中級(jí)財(cái)務(wù)管理模擬題模擬159

1、中級(jí)財(cái)務(wù)管理模擬題模擬 159一、單項(xiàng)選擇題1、有項(xiàng)年金，前 5 年無(wú)流入，后 5 年每年初流入 100 萬(wàn)兀，假設(shè)年利率為 10%,其現(xiàn)值為（ ）萬(wàn) 元A. 297.47 B. 258.91 C. 235.38 D. 196.822、某企業(yè)取得銀行借款 5000 萬(wàn)元，年利率為 10%,籌資費(fèi)用率為 1%,該企業(yè)所得稅率為 40%,則 銀行借款的資金成本為（ ）。A. 6.1%B. 5.1%C. 7.1%D. 10%3、下列屬于通過(guò)采取激勵(lì)方式協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的方法是（A. 股票期權(quán)B.解聘C.接收D.監(jiān)督rtn 4、已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8$,通貨膨脹補(bǔ)貼率為 3$,必要收益率為

2、10%,則資金時(shí)間價(jià)值為（ ）oA. 5% B. 2% C. 8% D. 10%5、有一筆國(guó)債， 5 年期，溢價(jià) 20%發(fā)行，票而利率 10%,單利計(jì)算，到期一次還本付息。若（P/F,4%, 5） =0.8219； （P/F, 5%, 5）=0.7835,其持有到期的持有期收益率是 （ ）。A. 4.23% B. 5.23% C. 4.57% D. 4.69%6、企業(yè)現(xiàn)金管理的首要 F1 的是 （ ）cA. 保證日常交易需要B.獲取最大投資收益C?滿足未來(lái)特定需求D.在銀行維持補(bǔ)償性余額7、原始投資額不同，特別是項(xiàng)FT 計(jì)算期不同的多方案比較決策，最適合采用的評(píng)價(jià)方法是（） 。A. 凈現(xiàn)值法

3、B. 凈現(xiàn)值率法C. 差額投資內(nèi)部收益率法D. 年等額凈冋收額法8、某項(xiàng) F1 投資的原始投資額為 1200 萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為 60 萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期年均稅前利潤(rùn)為 96 萬(wàn) 元，年均利息費(fèi)用為 24 萬(wàn)元，則該項(xiàng) H 的投資收益率為（ ） oA. 14.29% B? 9.52% C. 10% D. 9.35%9、 在某一固定成本比重下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)牛的作用稱(chēng)為（）A.C.財(cái)務(wù)杠桿復(fù)合杠桿B. 經(jīng)營(yíng)杠桿D. 風(fēng)險(xiǎn)杠桿10、 某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為 200 萬(wàn)元，承諾費(fèi)為 0.2%,借款企業(yè)在年度內(nèi)使用了160 萬(wàn)元，因此必須向銀行支付承諾費(fèi)（ ）元。A. 600 B. 700 C

4、. 800 D? 900, 已25%,則40%,6000 萬(wàn)3600 萬(wàn)11 某企業(yè)Fl前有2000萬(wàn)元的閑置資金打算近期進(jìn)行投資，其面臨兩種選擇：一種是選擇國(guó)債投資 知國(guó)債年利率為 5 決另一種是選擇投資金融債券，已知金融債券的年利率為6 扎 企業(yè)所得稅稅率從稅務(wù)角度考慮，企業(yè)的稅后收益最大為（）萬(wàn)元。A. 100 B. 120C. 90 D. 3012、某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為 200 萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為 0.5%,企業(yè)借款 150 萬(wàn)元，平均使用個(gè)月，借款年利率為 4%,那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)（）萬(wàn)元。A. 4 B. 4.5 C. 0.5 D. 5.513、在項(xiàng) H

5、 投資決策屮，屬于牛產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量的是（ ）。A. 無(wú)形資產(chǎn)投資B.其他資產(chǎn)投資C.固定資產(chǎn)投資D?經(jīng)營(yíng)成本14、某投資屮心的資本周轉(zhuǎn)率為 0.5 次，銷(xiāo)售成本率 40%,成本費(fèi)用利潤(rùn)率 60%。則其投資利潤(rùn)率為 （ ）。A. 9% B. 10% C. 11% D. 12%15、一個(gè)投資方案年銷(xiāo)售收入 300 萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本 200 萬(wàn)元，其中折舊 75萬(wàn)元，所得稅稅率為則該方案年現(xiàn)金流量?jī)纛~為（）。A. 90 B. 139C. 135 D. 5416、某人將現(xiàn)金 3000 元存入銀行，按單利 10%計(jì)算， 1 年后的本利和應(yīng)為（）元。A. 3500B. 3300C. 3600D. 306

