財務(wù)與會計(2014)第四章籌資與分配管理VIP單元測試 (下載版)

1、第四章 籌資與分配管理一、單項選擇題1.下列各項，不屬于企業(yè)籌集資金原因的是（ ）。 A.償還債務(wù) B.籌集企業(yè)資本金 C.擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 D.降低企業(yè)風(fēng)險2.下列各項，不屬于混合籌資方式的是（ ）。 A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 D.公開發(fā)行股票3.下列各項，不屬于以土地使用權(quán)出資應(yīng)符合的條件是（ ）。 A.適合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、研發(fā)等活動的需要B.技術(shù)性能良好C.地理、交通條件適宜D.作價公平合理4.下列關(guān)于股票分類的說法中，正確的是（ ）。 A.按股東權(quán)利和義務(wù)不同，股票分為記名股票和不記名股票 B.按票面是否標(biāo)明金額，股票分為有面值股票和無面值股票 C.按是否記名

2、，股票分為普通股票和優(yōu)先股票 D.按是否有權(quán)分配股利，股票分為有權(quán)分配股利股票和無權(quán)分配股利股票5.相對于發(fā)行普通股股票，利用留存收益方式籌資的優(yōu)點是（ ）。A.提高公司的社會聲譽 B.資本成本較低C.促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 D.可以大量籌集資金6.某公司2014年3月1日經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行2年期到期一次還本并按年付息的債券，面值總額為10000000元，票面利率為12%。如果發(fā)行時的市場利率為6%，已知（P/A，6%，2）=1.833，（P/F，6%，2）=0.89。則該債券的發(fā)行價格總額為（ ）元。 A.10461600 B.10000000 C.11603600 D.110996007.某企業(yè)按年利

3、率5%向銀行借款120萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則該項貸款的實際利率為（ ）。 A.8% B.6% C.5% D.5.56%8.甲公司2013年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（ ）。 A.經(jīng)營租賃 B.售后回租 C.杠桿租賃 D.直接租賃9.下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（ ）。 A.賒購商品 B.預(yù)收貨款 C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D.用商業(yè)匯票購貨10.某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面年利率10%，發(fā)行費用率為2.5%，公

4、司所得稅稅率為25%。該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資本成本為（ ）。 A.8.33% B.6.41% C.6.25% D.8.55%11.某企業(yè)向銀行借入年利率為7%、期限為2年的借款3000萬元，籌資費用率為0.5%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則該項借款的資本成本為（ ）。 A.5.28% B.5.25% C.7% D.8.04%12.考慮籌資費用的情況下，下列計算資本成本率的公式中，不正確的是（ ）。 A.資本成本=使用資金支付的報酬（籌資總額-籌資費用） B.資本成本=使用資金支付的報酬籌資總額 C.資本成本=資金使用報酬率（1-籌資費用率） D.資本成本=（

5、籌資總額資金使用報酬率）籌資總額（1-籌資費用率）13.公司增發(fā)的普通股的市價為12元股，籌資費用率為市價的6%，最近剛發(fā)放的股利為每股0.6元，已知該股票的資本成本率為11%，則該股票的股利年增長率為（ ）。 A.5% B.5.39% C.5.68% D.10.34%14.企業(yè)留存收益資本成本的實質(zhì)是一種（ ）。 A.機會成本 B.固定成本 C.沉沒成本 D.實際成本15.在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（ ）。 A.長期借款資本成本 B.債券資本成本 C.留存收益資本成本 D.普通股資本成本16.加權(quán)資本成本是各種籌資方式的資本成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資方式的資

6、金占（ ）的比重。 A.全部資金 B.實收資本 C.債務(wù)資金 D.權(quán)益資本17.某公司的資本結(jié)構(gòu)中長期債券、普通股和留存收益資金分別為600萬元、120萬元和80萬元，其中債券的年利率為12%，籌資費用率為2%；普通股每股市價為40元，預(yù)計下一年每股股利為2.5元，每股籌資費用率為1.5%，預(yù)計股利每年增長5%。若公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該公司加權(quán)資本成本為（ ）。 A.9.64% B.9.71% C.9.85% D.9.43%18.某企業(yè)上年度的普通股和長期債券資金分別為20000萬元和8000萬元，資本成本分別為16%和9%。本年度擬發(fā)行長期債券2000萬元，年利率為9.016

