要向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。3) 定向增發(fā)無(wú)限售期要求4) 定向增發(fā)對(duì)象不得超過35人5) 定增價(jià)格：可以不參考市場(chǎng)價(jià)格。發(fā)給員工和外部機(jī)構(gòu)投資者的可

15、以不同價(jià)格而在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上規(guī)定“定向增發(fā)價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%。定價(jià)主要是參考公司每股凈資產(chǎn)、市盈率、所處行業(yè)、成長(zhǎng)性等因素，并與投資者溝通后確定。少數(shù)以每股凈資產(chǎn)作為定向發(fā)行價(jià)格。6) 儲(chǔ)架發(fā)行：儲(chǔ)架發(fā)行是指一次核準(zhǔn)，多次發(fā)行的再融資制度。該制度主要適用于，定向增資需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的情形，可以減少行政審批次數(shù)，提高融資效率，賦予掛牌公司更大的自主發(fā)行融資權(quán)利。23. 新三板定增流程：(1) 確定發(fā)行對(duì)象，簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議；(2)董事會(huì)就定增方案作出決議，提交股東大會(huì)通過；(3)證監(jiān)會(huì)審核并核準(zhǔn)；(4)儲(chǔ)架發(fā)行，發(fā)行后向證監(jiān)會(huì)備案；(5)披露發(fā)行情

16、況報(bào)告書。24. 新三板流動(dòng)性差的原因是什么？1)掛牌公司持續(xù)大幅增長(zhǎng)；4600多家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過主板，數(shù)量龐大，投資者難以覆蓋。2)新三板公司本身質(zhì)量良莠不齊，投資體量小，對(duì)大資金難以產(chǎn)生吸引力。3)公司推介能力弱，信息不對(duì)稱。4)投資門檻高，投資者數(shù)量有限。5)缺乏專業(yè)性新三板投資者。6)做市商制度下，證券公司作為做市商缺乏推介新三板公司股票的積極性。25. 解決新三板流動(dòng)性的必要性:1)掛板的目的，除了融資，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性是重要功能，新三板的掛牌的最大好處是能夠帶來(lái)一定規(guī)模的融資，他能夠部分解決公司的發(fā)展資金問題，但從流動(dòng)性角度看，股東并未實(shí)質(zhì)受益。如果新三板流動(dòng)性問題一直無(wú)法解決，融資功能也將

17、大打折扣。2)解決股東多樣性，需要流動(dòng)性。流動(dòng)性的解決，將大幅度降低股東的進(jìn)入門檻，能夠吸引多樣化的股東，真正提升公司的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。3)流動(dòng)性是公司價(jià)值的體現(xiàn)，藍(lán)籌股的定義就可以看出。新三板公司容易“進(jìn)不去，出不來(lái)”，這樣的公司是不能夠成為優(yōu)質(zhì)公司的。26. 解決流動(dòng)性問題的復(fù)雜性？1)新三板是應(yīng)注冊(cè)制而設(shè)立的，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板一直未能注冊(cè)制的原因是，無(wú)法解決市場(chǎng)有序發(fā)展的問題，因此，新三板實(shí)行注冊(cè)制其必然結(jié)果是流動(dòng)性無(wú)法解決2)新三板流動(dòng)性制度性設(shè)計(jì)短期不會(huì)推出，新三板的流動(dòng)性的核心是短期內(nèi)無(wú)法聚集大量資本來(lái)解決新三板流動(dòng)性問題，面臨的問題與主中創(chuàng)一樣的問題實(shí)質(zhì)是一樣的，因此，制度性的設(shè)計(jì)

18、路徑并不存在。3)連續(xù)競(jìng)價(jià)不能解決新三板流動(dòng)性問題，即便推出連續(xù)性競(jìng)價(jià)機(jī)制，新三板的流動(dòng)性仍然無(wú)法解決，只是加劇了新三板公司的分化，甚至加劇整個(gè)資本市場(chǎng)的分化。第二部分：證券基礎(chǔ)知識(shí)1. 證券的定義各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。 2. 有價(jià)證券的定義有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。 1) 證券本身沒有價(jià)值； 2) 但由于它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入； 3) 可以在

