天津裕川微生物制品有限公司投資推薦書-keliang7月7

1、天津裕川微生物制品有限公司推薦書 東北證券山東分公司天津裕川微生物制品有限公司投資推薦書東北證券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO., LTD.二一五年六月說 明東北證券山東分公司天津裕川微生物制品有限公司項目小組（以下簡稱“項目小組”）根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商盡職調(diào)查工作指引（試行）的要求，對天津裕川微生物制品有限公司進行了初步業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，調(diào)查的主要事項包括公司的基本情況、歷史沿革、持續(xù)經(jīng)營、財務(wù)狀況、產(chǎn)品與技術(shù)、行業(yè)與市場競爭、發(fā)展前景等。 項目小組與天津裕川微生物制品有限公司董事長、總經(jīng)理、董事會秘書、財務(wù)負(fù)責(zé)人、員工等進行了交談，深入了解了公司的生

2、產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、產(chǎn)品與技術(shù)和發(fā)展計劃等。通過上述盡職調(diào)查，項目小組出具了天津裕川微生物制品有限公司投資推薦書。目錄一、公司基本情況1二、主要產(chǎn)品和服務(wù)2三、研發(fā)模式7（一）產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略7（二）研發(fā)模式7四、行業(yè)情況及發(fā)展前景7（一）市場情況7（二）行業(yè)政策12五、公司競爭優(yōu)勢15（一）核心技術(shù)優(yōu)勢15（二）領(lǐng)先的技術(shù)儲備15（三）完整的產(chǎn)業(yè)鏈16（四）雄厚的人才儲備16（五）市場準(zhǔn)入壁壘優(yōu)勢17（六）較高的性價比優(yōu)勢18六、投資亮點18（一）公司自主研發(fā)形成的“蛋白提取方式的污泥處理及資源化利用技術(shù)”是公司最為核心的價值所在18（二）圍繞污泥處理技術(shù)形成的完整產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪究沙掷m(xù)發(fā)展的有利

3、保障19（三）公司的主營業(yè)務(wù)符合國家節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策方向，屬于國家重點扶持的環(huán)保領(lǐng)域19（四）公司產(chǎn)品的研發(fā)具有前瞻性和顛覆性20七、財務(wù)數(shù)據(jù)20八、公司劣勢21九、公司預(yù)計未來經(jīng)營業(yè)績與融資需求22附件：24天津裕川微生物制品有限公司推薦書 東北證券山東分公司一、公司基本情況天津裕川微生物制品有限公司（以下簡稱“公司”或“裕川微生物”）成立于2010年7月，是一家集污泥產(chǎn)業(yè)化技術(shù)研發(fā)、污泥處理處置裝備制造、污泥處置項目投資運營及資源化產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售為一體的綜合環(huán)境服務(wù)商。公司是目前世界范圍內(nèi)唯一一家通過微生物水解破壁實現(xiàn)污泥無害化（病原菌滅活）、減量化（和脫水污泥相比減量75%）和穩(wěn)定化（有

4、機物消減40%）處理，同時回收污泥微生物蛋白加以高附加值資源化利用，并持續(xù)規(guī)?；\營的污泥處理處置企業(yè)。公司應(yīng)用自主研發(fā)的核心技術(shù)“蛋白提取方式的污泥處理及資源化技術(shù)”對污泥進行處理，并對處理后的干化污泥及蛋白濃縮液進行資源化利用，干化污泥作為覆土、綠化土、土壤改良劑和建筑材料進行利用，分離出的含蛋白上清液作為蛋白發(fā)泡劑和有機肥等進行能源化利用。該技術(shù)基本能夠?qū)崿F(xiàn)對污泥的100%再利用，并且能夠?qū)崿F(xiàn)處理及生產(chǎn)過程有害廢水、固體廢棄物等污染物零排放。公司“蛋白提取方式的污泥處理及資源化技術(shù)”這一新型資源的提取和利用技術(shù)，目前已獲得7項發(fā)明專利和2項實用新型專利，并入選了“2012年國家重點環(huán)境保

5、護實用技術(shù)目錄”，被中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會水污染治理委員會評議為“最大程度實現(xiàn)污泥資源化利用，同時減量化明顯、無害化程度高”、“投資相對較少、總體運行成本低、占地少、工藝安全可靠、應(yīng)用靈活、適用范圍較為廣泛”、“技術(shù)總體達到國際領(lǐng)先水平，已具備了大規(guī)模推廣應(yīng)用條件”的生物污泥處理技術(shù)。公司的污泥處理技術(shù)可以廣泛應(yīng)用于城鎮(zhèn)污水處理廠產(chǎn)生的活性污泥廢物，其他有機廢棄物（如餐廚、秸稈等），生物制藥企業(yè)產(chǎn)生的青霉素菌絲殘渣、頭孢菌絲殘渣等危險廢物?！拔⑸锏鞍滋崛》绞降奈勰嗵幚砑百Y源化利用設(shè)備”獲得國家科技部、環(huán)保部、商業(yè)部和質(zhì)量監(jiān)督總局聯(lián)合頒發(fā)的“國家重點新產(chǎn)品”證書 。公司致力于為資源節(jié)約型和環(huán)境友

6、好型社會建設(shè)作出貢獻，公司母公司裕川置業(yè)集團利用自身自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)打造的裕川循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園，被國家發(fā)改委列為2010年“十大重點節(jié)能工程、循環(huán)經(jīng)濟和資源節(jié)約重大示范項目及重點工業(yè)污染治理工程”之一 。公司目前承擔(dān)著天津濱海新區(qū)日處理能力150噸的污泥處置任務(wù)，同時按照市政府最新的計劃和要求，近期將承接由于現(xiàn)有污泥填埋場關(guān)閉導(dǎo)致新增的500噸/日污泥處置任務(wù)。新設(shè)施建成后，公司將成為目前國內(nèi)最大的污泥處置基地之一。公司積極布局污泥處置業(yè)務(wù)。公司與青島林業(yè)投資開發(fā)有限公司、武漢市政工程設(shè)計研究院有限責(zé)任公司、遵義市長豐肥業(yè)有限公司、福建海峽環(huán)保集團股份有限公司等公司簽訂框架協(xié)議，擬成立合營公司或

7、通過股權(quán)合作的方式，開展低溫?zé)崴?深度脫水污泥處理業(yè)務(wù)合作。以上污泥處理項目將依托公司的“蛋白提取方式的污泥處理及資源化技術(shù)”專有技術(shù)，在區(qū)域范圍內(nèi)開展污泥處理業(yè)務(wù)，并積極推進全國性業(yè)務(wù)拓展。二、主要產(chǎn)品和服務(wù)經(jīng)過多年的發(fā)展，公司形成了以“蛋白提取方式的污泥處理及資源化技術(shù)”為核心的污泥處理處置服務(wù)和產(chǎn)品體系，主要服務(wù)和產(chǎn)品包括污泥處理處置服務(wù)、污泥處理及資源化成套設(shè)備、污泥高附加值資源化產(chǎn)品。1、 污泥處理處置服務(wù)公司應(yīng)用自主研發(fā)的核心技術(shù)“蛋白提取方式的污泥處理及資源化技術(shù)”對天津市污泥進行處理，并對處理后的干化污泥及蛋白濃縮液進行資源化利用。該技術(shù)以城鎮(zhèn)污水處理廠和工業(yè)廢水處理設(shè)施產(chǎn)生