6、017、 下列有關(guān)投資利潤(rùn)率指標(biāo)的表述不正確的是（）。A. 沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值B. 分子分母口徑不一致C. 沒(méi)有利用凈現(xiàn)金流量D. 分母的原始投資屮不考慮資本化利息18、 如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱(chēng)為（）。A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利19、 某企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是牛產(chǎn)和銷(xiāo)售食品，H 前止處于牛產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額元, 其中長(zhǎng)期資產(chǎn) 3000 萬(wàn)元 , 流動(dòng)資產(chǎn) 3000 萬(wàn)元 , 永久性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的 40%;負(fù)債總 額 元，其屮流動(dòng)負(fù)債 2600 萬(wàn)元。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是 （ ）。A.期限匹配融資戰(zhàn)略 B.激

7、進(jìn)融資戰(zhàn)略C.穩(wěn)健型融資政策D.保守融資戰(zhàn)略20、東方公司的鋼材年需要為 3600 件，每次進(jìn)貨費(fèi)用 30 丿匕，單位儲(chǔ)存成本 6 元，單位缺貨成本 元。則平均缺貨量是（ ）件。A. 90 B. 100C. 240 D. 36021、普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱(chēng)之為（A.償債基金B(yǎng).償債基金系數(shù)C年回收額D.投資回收系數(shù)A. 現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的B. 原有的各項(xiàng)幵支卻是合理的C. 對(duì)金業(yè)未來(lái)發(fā)展有利的費(fèi)用項(xiàng)冃是應(yīng)該增加的D. 增加費(fèi)用預(yù)算是值得的，未來(lái)預(yù)算的費(fèi)用變動(dòng)是在現(xiàn)有費(fèi)用的基礎(chǔ)上調(diào)整的結(jié)果23、信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)可以接受的客戶的信用程度，其判斷標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.賒銷(xiāo)比率B.預(yù)計(jì)的壞賬損失率

8、C.應(yīng)收賬款回收期D.現(xiàn)金折扌II24、下列關(guān)于財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算表述錯(cuò)誤的是（）。A. 就其本質(zhì)而言屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算B. 應(yīng)該納入財(cái)務(wù)預(yù)算的范疇C. 是指反映預(yù)算期內(nèi)因籌措使用資金而發(fā)牛財(cái)務(wù)費(fèi)用水平的-種預(yù)算D. 現(xiàn)金預(yù)算的資金籌措及運(yùn)用的札I關(guān)數(shù)據(jù)需要根據(jù)財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算來(lái)編制資僅25、某企業(yè)以長(zhǎng)期融資方式滿足固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，短期融 滿足剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，該企業(yè)所采用的流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略是（）oA. 激進(jìn)融資戰(zhàn)略B. 保守融資戰(zhàn)略C. 折屮融資戰(zhàn)略D. 期限匹配融資戰(zhàn)略二、多項(xiàng)選擇題26、對(duì)預(yù)算 H 標(biāo)的指標(biāo)體系表述正確的有（）。A.預(yù)算H標(biāo)的指標(biāo)體系應(yīng)體

9、現(xiàn)公司總體戰(zhàn)略B?預(yù)算H標(biāo)的指標(biāo)體系不應(yīng)包括投資與研發(fā)指標(biāo)c.預(yù)算FI標(biāo)的指標(biāo)體系應(yīng)突出企業(yè)戰(zhàn)略管理重點(diǎn)D. 預(yù)算H標(biāo)的指標(biāo)體系應(yīng)成為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的直接 ''調(diào)控棒27、證券投資的特點(diǎn)有（）。A?流動(dòng)性強(qiáng)B.價(jià)格不穩(wěn)定C.交易成本低D.投資風(fēng)險(xiǎn)大28、現(xiàn)金預(yù)算的構(gòu)成項(xiàng)戸包括 （）A.現(xiàn)金收入B.現(xiàn)金支出C.現(xiàn)金余缺D.現(xiàn)金投放與籌措29、下列（）評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與項(xiàng)冃事先給定的折現(xiàn)率有關(guān)。A.內(nèi)含報(bào)酬率B.凈現(xiàn)值C.凈現(xiàn)值率D.獲利指數(shù)30、計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值吋，應(yīng)用下列公式（）。A. A （P/A, i, n） （1 + i）B. A （P/A, i, n+l ） -1C.