7、%，籌資費用率為2%；預(yù)計債券發(fā)行后企業(yè)的股票價格為每股18元，每股股利2.7元，股利增長率為3%。若該企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則債券發(fā)行后企業(yè)的加權(quán)資本成本為（ ）。 A.9.01% B.13.52% C.14.86% D.15.01%19.按照剩余股利政策，假定某公司資本結(jié)構(gòu)是40%的負債資金，60%的股權(quán)資金，明年計劃投資2500萬元，今年年末股利分配時，應(yīng)從稅后利潤中保留（ ）萬元用于投資需要。 A.450 B.550 C.1050 D.150020.依靠股利維持生活的股東最不贊成的股利分配政策是（ ）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常

8、股利加額外股利政策21.每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在一定時期內(nèi)保持不變的股利分配政策是（ ）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策22.下列各項中，計算結(jié)果等于股利支付率的是（ ）。 A.每股收益除以每股股利 B.每股股利除以每股收益 C.每股股利除以每股市價 D.每股收益除以每股市價23.下列股利政策中，既有利于維持股價的穩(wěn)定，又有利于公司靈活掌握資金調(diào)配的是（ ）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策24.下列關(guān)于企業(yè)股利發(fā)放的影響因素的表述中，正確的是（ ）。 A.按一定

9、比例提取法定公積金會增加發(fā)放的股利 B.依靠股利維持生活的股東會要求多發(fā)股利 C.企業(yè)認(rèn)為未來有良好的投資機會時，會考慮多發(fā)股利 D.原有的控股權(quán)股東基于對控制權(quán)的保護，會考慮多發(fā)股利25.以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付股利的形式屬于（ ）。 A.股票股利 B.現(xiàn)金股利 C.負債股利 D.財產(chǎn)股利二、多項選擇題1.制約企業(yè)籌資方式的籌資環(huán)境有（ ）。 A.法律環(huán)境 B.經(jīng)濟體制 C.融資市場 D.投資者對風(fēng)險的態(tài)度 E.籌資者對風(fēng)險的態(tài)度2.下列各項屬于股權(quán)籌資方式的有（ ）。 A.吸收直接投資 B.發(fā)行股票 C.利用留存收益 D.商業(yè)信用 E.發(fā)行債券3.下列各項中，股東或發(fā)起人不得用來作價出資的無形

10、資產(chǎn)有（ ）。A.勞務(wù) B.信用 C.自然人姓名 D.特許經(jīng)營權(quán)E.專有技術(shù)4.下列關(guān)于有限責(zé)任公司股東出資的說法中，正確的有（ ）。 A.股東可以用貨幣出資 B.股東可以用法律、行政法規(guī)允許的知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)出資 C.股東可以用法律、行政法規(guī)允許的實物資產(chǎn)出資 D.作為出資的貨幣應(yīng)當(dāng)評估作價 E.全體股東的貨幣出資額不得低于實收資本的30%5.下列有關(guān)優(yōu)先股的說法中，正確的有（ ）。 A.優(yōu)先股股利不固定B.在股利分配和分取剩余財產(chǎn)上具有優(yōu)先權(quán)C.優(yōu)先股是最基本的股票 D.優(yōu)先股股東在股東大會的表決權(quán)不受限制 E.優(yōu)先股股東僅對涉及優(yōu)先股股利的問題有表決權(quán)6.下列關(guān)于公開發(fā)行股

11、票的說法中，不正確的有（ ）。 A.采用募集設(shè)立方式成立的，可以自銷，也可以由有資格的證券經(jīng)營中介機構(gòu)承銷 B.這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍窄，發(fā)行對象少，不易足額籌集資本C.上市公司公開發(fā)行股票，包括增發(fā)和配股兩種方式D.這種方式有利于提高公司的知名度，擴大其影響力 E.這種方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高7.股票上市交易對公司不利的方面有（ ）。 A.不便于股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 B.上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格C.負擔(dān)較高的信息披露成本 D.可能會暴露公司商業(yè)機密 E.可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難8.與債務(wù)籌資相比，發(fā)行普通股股票籌資方式的缺點有（ ）。 A.容易分散公司的控制權(quán)B.加權(quán)資本