8、的活性污泥為處理對象，通過溫度、水解藥劑和壓力的綜合作用，對污泥菌膠團及內(nèi)部微生物、有機物進行水解破壁處理后，通過固液分離，形成含水率35-45%固體干化污泥，以及可資源化利用的含蛋白液體。干化污泥因病原菌破壁失活而無害化、因含水率由80%將至40%而減量3/4，因蛋白等的分離實現(xiàn)有機物消減50%以上，最終可作為覆土、綠化土、土壤改良劑和建筑材料被利用。分離出的含蛋白上清液可作為蛋白發(fā)泡劑和有機肥等加以利用，也可以厭氧消化進行能源化利用。公司的“蛋白提取方式的污泥處理及資源化技術(shù)”在解決污泥處理難題的同時，提取新型資源污泥微生物蛋白進行高附加值利用。該技術(shù)的推廣應(yīng)用，將會帶來巨大的經(jīng)濟、社會和

9、環(huán)境效益。如果全年每年產(chǎn)生污泥的10%（400萬噸）采用該技術(shù)進行處理，相對于填埋處理可節(jié)約土地5000畝；相對于焚燒處理科節(jié)約燃煤23萬噸，直接減排二氧化硫800噸，二氧化碳47萬噸；同時可回收24萬噸污泥微生物蛋白濃縮液（30%蛋白濃度計）和100萬噸綠化土，產(chǎn)值超過13億元。2、污泥處理及資源化成套設(shè)備“微生物蛋白提取方式的污泥處理及資源化利用設(shè)備”獲得國家科技部、環(huán)保部、商業(yè)部和質(zhì)量監(jiān)督總局聯(lián)合頒發(fā)的“國家重點新產(chǎn)品”證書 發(fā)證時間2012年5月，有效期3年，目前已快出有效期。成套設(shè)備主要包括：（1）污泥存儲系統(tǒng)，（2）污泥水解系統(tǒng)，（3）固液分離系統(tǒng)，（4）蛋白濃縮調(diào)配系統(tǒng)。單條污泥

10、處理線的設(shè)計處理能力為每批次7.5噸，每日30噸。公司污泥處理及資源化成套設(shè)備的工程案例為天津市濱海新區(qū)400噸/日污泥資源化處置項目。該項目位于濱海新區(qū)北塘地區(qū)，一期工程（150噸/日）在2012年10月已投產(chǎn)運行。該項目獲國家發(fā)改委2009年“資源節(jié)約與環(huán)境保護”1000萬元資金支持，是天津市最具規(guī)模的污泥處理及資源化設(shè)施之一。該設(shè)施目前處理來自塘沽、大港、臨港和空港污水處理廠污泥，全部建成后可滿足濱海新區(qū)80%以上的污泥處理需求。3、污泥高附加值資源化產(chǎn)品公司應(yīng)用“蛋白提取方式的污泥處理及資源化技術(shù)”提取新型資源污泥微生物蛋白進行高附加值利用。污泥高附加值資源化產(chǎn)品包括蛋白有機肥系列、蛋

11、白發(fā)泡劑系列產(chǎn)品。（1）蛋白有機肥系列產(chǎn)品由于提取的蛋白產(chǎn)品是從污泥水解后的上清液中分離得到，水解時主要是對污泥中的微生物以及菌膠團進行滅活和破壁，同時堿性水解的絡(luò)合反應(yīng)原理會使得污泥中的重金屬（如有）進入固體殘渣中，從而保證了蛋白產(chǎn)品本身無害無毒，經(jīng)稀釋調(diào)配后即可直接用作有機肥料或者飼料領(lǐng)域。經(jīng)第三方檢測，公司提取的有機肥中重金屬元素含量較國家有關(guān)飼料標(biāo)準(zhǔn)中的含量還要低一個數(shù)量等級。2014年公司獲得兩項國家農(nóng)業(yè)部頒發(fā)的有機肥料證書。公司主要的蛋白資源化產(chǎn)品如下：蛋白營養(yǎng)土公司的蛋白營養(yǎng)土具有以下優(yōu)點：A.微生物蛋白含量高：內(nèi)含豐富微生物蛋白、多肽類物質(zhì)，對土壤中微生物群落植物營養(yǎng)功能的促進

12、作用明顯，優(yōu)化植物中的土壤微生物環(huán)境；B.植物有機態(tài)養(yǎng)分豐富：產(chǎn)品內(nèi)有機質(zhì)含量高，大眾微量元素有機態(tài)養(yǎng)分種類多，氮磷鉀總養(yǎng)分可達到6%以上；C.對鹽堿性土壤有改良作用：內(nèi)含豐富鈣質(zhì)成分，長期施用有助于土壤團粒結(jié)構(gòu)的形成，改善土壤的保水透氣性。蛋白液肥公司生產(chǎn)的蛋白液肥具有以下優(yōu)點：A.節(jié)肥、提高肥料利用率。使用蛋白液，可減少養(yǎng)分在土壤中的各種損失，在減少化肥用量10%-20%的情況下，作物產(chǎn)量仍可維持或得以提高，節(jié)肥優(yōu)勢突出；B.適用性廣，增產(chǎn)效果顯著。蛋白液可廣泛適用于糧食作物、蔬菜、油料作物、果樹和林業(yè)建設(shè)等領(lǐng)域植物，施用蛋白液肥可收到良好的增產(chǎn)增收效果。C.施用簡單、易行，改善農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)

13、。蛋白液可以配合一種或者幾種肥料同時使用，其自身的調(diào)控肥料緩釋功能，與化肥混合施用后，可以使化肥肥效緩慢釋放。另外，施用蛋白液后，農(nóng)產(chǎn)品的品質(zhì)、外觀和口感都有明顯改善，耐儲耐運，保質(zhì)期延長；D.有顯著的環(huán)保和市場優(yōu)勢。蛋白液在極大提高肥料養(yǎng)分利用率的同時，有效地減少因氮、磷、鉀元素流失進入自然環(huán)境而造成的面源污染，環(huán)保效果十分顯著。（2）微生物蛋白發(fā)泡劑系列產(chǎn)品公司生產(chǎn)的蛋白發(fā)泡劑產(chǎn)品主要有：泡沫混凝土用發(fā)泡劑泡沫混凝土用發(fā)泡劑是以公司應(yīng)用核心技術(shù)提取的YCM微生物蛋白為主料，配以多種輔料精制而成的混凝土發(fā)泡劑。該產(chǎn)品具有立體張力和耐伸性強的特點。泡沫能夠在混凝土漿料終凝前可保持氣孔原態(tài)、不消