10、A （P/A, i, n-1） +1D. A （P/A, i, n） （1-i）31、對(duì)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算，下列說(shuō)法正確的有（）。A. 公式屮的 '' 應(yīng)收賬款已經(jīng)扣除了壞賬準(zhǔn)備B. 只能按照年初和年末應(yīng)收賬款余額來(lái)計(jì)算應(yīng)收賬款平均占用額C. 分子分母的數(shù)據(jù)在時(shí)間口徑上要一致D. 公式屮的 '' 應(yīng)收賬款包括應(yīng)收票據(jù)32、己知甲項(xiàng) H 原始投資為 120 萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為 10 萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)每年利息費(fèi)用為 8 萬(wàn)元 , 建設(shè)期為 1 年，試產(chǎn)期為 1 年，達(dá)產(chǎn)期為 5 年，試產(chǎn)期稅前利潤(rùn)為 -5 萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)期稅前利潤(rùn)合計(jì)為 280 萬(wàn) 元。試產(chǎn)期凈

11、現(xiàn)金流量為 2 萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)期第丄年凈現(xiàn)金流量為 30 萬(wàn)元，第 2 年凈現(xiàn)金流量為 100 萬(wàn)元 ,A.）。包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3? 88 年B.總投資收益率為 41.41%C.項(xiàng)冃總投資為 20 萬(wàn)元D.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3? 98 年33、某投資項(xiàng) H 設(shè)定折現(xiàn)率為 10%,投資均發(fā)牛在建設(shè)期，投資現(xiàn)值為100 萬(wàn)元，投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 Z 和為丄 50 萬(wàn)元，則下列各選項(xiàng)正確的有 （ ）。A. 凈現(xiàn)值為 50 萬(wàn)元B. 凈現(xiàn)值率為 50%C. 內(nèi)部收益率小于 10%D. 內(nèi)部收益率大于 10%34、現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過(guò)程主要包括（ ）。A. 存貨周轉(zhuǎn)期B. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

12、C. 預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期D. 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期35、確定再訂貨點(diǎn)，需要考慮的因素有 （ ）oA.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量B.每天消耗的原材料數(shù)量 C.預(yù)計(jì)交貨吋間D.每次訂貨成本三、判斷題36、 與銀行業(yè)務(wù)集屮法相比較，郵政信箱法不僅可以加快現(xiàn)金回收, 而且還可以降低收賬成本。（ ）37、舉債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了財(cái)務(wù)杠桿利益，也產(chǎn)牛了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并由此使整個(gè)社會(huì)的財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)增加。 （ ）38、證券組合風(fēng)險(xiǎn)的大小，等于組合屮各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。（）39、 甲公司為增值稅一 ?般納稅人， 20 口年度從小規(guī)模納稅人甲處采購(gòu)貨物100 萬(wàn)元，則可以抵扌 II 的進(jìn)項(xiàng)稅額為 " 萬(wàn)元。（）40、 某企業(yè)去年的銷(xiāo)售凈利

13、率為5.73%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.17；今年的銷(xiāo)售凈利率為 4.88%,資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率為2.88。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢(shì)為上升。（ ）41、牛產(chǎn)預(yù)算是日常業(yè)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)。 （）42、初創(chuàng)期的企業(yè)主要依靠?jī)?nèi)部籌資來(lái)解決企業(yè)發(fā)展所需資金43、套利定價(jià)理論考慮了多種因素對(duì)資產(chǎn)收益的影響，比資本資產(chǎn)定價(jià)理論更清楚地指明了風(fēng)險(xiǎn)來(lái) 自于哪一方而。（）44、資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的作用基本相同。資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重反映債務(wù)償付的安全程度，產(chǎn)權(quán) 比率側(cè)重反映財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度。這兩個(gè)指標(biāo)越大，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。（）四、計(jì)算題某上市公司本年度的凈利潤(rùn)為 5000萬(wàn)元，每股