19、證券市場(chǎng)上買賣和流通，客觀上具有交易價(jià)格。3. 有價(jià)證券按照募集方式不同分為：公募證券和私募證券按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)：股票、債券和其他證券。4. 證券市場(chǎng)：股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。 證券市場(chǎng)的特征： 1) 價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式   2) 財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表   3) 風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)5. 證券市場(chǎng)按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市

20、場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”。證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)”“流通市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”。按照品種結(jié)構(gòu)劃分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)等6. 證券市場(chǎng)按交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行，證券市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)稱作“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，是指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一。無(wú)形市場(chǎng)稱作為“場(chǎng)外市場(chǎng)”或“柜臺(tái)市場(chǎng)”（OTC市場(chǎng)），是指沒有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。7. 證券市場(chǎng)的基本功能： 1) 籌資投資功能：籌資和投資是證券市場(chǎng)基本功能不可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷。 2) 定價(jià)功能：證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上

21、證券供求雙方共同作用的結(jié)果。 3) 資本配置功能：是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。8. 證券市場(chǎng)參與者的構(gòu)成證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)、自律性組織及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)9. 證券發(fā)行人 包括公司（企業(yè)）和政府和政府機(jī)構(gòu)。企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制。現(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式。其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。  政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。10. 證券投資人分為：機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。其中，機(jī)構(gòu)投資者包括：政府

22、機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)（證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）等）、企事業(yè)法人、和各類基金（證券投資基金，社?；?，企事業(yè)年金，社會(huì)公益基金），個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。11. 不同的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)回避型三種類型。12. 股票定義：股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。13. 股票的特征  1) 收益性。是最基本的特征。股票的收益來(lái)源可分成兩類：一是來(lái)自于股份公司。二是來(lái)自于股票流通。 2) 風(fēng)險(xiǎn)性。股

23、票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。風(fēng)險(xiǎn)不等于損失。 3) 流動(dòng)性。判斷流動(dòng)性強(qiáng)弱的三個(gè)方面：市場(chǎng)深度、報(bào)價(jià)緊密度、價(jià)格彈性（恢復(fù)能力）14. 股票按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。1) 普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。在公司盈利較多時(shí)，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。 2) 優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票。優(yōu)先股票的

24、股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。15. 股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤(rùn)采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)思路，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。16. 股利政策包括：1) 派現(xiàn)。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對(duì)公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍(lán)籌股。&

25、#160;2) 送股。也稱股票股利，是指股份公司對(duì)原有股東采取無(wú)償派發(fā)股票的行為。送股時(shí)，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤(rùn)部分送股。送股實(shí)質(zhì)上是留存利潤(rùn)的凝固化和資本化，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長(zhǎng)，其實(shí)股東在公司里占有的權(quán)益份額和價(jià)值均無(wú)變化。投資者獲上市公司送股時(shí)也需繳納所得稅。17. 四個(gè)重要日期： 1) 股利宣布日，即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。 2) 股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。 3)

26、除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后（含本日）買入的股票不再享有本期股利。 4) 派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。18. 股份變動(dòng) 1) 增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊(cè)資本和股份相應(yīng)增加。 2) 配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以參與配股，也可放棄配股權(quán)。 3) 轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實(shí)收資本”或“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶中以此增加每個(gè)投資者的投入資本。轉(zhuǎn)增股

27、本以后，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的股份總數(shù)增加了。 4) 股份回購(gòu)。上市公司利用自有資金，從公開市場(chǎng)上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購(gòu)。19. 股票的票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。  如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行，此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。發(fā)行價(jià)值高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)值發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。20. 股票的賬面價(jià)值 股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)

28、，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。21. 股票的內(nèi)在價(jià)值:股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值的波動(dòng)。22. 影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素:公司經(jīng)營(yíng)狀況: 包括公司治理水平和管理層質(zhì)量；公司競(jìng)爭(zhēng)力；財(cái)務(wù)狀況；公司改組、合并。23. 財(cái)務(wù)狀況分析： 1) 盈利性：衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。 2) 安全性：指公司償還債務(wù)從而避免破產(chǎn)的特性，通常用公司的負(fù)債與公司資產(chǎn)和資本金相聯(lián)系來(lái)刻畫公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性或安全性（杠桿比率）。此外，財(cái)務(wù)安全性分析往往還涉及債務(wù)擔(dān)