14、泡、不塌落且硬化后呈現(xiàn)獨立、封閉、勻質(zhì)的微孔結(jié)構(gòu)，能夠保證混凝土產(chǎn)品質(zhì)量，又可降低制造成本。泡沫混凝土是綠色建材，具有保溫、隔音和隔熱效果，且質(zhì)輕降低荷載，減少工程成本，廣泛應(yīng)用于建筑行業(yè)的泡沫混凝土保溫隔熱材料、輕質(zhì)填充材料的制作。公司的蛋白發(fā)泡劑不僅廣泛用于屋頂保溫隔熱層、樓層地暖保溫層等常規(guī)工程，而且在地下室、橋梁、隧道等基坑填充及輕質(zhì)混凝土墊層施工等多個領(lǐng)域也得到成功應(yīng)用；由于其良好的穩(wěn)泡性能，特別適用于泡沫混凝土切塊、保溫板生產(chǎn)并取得了良好的銷售業(yè)績。公司蛋白發(fā)泡劑的主要應(yīng)用案例有總工程量為2,000m2的天津送變電建設(shè)有限公司天津空港楊北公路220kV變電站工程屋頂保溫項目和總工程

15、量為3,000m2的天津濱海裕川循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園辦公樓的屋頂保溫項目。蛋白泡沫滅火劑原料公司生產(chǎn)的泡沫滅火劑原料既可以直接作為蛋白泡沫滅火劑，也可以復(fù)配抗溶性泡沫滅火劑和氟蛋白泡沫滅火劑，用于石油化工類滅火。蛋白泡沫滅火劑使用后可自然降解，為綠色環(huán)保產(chǎn)品（部分化學(xué)泡沫滅火劑使用后產(chǎn)生的化合物會破壞臭氧層）。公司試制的蛋白泡沫滅火劑經(jīng)天津消防研究所（國家只有上海和天津兩家消防研究所，可發(fā)放滅火產(chǎn)品證書）測試，出具了比同類泡沫滅火劑產(chǎn)品速度更快及效果更好的研發(fā)測試說明。三、研發(fā)模式（一）產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略 本公司的產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略以自主研發(fā)為基礎(chǔ)，市場需求為導(dǎo)向，不斷提升污泥產(chǎn)業(yè)化技術(shù)研發(fā)，豐富資源化產(chǎn)品種類

16、，提高污泥處置項目投資運營及資源化產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售能力，打造成為一流的綜合環(huán)境服務(wù)商。（二）研發(fā)模式 公司下設(shè)研發(fā)中心，負(fù)責(zé)公司污泥處理處置技術(shù)的研發(fā)。公司的研發(fā)分為三個階段，即市場調(diào)研階段、技術(shù)研發(fā)及工藝設(shè)計階段、資源化產(chǎn)品開發(fā)階段。 1、市場調(diào)研階段。公司首先對市場需求進行調(diào)研，了解客戶需求以及研發(fā)技術(shù)在該行業(yè)的應(yīng)用前景，對市場需求量進行評估。對符合立項的項目舉辦項目啟動會并開展項目立項工作，提出項目的實施內(nèi)容、技術(shù)指標(biāo)及要求。2、技術(shù)研發(fā)及工藝設(shè)計階段。公司技術(shù)人員針對立項時提出的指標(biāo)和要求，進行技術(shù)研發(fā)試驗、技術(shù)設(shè)備設(shè)計、參數(shù)設(shè)置、模擬驗證，對中控制系統(tǒng)進行設(shè)計，編寫和模擬調(diào)試控制程序，

17、制作工藝流程圖紙以及技術(shù)文件。3、資源化產(chǎn)品開發(fā)階段。資源化產(chǎn)品研發(fā)人員對污泥處理產(chǎn)物的理化性質(zhì)進行檢測，并將檢測結(jié)果反饋給技術(shù)研發(fā)人員，技術(shù)人員對工藝流程進行調(diào)試，最終開發(fā)出可利用的資源化產(chǎn)品。對達到立項要求的產(chǎn)品，經(jīng)公司批準(zhǔn)后，生產(chǎn)部根據(jù)市場需求組織實施生產(chǎn)。四、行業(yè)情況及發(fā)展前景（一）市場情況1、污泥處理行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（1）污泥處理行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀國內(nèi)污水處理現(xiàn)狀2012年，中國廢水排放量達到684.8億噸，比2011年增加3.9%。其中城鎮(zhèn)生活污水排放量430億噸，占比達到68%。2012年中國城市污水處理廠日處理能力達1.18億立方米，比上年末增長4.9%；城市污水處理率達到84.9

18、%，提高1.3個百分點。按照“十二五”規(guī)劃內(nèi)容，到2015年我國污水日處理能力將達到2.08億立方米，污水處理率將增長到85%左右。國內(nèi)污泥處理現(xiàn)狀在城市生活污水、工業(yè)污水的凈化過程中，無論是采用傳統(tǒng)的活性污泥法還是先進的膜技術(shù)，污泥都是伴隨污水處理產(chǎn)生的必然產(chǎn)物。污泥是一種由有機殘片、細(xì)菌菌體、無機顆粒、膠體等組成的極其復(fù)雜的非均質(zhì)體，其主要特性是含水率高（污水處理廠未經(jīng)任何處理的污泥含水率可高達99%以上）。此外污泥有機物含量高，容易腐敗發(fā)臭，顆粒較細(xì)，比重較小，呈膠狀液態(tài)，是介于液體和固體之間的濃稠物，可以用泵輸送，卻很難通過沉降法進行固液分離，比較容易對環(huán)境造成二次污染，造成極大環(huán)境污

19、染隱患。（2）污泥處理行業(yè)發(fā)展趨勢“重水輕泥”逐步糾偏，污泥處理“方興未艾”截止到2010年我國城鎮(zhèn)污水處理率已經(jīng)達到了72%，而污水處理中一個重要環(huán)節(jié)污泥的無害化處理率僅不到25%。污泥處理問題被長期擱置，“重水輕泥”導(dǎo)致污泥處理行業(yè)的發(fā)展非常滯后。治水不治泥，等于白治理。經(jīng)濟的快速發(fā)展帶來了污水排放量的增加，與此同時污水處理量也大幅增加，源源不斷產(chǎn)出的污泥堆放以及填埋占用耕地的問題日趨明顯，然而我國又是人口大國，人均土地資源較為稀缺，污水處理廠外長期堆放無法消化的污泥已經(jīng)成為了一個讓政府高度關(guān)注的現(xiàn)實環(huán)境污染問題。隨著污泥處理相關(guān)法律法規(guī)以及政策的密集出臺，污泥處理行業(yè)方興未艾，迎來了行業(yè)

20、發(fā)展的春天?！笆濉币?guī)劃助力，污泥處理已“在路上”城鄉(xiāng)建設(shè)部數(shù)據(jù)顯示，2010年我國重點城鎮(zhèn)平均污泥處置率僅為25%，嚴(yán)重滯后于72%的污水處理率。截止到2012年底，“十二五”規(guī)劃的污泥處理處置設(shè)施建設(shè)規(guī)模僅完成了26.9%，預(yù)計“十二五”期間污泥處理目標(biāo)無法完成已是大概率事件，與此同時國務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃的通知也將2015年末的污泥無害化處置率由80%下調(diào)至了70%。這并不是政府支持意志的減退，而是政府在持續(xù)關(guān)注在重視污泥處理這個指標(biāo)，并且根據(jù)污泥處理行業(yè)的發(fā)展情況務(wù)實的調(diào)整了這個指標(biāo)，更是體現(xiàn)了國家穩(wěn)步發(fā)展污泥處理行業(yè)的決心，污泥處理已“在路上”。污泥處理技術(shù)模式日趨清