14、支付股利1元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈利潤(rùn)第1年增長(zhǎng)10%，第2年增長(zhǎng)10%,第3年增長(zhǎng)8%,第4年及以后將保持其凈利潤(rùn)水平。該公司一直采用固定股利支付政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。46、 假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為12%,計(jì)算股票的價(jià)值（精確到0.01%） o47、如果股票的價(jià)格為16.21元，計(jì)算股票的預(yù)期報(bào)酬率（精確到1知。48、某企業(yè)向銀行借入短期借款 20萬(wàn)元，關(guān)于利息的支付方式有下面四種方案可選:方案一：采用貼現(xiàn)法付息，方案二：采用收款法 付息，方案三：采用收款 法付息，方案四：采用貼利率為利率為12%；利率為10%,銀行要求的補(bǔ)償性

15、余額為20%;利率為9%,銀行要求的補(bǔ)償性余額為丄 0扌L請(qǐng)選擇最優(yōu)的借款方案，并說(shuō)明理由49、某公司擬采購(gòu)一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下:''2/10, 1/20, n/30",每年按360天 計(jì)算。 要求：（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為汽，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成木（比率），并確定對(duì)該公司最有利的付款口期和價(jià)格。（2）假設(shè)H前有一短期投資報(bào)酬率為40%，確定對(duì)該公司最有利的付款H期。五、綜合題50、 某企業(yè)需要一臺(tái)不需安裝的設(shè)備，該設(shè)備可以直接從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，也可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃取得。如直接購(gòu)買(mǎi)，市場(chǎng)含稅價(jià)為100000元，折舊年限為10年，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。若從租賃

16、公司租入， 每年 末支付租金15000元，租期10年。無(wú)論如何取得設(shè)備，投入使用后每年均可増加的營(yíng)業(yè)收入800007L,增加經(jīng)營(yíng)成本500007L,增加營(yíng)業(yè)稅金及附加5000元。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，企業(yè)所 得稅稅率為2 5%。要求：（丄）用差額投資內(nèi)部收益率法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。（2）用折現(xiàn)總費(fèi)用比較法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。51、 TM公司2006年年初的流動(dòng)資產(chǎn)總額為 800萬(wàn)元（其小貨幣資金250萬(wàn)元，應(yīng)收賬款200萬(wàn)元，存 貨 350萬(wàn)丿匚），流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20%;流動(dòng)負(fù)債總額為500萬(wàn)丿匚，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的25%;該年的資本保值增值率（假設(shè)該年沒(méi)有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客

17、觀因索）為120%。該公司2006年年末的流動(dòng)資產(chǎn)總額為1200萬(wàn)元（其屮貨幣資金350萬(wàn)元，應(yīng)收賬款400萬(wàn)元，存貨450萬(wàn)元），流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn) 總額的24%,流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的35%。已知該公司2006年的營(yíng)業(yè)收入為5000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)毛利率為20%,三項(xiàng)期間費(fèi)用合計(jì)400萬(wàn)元，負(fù)債 的平均利息率為8%,年末現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比為0.6，當(dāng)年該公司的固定經(jīng)營(yíng)成本總額為500萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為 33%。要求：（1）計(jì)算2006年年初的負(fù)債總額、資產(chǎn)總額、權(quán)益乘數(shù)、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率；（2）計(jì)算2006年年末的股東權(quán)益總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率；(3) 計(jì)算 200

18、6 年的資本積累率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；(4) 計(jì)算 2006 年息稅前利潤(rùn)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和已獲利息倍 數(shù)；(5) 計(jì)算 2007 年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。答案:一、單項(xiàng)選擇題1、B解析 100x (P/A, 10%, 9) - (P/A, 10%, 4) =258. 91 ( 萬(wàn)元)2、 A解析 ( 5000xl0%x (1-40%) ) divide ( 5000x (1-1%) ) =6% 。所以本題答案為 A。3、A解析本題的考點(diǎn)是相關(guān)者利益，屮突的協(xié)調(diào)。激勵(lì)是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤的方法，以使經(jīng) 營(yíng)者自 覺(jué)