12、成本較高 C.信息溝通與披露成本較大資本成本 D.不易及時形成生產(chǎn)能力E.財務(wù)風(fēng)險大9.相對于發(fā)行普通股股票，利用留存收益籌資的特點有（ ）。 A.籌資數(shù)額有限 B.不用發(fā)生籌資費用 C.資本成本較高 D.維持公司的控制權(quán)分布E.增加的權(quán)益資本不會改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)10.企業(yè)籌集債務(wù)資金的方式有（ ）。 A.發(fā)行股票 B.票據(jù)貼現(xiàn) C.融資租賃 D.留存收益 E.發(fā)行債券11.公司債券按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可分為（ ）。A.可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券 B.不可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券C.上市債券 D.非上市債券E.抵押債券12.與股票籌資相比，債券籌資的特點有（ ）。 A.財務(wù)風(fēng)險大 B.資本成本高

13、C.限制條件多 D.保障所有者對企業(yè)的控制權(quán) E.能獲得財務(wù)杠桿利益13.相對于發(fā)行股票和公司債券而言，長期借款的優(yōu)點有（ ）。A.籌資速度快 B.資本成本較低C.款項使用靈活 D.財務(wù)風(fēng)險小E.限制性條款少14.影響融資租賃租金的因素主要有（ ）。 A.租賃資產(chǎn)的購買價款、運雜費和運輸途中的保險費用 B.租賃手續(xù)費 C.租賃費的支付方式 D.租賃資產(chǎn)的殘值 E.租賃資產(chǎn)計提折舊的方法15.相對于利用其他籌資方式取得設(shè)備，租賃方式的特點有（ ）。 A.限制條款多 B.籌資速度慢 C.租賃費用高 D.減少設(shè)備投資的風(fēng)險 E.及時獲得所需設(shè)備的使用權(quán)16.企業(yè)發(fā)行票面利率為i的債券時，市場利率為k

14、，下列說法中正確的有（ ）。 A.若ik，債券溢價發(fā)行 B.若ik，債券折價發(fā)行 C.若ik，債券溢價發(fā)行 D.若ik，債券折價發(fā)行 E.若i=k，債券平價發(fā)行17.某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，資本成本為6.7%；普通股1200萬元，目前資本成本為15.5%，該公司計劃籌集資金100萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：（1）增加長期借款100萬元，借款年利率為12%，股價下降到18元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為5%；（2）增發(fā)普通股4000股，普通股市價下降到每股16元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為5%。假設(shè)不考慮籌資費用。則根

15、據(jù)上述資料計算的下列各項中，正確的有（ ）。 A.新增長期借款的資本成本為9% B.新增普通股的資本成本為18% C.增資前的加權(quán)資本成本為11.98% D.假設(shè)選擇方案一，此時的加權(quán)資本成本為15% E.假設(shè)選擇方案二，此時的加權(quán)資本成本為13.77%18.在確定資本結(jié)構(gòu)時，需要考慮的因素包括（ ）。 A.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性 B.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級C.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) D.企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo) E.投資者對風(fēng)險的偏好19.下列有關(guān)影響資本結(jié)構(gòu)因素的表述中，正確的有（ ）。 A.企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定，償付債務(wù)的風(fēng)險比較小B.企業(yè)財務(wù)狀況良好，信用等級高，容易獲得債務(wù)資本 C.擁有較多流動資產(chǎn)

16、的企業(yè)可以采用較多流動負債融通資金D.投資人和管理當(dāng)局偏好風(fēng)險時，就會采用高負債的資本結(jié)構(gòu)E.企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險高，應(yīng)控制負債比例20.企業(yè)擬采用剩余股利政策的理由有（ ）。 A.穩(wěn)定股票價格 B.保持理想的資本結(jié)構(gòu) C.體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則 D.靈活掌握資金的調(diào)配 E.使加權(quán)資本成本降至最低21.公司采用固定股利政策的好處包括（ ）。 A.有利于樹立企業(yè)的良好形象 B.有利于向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息 C.有利于增強投資者對公司的信心 D.有利于保持較低的資本成本 E.有利于靈活掌握資金的調(diào)配22.下列各項中，屬于固定股利支付率政策特點的有（ ）。 A.股利的發(fā)