21、晰，污泥處理行業(yè)即將走上“高速路”我國污泥處置中，深度脫水填埋占61.0%，污泥好氧發(fā)酵堆肥約占10.4%，污泥干化焚燒占9.8%，污泥干化制建材占4.9%。土地掩埋方式處理污泥，既占用有限的土地資源又容易對土地形成二次污染。根據(jù)污泥處置無害化的要求，污泥好氧發(fā)酵堆肥以及干化焚燒等處理方式的比重必將不斷提升。污水處理廠產(chǎn)出的污泥初始含水率高達99%。我國污水處理廠出廠污泥含水率必須小于80%。因此污水處理廠含水率99%的污泥要首先進行預(yù)處理。根據(jù)污水處理廠的現(xiàn)場調(diào)查，目前預(yù)處理方式通常采用重力沉淀和機械壓濾來實現(xiàn)。后期處理方面，以污泥干化焚燒、好氧發(fā)酵、厭氧消化等技術(shù)為代表的污泥處理處置技術(shù)已

22、趨于成熟，并在大量項目上得到應(yīng)用，這類技術(shù)最大的特點在于重新認(rèn)識并利用的污泥的特性，將污泥從廢物處理的理念向污泥的資源化利用方面轉(zhuǎn)變，更加重視廢棄物的資源化循環(huán)利用和項目的經(jīng)濟性。未來這類技術(shù)有望取代現(xiàn)有以填埋為主的污泥處置方法。2、市場規(guī)模1、污泥處理服務(wù)市場規(guī)模截至2014年3月底，全國設(shè)市城市、縣累計建成污水處理廠3622座，污水處理能力達到1.53億立方米/日。2014年9月，在由污泥處理處置產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、國家污泥處理處置產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、全國污泥處理處置促進會共同舉辦的2014年（第六屆）污泥熱點論壇上，國家住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部城建司張悅司長講話中提到：2015年中國城鎮(zhèn)污泥

23、年產(chǎn)量將達到4300萬噸，工業(yè)污泥達到2000萬噸。以往國家有關(guān)污泥政策中，主要強調(diào)污泥“無害化、減量化和穩(wěn)定化”，資源化利用沒有受到充分重視，也沒有指出污泥處理經(jīng)費的來源。但是在2013年10月國務(wù)院頒發(fā)的國務(wù)院第641號令城鎮(zhèn)排水與污水處理條例中明確指出：“縣級以上的人民政府必須“促進污水的再生利用和污泥、雨水的資源化利用”，相關(guān)的處理費用必須納入地方的財政預(yù)算管理?！薄笆濉比珖擎?zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃提出“十二五”期間我國擬新增污泥處理和處置設(shè)施投資347億元，以“十二五”規(guī)劃投資水平作為參照，預(yù)計污泥處理的潛在市場空間至少將達到500億元。圖表：污泥產(chǎn)量預(yù)測（萬噸/日）

24、圖表：污泥處理投資規(guī)模預(yù)測（億）不過，在節(jié)能環(huán)保行業(yè)持續(xù)增加投入的背景下，“十二五”期間污泥處理處置設(shè)施規(guī)劃347億，污水治理投入?yún)s已接近5000億。污泥處理處置投入與發(fā)達國家污水治理與污泥治理投入比例1:0.8相比具有較大差異?？紤]到未來中小城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級污水處理率將繼續(xù)提升、處理標(biāo)準(zhǔn)可能有所提高，監(jiān)管力度大幅加強，以及居民和工業(yè)用水量持續(xù)增長，污泥處理投資依然面臨較大缺口。隨著2015年水污染防治行動計劃和2015年循環(huán)經(jīng)濟推進計劃等文件的出臺，污泥處理行業(yè)將會迎來行業(yè)發(fā)展的歷史機遇，市場前景更為廣闊。“十三五”期間將開啟污泥治理的黃金十年，預(yù)測中國自2015年至2020年將會迎來700億

25、設(shè)備市場，2200億運營市場。在我國的污水處理廠投資建設(shè)中，大多忽略了對污泥無害化、減量化和穩(wěn)定化的處理要求，大多數(shù)污泥經(jīng)過簡單脫水后送入填埋場。污泥不徹底處理解決，相當(dāng)于污水中的污染物質(zhì)重新通過污泥再次進入環(huán)境，意味著污水處理的實際效果遠(yuǎn)離預(yù)期。公司的污泥處理工藝相比國外熱水解工藝屬于更加節(jié)能的低溫?zé)崴猓⒛芟噍^傳統(tǒng)厭氧消化工藝更加快速、穩(wěn)定和更高比例地產(chǎn)生沼氣資源。此外，通過公司全球唯一的技術(shù)工藝產(chǎn)生蛋白提取液，可加工成有機肥或工業(yè)發(fā)泡蛋白，最大程度地實現(xiàn)污泥資源化利用?？梢灶A(yù)見，裕川環(huán)境的污泥處理技術(shù)和資源化處理設(shè)備，將憑借其綜合優(yōu)勢在未來巨大的污泥市場中占有一席之地。2、資源化產(chǎn)品市

26、場規(guī)模我國利用全球8%的耕地，生產(chǎn)了全球21%的糧食，但同時消耗了全球35%化肥。農(nóng)業(yè)部于2015年3月17日宣布，將在全國范圍內(nèi)實施化肥使用量零增長行動，力爭到2020年主要農(nóng)作物化肥使用量實現(xiàn)零增長。土壤侵蝕、酸化和鹽堿化是當(dāng)前我國耕地退化的三大主要表現(xiàn)。解決化肥過度施用的方法之一就是施用有機肥及土壤改良劑，目前我國有機肥資源總養(yǎng)分需求約7000多萬噸，實際施用不足40%。公司的技術(shù)優(yōu)勢是將污泥終端處置后形成資源化產(chǎn)品用于改造農(nóng)業(yè)耕地的酸性化、鹽堿地。目前我國酸化土壤占全部耕地面積的25.6%，約4億畝左右，中國鹽堿土地占比20%，約3.5億畝左右，將我國每年產(chǎn)出的污泥全部形成資源化產(chǎn)品，

27、可實現(xiàn)土壤改良7500萬畝8000萬畝。（二）行業(yè)政策1、行業(yè)主管部門處理污水必有污泥產(chǎn)生，但是長久以來我國一直“重水輕泥”，污泥處理作為一個較為新興的環(huán)保子行業(yè)，起步相對較晚，行業(yè)監(jiān)管體系尚未完全建立，污泥處理行業(yè)依附于污水處理行業(yè)。2010年環(huán)保部關(guān)于加強城鎮(zhèn)污水處理廠污泥污染防治工作的通知中指出“污水處理廠應(yīng)對污水處理過程中產(chǎn)生的污泥承擔(dān)處理處置責(zé)任，加快污泥處理設(shè)施建設(shè)，污水處理廠新建、改建和擴建時，污泥處理設(shè)施應(yīng)當(dāng)與污水處理設(shè)施同時規(guī)劃、同時建設(shè)、同時投入運行。不具備污泥處理能力的現(xiàn)有污水處理廠，應(yīng)該在該通知發(fā)出之日起2年內(nèi)建成并運行污泥處理設(shè)施”，因此行業(yè)監(jiān)管體制方面，污泥與污水處