19、采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施。激勵(lì)有兩種基本方式，一是股票期權(quán)，二是績(jī)效股。4、A解析根據(jù) '' 尢風(fēng)險(xiǎn)收益率 =資金時(shí)間價(jià)值 +通貨膨脹補(bǔ)貼率可知，資金吋間價(jià)值 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 - 通貨膨 脹補(bǔ)貼率 =8$-3% = 5 扎5、C 解析本題考核的是債券的到期收益率。由于在本題屮屬于溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)，所以，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格等于其面值 x(l + 20%)。計(jì)算收益率是求解含有貼現(xiàn)率的方程，即：現(xiàn)金流出的現(xiàn)值二現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。假?zèng)]面值為 M, 收益為 i,貝 Mx (1 + 20%) =Mx (1 + 5x10%) x (P/F, i, 5),(P/F, i, 5) =1.2/ (1 + 5x

20、10%) =0.8,表得： i=4% 吋， (P/F, 4%, 5)=0.8219； i = 5%Ut (P/F, 5%, 5) =0.7835所以, I=4%+ (0.8-0.8219) / (0.7835-0.8219) x (5%-4%) =4.57%。6、A 解析保證日常交易需要是企業(yè)現(xiàn)金管理的首要戸的。7、D解析凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法適用于原始投資相同、項(xiàng) ri 計(jì)算期相等的多方案比較決策，差額投資 內(nèi)部收 益率法和年等額凈回收額法適用于原始投資不相同的多方案比較，后者尤其適用于項(xiàng)H 計(jì)算期 不同的多方案比較決策。8、B投資收益率二年均息稅前利潤(rùn) divide 項(xiàng)口總投資 X100%,

21、 因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)二稅前利潤(rùn) +利息費(fèi)用，項(xiàng) 總投資 二原始投資 +建設(shè)期資本化利息，所以本題答案=(96+24)divide(1200+60)xl00%=9.52% 。9、B解析在某一固定成木比重下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)牛的作用稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)杠桿。所以木題答案為 B。債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱(chēng)為財(cái)務(wù)杠桿。銷(xiāo)售額的變動(dòng)對(duì)每股收益的影響稱(chēng)為復(fù)合杠桿。10> C解析(200 萬(wàn)-16 0 萬(wàn))x0.2%=800 (元)。11> A解析若企業(yè)投資國(guó)債，因?yàn)閲?guó)債利息免交所得稅，所以稅后收益=2000 X5% = 100(7 J 元) ；若投資 金融債券，則稅后收益 =2000x6%x(l-25%

22、)=90( 萬(wàn)元 ) ，所以從稅務(wù)的角度考慮，企業(yè)應(yīng)投資國(guó)債 , 則稅后收益是 100 萬(wàn) 元。 12> B解析固定資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資-?般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流出項(xiàng)H,只有經(jīng)營(yíng)成 本是在運(yùn)營(yíng)期發(fā)牛的，所以D正確。14、D解析投資利潤(rùn)率二資本周轉(zhuǎn)率 X銷(xiāo)售成本率x成本費(fèi)用利潤(rùn)率=0? 5x40%x60% = 12%o15> C解析木題考核的是凈現(xiàn)金流量的計(jì)算。它等于（300-200） x （1-40%） +75 = 135 （萬(wàn)元）。16、C解析本題考核的是單利計(jì)息情況下本利和的計(jì)算，本利和=3000x （I + 10%x2） =3600 （元）。17> D解析

23、投資利潤(rùn)率的分母是投資總額，含資本化利息。18> D解析負(fù)債股利是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有吋也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。19、B波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=3000x （1-40%） =1800 （萬(wàn)元）；流動(dòng)負(fù)債 2600萬(wàn)元，由于流動(dòng)負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以該企業(yè)奉行的是激進(jìn)融資戰(zhàn)略。注意按照今年的教材，并沒(méi)有C選項(xiàng)的這種說(shuō)法。20、A解析允許缺貨情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨僦=J?*36 ； 也 2%幷尹=240件，平均缺貨? = 240X諾礦恥件？21> D22、C解析木題考核的是增量預(yù)算的假定前提。選項(xiàng) A、B、D是增量預(yù)算方法的三個(gè)假定，按照增量預(yù) 算方