17、放與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績好壞直接掛鉤 B.盈余多的年份股利發(fā)放少 C.各年股利不穩(wěn)定 D.有利于穩(wěn)定股價 E.向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息23.下列各項，屬于股利無關(guān)論觀點的有（ ）。A.企業(yè)的價值完全由企業(yè)的投資獲利能力決定B.企業(yè)的盈余在股利和留存收益之間的分配不影響企業(yè)的價值C.股東對股利和資本收益沒有偏好D.只要投資收益率高于股票的市場必要報酬率，企業(yè)價值就能達到最高E.存在完全市場24.企業(yè)發(fā)放股利，受到各種因素的制約，其中我國公司法規(guī)定不得用于支付股利的項目有（ ）。 A.資本公積 B.任意盈余公積 C.法定盈余公積 D.上年未分配利潤 E.股本25.下列各項中，屬于現(xiàn)金股利這種分配形式優(yōu)

18、點的有（ ）。 A.提高企業(yè)的償債能力 B.增強股東的投資能力 C.降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險 D.改善企業(yè)長短期資本結(jié)構(gòu) E.提高企業(yè)知名度26.相對于派發(fā)現(xiàn)金股利，企業(yè)發(fā)放股票股利的優(yōu)點有（ ）。 A.提高企業(yè)股票的價格 B.避免企業(yè)支付能力的下降 C.避免再籌集資本所發(fā)生的籌資費用 D.當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金短缺時可以維護企業(yè)的市場形象 E.減少企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性27.財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要的形式有（ ）。 A.本公司的股票 B.本公司持有的國債 C.本公司的固定資產(chǎn) D.本公司的產(chǎn)品 E.本公司的原材料三、計算題1.某公司為一投資項目計劃籌集資金500萬元。各種籌資方式如下： （

19、1）利用發(fā)行普通股籌集資金200萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為6%。預(yù)計第一年每股股利2元，以后每年按8%遞增； （2）向銀行借款籌集資金80萬元，借款年利率7%，手續(xù)費2%； （3）按溢價發(fā)行債券籌資，債券面值100萬元，溢價發(fā)行價格為120萬元，票面利率9%，期限為5年，每年年末支付一次利息，籌資費率為3%； （4）其余所需資金20萬元通過留存收益取得； （5）企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求根據(jù)上述資料回答下列問題： （1）發(fā)行普通股的資本成本為（ ）。 A.12% B.29.28% C.21.23% D.20.77% （2）向銀行借款的資本成本為（ ）。 A.7% B.7.14%

20、C.5.62% D.5.36% （3）發(fā)行債券的資本成本為（ ）。 A.9% B.6.49% C.7.4% D.5.80% （4）留存收益的資本成本為（ ）。 A.28% B.20.77% C.16.34% D.15.67% （5）企業(yè)加權(quán)資本成本為（ ）。 A.15.34% B.14.39% C.17.08% D.15.69%2.某公司目前擁有資金500萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元，每股股利2元；債券150萬元，年利率8%；優(yōu)先股100萬元，年股利率15%，該公司準(zhǔn)備新開發(fā)一個投資項目，項目所需投資為500萬元，預(yù)計項目投產(chǎn)后可使企業(yè)的年息稅前利潤達到500萬元；投資所需資金有

21、下列兩種方案可供選擇： 方案1：發(fā)行債券500萬元，年利率10%； 方案2：發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。 該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求根據(jù)上述資料回答下列問題： （1）采用股票籌資后的股數(shù)為（ ）萬股。 A.25 B.27 C.30 D.50 （2）采用負債籌資后的利息為（ ）萬元。 A.12 B.50 C.38 D.62 （3）兩種籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤為（ ）萬元。 A.168.46 B.132 C.321.32 D.519.28 （4）該公司最佳的籌資方案為（ ）。 A.方案1 B.方案2 C.難以確定 D.方案1與方案2一樣好參考答案及解析

22、一、單項選擇題1.【答案】D 【解析】企業(yè)籌集資金的原因一般有以下幾種：籌集企業(yè)資本金、擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)和償還債務(wù)。2.【答案】D 【解析】公開發(fā)行股票是股權(quán)籌資方式。3.【答案】D 【解析】公開發(fā)行股票是股權(quán)籌資方式。4.【答案】B 【解析】股票的種類包括：按股東權(quán)利和義務(wù)不同，股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票；按是否記名，股票分為記名股票和不記名股票；按票面是否標(biāo)明金額，股票分為有面值股票和無面值股票。5.【答案】B【解析】相比于發(fā)行普通股籌資，利用留存收益籌資的特點有：（1）不用發(fā)生籌資費用，資本成本較低；（2）維持公司的控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。6.【答案】D 【解析