28、理行業(yè)有一定的相似之處。 目前，環(huán)保部及各級地方環(huán)保部門負(fù)責(zé)環(huán)境保護工作的統(tǒng)一監(jiān)督管理，是我國環(huán)保行業(yè)的主管部門；住建部、環(huán)保部、發(fā)改委等政府部門負(fù)責(zé)對環(huán)保企業(yè)的經(jīng)營領(lǐng)域和經(jīng)營范圍進行資質(zhì)管理。具體到污水污泥處理行業(yè)，主要是依據(jù)國務(wù)院各部門分工和中華人民共和國循環(huán)經(jīng)濟促進法、中華人民共和國環(huán)境保護法、城鎮(zhèn)排水與污水處理條例、城鎮(zhèn)污水處理廠污泥處置的規(guī)定，采取分級和分部門管理體制，即中央、省、自治區(qū)和直轄市以及縣、鎮(zhèn)三級分設(shè)行政主管部門；城市的獨立工礦、企業(yè)單位的水污染處理設(shè)施由各級行政部門管理，但業(yè)務(wù)、技術(shù)上受同級城市環(huán)保、住建部門的指導(dǎo)。2、行業(yè)自律組織中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的自律組織，

29、其主要職責(zé)為：參與全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)調(diào)查和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的制定，開展環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的研究；為環(huán)保企事業(yè)單位提供技術(shù)、設(shè)備、市場信息，組織合作交流活動等。中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會下設(shè)水污染治理委員會，專門針對環(huán)境保護中的污水、污泥治理問題展開相應(yīng)的行業(yè)組織工作。3、行業(yè)主要法律法規(guī)與政策名稱頒布時間內(nèi)容法律法規(guī)中華人民共和國循環(huán)經(jīng)濟促進法2008年第四十一條：縣級以上人民政府應(yīng)當(dāng)支持企業(yè)建設(shè)污泥資源化利用和處置設(shè)施，提高污泥綜合利用水平，防止產(chǎn)生再次污染。城鎮(zhèn)排水與污水處理條例2013年縣級以上人民政府鼓勵、支持城鎮(zhèn)排水與污水處理科學(xué)技術(shù)研究，推廣應(yīng)用先進適用的技術(shù)、工藝、設(shè)備和材料，促進污水的再生利用和污泥

30、、雨水的資源化利用，提高城鎮(zhèn)排水與污水處理能力。中華人民共和國環(huán)境保護法（修訂版）2014年第四十九條：禁止將不符合農(nóng)用標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境保護標(biāo)準(zhǔn)的固體廢物、廢水施入農(nóng)田；第五十一條：各級人民政府應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)建設(shè)污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)，固體廢物的收集、運輸和處置等環(huán)境衛(wèi)生設(shè)施，危險廢物集中處置設(shè)施、場所以及其他環(huán)境保護公共設(shè)施，并保障其正常運行。政策城鎮(zhèn)污水處理廠污泥處理處置及污染防治技術(shù)政策（試行）2009年內(nèi)容涵蓋了規(guī)劃布局、“三同時”、技術(shù)路線、運輸與儲存、運行與監(jiān)管、保障措施等。關(guān)于加強城鎮(zhèn)污水處理廠污泥污染防治工作的通知2010年污水處理廠應(yīng)對污水處理過程中產(chǎn)生的污泥承擔(dān)處理處置責(zé)任，加快污

31、泥處理設(shè)施建設(shè)，污水處理廠新建、改建和擴建時，污泥處理設(shè)施應(yīng)當(dāng)與污水處理設(shè)施同時規(guī)劃、同時建設(shè)、同時投入運行。不具備污泥處理能力的現(xiàn)有污水處理廠，應(yīng)該在該通知發(fā)出之日起2年內(nèi)建成并運行污泥處理設(shè)施”；污水處理廠以貯存為目的將污泥運出廠界的，必須將污泥脫水至含水率50%以下。城鎮(zhèn)污水處理廠污泥處理處置技術(shù)指南2011年借鑒了日、德、英、美、法等國的經(jīng)驗，內(nèi)容包括規(guī)劃、建設(shè)、過程管理的基本要求，處理處置方案選擇與技術(shù)、處置方式、成本分析，應(yīng)急處置與風(fēng)險管理等。城鎮(zhèn)排水與污水處理條例2013年第六條：鼓勵采取特許經(jīng)營、政府購買服務(wù)等多種形式，吸引社會資金參與投資、建設(shè)和運營城鎮(zhèn)排水與污水處理設(shè)施污泥

32、處置目標(biāo)“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃2012年加強污泥處理處置，規(guī)劃投資347億元，新增城鎮(zhèn)污泥年處理處置規(guī)模約500萬噸干污泥（約合2500萬噸濕污泥）；城市污泥無害化處置率達到70%，其中36個大中城市達到80%；縣城、建制鎮(zhèn)污泥無害化處置率達到30%。技術(shù)方面要求“源頭削減”和“全過程控制”：減量化、穩(wěn)定化、無害化，盡可能回收和利用能源和資源；安全、環(huán)保、經(jīng)濟；鼓勵符合條件的污泥處理后進行土壤改良、園林綠化等土地利用；不具備條件的可在污泥干化后與燃煤電廠、水泥廠等協(xié)同處置或焚燒；污泥脫水穩(wěn)定后填埋處置僅作為近期的過渡方式。國務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃的通知20

33、12年以城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)建設(shè)、現(xiàn)有設(shè)施升級改造、污泥處理處置設(shè)施建設(shè)為重點，提升脫氮除磷能力；到2015年，城市污水處理率和污泥無害化處置率分別達到85%和70%。國務(wù)院關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見2013年加強污泥處理處置設(shè)施建設(shè)，城市污泥無害化處置率達到70%左右國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）2014年推進雨污分流改造和污泥無害化處置。水污染防治行動計劃2015年推進污泥處理處置。污水處理設(shè)施產(chǎn)生的污泥應(yīng)進行穩(wěn)定化、無害化和資源化處理處置，禁止處理處置不達標(biāo)的污泥進入耕地。非法污泥堆放點一律予以取締?，F(xiàn)有污泥處理處置設(shè)施應(yīng)于2017年底前基本完成達標(biāo)改造，地級及以上

34、城市污泥無害化處理處置率應(yīng)于2020年底前達到90%以上。五、公司競爭優(yōu)勢憑借優(yōu)秀的團隊、大規(guī)模的研發(fā)投入、深厚的技術(shù)與行業(yè)資源積累以及先進的管理制度，公司在行業(yè)中有著巨大的競爭力。（一）核心技術(shù)優(yōu)勢公司的蛋白提取方式的污泥處理及資源化利用技術(shù)是具有國際領(lǐng)先水平的綜合性新技術(shù)，既是污泥處理技術(shù)，也是新型蛋白資源的提取技術(shù)。該技術(shù)既是污泥無害化、減量化處理技術(shù)，同時也是污泥微生物蛋白這一新型資源的提取和利用技術(shù)。目前該技術(shù)已獲得5項發(fā)明專利和2項實用新型專利并入選2012年國家重點環(huán)境保護實用技術(shù)名錄，成套裝備獲得國家科技部、環(huán)保部、商業(yè)部和質(zhì)量監(jiān)督總局聯(lián)合頒發(fā)的國家重點新產(chǎn)品證書。裕川環(huán)境的污