24、 法編制的費(fèi)用預(yù)算，只對(duì) H前已存在的費(fèi)用項(xiàng)H編制預(yù)算；而那些對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展有利確實(shí)需要 幵支的費(fèi)用 項(xiàng)FI卻未予以考慮，故選項(xiàng) C不是增量預(yù)算方法的假定。23、B解析信用標(biāo)準(zhǔn)通常以預(yù)期的壞賬損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)。24、D解析本題考核的是財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算的編制。財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算是指反映預(yù)算期內(nèi)因籌措使用資金而發(fā)牛財(cái)務(wù)費(fèi)用水平的一種預(yù)算。就其本質(zhì)而言屬于口常業(yè)務(wù)預(yù)算，但由于該預(yù)算必須根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算屮的資金籌措及運(yùn)用的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)編制，故將其納入財(cái)務(wù)預(yù)算的范疇。選項(xiàng) D恰好將編制順序前后顛倒了， 財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算需要根 據(jù)現(xiàn)金預(yù)算編制。25> B解析在保守融資戰(zhàn)略屮，長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和某部分

25、波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。二、多項(xiàng)選擇題26、ACD解析預(yù)算戸標(biāo)的指標(biāo)體系應(yīng)能體現(xiàn)公司總體戰(zhàn)略，突出企業(yè)戰(zhàn)略管理重點(diǎn)，從而將年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃深度細(xì)化，成為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的直接''調(diào)控棒，它是企業(yè)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指南針和行動(dòng)綱領(lǐng)，是編制預(yù)算的基礎(chǔ)和依據(jù)。從內(nèi)容上說(shuō)，預(yù)算 H標(biāo)指標(biāo)體系應(yīng)包括盈利指標(biāo)、規(guī)模增長(zhǎng)指標(biāo)、投資與 研發(fā)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制（資本結(jié)構(gòu)）指標(biāo)、融資安排等。 27、 ABC28、ABCD 解析現(xiàn)金預(yù)算由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金投放與籌措四部分構(gòu)成?，F(xiàn)金收入 - 現(xiàn)金 支出+現(xiàn) 金籌措（現(xiàn)金不足吋） =期末現(xiàn)金余額，現(xiàn)金收入 - 現(xiàn)金支出 - 現(xiàn)金投放（現(xiàn)金多余吋） =期末現(xiàn)

26、 金余額。29、BCD解析內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算與項(xiàng) H 事先給定的折現(xiàn)率無(wú)關(guān)。30、AC解析預(yù)付年金與普通年金在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)的聯(lián)系為：預(yù)付年金現(xiàn)值二年金額 X預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)（普通年金現(xiàn)值系數(shù)表期數(shù)減1系數(shù)加1）= （l + i ）普通年金的現(xiàn)值=A （P/A, i, n-1 ） +1。31 、 ACD解析 '' 應(yīng)收賬款來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表屮的數(shù)據(jù)，資產(chǎn)負(fù)債表屮的 '' 應(yīng)收賬款已經(jīng)扣除了壞賬準(zhǔn)備 , 所 以選項(xiàng) A 止確；公式屮的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算屮 '' 應(yīng)收賬款和 '' 應(yīng)收票據(jù)等全部賒銷(xiāo)賬款在內(nèi)， 所以 選項(xiàng) D 正確；如果

27、應(yīng)收賬款余額的波動(dòng)性較大，應(yīng)盡可能使用更詳盡的計(jì)算資料，如按每月的應(yīng)收賬款余額計(jì)算其平均占用額，所以選項(xiàng) B 不正確；分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間的對(duì)應(yīng)性，所以選 項(xiàng) C 正確。32、 ABC本題考核靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算。項(xiàng) H 總投資二原始投資 +建設(shè)期資本化利息 =口 0（萬(wàn)冗），試產(chǎn)期的 息稅 前利潤(rùn) =-5 + 8 = 3 （萬(wàn)元） , 達(dá)產(chǎn)期息稅前利潤(rùn)合計(jì) =280 + 8x5 = 320 （萬(wàn)元） , 運(yùn)營(yíng)期平均息稅前利 潤(rùn)=（3 + 320） divide （1 + 5） =53.83 （萬(wàn)元），總投資收益率 =53.83dividel30xl00% = 41.41%, 包括建設(shè)期的