23、】1000000012%（P/A,6%,2）+10000000(P/F,6%,2)=12000001.833+100000000.89=11099600（萬元）。7.【答案】D 【解析】實際利率=1205%/120（1-10%）=5.56%。8.【答案】C 【解析】杠桿租賃指由出租公司出部分資金，其余資金以設(shè)備做抵押向金融機構(gòu)借款，購買設(shè)備，然后將設(shè)備出租給承租企業(yè)。9.【答案】C 【解析】商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。選項C屬于企業(yè)與銀行之間的一種信用關(guān)系。10.【答案】B 【解析】債券的資本成本=50010%（1-25%）/600（1-2.5%）=6.41%11.【答案】A 【解析

24、】借款的資本成本=7%（1-25%）/（1-0.5%）=5.28%。12.【答案】B 【解析】資本成本=，選項B的錯誤在于沒有考慮籌資費用。13【答案】B 【解析】本題考點是股票資本成本的計算公式。 股票的資本成本率=D/P0（1-F）+g 股票的資本成本率11%=0.6（1+g）/12（1-6%）+g 解之得g=5.39%14.【答案】A 【解析】留存收益成本是一種機會成本,可比照普通股資本成本確定,但不用考慮籌資費。15.【答案】C 【解析】留存收益資本成本與普通股資本成本計算類似，但不考慮籌資費。16.【答案】A 【解析】加權(quán)資本成本是各種籌資方式的資本成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資

25、方式資金的數(shù)額占全部資金的比重。17.【答案】B 【解析】全部資本總額=600+120+80=800（萬元）借款資本成本=12%（1-25%）/（1-2%）=9.18%普通股資本成本=2.5/40（1-1.5%）+5%=11.35%留存收益資本成本=2.5/40+5%=11.25%加權(quán)資本成本=（600800）9.18%+（120800）11.35%+（80800）11.25%=9.71%18.【答案】C 【解析】股票同股同酬，所以都要按最新股價算。股票資本成本=2.7/18+3%=18% 新老債券利率不同，要分別確定各自的資本成本 原債券資本成本=9% 新債券資本成本=9.016%（125%

26、）/（1-2%）=6.9% 總資金=20000+8000+2000=30000（萬元） 債券發(fā)行后企業(yè)的加權(quán)資本成本=18%（20000/30000）+9%（8000/30000）+6.9%（2000/30000）=14.86%19.【答案】D 【解析】按照剩余股利政策，投資所需按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定股東權(quán)益資本，稅后利潤最大限度的滿足所需的股東權(quán)益資本，所以，應(yīng)從稅后利潤中保留=250060%=1500（萬元）。20.【答案】A 【解析】剩余股利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的股東權(quán)益資本，先最大限度地從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，

27、這意味著即使公司有盈利，也不一定會分配股利。而主要依靠股利維持生活的股東希望公司能多派發(fā)股利，在其他幾種股利政策下，公司盈利時，股東一般都能獲得股利收入。因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東最不贊成的股利分配政策。21.【答案】B 【解析】固定股利政策下，企業(yè)將每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在一定時期內(nèi)保持不變，這會造成股利的支付與盈余脫節(jié)，當(dāng)企業(yè)盈余較低時，仍然要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化，所以本題選項B正確。22.【答案】B 【解析】股利支付率是當(dāng)年發(fā)放股利與當(dāng)年凈利潤之比，或每股股利除以每股收益。23.【答案】D 【解析】低正常股利加額外股利政策的優(yōu)

28、點包括：有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配；有利于維持股價的穩(wěn)定，從而增強股東對公司的信心；有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入，所以本題應(yīng)選選項D。24.【答案】B 【解析】提取法定公積金會減少可供股東分配的股利，從而減少股利的發(fā)放，再者，發(fā)放股利的多少還取決于股利分配政策，所以選項A不正確；當(dāng)企業(yè)認(rèn)為未來有良好的投資機會時，會考慮少發(fā)股利而多留存，所以選項C不正確；原持有控制權(quán)的股東基于對控制權(quán)的保護，會考慮少發(fā)股利多留存，所以選項D不正確。25.【答案】D 【解析】財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利。二、多項選擇題1.【答案】ABC【解析】籌資方式受到法律環(huán)境