35、泥處理工藝相比國外熱水解工藝屬于更加節(jié)能的低溫?zé)崴猓⒛芟噍^傳統(tǒng)厭氧消化工藝更加快速、穩(wěn)定和更高比例地產(chǎn)生沼氣資源。此外，通過公司全球唯一的技術(shù)工藝產(chǎn)生蛋白提取液，可加工成有機肥或工業(yè)發(fā)泡蛋白，最大程度地實現(xiàn)污泥資源化利用?？梢灶A(yù)見，裕川環(huán)境的污泥處理技術(shù)和資源化處理設(shè)備，將憑借其綜合優(yōu)勢在未來巨大的污泥市場中占有一席之地。（二）領(lǐng)先的技術(shù)儲備截至2015年5月31日，公司已獲得9項專利，已申請尚未授權(quán)的專利4項。公司的專利情況如下所示：序號類型專利號/登記號/申請?zhí)柮Q1專利200910245145.7一種污泥微生物蛋白泡沫滅火劑及其制備方法2專利200910245146.1一種污泥水解提

36、取微生物蛋白質(zhì)系統(tǒng)及提取方法3實用新型201120543105.3一種厭氧-熱水解聯(lián)動污泥全資源化處理系統(tǒng)4實用新型201220401485.1一種水體富營養(yǎng)化的藻類和過度繁殖的水生植物的處理系統(tǒng)5專利201110444648.4一種利用微波處理污泥提取有機物的方法6專利201110413302.8一種利用復(fù)合型蛋白發(fā)泡劑制備輕質(zhì)泡沫混凝土的方法7專利201110409090.6一種堿解工藝處理頭孢菌素C發(fā)酵生產(chǎn)殘渣的方法8專利201210157263.4一種利用水解干化污泥制備鹽堿地土壤改良劑的方法9專利201310307586.1一種利用微生物細(xì)胞廢液制備菌肽有機肥的方法10專利20121

37、0289507.4 一種利用污泥微生物蛋白制備植物營養(yǎng)液的方法11專利201210576002.6 一種輕質(zhì)蒸壓泡沫混凝土砌塊及其生產(chǎn)方法12專利201310473809.1 菌體復(fù)合氨基酸飼料添加劑的制備設(shè)備、制備方法及應(yīng)用13專利201410847761.0 廚余垃圾資源化處理方法（三）完整的產(chǎn)業(yè)鏈裕川環(huán)境包括一個研發(fā)公司和另外三個公司，分工合作發(fā)展以污泥處理為核心的環(huán)境產(chǎn)業(yè)，形成了從研發(fā)到項目建設(shè)、運行、設(shè)備制造和資源化產(chǎn)品銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，未來盈利狀況較好。其中，裕川研發(fā)科技公司主要負(fù)責(zé)新產(chǎn)品及技術(shù)的研發(fā)更新；裕川微生物公司主要負(fù)責(zé)污泥的處理，并向下游產(chǎn)業(yè)紐艾格銷售污泥處理后的產(chǎn)品蛋白

38、液與殘渣；裕川機械設(shè)備公司主要負(fù)責(zé)項目設(shè)備的銷售、市場的開發(fā)；紐艾格肥料公司主要負(fù)責(zé)資源化產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售工作。（四）雄厚的人才儲備污泥處置行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，需要大量優(yōu)秀科研人員，以保證企業(yè)研發(fā)水平處于先進地位。國內(nèi)掌握“微生物蛋白提取方式的污泥處理及資源化利用技術(shù)”的研發(fā)人員總體數(shù)量偏少，行業(yè)新進入者同時獲得相關(guān)各個領(lǐng)域的人才具有相當(dāng)難度，另外一些關(guān)鍵工藝崗位也需要經(jīng)驗豐富的技術(shù)工人才能勝任。因此，本行業(yè)對新進入者有較高的人才壁壘。作為污泥解決方案的整體提供商，公司依靠優(yōu)秀的企業(yè)文化、良好的工作環(huán)境、完善的創(chuàng)新激勵政策與人才培養(yǎng)機制，廣納賢才，已經(jīng)匯聚了一大批項目管理和實施的工程技術(shù)人

39、員，具有多年污泥處理技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用、工藝的研發(fā)與應(yīng)用的專業(yè)化人才，具有國際視野的戰(zhàn)略管理人才、資本運作和投融資管理的精英人士。公司的人才吸引措施為公司未來快速發(fā)展儲備了大量人才。公司核心管理團隊具備豐富的污泥處置行業(yè)經(jīng)驗、擁有較強學(xué)術(shù)專業(yè)背景和高學(xué)歷、勤于學(xué)習(xí)和應(yīng)變、具備較強的商業(yè)運作能力。在公司發(fā)展過程中，不斷完善公司的管理體系，積極適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的變化和市場發(fā)展，實現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。（五）市場準(zhǔn)入壁壘優(yōu)勢污泥處置技術(shù)的研發(fā)、污泥處置產(chǎn)品生產(chǎn)過程需要運用到基礎(chǔ)物理、材料、機械、生物等多個學(xué)科領(lǐng)域的知識，技術(shù)含量高。有機肥的研發(fā)，需要有先進的實驗室和先進的研發(fā)技術(shù)水平，配備專職的研發(fā)

40、人員。污泥處置目前仍屬于應(yīng)用拓展階段，新的應(yīng)用市場不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品研發(fā)要有較為雄厚的技術(shù)儲備作為基礎(chǔ)，以盡量縮短研發(fā)周期，快速推出適應(yīng)新市場需求的新型產(chǎn)品，從而占領(lǐng)新的市場。因此，本行業(yè)對新進入者形成了較高的技術(shù)和研發(fā)壁壘，并且隨著技術(shù)替代的加速，本行業(yè)的技術(shù)壁壘將越來越高。污泥處置行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，需要大量優(yōu)秀科研人員，以保證企業(yè)研發(fā)水平處于先進地位，例如微生物蛋白提取方式的污泥處理及資源化利用技術(shù)的研發(fā)需要專門微生物研究人員、機械設(shè)備人員的等。國內(nèi)相關(guān)技術(shù)的研發(fā)人員總體數(shù)量偏少，行業(yè)新進入者同時獲得相關(guān)各個領(lǐng)域的人才具有相當(dāng)難度，另外一些關(guān)鍵工藝崗位也需要經(jīng)驗豐富的技術(shù)工人才能勝任。因

41、此，本行業(yè)對新進入者有較高的人才壁壘。公司若要處理污泥、生產(chǎn)資源化產(chǎn)品，并要在市場上有一定競爭力，需要一套集研發(fā)、采購、生產(chǎn)、倉儲、銷售于一體的生產(chǎn)流程。污泥處置技術(shù)研發(fā)需要投入大量的研發(fā)資金；生產(chǎn)、倉儲需要大量的設(shè)備、廠房、原材料；產(chǎn)品銷售需要廣泛的銷售渠道和大量銷售人員。這就要求公司在前期投入大量資金，購置生產(chǎn)流程中所需的各種要素投入。污泥處理行業(yè)相當(dāng)一部分客戶為公用事業(yè)行業(yè)，涉及污水處理的下游產(chǎn)業(yè)，客戶的背后往往是政府，而且多以投標(biāo)的形式進行采購。一般情況下，只有具有一定行業(yè)案例數(shù)量、規(guī)模較大、售后服務(wù)完善、聲譽較好的企業(yè)才能有機會進入投標(biāo)程序。環(huán)保行業(yè)數(shù)量眾多，一定程度上企業(yè)間的競爭已