28、靜態(tài)投資回收 期 =3+ （12 0-2-30） dividel00 = 3.88 （年）。33、 ABD解析凈現(xiàn)值 =150-100 = 50（ 萬(wàn)元）凈現(xiàn)值率 = 50/100xl00% = 50%由于凈現(xiàn)值大于0,所以?xún)?nèi)部收益率大于設(shè)定折現(xiàn)率10%。34、ABD35、ABC解析再訂貨點(diǎn)二預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求 +保險(xiǎn)儲(chǔ)備二預(yù)計(jì)交貨時(shí)間 x 平均 H 需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備，從公式可 以看 岀，每次訂貨成本與再訂貨點(diǎn)無(wú)關(guān)。三、判斷題36、B解析郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集屮法的優(yōu)點(diǎn)是加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，但也都會(huì)增加相應(yīng)的收賬成本。37、B解析由于舉債經(jīng)營(yíng)會(huì)使投資者（股東）取得更多的收益，但同吋也承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn)，

29、但這種收益和風(fēng)險(xiǎn)并不導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)財(cái)富的增加，也不加大整個(gè)社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，它只是各主體間的一種轉(zhuǎn)嫁。38、B解析只有在證券 Z 間的相關(guān)系數(shù)為 1 時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)才等于組合小各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)； 如果相 關(guān)系數(shù)小于 1，那么證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就小于組合屮各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。39、B解析増值稅小規(guī)模納稅人不能開(kāi)具増值稅專(zhuān)用發(fā)票，因此該公司的増值稅不能抵扌譏40、A解析權(quán)益凈利率二銷(xiāo)售凈利率 x 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 權(quán)益乘數(shù) 去年的權(quán)益凈利率 =5.73%x2.17xA=12.43%A 今年的權(quán)益凈利率 =4.88%x2 ? 88xA=14.05%A 因此，權(quán)益凈利率今年比去年上升 1.62 個(gè)百分

30、點(diǎn)，呈上升趨勢(shì)。41 、 B42、B解析按資金的來(lái)源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資。內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過(guò)利潤(rùn)留 存而形 成的籌資來(lái)源。外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來(lái)源。企業(yè)初創(chuàng)期利潤(rùn)較少， 資金需要量較 大，內(nèi)部籌資的可能性有限，往往難以滿足需求，應(yīng)更多依靠外部籌資。這主要是間接 考核了留存收益籌資 的一個(gè)缺點(diǎn) '' 籌資數(shù)額有限。企業(yè)初創(chuàng)期，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，不宜過(guò)多負(fù)債?？?核點(diǎn)：籌資管理一股權(quán)籌資 一留存收益籌資，或籌資管理一資本成本與資本結(jié)構(gòu)。 43、A44 、 B解析資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的基本作用相同。資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重反映債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障

31、程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。這兩個(gè)指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。45、A解析風(fēng)險(xiǎn)-?般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有多樣性，所謂的風(fēng)險(xiǎn)管理因人而異，高收益往往伴有高風(fēng)險(xiǎn)，降低或回避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)降低期望的投資報(bào)酬。因此，預(yù)期收益股為8%。46、年份0123合計(jì)凈利潤(rùn)（萬(wàn) 元）5000550060506534每股股利（兀）11.11.211.3068現(xiàn)值系數(shù)（i=12%）0.8920.7970.711股利現(xiàn)值（元0 ? 98120.96440.92912 ? 87未來(lái)股價(jià)（元10 ? 89未來(lái)股價(jià)現(xiàn) 值（元/股）7.747 ? 74股票價(jià)值（元1

32、0.6247、由于按12$得預(yù)期報(bào)酬率計(jì)算，其股票價(jià)值為10.62元，市價(jià)為16.22元時(shí)預(yù)期報(bào)酬率 應(yīng)該低于12%,所以從11%開(kāi)始測(cè)試,當(dāng) 8%時(shí)，股票價(jià)值為16.210年份0123合計(jì)凈利潤(rùn)（萬(wàn) 元）5000550060506534毎股股利 11.11.211.3068上值系數(shù)（i=8%）0.9250.8570.793股利現(xiàn)值（元1.01751.03701.213.26未來(lái)股價(jià)（元16.335未來(lái)股價(jià)現(xiàn) 值（元/股）12.9512.95股票價(jià)值（元16.2148、方案一的實(shí)際利率 =ll%divide （1-11%）八12.36%方案二的實(shí)際利率=12 %方案三的實(shí)際利率 =10%div