29、保比率、長(zhǎng)期債務(wù)比率、短期財(cái)務(wù)比率等。 3) 流動(dòng)性：公司資金鏈狀況。衡量財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量，最常用的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。24. 公司競(jìng)爭(zhēng)力分析之SWOT模型：它提出了4個(gè)考察維度，即公司經(jīng)營(yíng)中存在的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)與威脅。25. 公司競(jìng)爭(zhēng)力分析之波特五力模型，五種力量模型確定了競(jìng)爭(zhēng)的五種主要來(lái)源，即供應(yīng)商和購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力，潛在進(jìn)入者的威脅，替代品的威脅，以及來(lái)自在同一行業(yè)的公司間的競(jìng)爭(zhēng)。26. 行業(yè)分類：以中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司行業(yè)分類指引把上市公司按三級(jí)分類，分為12個(gè)門類及若干大類和中類。27. 行業(yè)生命周期： &#

30、160;幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、穩(wěn)定期4個(gè)階段。28. 證券投資基金的分類：按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。契約型基金又稱為“單位信托”，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。   公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)。29. 證券投資基金的分類：按基金運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金是指經(jīng)核

31、準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金。30. 按投資標(biāo)的劃分，基金可分為債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金等。債券基金是一種以債券為主要投資對(duì)象的證券投資基金。 股票基金是指以上市股票為主要投資對(duì)象的證券投資基金。 貨幣市場(chǎng)基金是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的一種基金，其投資對(duì)象期限在1年以內(nèi)，包括銀行短期存款、國(guó)庫(kù)券、公司短期債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具。31. 按基金的募集方式劃分，可分為公

32、募基金和私募基金。32. ETF，交易型開放式指數(shù)基金：ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金。運(yùn)作方式ETF，以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對(duì)象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的證券種類和比例，采用完全復(fù)制或抽樣復(fù)制的方法進(jìn)行被動(dòng)投資的指數(shù)型基金。ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購(gòu)、贖回。不同的是，它的申購(gòu)是用一籃子股票換取ETF份額，贖回時(shí)也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。33. QDII基金。QDII是Qualified Domestic Institutional&#

33、160;Investors（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字縮寫。QDII基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。34. 分級(jí)基金。分級(jí)基金又被稱為“結(jié)構(gòu)型基金”、“可分離交易基金”，是指在一只基金內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的兩類（級(jí)）或多類（級(jí)）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。35. 基金管理人資格：我國(guó)對(duì)基金管理公司實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，證券投資基金法規(guī)定：“設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：有符合本法和中華人民共和國(guó)公司法規(guī)定的章程；注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且

34、必須為實(shí)繳貨幣資本；主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。”36. 基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍：目前我國(guó)基金管理公司的業(yè)務(wù)主要包括：證券投資基金業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資咨詢服務(wù)；此外，基金管理公司還可以從事社?；鸸芾砗推髽I(yè)年金管理業(yè)務(wù)、QD業(yè)務(wù)等。37. GP

35、：普通合伙人（General Partner, GP），泛指股權(quán)投資基金的管理機(jī)構(gòu)或自然人。普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。你可以簡(jiǎn)單的理解為GP就是公司內(nèi)部人員。話句話說，GP是那些進(jìn)行投資決策以及公司內(nèi)部管理的人。38. LP: 有限合伙人（Limited Partner, LP）, 我們可以簡(jiǎn)單的理解為出資人。很多時(shí)候，一個(gè)項(xiàng)目需要投資上千萬(wàn)乃至數(shù)個(gè)億的資金。（與此同時(shí)，大多數(shù)投資公司，旗下都會(huì)同時(shí)有著很多個(gè)不同領(lǐng)域不同行業(yè)的項(xiàng)目）。而投資公司的GP們并沒有如此多的金錢或者他們?yōu)榱朔謹(jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，因此不愿意將那么多的公司資金投資在