42、轉(zhuǎn)向以品質(zhì)為核心的品牌競爭，而行業(yè)的新進入者，品牌的創(chuàng)立和市場的認(rèn)可都需要一個時間的過程。（六）較高的性價比優(yōu)勢由于掌握核心技術(shù)，公司在產(chǎn)品定價及性能設(shè)定策略上采取了較高的性價比設(shè)計，可以保證公司產(chǎn)品具有“同價位產(chǎn)品，性能優(yōu)于同類產(chǎn)品；同性能產(chǎn)品，價格低于同類產(chǎn)品”的高性價比優(yōu)勢，進一步提升了公司產(chǎn)品的競爭力。六、投資亮點（一）公司自主研發(fā)形成的“蛋白提取方式的污泥處理及資源化利用技術(shù)”是公司最為核心的價值所在“蛋白提取方式的污泥處理及資源化利用技術(shù)”是由裕川環(huán)境主導(dǎo)、由多名海歸博士和天津大學(xué)共同研發(fā)的綜合性新技術(shù)，該技術(shù)既是污泥無害化、穩(wěn)定化、減量化處理技術(shù)，同時也是污泥微生物蛋白這一新型資

43、源的提取和利用技術(shù)。目前該技術(shù)已獲得7項發(fā)明專利和2項實用新型專利并入選2012年國家重點環(huán)境保護實用技術(shù)名錄，成套裝備獲得國家科技部、環(huán)保部、商業(yè)部和質(zhì)量監(jiān)督總局聯(lián)合頒發(fā)的國家重點新產(chǎn)品證書。裕川環(huán)境的污泥處理工藝相比國外熱水解工藝屬于更加節(jié)能的低溫?zé)崴?，并能相較傳統(tǒng)厭氧消化工藝更加快速、穩(wěn)定和更高比例地產(chǎn)生沼氣資源。此外，通過公司全球唯一的技術(shù)工藝產(chǎn)生蛋白提取液，可加工成有機肥或工業(yè)發(fā)泡蛋白，最大程度地實現(xiàn)污泥資源化利用。隨著公司的核心技術(shù)在污泥處理行業(yè)中被廣泛認(rèn)可以及資源化產(chǎn)品市場的不斷開拓，公司價值將不斷釋放和提高，增值潛力巨大。（二）圍繞污泥處理技術(shù)形成的完整產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪究沙掷m(xù)發(fā)展

44、的有利保障公司的主營業(yè)務(wù)包括污泥處理處置服務(wù)、污泥處理及資源化成套設(shè)備生產(chǎn)和銷售、污泥處理及資源化項目的建設(shè)運行、污泥高附加值資源化產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司的污泥處理設(shè)備可使污泥病原菌全部滅活、減量3/4以上，有機物消減40%以上，達到城市環(huán)保衛(wèi)生對污泥無害化、減量化和穩(wěn)定化處理的強制性要求。相對于常規(guī)污泥處理技術(shù)，具有占地小、投資和運行成本低等多項綜合比較優(yōu)勢。公司的污泥處理設(shè)備將通過代理商和直銷模式進行推廣，設(shè)備銷售收入將成為公司發(fā)展初期利潤增長的主要來源。公司在資金相對充裕的條件下，將通過BT（或EPC）、BO、BOT或設(shè)施運營模式為政府、城鎮(zhèn)污水處理廠和企業(yè)提供污泥處理服務(wù)。憑借自身工藝

45、較低的運營成本，污泥處理服務(wù)將為公司在發(fā)展中、后期帶來穩(wěn)定的利潤來源。蛋白類污泥資源化產(chǎn)品是公司最重要的資源化產(chǎn)品。公司的工藝在提供污泥處理服務(wù)的同時，可從污泥中提取微生物蛋白，用于生產(chǎn)泡沫混凝土發(fā)泡劑、泡沫滅火劑原料、有機肥和營養(yǎng)原料，未來還有可能獲許可生產(chǎn)動物飼料（或飼料原料）。資源化產(chǎn)品將為公司后期發(fā)展提供的長遠(yuǎn)的收益保證。（三）公司的主營業(yè)務(wù)符合國家節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策方向，屬于國家重點扶持的環(huán)保領(lǐng)域政府的意志是環(huán)保行業(yè)發(fā)展的核心推動力。水污染日趨嚴(yán)重，水資源環(huán)境持續(xù)惡化，污水處理量持續(xù)攀升，污泥二次污染日趨明顯，土地資源的緊張等因素，已倒逼政府下決心進行污泥治理。2012年“十二五”全國

46、城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃以及國務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃的通知的出臺充分體現(xiàn)了政府對于污泥治理的堅定決心。2013年，國務(wù)院關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見提出“加強污泥處理處置設(shè)施建設(shè)，城市污泥無害化處置率達到70%左右”；2014年國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）提出的“推進雨污分流改造和污泥無害化處置”；2015年水污染防治行動計劃（簡稱“水十條”）提出“推進污泥處理處置。污水處理設(shè)施產(chǎn)生的污泥應(yīng)進行穩(wěn)定化、無害化和資源化處理處置，禁止處理處置不達標(biāo)的污泥進入耕地。非法污泥堆放點一律予以取締?，F(xiàn)有污泥處理處置設(shè)施應(yīng)于2017年底前基本完成達標(biāo)改造，地級及以上城市

47、污泥無害化處理處置率應(yīng)于2020年底前達到90%以上”。隨著污泥處理相關(guān)法律法規(guī)以及政策的密集出臺，污泥處理行業(yè)方興未艾，迎來了行業(yè)發(fā)展的春天。（四）公司產(chǎn)品的研發(fā)具有前瞻性和顛覆性在前沿技術(shù)與應(yīng)用結(jié)合的基礎(chǔ)上，公司的污泥處理技術(shù)研發(fā)顛覆傳統(tǒng)的技術(shù)，全面布局下一代污泥處理市場，污泥處理的技術(shù)和效益大幅提升，而成本將會大幅降低，公司技術(shù)及產(chǎn)品具有持續(xù)的先進性。公司獨有的核心技術(shù)能夠確保公司不斷創(chuàng)新，并不斷研發(fā)出污泥高附加值資源化產(chǎn)品，通過產(chǎn)品銷售市場的持續(xù)開拓，將會形成新的業(yè)績增長點。七、財務(wù)數(shù)據(jù)公司環(huán)境板塊2015年5月底資產(chǎn)負(fù)債狀況（未經(jīng)審計）如下： 單位：萬元項目（2015年5月底/201

48、5年1-5月）微生物公司環(huán)境科技公司裕川機械紐艾格肥料合計總資產(chǎn)17,022.0517,022.05將豐盈的4000萬負(fù)債，改為股權(quán)。修改一下這個表的數(shù)據(jù)。109.45109.4515,031.6315,031.63509.48509.4832,672.6132,672.62總負(fù)債8,986.2812,986.28125.10125.1010,018.5810,018.58121.73121.7319,251.6923,251.69注冊資金8,500.004,500.00100.00100.005,000.005,000.00500.00500.0014,100.0010,100.00凈資產(chǎn)8