33、ide （1-20%） =12.5%方案四的實(shí)際利率 =9%divide （l-10%-9% ） A11.11%根據(jù)四個(gè)方案的實(shí)際利率，應(yīng)該選擇方案四，因?yàn)閷?shí)際利率最低。49、放棄（第10天）折扣的資金成本=36.7%放棄（第 20 天）折扣的資金成本=1%/（1-1%）x 360/ （30-20）= 36.4%（1） 放棄現(xiàn)金折扌II的成本率，是利用現(xiàn)金折扌I【的收益率，應(yīng)選擇大于貸款利率且利用現(xiàn)金折扌I 【收 益率較高的付款期。所以應(yīng)在第 10 天付款。（2） 因?yàn)槎唐谕顿Y收益率比放棄折扣的代價(jià)高，所以應(yīng)在笫30天付款。五、綜合題50、（ 1） 差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個(gè)原始投資額不

34、同方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量（記作ANCF） 的 基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率（記作 AIRR ） ，并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的 方法。%1如購(gòu)買(mǎi)設(shè)備：每年的折舊 =100000X （ 1-10%） /10 = 9000 （元） , 每年的稅前利潤(rùn) = 80000-50000-5000-9000 = 16 000 （元） , 每年的凈利潤(rùn) = 16000x （ 1-25%） =12000 （元 ）。各年的現(xiàn)金凈流量為：NCc=- 1 00000 （元） ,NCFA.A120 00 + 900 0 = 21000 （元）,NCFio=21OOO + IOOOO = 31000 （元

35、）。%1如租賃設(shè)備：每年支付租金 =15000 （元）， 每年的秒（前利潤(rùn) = 80000 50000 5000 15000 = 10000 （丿匚）， 每年的凈利潤(rùn) = 10000x（ 1-25%） =7500 （元）。各年的現(xiàn)金凈流量為：NCF =0 （萬(wàn)元），NCFAIo=7500 + 0 = 7500 （丿匸）。%1購(gòu)買(mǎi)與租賃設(shè)備各年的差額凈現(xiàn)金流量為：ANCFJ =-100000-0 = -100000 （元） ， ANCFA 9=21000-7500 = 13500 （元） ， ANCF ：0=31000-7500 = 23500元）。%1計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率：13500x（ P

36、/A，i，9 ） +23500x（ P/F，iz10） -100000=0。當(dāng) i = 6 $ 時(shí)，13500x（P/A，6%，9） +23500x（ P/F，6%，10） -100000=13500x6.8017+23500x0.5584-1 00000 = 4945.35 （元）。當(dāng) i=7% 時(shí)，13500x（P/A，7%z 9） +23500x （P/Fz 7%z10） -100000 = 13500x6 ? 5152 + 23500x0 ? 5083-1 00000=-99.75 （元） o 差額投資內(nèi)部收益率 =6%+ （ 0-4945.35） /（ ） x（ 7%-6% ） =6

37、98%o 由于差額投資內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率10%，應(yīng)該租賃該設(shè)備。（ 2）折現(xiàn)總費(fèi)用比較法是直接比較兩個(gè)方案的折現(xiàn)總費(fèi)用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案。無(wú)論是購(gòu)買(mǎi)設(shè)備還是租賃設(shè)備，每年增加營(yíng)業(yè)收入、增加營(yíng)業(yè)稅金及附加和增加經(jīng)營(yíng)成本都不變， 可以不予考慮。如購(gòu)買(mǎi)設(shè)備：投資現(xiàn)值 =100000 （元） ，每年増力口折舊現(xiàn)值 =9000x （ P/Az 10%z 10） =9000x6 ? 1446 = 55301.4 （元） ， 每年折舊扌氐稅現(xiàn)值 =9000x25Ax （ P/Az 10%z 10） =2250x6 ? 1446 = 13825 ? 35（ 7L） ， 回收固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值

38、 =10000x （P/Fz 10% z 10） =10000x0.3 855 = 3 855 （元） ， 購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì) =100000 + 553 01.4-13 825.35-3 855 = 13 7621.05 （元）。如租賃設(shè)備： 每年租金現(xiàn)值 “50 0 0x （P/F1， 0%， 10） =15000x6.1446 = 92169 （ 丿 L），51.(1)2006每年租金扌氐稅現(xiàn)值 =150 0 0x25%x (P/F, 10%, 10) =3750x6.1446 = 23042.25( 7G) , 租賃設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì) = 9216 9-23 042.25 = 1125