36、一個(gè)項(xiàng)目上面。而這個(gè)世界上總有些人，他們有很多很多的現(xiàn)金，卻沒有好的投資方法放在銀行吃利息在金融界可是個(gè)純粹的虧錢行為。于是乎，LP就此誕生了。LP會(huì)在經(jīng)過一連串手續(xù)以后，把自己的錢交由GP去打理，而GP們則會(huì)將LP的錢拿去投資項(xiàng)目，從中獲取利潤(rùn)，雙方再對(duì)這個(gè)利潤(rùn)進(jìn)行分成。39. AI: 天使投資（Angel Investment），是權(quán)益資本投資的一種形式，是指富有的個(gè)人出資協(xié)助具有專門技術(shù)或獨(dú)特概念的原創(chuàng)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)行一次性的前期投資。大多數(shù)時(shí)候，天使投資選擇的企業(yè)都會(huì)是一些非常非常早期的企業(yè)，他們甚至沒有一個(gè)完整的產(chǎn)品，或者僅僅只有一個(gè)概念。而天使投資的投資額度往往也不會(huì)很大，

37、一般都是在5-100萬(wàn)這個(gè)范圍之內(nèi)，換取的股份則是從10%-30%不等。大多數(shù)時(shí)候，這些企業(yè)都需要至少5年以上的時(shí)間才有可能上市。此外，部分天使投資會(huì)給企業(yè)提供一些指導(dǎo)和幫助，甚至?xí)o予一定人脈上的支持。40. VC：風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital），風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。一般而言，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段。比如說已經(jīng)有個(gè)相對(duì)較為成熟的產(chǎn)品，或者是已經(jīng)開始銷售的時(shí)候，天使投資那100萬(wàn)的資金對(duì)于他們來(lái)說已經(jīng)猶如毛毛雨一般，無(wú)足輕重了。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資成了他們最佳的選擇。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資額度都會(huì)在200萬(wàn)-1000萬(wàn)之內(nèi)

38、。少數(shù)重磅投資會(huì)達(dá)到幾千萬(wàn)。但平均而言，200萬(wàn)-1000萬(wàn)是個(gè)合理的數(shù)字，換取股份一般則是從10%20%之間。能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資青睞的企業(yè)一般都會(huì)在3-5年內(nèi)有較大希望上市。41. PE：私募股權(quán)投資（Private Equity），用來(lái)指稱對(duì)任何一種不能在股票市場(chǎng)自由交易的股權(quán)資產(chǎn)的投資，說白了就是個(gè)人或機(jī)構(gòu)募集了資金然后尋找并投資好的公司，與風(fēng)投沒有明顯界限，但是PE一般偏重于Pre-IPO項(xiàng)目。私募基金選擇投資的企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)到了比較后期的地步，企業(yè)形成了一個(gè)較大的規(guī)模，產(chǎn)業(yè)規(guī)范了，為了迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，獲取更多的資源，他們需要大批量的資金，那么，這時(shí)候私募基金就出場(chǎng)了。大多數(shù)時(shí)候，5000萬(wàn)

39、數(shù)億的資金都是私募基金經(jīng)常投資的數(shù)額。換取股份大多數(shù)時(shí)候不會(huì)超過20%。一般而言，這些被選擇的公司，在未來(lái)23年內(nèi)都會(huì)有極大的希望上市成功。私募股權(quán)投資與私募基金的區(qū)別：后者在國(guó)內(nèi)主要指的是Private fund, 私募基金（Private Fund）是私下或直接向特定群體募集的資金。與之對(duì)應(yīng)的公募基金（Public Fund）是向社會(huì)大眾公開募集的資金。人們平常所說的基金主要是共同基金，即證券投資基金。42. FOF: 基金的基金 （Fund of Fund, FoF）, FOF基金是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。FoF一般是不會(huì)對(duì)我們常說的股票，債券，期貨進(jìn)行投資的。他們會(huì)選擇投資那些本身盈利能力很強(qiáng)的基金公司。43. 什么是市值管理？市值管理（Market Value Management）是上市公司基于公司市值信號(hào)，綜合運(yùn)用多種科學(xué)、合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營(yíng)方式和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。其中價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的基礎(chǔ)，價(jià)值經(jīng)營(yíng)是市值管理關(guān)鍵，價(jià)值實(shí)現(xiàn)是市值管理的目的