49、,035.774,035.7780.9080.905,013.065,013.06387.75387.7513,517.489,517.472013年、2014年、2015年1-5月公司盈利情況（未經(jīng)審計）如下： 單位：萬元公司名稱/期間營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤2015年1-5月2014年2013年2015年1-5月2014年2013年2015年1-5月2014年2013年微生物公司1,146.831,215.75368.10815.64950.27421.02-122.53-151.21-190.49環(huán)境科技公司-48.3811.33-28.20-8.92126.35-53.44裕川機械866

50、.28-548.93-161.72-39.03-39.03紐艾格肥料62.26-30.98-82.22-76.00-合計2,075.371,264.13379.441,395.56978.47421.02-51.95-139.90-282.96八、公司劣勢1、公司的污泥處理技術(shù)的市場知名度和認(rèn)可度有待提升裕川環(huán)境的污泥資源化利用技術(shù)是一項完全自主研發(fā)的污泥處理技術(shù)，被評為具有國際領(lǐng)先水平，無害化、減量化程度高，資源化水平高的新型污泥全資源化利用技術(shù)。但是目前僅有天津一個成功案例，尚無其它示范項目。雖然公司的污泥處理技術(shù)具有占地省、成本低、資源化程度高等優(yōu)勢，但是在業(yè)界的認(rèn)可程度還不高。裕川環(huán)境

51、近年通過市場宣傳、展會、學(xué)術(shù)會議等多種形式，在國內(nèi)國際污泥處理處置市場已小有名氣，但是相比傳統(tǒng)污泥處理處置技術(shù)的市場認(rèn)知度、認(rèn)可度還有一定的差距，今后公司需要更多的成功案例及市場推廣來取得市場的廣泛認(rèn)可。另外，污泥處理后的資源化產(chǎn)品目前已經(jīng)在市場上廣泛銷售，但是作為廢物提取的產(chǎn)品，僅憑效果不能完全打消顧客的疑慮，還需要加大宣傳力度，從技術(shù)的可靠性、產(chǎn)品的安全性等多方面讓顧客安心、安全地購買使用資源化產(chǎn)品。2、公司的資本實力相對不足污泥處理屬于資本密集型行業(yè)，部分項目具有一次性投資規(guī)模大、投資回收周期長的特點，僅依靠自身積累和間接融資，難以滿足公司持續(xù)快速發(fā)展對資金的需求，資金緊張問題已經(jīng)成為公

52、司做大做強的瓶頸。九、公司預(yù)計未來經(jīng)營業(yè)績與融資需求公司計劃于2015年實施一輪股權(quán)融資，并已確盈利預(yù)測，企業(yè)要做一個詳細(xì)的出來。我昨天跟劉總溝通的結(jié)果是今年凈利潤2000萬以上。定在融資后掛牌新三板市場，新三板掛牌后公司將再實施一輪股權(quán)融資，融資主要用于擴大污泥處置規(guī)模，投資污泥處置項目，拓展資源化產(chǎn)品的銷售渠道，緩解公司流動資金壓力。根據(jù)公司目前戰(zhàn)略規(guī)劃，公司未來通過自營、投資設(shè)立子公司、合資/運營、托管運營、設(shè)備租賃與銷售擴大公司污泥處置規(guī)模與銷售自產(chǎn)的污泥處置設(shè)備，加強公司資源化產(chǎn)品的銷售拓展，裕川一期項目150噸已經(jīng)成功穩(wěn)定運行了2年多時間， 裕川的污泥處置技術(shù)已經(jīng)得到越來越多的認(rèn)可

53、。 2015-2017年全國范圍內(nèi)污泥將迎來井噴式的增長。裕川環(huán)境基于自有項目運營和增長情況，以及近期市場開發(fā)的情況，對現(xiàn)有項目未來的執(zhí)行情況對未來三年的收益情況進行了預(yù)測。經(jīng)過2015年的融資之后，未來三年公司盈利預(yù)測情況如下： 單位：萬元項目/年份2015年2016年2017年一、項目規(guī)模（噸/日)7001,2002,000設(shè)備收入17,500 30,000 50,000 減：設(shè)備成本6,125 10,500 17,500 銷售費用1,750 3,000 5,000 增值稅及附加稅1,495 2,564 4,274 一、設(shè)備毛利8,130 13,936 23,226 二、污泥處理量217,

54、175 589,475 1,210,000 污泥處理收入4,344 12,968 27,830 減：運行成本3,041 10,375 22,264 銷售費用43 130 278 二、污泥處理毛利1,260 2,463 5,288 三、蛋白產(chǎn)量14,478 39,300 80,667 蛋白收入2,896 7,860 16,133 減：蛋白回收成本1,593 4,323 8,873 銷售費用203 550 1,129 增值稅及附加稅87 236 484 三、蛋白毛利1,013 2,751 5,647 四、干化污泥產(chǎn)量43,435 117,895 242,000 干化污泥銷售收入347 943 1,

55、936 減：干化污泥回收成本69 189 387 銷售費用10 28 58 四、干化污泥毛利268 726 1,491 五、合計毛利10,671 19,876 35,652 減：管理費用1,254 2,589 4,795 財務(wù)費用753 1,553 2,877 六、利潤總額8,664 15,734 27,980 減：所得稅費用2,166 3,934 6,995 七、凈利潤6,498 11,800 20,985 前期公司一直注重技術(shù)的研發(fā)，近幾年開始才正式建設(shè)自營的污泥處置設(shè)施與污泥處理設(shè)備生產(chǎn)基地，開拓全國其他地區(qū)的污泥處理項目，建設(shè)污泥資源化產(chǎn)品的銷售網(wǎng)絡(luò)與渠道，公司盈利能力未充分釋放，根據(jù)

56、公司正在跟蹤的項目與未來的戰(zhàn)略規(guī)劃，后續(xù)三年公司業(yè)績將會爆發(fā)式增長，將滿足在主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板上市的條件。公司遠(yuǎn)期資本市場規(guī)劃是IPO。由于公司有著深厚的自有技術(shù)積累和良好的市場前景，有多家PE、水處理行業(yè)上市公司對公司進項了進行投資或表達了明確的合作意向。其中：豐盈投資已經(jīng)向公司債權(quán)投資4000萬元，在股份制改制前準(zhǔn)備完成對公司的股權(quán)投資；某華中地區(qū)水處理上市公司準(zhǔn)備股權(quán)投資公司，目前正在對公司開展盡職調(diào)查工作，投資完成后將對公司占領(lǐng)華中地區(qū)污泥處理市場產(chǎn)生積極的影響；某華東地區(qū)水處理上市公司也十分看好公司污泥處置技術(shù)的市場前景，也準(zhǔn)備股權(quán)投資公司開展合作，目前公司正按照其盡職調(diào)查清單內(nèi)容準(zhǔn)備材料，后續(xù)盡調(diào)團隊也會陸續(xù)進駐公司。另外，公司準(zhǔn)備2016年與亞洲開發(fā)銀行展開合作，加強未來公司在國際污泥處理市場的市場開拓。近期公司正在