29、、經(jīng)濟體制、融資市場等籌資環(huán)境的制約，特別是受國家對金融市場和融資行為方面的法律法規(guī)制約。2.【答案】ABC 【解析】吸收直接投資、利用留存收益和發(fā)行股票屬于股權(quán)籌資方式；銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用和票據(jù)貼現(xiàn)屬于債務(wù)籌資方式。3.【答案】ABCD 【解析】公司法對無形資產(chǎn)出資方式有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。4.【答案】ABC 【解析】以貨幣出資時，無需評估作價，以非貨幣財產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評估作價，故選項D不正確；全體股東的貨幣出資額不得低于注冊資本的30%，所以選項E不正確。5.【答案】BE 【解析】普通股股利不固

30、定，選項A不正確；普通股是最基本的股票，選項C不正確；優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)，選項D不正確。6.【答案】AB 【解析】采用募集設(shè)立方式成立的股份有限公司，向社會公開發(fā)行股票時，必須由有資格的證券經(jīng)營中介機構(gòu)承銷，如證券公司、信托投資公司等，選項A不正確；這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，選項B不正確。7.【答案】BCDE 【解析】股票上市對公司不利影響的一面主要有：上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格；公司將負擔(dān)較高的信息披露成本；信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)機密；股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司

31、聲譽；可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。8.【答案】ABC 【解析】資本不易及時形成生產(chǎn)能力，是相比于吸收直接投資的缺點；財務(wù)風(fēng)險大是債務(wù)籌資方式的缺點。9.【答案】ABDE 【解析】與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。10.【答案】BCE 【解析】發(fā)行股票和留存收益籌集的是所有者權(quán)益資金，所以選項A、D不正確。11.【答案】AB【解析】公司債券按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可分為可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券和不可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。12.【答案】ACDE 【解析】企業(yè)通過發(fā)行債券籌集的資金支付的利息少，而且債券利息可以在稅前列支，獲得抵稅利益，因此，債券籌資的資本成

32、本較低。13.【答案】ABC【解析】長期借款方式籌資具有以下優(yōu)點：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）款項使用靈活。缺點：（1）財務(wù)風(fēng)險較高；（2）限制性條件較多。所以本題應(yīng)選選項A、B、C。14.【答案】ABCD 【解析】影響融資租賃租金的因素主要有：（1）租賃設(shè)備的購買價款、運雜費用和運輸途中保險費用；（2）租賃手續(xù)費用；（3）利息，即出租公司為承租公司購買設(shè)備款項的應(yīng)計利息；（4）設(shè)備殘值，即租賃期滿時預(yù)計設(shè)備可變現(xiàn)凈值；（5）租賃費的支付方式。租賃資產(chǎn)計提折舊方法與融資租賃租金無關(guān)，因此選項E不正確。15.【答案】CDE 【解析】及時獲得所需設(shè)備的使用權(quán)、減少設(shè)備投資的風(fēng)險是租

33、賃方式的優(yōu)點；租賃費用高是這種方式的缺點，無論是優(yōu)點還是缺點，都是租賃方式的特點。16.【答案】CDE 【解析】當(dāng)債券的票面利率小于市場利率時，債券折價發(fā)行；反之，則溢價發(fā)行。當(dāng)債券的票面利率等于市場利率時，債券平價發(fā)行。17.【答案】ACE 【解析】新增長期借款的資本成本=12%（1-25%）=9%；新增普通股的資本成本=2（1+5%）/16+5%=18.13%；增資前的加權(quán)資本成本=6.7%800/2000+15.5%1200/2000=2.68%+9.3%=11.98%；選擇方案一時，原長期借款的資本成本為6.7%，所占比例=800/2100=38.10%，新增長期借款的資本成本為9%，

34、所占比例=100/2100=4.76%，普通股資本成本=2（1+5%）/18+5%=16.67%，所占比例=1200/2100=57.14%，此時的加權(quán)資本成本=6.7%38.10%+9%4.76%+16.67%57.14%=2.55%+0.43%+9.53%=12.51%；選擇方案二時，原長期借款的資本成本為6.7%，所占比例=800/2100=38.10%，普通股資本成本為18.13%，所占比例=1300/2100=61.90%，此時的加權(quán)資本成本=6.7%38.10%+18.13%61.90%=2.55%+11.22%=13.77%。18.【答案】ABCE 【解析】影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性，企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險態(tài)度，行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期，稅收政策和貨幣政策。19.【答案】BCDE 【解析】企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定，償付債務(wù)的風(fēng)險比較大，所以